Разработка предложений по улучшению финансового состояния ОАО «Московская Сотовая Связь» на основе бухгалтерской отчетности. Часть 3.

---

Страницы:   1   2   3   4

---

2.3. Оценка экономической эффективности и деловой активности ОАО «МСС»

Деловая активность (или «оборачиваемость») в финансовой деятельности определяется как весь спектр действий, направленных на продвижение данного предприятия во всех сферах: рынок сбыта продукции, финансовая деятельность, рынок труда и т.д. Повышение деловой активности любого предприятия проявляется в расширении сферы обслуживания или рынка сбыта, увеличении номенклатуры товаров и услуг и ее успешной реализации, стабильном развитии (профессиональное, личностное развитие) штата работников предприятия, эффективности использования всей базы ресурсов (финансы, персонал, сырье).

Для того, чтобы определить уровень деловой активности предприятия, необходимо провести полноценный грамотный анализ. В данном случае, анализу подвергаются   уровни и динамика определенных «финансовых коэффициентов», которые являются показателями достигнутых результатов в деятельности предприятия [13].

Анализ деловой активности предприятия можно провести по следующим показателям:

• качественные показатели,
• количественные показатели.

Ниже рассмотрим каждую группу показателей подробнее.

Оценка деятельности предприятия на качественном уровне предполагает анализ по так называемым «неформализуемым» критериям. Речь идет о сравнении данного предприятия с другими организациями, ведущими свою деятельность в аналогичной отрасли. Подобную информацию можно получить, изучая результаты маркетинговых исследований, анкетирования, опросов. К качественным показателям относятся:

• рынок сбыта, а именно его объемы, ежегодные темпы расширения;
• объем продукции, предназначенной для экспорта;
• репутация предприятия, в том числе: количество постоянных покупателей, потребителей услуг; уровень известности предприятий-покупателей;
• уровень спроса продукции именно этого предприятия на рынке.

Количественная оценка включает в себя анализ по двум направлениям:

• абсолютные показатели;
• относительные показатели.

Абсолютные показатели деловой активности – это такие величины, которые характеризуют соотношение между двумя основными финансовыми показателями деятельности любого предприятия – величиной вкладываемого капитала, активов и объемом реализации готовых товаров или услуг [19].

Таким образом, к абсолютным показателям относят:

• объем вкладываемого капитала,
• объем реализации продукции,
• разница между двумя первыми показателями – прибыль.

Относительные показатели деловой активности  – это определенные финансовые коэффициенты, которые характеризуют уровень эффективности вложенных активов. Эта эффективность напрямую зависит от скорости оборачиваемости этих активов.  Поэтому для относительных показателей деловой активности введено второе название — показатели оборачиваемости.

Относительные показатели разделяются на две группы:

1. Коэффициент, характеризующий скорость оборота активов. В общем случае под скоростью подразумевается количество оборотов активов за анализируемый период – квартал или год.
2. Коэффициент, характеризующий длительность одного оборота. Здесь понимаются сроки, в течение которых возвращаются все денежные средства, вкладываемые в производственные активы (материальные и нематериальные).

Эти коэффициенты имеют очень важное информативное значение для анализа хода финансовых процессов на предприятии, их регулирования. Они отличаются не только смысловым содержанием, но и оценкой числовых значений. В случае с первым коэффициентом, чем выше числовое значение, тем лучше для финансового состояния производства. Во втором же случае – наоборот: чем ниже числовое значение, тем более эффективным является процесс производства и реализации продукции [12].

Так, например, издержки на производство напрямую зависят от скорости оборота денежных средств. Чем быстрее капиталовложения сделают оборот, тем большее количество продукции сможет реализовать предприятие в одну единицу времени. При замедлении оборотного процесса, увеличиваются издержки, требуются дополнительные финансовые вложения и может ухудшиться общее финансовое состояние предприятия.

Таблица 2.7 — Анализ показателей деловой активности                                тыс.руб.

 

Продолжение таблицы 2.7

Кроме того, скорость оборота финансов оказывает прямое воздействие на общегодовой оборот и объем чистой прибыли.

Если разделить производственный процесс на отдельные стадии, то ускорение оборота, хотя бы, на одной стадии обязательно повлечет за собой ускорение и на других участках производства.

Оба показателя (коэффициент скорости оборота, коэффициент длительности одного оборота)  правильнее сравнивать с показателями, характерными только для данной отрасли. Величина этих показателей может существенно менять свои числовые значения в зависимости от отрасли предприятия.

Итак, вывод – финансовое благополучие любого предприятия напрямую зависит от того, как быстро вложенные деньги будут приносить чистую прибыль.

В общем виде анализ уровня оборачиваемости состоит из четырех подзадач в зависимости от показателей, для которых рассчитывается показатель (средства предприятия, источники образования средств предприятия):

Средства предприятия (активы):

• анализ оборачиваемости внеоборотных активов;
• анализ оборачиваемости дебиторской задолженности;
• анализ оборачиваемости оборотных активов;
• анализ оборачиваемости материально-производственных запасов.

Источники образования средств предприятия (пассивы):

• анализ оборачиваемости собственного капитала;
• анализ оборачиваемости заемного капитала (кредиторской задолженности) [13].

Расчеты приведены в таблице 2.7.

В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность (от нем. rentabel – доходный, прибыльный) представляет собой показатель экономической эффективности производства на предприятиях, который комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов.

По мнению других авторов рентабельность – показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы [19]. Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными.

Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия. При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления.

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений. Кроме того, большое значение рентабельность имеет для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координировании, оценке и контроле деятельности предприятия и ее результатов [4].

Расчет основных показателей эффективности предприятия проводится по следующим формулам:

Коэффициент валовой рентабельности

Показатель определяет сколько рублей валовой продукции создается на 1 рубль проданной и реализованной продукции.

Коэффициент валовой рентабельности рассчитывается по формуле:

Коэффициент валовой рентабельности = Валовая прибыль / Выручка от продажи товаров                                                                                                                         (3.1)

Коэффициент чистой рентабельности

Коэффициент чистой рентабельности показывает прибыльность предприятия по созданию нормы чистой прибыли на 1 рубль реализованной продукции. Данный коэффициент сильно коррелируется с коэффициентом бухгалтерской рентабельности. Формула расчета следующая:

Коэффициент чистой рентабельности = Чистая прибыль / Выручка от продажи товаров                                                                                                                         (3.2)

Коэффициент бухгалтерской рентабельности от обычной деятельности

Показатель определяет сколько рублей приходится на 1 рубль реализованной продукции предприятия (организации).

Формула расчета следующая:

Коэффициент бухгалтерской рентабельности от обычной деятельности = Прибыль до налогообложения / Выручка от продажи товаров                                  (3.3)

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE)

Иностранная аббревиатура ROE — Return on shareholders’ equity. Данный показатель характеризует, сколько чистой прибыли приходится на капитал предприятия, который включает в себя как собственный, так и заемный. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет сравнить между собой различные варианты инвестиционного вложения по степени прибыльности, например, инвестиции в уставной капитал предприятия, инвестиции в депозиты, акции, облигации, недвижимость и т.д. Формула расчета коэффициента рентабельности собственного капитала следующая:

Коэффициент рентабельности собственного капитала

(ROE) = Чистая прибыль / Средний собственный капитал                             (3.4)

Результаты расчетов сведены в таблице 2.8

Таблица 2.8 — Анализ экономической эффективности ОАО «МСС»

 

Выводы по второму разделу

Проведенное исследование во втором разделе позволяет сделать следующие выводы:

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивают показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность — характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. Ликвидность — необходимое и обязательное условие платежеспособности.

Платежеспособность — способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Платежеспособность предприятия подтверждается следующими данными. Во-первых, наличием денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочных финансовых вложений в оптимальной величине. На расчетном счете денежные средства должны храниться в сумме, достаточной для финансирования текущей деятельности. Во-вторых, данными об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей. В-третьих, данными о несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами.

Деловая активность, определяется в широком смысле как весь спектр усилий направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле — как текущая производственная и коммерческая деятельность компании. При этом деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижения ею поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Рентабельность, относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица [12].

Результаты расчетов важнейших показателей, характеризующих финансовое состояние ОАО «МСС», отражают реальное положение предприятия на рынке телекоммуникационных услуг и позволяют в дальнейшем провести анализ и дать предложения для дальнейшего улучшения деятельности предприятия.

 

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ЕГО УЛУЧШЕНИЮ В ОАО «МСС»

3.1. Анализ финансового состояния ОАО «МСС»

Проведя оценку, в предыдущей главе, наиболее важных финансовых показателей характеризующих деятельность ОАО «МСС» за 2012-2014 гг. можно сделать выводы о том, что в целом за анализируемый период финансовое положение организации характеризовалось нестабильностью, но в некоторых показателях  видна положительная динамика. Большую наглядность результатам анализа финансового состояния придадут диаграммы по основным финансово-экономическим показателям.

Рассмотрим на диаграммах коэффициенты платежеспособности.

Общий показатель ликвидности характеризует ликвидность баланса предприятия в целом. Он показывает соотношение суммы всех ликвидных средств предприятия и суммы всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных). Значение этого коэффициента должно быть больше или равно 1. В диаграмме 3.1 видно, что самое оптимальное значение было в 2012г. в дальнейшем произошел спад и ухудшение значения показателя. Это произошло вследствие уменьшения финансовых вложений и величины заемных средств на конец 2014 года.

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в пределах 0,2–0,3. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 20–30 % краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств. При расчете показателя абсолютной ликвидности, имеем, что за период с 2012-2014гг. произошел критический спад. В 2012г. ОАО «МСС» могло погасить за счет денежных средств около 80% своих краткосрочных обязательств. А уже в 2014 году менее 1%. Это связано с тем, что в 2014 году значительно возросла кредиторская задолженность, а финансовых вложений наоборот не стало. Также и величина денежных средств значительно снизилась по сравнению с 2013г. на 41759 тыс.руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации; показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг.

Коэффициент текущей ликвидности  (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов.

Многократное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами (ситуация, нередкая для российских предприятий) позволяет сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. С позиции кредиторов подобный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительное накапливание запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность, большой удельный вес денежных средств при их низкой оборачиваемости может говорить о нерациональном управлении активами и падении эффективности вложения капитала.

Значение коэффициента текущей ликвидности колеблется по отраслям и зависит от ряда факторов, в первую очередь, величины оборотных активов и их ликвидности. В 2013 году коэффициент текущей ликвидности снизился на 479%, и это произошло по причине, как и в случае с показателем абсолютной ликвидности, увеличения кредиторской задолженности и уменьшения величины финансовых вложений. В 2014 году падение по сравнению с 2013 годом было не таким значительным. К нормативному значению 2, показатель был ближе всего в 2012 году.

На диаграмме 3.4 прослеживается нехватка оборотных средств, то есть деятельность финансируется за счет заемных средств. Как в случае и с другими показателями платежеспособности на снижение показателей значительно повлияло снижение (или отсутствие) финансовых вложений. И значительное превосходство заемных источников финансирования.

По проведенной динамике коэффициентов платежеспособности можно сделать вывод о том, что организация имеет негативную тенденцию в платежеспособности. Такие значения коэффициенты могут приобретать в случае, когда при росте объема краткосрочных кредитов, привлекаемых компанией, не происходит роста ее оборотных активов. Такая ситуация может возникнуть тогда, когда компания вносит денежные средства в часть своих внеоборотных активов за счет краткосрочных обязательств. Это не есть хорошо, поскольку повышается риск того, что фирма может не погасить свои текущие долги.

Также следует рассмотреть динамику показателей финансовой устойчивости, по показателям, рассчитанным во главе 2.

Коэффициент капитализации – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала. Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость.

В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала). В 2012-2013гг. коэффициент находился значительно ниже нормативного значение, которое должно быть не выше 1,5 и это связано с большой величиной непокрытого убытка, но в 2014г. ситуация в корне меняется вследствие уменьшения заемных средств и увеличения величины нераспределенной прибыли и уровень капитализации становится выше на 8,95 и незначительно опережает нормативное значение. Данный внезапный рост имеет положительную тенденцию.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств. В диаграмме 3.6 можно наблюдать о крайне неустойчивом финансовом состоянии, которое характеризует данный коэффициент. Особенно в 2013 году, когда коэффициент равен -6,34, что значительно меньше минимального нормативного состояния, которое равно 0,1. В 2014 году коэффициент увеличился на 2,19 за счет увеличения собственных средств и снижения долгосрочных обязательств, а именно заемных средств.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю активов организации, сформированных за счет собственных средств. Как видно на диаграмме 3.7 в 2012-2013гг. организация не являлась финансово независимой, за счет отсутствия собственных средств и имеющегося непокрытого убытка

В 2014 году величина нераспределенной прибыли значительно увеличилась, собственный капитал стал положительным, что и приблизило коэффициент финансовой независимости к нормативному значению с нижней границей 0,4. Рост в 2014 г. по сравнению с 2013г. составил 0,45, выстроилась положительная динамика.

Коэффициент финансовой устойчивости — коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Нормальное значение >= 0,6.

Начиная с 2012г. происходит отрицательная тенденция финансовой устойчивости. Так в 2012г. он был равен 0,58, а в 2014г. 0,23.

Далее рассмотрим динамику показателей рентабельности, которые были рассмотрены в главе 2.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам или ресурсам. Они отражают эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений  деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Наиболее полно, по сравнению с прибылью, рентабельность характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Почти во всех показателях рентабельности наблюдается рост, и мы можем наблюдать положительную динамику. Рассмотрим один из самых важных показателей, это рентабельность продаж.

При анализе финансовой отчетности, для оценки эффективности хозяйственной деятельности и процессов ценообразования, применяют коэффициент рентабельность продаж. Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании — реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах.

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании, её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Например, когда коммерческая организация совершает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, показатели рентабельности могут временно снижаться [7]. Однако если стратегия была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, и в этом случае снижение рентабельности в отчетном периоде не означает низкой эффективности работы предприятия.

В диаграмме 3.9 можно наблюдать резкий спад, произошедший в 2014 году вследствие уменьшения выручки и увеличения убытка от продаж, но как описано выше не всегда отрицательная тенденция может означать то, что у предприятия неблагоприятно идут дела.

Так, можно наблюдать обратную тенденцию на примере показателя бухгалтерская рентабельность от обычных видов деятельности.

Показатель определяет сколько рублей приходится на 1 рубль реализованной продукции предприятия (организации). Формула расчета следующая:

Коэффициент бухгалтерской рентабельности от обычной деятельности = Прибыль до налогообложения / Выручка от продажи товаров

Как видно из диаграммы 3.10 в 2014 году произошел рост почти в 10 раз в сравнении с 2013 годом. На это имело наибольшее влияние то, что в 2014 году у предприятия появилась прибыль, в свою очередь в 2013 году, предприятие несло убытки.

---

Страницы:   1   2   3   4

---