Разработка направлений финансового оздоровления. Часть 3.

---

Страницы:   1   2   3   4   5

---

Глава II Анализ неплатежеспособности предприятия на примере ОАО “Балаковорезинотехника”

2.1 Характеристика предприятия и основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия за период 2011-2013 г.г

ОАО «Балаковорезинотехника» (сокращенно ОАО «БРТ») — основано в 1968 году. В настоящее время входит в состав группы компаний «Тадем» (кроме ОАО «БРТ» в состав ГК «Тадем» входят: ЗАО «ВРТ» (Волжскрезинотехника) г. Волжский, Завод имени Тарасова г. Самара, ЗАО «МЗАТЭ-2» г. Москва).

Численность персонала — 10031 человек (по состоянию на начало 2007 года). Площадь — 693 тыс. кв.м. под крышей. На данный момент генеральным директором является Уткин И.В.
20 октября 1966 года Советом министров СССР было принято решение о строительстве в г. Балаково, Саратовской области завода резиновых технических изделий для создания мощностей по производству комплектующих изделий автомобилей «Жигули» Волжского автозавода в г. Тольятти. Предусматривалось построить и создать передовой завод, на котором технологические процессы и организация труда были бы на уровне лучших достижений мировой техники и всё новое, прогрессивное, заложенное в заводе, внедрить в ближайшие годы на других предприятиях резинотехнической промышленности.

6 июня 1971 года в корпусе № 3, где ещё продолжалось строительство и монтаж оборудования, была пущена первая конвейерная линия и изготовлена первая продукция — спинки и сидения из кокосовых очёсов для автомобилей «Жигули». Этот день стал днём рождения завода РТИ.

14 декабря 1972 года заводу присвоено имя 50-летия СССР.

Начало 1979 года ознаменовалось рождением на объединении второго завода — завода по производству резинотехнических изделий для автомобилей «КамАЗ».
14 апреля 1993 года решением главы администрации г. Балаково зарегистрировано акционерное общество открытого типа «Балаковорезинотехника» (ныне ОАО «Балаковорезинотехника»).

Ассортимент насчитывает более 4500 наименований и включает в себя все виды РТИ для автомобилестроения (формовые резиновые и резинометаллические изделия, неформовые резиновые, резиноармированные, ворсовые, многокомпонентные уплотнители, шланги, в том числе гнутые систем охлаждения и отопления, а также гидротормозные, рукава, в том числе топливные, ремни клиновые, поликлиновые и зубчатые, резинопробковые изделия, сальники и манжеты, резинотканевые мембраны, ковры автомобильные, кольца резиновые круглого и фасонного сечений), а также шумопоглощающие и виброизолирующие изделия и детали интерьера салона автомобилей, в том числе ворсовые ковры салона, обивки крыши и дверей автомобиля, полки багажника и др. Данная продукция поставляется непосредственно на сборочные конвейера крупнейших российских автомобилестроительных компаний: «АвтоВАЗ» г. Тольятти, «ГАЗ» г. Нижний Новгород, «КамАЗ» г. Набережные Челны, «УАЗ» г. Ульяновск и другие. Кроме этого, предприятием изготавливаются прокладки резиновые для железнодорожных путей и резиновые плиты для железнодорожных переездов (официально поставляются ОАО «РЖД»). В последние годы были освоены новые направления деятельности: производство мела для химической промышленности, сельского хозяйства и строительной индустрии, а также производство битумно-полимерного кровельного материала «Биэласт» для строительной индустрии.

Органом по сертификации «TUV-CERT» (Германия) Система качества ОАО «Балаковорезинотехника» сертифицирована на соответствие ISO 9001-2000. В настоящее время ведётся подготовка к сертификации по стандарту ISO TS 16949-2002 и ISO 14000. Продукция ОАО «БРТ» неоднократно награждалась на различных выставках.
Для  того, чтобы составить полное представление о деятельности и положении ОАО «БРТ» за 2011, 2012 и  2013 год, на 1-ом этапе экспресс -диагностики формируется укрупненный аналитический баланс (Табл.2.1, Табл.2.2). Данный баланс составляется путем группирования по своему составу частей и путем перевода  бухгалтерского языка на экономический.
Анализ производится с помощью вертикального и горизонтального анализов. С помощью вертикального анализа изучается структура активов и пассивов (весь баланс 100%), а с помощью горизонтального анализа изучается динамика показателей (увеличение или уменьшение показателей).

Таблица 2.1:Укрупненный аналитический баланс за 2011 год

 

Из таблицы видно, что валюта баланса увеличилась на 289904 тысяч рублей. Увеличение валюты баланса происходит в результате повышения объема производства. Динамика актива и пассива положительна, т.к. постоянные активы и собственный капитал возросли, за исключением текущих активов. Также дебеторская задолженность увеличилась на 12769 тысяч рублей в 2011 году.

Таблица 2.2:Укрупненный аналитический баланс за 2012 год

 

Из таблицы видно, что валюта баланса уменьшилась на 258698 тысяч рублей. Уменьшение баланса происходит в результате понижения объема производства. Динамика актива и пассива отрицательная, т.к. текущие активы и постоянные активы понизились, за исключением собственного капитала, который возрос.

2.2. Анализ показателей финансовой устойчивости и ликвидности

Анализ финансовой устойчивости позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляет финансами за период предшествующий дате состояния баланса. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, для формирования запасов и затрат.

ЗЗ = “Запасы” + НДС                                                                        [2.1]

где ЗЗ – величина запасов и затрат;

З – запасы, товары;

НДС – налог на добавленную стоимость

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей:

1) собственные оборотные средства

СОС = “Капитал и резервы” – “Внеоборотные активы ”             [2.2]

2) функционирующий капитал — наличие собственных и долгосрочных заемных источников

ФК = (“Капитал и резервы” + “ Долгосрочный обязательства ”) –

“ Внеоборотные активы  ”                                                             [2.3]

3) общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ВИ = ФК + “ Краткосрочные кредиты и займы ”                      [2.4]

Трем показателям источников финансирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) излишек/недостаток (+/-) СОС

+/ — ФСОС = СОС – ЗЗ                                                                     [2.5]

2) излишек/недостаток (+/-) собственных долгосрочных источников финансирования

+/ — ФФК = ФК – ЗЗ                                                        [2.6]

3) излишек/недостаток (+/-) общих источников формирования запасов и затрат

+/ — ФВИ = ВИ – ЗЗ                                                         [2.7]

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости. Избыток обозначается «1», недостаток «0».

В результате возможно выделение 4-х типов финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния

Трехкомпонентный показатель имеет вид (1;1;1).

Такая финансовая ситуация означает высокую платежеспособность и независимость от кредиторов.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния

Трехкомпонентный показатель имеет вид (0;1;1).

Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность и отличается эффективностью использования заемных средств.

3. Неустойчивое финансовое состояние

Трехкомпонентный показатель имеет вид (0; 0; 1).

Сопряжено с нарушением платежеспособности при сохранении возможности восстановления финансового равновесия.

4. Кризисное финансовое состояние

Трехкомпонентный показатель имеет вид (0; 0; 0).

Характеризует финансовую ситуацию на грани банкротства.

Для характеристики типа финансовой устойчивости и исследования его за анализируемый период составляется табл. 2.3.

Таблица 2.3:Тип финансовой устойчивости

По данным таблицы 2.3 мы получили результат, который свидетельствует об неустойчивом финансовом положении в 2011 и 2012 году и, а в 2013 году об абсолютной финансовой устойчивости. Но по полученным данным мы не можем объективно делать вывод о действительном положении дел на предприятии. Данный анализ типа финансовой устойчивости не дает конечного результата. Также видно, что собственный капитал с каждым отчетным годом уменьшается.

Кроме абсолютных показателей вычисляются относительные показатели.

1.Коэффициент автономии

Показывает удельный вес собственного капитала в общих источниках финансирования.

Ка= СК / В                                                                             [2.8]

СК— Собственный капитал,

В— Валюта баланса.

Нижняя граница данного показателя 0,5 или 50%.

Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников.

Высокий коэффициент отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств.

2.Соотношение заемных и собственных средств

Показывает сколько рублей заемного капитала, приходится на 1 рубль собственных источников финансирования.

Кз/с= ЗК/СК                                                                        [2.9]

ЗК— Заемный капитал,

СК— Собственный капитал.

Крайнее минимальное значение-1. Рекомендуемое значение меньше 0,7.

Повышение в динамике означает потерю устойчивости.

3.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Кта=СОС/ТА                                                                    [2.10]

СОС— Собственные оборотные средства,

ТА— Текущие активы.

Показывает, какую часть оборотных активов финансируется собственным капиталом.

Минимальная граница —0,1, т.е. как минимум 10% оборотных средств должно финансироваться за счет собственного капитала.

Рекомендуемые значения 0,2-0,6.

Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

4.Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Ксос/з=СОС/ЗЗ                                                                      [2.11]

Чем выше коэффициент, тем больше возможности у предприятия проводить независимую финансовую политику.

Оптимальное значение 0,6-0,8.

5.Коэффициент маневренности

Показывает, какая часть собственного капитала находится в нормальном состоянии.

Км=СОС/СК                                                                           [2.12]

Рекомендуемое значение 0,2-0,5.

Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

Расчет основных относительных показателей финансовой устойчивости производится в таблице 2.4.

Таблица 2.4:Коэффициенты финансовой устойчивости

 

Коэффициент автономии имеет нормальное значение, что свидетельствует о достаточном размере собственного капитала в общих источниках финансирования, следовательно, финансовые риски минимальны, и как следствие  есть возможности для привлечения дополнительных средств.

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, имеет положительное значение и входит в рамки рекомендуемого значения. Как известно, минимум 10 % оборотных средств должно финансироваться за счет собственного оборотного капитала. Следовательно, у предприятия нормальное финансовое положение.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами имеет положительное значение, в 2012 года даже выходя за границы рекомендуемых значений, это означает, что предприятие обладает собственными оборотными средствами в достаточном количестве, даже превышающим необходимость.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств в 2011, 2012 и 2013 году   не превышает рекомендуемое значение. Это говорит о том, что у предприятия много возможностей для финансового маневра, то есть предприятие способно поддерживать уровень собственного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости.

В целом, можно сделать вывод, что предприятие находится достаточно в хорошем положение, что в 2011 году, что в 2012, а также и в 2013 году т.к. показатели не значительно изменились.

Помимо показателей финансовой устойчивости, также необходимо вычислять показатели ликвидности.

Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия, то есть способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. В ходе анализа платежеспособности производятся расчеты по определению ликвидности активов и ликвидности баланса.

Ликвидность активов — это величина обратная времени необходимому для превращения их в деньги. Чем меньше нужно времени для превращения их в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Техническая сторона диагностики ликвидности баланса состоит в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а обязательства сформированы по срокам оплаты и расположены в порядке возрастания сроков погашения.

В этом случае активы группируются:

А1 — быстрореализуемые активы, то есть активы с минимальной степенью риска (к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 — быстрореализуемые активы, то есть активы с малой степенью риска (краткосрочная дебиторская задолженность);

А3 — медленно реализуемые активы, то есть активы со средней степенью риска (запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие краткосрочные активы);

А4 — труднореализуемые активы, то есть активы с высокой степенью риска (внеоборотные активы).

Обязательства группируются следующим образом:

П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства);

П3 — долгосрочные обязательства, включающие соответствующие разделы пассива баланса, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей;

П4 — постоянные пассивы, включающие раздел капитал и резервы.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить группы А и П. Баланс считается ликвидным при соблюдении следующих условий соотношения групп А и П.

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Для анализа ликвидности баланса составляются таблица расчета ликвидности (Табл 2.5 и Табл 2.6).

Таблица 2.5:Анализ ликвидности баланса за 2011 год

Из данной таблицы видно, что условие ликвидности баланса не выполняется.

В нашем случае:

 А1 >= П1; 

А2 <= П2;

А3 <= П3;

А4 <= П4.

Следовательно, баланс за 2011 год неликвиден.

Таблица 2.6 Анализ ликвидности баланса за 2012 год

Из данной таблицы видно, что условие ликвидности баланса не выполняется.

В нашем случае:

 А1>=П1; 

А2>=П2;

А3>=П3;

А4<=П4.

Следовательно, баланс за 2012 год также ликвиден.

Кроме абсолютных показателей ликвидности делается анализ относительных показателей ликвидности.

К основным коэффициентам ликвидности относятся:

1) коэффициент текущей ликвидности

Показывает, какую часть текущих обязательств может погасить предприятие, мобилизовав все оборотные активы.

КТ.Л. = ТА/ТО = А1+А2+А3/П1+П2                                            [2.13]

Если данный коэффициент < 1, то баланс неликвиден. Это потенциальное банкротство. Если коэффициент ~ 1 — то это критическая ситуация.

Оптимальная величина коэффициента 2 — 3.

Если КТ.Л. значительно больше оптимального значения, то это означает, что у предприятия много свободных средств.

2) коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить на момент составления бухгалтерского баланса за счет наиболее ликвидных активов.

КА = ДС+КФВ/ТО = А1/П1+П2                                                [2.14]

Оптимальное значение данного коэффициента 0,2 — 0,7.

Если значение КА значительно выше, то это оценивается как неблагоприятная ситуация.

3) коэффициент критической оценки (коэффициент уточненной ликвидности)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на расчетном счете, краткосрочных ценных бумаг, а также поступлений по расчетам.

КУ.Л. = ДС+КФВ+ДЗ/ТО = А1+А2/П1+П2                                [2.15]

Допустимое значение коэффициента 0,7 — 0,8, однако желательное 1,5.

По результатам расчетов составляются аналитические табл.2.7 и табл.2.8.

Таблица 2.7:Коэффициенты ликвидности за 2011 год

Коэффициенты на конец года находятся в нормальных пределах. Изменения за год носят положительный характер. Это можно обусловить тем, что предприятие сейчас находится в положении абсолютной финансовой устойчивости.

Таблица 2.8:Коэффициенты ликвидности за 2012 год

Коэффициенты находятся в нормальных пределах, даже слегка превышают рекомендуемые значения. Изменения за 2012 год также носят положительный характер. Это можно обусловить тем, что предприятие находится в состоянии абсолютной финансовой устойчивости.

Для проверки близости финансового состояния предприятия и банкротству в дипломной работе были использованы такие критерии как величины коэффициента текущей ликвидности на начало и конец 2013 г., а так же коэффициенты обеспеченности оборотными средствами:

Коэффициент текущей ликвидности на начало 2013г.

                                       Ктл=1,980,503-321,675/974,406=1,7022;              [2.16]

Коэффициент текущей ликвидности на конец 2013г.

                                       Ктл=1,928,317-233,576/546,716=3,0999;              [2.17]

Данные коэффициента текущей ликвидности были определены согласно официальной методике, действующей в РФ.

Эти коэффициенты находятся за критической зоной, в рамках которой обычно диагнозцируют несостоятельность предприятия. Примерно  аналогичное состояние можно отметить и при расчете коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, т.к они имели следующие расчетные значения:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало 2013г.

                         Косос=1,980,503-321,678-974,406/198,503=0,3456;        [2.18]

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец 2013г.

Косос=1,928,317-233,576-54,671/1,928,317=0,5954;         [2.20]

Таким образом, значения полученных коэффициентов свидетельствует о том, что ОАО «Балаковорезинотехника» в 2013 году имело достаточно приемлемые результаты с точки зрения официальных исследований о несостоятельности, за исключением условия Косос на начало 2013г. (0,3456<0,5)

Используя далее методику определения несостоятельности предприятия, рассчитаем показатели восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев:

                       Квпс_I =3,0999-1,7024+6/12*(3,0999-1,7024)/2=1,0481;         [2.21]

Коэффициент восстановления платежеспособности за 3месяца:

                      Квпс_II=3,0999+3/12*(3,0999-1,170240)/2=0,8734;                  [2.22]

Уровень этих показателей свидетельствует о том, что неплатежеспособность предприятия в 2013г. могла быть ликвидирована только за 6 месяцев так как,

Квпс_II=0,8734<1. Далее, в работе были использованы и другие методы определения состояния банкротства, в частности, пятифакторная  Z-модель Альтмана и модель определения  удовлетворительности финансового состояния предприятия Р.С. Сайфулина, Г.Г.Казакова, С.К.Кромоновой.

Пятифакторная модель Альтмана имеет следующий вид:

Z=1,2*ОК/А+1,4*ЧП/А+3,3*БП/А+0,6*СК^х/ЗК+0,99*ВР/А, [2.23]

где: Z-z-критерий Альмана;

ОК-оборотный капитал;

ЧП-чистая прибыль;

БП-балансовая прибыль;

СК^х-рыночная стоимость собственного капитала;

ЗК-заемный капитал;

ВР-выручка от релизации;

А-стоимость активов предприятия.

По данным за 2013г. величина Z критерия Альтмана составила:

Z=1,2*1,928,317/3,476,076+1,4*27,809/3,476,076+3,3*37,348/3,476,076+0,6*466,850/601,795+0,99*3,221,302/3,476,076=2,0952.

Уровень этого показателя свидетельствует о большой вероятности банкротства, так как Z =2,0952, а рекомендуемый интервал  этого состояния от 1,8 до 2,7. Однако, нельзя забывать о том, что модель «Z» была определена на базе информации, собранной по предприятиям США.

Если использовать модель Сайфулина и Казакова:

R=2Косос+0,1Ктл+0,08Коа+0,45Рпр+Рск,    [2.24]

где:R-характеристика  финансового состояния предприятия (удовлетворительная, R≥1);

Косос-коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл-коэффициент текущей ликвидности;

Рпр-рентабельность продукции по балансовой продукции;

Рск-рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли, то она показывает несколько другие результаты:

R=2*0,495+0,1*3,0999+0,08*0,89+0,45*37,348/3,476,076+37,348/2,846,472 = 1,3891.

Уровень этого показателя выше нынешней границы удовлетворительного финансового состояния предприятия.

Таким образом, анализируя приведенные выше расчетные данные логично сделать вывод о том, что в 2013 году ОАО «Балаковорезинотехника» находилось в целом в удовлетворительном финансовом положении, а неустойчивость финансового положения указывает лишь результат неиспользования модели Альтмана.

---

Страницы:   1   2   3   4   5

---