Повышение эффективности инвестиционной деятельности нефтеперерабатывающих предприятий (на примере ОАО «Газпромнефть-МНПЗ»). Часть 3.

---

Страницы:   1   2   3

---

3.2.2.Эксплуатационные затраты

Эксплуатационные затраты — текущие затраты по содержанию и ремонту строительных механизмов, технологического оборудования, зданий, сооружений и систем инженерного оборудования

В состав эксплуатационных затрат входят затраты на эксплуатацию  установки изомеризации лёгкой нафты.

Расчёты проводились в соответствии с нормативами и представлены в таблицы.

Таблица 4

Эксплуатационные затраты

Структура эксплуатационных затрат представлена в диограмме

3.2.3. Капитальные вложения

Капитальные вложения это инвестиции, направленные на постройку или приобретение объектов основных средств (фондов). Капитальные вложения, иначе именуются вложениями во внеоборотные активы.

Капитальные вложения могут быть использованы на создание новых объектов основных фондов или на реконструкцию действующих их объектов.

Существует объективная тенденция, в соответствии с которой в динамике, т.е. с течением времени, постоянно возрастает удельный вес капитальных вложений, которые направляются на реконструкцию, в том числе на техническое перевооружение производства, в общей сумме капитальных вложений.

В связи с этим соответственно уменьшается доля капитальных вложений, направляемых на строительство новых объектов основных фондов. Дело в том, что реконструкция экономически более эффективна, чем новое строительство, так как она требует значительно меньших затрат и осуществляется в более короткие сроки, чем сооружение новых объектов основных фондов.

К. в. и ввод в действие основных фондов обеспечивают поддержание действующих мощностей и возмещение выбывающих основных фондов (простое воспроизводство) и их прирост (расширенное воспроизводство).

Расширенное воспроизводство основных фондов производственного назначения осуществляется в форме строительства новых, реконструкции и расширения действующих предприятий и их технического перевооружения.

Формы капитальных вложений

Инвестиции являются основными ресурсами формирования производственных возможностей и крепкой основой развития любого предприятия. Особенно активно происходит инвестирование в основной капитал организаций, строительство, приобретение механизмов и оборудования.

Капитальными вложениями считаются все основные средства и нематериальные активы организации с момента их покупки и ввода в эксплуатацию. То есть, капиталовложения представляют собой все расходы, связанные со строительными и монтажными работами; арендой или созданием новых технологических площадей; приобретением и освоением оборудования, машин, инвентаря; выполнением проектных, изыскательских и экспериментальных работ.

Основным источником финансирования капитальных вложений служат амортизационные отчисления, прибыль, кредиты, выпуск ценных бумаг, спонсорские взносы и т.п. При основании организации требуются начальные капиталовложения, для его расширения и функционирования производства – экстенсивные, а при высвобождении средств реинвестиции направляются на закупку современного оборудования для увеличения производительности труда.

Инвестиции, осуществляемые в виде капитальных вложений, делятся на следующие виды:

• оборонительные – способствуют уменьшению риска при закупке продукции, стабильности уровня цен и уменьшению затрат на производство;
  наступательные – повышают конкурентоспособность и качество продукции, а также способствуют обновлению её ассортимента, благодаря новым разработкам и технологиям;
  • социальные – служат для оптимальной организации охраны труда и совершенствования условий деятельности работников;
  • обязательные – необходимы в связи с требованиями государства по различным критериям производства (безопасность, экологичность, уменьшение отходов);
  • представительские – способствуют поддержанию имиджа и положительной репутации компании.

Весьма эффективным считается вкладывать средства в перевооружение, реконструкцию и расширение собственного производства, поиски новых рынков сбыта продукции, внедрение современных технологий процесса производства, так как наблюдается значительное сокращение сроков окупаемости инвестиций и получение прибыли. Таким образом, инвестируя средства в основные фонды, создаётся стабильная база, напрямую влияющая на достижение высокого уровня производства и получение максимальной суммы прибыли.

Структура капитальных вложений

Каждое предприятие, планирующее капитальные вложения, должно изучить целесообразность их направления на развитие тех или иных фондов. И речь идёт не только о прибыльности будущих основных фондов, но и о гармоничности развития всего предприятия (если речь идёт о средствах предприятия) или всего народнохозяйственного комплекса (если мы говорим о государственных КВ). Эта оценка производится с помощью анализа структуры КВ.
Различают следующие виды структур КВ:
-по источникам финансирования;
-воспроизводственная;
-технологическая;
-отраслевая;
-территориальная и др.

Распределение КВ по источникам финансирования в значительной мере предопределяет финансовую устойчивость предприятия в будущем. Например, высокая доля заёмных средств в КВ резко удорожает стоимость строительства (с учётом выплаты процентов по кредиту и т.д.).

При анализе воспроизводственной структуры изучается удельный вес затрат на:
-техническое перевооружение и реконструкцию;
-расширение действующих предприятий;
-новое строительство;
-поддержание действующих мощностей (капитальный ремонт).

Следует сказать, что распределение средств по этим направлениям достаточно сложная оптимизационная задача, но её решение окупается сторицей.

Технологическая структура характеризует соотношение между средствами, направленными на:

-СМР;

-оборудование, машины, инвентарь и т.д.

Ясно, что чрезмерное повышение удельного веса собственно строительных затрат в составе СМР снижает удельный вес активной части основных фондов; обратная тенденция может создать недостаток зданий и сооружений, необходимых для функционирования машин и оборудования.
Удельный вес затрат на СМР составляет в:
Англии — 9%;
США — 21,9%;
Франции-32,8%;
РФ (1992г.) — 63%.

Из приведённых данных видно, что наши здания излишне дороги.

Отраслевая структура характеризует соотношение КВ по отдельным отраслям. Для предприятия это — основное производство, складское хозяйство, административные помещения, здания и сооружения для внепроизводственных целей и т.п.

Ясно, что уменьшение удельного веса затрат на воспроизводство фондов основного производства рано или поздно приведёт к банкротству; отвлечение средств на внепроизводственные нужды (например, на строительство виллы хозяина предприятия) должно быть чётко обосновано. Для государства анализ технологической структуры обеспечивает регулирование развития отраслей, решение заданных социальных целей и т.д.

Территориальная структура характеризуется соотношением средств, направляемых в отдельные регионы. Для предприятия такой анализ — инструмент просчитанного экономического захвата новых зон влияния; для государства этот расчёт необходим для контроля и регулирования развития отдельных регионов страны.

Экономическая эффективность капитальных вложений

Эффективность капитальных вложений формируется на четырех стадиях: при планировании капитальных вложений, проектировании капитального строительства, в строительном производстве, в процессе освоения вновь введенных в действие проектных мощностей. Соответственно на каждой стадии инвестиционного процесса могут быть выделены особые пути повышения эффективности капитальных вложений:

• стадия планирования – совершенствование отраслевой структуры капитальных вложений, первоочередное направление их в развитие прогрессивных отраслей промышленности; повышение удельного веса капитальных вложений в техническое перевооружение отрасли, реконструкцию и расширение; концентрация капитальных вложений на пусковых объектах, подлежащих вводу в действие в планируемом периоде, рациональное размещение производительных сил;
  • стадия проектирования промышленного производства – широкое использование передовых достижений науки и техники; максимальное использование типовых проектов; соблюдение принципа комплексности проектирования; широкая унификация строительных элементов конструкций;
  • стадия строительства промышленных предприятий – всесторонняя индустриализация строительного производства; совершенствование организации и технологии строительно-монтажных работ; повышение уровня специализации и кооперирования в строительстве; повышение качества строительства; совершенствование планирования, управления и систем экономического стимулирования строительного производства;
  • стадия эксплуатации вновь введенных в действие промышленных предприятий и объектов – обеспечение комплексного ввода в действие основных средств и смежных производств, заблаговременная подготовка кадров и необходимых элементов оборотных средств (сырье, материалы, топливо) для вновь строящихся предприятий; организация своевременного освоения запроектированной технологии производства изделий.
  Многие направления повышения эффективности капитальных вложений и основных средств являются общими для всех отраслей национальной экономики. Однако конкретное проявление тех или иных закономерностей зависит от специфики производства, назначения продукции и применяемых средств и предметов труда.
  Экономическая эффективность капитальных вложений выражается, прежде всего, в экономическом результате, который достигается в результате их реализации. Поэтому экономическая эффективность капитальных вложений измеряется на основе сопоставления их величины с экономическим эффектом, который получился в результате прироста.
  В целях всестороннего анализа экономической эффективности капитальных вложений учитываются такие показатели, как удельные капиталовложения, фондоемкость, фондоотдача, производительность труда, себестоимость продукции и др.

3.2.4 Анализ показателей эффективности проекта строительства установки изомеризации лёгкой нафты

На основе расчёта показателей денежного потока были рассчитаны основные критерии эффективности строительства установки изомеризации лёгкой нафты.

Результаты расчётов приведены в таблице 6

Таблица 6

Критерии эффективности

По результатам расчётов были получены следующие данные критерий оценки эффективности проекта приведённые в таблице 3.2

Таблица 7

Данные критерий оценки эффективности проекта

Таким образом, вариант проекта может быть рекомендован к внедрению.

При внедрении проекта строительства установки изомеризации чистая прибыль увеличивается на 36 618,746 млн. рублей за 15 лет

3.3.Анализ чувствительности инвестиционного проекта ОАО «Газпромнефть — МНПЗ»

Экономическая обоснованность любого инвестиционного проекта при использовании метода дисконтирования денежных потоков в значительной степени зависит от объективности закладываемых параметров. Величина денежного потока от реализации инвестиционного проекта зависит прежде всего от таких прогнозных параметров, как: объем реализации продукции; себестоимость и цена единицы продукции; уровень инфляции, величина инвестиций, необходимых для реализации инвестиционного проекта, инвестиционный риск и многих других.

Уровень инфляции и инвестиционного риска, а также процентная ставка по кредиту в первую очередь влияют на ставку дисконтирования.

Необходимо отметить, что ставка дисконтирования является важнейшим параметром, от которого зависит величина денежных потоков и экономическая обоснованность инвестиционного проекта.

Ставка дисконтирования выбирается самостоятельно для каждого инвестиционного проекта на основе глубокого анализа прогноза макроэкономической ситуации в стране, отрасли, регионе и на микроуровне. Выбираются и другие параметры для экономического обоснования инвестиционного проекта. При этом экономическое обоснование должно делаться на основе различных сценариев пессимистического и оптимистического характера развития событий в прогнозном периоде. Если в проект заложены параметры пессимистического характера и он по критериям эффективности (NPV, PI, IRR, РР) оказался выгодным, то такой проект имеет хороший запас финансовой прочности и незначительный инвестиционный риск.

Цель анализа чувствительности инвестиционного проекта — установить уровень влияния отдельных варьирующих факторов на финансовые показатели инвестиционного проекта. В качестве этих факторов могут быть использованы объем реализации продукции, цена и себестоимость единицы продукции, уровень инфляции, величина капитальных вложений, ставка дисконтирования и др.

В процессе анализа чувствительности вначале определяется «базовый» вариант, при котором все изучаемые факторы принимают свои первоначальные значения. Только после этого значение одного из исследуемых факторов варьируется в определенном интервале при стабильных значениях остальных параметров. При этом оценка чувствительности проекта начинается с наиболее важных факторов, которые соответствуют пессимистическому и оптимистическому сценариям. Только после этого устанавливается влияние изменений отдельных параметров на уровень эффективности проекта. Кроме того, анализ чувствительности положен в основу принятия проекта. Например, если цепа оказалась критическим фактором, то можно усилить программу маркетинга или пересмотреть затратную часть проекта, чтобы снизить его стоимость. Если осуществленный количественный анализ рисков проекта выявит его высокую чувствительность к изменению объема производства, то следует уделить внимание мерам по повышению производительности труда, обучению персонала менеджменту и т.п.

Показатель чувствительности вычисляется как отношение процентного изменения критерия — выбранного показателя эффективности инвестиций (относительно базисного варианта) к изменению значения фактора на 1%. Таким способом определяются показатели по каждому из исследуемых факторов.

С помощью анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее приоритетные с точки зрения риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации инвестиционного проекта.

Для оценки чувствительности ЧДД проекта были рассчитаны риски к изменению следующих параметров проекта

Таблица 8

Отклонение инвестиции от плана

Таблица 9

Изменение операционных расходов

Таблица 10

Объем реализации продукции

Таблица 11

Показатели проекта

Принятые допущения:

а) для целей дисконтирования  осуществленное

б) капитальные вложения, дополнительно включаемые в расчет амортизации и налога на имущество, равны осуществленному финансированию до начала расчетного периода

Заключение

В дипломной работе рассмотрен инвестиционный проект строительства установки изомеризации лёгкой нафты на территории ОАО «Газпромнефть-МосковскийНПЗ». С постоянными повышениями требований к качеству и экологичности нефтепродуктов инвестору необходимо, прежде всего, решать проблему качества выпускаемой продукции.

На проектируемой установки предполагается повышение октанового числа легкой нафты (компонента товарного бензина) до 90,3 пунктов по исследовательскому методу. Расчетная (проектная) производительность установки по свежему сырью составляет 650 тыс. тонн/год.

Требования по экологической безопасности предусматривается регламентировать нормами специального технического регламента «О требованиях к автомобильному и авиационному бензину, дизельному и судовому топливу, топливу для реактивных двигателей и топочному мазуту», утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 27 февраля 2008 г. (№118).

В условиях совершенной конкуренции критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее (инфляционное) изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Таким образом, после проведения необходимых расчетов был сделан вывод, что проект  эффективен: чистый дисконтированный доход составил порядка 7 057 млн. руб., а внутренняя норма рентабельности – 35,8%.

Генеральная и долгосрочная задача в области нефтепереработки — дальнейшее углубление переработки лёгкой нафты и существенное увеличение выработки моторных топлив. При этом под углубленной переработкой понимают получение максимально возможного количества топлив и масел, получаемых из 1 т. сырья. Комбинированные технологические процессы является как раз тем путем, который позволяет, решая вопросы энергосбережения, углубить переработку сырья. Следовательно, реализация проекта диктуется не только вопросами углубления переработки сырья и нормами экологии на современное топливо, но и экономически обоснована и принесет дополнительную прибыль инвестору.

Список использованных источников

1. Абросимов А.А. Экология переработки углеводородных систем. – М.: Химия, 2012г.
2. Ахметов С. А., Сериков Т. П., Кузеев И. Р., Баязитов М. И. Технология и оборудование процессов переработки нефти и газа. – М.: Недра, 2009г.
3. Басовский Л.Е, Басовская Е.Н. Экономичесая оценка инвестиций/ учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010г.
4. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2009г.
5. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования: пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009г.
6. Боди Э. Принципы инвестиций. – М.: Диалектика, 2010г.
7. Бурлаков М.В. Как достичь эффективности инвестиций. – М.: Экономика, 2010г.
8. Вайн С. Инвестиции и трейдинг: Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений. – М.: Альпина Паблишерз ООО, 2010г.
9. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. — М: Дело, 2004г.
10. Воронцовский А. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. – СПб.: Издательство Cанкт-Петербургского университета, 2009г.
11. Добронравин Н., Маргания О. Нефть. Газ. Модернизация общества. – М.: Экономическая школа, 2010г.
12. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова В.В. Экономическая оценка инвестиций. Теория и практика. – М.: Вектор, 2009 г.
13. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Магистр, 2010г.
14. Инструкция по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции на нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятиях, утвержденная приказом Министерства топлива и энергетики Российской Федерации от 17 ноября 1998 г. №371.
15. Кайль Н.Н. Инвестиции в строительство. Договоры долевого участия. – М.: ГроссМедиа, РОСБУХ, 2011 г.
16. Караванова Б. Мониторинг финансового состояния организации/ Учебно-методическое пособие по курсовому проектированию. — М.: Финансы и статистика, 2011г.
17. Касьяненко Т.Г. Инвестиции. М.: Эксмо, 2009г.
18. Катасонов В.Ю, Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансивароние: Мировой опыт и перспективы для России. — М.: Анкил, 2011г.
19. Колтынюк В.А. Инвестиции. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2012г.
20. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. – М.: Альт-Инвест, 2009г.
21. Корчагин Ю.А. Инвестиции и инвестиционный анализ. – Ростов-на-Дону: Феникс Ростов н/Д, 2010г.
22. Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г.. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экономика, 2010г.
23. Кошелев А.Н. Краткий курс по инвестициям. – М.: Издательство «Окей-книга», 2010г.
24. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – М.: Юнити-Дана, 2010г.
25. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций. – М.: Магистр Издательство, 2009г.
26. Леонтьев В.Е. Инвестиции. – М.: Магистр Издательство, 2010г.
27. Марголин А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. – М.: Экономика, 2011 г.
28. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. — М, 2010г.
29. Найденков В.И. Инвестиции. – М.: РИОР Издательский Дом, 2010г.
30. Найман Э. Путь к финансовой свободе: профессиональный подход к трейдингу и инвестициям. – М.: Альпина Паблишерз ООО, 2010г.
31. Налоговый Кодекс Российской Федерации.
32. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики. – М.: Финансы и статистика, 2012 г.
33. Орлова Е.Р. Инвестиции. – М.: ОМЕГА-Л, 2009г.
34. Просветов Г.И. Инвестиции / Задачи и решения: учебно-практическое пособие. – М.: «Альфа-Пресс» ООО ИИЦ, 2009г.
35. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. – М.: Юнити-Дана, 2009 г.
36. Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций. – М.: КноРус, 2010 г.
37. Сухарев О.С., Шманев С.В., Курьянов А.М. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Альфа-Пресс, 2011 г.
38. Теплова Т.В. 7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы: российский опыт. – М.: Эксмо, 2009г.
39. Технический регламент «О требованиях к автомобильному и авиационному бензину, дизельному и судовому топливу, топливу для реактивных двигателей и топочному мазуту», утвержденный постановлением Правительства Российской Федерации от 27 февраля 2008 г.№118.
40. Тимченко Т.Н. Экономическая оценка инвестиций. – М.: РИОР Издательский Дом, 2010г.
41. Титов В.И. Экономическая оценка инвестиций. В 2 томах. – М.: РГИИС, НИИ школьных технологий, 2009 г.
42. Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Экономика, 2010г.
43. Тюрина А.В. Инвестиции. Практикум: учебное пособие. – М.: Кнорус, 2010г.
44. Файт Э. Введение в проектное финансирование. — М.: Интелбук, 2011г.
45. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». – М.: Проспект, 2010г.
46. Харрисон М. Искусный инвестор: управляйте своими инвестициями профессионально. – М.: Олимп-Бизнес, 2011г.
47. Цвиркун А.Д. Бизнес-план. Анализ инвестиций: методы и инструментальные средства. – М.: Ось-89, 2009г.
48. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: ИТК «Дашков и К», 2009г.
49. Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции. – М.: КноРус, 2010г.
50. Экономическая оценка инвестиций / Под ред. М.И. Риммера. – СПб, Питер, 2009г.
51. The Chemical Journal // Нефтепереработка «Будущее глубокой переработки нефть: сделано в России». – Сентябрь, 2009г.

---

Страницы:   1   2   3

---