Актуальные проблемы развития финансового рынка российский и международный аспекты

Страницы: 1 2

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЯ ФИНАНСОФОГО РЫНКА И ЕГО СТРУКТУРА.. 6

1.1.   СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 6

1.2.   СТРУКТУРА И УЧАСТНИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 9

1.3.   НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 15

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ЕГО ПРОБЛЕМЫ: РОССИЙСКИЙ И МЕЖДУНАРОДНЫЙ АСПЕКТЫ.. 21

2.1 АКТУАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 21

2.2 ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 30

2.3 ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ПРОБЛЕМЫ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 33

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ.. 40

3.1. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА   40

3.2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ПРОБЛЕМ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА.. 55

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 60

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 62

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена прежде всего тем, что финансовый рынок чрезвычайно важен для современной экономики как в национальном, так и глобальном масштабе.

Финансовый рынок — один из главных элементов любой экономической системы. Он помогает распределению временно свободных средств наиболее эффективному их распространению между агентами экономики, которые нуждаются в данных средствах.

В настоящее время финансовый рынок России, не смотря на сложную внешнеэкономическую ситуацию, развивается довольно быстрыми «шагами». Он представляет собой совокупность национальных и международных рынков. Несмотря на «возраст» финансовый рынок, пережил как взлеты, так и падения. На сегодняшний день специалисты этой области отмечают признаки довольно перспективного развития финансового рынка России. Также они отмечают, что, не зависимо от того, что финансовый рынок России развивается в положительном русле, существуют риски интеграции российского его в мировую финансовую систему.

Интеграция российского и мирового финансовых рынков необходима нашей стране для решения таких важных задач как: увеличения конкурентоспособности финансового сектора страны на мировом уровне; привлечения в страну финансовых ресурсов; снижения барьеров доступа российских компаний к мировому финансовому рынку; снижения издержек доступа к финансовым ресурсам; повышения эффективности инвестирования средств институциональных и частных инвесторов; повышения эффективности ценообразования из-за выравнивания цен и доходностей финансовых продуктов и услуг на российском и зарубежном рынках; увеличения спектра финансовых услуг и разработки новых финансовых продуктов, применяющихся на зарубежных рынках, но не распространенных в России; повышения роли России в регулировании финансового рынка на глобальном уровне.

Таким образом, финансовая интеграция российского финансового и мирового рынка является объективной тенденцией, имеющей свои предпосылки и характерные черты.

В работах зарубежных авторов представлен глубокий и многосторонний анализ многих аспектов теории и практики развития финансового рынка на основе интеграции его денежного, кредитного, фондового секторов; подробно анализируются цели и задачи регулирования финансового рынка.

В исследованиях отечественных экономистов основное внимание уделяется специфике отечественного финансового рынка, условиям его интеграции в мировой финансовый рынок. Однако в большинстве работ остаются без внимания анализ макроэкономических условий формирования финансового рынка, методология анализа его эволюции, критерии выбора методов и инструментов регулирования, разработка рекомендаций по ускорению интеграции российского финансового рынка в мировой финансовый рынок.

В настоящее время идет поиск новой модели финансового рынка, основанной на сбалансированном развитии отдельных его сегментов. Результаты этого поиска могут иметь существенное значение для развития финансового рынка в РФ, определяя пути его совершенствования на многие годы вперед.

Цель выпускной квалификационной работы заключается в исследовании проблем развития финансового рынка в российской международной практики.

Для достижения поставленной цели в выпускной квалификационной

работе нужно решить следующие задачи:

• определить понятие и рассмотреть структуру финансового рынка;
• изучить нормативно-правовое регулирование финансового рынка;
• провести анализ состояния российского и международного финансового рынка и выявить их проблемы функционирования;
• предложить пути совершенствования российского и международного финансового рынка.

Объект исследования – российский и международный финансовый рынок.

Предмет исследования – функционирование финансового рынка.

Методы исследования, применяемые в работе – сравнительный, экономико-статистический анализ, систематизация, обобщение.

Для выполнения выпускной квалификационной работы были использованы нормативные акты, труды таких авторов, как А.А. Адаменков, И.О. Антонюк, В.И. Вагизова, А. Ведев, Ю. Данилов, Е.Н. Глущенко, Л.П. Дроздовская и др., а также статистические данные, информация из годового отчета Банка России.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЯ ФИНАНСОФОГО РЫНКА И ЕГО СТРУКТУРА

1.1.  СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

 

В современной экономической науке существует несколько определений такого понятия как «финансовый рынок». В первую очередь стоит отметить, что финансовый рынок, как и любой другой рынок, – это система отношений между покупателями и продавцами. Только в данном случае взаимодействие этих субъектов происходит при совершении сделок обмена различными видами финансов и финансовых услуг. К примеру, мобилизация капитала, выдача кредита, проведение каких-либо обменных денежных операций, а также инвестирование средств в различные проекты.

Финансовый рынок может быть определён как сфера реализации финансовых активов и экономических отношений, возникающих при согласовании интересов продавцов и покупателей этих активов, т.е. имущественных прав, принадлежащих государству, фирме или домохозяйству^[1].

С точки зрения экономической теории, финансовый рынок – это своеобразный экономический институт, на котором формируются спрос и предложения на различные финансовые активы и инструменты в процессе сделок их купли-продажи^[2].

Фетисов Г. Г рассматривает в качестве финансового рынка «рынок финансовых активов (ценных бумаг и валют)».^[3] Ушаков А.С. представляет финансовый рынок как «общий поток финансовых ресурсов, которые оборачи­вается на данном рынке».^[4]

А. Ведев и Ю. Данилов отмечаются, что «финансовый рынок России, как и любой другой рынок, являясь составной частью национальной социально-экономической системы, одновременно является и частью глобального финансового рынка, подчиняясь всеобщим тенденциям развития финансовых систем»^[5]. Помимо этого, «специфика финансового сектора предполагает наивысший уровень глобализации финансового сектора по сравнению со всеми другими секторами экономики, обусловливая высокий уровень зависимости национальных финансовых рынков от развития глобального финансового рынка».

Главной задачей финансового рынка является обеспечение наиболее полного и быстрого передвижения свободных денежных средств предприятий, банков, коммерческих организаций, сбережений населения для вовлечения в создание передовых технологий, расширение и техническое перевооружение уже действующих предприятий.

Рациональное использование привлекаемых инвестиций возможно при широком выборе инструментов финансового рынка, развитой системе биржевой и внебиржевой торговли финансовыми ресурсами, налаженном учете, хранении и расчете надежной правовой защиты инвесторов от необоснованного риска.

Финансовый рынок может быть, как национальным (все сделки происходят внутри одной страны), так и мировым (участники рынка представляют разные государства). Мировой финансовый рынок – это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами^[7].

Финансовые рынки могут существовать в нескольких формах:

• в виде организованных рынков, как это происходит при биржевой торговле, когда сделки совершаются в строго стандартизированной инфраструктуре с системой клиринга и взаимных расчетов через централизованный депозитарий;
• в виде прямых межорганизационных соглашений, примером которых является межбанковский рынок;
• в форме розничных взаимоотношений, когда банки предлагают свои услуги юридическим и физическим лицам.^[8]

В финансовый рынке, выделяют несколько функций^[9].

Коммерческая функция финансового рын­ка проявляется в существовании возможности получить прибыль у каждого его участника. Воз­можности получить прибыль всегда противосто­ит риск потерять вложенные средства.

В результате выполнения ценообразующей функции финансовый рынок обеспечивает процесс формирования цен на денежные сред­ства и финансовые инструменты.

Выполняя информационную функцию, финансовый рынок генерирует и предоставляет заинтересованным лицам информацию не толь­ко об объектах торговли, но также о ее участни­ках.

Являясь регулятором состояния и струк­туры экономики, финансовый рынок выполняет регулирующую функцию. Благодаря финансово­му рынку капитал двигается к местам необходи­мого приложения, и одновременно происходит его отток из тех отраслей, где наблюдается из­лишек.

Таким образом, финансовый рынок позволяет аккумули­ровать денежные средства, которые находятся у владельцев пассивного капитала в форме сбе­режений и накоплений и переместить их к вла­дельцам активного капитала на определенных взаимовыгодных условиях. В этом смысл суще­ствования финансового рынка, его базовая функция перераспределения финансовых ре­сурсов. Причем большое значение финансового рынка заключается в том, что он обеспечивает равноправный доступ к финансовым ресурсам всех экономических субъектов

СТРУКТУРА И УЧАСТНИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную сегментацию, выделение отдельных функционирующих по своим правилам рынков. Существуют разные подходы к классификации финансовых рынков. Данное различие вызвано различными целями анализа, особенностей развития отдельных сегментов финансового рынка^[10].

В зависимости от целей перераспределения ресурсов в составе финансовых рынков выделяют денежный рынок и рынок капиталов.

По признаку мобилизации средств в структуру финансовых рын­ков входят: рынки займов и кредитов, рынки ценных бумаг и деривативов, валютный рынок, рынки лизинговых и факторинговых услуг, рынок золота, рынок доверительных операций (в части своего денежного компонента), страховой рынок.

По месту нахождения источников средств финансовых рынков они делятся на две группы:

• внутренние, или национальные, рынки, основная ресурсная база которых основывается на национальных источниках; ресурсы других стран могут привлекаться, но имеют незначительный удельный вес;
• мировые (международные) рынки, ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств.

По уровню развития финансовые рынки делятся на развитые и развивающиеся (достаточно часто развивающиеся рынки называют создающимися или формирующимися).

Инфраструктура финансовых рынков представлена тремя группами субъектов в соответствии с их целевым назначением:

—  субъекты инфраструктуры – финансовые посредники разного типа. Сюда относятся: банки, паевые инвестиционные фонды,  трастовые  компании,  кредитные  союзы,  страховые  компании,  негосударственные  пенсионные фонды и др.;

— субъекты инфраструктуры, обслуживающие финансовых посредников. В них включаются: фондовые, валютные, фьючерсные биржи, депозитарные и расчетно-клиринговые организации, регистраторы, консалтинговые, аудиторские, информационно-аналитические агентства;

-субъекты регулирования инфраструктуры. К ним относятся: органы государственного регулирования, саморегулируемые организации, профессиональные ассоциации.

Следует отметить, что формирование институциональной структуры финансового рынка зависит, прежде всего, от сбалансированного развития регулятивной инфраструктуры.

Все участники финансовых рынков делятся на три группы: кредиторы (продавцы), заемщики (покупатели) и посредники. Также необходимо выделить еще одних скрытых участников рынка – регулирующие органы, которые занимают особое месте во всей структуре финансового рынка.

Поскольку финансовый рынок достаточно разнообразен и включает большое количество различных субъектов и инструментов, то соответственно существует несколько классификаций, выделяющих более узкие секторы финансового рынка.

Исходя из специализации и используемых финансовых инструментов выделяют следующие виды финансовых рынков: валютный рынок; кредитный рынок; фондовый Несмотря на специализацию каждого рынка, перед всеми ними стоит одна задача – это эффективное накопление и перераспределение ресурсов. Валютный рынок – это система экономических отношений между банками, а также между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты^[11]. На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже валют, основными субъектами тут выступают банки и другие кредитно-финансовые институты. Главная роль отводится на этом рынке именно банкам, поскольку все операции, связанные с обменом валюты, должны проходить именно через них.

Валютный рынок имеет большое значение для развития мировой экономики. Во-первых, валютный рынок формирует курсы валют в зависимости от их спроса и предложения. Во-вторых, он выступает в качестве инструмента государственного управления при проведении денежно-кредитной политики. Кроме того, для субъектов экономики валютный рынок представляет собой своеобразный защитный механизм от валютных рисков и спекулятивных сделок. А также через валютный рынок проводится весь международный оборот товаров и услуг.

На сегодняшний день наиболее крупный сектор финансового рынка – это кредитный рынок. Можно сказать, что именно он является основным механизмом, стимулирующим развитие и рост рыночной экономики.

Объектом сделок на этом рынке являются кредитные отношение, возникающие между кредитором (продавцом) и заемщиком (покупателем). Другими словами, все операции, связанные с выдачей, использованием и погашением кредитов или ссуд происходят на данном рынке. В отличие от валютного рынка, здесь сделки могут проводиться без участия банков и других кредитных институтов, например, между компаниями или какими-либо другими учреждениями. Все субъекты данного рынка подразделяются на кредиторов и заемщиков. Кредиторы имеют определенные финансовые ресурсы (например, собственные средства, привлеченный капитал и т.д.), которые они предоставляют заемщику на какой-то период времени при определенных обеими сторонами условиях возврата и выплаты процентов. Следующий сектор – это фондовый рынок, где происходит перераспределение финансовых ресурсов через различные ценные бумаги: акции, облигации, опционы, паи, векселя и пр. Фондовой рынок принято делить на два вида: первичный рынок, где происходит первичное размещение этих активов, и вторичный, на котором обращаются уже выпущенные ценные бумаги. Также фондовый рынок может быть биржевым и внебиржевым в зависимости от того, где обращаются ценные бумаги.

Фондовый рынок возник в результате необходимости привлечения частных капиталов для товарного производства с помощью выпуска акций и облигаций. Таким образом, рынок ценных бумаг посодействовал возникновению и развитию многих предприятий, а также различных отраслей хозяйства. В связи с чем для многих государств мира развитие фондового рынка является приоритетной задачей при управлении экономикой страны^[12].

Функционирование рынка ценных бумаг упорядочивает многие процессы в национальной экономике, способствует повышению эффективности процесса инвестирования. На рынке ценных бумаг действует отлаженный механизм быстрого проведения операций. Поэтому говорят о его высокой ликвидности. Кроме того, механизм ценообразования на фондовом рынке выстраивается таким образом, что цены фондового рынка используются не только для анализа при принятии инвестиционных решений, но и для расчетов специальных показателей – индексов, которые применяются при характеристике текущей макроэкономической ситуации, а их динамика является основой для прогнозирования^[13].

К субъектам рынка ценных бумаг относятся дилеры, брокеры, депозитарии, биржи, реестродержатели, клиринговые компании. Такое многообразие участников говорит о большом количестве производимых на рынке сделок и их отличиях друг от друга.

Фондовый рынок очень тесно связан с валютным и кредитным рынками, поскольку зачастую ценные бумаги могут выполнять те же функции, что и обычные платежные средства: например, оплату за какой-либо товар или услуга можно производить через чек или вексель.

Более узким, но не менее важным сегментом финансового рынка является рынок драгоценных металлов. Рынок драгоценных металлов включает в себя экономические отношения между участниками рынка, основанных на сделках купли-продажи различных драгоценных металлов на этапах их разведки, добычи, переработки, а также готовых изделий. В последнее время этот рынок стал расширяться: валютные операции стали более рисковые, и инвесторы предпочли вкладывать средства в более стабильные активы, такие как драгоценные металлы, для создания финансовых резервов.

Объектами данного рынка являются следующие драгоценные металлы: золото, серебро, а также металлы платиновой группы (платина, родий, осмий, иридий, палладий, рутений). Драгоценные металлы могут быть предметом инвестирования, а также использоваться в промышленности при производстве каких-либо товаров (например, медицинское оборудование). Кроме того, некоторые драгоценные металлы, такие как золото или серебро, могут выступать как валютный актив и выполнять некоторые функции денег.

Заключает список основных направлений финансового рынка страховой рынок, на котором совершаются сделки в отношении страховых продуктов.

Сущность страхования очень тесно связано с финансами (как компании, так и населения), банковской сферой и другими финансовыми институтами, где реализуются страховые отношения. Кроме того, обязательным условием общественного воспроизводства является именно страхование. Страховой рынок не только активно воздействует на процесс расширения производства, но и на финансовые потоки через страховой фонд^[14].

На страховом рынке выделяют следующих участников: страховщики, перестраховщики и объединения страховщиков – продавцы; страховые агенты и страховые брокеры – посредники; покупателями могут быть как физические, так и юридические лица. Страховой рынок выполняет несколько функций. Во-первых, он обеспечивает страховую защиту покупателям в виде возмещения ущерба при наступлении страховых случаев. Во-вторых, позволяет накопить средства по договору страхования. Такие договоры заключаются на определенные сумму и период времени. Кроме того, на страховом рынке участники также могут заниматься инвестированием временно свободных финансовых ресурсов в те же ценные бумаги, недвижимость и т.д.

Финансовый рынок также можно рассмотреть по временному признаку, тогда он будет делиться на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке происходит управление ликвидностью: рынок краткосрочных финансовых инструментов и долговых обязательств, сроком до одного года. Другими словами, это сфера денежного обращения, бессрочных депозитных вкладов, срочных депозитных вкладов, межбанковских кредитов и т.д.^[15]. На рынке капиталов происходит оборот среднесрочных и долгосрочных капиталов и обязательств, сроком от одного года и более. С помощью рынка капиталов компании получают основные источники финансирования для своей хозяйственной деятельности.

Таким образом, финансовый рынок — это рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. Финансовый рынок аккумулирует финансовые ресурсы и обеспечивает их перераспределение через участников рынка, которые совершают различные операции с финансовыми инструментами, являясь посредником в движении денежных средств между инвесторами и заемщиками. Поэтому одной из важнейших задач финансовой политики является развитие финансовых рынков.

НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Говорить о регулировании финансовых рынков нужно начинать с того, что, несмотря на наличие общего в различных государственных юрисдикциях, каждая система регулирования имеет свои национальные черты. Это обусловлено тем, что любая регулятивная система во многом зависит от двух факторов, первый — это фактор долгосрочного влияния, представленный сложившейся национальной правовой системой, второй — это среднесрочный фактор, представленный внутренней политикой, проводимой в предыдущие периоды.

Основной задачей всей системы регулирования финансового рынка является формирование правил деятельности всех его субъектов и обеспечение их соблюдения, чтобы финансовый рынок мог наиболее эффективно выполнять свои основные макроэкономические задачи — мобилизовать свободные ресурсы для развития экономики и формировать доходные и надежные финансовые инструменты сбережения для населения.

Формирование финансовых рынков в РФ основывалось преимущественно на американском опыте, это определило в дальнейшем схожие черты системы регулирования этих рынков в РФ и США.

Так, например, во Франции основная регулирующая роль в большинстве сегментов финансового рынка принадлежит государству, а в РФ, также как и в США, регулирование разделяется между государством в лице специализированного органа и саморегулируемыми организациями. При этом в США роль саморегулируемых организаций выполняют фондовые биржи и различные ассоциации, объединяющие институциональных субъектов^[17].

Объективный базис регулирования финансового рынка формируется из правовых норм, закрепленных в федеральных законах, а также в нормативно-правовых актах правительства РФ и федеральных органов исполнительной власти.

Основными из них являются: Фе­деральный закон от 10 июля 2002 г. №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г. № 395-1, закон РФ «Об организации страхового дела в РФ» от 27.11.1992 г. № 4015-1, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-Фз, Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ.

Помимо этого, внушительный массив нормативных правил содержится в различных правовых актах, изданных органами финансового регулирования.

Что касается новелл и нововведений, продиктованных внутренней политикой России, проводимой на финансовых рынках, последние несколько лет оказались особенно ими богаты. Безусловно, самым значимым изменением является ликвидация действовавшей системы государственного регулирования, в основе которой функционировали отдельные государственные органы, реализующие свои полномочия в подконтрольном им сегменте финансового рынка.

Еще с конца двухтысячных годов исполнительная ветвь государственной власти пыталась на базе Банка России реализовать идею создания единого мегарегулятора финансовых рынков. В этом ей конструктивно и планомерно противостояла законодательная ветвь власти, постепенно баланс сил в решении этого вопроса склонился в пользу исполнительной власти. Сначала был упразднен отдельный регулятор страхового рынка — Федеральная служба страхового надзора (ФССН). Его функции были переданы укрупненной Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).

По прошествии сравнительно недолгого времени в сентябре 2013 г. эта служба тоже была упразднена, а ее функции и полномочия были переданы Банку России в лице службы Банка России по финансовым рынкам (СБРФР).

С марта 2014 г. для обеспечения исполнения Банком России функций по нормативно-правовому регулированию, надзору и контролю в сфере финансовых рынков была создана Служба Банка России по финансовым рынкам, которая впоследствии была упразднена, а ее полномочия переданы структурным подразделениям Банка России^[18].

Согласно статье 3 Федерального закона 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации» объявленные ранее цели по защите и обеспечению утойчивости рубля, по развитию и укреплению банковской системы Российской Федерации, а также по обеспечению стабильности и развитию национальной платежной системы дополнились двумя новыми, заключающимися в развитии финансового рынка Российской Федерации и обеспечении стабильности финансового рынка Российской Федерации.

Функции Центрального банка подробно указаны в статье 4 Федерального закона 86-ФЗ, основные из них: разработка и проведение единой государственной денежно-кредитной политики; монопольная эмиссия наличных денег и организация наличного денежного обращения; осуществление банковского надзора; проведение анализа и прогнозирования состояния экономики Российской Федерации и пр^[19].

Необходимо отметить новые полномочия Банка России, ранее Центральный банк в роли органа по регулированию, контролю и надзору на рынке банковских услуг во взаимодействии с Правительством РФ занимался разработкой и проведением единой государственной денежно-кредитной политику, теперь он также ответственен за разработку и проведение политики развития и обеспечения стабильности функционирования еще и финансового рынка.

В связи с этим Банк России теперь обязан публиковать обзор финансовой стабильности экономики государства не менее двух раз в год, осуществлять мониторинг состояния отечественного финансового рынка с целью выявления ситуаций, угрожающих финансовой стабильности страны, и разрабатывать направленные на снижение угроз меры. Также он обязан один раз в три года представлять в Государственную Думу проект основных направлений развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации.

Центральный банк теперь принимает решения о государственной регистрации негосударственных пенсионных фондов. На него возложены функции по регулированию, контролю и надзору за деятельностью некредитных финансовых организаций (НФО) в соответствии с федеральными законами, проведение проверок деятельности НФО, направление им обязательных для исполнения предписаний, применению к НФО определенных мер воздействия, установлению для НФО сроки и порядок составления и представления отчетности.

Помимо этого, Банк России занимается регистрацией выпусков эмиссионных ценных бумаг и отчетов об итогах выпусков эмиссионных ценных бумаг. Данные полномочия Центральный банк имел относительно ценных бумаг кредитных учреждений, а теперь они распространилась на ценные бумаги всех эмитентов. После приобретения нового статуса мегарегулятор стал осуществлять контроль и надзор за соблюдением эмитентами требований законодательства об акционерных обществах и ценных бумагах, а также он теперь выполняет функции по регулированию, контролю и надзору в области корпоративных отношений в акционерных обществах.

Банк России начал осуществлять официальный статистический учет прямых инвестиций в Российскую Федерацию и прямых инвестиций из Российской Федерации за рубеж,  самостоятельно формировать статистическую методологию прямых инвестиций; проводить анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации и публиковать соответствующие материалы и статистические данные; осуществлять контроль за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком; осуществлять защиту прав и законных интересов акционеров и инвесторов на финансовых рынках, страхователей, застрахованных лиц и выгодоприобретателей, признаваемых таковыми в соответствии со страховым законодательством, а также застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхованию, вкладчиков и участников негосударственного пенсионного фонда по негосударственному пенсионному обеспечению.

Одним из важных изменений в Законе о Банке России является положение, в соответствии с которым основной целью денежно-кредитной политики признается защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержки ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста.

Стоит отметить, что внесенные в ФЗ «О ЦБ РФ» и в ряд других законодательных актов Законом N 251-ФЗ изменения не затронули особый конституционный статус Банка России, который закреплен в ст. 75 Конституции РФ. У Центрального банка сохранилось право реализации своей основной функции – защиты и обеспечения устойчивости рубля независимо от других органов государственной власти. А в условиях нарастающей финансово-экономической нестабильности это имеет большое практическое значение.

Для достижения целей деятельности и выполнения своих функций Банк России, как и прежде, имеет право издавать по вопросам, отнесенным федеральным законодательством к его компетенции, нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц. Однако в новом качестве Банк России имеет право принимать нормативные акты по значительно большему числу вопросов, в частности связанных и с деятельностью НФО.

Таким образом, регулятор выполняет функции не только по непосредственному регулированию рынка, но также и по надзору и контролю, по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке, по принуждению к исполнению законодательства о ценных бумагах.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ЕГО ПРОБЛЕМЫ: РОССИЙСКИЙ И МЕЖДУНАРОДНЫЙ АСПЕКТЫ

2.1 АКТУАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

В настоящее время одним из важнейших факторов обеспечения условий прорыва экономики Российской Федерации на основе осуществления структурных сдвигов в народном хозяйстве, повышения конкурентоспособности национальной экономики, внедрение инновационных достижений технического прогресса, а также постоянное улучшение показателей качественных и количественных показателей хозяйственной деятельности становится выстраивание эффективного национального финансового рынка.

На современном этапе мировой финансовый рынок развивается стремительными темпами. Несмотря на экономические кризисы и геополитическую ситуацию, за пройденный период динамического становления финансового рынка можно определить основные тенденции его развития, их зависимость и взаимосвязь с различными факторами^[20].

По мнению Блохиной Т.К. мировой финансовый рынок представляет собой «механизм движения денежных средств субъектов мировых финансовых отношений»^[21].

является категорией и экономические продавцами и ресурсов. ресурсов от рынка к через – формы и инвестирования, осуществляется на .

Модель на мировом представлена на рис 1.

 

Рисунок 1. кругооборота на рынке

Прежде отметить, что в идет и интеграции, что тенденцией. Это тем, что в рыночной все государства в тесной и направлением ставят на рынки. Это не рынка и , но и финансового .

На этапе потеряли форму и ценные . существует правильно свободными , например, в бумаги, то инвестиции для прибыли. от где осуществляются (на или мировом ) необходимо , которые в своей . с их помощью компаний, их и ^[22].

На протяжении лет глобальные интенсивно . институты в глобального (акций, и инструментов), исчисляется США. По оценкам МВФ и , финансовые а с 1980 по гг. чем в 15 раз. Глобальные разрастаются темпами, чем ВВП, субъектам к кап и распределению ^[23].

общие ведущих , их рейтинги по , как объем ВВП и его в мировом , а сопоставление с по индексу гл за год (табл.1), , что не прослеживается между и экономическим стран.

является конкуренции. Это тем, что на финансовом происходит средств^[24]. В с расширяется , который себя . Так как увеличивается , то увеличиваются и к институтам. В многие ( ) не выдерживают и исчезают из .

Нельзя не взаимосвязь и рынка , как его составляющей. На бумаг участники, для деятельность и профессиональной. С темпами ценных его участников профессионалы . В возможно компаний в , чем тенденция к и капитала.

постоянно , день , прогрессы, , следует еще тенденцию – . мирового невозможно без . С помощью и глобальной происходит реального . Например, с технологий наблюдать на фондовых ( Доу-Джонса, и другие)^[25].

Цифровые финансовые технологии повышают скорость и снижают стоимость транзакций. Так, согласно исследованию, VISA «Безналичные города. Преимущества электронных платежей», развитие электронных платежей может привести к экономии средств потребителей в среднем более чем на $126 млн в год в исследуемых 100 городах, в том числе и в Астане.

«Среди мировых тенденций по развитию финансового рынка с использованием инновационных технологий можно отметить такие направления, как рост мобильных финансовых сервисов, переход к открытому банкингу, апробация технологии блокчейн.

В настоящий момент цифровые финансовые сервисы, включая те, что используют мобильные телефоны, запущены в более чем 80 странах».^[26]

Системы мобильных платежей предоставляют возможность осуществлять переводы и другие платежи быстро и удобно. При этом используются различные технологические модели – с участием банковских и небанковских игроков. Например, в Кении пользуется большей популярностью сервис мобильных платежей M-Pesa (объем транзакций в 2014г.- $24 млрд, 2015г. — 71% взрослого населения страны). Похожие системы активно развиваются и в других странах. «Система быстрых платежей была запущена в Австралии, США. В Швеции банковским сообществом система Swish была запущена в 2012 году, на сегодня в системе зарегистрировано порядка 6,2 миллионов человек (больше 60% населения, ежемесячно аудитория увеличивается на 100 000 человек). Такие системы позволяют потребителям и предприятиям отправлять и получать платежи за считанные секунды».^[27]

В Китае объемы мобильных платежей увеличились почти в 50 раз с 2013 по 2016 год с появлением мобильных сервисов от таких гигантов как AliPay и WeChatPay. Использование QR-кодов тоже активно внедряется по всему миру. В Китае более 520 миллионов пользователей осуществляют мобильные платежи. 42,6% этих транзакций осуществляются с использованием QR-кода.

«Открытый банкинг подразумевает обеспечение доступа к банковским счетам клиентов с помощью открытых программных интерфейсов (API) для сторонних поставщиков. Это стимулирует появление новых финансовых решений, повышает конкуренцию и тем самым приводит к снижению стоимости услуг. Одним из первых в мире, кто активно продвигает инициативу открытого банкинга, является Европейский Союз (ЕС). В новой платежной директиве ЕС обязывает банки открывать доступ к банковскому счету сторонним поставщикам, которые предоставляют финансовые сервисы при согласии клиента».

Технология блокчейн предлагает возможности для экономии средств и оптимизации процессов для существующих финансовых учреждений и новых игроков рынка. Главным преимуществом блокчейна считается высокая надежность и прозрачность. Сегодня в мире в финансовой индустрии проводится ряд экспериментов по расширению использования блокчейна. Они варьируются от относительно простых решений, таких как денежные переводы, к более сложным финансовым инструментам, таких как осуществление сделок и расчетов.

«Национальный банк внимательно следит за всеми нововведениями и изменениями на мировой арене в сфере финансовых технологий и выступает в роли катализатора в области создания новых технологических решений на казахстанском рынке.^[28]

Казахстан также работает над созданием системы мобильных платежей для проведения мгновенных платежей по номеру мобильного телефона банками проводятся работы по развитию инфраструктуры, расширению спектра новых сервисов, технологичных решений – например, набирают популярность бесконтактные платежи на небольшие суммы с использованием технологии NFC. На рынке появляются новые сервисы по приему платежей с использованием QR-кодов».

В настоящее время Национальный банк также занимается разработкой требований в части создания Открытых платформ (Open API) в финансовой отрасли. В Казахстане в Законе «О платежах и платежных системах» уже заложены основы для указанного взаимодействия стороннего и основного поставщиков платежных услуг по предоставлению доступа к банковскому счету клиента. «Национальный банк будет способствовать развитию новых сервисов путем разработки рекомендаций, стандартов взаимодействия при использовании API, технических требований, обеспечивающих как развитие сервисов, так и безопасность их использования».

вышесказанного, на функционирование рынка рефинансирования страны, так как, ставку, влиять на банковского таблица 1.

1. стран, основное и влияние в ^[29]

 

рефинансирования экономически мира в 2^[30].

Динамика ок центральных

 

Как по результатам учетная стран , что объясняется рисков и для экономического , в том обусловленных развития . Таким , ставка , из текущей в стране и . Если повышается, то повышает , тем самым инфляцию. инфляции , то банк рефинансирования.^[31]

За Россия как , так и ставку , и на других ставка . Что касается , то страна нулификации . На самом центральные во мире уже ставки до . Это тем, что люди кредит или , процентная низка — так они в экономику, население денежные , так как к нет стимула. По экономистов, Японии отрицательную . В таком , вместо поступать на ЦБ, инвестированы в .

политика снижением . Народный снизил в стремлении сектор на обвала . Снижение поддержку фондовых . показатель EURO 50 на 4,4 процента. Бр увеличился на 3,2.^[32]

, основными международного на сегодн являются :

финансового – в процессов на увеличения капитала единого рынка. либерализация иностранного на е рынки ;

концентрации , их централизация и финансового – в время все укрупнение , на финансовом , что в увеличивающихся посредничества;

рисков на – глобализация повышает в эти процессы отношений, что к росту . Угрозы также за собой кризиса;

на финансовый систем , , соверш и методологии – нововведения к финансовых , но с тем расширяются возмо ия интересов .

В совокуп эти сделали рынок и подверженным количества , чем это ранее.

2.2 ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Глобализация мирового финансового рынка оказала существенное влияние на масштабы и структуру мировых финансовых потоков, что привело к некоторому дисбалансу между наличием иностранных финансовых ресурсов и потребностью в них.

Финансовый глобализм является ключевой составляющей экономической глобализации. Эпицентром глобальных финансовых процессов является международный финансовый рынок, который в последние десятилетия демонстрирует стабильно высокие темпы развития.

Основными проблемами мировых финансовых рынков на нынешнем этапе глобализации становятся следующие.

Важной проблемой международного финансового рынка является асимметричность распределения финансового капитала. Финансовая глобализация стимулирует его существенную концентрацию в небольшой группе постиндустриальных стран и создает своеобразный «финансовый колониализм» развивающихся. В структуре мирового рынка доминируют страны Триады — страны ЕС, США и Япония.

Результатом их долговременной экспансии во всех сегментах мирового рынка стало то, что они сконцентрировали до 80% глобальных финансовых активов. Развивающиеся, через механизмы внешнего финансирования национальных экономик, либерализацию внутренних финансовых рынков оказываются перед угрозой долгового финансовой зависимости и финансового подчинения ведущим странам.^[33]

К нестабильности мирового рынка приводит экономическая рецессия.

При этом ощутимые экономические потери несут опять же сырьевые экономики и развивающиеся. Всемирный банк и Международный валютный фонд кардинально пересматривают кредитную политику в сторону ужесточения требований как к самим странам-заемщикам, так и к политике возврата ранее предоставленных кредитов.

Проблема притока и оттока капитала. В процессе рассмотрения проблем финансирования стран, необходимо учитывать взаимозависимость международных торговых капиталов, инвестиций и финансов, а также обстоятельство, что в силу взаимной зависимости торговли разных стран финансовые потоки оказывают влияние на рынки стран, расположенных поблизости, вызывая дефляцию.

Резко возрастает доля спекулятивных операций на рынках, сейчас они составляют почти 95% всех операций. Неподконтрольное перемещения огромного объема капитала происходит в основном в виде краткосрочных портфельных инвестиций, и его концентрация в сфере финансовых спекуляций приводит к растущей нестабильности всей системы мирового рынка. Подтверждением этого являются периодические валютно-финансовые кризисы.^[34]

Еще одной проблемой является мобилизация внутренних финансовых ресурсов, пути ее решения находятся в непосредственной зависимости от воздействия внешних факторов, путем инвестиций развитых стран.

Серьезной проблемой мирового рынка финансовых услуг является потеря государственного контроля над международными транзакциями капитала, что усложняет процесс регулирования финансовых потоков. Решение этой проблемы возможно вложением инвестиций в разработку прогрессивных технологий, которые будут способствовать росту ВВП и улучшению общей экономической ситуации в стране.

Также важной проблемой международного финансового рынка является необходимость создания мировой валютной системы.

Сейчас роль мировых денег играют трех валюты: доллар, евро и иена. Другие национальные валютные системы вынуждены использовать их в качестве резервных валют и при международных расчетов. Такая ситуация усиливает нестабильность финансового рынка и требует активных действий правительств и центральных банков. Мировой финансовый рынок обсуждает возможность введения новых резервных валют. Таким может стать, например, китайский юань.

Для решения проблем развивающихся стран необходимо существенное увеличение доли государственной помощи, при одновременном обеспечении эффективного распределения и использования средств.

Государственное финансирование способно сыграть роль катализатора в процессе мобилизации частного капитала для развивающихся стран. Даже в случае, если страны-доноры не могут оказать финансовую помощь развивающимся странам, они смогли бы выполнить определенные инновативные меры для стимулирования частного сектора через кооперацию государственного и частного сектора экономики, создание совместных предприятий, предоставление налоговых льгот и так далее.

Подводя итог, стоит отметить, что международный финансовый рынок развивается крайне противоречиво, его выгоды и угрозы распределяются неравномерно между регионами мирового хозяйства, между странами. ^[35]

Проблемы и угрозы, с которыми столкнулись сегодня мировые экономики, станут катализатором к формированию и использованию качественно новых ресурсных возможностей и инструментов неконфликтного экономического развития.

Преодоление асимметрии между объемами финансовых услуг и реальным производством, углубления диспропорций между производственным и спекулятивным накоплением капитала приведет к развитию и усиление положительной роли международного финансового рынка.

Страницы: 1 2