Глава 2. Анализ финансовой отчетности ЗАО «Сплайн-Центр»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Сплайн-Центр»
ЗАО «Сплайн-Центр» это партнер компании «КонсультантПлюс», дилер. На предприятии работают высококвалифицированные сотрудники в области монтажа оборудования, грамотные программисты и специалисты электротехнического профиля. Существуют различные организационные структуры деятельности предприятий, на предприятии применяется линейно-функциональная организационная структура, так как каждый отдел имеет специалиста-руководителя, который представлен на рисунке 1.
Рисунок 1 – Организационная структура
Высшим органом управления является генеральный директор предприятия. Директор в данном предприятии занимается общим руководством фирмы, но и не только. Также он влияет на все подразделения и может принимать решения помимо непосредственных начальников подразделений.
Директор в своем непосредственном подчинении имеет 4 человека: руководителя отдела продаж, руководителя сервисного отдела, главного программиста, главного бухгалтера.
Директор администрирует работу служб, но как руководитель предприятия с линейно-функциональной организационной структурой, имеет черты централизации принятия решения.
Руководитель отдела продаж возглавляет работу отдела, направляет его деятельность на выполнение миссии и бизнес-плана управления; осуществляет активное взаимодействие с клиентами с целью продвижения услуг для максимального удовлетворения потребностей клиента; обеспечивает достижения планового объема оказания услуг; организует выполнение плана продажи услуг; преобразует распоряжения директора управления в конкретные поручения для своих подчиненных и обеспечивает выполнение этих распоряжений; организует в своем отделе накопление и анализ информации о работе отдела, маркетинговой и финансовой информации; организует подготовку информации по своему отделу для принятия решений директору управления; координирует деятельность своих подчиненных, распределяя между ними ежедневные и долгосрочные обязанности; обеспечивает выполнение требований к ритмичности и качеству работы; является наставником по отношению к своим подчиненным, обучает и вводит в коллектив вновь принятых на работу.
Руководитель сервисного отдела осуществляет стратегическое и оперативное управление деятельностью службы, организует работы по монтажу, пуско-наладке, сервисному обслуживанию комплексов оборудования по гарантийным обязательствам и договорам компании; осуществляет контроль за соблюдением сроков и регламента, документационное обеспечение процесса управления; взаимодействует и выстраивает отношений с клиентами, работает с претензиями; осуществляет организацию и контроль работы сотрудников, распределение обязанностей, постановка задач сотрудникам отдела и контроль их исполнения, разработка системы мотивации сервисных инженеров; осуществляет разработку предложений по гарантийному обслуживанию оборудования, составление пакета сервисных услуг для продажи.
Главный программист руководит разработкой решений экономических и других задач программы, обеспечивающих возможность выполнения алгоритма и соответственно поставленной задачи средствами вычислительной техники, проводит их тестирование и отладку; определяет информацию, подлежащую обработке средствами вычислительной техники, ее объемы, структуру, макеты и схемы ввода, обработки, хранения и вывода, методы ее контроля; разрабатывает инструкции по работе с программами, оформляет необходимую техническую документацию; осуществляет сопровождение внедренных программ и программных средств; информирует руководство об имеющихся недостатках в работе предприятия, принимаемых мерах по их ликвидации.
Функции ведения бухгалтерского учета возложены на бухгалтерию, представленной главным бухгалтером и кассиром.
Главный бухгалтер осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности организации и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности организации. Обеспечивает рациональную организацию учета и отчетности в организации и в ее подразделениях на основе максимальной централизации и механизации учетно-вычислительных работ, прогрессивных форм и методов бухгалтерского учета и контроля.
Данный тип организационной структуры для является оптимальным. Численность организации достаточно небольшая и основную ее часть составляют сервисные инженеры, программисты, агенты по продаже услуг.
Бухгалтерский учет финансово–хозяйственной деятельности предприятия осуществляется бухгалтерией, возглавляемой главным бухгалтером. Организация бухгалтерской службы включает: штат сотрудников бухгалтерии, организационную структуру подразделения, а также нормативную основу работы бухгалтерии в целом и ее работников в отдельности. Штат бухгалтерии состоит из главного бухгалтера и двух бухгалтеров: бухгалтера и бухгалтера–кассира. Численность работников бухгалтерии определяется штатным расписанием предприятия.
2.2 Оценка и анализ основных технико-экономических показателей работы организации
Финансовый результат представляет собой конечный итог хозяйственной деятельности организации, выражающийся в форме прибыли или убытка. При расчете чистой прибыли учитываются такие показатели, как выручка, себестоимость, прочие доходы и расходы.
В таблице 1 представлены финансовые результаты деятельности организации за анализируемый период.
Таблица 1 – Финансовые показатели предприятия
| Показатель | Значение показателя, тыс. руб. | Изменение показателя | Средне- годовая величина, тыс. руб. | ||
| 2019 г. | 2020 г. | тыс. руб. (гр.3 — гр.2) | ± % ((3-2) : 2) | ||
| 1. Выручка | 782 551 | 767 940 | -14 611 | -1,9 | 775 246 |
| 2. Расходы по обычным видам деятельности | 723 239 | 648 799 | -74 440 | -10,3 | 686 019 |
| 3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2) | 59 312 | 119 141 | +59 829 | +100,9 | 89 227 |
| 4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате | -8 339 | -6 122 | +2 217 | ↑ | -7 231 |
| 5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4) | 50 973 | 113 019 | +62 046 | +121,7 | 81 996 |
| 6. Проценты к уплате | – | – | – | – | – |
| 7. Налог на прибыль, изменение налоговых активов и прочее | -11 672 | -23 264 | -11 592 | ↓ | -17 468 |
| 8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7) | 39 301 | 89 755 | +50 454 | +128,4 | 64 528 |
| Справочно: Совокупный финансовый результат периода | 39 301 | 89 755 | +50 454 | +128,4 | 64 528 |
| Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370) | -36 699 | 2 755 | х | х | х |
За период с 01.01.2020 по 31.12.2020 значение выручки составило 767 940 тыс. руб., что незначительно меньше, чем за 2019 год.
За последний год прибыль от продаж составила 119 141 тыс. руб. За весь рассматриваемый период наблюдался очень сильный рост финансового результата от продаж – на 100,9%.
Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.
Таблица 2 – Анализ рентабельности
| Показатели рентабельности | Значения показателя (в %, или в копейках с рубля) | Изменение показателя | ||
| 2019 г. | 2020 г. | коп., (гр.3 — гр.2) | ± % ((3-2) : 2) | |
| 1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 5%. | 7,6 | 15,5 | +7,9 | +104,7 |
| 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). | 6,5 | 14,7 | +8,2 | +125,9 |
| 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 3%. | 5 | 11,7 | +6,7 | +132,7 |
За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.
В современных условиях важным фактором развития любого предприятия является поток поступления денежных средств, превышающих платежи. От наличия или отсутствия доходов, в конечном счете, будет зависеть функционирование фирмы, её конкурентоспособность и финансовое состояние.
В условиях рыночных отношений функционирования предприятия независимо от форм собственности и видов деятельности, должно обеспечить достаточную прибыль. Именно сумма прибыли используется в качестве основного обобщающего показателя, она является главным фактором стимулирования производственной деятельности, так как создает финансовую основу для её расширения.
Ликвидность представляет собой способность превращения материальных или иных ценностей в денежные средства.
Проведем анализ ликвидности баланса организации – это степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствуют сроку погашению обязательств.
Основной признак ликвидности, это формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами, и чем больше это превышение, тем более благоприятнее финансовое состояние имеет организация с позиции ликвидности.
При этом следует учитывать, что существует риск недостаточной ликвидности, то есть когда высоколиквидных средств недостаточно для погашения обязательств и существует риск излишков ликвидности, то есть когда возникает избыток высоколиквидных активов, то происходит потеря пассивов для предприятия. Были рассчитаны и проанализированы коэффициенты ликвидности. В результате анализа ликвидности баланса организации имеется излишек средств, то есть оборотные активы преобладают над краткосрочными пассивами, это говорит о хорошем финансовом состоянии организации.
Приток денежных средств обеспечивает стабильную платежеспособность предприятию в перспективе.
Далее рассмотрим степень ликвидности баланса организации, это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Таблица 3 – Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
| Активы по степени ликвидности | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Норм. Соот-ноше-ние | Пассивы по сроку погашения | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 — гр.6) |
| А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) | 67 333 | -29,7 | ≥ | П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) | 114 834 | -2,2 | -47 501 |
| А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) | 71 470 | -10,7 | ≥ | П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.) | 9 946 | -10,1 | +61 524 |
| А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы) | 5 213 | -16,4 | ≥ | П3. Долгосрочные обязательства | 50 | +3,8 раза | +5 163 |
| А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) | 3 914 | +9,1 | ≤ | П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) | 23 100 | -59,5 | -19 186 |
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного. Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют лишь 59% от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 7,2 раза).
В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994; к настоящему моменту распоряжение утратило силу, расчеты приведены в справочных целях).
Таблица 4 – Анализ коэффициентов ликвидности предприятия
| Показатель | Значение показателя | Изменение (гр.3-гр.2) | Нормативное значение | Соответствие фактического значения нормативному на конец периода | |
| на начало периода (31.12.2019) | на конец периода (31.12.2020) | ||||
| 1. Коэффициент текущей ликвидности | 1,23 | 1,25 | +0,02 | не менее 2 | не соответствует |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,11 | 0,13 | +0,02 | не менее 0,1 | соответствует |
| 3. Коэффициент восстановления платежеспособности | x | 0,63 | x | не менее 1 | не соответствует |
Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности) на последний день анализируемого периода (31.12.2020) оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,63) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
2.3 Анализ имущества и источников его формирования
Проведем анализ имущества компании, таблица 5.
Таблица 5 – Структура имущества и источники его формирования
| Показатель | Значение показателя | Изменение за анализируемый период | |||||
| в тыс. руб. | в % к валюте баланса | тыс. руб. (гр.4-гр.2) | ± % ((гр.4-гр.2) : гр.2) | ||||
| 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | на начало анализируемого периода (31.12.2018) | на конец анализируемого периода (31.12.2020) | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Актив | |||||||
| 1. Внеоборотные активы | 3 586 | 3 673 | 3 914 | 1,9 | 2,6 | +328 | +9,1 |
| в том числе: основные средства | – | – | – | – | – | – | – |
| нематериальные активы | – | – | – | – | – | – | – |
| 2. Оборотные, всего | 181 971 | 151 958 | 144 016 | 98,1 | 97,4 | -37 955 | -20,9 |
| в том числе: запасы | 6 189 | 5 014 | 5 111 | 3,3 | 3,5 | -1 078 | -17,4 |
| дебиторская задолженность | 80 001 | 79 911 | 71 470 | 43,1 | 48,3 | -8 531 | -10,7 |
| денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 95 732 | 66 972 | 67 333 | 51,6 | 45,5 | -28 399 | -29,7 |
| Пассив | |||||||
| 1. Собственный капитал | 57 044 | 20 345 | 23 100 | 30,7 | 15,6 | -33 944 | -59,5 |
| 2. Долгосрочные обязательства, всего | 13 | 54 | 50 | <0,1 | <0,1 | +37 | +3,8 раза |
| в том числе: заемные средства | 13 | 54 | 50 | <0,1 | <0,1 | +37 | +3,8 раза |
| 3. Краткосрочные обязательства*, всего | 128 500 | 135 232 | 124 780 | 69,3 | 84,4 | -3 720 | -2,9 |
| в том числе: заемные средства | – | – | – | – | – | – | – |
| Валюта баланса | 185 557 | 155 631 | 147 930 | 100 | 100 | -37 627 | -20,3 |
Структура активов организации на 31 декабря 2020 г. характеризуется значительной долей (97,4%) текущих активов и незначительным процентом внеоборотных средств. Активы организации за весь рассматриваемый период уменьшились на 37 627 тыс. руб. (на 20,3%). Учитывая уменьшение активов, необходимо отметить, что собственный капитал уменьшился еще в большей степени – на 59,5%. Опережающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.
На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:
Рисунок 2 – Структура активов организации в разрезе основных групп, %
Снижение величины активов организации связано, в первую очередь, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):
- краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) – 22 604 тыс. руб. (59,1%)
- дебиторская задолженность – 8 531 тыс. руб. (22,3%)
- денежные средства и денежные эквиваленты – 5 795 тыс. руб. (15,2%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 33 944 тыс. руб. (90,1%)
- кредиторская задолженность – 2 601 тыс. руб. (6,9%)
Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить «прочие внеоборотные активы» в активе и «долгосрочные заемные средства» в пассиве (+290 тыс. руб. и +37 тыс. руб. соответственно).
Собственный капитал организации по состоянию на 31.12.2020 составил 23 100,0 тыс. руб. За два года собственный капитал организации сильно снизился (на 33 944,0 тыс. руб., или на 59,5%).
2.4 Оценка эффективности деятельности организации
Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2020 намного (в 2 887,5 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. При этом следует отметить снижение чистых активов на 59,5% в течение анализируемого периода (31.12.18–31.12.20).
Таблица 6 – Оценка стоимости чистых активов организации
| Показатель | Значение показателя | Изменение | |||||
| в тыс. руб. | в % к валюте баланса | тыс. руб. (гр.4-гр.2) | ± % ((гр.4-гр.2) : гр.2) | ||||
| 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | на начало анализируемого периода (31.12.2018) | на конец анализируемого периода (31.12.2020) | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1. Чистые активы | 57 044 | 20 345 | 23 100 | 30,7 | 15,6 | -33 944 | -59,5 |
| 2. Уставный капитал | 8 | 8 | 8 | <0,1 | <0,1 | – | – |
| 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2) | 57 036 | 20 337 | 23 092 | 30,7 | 15,6 | -33 944 | -59,5 |
Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения.
Таблица 7 – Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
| Показатель собственных оборотных средств (СОС) | Значение показателя | Излишек (недостаток) | |||
| на начало анализируемого периода (31.12.2018) | на конец анализируемого периода (31.12.2020) | на 31.12.2018 | на 31.12.2019 | на 31.12.2020 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) | 53 458 | 19 186 | +47 269 | +11 658 | +14 075 |
| СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital) | 53 471 | 19 236 | +47 282 | +11 712 | +14 125 |
| СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) | 53 471 | 19 236 | +47 282 | +11 712 | +14 125 |
По всем трем вариантам расчета на 31 декабря 2020 г. наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Несмотря на хорошую финансовую устойчивость, следует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период ухудшили свои значения.
Таблица 8 – Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
| Активы по степени ликвидности | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Норм. соотно-шение | Пассивы по сроку погашения | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 — гр.6) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) | 67 333 | -29,7 | ≥ | П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) | 114 834 | -2,2 | -47 501 |
| А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) | 71 470 | -10,7 | ≥ | П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.) | 9 946 | -10,1 | +61 524 |
| А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы) | 5 213 | -16,4 | ≥ | П3. Долгосрочные обязательства | 50 | +3,8 раза | +5 163 |
| А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) | 3 914 | +9,1 | ≤ | П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) | 23 100 | -59,5 | -19 186 |
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного. Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют лишь 59% от достаточной величины.
В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 7,2 раза).
В приведенной ниже таблице 9 рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994; к настоящему моменту распоряжение утратило силу, расчеты приведены в справочных целях).
Таблица 9 – Оценка ликвидности баланса
| Показатель | Значение показателя | Изменение (гр.3-гр.2) | Нормативное значение | Соответствие фактического значения нормативному на конец периода | |
| на начало периода (31.12.2019) | на конец периода (31.12.2020) | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Коэффициент текущей ликвидности | 1,23 | 1,25 | +0,02 | не менее 2 | не соответствует |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,11 | 0,13 | +0,02 | не менее 0,1 | соответствует |
| 3. Коэффициент восстановления платежеспособности | x | 0,63 | x | не менее 1 | не соответствует |
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2020 года по 31.12.2020 г.
Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности) на последний день анализируемого периода (31.12.2020) оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.
Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,63) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность.
При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ЗАО «Сплайн-Центр» взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4, где
| Коэф-т | Расчет | Значение на 31.12.2020 | Множитель | Произведение (гр. 3 х гр. 4) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| T1 | Отношение оборотного капитала к величине всех активов | 0,13 | 6,56 | 0,85 |
| T2 | Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов | 0,16 | 3,26 | 0,51 |
| T3 | Отношение EBIT к величине всех активов | 0,76 | 6,72 | 5,12 |
| T4 | Отношение собственного капитала к заемному | 0,19 | 1,05 | 0,19 |
| Z-счет Альтмана: | 6,68 | |||
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
- 1 и менее – высокая вероятность банкротства;
- от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
- от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Для ЗАО «Сплайн-Центр» значение Z-счета на 31 декабря 2020 г. составило 6,68. Это означает, что вероятность банкротства ЗАО «Сплайн-Центр» незначительная.
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р. Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4, где
| Коэф-т | Расчет | Значение на 31.12.2020 | Множитель | Произведение (гр. 3 х гр. 4) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| X1 | Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства | 0,9 | 0,53 | 0,48 |
| X2 | Оборотные активы / Обязательства | 1,15 | 0,13 | 0,15 |
| X3 | Краткосрочные обязательства / Активы | 0,84 | 0,18 | 0,15 |
| X4 | Выручка / Активы | 5,18 | 0,16 | 0,83 |
| Итого Z-счет Таффлера: | 1,61 | |||
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
- Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
- Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 1,61, поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Пятифакторная модель данной методики следующая:
R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5, где
| Коэф-т | Расчет | Значение на 31.12.2020 | Множитель | Произведение (гр. 3 х гр. 4) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| К1 | Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,13 | 2 | 0,27 |
| К2 | Коэффициент текущей ликвидности | 1,15 | 0,1 | 0,12 |
| К3 | Коэффициент оборачиваемости активов | 5,05 | 0,08 | 0,4 |
| К4 | Коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции) | 0,16 | 0,45 | 0,07 |
| К5 | Рентабельность собственного капитала | 4,12 | 1 | 4,12 |
| Итого (R): | 4,98 | |||
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой, если R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового показателя составило 4,98. Это значит, что вероятность банкротства мала, финансовое положение организации можно считать устойчивым.
2.5 Анализ движения денежных средств
Отчет о движении денежных средств представляет собой обобщение данных о денежных средствах, а также высоколиквидных финансовых вложениях, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и которые подвержены незначительному риску изменения стоимости (далее — денежные эквиваленты).
В отчете отражаются фактические поступления и расходования денежных средств организации и их эквивалентов по трем видам операций: текущим, инвестиционным и финансовым, а также остатки денежных средств и денежных эквивалентов на начало и конец отчетного периода — за отчетный период, период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду.
Таблица 10 – Анализ движения денежных средств
| Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | Абсолютное отклонение | |
| 2019/2018 | 2020/2019 | ||||
| К-т общей платежеспособности | -3,29 | -1,74 | -10,56 | 1,549 | -8,819 |
| Рентабельность притока ДС,% | -543,15 | 140,94 | 196,12 | 684,093 | 55,180 |
| Рентабельность оттока ДС,% | 333,31 | 393,35 | 1 028,73 | 60,040 | 635,384 |
| К-т соотношения положительных и отрицательных ДП | -0,61 | 2,79 | 5,25 | 3,404 | 2,455 |
| К-т эффективности ДП | -1,614 | 1,791 | 4,245 | 3,404 | 2,455 |
| К-т оборачиваемости ДС и ДЭ, в оборотах | 3,50 | 6,09 | 13,04 | 2,593 | 6,948 |
| К-т закрепления ДС | 0,29 | 0,16 | 0,08 | -0,122 | -0,087 |
| Срок одного оборота ДС, в днях | 104,30 | 59,91 | 27,99 | -44,384 | -31,920 |
| К-т достаточности ДП по текущим операциям для самофинансирования инвестиционной деятельности | -0,26 | -0,34 | -2,35 | -0,079 | -2,013 |
| К-т достаточности ДП по текущим операциям для самофинансирования финансовой деятельности | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,000 | 0,000 |
| К-т «качества» прибыли | -0,07 | -0,09 | -0,23 | -0,013 | -0,141 |
Анализ данных коэффициентов позволяет сделать вывод о том, что в целом общая платежеспособность компании находится на нормальном уровне, значения данного коэффициента выше норматива во все анализируемом периоде.
В заключение главы сделаем следующие выводы.
ЗАО «Сплайн-Центр» это партнер компании «КонсультантПлюс», дилер. На предприятии работают высококвалифицированные сотрудники в области монтажа оборудования, грамотные программисты и специалисты электротехнического профиля.
За период с 01.01.2020 по 31.12.2020 значение выручки составило 767 940 тыс. руб., что незначительно меньше, чем за 2019 год.
За последний год прибыль от продаж составила 119 141 тыс. руб. За весь рассматриваемый период наблюдался очень сильный рост финансового результата от продаж – на 100,9%.
Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности) на последний день анализируемого периода (31.12.2020) оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,63) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
Эффективность использования денежных средств и денежных эквивалентов в компании растет, о чем свидетельствует положительная динамика коэффициента оборачиваемости денежных средств и одновременное снижение количества дней для одного оборота. А также наблюдается положительная динамика интервала самофинансирования организации, следовательно, компания может меньше прибегать к использованию заемных источников финансирования.
При этом денежный поток от текущих операций может обеспечить самофинансирование только по финансовой деятельности, о чем свидетельствует значение коэффициента достаточности выше 1. Финансирование инвестиционной деятельности требует привлечения заемных средств, при этом с каждым годом их требуется все больше, о чем говорит отрицательная динамика коэффициента достаточности денежного потока по текущим операциям для самофинансирования инвестиционной деятельности.