Анализ и совершенствование структуры капитала на примере ООО «АГРОФИРМА «АК БАРС-АГРЫЗ». Часть 3

1  2  3

---

2.3. Анализ эффективности управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»

 

Теперь необходимо рассмотреть эффективность управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз». Для определения эффективности (или неэффективности) привлечения заемных средств на предприятие в мировой практике финансового менеджмента используют эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага показывает, что привлечение заемных средств вызывает изменение прибыли потребительского общества. Привлечение заемных средств повышает риск инвестиционного проекта.

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле (2):

ЭФР = (1 — Сн) × (КР — Ск) × ЗК/СК

где: ЭФР – эффект финансового рычага, %.

Сн – ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР – коэффициент рентабельности активов (отношение прибыли до налогообложениия к средней стоимости активов), %.

Ск – средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК – средняя сумма используемого заемного капитала.

СК – средняя сумма собственного капитала

Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:

• (1-Сн) – не зависит от предприятия.
• (КР-Ск) – разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).
• (ЗК/СК) – финансовый рычаг или плечо рычага (ФР).

Запишем формулу эффекта финансового рычага короче:

ЭФР = (1 — Сн) × Д × ФР

Можно сделать 2 вывода:

1. Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно.
2. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Для ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» расчет эффекта финансового рычага будет выглядеть следующим образом (см. табл. 9):

Таблица 9-Расчет эффекта финансового рычага ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» за 2012-2014 гг.

 

Как видно из таблицы 9, эффекта финансового рычага на протяжении 3 анализируемых лет имеет положительную величину – что свидетельствует о приращении рентабельности собственных средств, получаемом при использовании заемных средств предприятия. Таким образом, в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» заемные средства помогают приращивать капитал собственный. Однако вычисленный показатель резко снизился в 2013 году, и незначительно увеличился в 2014 году. Это свидетельствует о снижении эффективности управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» в 2013-2014 гг.

Рациональная величина плеча рычага на Западе – 0,67. Представляется, что для российской практики эта цифра не подходит, так как в условиях высокой инфляции она имеет тенденцию к росту вследствие ускорения оборота денег (возрастания их скорости). Можно говорить, что для российских фирм в современных условиях оптимальное значение находится в пределах 1,5.

В ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» этот показатель растет и в 2014 году в 2 раза превышает оптимальное значение для российских предприятий равен 3,14). Таким образом, этот фактор также подтверждает неэффективность управления заемными средствами, а значит структурой капитала.

Теперь нужно вычислить рентабельность собственных средств ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз». Для этого нужно воспользоваться формулой (15):

Экономически РСС – это эффективность использования фирмой собственных средств.

Значения рентабельности собственных средств ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» за 2012-2014 гг. представлены в таблице 10.

Таблица 10-Расчет рентабельности собственных средств ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»  за 2012-2014 гг.%

 

Следует заметить, что имеются оптимальные значения для ЭФР. Такое значение ЭФР находится между величинами 1/2 и 1/3 РСС (цифра получена на основании изучения эмпирического материала по хорошо работающим корпорациям Запада).

На рисунке наглядно изображена динамика вычисленных показателей.

Рисунок 6-  График эффекта финансового рычага и рентабельности собственных средств ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» за 2012-2014 гг., %

Как видно из рисунка 6, значение эффекта финансового рычага находилось в промежутке  между величинами 1/2 и 1/3 РСС в 2012 году. А в 2013 и 2014 гг. этот показатель значительно ниже и не дотягивает до этих границ. Этот факт указывает на существенное снижение эффективности управления капиталом ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» в 2013-2014 гг.

В ходе анализа эффективности управления структурой капитала ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» отмечены такие моменты, как значительный рост значение плеча финансового рычага, снижение показателей эффекта финансового рычага и рентабельности собственных средств, а также увеличение разрыва между ними (более, чем оптимальное соотношение).

Таким образом, на основе анализа управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» за 2012-2014 гг. можно сделать следующие выводы:

• объект исследования – ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз»;
• экспресс-анализ финансового состояния ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» за период 2012-2014 гг. показал, что показатель платежеспособности свидетельствуют об улучшении расчетной деятельности, функционирует в основном за счет заемных средств, его деятельность рентабельна, показатели использования внеоборотного и оборотного капитала, а также трудовых ресурсов на достаточно высоком уровне. Сигналом об ухудшении финансового положения выступает рост заемных средств, их увеличение по сравнению с собственным капиталом, что ведет к уменьшению финансовой независимости ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»;
• в ходе анализа структуры капитала ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» были обнаружены такие проблемные моменты, как низкая доля собственного капитала, увеличение суммы заемных средств, увеличение и значительный удельный вес дебиторской задолженности; снижение деловой активности;
• в ходе анализа эффективности управления структурой капитала ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» отмечены такие моменты, как значительный рост значение плеча финансового рычага, снижение показателей эффекта финансового рычага и рентабельности собственных средств, а также увеличение разрыва между ними (более, чем оптимальное соотношение).

Выявленные негативные моменты в управлении структурой капитала ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» будут являться базой для определения путей совершенствования данного процесса на анализируемом предприятия.

 

3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «АГРОФИРМА «АК БАРС-АГРЫЗ»

 

3.1. Обоснование необходимости оптимизации структуры капитала ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз»

 

Решение вопросов по оптимизации структуры капитала, являющейся частью финансовой стратегии компании, относится к сфере деятельности финансовой службы. Руководитель должен лишь осуществлять общий контроль. В задачи финансовой службы в данном случае входит:

• оптимизация, а иногда даже сокращение размера текущих активов компании до уровня, необходимого для стабильной работы в настоящем и для будущего гарантированного развития;
• снижение всеми доступными средствами стоимости капитала компании;
• реализация утвержденной финансовой стратегии в части управления структурой капитала.

Финансовой службе следует сделать подробный и глубокий анализ прошлого периода деятельности компании, получив в результате информацию об используемой структуре капитала. Затем, применяя инструменты и модели прогнозирования и комбинируя определенным образом основные цели, параметры бизнеса и внешней среды, Финансисты должны построить несколько ключевых финансовых сценариев на период от одного года до пяти лет. Результаты каждого сценария дадут четкий ответ на вопрос, в каком объеме и какой капитал нужно использовать в заданных условиях, чтобы достичь желаемых целей.

С целью улучшения финансового состояния и управления капиталом в части оперативного управления дебиторской задолженностью ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» необходимо определить причины, которые привели к его изменению: в какой области лежат эти причины (результаты деятельности или использование результатов), какие действия ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» или изменения внешней среды привели к ним (неграмотное планирование объемов производства и работа на склад; повышение цен поставщиками). Далее на этой основе должна быть разработана программа действий на будущее.

Одной из причин ухудшения финансового состояния ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» и снижение его ликвидности является рост кредиторской задолженности. Кредиты привлекаются по причине нехватки собственных средств на ведение текущей деятельности.

Надо зарабатывать дополнительные деньги, наращивать свой капитал. То есть рентабельность предприятия определяется прибыльностью деятельности (насколько много зарабатывает) и оборачиваемостью активов (насколько быстро получает заработанное). Соответственно, существует прямая зависимость рентабельности от величины получаемой прибыли, а также от длительности хранения исходного сырья на складе до запуска в производство,

Проводя финансовый анализ, необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности, и увеличения прибыли.

В нашем случае наиболее актуальна проблема больших затрат. Необходимо пересмотреть структуру затрат. Снижение величины затрат позволит снизить себестоимость продукции, а значит увеличить величину прибыли.

Исходя из результатов проведенного анализа на современном этапе на ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» необходимо осуществить разработку и использование технологических процессов, которые гарантируют высокое и стабильное качество продукции.

Экономичное использование материальных ресурсов на ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» окажет решающее влияние на снижение издержек производства, себестоимости продукции, а, следовательно, повышение прибыльности и рентабельности работы ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз». Доведение материальных запасов до реально необходимого и достаточного уровня способствует высвобождению оборотных средств, вовлечению дополнительных материальных ресурсов в товарооборот.

На основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных с текущим оперативным управлением финансами в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»

1. Управлению финансами на предприятии отводится слишком малая роль. Поэтому необходимо организовать развитую службу для высокоэффективного управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.
2. Важным управленческим    решением    является    правильное    обоснование производственной необходимую сумму прибыли.
3. В составе оперативных мер по восстановлению платежеспособности можно перечислить следующее:

совершенствование платежного   баланса   (день,   неделя,   месяц, квартал) и налогового планирования;

регулирование уровня незавершенного производства;

трансформация низколиквидных активов в высоколиквидные;

сокращение длительности      производственного цикла,
переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную;

анализ производства, выделение эффективных бизнес — единиц;

Особого   внимания   заслуживает   контроль   структуры   затрат,   части переменных и постоянных, силы воздействия операционного рычага, безубыточности (порога рентабельности) и маржинальной безопасности (зоны финансовой прочности). Оптимизация учетной политики тесно связана с совершенствованием бухгалтерского и управленческого учета, выявлением возможностей калькулирования по ограниченной себестоимости (на основе только производственных и переменных затрат), гибкого ценообразования и управления прибылью.

 

3.2. Предложения по совершенствованию управления  структурой капитала ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» и их экономическое обоснование

Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом.

Финансовая стратегия предприятия базируется на стратегически грамотном финансовом планировании, в основе которого лежит финансовый контроллинг.

Контроллинг – система управления, сочетающая в себе элементы планирования, учета, контроля и анализа деятельности предприятия, а также системы поддержки принятия управленческих решений, или управленческой информационной системы. Сочетание контроллинга со стратегическим управлением (стратегический контроллинг) является удобным инструментом, позволяющим эффективно согласовывать стратегические и оперативные планы, учетную информацию [39, С.32].

Финансовый контроллинг представляет собой контролирую­щую систему, обеспечивающую концентрацию контрольных дей­ствий на наиболее приоритетных направлениях финансовой дея­тельности предприятия, своевременное выявление отклонений фактических ее результатов от предусмотренных и принятие опе­ративных управленческих решений, обеспечивающих ее нормали­зацию.

Основными функциями финансового контроллинга являются [45, С.101]:

• наблюдение за ходом реализации финансовых заданий, установ­ленных системой плановых финансовых показателей и нормативов;
• измерение степени отклонения фактических результатов фи­нансовой деятельности от предусмотренных;
• диагностирование по размерам отклонений серьезных ухуд­шений в финансовом состоянии предприятия и существенного сни­жения темпов его финансового развития;
• разработка оперативных управленческих решений по норма­лизации финансовой деятельности предприятия в соответствии с пре­дусмотренными целями и показателями;
• корректировка при необходимости отдельных целей и пока­зателей финансового развития в связи с изменением внешней фи­нансовой среды, конъюнктуры финансового рынка и внутренних ус­ловий осуществления хозяйственной деятельности предприятия.

Как видно из этих функций, финансовый контроллинг не ограни­чивается осуществлением лишь внутреннего контроля за осуществле­нием финансовой деятельности и финансовых операций, но является эффективной координирующей системой обеспечения взаимосвязи между формированием информационной базы, финансовым анали­зом, финансовым планированием и внутренним финансовым контро­лем на предприятии, что и необходимо в деятельности ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз».

Исходя из теории управления, финансовый контроллинг на предприятии строится по следую­щим основным этапам  [39, С.34]:

1. Определение объекта контроллинга
2. Определение видов и сферы контроллинга
3. Формирование системы приоритетов контролируемых показателей
4. Разработка системы количественных стандартов контроля
5. Построение системы мониторинга показателей, включаемых в финансовый контроллинг.

Рассмотрим внедрение системы финансового контроллинга в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»  поэтапно.

1. Определение объекта контроллинга.

Это общее требование к построению любых видов контроллинга на предприятии с позиций целевой его ориентации. Объектом финансового контроллинга в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» яв­ляется ход реализации управленческих решений по основным аспек­там финансовой деятельности предприятия.

2. Определение видов и сферы контроллинга.

В соответствии с концепцией построения системы контроллинга, он подразделяется на следующие основные виды:

• стратегический контроллинг;
• теку­щий контроллинг;
• оперативный контроллинг.

Каждому из перечис­ленных видов контроллинга должна соответствовать определенная его сфера и периодичность осуществления его функций.

В таблице 11 при­ведены основные характеристики отдельных видов финансового кон­троллинга на предприятии.

Таблица 11-Характеристика отдельных видов финансового контроллинга на предприятии

 

В ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» рассматривается сфера стратегического финансового планирования, следовательно, нас интересует стратегический контроллинг.

Формирование системы приоритетов контролируемых по­казателей.

Вся система показателей, входящих в сферу каждого вида финансового контроллинга, ранжируется по значимости. В процессе такого ранжирования вначале в систему приоритетов первого уровня отбираются наиболее важные из контролируемых показателей дан­ного вида контроллинга; затем формируется система приоритетов второго уровня, показатели которого находятся в факторной связи с показателями приоритетов первого уровня; аналогичным образом фор­мируется система приоритетов третьего и последующих уровней. Та­кой подход к формированию системы контролируемых показателей облегчает подход к их разложению при последующем объяснении причин отклонения фактических величин от предусмотренных соот­ветствующими заданиями.

При формировании системы приоритетов следует учесть, что они могут носить разный характер для отдельных типов центров ответ­ственности: для отдельных направлений финансовой деятельности предприятия; для различных аспектов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. Однако при этом должна быть обеспечена как иерархическая сводимость всех контролируемых по­казателей по предприятию в целом, так и их сводимость по отдель­ным направлениям финансовой деятельности.

В таблице 12 мы предложили контролируемые показатели для финансового контроллинга.

Ранжирование данных показателей происходит в соответствие с текущим финансовым состоянием ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз». Анализ стратегического финансового планирования в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» показал, что наиболее «больным местом» в планировании в этой области является большое расхождение плана с фактом по статье затрат. Поэтому этот контролируемый параметр определяем под рангом 1.

Таблица 12-Система контролируемых по­казателей финансового контроллинга в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»

 

Разработка системы количественных стандартов контроля.

После того, как определен и ранжирован перечень контролируемых финансовых показателей, возникает необходимость установления количественных стандартов по каждому из них. Такие стандарты могут устанавливаться как в абсолютных, так и в относительных показателях. Кроме того, такие количественные стандарты могут носить стабильный или подвижный характер (подвижные количественные стандарты мо­гут быть использованы при контроле показателей гибких бюджетов для корректировки стандартов при изменении учетной ставки, темпов инфляции и т.п.). Стандартами выступают целевые стратегические нор­мативы, показатели текущих планов и бюджетов, система государ­ственных или разработанных предприятием норм и нормативов и т.п.

В таблице 13  представлена система количественных стандартов контроля, где контролируемые параметры приведены в соответствии с рангом.

Таблица 13-Система контролируемых по­казателей финансового контроллинга в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»

 

Количественными стандартами в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» выступают количественные значения представленных параметров, включаемых в финансовый план.

Построение системы мониторинга показателей, включае­мых в финансовый контроллинг.

Система мониторинга (или как ее часто переводят „следящая система») составляет основу финансово­го контроллинга, самую активную часть его механизма. Система финансового мониторинга представляет собой разработанный на предприятии механизм постоянного наблюдения за контролируе­мыми показателями финансовой деятельности, определения раз­меров отклонений фактических результатов от предусмотренных и выявления причин этих отклонений.

Построение системы мониторинга контролируемых финансовых показателей охватывает следующие основные этапы.

а)  Построение системы информативных отчетных показа­телей по каждому виду финансового контроллинга основывается на данных финансового и управленческого учета. Эта система пред­ставляет собой так называемую «первичную информационную базу наблюдения», необходимую для последующего расчета агрегирован­ных по предприятию отдельных аналитических абсолютных и относи­тельных финансовых показателей, характеризующих результаты фи­нансовой деятельности предприятия.

б)  Разработка системы обобщающих (аналитических) пока­зателей, отражающих фактические результаты достижения пре­дусмотренных количественных стандартов контроля, осущест­вляется в четком соответствии с системой финансовых показателей. При этом обеспечивается полная сопоставимость количественного вы­ражения установленных стандартов и контролируемых аналитичес­ких показателей. В процессе разработки такой системы строятся ал­горитмы расчета отдельных обобщающих (аналитических) показателей с использованием первичной информационной базы наблюдения и методов финансового анализа.

в)  Определение структуры и показателей форм контрольных отчетов (рапортов) исполнителей призвано сформировать систему носителей контрольной информации. Для обеспечения эффективности контроллинга такая форма отчета должна быть стандартизирована и содержать следующую информацию:

• фактически достигнутое значение контролируемого показа­теля (в сопоставлении с предусмотренным);
• размер отклонения фактически достигнутого значения конт­ролируемого показателя от предусмотренного;
• факторное разложение размера отклонения (если контроли­руемый показатель поддается количественному разложению на от­дельные составляющие). Алгоритм такого разложения должен быть определен и доведен до каждого исполнителя заранее;
• объяснение причин отрицательных отклонений по показате­лю в целом и отдельным его составляющим;
• указание лиц, виновных в отрицательном отклонении пока­зателя, если это отклонение вызвано внутренними факторами дея­тельности подразделения.

Форма стандартного контрольного отчета (рапорта) исполните­ля дифференцируется в соответствии с содержанием доведенного ему бюджета (плана).

г) Определение контрольных периодов по каждому виду финан­сового контроллинга и каждой группе контролируемых показате­лей. Конкретизация контрольного периода по видам контроллинга и груп­пам показателей определяется „срочностью реагирования», необходи­мой для эффективного управления финансовой деятельностью на дан­ном предприятии. С учетом этого принципа выделяют [39, С.35]:

• недельный (декадный) контрольный отчет;
• месячный контрольный отчет;
• квартальный контрольный отчет.

д)  Установление размеров отклонений фактических резуль­татов контролируемых показателей от установленных стандар­тов осуществляется как в абсолютных, так и в относительных пока­зателях. Так как каждый показатель содержится в контрольных отчетах исполнителей, на данной стадии он агрегируется в рамках предприя­тия в целом. При этом по относительным показателям все отклоне­ния подразделяются на три группы:

• положительное отклонение;
• отрицательное «допустимое» отклонение;
• отрицательное «критическое» отклонение.

Для проведения такой градации на каждом предприятии должен быть определен критерий «критических» отклонений, который может быть дифференцирован по контрольным периодам. В качестве крите­рия «критического» отклонения может быть принято отклонение в размере 20 и более процентов по недельному (декадному) контрольно­му периоду; 15 и более процентов по месячному периоду; 10 и более процентов по квартальному периоду.

е) Выявление основных причин отклонений фактических резуль­татов контролируемых показателей от установленных стандартов проводится по предприятию в целом и по отдельным «центрам ответ­ственности». В процессе такого анализа выделяются и рассматриваются те показатели финансового контроллинга, по которым наблюдаются «кри­тические» отклонения от целевых нормативов, заданий текущих планов и бюджетов. По каждому «критическому» отклонению (а при необходи­мости и менее значимым размерам отклонений показателей приоритетов первого порядка) должны быть выявлены вызвавшие их причины. В про­цессе осуществления такого анализа в целом по предприятию использу­ются соответствующие разделы контрольных отчетов исполнителей.

Разработанная система мониторинга должна корректироваться при изменении целей финансового контроллинга и системы показа­телей текущих планов и бюджетов.

Предлагаем внедрить в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» следующую форму отчета, которая может формироваться ежемесячно и ежеквартально (табл. 14) по предприятию в целом.

Таблица 14-Форма контрольного отчета в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»

 

Данная форма отчета включает все необходимые данные для мониторинга в финансовом контроллинге  ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз». Оперативная информация, поступающая из данного отчета, позволяет вовремя разглядеть отклонения и принять меры по их устранению.

Формирование системы алгоритмов действий по устране­нию отклонений является заключительным этапом построения финан­сового контроллинга на предприятии. Принципиальная система дей­ствий менеджеров предприятия в этом случае заключается в трех алгоритмах:

а)  «Ничего не предпринимать». Эта форма реагирования пре­дусматривается в тех случаях, когда размер отрицательных отклоне­ний значительно ниже предусмотренного «критического» критерия.

б)   «Устранить отклонение». Такая система действий преду­сматривает процедуру поиска и реализации резервов по обеспече­нию выполнения целевых, плановых или нормативных показателей. При этом резервы рассматриваются в разрезе различных аспектов финансовой деятельности и отдельных финансовых операций. В ка­честве таких возможностей может быть рассмотрена целесообраз­ность введения усиленного режима экономии (по принципу «отсече­ния лишнего»), использования системы финансовых резервов и другие.

в) «Изменить систему плановых или нормативных показате­лей». Такая система действий предпринимается в тех случаях, если возможности нормализации отдельных аспектов финансовой деятель­ности ограничены или вообще отсутствуют. В этом случае по результа­там финансового мониторинга вносятся предложения по корректировке системы целевых стратегических нормативов, показателей текущих финансовых планов или отдельных бюджетов. В отдельных критичес­ких случаях может быть обосновано предложение о прекращении от­дельных производственных, инвестиционных и финансовых операций и даже деятельности отдельных центров затрат и инвестиций.

В таблице 15 представлена схема действий по устранению отклонений в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз».

Таблица 15-Система алгоритмов действий по устране­нию отклонений в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»

 

Как видно, от характеристики отклонения зависит содержание управленческого решения по устранению отклонений, а также срок принятия таких мер. Внедрение финансового контроллинга позволит повысить эффективность управления капиталом в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз», т.к. способствует усилению контроля на значимых моментах финансовой дея­тельности, оперативному выявлению отклонений и принятию эффективных управленческих решений в сфере финансов.

Мы рассмотрели элементы контроллинга в области финансового планирования в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз».А теперь покажем, какой  эффект может получить ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» от внедрения системы контроллинга в области финансового планирования.

Рисунок 7- Достижения ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» при внедрении системы контроллинга в области финансового планирования

Как видно из рисунка 7, внедрение системы контроллинга в области финансового планирования в ближайшем будущем позволит  ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» обеспечить контроль над затратами, увеличить прибыль, а значит, усилить финансовую устойчивость предприятия.

Количественный расчет экономического эффекта от внедрения системы контроллинга в области финансового планирования ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» представлен в таблице 16.

Таблица 16 — Расчет экономического эффекта от внедрения системы контроллинга в области финансового планирования ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»  (тыс. руб.)

 

Внедрение контроллинга в систему финансового планирования ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» позволит отследить фактические затраты в рамках плановых показателей. Допустим, что факт превзошел плановые значения на уровне 10%, что допустимо в деятельности предприятий. Поэтому в расчет мы приняли фактические затраты, превышающие плановые на 10%, которые составляют 298545 руб. Доход от внедрения контроллинга в области финансового планирования ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» составляет 32884 тыс. руб.

Годовые затраты ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз», связанные с внедрением контроллинга в области финансового планирования, составляют 288 тыс.руб.

Эффект от внедрения контроллинга в области финансового планирования ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» равен 32884 тыс.руб.

Таким образом, внедрение на предприятии системы финансового контроллинга позволяет существенно повысить эффективность всего процесса планирования его финансовой деятельности.

Обобщая данную главу, отметим, что в качестве направлений по совершенствованию управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» было рекомендовано обратить внимание на следующие моменты:

• необходимо организовать развитую службу для высокоэффективного управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями;
• важным управленческим    решением    является    правильное    обоснование производственной необходимую сумму прибыли;
• предпринять оперативные меры по восстановлению платежеспособности.

Одним из важнейших мероприятий, которое на данный момент необходимо в финансовом менеджменте ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»- это внедрение системы финансового контроллинга как эффективного инструмента в финансовой стратегии организации.

Годовые затраты на реализацию системы финансового контроллинга  в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» составят 288 тыс.руб.

В итоге экономический эффект ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» от внедрения предложенных мероприятий равен 32884 тыс.руб.

Помимо экономического эффекта, данные предложения позволят повысить эффективность управления капиталом в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз», а именно: обеспечить контроль над затратами, увеличить прибыль, усилить финансовую устойчивость предприятия, качественно улучшить и ускорить процессы финансового планирования.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В России немало компаний, имеющих высокие темпы роста и большие денежные потоки (пример — операторы сотовой связи). Они могут самостоятельно осуществлять капиталовложения, не прибегая к внешним источникам финансирования. Но уменьшение долговой нагрузки приводит к ослаблению так называемой дисциплинирующей функции долга. Именно бремя обслуживания долга обычно подталкивает менеджеров компании к оптимальным бизнес-решениям. Если долговая нагрузка невелика, у менеджмента снижаются стимулы к поиску наиболее эффективных возможностей для инвестирования.

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия.

Структура капитала — это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее — соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации.

Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, что исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам: проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль; расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала. В рыночной экономике большая доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых актив (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Величина чистых активов лежит в основе расчета стоимости акций, финансового левериджа, цены и доходности собственного капитала.

С величиной чистых активов связывают саму возможность существования предприятия. Согласно принятому порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету (внеоборотные активы; оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал), суммы пассивов, принимаемых к расчету (долгосрочные обязательства АО; краткосрочные обязательства по кредитам и займам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие обязательства).

Объект исследования в данной работе – ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»;

На основе анализа управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»за 2012-2014 гг. можно сделать следующие выводы:

• экспресс-анализ финансового состояния ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» за период 2012-2014 гг. показал, что показатель платежеспособности свидетельствуют об улучшении расчетной деятельности, функционирует в основном за счет заемных средств, его деятельность рентабельна, показатели использования внеоборотного и оборотного капитала, а также трудовых ресурсов на достаточно высоком уровне. Сигналом об ухудшении финансового положения выступает рост заемных средств, их увеличение по сравнению с собственным капиталом, что ведет к уменьшению финансовой независимости ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз»
• в ходе анализа структуры капитала ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» были обнаружены такие проблемные моменты, как низкая доля собственного капитала, увеличение суммы заемных средств, увеличение и значительный удельный вес дебиторской задолженности; снижение деловой активности;
• в ходе анализа эффективности управления структурой капитала ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз» отмечены такие моменты, как значительный рост значение плеча финансового рычага, снижение показателей эффекта финансового рычага и рентабельности собственных средств, а также увеличение разрыва между ними (более, чем оптимальное соотношение).

Выявленные негативные моменты в управлении структурой капитала ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» будут являться базой для определения путей совершенствования данного процесса на анализируемом предприятия.

В качестве направлений по совершенствованию управления структурой капитала в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» было рекомендовано обратить внимание на следующие моменты:

• необходимо организовать развитую службу для высокоэффективного управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями;
• важным управленческим    решением    является    правильное    обоснование производственной необходимую сумму прибыли;
• предпринять оперативные меры по восстановлению платежеспособности.

Одним из важнейших мероприятий, которое на данный момент необходимо в финансовом менеджменте ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» — это внедрение системы финансового контроллинга как эффективного инструмента в финансовой стратегии организации.

Годовые затраты на реализацию системы финансового контроллинга  в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» составят 288 тыс.руб.

В итоге экономический эффект ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз» от внедрения предложенных мероприятий равен 32884 тыс.руб.

Помимо экономического эффекта, данные предложения позволят повысить эффективность управления капиталом в ООО «Агрофирма «Ак  Барс-Агрыз», а именно: обеспечить контроль над затратами, увеличить прибыль, усилить финансовую устойчивость предприятия, качественно улучшить и ускорить процессы финансового планирования.

В ходе проведённых исследований цель данной работы достигнута, поставленные задачи выполнены.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Нормативные источники:
2. Приказ ФСФО РФ от 23 января 2008 г. № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» // Собрание законодательства РФ. – № 2. – ст. 201.
3. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Распоряжение федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.2008г. №31-р. // Экономика и жизнь. – 2008.- № 44.
4. Специальная литература:
5. Адамов Н.А. Производственный учет — основа управленческого учета в строительстве // Аудиторские ведомости. — 2011. — N 11. – С.32.
6. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент — Петрозаводск: ПетрГУ, 2012.
7. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2014. 240 с.: ил.
8. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 3-е издание переработанное и дополненное. – М.: Дело и сервис, 2012. – 160с.
9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. Изд.4-е – М.: Финансы и статистика, 2011 . – 416 с.
10. Банк С.В., Тараскина А.В. Система показателей комплексного анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта // Экономический анализ. – 2012. — №4. – С.36-39.
11. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 366с.
12. Бертге И. Балансоведение: Пер. с нем. — М.:Бухгалтерский учет, 2011.
13. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника – Центр, 2010. – 528 с.
14. Бобылева А.З. О трактовке некоторых ключевых понятий в области корпоративного управления, экономики и финансов // ВМУ: Сер. 21: Управления. – 2013. — №2. – С. 17-30.
15. Богатин Ю.В. Экономическая оценка качества и эффективности работы предприятия– М.: Высшее образование, 2014. – 164 с.
16. Боровков П. Практикум по финансово- экономическому анализу // Справочник экономиста. – 2012. — №4. – С. 27-34.
17. Боровков П. Финансово-экономический анализ – завершающая стадия цикла бюджетного управления // Финансы – 2013. — №3 – С.15-17.
18. Бошнякович Н.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов // Экономический анализ. – 2012. — № 6. – С.55-61.
19. Брег С. Настольная книга финансового директора: Пер. с англ. — 4-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2010.
20. Бретт М. Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги: Пер. с англ. И.В. Габенова и В.В. Иванова; Под ред. В.В. Иванова. — М.: Изд-во Проспект, 2011.
21. Волошин Д.А. Проблемы организации системы управленческого учета на предприятиях // Экономический анализ. Теория и практика. — 2011. — N 22. – С.24-26.
22. Горлов В.В. Управленческий учет в строительных организациях // Аудиторские ведомости. — 2010. — N 4. – С.44-45.
23. Грачев А. Основы финансовой устойчивости предприятия: Механизм оценки и анализа финансово-экономического состояния предприятия //Финансовый менеджмент. – 2012. — №4. – С. 15-34.
24. Гребенщикова Е.В. Альтернативный расчет запаса финансовой прочности предприятия. // «Финансы» – 2012 — N 8 – С.22-25.
25. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 336с.
26. Дьячкина П. Анализ структуры капитала компаний Восточной и Юго- Восточной Азии //Вестник Московского университета. Сер. 13, Востоковедение.-2013.-N 2. — С. 3-26.
27. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2012. – 528с.
28. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 240 с.
29. Киперман Г. Вопрос — ответ //»Финансовая газета. Региональный выпуск», 2013, N 44 – С.37.
30. Киселев М. Н. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: АиН, 2012. – 88 с.
31. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2012. – 216 с.
32. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 560с.
33. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2012.
34. Кодраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 640 с.
35. Колб Р.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Издательство «Финпресс», 2011. – 496 с.
36. Лактюшина З.Н. Комплексная оценка эффективности управления организацией с использованием финансовых коэффициентов // Справочник экономиста. – 2012. — №8. – С. 48-56.
37. Лисицина М. И. Обзор моделей теории структуры капитала и анализ их состоятельности // Финансы и кредит. – 2012. — №9. – С. 48-55.
38. Лисицына Е.В. Образовательный курс финансового управляющего Лекция 2: Управление финансовой структурой капитала компании //Финансовый менеджмент — 2012.- N 4. — С. 134-141.
39. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2010. 76с. – С.32.
40. Литовских, А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. / А.М. Литовских. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2011. – 76с.
41. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 448с.
42. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 471с.
43. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. – М.: Финансы, 2011. – 639 с.
44. Перевозчиков А. Г. Определение структуры капитала на основе отраслевых показателей из сборников ФИНСТАТ //Финансы и кредит.-2010-N 8. — С. 16-18.
45. Пласкова Н.С. Финансовые критерии и оценки результативности бизнеса // Финансы. – 2011. — №6. – С. 61-63.
46. Подолякин, В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учеб. пособие. . Иваново: ИГТА, 2011. . 112с.
47. Показатели структуры капитала. // Практическая бухгалтерия. – 2011 — № 5 – С. 33-35.
48. Пономарева Е.А. Операционный рычаг — друг или враг? //Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения, 2012, N 9 – С.21-23.
49. Пузанкевич О. А. Капитал предприятия и его структура //Вестник Белорусского государственного экономического университета.-2013.-N 1. — С. 101-105.
50. Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент. – М.: ИКЦ «МарТ», 2011. – 272 с.
51. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 479с.
52. Сергеев И.В. Анализ финансового состояния предприятия. Экзаменационные ответы. – М.: Буклайн, 2012. – 40 с.
53. Станиславчик Е. Основы инвестиционного анализа // «Финансовая газета», 2012, N 11 – С.36-38.
54. Степанова Г.Н. Разработка управленческих решений на основе механизма операционного левериджа (экономическое обоснование материальных и трудовых затрат) // «Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии», 2013, N 2 – С.15-16.
55. Тренев Н.Н. Механизмы управления предприятием //Аудит и финансовый анализ, № 3 – 2013. – С. 15-23.
56. Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. – М.: ИНФРА-М. – 2010. – 312 с.
57. Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. — М.: Экономика, 2009.
58. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 512с.
59. Финансовый менеджмент: Руководство по технике эффективного менеджмента. — М., 2011.
60. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб. / Под ред. Е.С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2012.
61. Черняк В.З. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Издательство «Экзамен», 2010. – 416с.
62. Шишкоедова Н.Н. Методика финансового анализа предприятий // Экономический анализ. – 2012. — №5. – С.42-46.
63. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2011. – 712 с.
64. Экономический анализ: Учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 615с.
65. Устав ООО «Агрофирма «Ак Барс-Агрыз»

---

1  2  3