1.2 Информационная база анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
Информационной базой для проведения анализа состояния предприятия является бухгалтерская отчетность, состоящая из следующих форм[1]:
— Бухгалтерский баланс (Форма по ОКУД 0710001);
— Отчет о финансовых результатах (Форма по ОКУД 0710002);
— Отчет о целевом использовании полученных средств (.(Форма по ОКУД 0710003)
— Отчет об изменении капитала (Форма по ОКУД 0710004)
— Отчет о движении денежных средств (Форма по ОКУД 0710005).
Также упомянутый Приказ Минфина № 66 «О формах бухгалтерской отчётности организаций» содержит пример оформления пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. В Приказе отмечено, что приложения к бухгалтерскому балансу, отчету о финансовых результатах, отчету о целевом использовании средств (далее — пояснения):
а) оформляются в табличной и (или) текстовой форме;
б) содержание пояснений, оформленных в табличной форме, определяется организациями самостоятельно с учетом приведенного в Приказе примера.
Годовая бухгалтерская отчетность ООО «ЭЛТОС» за 2017-2019 гг. приведена в Приложении 1 к настоящей работе.
Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, те пассивов). Эти сведения предоставляются в бухгалтерском балансе. Сведения о финансовых результатах деятельности отражаются в отчете о финансовых результатах. Соответственно, сведения о движении денежных средств, об изменении капитала, о целевом использовании полученных средств отражаются в отчете о движении денежных средств, отчете об изменении капитала и отчете о целевом использовании полученных средств.
Бухгалтерская отчетность позволяет внешним пользователям информации достаточно объективно оценить финансовые результаты и финансовое положение предприятий без обращения к информации, являющейся коммерческой тайной.
Перечисленная финансовая отчетность выполняет ряд важных функций. Во-первых, она дает представление о средствах и обязательствах предприятия на конкретный момент, обычно на конец года или квартала. Такая форма известна как баланс. Во-вторых, отчет о финансовых результатах содержит сведения о выручке, затратах, налогах, прибылях предприятия за определенное время. Но если баланс представляет собой моментальную фотографию финансового состояния предприятия, то отчет о прибылях и убытках рисует картину рентабельности предприятия на протяжении определенного периода. Из этих документов можно получить и некоторую производную информацию, например, о нераспределенной прибыли или об источниках формирования и использования фондов. Для ответа на вопросы о том, как много средств потребуется предприятию в будущем и чем будет вызвана эта потребность, применяют такие аналитические инструменты, как составление отчета об изменениях капитала, отчета данных о движении денежных средств.
В общем виде схема анализа финансового состояния предприятия представлена на рис. 1.3.
Рисунок 1.3. — Схема проведения анализа финансового состояния предприятия
Деление анализа на финансовый (внешний) и управленческий (внутренний) обусловлено сложившимся разделением системы бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет, которое несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего, и наоборот. Оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.
Внешний анализ проводится на основе данных публичной отчетности, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия.
Особенности внутрихозяйственного анализа:
— интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;
— ориентация результатов анализа на свое руководство;
— изучение всех сторон деятельности предприятия;
— отсутствие регламентации анализа;
— использование всех источников информации для анализа;
— максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.
Важным источником информации при проведении анализа финансового положения предприятия является бухгалтерский баланс. Следует отметить, что основой для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия выступает именно бухгалтерский баланс.
Для анализа баланса используют один из трех способов:
1) проводят анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;
2) строят уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;
3) проводят очистку баланса от имеющихся в нем регуляторов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.
Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. В действующем балансе ряд статей носит характер регулирующих. Исключив их в полном объеме или частично (по расшифровке), можно уточнить оценку хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
Что касается свертки баланса, то ее можно выполнять различными способами, допустимо даже объединение статей различных разделов. Все зависит от того, какой баланс подвергается анализу. Единого алгоритма свертки баланса для всех известных в практике форматов не существует. Проводя такую свертку, необходимо руководствоваться прежде всего здравым смыслом и логикой последующего анализа, в основе которого лежит разделение активов и обязательств на долгосрочные и краткосрочные.
Для удобства проведения анализа и расчета коэффициентов на первой стадии следует составить агрегированный баланс предприятия, при этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а пассивы группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты.
1.3 Методика расчета показателей платежеспособности и финансовой устойчивости
Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости иожет быть проведена в несколько этапов (см. рисунок 1.4.).
Рисунок 1.4 – Этапы анализа финансовой устойчивости и платежеспособности[2].
Рассмотрим «авторские» и нормативные методики анализа платёжеспособности. Анализ методик, регламентирующий порядок анализа ликвидности выявил, что как правило анализируют ликвидность баланса и коэффициенты ликвидности. В анализе платежеспособности вывили более разнообразные подходы (Приложение 1).
Согласно Приложению 1, все показатели рассчитываются на основе бухгалтерского баланса. Недостаток бухгалтерского баланса заключается в статичности его информации.
Бухгалтерский баланс показывает картину финансового состояния на определенную дату и не характеризует причину сложившейся ситуации. С учетом подготовки бухгалтерского баланса в течение трех месяцев, аналитик получает информацию уже устаревшую и говорить о способности организации утрачивать платежеспособность в течении трех месяцев не всегда целесообразно с учетом устаревания информации.
Исключение – коэффициенты, рекомендованные С.А. Бороненковой. Большая часть коэффициентов рассчитывается на основе отчета о движении денежных средств.
Отчет о движении денежных средств построен на основе оборотов счетов учета денежных средств. Он предоставляет информацию в отличии от баланса не на определенную дату, а за определенный период. Проблема устаревания информации также ему присуща.
Рассмотрим подход к анализу платежеспособности в нормативных методиках в Приложении 2.
Здесь также наблюдается перевес в сторону показателей, рассчитанных на основе бухгалтерского баланса. Исключение — это методические рекомендации по оценке финансово– экономического состояния юридических лиц, подавших заявку в уполномоченный орган в области гражданской авиации.
Таким образом, можно выявить следующие проблемы в анализе ликвидности и платёжеспособности организаций:
- использование статичной и «устаревшей» информации;
- отсутствие различий в выборе показателей для анализа ликвидности и платежеспособности;
- недостаточное использование информации о денежных потоках;
- игнорирование нефинансовых факторов.
Подводя итоги, можно сделать вывод, что игнорирование выявленных проблем при использовании существующих как «авторских», так и нормативных методик, может привести к нарушению одного из принципа экономического анализа «объективности, точности, достоверности».
Как следует из изложенного выше, анализ ликвидности и платежеспособности на основе соответствующих коэффициентов. Наиболее полный и адекватный, на наш взгляд, перечень используемых коэффициентов ликвидности приведен а Приложении 3.
Коэффициенты ликвидности просты в расчете и в трактовке: вычисления строятся только по балансу, также для них установлены нормативы.
Простота подсчета коэффициентов ликвидности связана с их недостатками. Ниже мы приводим информацию как нивелировать эти недостатки.
Во-первых, не стоит ограничиваться стандартным набором из трех показателей, которые считаются на дату. Речь про абсолютную, быструю и текущую ликвидность. Почему их недостаточно? Потому что их значения – точечные, складываются на конкретный день. о, что сегодня абсолютный коэффициент больше 0,2, – еще не гарантия завтрашней платежеспособности. Выдали зарплату, рассчитались по налогам, взяли новый кредит, и превышения норматива как не бывало. Поэтому стоит разбавлять моментные показатели периодическими. К их числу относится, например, DSCR (о нем чуть ниже).
Во вторых, нормативы при всей их полезности – не догма. Можно неплохо работать и с меньшими значениями. Важнее не достичь величины, о которой написали в книжке по финансовому анализу, а избежать кассовых разрывов. А это уже область синхронизации денежных притоков и оттоков по времени и по суммам.
Дополнительно к расчету коэффициентов ликвидности для оценки платежеспособности может быть осуществлена группировка активов (по мере их ликвидности) и пассивов (по мере их срочности). Такая группировка отражена в таблице 1.3.
Таблица 1.3. – Активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты[3]
| Группа | Активы | Строки баланса | Группа | Пассивы | Строки баланса |
| А1 – абсолютно ликвидные активы | Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства |
Стр. 1240 + Стр. 1250 | П1 – неотложные обязательства | Кредиторская задолженность | Стр. 1520 |
| А2 – быстро реализуемые активы | Дебиторская задолженность | Стр. 1230 | П2 – краткосрочные обязательства | Заемные средства
Оценочные обязательства Прочие обязательства |
Стр. 1510 + Стр. 1540 +
Стр. 1550 |
| А3 – медленно реализуемые активы | Запасы НДС к вычету Прочие оборотные активы минус расходы будущих периодов | Стр. 1210 +
Стр. 1220 + Стр. 1260 – Стр. 1265 |
П3 – долгосрочные обязательства | Долгосрочные обязательства | Стр .1400 |
| А4 – постоянные активы | Внеоборотные активы | Стр. 1100 | П4 – собственные средства | Капитал и резервы | Стр. 1300 |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующее соотношение: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 < П4.
Теперь отдельно остановимся на таком показателе ликвидности как DSCR.
Коэффициент покрытия долга (DSCR) – это инструмент оценки достаточности средств для погашения обязательств. В основе его расчета лежит несколько разнородных подходов.
Он характеризует способность организации рассчитаться по своим обязательствам. DCSR – это сокращение от Debt Service Coverage Ratio, что дословно переводится как коэффициент покрытия обслуживания долга. Название подсказывает: раз коэффициент, значит, в основе формулы находится соотношение между величинами; так как связан с обязательствами, следовательно, в формулу попадут минимум два параметра. Это, собственно, долги, а также источники их покрытия.
Единого подхода к определению показателя нет. Во-первых, он – «иностранный гость» в наборе индикаторов финансового анализа. Поэтому некоторые компоненты его числителя и знаменателя не имеют адекватного аналога в российской финансовой отчетности. Кроме того, разные аналитики вкладывают свой смысл в переводные термины.
Во-вторых, многое зависит от того, кто и зачем считает DSCR. Например, для проектного инвестиционного планирования больше подойдет один способ. А для оценки платежеспособности заемщика в рамках текущей деятельности – другой. Различные подходы к оценке DSCR приедены в Приложении 4.
При первом подходе коэффициент покрытия долгов характеризует, в какой части обязательства по заемным средствам закрываются операционным финансовым результатом.
При втором- в какой величине свободные деньги покрывают общую сумму заемных средств и процентов по ним. Второй подход часто используется для инвестиционного планирования и проектного финансирования. В этом случае данные для формулы придется брать из прогнозной отчетности.
Третий способ определения базируется на стыке между первым и вторым. Из первого – он берет в числитель финансовый результат. Из второго – его максимальное приближение к денежному потоку. Такая формула похожа на еще один показатель, которым оценивают долговую нагрузку.
В отношении «идеальных» значений DSCR есть несколько точек зрения: отечественные кредитные учреждения устанавливают нижнюю планку коэффициента на уровне 1,1-1,3; зарубежные банки исходят из значений в 1,25-1,5; практика проектного финансирования задает минимальную границу в зависимости от типа проекта. Если его риск низок, то подойдет значение в 1,2. Если высок, то норматив увеличится до 1,5. Многое также зависит и от внешних условий. Когда экономика растет и банки лояльны к кредиторам, то финансирование выдается и тем заемщикам, у которых значение DSCR меньше требуемого. Кризис, напротив, заставит кредитные учреждения перестраховываться от невозвратных долгов и приведет к повышению приемлемого для них значения показателя.
В современном мире достаточно полно разработаны методики оценки финансовой устойчивости, но подходы к ее анализу различны (Приложение 5).
Они различаются выбором тех или иных показателей для оценки финансовой устойчивости, а также смыслом, который вкладывается в ее понятие. На сегодняшний день не разработана конкретная методика оценки финансовой устойчивости предприятия, которая позволила бы достаточно точно оценить[4].
Таким образом, в процессе проведения анализа финансовой устойчивости, как многоаспектного понятия, могут учитываться разные характеристики деятельности экономического субъекта, что предопределяет существование большого числа методик и подходов.
Исследование финансовой устойчивости организации помогает охарактеризовать способность предприятия финансировать текущие издержки, выполнять обязательства, осуществлять необходимые платежи и обеспечивать развитие предприятия, а также изучить рискованность инвестиций в него.
При этом в теории различают две группы показателей:
- абсолютные (имеют номинальное значение);
- относительные (выражаются с помощью коэффициентов).
В ходе хозяйственно-экономической деятельности предприятия происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях применяются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (наиболее распространены в применении краткосрочные займы и кредиты). Основные абсолютный показатели финансовой устойчивости приведены в таблице 1.4.
Таблица 1.4. – Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия[5]
| Название | Формула |
| Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода (СОС) | СОС = СК − ВА. |
| Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) | СДИ = СОС + ДКЗ, где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы |
| Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) | ОИЗ = СДИ + ККЗ, где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы |
После вычисления данных показателей, можно определить три основных показателя обеспеченности запасов различными источниками их финансирования на предприятии (таблица 1.5). Данная модель называется трехфакторной моделью финансовой устойчивости.
Таблица 1.5 – Определение степени обеспеченности запасов источниками финансирования[6]
| Определяемый показатель | Формула |
| Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств (СОС). | ∆СОС = СОС − З, где СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса) |
| Излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ). | ∆СДИ = СДИ − З, где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования источники финансирования
|
| Излишек (+), недостаток (– ) общей величины основных источников покрытия запасов (ОИЗ) | ∆ОИЗ = ОИЗ − З, где ОИЗ – основные источники формирования запасов, включая краткосрочные долги |
За счёт данной трёхфакторной модели можно определить тип финансовой устойчивости предприятия. На практике обычно наблюдается четыре основных типа степени финансовой устойчивости (см. таблицу 1.6.).
Таблица 1.6 — Типы финансовой устойчивости предприятия[7]
Наиболее оптимальная система, на наш взгляд, коэффициентов финансовой устойчивости приведена в Приложении 6. Вместе с тем при анализе коэффициентов финансовой устойчивости следует иметь следующее.
Первое – это нормативное соотношение между собственным и заемным капиталом – не однозначно. Многое зависит от сферы деятельности и от рискованности руководства.
Классика финансового анализа говорит, что идеал соотношения собственных и заемных источников– это 50 на 50. Тогда на рубль собственного источника приходится рубль заемных средств. Однако есть и другие точки зрения. Кто-то считает приемлемым вариант 30 к 70. Да, это вариант агрессивной политики формирования пассива и высокой степени риска. Но некоторые компании работают так годами и остаются на плаву, что может быть обусловлено уровнем финансового левериджа.
Другой отличительной чертой заемного финансирования является то, что, как правило, долгосрочные займы привлекаются для финансирования дорогостоящих внеоборотных активом со значительным сроком окупаемости, в то время как краткосрочное заимствование связано, прежде всего, с оборотным капиталом.
Например, в строительстве коэффициент финансовой устойчивости в 2017 г. не достигал и 10%. Причина: до не столь давних изменений в законодательстве эти предприятия работали в основном за счет средств дольщиков.
Таким образом, управление платёжеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия в основном строится на анализе ключевых показателей финансовой устойчивости; платежеспособности и ликвидности предприятия.
Выводы по Главе 1.
Выяснению сущности «платежеспособность» в экономической литературе уделяется значительное внимание. Проанализировав взгляды ученых на экономическую сущность платежеспособности предприятий, методика определения, можно утверждать, что углубленное ее изучение имеет теоретическое и практическое значение. Это позволяет обеспечить объективную оценку и определение путей повышения платежеспособности предприятий, а следовательно, и эффективности их деятельности с учетом сферы функционирования субъектов хозяйствования.
Успех любой экономической деятельности в большей степени зависит от финансовых возможностей предприятия. Для этого подробно рассматривается относительные и абсолютные показатели соотношения собственных и заемных средств, способы их формирования, степень обеспечения затрат и запасов источниками финансирования. Устойчивость предприятия является основой выживания на рынке, но при этом она может стать причиной ухудшения финансового состояния предприятия за счет внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость показывает стабильность положения предприятия, величину превосходства доходов над расходами, также способствует свободному и эффективному использованию денежными средствами.
Одним из определенных задач сегодня является обеспечение относительного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия и обеспечивается формированием рациональной структуры имущества и капитала, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ЭЛТОС»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
ООО «ЭЛТОС» зарегистрирована 9 апреля 2008 г. регистратором Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы № 46 по г. Москве.
Руководитель организации: генеральный директор Шлык Юрий Владимирович.
Юридический адрес ООО «ЭЛТОС» — 115191, город Москва, 2-я Рощинская улица, дом 4.
Основным видом деятельности является «Передача электроэнергии и технологическое присоединение к распределительным электросетям».
ООО «ЭЛТОС» занимает достойной место на развивающемся энергетическом рынке страны.
Основные направления работы ООО «ЭЛТОС» – это электроснабжение, комплексное проектирование инженерных систем в области строительства, энергоаудит и эксплуатация зданий и сооружений.
Компания имеет большой опыт в решении вопросов, связанных с электроснабжением частных домов, коттеджей, квартир, нежилых помещений и предприятий в Москве и Московской области. Энергетики и инженеры компании хорошо знакомы со структурой работы подразделений Мосэнерго, знают энергетику Москвы и Московской области и согласующие организации. ООО «ЭЛТОС» оказывает содействие в осуществлении следующего комплекса работ по электроснабжению объектов:
— Получение разрешения на электрическую мощность.
— Разработка и согласование проекта электроснабжения.
— Электромонтажные работы.
— Электроизмерительные работы.
Представление интересов в ОАО «МОЭСК», ОАО «Мосэнергосбыт», УТЭН Ростехнадзор при получении:
— Акта разграничения балансовой принадлежности и эксплуатационной ответственности.
— Акта допуска электроустановки в работу.
— Договора электроснабжения.
Предприятие является юридическим лицом, поэтому владеет обособленным имуществом, имеется самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банковских учреждениях, печати и штампы со своим наименованием, специальные формы бланков, фирменное наименование, товарный логотип и считается созданным, как только прошло государственную регистрацию.
Реализовывает свою деятельность в соответствии с действующими нормативно – правовыми актами Российской Федерации, Москвы и Московской области и действующим Уставом организации.
В Уставе закреплены общие положения, предмет и цели деятельности предприятия, сведения об имуществе предприятия, организация его деятельности, порядок управления предприятием, а также правила ликвидации и реорганизации предприятия.
Примерная схема организационной структуры ООО «ЭЛТОС» представлена на рисунке 2.1.
Рисунок 2.1 – Организационная структура ООО «ЭЛТОС»
Руководит предприятием генеральный директор, осуществляющий свои действия без доверенности от имени предприятия, может представлять его интересы в государственных структурах, органах местного самоуправления, сторонних организациях, учреждениях, распоряжается имуществом предприятия в рамках своих полномочий, регламентированных трудовым договором, осуществляет в установленном порядке сделки от имени предприятия, заключает договоры, выдает доверенности, открывает расчетные и иные счета.
Взаимоотношения руководителя и работников возникают на основе трудового договора, оформленном в соответствии с трудовым законодательством. Генеральный директор в пределах своей компетенции издает приказы и дает указания, обязательные для всех работников предприятия, а также назначает на должность и освобождает от должности работников предприятия согласно трудового договора. Работники предприятия обязаны выполнять свою работу в соответствии с должностной инструкцией, которая соответствует нормам действующего трудового законодательства Российской Федерации.
Преимущественную численность работников предприятия составляют рабочие специальности, которые выполняют различные функции, но их объединяет одно, а именно, каждый вносит свой вклад в бесперебойную подачу электроэнергии всем категориям потребителей.
По каждому отделу разработаны положения, содержащие четкое определение задач, функций и обязанностей, прав и ответственности, а также подчиненность и взаимоотношения с другими отделами.
В целом можно сказать, что организационная структура предприятия считается оптимальной с учетом специфики деятельности предприятия
Одним из важнейших отделов ООО «ЭЛТОС» является бухгалтерия. На бухгалтерию возложены обязанности вести бухгалтерский учет предприятия и формировать его финансовую отчетность в соответствии с установленными требованиями и положениями. С учетом специфики деятельности предприятия одним из подразделов бухгалтерии является производственно-калькуляционный отдел, который осуществляет учет издержек производства, исчисляет себестоимость продукции.
Линейно-функциональная организация обеспечивает достаточные возможности реструктуризации линейных подразделений по мере роста организации, изменения технологии, отделения родственных производств.
На предварительном этапе анализа финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «ЭЛТОС» целесообразно на основании данных баланса проведение оценки динамики и структуры источников финансирования (пассива) и имущества (актива) (горизонтальный и вертикальный анализ баланса).
Анализ структуры и динамики имущественного потенциала ООО «ЭЛТОС» приведен в таблице 2.1. В таблице 2.2. приведен анализ динамики и структуры источников средств.
Таблица 2.1. – Вертикальный и горизонтальный анализ структуры актива баланса ООО «ЭЛТОС» за 2017–2019 гг.
| Наименование показателя | Код строки | На 31 декабря | На 31 декабря | На 31 декабря | Прирост 2019/2017 | Структура (%) | Изменение структуры 2019/2017 (%) | |||
| 2019 г. | 2018 г. | 2017 г. | тыс. руб. | % | 2019 г. | 2018 г. | 2017 г. | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| Основные средства | 1150 | 54 734 | 53 123 | 41 646 | 13 088 | 31,4% | 8,2% | 7,9% | 12,9% | -4,7% |
| Итого по разделу I | 1100 | 54 734 | 53 123 | 41 739 | 12 995 | 31,1% | 8,2% | 7,9% | 12,9% | -4,8% |
| Запасы | 1210 | 305 679 | 61 287 | 14 963 | 290 716 | 1942,9% | 45,5% | 9,1% | 4,6% | 40,9% |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 1220 | 6 330 | 2 211 | 1 744 | 4 586 | 263,0% | 0,9% | 0,3% | 0,5% | 0,4% |
| Дебиторская задолженность | 1230 | 85 398 | 180 677 | 75 012 | 10 386 | 13,8% | 12,7% | 26,8% | 23,2% | -10,5% |
| Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | 1240 | 172 481 | 350 000 | 9 960 | 162 521 | 1631,7% | 25,7% | 52,0% | 3,1% | 22,6% |
| Денежные средства и денежные эквиваленты | 1250 | 46 346 | 25 592 | 179 486 | -133 140 | -74,2% | 6,9% | 3,8% | 55,5% | -48,6% |
| Прочие оборотные активы | 1260 | 540 | 448 | 433 | 107 | 24,7% | 0,1% | 0,1% | 0,1% | -0,1% |
| Итого по разделу II | 1200 | 616 773 | 620 214 | 281 597 | 335 176 | 119,0% | 91,8% | 92,1% | 87,1% | 4,8% |
| БАЛАНС | 1600 | 671 507 | 673 337 | 323 336 | 348 171 | 107,7% | 100,0% | 100,0% | 100,0% | 0,0% |
Первым положительным моментом, который обращает на себя внимание при анализе актива баланса, является увеличение стоимости основных средств. Так, их стоимость в 2019 г. по сравнению с 2017 г. увеличилась на 13 088 тыс. руб., Учитывая то, что в балансе они отражаются по остаточной стоимости, а также отсутствия в пассиве баланса данных об их переоценке, можно утверждать, что увеличение стоимости основных средств связано исключительно с покупкой новых объектов, что может являться фактором расширения бизнеса, а также увеличения его прибыльности в будущем.
Отметим также, что предприятие не имеет других составляющих в составе внеоборотных активах. Доля основных средств в 2019 г. составляла 8,2% от валюты баланса, что ниже чем в 2017г. на 4,7%, когда их доля была 12,7%. Уменьшение удельного веса основных средств связано с увеличением доли оборотных активов.
При анализе оборотных активов необходимо уделить внимание двум основным моментам: очень существенному росту запасов и росту НДС по приобретенным ценностям.
По состоянию на 31.12.2019 г. стоимость запасов составила 305 679 тыс. руб., что 290 716 тыс. руб. выше, чем в 2017 г. Прирост составил 1 942%, то есть запасы увеличились более, чем в 20 раз. Рост по отношению к 2018 году также был очень существенным: стоимость запасов выросла примерно в пять раз. При этом прирост себестоимость продаж, отраженной в отчете о финансовых результатах в 2019 году по отношению к 2018 году составил 181% (себестоимость продаж выросла примерно в 3 раза).
Отметим, что опережающий рост запасов в сравнении с ростом себестоимости продаж является негативной тенденцией в связи со следующим:
— происходит уменьшение оборачиваемости запасов, что снижает эффективность операционной деятельности (см. таблицу 2.2.);
Таблица 2.2. – Оборачиваемость запасов в 2018 и 2019 гг.
| Показатель | 2018г. | 2019г. |
| Остаток запасов и затрат на начало года, тыс. руб. | 14 963 | 61 287 |
| Остаток запасов и затрат на конец года, тыс. руб. | 61 287 | 305 679 |
| Средний остаток, тыс. руб. | 38 125 | 183 483 |
| Себестоимость продаж, тыс. руб. | 232 166 | 652 474 |
| Коэффициент оборачиваемости | 6,09 | 3,56 |
| Продолжительность оборота, дни | 59,94 | 102,64 |
Как видно из таблицы, оборачиваемость запасов в 2019 г. в сравнении с 2018 г. упала почти вдвое из-за опережающего роста запасов в сравнении с ростом себестоимости продаж.
— «замораживание» значительной части денежных средств в запасах также является негативной тенденцией, так как данные средства могут не использоваться в обороте и не участвуют в генерации доходов и прибыли;
— запасы могут быть подвержены порче при длительном хранении;
— возрастание запасов может увеличить риск их хищения из мест хранения.
Доля запасов в структуре актива баланса составляет 45,5%, что на 40,9% выше, чем в 2017 году.
Фактором, вызывающим вопросы, является также значительное увеличение суммы НДС по приобретённым ценностям. Его сумма в 2019 году выросла по сравнению с 2017 г. почти более, чем в 3,5 раза до 6 330 тыс. руб. Напомним, что начиная с 2015 года согласно НК РФ, вычет сумм «входного» НДС не зависит от факта его оплаты поставщику (оплаты товарно-материальных ценностей, работ, услуг поставщикам), необходимым условием для его вычета в настоящее время является лишь наличие счета-фактуры поставщика. Поэтому рост сумм «входного» НДС, помимо того, что это является прямым отвлечением сумм из оборота вследствие увеличения суммы НДС, подлежащей уплате в бюджет, в результате неиспользования права на вычет, может являться следствием недобросовестности поставщиков, которые могут, например, сами по себе не уплачивать НДС в бюджет, не подавать декларации по НДС, несвоевременно осуществлять оформление счетов-фактур. В данном случае это может создавать для предприятия серьезные налоговые риски.
Доля НДС по приобретенным ценностям в валюте баланса составляет по состоянию на 31.12.2019 г. 0,9%, что на 0,4% выше, чем в 2017 г.
Доля дебиторской задолженности в структуре баланса на 31.12.2017г. составляет 12,7%, а ее сумма – 85 398 тыс. руб. В абсолютном выражении доля дебиторской задолженности увеличилась по сравнению с 2017 г. незначительно (на 10 386 тыс. руб. или на 13,8%). Вместе с тем, в 2018 году сумма дебиторской задолженности была существенно выше и составляла 180 677 тыс. руб., что отчасти связано с тем, что выручка от реализации в 2018 г. существенно превышала выручку по итогам 2019 г. (на 189 126 тыс. руб. или на 18%). Тем не менее, в любом случае сокращение дебиторской задолженности в 2019 г. является положительным фактором, который может свидетельствовать об улучшении качества работы с дебиторами.
Последним моментом, который следует отметить по результатам анализа актива баланса, это наличие значительной стоимости краткосрочных финансовых вложений в составе оборотных активов. Их сумма на конец 2019 года составляла 172 481 тыс. руб., что на 162 521 тыс. руб. (почти в 18 раз) больше чем в 2017 г., а их доля в структуре баланса составляет значительные 25,7%. Вместе с тем, необходимо отметить, что стоимость финансовых вложений была еще выше в 2918 г. и составляла 350 000 тыс. руб. Учитывая то, что в отчете о финансовых результатах не отражены какие-либо виды доходов от владения финансовыми вложениями (дивиденды и/или проценты), а также прибыль от их продажи (отчуждения), можно предположить, что данные финансовые вложения представляют собой выданные займы и эти займы могут быть беспроцентными.
При этом, по нашему мнению, принимая во внимание положительный факт снижения стоимости финвложений в 2019 г. в сравнении с 2018 г., доля финансовых вложений с учетом вида деятельности компании является неоправданно высокой, а отсутствие доходов по ним может также свидетельствовать о непроизводительном отвлечении средств.
При анализе пассива баланса обратим внимание на следующее. Доля собственных средств в пассиве баланса составляет в 2019 г. 19,8%, что на 1,4% выше, чем в 2017 г. Собственные средства компании почти полностью состоят из нераспределённой прибыли. Ее сумма в 2019, 2018 и 2017 гг. составляла, соответственно, 133 213, 83 061 и 59 470 тыс. руб. Стабильное увеличение этого показателя в течение анализируемого периода является положительным моментом, свидетельствующем о прибыльности деятельности предприятия.
Долгосрочные обязательства у предприятия отсутствуют и представлены лишь крайне незначительной суммой отложенных налоговых обязательств, связанных с различием между бухгалтерской и налогооблагаемой прибылью.
Краткосрочные обязательства предприятия полностью представлены кредиторской задолженностью. Ее сумма на 31.12.2019 г. составляет 538 281 тыс. руб., что на 274 470 тыс. руб. больше, чем в 2017 г. (т.е. в 2 раза).
С одной стороны, финансирование деятельности (до определенного предела) за счет кредиторской задолженности может быть эффективной, так как она является, по сути, бесплатным источником средств (за исключением случаев коммерческого кредита). Тем не менее, слишком высокая ее доля создает риски для ликвидности и финансовой устойчивости предприятия, что более подробно будет проанализировано в параграфах 2.2. и 2.3. настоящей Главы.
В заключении отметим, что валюта баланса предприятия выросла почтив два раза по состоянию на коней 2019 г. в сравнении с 2017 г. что также можно рассматривать как положительный фактор, свидетельствующей о расширении масштабов деятельности.