Формирование и управление денежными потоками предприятия на примере ООО «Верона». Часть 2.

---

Страница:   1   2   3

---

2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Верона»

ООО «Верона» — это сеть магазинов, была создана в 2000 году в Санкт-Петербурге и представляет собой магазины шаговой доступности, торгующие непродовольственными товарами для женщин — нижнем бельем, носочно – чулочными изделиями и одежды для дома.

В настоящее время сеть магазинов является одной из самых крупных розничных сетей по продаже товаров нижнего белья, носочно – чулочные изделия и одежда для дома в Северо-Западном регионе.

Организационно-правовая форма предприятия — общество с ограниченной ответственностью (ООО).

Общество является самостоятельным хозяйствующим субъектом, который осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством РФ. В качестве основных нормативных документов, на основании которых ООО «Верона» ведет свою деятельность, можно назвать: Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ, Трудовой кодекс РФ, Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью», Федеральный закон «О бухгалтерском учете» и др.

Структура управления является линейно-функциональной. Это означает, что по линии общего руководства каждый работник имеет одного линейного руководителя. При этом происходит делегирование полномочий в рамках должностных инструкций.

Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «Верона» представлены в табл. 3.

Таблица 3. Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «Верона»

За анализируемый период эффективность использования основных средств возросла. Об этом свидетельствует рост фондоотдачи на 18,5% и снижение фондоемкости на 15,6%.

Также произошло повышение эффективности использования оборотных активов. Так, коэффициент оборачиваемости оборотных активов возрос с 1,86 оборота в 2012 г. до 1,97 оборота в 2013 г. При этом период оборота снизился с 194 дней до 183 дней в 2013 г.

Коэффициент закрепления снизился с 0,54 руб. в 2012 г. до 0,51 руб. в 2013 г. Это говорит о том, что в 2012 г. на 1 руб. выручки было привлечено 54 коп. оборотного капитала, а в 2013 г. – 51 коп.

В целом, можно сказать, что предприятие достаточно эффективно использует свои производственные ресурсы.

Бухгалтерский учет на предприятии ведется на основании утвержденной учетной политики с использованием программы 1С: предприятие. 8.2. ООО «Верона» находится на общей системе налогообложения.

Организация бухгалтерского учета осуществляется в рамках бухгалтерии, которую возглавляет главный бухгалтер. В его подчинении находится зам. главного бухгалтера, 4 старших бухгалтера, 6 бухгалтеров и бухгалтер-кассир.

2.2. Экспресс-анализ финансового состояния ООО «Верона»

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется с использованием агрегированного аналитического баланса, актив которого сгруппирован по степени снижения ликвидности, а пассив – по степени срочности обязательств (табл. 4).

Таблица 4. Агрегированный аналитический баланс ООО «Верона», тыс. руб.

За анализируемый период актив увеличился на 13,6% и составил 1748800 тыс. руб. Рост произошел, как по текущим, так и внеоборотным активам. Наибольший объем приходится на внеоборотные активы. Среди оборотных активов большая сумма приходится на запасы.

Рост капитала произошел за счет увеличения долгосрочного заемного и собственного капитала, при этом кредиторская задолженность снизилась. Это является положительным моментом, поскольку говорит о росте финансовой устойчивости предприятия.

Проведем анализ состава и структуры актива баланса (табл. 5).

Таблица 5. Состав и структура актива баланса ООО «Верона»

Актив предприятия увеличился на 13,6%. Рост был отмечен по всем видам активам за исключением денежных средств. В структуре актива баланса наибольшая доля приходится на внеоборотные активы. В 2013 г. на их долю приходилось 55,2% от стоимости имущества предприятия.

Важным представляется изучение структуры оборотных активов по уровню риска (табл. 6).

Таблица 6. Классификация оборотных активов по категориям риска ООО «Верона»

В структуре наибольший вес приходится на активы со средним уровнем риска.

Состав и структура пассива баланса представлены в таблице 7.

Стоимость пассива возросла на 13,6%. Это произошло за счет роста долгосрочных заемных средств на 27,5% и собственного капитала на 13,2%. Стоимость кредиторской задолженности снизилась на 21,3%.

Таблица 7. Состав и структура пассива баланса ООО «Верона»

В структуре пассива наибольший удельный вес приходится на собственный капитал. В 2013 г. на его долю приходилось 80,3%, что говорит о высокой финансовой независимости предприятия.

Следующим этапом будет проведение анализа финансовой устойчивости предприятия.

Для оценки типа финансовой устойчивости проведем предварительные расчеты. Последовательность расчета следующая:

— наличие собственных оборотных средств:

2012 = 1240870 — 894580 = 346290 (тыс. руб.)

2013 = 1404970 – 965400 = 439570 (тыс. руб.)

— наличие  долгосрочных источников формирования оборотных средств:

2012 = 346290 + 234580 = 580870 (тыс. руб.)

2013 = 439570 + 298990 = 738560 (тыс. руб.)

— общая величина основных источников формирования оборотных средств:

2012 = 580870 + 7500 = 588370 (тыс. руб.)

2013 = 738560 + 0 = 738560 (тыс. руб.)

— излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов:

2012 = 346290 – 553970 = -207680 (тыс. руб.)

2013 = 439570 – 687710 = -248140 (тыс. руб.)

— излишек (недостаток) долгосрочных источников формирования запасов:

2012 = -207680 + 234580 = 26900 (тыс. руб.)

2013 = -248140 + 298990 = 50850 (тыс. руб.)

— излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов:

2012 = 26900  + 7500 = 34400 (тыс. руб.)

2013 = 50850 + 0 = 50850 (тыс. руб.)

Проведем оценку типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 8).

Таблица 8. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования и тип финансовой устойчивости ООО «Верона»,  тыс. руб.

Расчет показал, что финансовая устойчивость предприятия характеризуется как неустойчивое финансовое состояние.

Произведенные расчеты подкрепим расчетом коэффициентами финансовой устойчивости:

-коэффициент автономии:

2012 = 1240870 / 1539930 = 0,81

2013 = 1404970 / 1748800 = 0,80

-коэффициент финансовой зависимости:

2012 = (64480 + 234580) / 1539930 = 0,19

2013 = (44840 + 298990) / 1748800 = 0,80

-коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

2012 = (1240870 – 894580) / 645350 = 0,54

2013 = (140497 – 96540) / 78340 = 0,56

-коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

2012 = (64480 + 234580) / 1240870 = 0,24

2013 = (44840 + 298990) / 1404970 = 0,24

Рассчитанные показатели представлены в табл. 9.

Таблица 9. Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Верона»

Коэффициенты финансовой устойчивости выше нормативных значений. Поэтому, не смотря на недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов, финансовую устойчивость можно характеризовать как стабильное.

Деловая активность ООО «Верона» будет оценена по системе показателей оборачиваемости:

-период оборота запасов:

2012 = 553970 * 360 / 1201220 = 166 (дней)

2013 = 687710 * 360 / 1539720 = 161 (день)

-период оборота дебиторской задолженности:

2012 = 65930 * 360 / 1201220 = 20 (дней)

2013 = 81090 * 360 / 1539720 = 19 (дней)

-период оборота кредиторской задолженности:

2012 = 56980 * 360 / 1201220 = 17 (дней)

2013 = 44840 * 360 / 1539720 = 10 (дней)

-продолжительность операционного цикла:

ПОЦ = Тз + Тдз

2012 = 166 + 20 = 186 (дней)

2013 = 161 + 19 = 180 (дней)

-продолжительность финансового цикла:

ПФЦ = ПОЦ – Ткз

2012 = 186 – 17 = 169 (дней)

2013 = 180 – 10 = 170 (дней)

Показатели деловой активности предприятия представлены в табл. 10.

Таблица 10. Показатели деловой активности ООО «Верона», дни

За анализируемый период наблюдалось снижение периода оборота всех структурных элементов актива и пассива баланса, что положительно характеризует деловую активность предприятия. При этом продолжительность операционного цикла снизилась на 6 дней, а кредиторской задолженности – на 7 дней. Это привело к росту продолжительности финансового цикла на 1 день. В целом можно сказать, что продолжительность операционного и финансового циклов имеет высокие значения, что говорит о необходимости совершенствования управления активами и пассивами баланса предприятия.

Следующим этапом работы является анализ финансовых результатов деятельности предприятия и показателей рентабельности (табл. 11).

Таблица 11. Финансовые результаты деятельности предприятия и показатели рентабельности ООО «Верона»

Финансовым результатом деятельности предприятия является прибыль, однако отрицательным моментом является ее снижение в 2013 г. Также сократились и показатели рентабельности. Так, рентабельность продаж снизилась с 24,2% в 2012 г. до 18,2% в 2013 г. Рентабельность произведенных затрат сократилась с 30,6% в 2012 г. до 22,3%. Это говорит о необходимости разработки мероприятий по повышению прибыли и рентабельности деятельности предприятия.

2.3. Оценка вероятности банкротства

В настоящее время существует большое количество моделей оценки банкротства. Рассчитаем самые популярные из них для ООО «Верона».

Модифицированная модель Альтмана разработана для производственных предприятий, акции которых не котируются на бирже (запись модели дана в варианте, адаптированном к показателям российского баланса и отчета о прибылях и убытках):

Z = 0,717К₁ + 0,847К₂ + 3,107К₃ + 0,42К₄ + 0,995К₅

где     К₁ — отношение чистого оборотного капитала к активам;

К₂ — отношение резервного капитала и нераспределенной (накоплен­ной) прибыли (непокрытого убытка) к активам;

К₃ — отношение прибыли (убытка) до уплаты налогов и процентов к активам;

К₄ — отношение капитала и резервов (собственного капитала) к общим обязательствам;

К₅ — отношение выручки от продаж (нетто) к активам.

Критерии оценки:

Z < 1,23 — высокая вероятность банкротства;

1,23 ≤ Z ≤ 2,9 — зона неопределенности;

Z > 2,9 — низкая вероятность банкротства.

При этом степень достоверности прогноза до одного года состав­ляет 88%, до двух лет — 66%, более двух лет — 29%.

Прогноз вероятности банкротства представлен в табл. 12.  Использование данной модели позволило выявить, что вероятность банкротства ООО «Верона» минимальная.

Таблица 12. Прогноз вероятности банкротства ООО «Верона» по модели Альтмана

Четырехфакторная модель Таффлера и Тишоу:

Z = 0,53К₁ + 0,13К₂ + 0,18К₃ + 0,16К₄

К₁ — отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам;

К₂ — отношение оборотных активов к сумме обязательств;

К₃ — отношение краткосрочных обязательств к активам;

К₄ — отношение выручки от продаж к активам.

Критерии оценки:

Z > 0,3 — компания имеет неплохие долгосрочные перспективы;

0,2 ≤ Z ≤ 0,3 — зона неопределенности;

Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.

Таблица 13. Прогноз вероятности банкротства ООО «Верона» по четырехфакторной модели Таффлера и Тишоу

Использование данной модели позволило выявить, что компания имеет неплохие краткосрочные перспективы.

Пятифакторная модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.

Эта модель применима как для рейтинговой оценки текущего финансово­го состояния, так и для целей диагностики.

R = 2К₁ + 0,1К₂+ 0,08К₃ + 0,45К₄ + 1,0К₅

K₁ — коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред­ствами (K₁≥ 0,1);

К₂ — коэффициент текущей ликвидности (К₂ ≥2);

К₃ — коэффициент интенсивности оборота авансированного капитала

(оборачиваемости активов, К₃ ≥ 2,5);

К₄ — коэффициент менеджмента (рентабельности реализации продук­ции по прибыли от продаж, К₄≥0,445);

К₅ — рентабельность (коэффициент) собственного капитала по прибы­ли до налогообложения (К₅≥ 0,2).

При полном соответствии коэффициентов их минимальным нормативным значениям R = 1, т.е. организация имеет удовлетворитель­ное (устойчивое) финансовое положение. Финансовое состояние пред­приятий при R < 1 характеризуется как неудовлетворительное (неус­тойчивое).

Таблица 14. Прогноз вероятности банкротства ООО «Верона» по модели Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова

Расчеты по данной модели показали, что вероятность банкротства минимальная.

Проведенное исследование показало, что в динамике за два последних года показатели прибыли и рентабельности снижались. Это говорит о необходимости разработки мероприятий по улучшению финансового состояния. Одним из направлений является совершенствование управления денежными потоками.

2.4. Оценка эффективности формирования и управления денежными потоками на предприятии

За организацию и осуществление политики управления денежными потоками в ООО «Верона» отвечают главный бухгалтер и зам. директора по развитию.

Управление денежными потоками на предприятии ООО «Верона»

Главный бухгалтер

• Формирование бюджетов
• Контроль за исполнением бюджетов
• Контроль за формированием положительного и отрицательного денежного потока
• Обеспечение положительного чистого денежного потока

Зам. директора по развитию

• Разработка предложений по увеличению притока денежных средств
• Выявление резервов по снижению отрицательных денежных потоков

Эффективность управления денежными потоками оценивается по показателям ликвидности.

Для оценки ликвидности баланса проведем расчет ряда коэффициентов:

-коэффициент абсолютной ликвидности:

2012 =  25450 / 64480 = 0,39

2013 = 14600 / 44840 = 0,33

-коэффициент промежуточной ликвидности:

2012 = (25450 + 65930) / 64480 = 1,42

2013 = (14600 + 81090) / 44840 = 2,13

-коэффициент текущей ликвидности:

2012 = 645350 / 64480 = 10,00

2013 = 783400 / 44840 = 17,47

Таблица 15. Показатели ликвидности баланса ООО «Верона»

В настоящий момент времени баланс предприятия абсолютно ликвиден, а предприятие платежеспособно. Отрицательным моментом является снижение коэффициента абсолютной ликвидности, что говорит о снижении ликвидности баланса в текущий момент. Однако, не смотря на это, значение показателя выше оптимального. Значения коэффициентов промежуточной и текущей ликвидности намного превышают нормативное значение.

Ликвидность предприятия, во многом, определяется величиной остатка денежных средств ООО «Верона». В этой связи проведем оценку доли денежных средств в оборотных активах предприятия (табл. 16).

Таблица 16. Доля участия денежных средств в оборотных активах ООО «Верона»

За анализируемый период денежные средства снизились, а оборотные активы, напротив, возросли. В результате доля участия денежных средств в оборотных активах сократилась с 3,9% в 2012 г. до 1,9% в 2013 г.

Структура денежных средств ООО «Верона» представлена в табл. 17.

Таблица 17. Структура денежных средств ООО «Верона»

В динамике за два года произошло снижение величины денежных средств на 10850 тыс. руб. за счет снижения остатка средств на расчетном счете. При этом остаток денежных средств в кассах магазина увеличился с 8015 тыс. руб. в 2012 г. до 8333 тыс. руб. в 2013 г.

В результате существенно изменилась и структура денежных средств. Если в 2012 г. наибольшая доля приходилась на денежные средства на расчетном счете – 68,5%; то в 2013 г. – на денежные средства в кассе – 57,1%.

Оценка оборачиваемости денежных средств представлена в табл. 18.

Таблица 18. Показатели оборачиваемости денежных средств ООО «Верона»

Проведенный анализ показал, что в условиях роста выручки от продаж и снижения остатка денежных средств произошло ускорение оборачиваемости денежных активов. Однако столь несущественный период оборота денежных средств в условиях нарушения расчетной дисциплины может вызвать нарушение платежеспособности ООО «Верона».

Для оценки эффективности движения денежных потоков используют прямой и косвенный метод.

Расчет движения денежных средств прямым методом представлен в табл.19.

Таблица 19. Расчет движения денежных средств ООО «Верона» прямым методом

Расчеты показали, что за анализируемый период чистый денежный поток имел отрицательную величину, в результате чего остаток денежных средств уменьшался. Это отрицательно характеризует политику управления денежными потоками.

Основные притоки и оттоки денежных средств осуществляются по текущей деятельности.

Анализ движения денежных средств косвенным методом представлен в табл. 20.

Таблица 20. Движение денежных средств ООО «Верона», рассчитанное косвенным способом, тыс. руб.

Данные табл. 20 говорят о том, что скорректированная величина чистой прибыли имела отрицательную величину на протяжении всего периода исследования. Это связано, в первую очередь, с существенным отрицательным потоком по инвестиционной деятельности, обусловленное расширением предприятия и увеличением стоимости основных средств за счет открытия новых магазинов.

В результате положительные денежные средства по основной и финансовой деятельности не покрывают оттока денежных средств по инвестиционной деятельности, и остаток денежных средств снижается. Это говорит о необходимости совершенствования управления денежными потоками на предприятии.

---

Страница:   1   2   3

---