Инвестиционная стратегия банка на примере ПАО Сбербанк

Страницы: 1 2 3

---

ОГЛАВЛЕНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ.
• 1. Теоретические основы инвестиционной стратегии предприятия
• 1.1. Экономическая сущность инвестиционной стратегии, их классификация.
• 1.2. Цели и задачи инвестиционной стратегии предприятия.
• 1.3.Система показателей, характеризующих эффективность инвестиционной стратегии коммерческого банка.
• ГЛАВА 2. Анализ   инвестиционной стратегии  ПАО «Сбербанк РОССИИ».
• 2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика деятельности ПАО «Сбербанк России».
• 2.2. Анализ финансовых показателей ПАО «Сбербанк России».
• 2.3. Оценка инвестиционной стратегии банка ПАО «Сбербанк России».
• Глава 3. Формирование оптимальной инвестиционной стратегии для ПАО «Сбербанк России».
• 3.1. Пути совершенствования управления инвестиционной стратегией банка.
• 3.2 Оценка   эффективности управления инвестиционной стратегией банка.
• Заключение.
• Список использованной литературы..

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. В современных условиях развития экономики, одни из основных и наиболее важных для рассмотрения является вопрос выработки и реализации инвестиционной политики как государства, так и иных субъектов экономики. Реализация подобной политики напрямую связана с обеспечением высокого уровня экономического роста и развития – с одном стороны, и с увеличением эффективности экономики – с другой. Подобные изменения, обладающие рыночным характером, не могут быть успешно реализованы без новых источников финансового обеспечения денежных вложений и, конечно, без достоверной оценки степени эффективности использования вышеупомянутых вложений при немаловажном учёте условий осуществления подобного процесса.

Для любого быстроразвивающегося предприятия, процесс инвестирования является практически самым основным элементом в успешной работе организации, руководство которой понимает приоритетность уровня рентабельности именно с позиции долгосрочной перспективы, но не краткосрочной.

Мы понимаем, что инвестиционная деятельность любого субъекта хозяйствования считается подчинённой в особенности долгосрочным целям развития. Основываясь на это знание, можно утверждать, что подобного рода деятельность обязательно будет основываться на разработанной инвестиционной политике.

В свою очередь, умение оценить степень эффективности инвестиционной политики позволяет получить систему показателей, способных предоставить инвесторам информацию о том насколько успешна установленная политика, что в дальнейшем, безусловно, положительно отразится на выстраивании стратегии организации относительно инвестиций.

Для каждого   из современных коммерческих банков важнейшей задачей является формирование определенных ресурсов и их распределение в целях получения наибольшей прибыли.

Банки являются крупнейшим аккумулятором денежных средств. Одной из важнейших функций банков является именно аккумуляция денежных средств для того, чтобы они работали в экономики. Т.е. аккумулируя денежные средства банки должны их вкладывать в наиболее прибыльные проекты, способствуя развитию экономики страны. Поэтому инвестиционная функция является одной из основных функций банков.

Таким образом, по мнению автора, рассмотрение инвестиционной стратегии коммерческого банка в современных экономических условиях важно и обязательно к изучению.

Объект и предмет исследования. Современная инвестиционная политика и выстраивание стратегий компаниями, безусловно, интересны и являются важной составляющей общего понимания экономических процессов и отношений в нашем сегодняшнем мире. Таким образом, объектом исследования в данной выпускной квалификационной работе выступает   ПАО «Сбербанк России».

В свою очередь, предметом исследования выступает   инвестиционная стратегия банка.

Источники, которые были использованы для написания данной работы можно обозначить как правовые акты и федеральные законы. В частности, хотелось бы выделить Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1996 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», который смог предоставить ясное объяснение и последующее понимание ситуации относительно инвестиционных процессов, в частности, в Российской Федерации.

Степень научной разработанности темы. Стоит отметить, что уже на протяжении многих лет публикуется достаточное число научной литературы, специальных статей и исследований по данной теме, что даёт большое количество возможностей для подробного изучения данного вопроса. Среди прочих авторов, хотелось бы выделить несколько специалистов, которые на наш взгляд оказались наиболее информативными и полезными, а именно учебное пособие О.С. Евсеенко «Инвестиции в вопросах и ответах», который сумел достаточно полно, но при этом без лишней информации предоставить общее понимание данного направления исследования. Кроме того, хотелось бы отметить таких авторов как Л.П. Куратова «Инвестиционная политика в современных условиях» и Боди Эви «Принципы инвестиций». В работах указанных авторов анализируются основные особенности современной инвестиционной политики и стратегии компаний при учёте сегодняшних экономических реалий.

Целью работы является анализ инвестиционной стратегии ПАО «Сбербанк России», на основе анализа  выявить проблемы и разработать пути совершенствования инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России».

Задачи, которые поставил перед собой автор для написания данной работы, сформулированы следующим образом:

1. Рассмотреть экономическую сущность инвестиционной стратегии предприятия, цели и задачи. систему показателей, характеризующих эффективность инвестиционной стратегии предприятия.
2. Рассмотреть с систему показателей, характеризующих эффективность инвестиционной стратегии коммерческого банка.
3. Провести он анализ инвестиционного он процесса он исследуемого банка.
4. Выявить проблемы и опути осовершенствования оинвестиционной стратегии ПАО «Сбербанк».

Методологическая основа и методы исследования. В качестве металогической основы данной выпускной работы был использован системный подход, так как он позволяет рассмотреть закономерность связей между современными экономическими условиями и инвестиционной стратегией компаний, а также степенью эффективности их действий в подобной ситуации. Данный подход позволяет провести анализ на трёх уровнях, а именно изучить состав существующей системы, понять внутреннюю структуру системы и, конечно, рассмотреть внешнюю структуру уже упомянутой системы.

При написании работы использовались методы, классифицируемые по различным основаниям.  Во-первых, если затрагивать уровень познания, то был использован как эмпирический, так и теоретический метод исследования, путём рассмотрения позиций экспертов, научных статей и выделения своего собственного мнения, на основании увиденного или услышанного.  Во-вторых, по точности предсказаний, использовался метод   вероятно-статистический, благодаря которому было сделать определённые выводы и прогнозы настоящих и развития будущих особенностей инвестиционной стратегии компаний. В-третьих, по функциям использовались методы систематизации и объяснения, которые дали возможность собрать воедино разрозненные части картины и понять сущность современной инвестиционной политики компаний и их стратегии. Что касается предметной области используемых методов, то можно выделить сферу экономики.

Практическая значимость данной исследовательской работы заключается в подробном изучении особенностей сегодняшней инвестиционной стратегии коммерческого банка, что может быть использовано в научных и учебных целях, а также всеми заинтересованными структурами.

Структура исследования представлена введением, тремя главами, заключением, приложениями и списком использованных источников и литературы.

1. Теоретические основы инвестиционной стратегии предприятия

1.1. Экономическая сущность инвестиционной стратегии, их классификация

Понятие «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», которое в переводе означает «вкладывать». Если мы обратим внимание на широкий смысл этого слова, то инвестиции означают инвестирование капитала с целью его дальнейшего роста. Но при всем этом прирост капитала должен быть на достаточно высоком уровне с той же целью, чтобы иметь возможность компенсировать инвесторам отказ от использования существующих ресурсов в этот период, а также стать его вознаграждением за риск и, кроме того, компенсацией за потери от инфляции в прогнозируемый период. Другими словами, инвестирование — это способность капитала приносить прибыль его владельцу. Вот почему эта интерпретация — получение прибыли и (или) достижение других полезных эффектов — и действует как интегральная и, более того, общая черта большого числа интерпретаций понятия «инвестиции» [6,c.47].

При обращении к Федеральному закону Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемому в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ, можно получить информацию о том, что инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, другое имущество, в том числе имущественные права, и другие права, которые имеют денежную оценку, инвестируются в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли или достижения другого полезного эффекта.

Стоит отметить, что инвестиции имеют некоторые функции, которые имеют немаловажное значение:

• развитие и производственное расширение с целью обеспечения процесса повышения уровня доходов, а также стабильности функционирования субъекта хозяйствования в будущем времени;
• своевременные обновления основных производственных фондов субъекта экономики, и, кроме того, недопущение чрезмерного их морального и физического износа;
• рост технического производственного уровня, происходящего при помощи внедрения новейших разработок и технологий;
• рост уровня качества, а также обеспечение конкурентоспособности выпускаемой продукции и т.п.

Реализация инвестиций в объекты предпринимательской деятельности осуществляется в различных формах.

Первой и, самой главной, является классификация инвестиций по объектам капитальных вложений для реальных и финансовых инвестиций. Реальные инвестиции — это инвестиции в реальные активы (материальные и нематериальные), необходимые экономике для ведения своей деятельности и решения различных проблем социально-экономического плана. Финансовые вложения — это инвестиции в различные финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги [12].

Финансовые инвестиции могут ориентироваться на долгосрочную перспективу или же обладать спекулятивным характером. В то же время, если последние направлены на получение инвестором желаемого финансового результата в конкретное время, то цель финансовых вложений долгосрочного плана, как правило, имеет стратегический характер.

При всём при этом, разделение реальных инвестиций происходит на материальные (т.е. вещественные) и нематериальные (т.е. потенциальные). Применение потенциальных инвестиций требуется для приобретения нематериальных благ. Например, они направляются на рост уровня квалификации персонала, на проведение научно-исследовательских и опытно-конструктивных работ, а также получение товарного знака и т.п.

С другой стороны, материальные инвестиции представляют собой вложения во всевозможные средства производства. Подобные инвестиции имеют свою классификацию:

• стратегические;
• текущие;
• новационные;
• базовые.

При этом назначение и роль вышеуказанных инвестиций имеют различный характер с точки зрения наращивания производственного потенциала.

Стратегические инвестиции являются инвестициями, направленными на организацию новых субъектов хозяйствования, а также абсолютно новых видов производств и приобретение целых имущественных комплексов в иной области деятельности или регионе [10].

Относительно базовых инвестиций можно отметить направленность на расширение уже существующих хозяйствующих субъектов, а также создание новых субъектов хозяйствования, но в той же сфере и регионе, что и ранее.

Что касается инвестиций текущих, то здесь стоит отметить их направленность на поддержание процесса воспроизводства и связь с различного рода вложениями по замене основных средств, проведению различного капитального ремонта и т.д.

Инвестиции новационного характера принято разделять на две главные группы [8,c.99]:

• инвестиции, направленные на модернизацию хозяйствующего субъекта, и в том числе, на переоснащение технического плана в соответствии с рыночными требованиями;
• инвестиции, направленные на обеспечение безопасности в широком смысле этого слова. Другими словами, мы говорим об инвестициях, которые имеют отношение к включению технологических структур в состав субъекта хозяйствования, гарантирующих эффективность и бесперебойность работы и обеспечения процесса производства нужным сырьём, а также комплектующими, ремонтом и т.д.

По срокам осуществления инвестиции делятся на долгосрочные и краткосрочные. Под последними понимаются вложения капитала на период менее года. В свою очередь долгосрочные выступают в роли затрат на рост размеров, создание и также приобретение внеоборотных активов, имеющих длительный характер и не предназначенных для дальнейшей реализации (при этом исключая долгосрочные финансовые вложения в государственные ценные бумаги и уставные капиталы и ценные бумаги прочих хозяйственных субъектов).

Что касается характера участия инвесторов в процессе инвестирования, то инвестиции можно разделить на косвенные и прямые. Последние предусматривают непосредственное и прямое участие инвесторов в процессе выбора объекта инвестирования. Но при этом стоит отметить, что не у каждого инвестора есть достаточный уровень квалификации и информационного фона для максимально эффективного выбора объектов своих инвестирований и их дальнейшего управления. Относительно непрямых инвестиций, то здесь имеются ввиду вложения капитала инвесторов в объекты через финансовых посредников через покупку разнообразных финансовых инструментов.

В отношении к объекту вложения инвестиции разделяются на внешние и внутренние. Внешние заключаются во вложении в реальные активы капитала не самого инвестора, а прочих хозяйствующих субъектов и эмитентов. Внутренние же, напротив, являются вложениями именно инвестора[12].

Так же есть классификация инвестиций на основе их воздействия на производственный потенциал. Таким образом, выделяют интенсивные и экстенсивные инвестиции. Первые включают в себя вложение капитала, обеспечивающего рост эффективности деятельности того или иного предприятия, а также появление и организацию новых видов и форм производств. Вторые подразумевают под собой инвестиции, достигающих проращивания объёмов выпуска и производства продукции и прочих экономических благ при отсутствии изменений в настоящей структуре производства и её качественных характеристиках [11].

Обращаясь к воздействию инвестиций на показатели рентабельности субъектов хозяйствования, можно выделить активные и пассивные инвестиции. Говоря об активных инвестициях, мы подразумеваем те, что способны обеспечить возможность развития конкурентоспособности, увеличение доходов, а также рост показателей эффективности совершаемой производственно-хозяйственной деятельности субъекта экономики посредством внедрения новых технологий, производства и выпуска новых типов продукции, пользующейся высоким и даже повышенным уровнем спроса.

При всём при этом, инвестиции пассивного типа способствуют, так называемому, «неухудшению» существующих показателей хозяйственной деятельности, рентабельности настоящего капитала. Другими словами, они способствуют обеспечению текущего выживания компании [15,c.67].

Другой классификацией инвестиций принято считать разделение по направленности действий. Здесь стоит отметить нетто-инвестиции, которые так же называют начальными. Они осуществляются посредством покупки и создания хозяйствующего субъекта. Затем экстенсивные инвестиции, направленные на прирост и увеличение производственного потенциала. Далее реинвестиции, обладающими связью с движением инвестиционных ресурсов в направлении покупок или же создания совершенно новых производственных средств, мотивированных поддержкой состава главных фондов субъекта хозяйствования. И брутто-инвестиции, которые, по сути, являются совокупностью нетто- и реинвестиций [20].

Перейдем к рассмотрению понятий «стратегия», «инвестиционная стратегия», «инвестиционная стратегия банка».

«Стратегия» военный термин, означающий искусствоведения войны, где достигнуть победы одним ударом невозможно. Стратегия предполагает длительные действия на театре войны в условиях дефицита военных ресурсов с целью победы над противником. Цель стратегии выиграть не одну битву, а войну в целом [10,c.67].

Определяя понятие «стратегия», различные авторы по-разному подходят к этой проблеме. Анализ различных трактовок позволил выделить два подхода к определению понятия «стратегия» (см.таблица 1).

Таблица 1-Систематизация подходов к понятию «стратегия»

Разработка инвестиционной стратегии предприятия связана с различными путями достижения поставленных целей предприятия и выбор оптимальных путей достижения целей является сущностью инвестиционной стратегии.

С другой стороны, стратегия является подвижной из-за возможных изменений условий и внешней среды, в связи с чем, оптимизация достижения поставленных целей должна учитывать эти возможные изменения. В ряде случаев могут измениться и цели предприятия, тогда инвестиционная стратегия предприятия должна полностью пересматриваться и ориентироваться на новые цели. Для того чтобы такие ситуации не возникали неожиданно инвестиционная стратегия должна анализироваться периодически и уточняться. Периодом регулярного рассмотрения текущей стратегии может быть выбран 1 год [21,c.66].

Таким образом, инвестиционная стратегия предприятия:

• Является частью общей стратегии предприятия;
• основывается на выработанных предприятием целях его долговременного развития;
• определяет приоритеты инвестиционной деятельности на конкретные промежутки времени;
• определяет характер и объемы необходимых инвестиционных ресурсов для достижения поставленных целей;
• служит инструментом реализации выбранной миссии предприятия.

Инвестиционная стратегия кредитной организации представляет собой стратегию и тактику банка в области инвестиционных операций. Не существует единой инвестиционной политики для всех кредитных организаций.

Коммерческий банк сознательно или стихийно осуществляет ту или иную инвестиционную политику. Хотя разработка документа, оценивающего аспекты инвестиционной политики должна быть, его имеют немногие банки. Банки функционируют в условиях меняющейся обстановки, но перемены происходят не настолько быстро, чтобы это мешало сформулировать определенную инвестиционную политику.

Инвестиционная политика в части стратегий вбирает в себя приоритет, принципы и содержательные цели конкретного банка на рынке — это потребность в доходе и ликвидности, готовность руководства жертвовать ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, т.е. готовность идти на больший или меньший риск. При разработке инвестиционной политики необходимо иметь в виду степень риска, которую руководство банка считает приемлемой при формировании портфеля инвестиций [17,c.39]. Инвестиционная деятельность банка должна удовлетворять потребности клиентов в различных формах инвестиций, обеспечивать конкурентоспособность банка и иметь социальную направленность, т.е. поддерживать его имидж как социально-значимого элемента. Поэтому необходимо банку грамотно формировать инвестиционную политику, отвечающую рыночным требованиям.

Таким образом, грамотная классификация инвестиций и точное понимание самого термина «инвестиции» способствует проведению эффективной политики инвестирования того или иного субъекта хозяйствования, что, в последствии, так же влияет на его экономическое состояние. Инвестиционная стратегия — это совокупность всех целей инвестиционной деятельности предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе, которые подчинены основному плану развития организации. Также инвестиционная стратегия отражает способы достижения поставленных целей и пути их реализации. На основе инвестиционной стратегии формируется вся инвестиционная деятельность предприятия. Инвестиционные цели являются основой стратегии.

1.2. Цели и задачи инвестиционной стратегии предприятия

Данный раздел  автор хотел бы начать с важного факта о том, что в условиях современных хозяйственных реалий, инвестиционная политика и стратегия субъекта хозяйствования во многих ситуациях определяет важные особенности всей существующей структуры основного капитала.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития [19,.53].

Таблица 2 —Цели инвестиционной стратегии по стадиям жизненного цикла предприятия

 

Долгосрочные цели предприятия на разных этапах:

-достижение определенных нормы и массы прибыли,

-рост масштабов путем увеличения торгового оборота и доли контролируемого рынка,

-производство новой продукции,

-замена изношенного и устаревшего оборудования для снижения издержек производства,

-защита окружающей среды и др.

Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Принятие предприятием решений относительно инвестиционной деятельности опирается на проблему выбора альтернативных вариантов развития в конкурентной среде, присущей той или иной отрасли под воздействием различного рода экономических, правовых и прочих факторов [24,c.77].

Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционный стратегии, является кардинальное изменение  целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т.п. в этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии [30,c.92].

Основными целями и задачами разработки инвестиционной стратегии являются следующие:

— Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется путем определения потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах; обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства внеоборотных операционных активов; формирования эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период:

— обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска. Максимизация доходности инвестиций достигается за счет выбора предприятием наиболее эффективных (по показателю чистой инвестиционной прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности (чистой инвестиционной прибыли) достигается, как правило, при существенном возрастании уровня инвестиционных рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация уровня доходности инвестиций должна обеспечиваться в пределах допустимого инвестиционного риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом менталитета их инвестиционного поведения (отношения к степени риска при осуществлении инвестиционной деятельности) [43,c.76];

— обеспечение минимизации инвестиционного  риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности. Если уровень доходности инвестиций задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающих достижение этой доходности (прибыльности) [31].

Такая минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена путем: диверсификация  инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования; избегание отдельных  видов инвестиционных рисков  и их передачи партнерам по  инвестиционной деятельности; эффективных форм  их внутреннего и внешнего  страхования;

— обеспечение оптимальной ликвидности  инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Меняющийся инвестиционный климат страны, изменения конъюнктуры инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия могут привести к снижению ожидаемого уровня доходности отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее прибыльные объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в разрезе составляющих инвестиционных проектов (финансовых инструментов инвестирования). В данном случае речь идет об оптимизации, так как максимизация уровня ликвидности инвестиционной программы, как правило, сопровождается снижением эффективности инвестиционной деятельности, а его минимизация приводит к снижению возможностей инвестиционного маневра и потере платежеспособности при нарушении финансового равновесия предприятия в процессе инвестирования [29];

— обеспечение формирования достаточного  объема инвестиционных ресурсов  в соответствии с прогнозируемыми  объемами инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем  сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Важную роль в реализации этой задачи играет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мероприятий по привлечению различных форм инвестируемого капитала из предусматриваемых источников [29];

— поиск путей ускорения реализации  действующей инвестиционной программы  предприятия. Намеченные к реализации  инвестированные проекты, входящие  в состав инвестиционной программы  предприятия, должны выполняться  как можно быстрее, исходя из следующих мотивов:

— высокие темпы  реализации каждого инвестиционного  проекта способствует ускорению  экономического развития предприятия  в целом;

— чем быстрее реализован  тот или иной инвестиционный  проект, тем быстрее начинает  формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений;

— ускорение реализации  инвестиционной программы предприятия  сокращает сроки использования кредитных ресурсов (в частности, по тем инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемного капитала);

— быстрая реализация  инвестиционных проектов, входящих  в состав инвестиционной программы  предприятия, способствует снижению  уровня инвестиционных рисков, генерируемых  изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране, инфляцией и другими факторами [32];

— обеспечение финансового равновесия  предприятия в процессе осуществления  инвестиционной деятельности. Такое  равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано со значительным отвлечением в процессе инвестирования финансовых ресурсов в больших размерах и, как правило, на длительный период. Кроме того, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются существенной неравномерностью.

Все рассмотренные задачи управления инвестициями предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска, обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности и обеспечение максимальной доходности инвестиций). Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия отдельные задачи должны осуществляться путем определения значимости (задания весов) каждой из них, исходя из приоритетности с позиций развития предприятия и роста его рыночной стоимости [43].

Стратегические  цели инвестиционной деятельности организации  представляют собой описанные в  формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты [21].

Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям:

— цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов для организации, ее сотрудников и финансового менеджмента. Они не должны быть слишком легкими для достижения. Но они также не должны быть нереалистичными, выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей. Хотя в основе разработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представление или желаемый образ стратегической инвестиционной позиции организации, их необходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с учетом факторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного потенциала [23].

— цели должны быть гибкими. Стратегические  цели инвестиционной деятельности  организации следует устанавливать  таким образом, чтобы они оставляли  возможность для их корректировки в соответствии с теми изменениями, которые могут произойти в инвестиционной среде. Финансовые менеджеры должны помнить об этом и быть готовыми внести модификации в установленные цели с учетом новых требований, выдвигаемых к организации со стороны внешней инвестиционной среды, общего экономического климата или параметров внутреннего инвестиционного потенциала.

— цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические  инвестиционные цели должны быть  сформулированы таким образом,  чтобы их можно было количественно измерить или оценить, была ли цель достигнута.

— цели должны быть конкретными.  Стратегические инвестиционные  цели должны обладать необходимой  специфичностью, помогающей однозначно  определить, в каком направлении  должны осуществляться действия. Цель должна четко фиксировать, что необходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие сроки ее следует достичь и кто будет ответственным лицом за основные элементы инвестиционного процесса. Чем более конкретна цель, чем яснее намерения и ожидания, связанные с ее достижением, тем легче выразить стратегию ее достижения.

— цели должны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что  стратегические инвестиционные цели соответствуют миссии организации, ее общей стратегии развития, а также краткосрочным инвестиционным и другим функциональным целям.

— цели должны быть приемлемыми  для основных субъектов влияния,  определяющих деятельность организации.  Стратегические цели инвестиционной  деятельности организации разрабатываются  для реализации в долгосрочной перспективе главной цели – максимизации благосостояния собственников организации.

Таким образом, осуществляя инвестиционную стратегию во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки.

---

Страницы: 1 2 3