Изучение международного рынка драгоценных металлов

Страницы: 1 2 3

---

Содержание

• Введение
• Глава 1. Теоретические и методические основы сущности рынка драгоценных металлов
• 1.1 Сущность, понятие, виды, функции рынка драгоценных металлов
• 1.2. Международный рынок драгоценных металлов: структура и участники
• 1.3. Принципы функционирования современного рынка драгоценных металлов
• Глава 2. Анализ современного состояния международного рынка драгоценных металлов
• 2.1 Общая характеристика рынка драгоценных металлов
•  2.2 Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов на мировом уровне
• 2.3. Оценка функционирования рынка драгоценных металлов на примере золота
• 2.4. Операции банков с драгоценными металлами
• Глава 3. Перспективы развития международного рынка драгоценных металлов
• 3.1 Перспективы развития рынка драгоценных металлов
• 3.2 Модель устойчивого роста для рынка драгоценных металлов в России
• Заключение
• Список литературы

Введение

Драгоценные металлы сыграли огромную роль в открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и трансформации валютной системы, становлении и развитии денежно-кредитных отношений. С течением времени менялись функции и роль благородных металлов, но они по-прежнему занимают важное место в национальной экономике и международных отношениях.

Рынок драгоценных металлов — это специальный центр торговли драгоценными металлами, где их регулярно покупают и продают по рыночной цене с целью промышленно-бытового потребления, инвестиций, страхования рисков, спекуляции, приобретения валюты для осуществления международных расчетов. Во всём мировом пространстве рынок драгоценных металлов строго регулируется. В Российской Федерации рынок драгоценных металлов регулируется Федеральными законами и соответствующими нормативными актами.

Актуальность изучения данной темы заключается в том, что в последние годы на международном рынке драгоценных металлов происходят большие изменения, и это безусловно повлияет на экономику России поскольку данная отрасль является одной из самых перспективных и важных отраслей нашей экономики.

Рынок драгоценных металлов – сектор банковской системы экономики, который занимает в ней достаточно значительную долю банковских операций. В век современных технологий и ускоренного развития цивилизации рынок драгоценных металлов также претерпевает существенные изменения, которые сопровождаются рядом определенных проблем, например: несовершенством законодательной базы, недостаточно развитыми отдельными сегментами рынка драгоценных металлов, повышенными рисками при осуществлении операций на рынке драгоценных металлов, недостаточной развитостью инфраструктуры рынка и некоторыми другими проблемами.

Целью исследования является изучение международного рынка драгоценных металлов, его современного состояния и перспектив развития.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

• рассматривается сущность, понятие и виды рынка драгоценных металлов;
• изучается международный рынок драгоценных металлов, его структура и участники;
• рассматриваются принципы функционирования современного рынка драгоценных металлов;
• проводится анализ современного состояния международного рынка драгоценных металлов;
• рассматриваются перспективы развития рынка драгоценных металлов;

• изучается модель устойчивого роста для рынка драгоценных металлов в России.

Объектом исследования является международный рынок драгоценных металлов.

Предметом исследования является современное состояние и перспективы развития международного рынка драгоценных металлов.

При написании работы были использованы труды ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов, статистические обзоры, источники сети Интернет.

Глава 1. Теоретические и методические основы сущности рынка драгоценных металлов

1.1 Сущность, понятие, виды, функции рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов — это сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами, а также с ценными бумагами, котируемыми в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и др.).).

С функциональной точки зрения данный рынок является торговофинансовым центром, где сосредоточены торговые, иные коммерческие и имущественные операции с этими активами, что обеспечивает:

• промышленное потребление драгоценных металлов;
• создание золотовалютных резервов государства и банков;
• накопление, то есть накопление отдельными лицами золота как сокровища;
• получение дохода от арбитражных сделок;
• получение кредита под залог драгоценных металлов.

С институциональной точки зрения этот рынок представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов, финансовых компаний, осуществляющих операции с ценными бумагами, котируемыми в золоте.

Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:

• рынок золота;
• рынок серебра;
• рынок платины;
• рынок палладия;
• рынок продуктов из драг. металлов;
• рынок ценных бумаг, котируемых в золоте.

Для наглядности представим виды рынка драгоценных металлов на рис. 1.

Рисунок 1. Виды рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность различных отношений между участниками рынка на стадии разведки, добычи, переработки и т.д. к окончательному изготовлению изделий из драгоценных металлов.

К драгоценным металлам относятся золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своему назначению драгоценные металлы играют двойную роль:

• они предназначены для промышленного использования (бытовая техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и др.).);
• они являются предметом инвестирования (производство монет, ювелирных изделий), используются в качестве сокровищ, запасов.

Фактически рынок золота был неотличим от валютного рынка вплоть до 1968 года, когда обменные курсы стали плавающими, а сами валюты стали продаваться независимо от золота.

По типу и объёму проводимых операций рынок драгметаллов можно классифицировать следующим образом:

1. Международный рынок драгметаллов;
2. Внутренний рынок драгметаллов;
3. Чёрный (подпольный) рынок драгметаллов (рис. 2).

Международный рынок имеет максимальный торговый оборот, на нём торгуют крупные инвесторы, международные фонды, а также Центробанки.

Внутренние рынки драгметаллов предполагают совершение торговых операций внутри страны. Для них характерно определённое государственное регулирование, выражающееся в установке налогов, квот, правил торговли и т.п.

Чёрный или подпольный рынок драгметаллов возникает тогда, когда государство устанавливает серьёзные ограничения на проведение операций такого рода. Когда, например, запрещается торговля золотом, его начинают продавать нелегально (ввозя в страну контрабандой).

Кроме этого данный рынок можно классифицировать по назначению приобретаемых драгметаллов:

1. С целью инвестирования;
2. С целью промышленного использования (например, в электронике)

Рисунок 2. Классификация рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов имеет следующие общерыночные функции, которые проявляются специфическим образом на данном рынке

(рис. 3):

Рисунок 3. Функции рынка драгоценных металлов

1. Коммерческая — функция, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке драгоценных металлов.
2. Аккумулирующая — функция создания условий для мобилизации временно свободных ресурсов (драгоценных металлов и ценных бумаг, котируемых в золоте), с последующим их использованием в интересах участников рынка драгоценных металлов и национальной экономики в целом.
3. Регулирующая — функция обеспечения порядка, управления и организации в области геологического изучения и разведки месторождений драгоценных металлов, их добычи и производства, осуществляемая органами государственной власти Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации. Правовое регулирование операций с драгоценными металлами входит в компетенцию Правительства РФ и Центрального Банка России, который является мегарегулятором всего финансового рынка.
4. Контрольная — функция проведения государственного контроля за геологическим изучением и разведкой месторождений драгоценных металлов, их добычей, производством, использованием и обращением, а также за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм, осуществляемая органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации в пределах их полномочий.
5. Защитная — функция, которая заключается в том, что участники данного рынка, вкладывая в драгоценные металлы, защищают себя от возможных рисков, так как, ценовая динамика драгоценных металлов отличается от тенденций курса национальных валют, т.е. драгоценные металлы относительно безрисковый актив. Драгоценные металлы остаются надежным инструментов страхования от неблагоприятной макроэкономической и политической ситуации. Золотые резервы могут рассматриваться как страховое возмещение в условиях финансовых кризисов, проблем в мировой валютной системе, в периоды войн и стихийных бедствий.
6. Ценовая — функция установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен на драгоценные металлы посредством сбалансирования спроса и предложения на них путем проведения операций. Воздействие на ценообразование рынка драгоценных металлов оказывают не только спрос и предложение, но и наличие резервов государственных запасов, всеобщая структура мировой торговли.
7. Информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке драгоценных металлов.

1.2. Международный рынок драгоценных металлов: структура и участники

Международный рынок драгоценных металлов представляет собой сферу экономических отношений между участниками по поводу сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, которые котируются в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.).

Крупнейшие центры международной торговли расположены в таких городах как Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Чикаго, Дубай.

Участников международного рынка драгоценных металлов представим на рис. 4.

Добывающие компании поставляют на рынок основную часть драгоценных металлов, поэтому они являются ведущими участниками рынка. По масштабу своей деятельности их можно разделить на две категории:

• небольшие компании, которые не имеют возможности вести бизнес напрямую с брокерскими фирмами;
• огромные корпорации, которые ведут бизнес во всех сферах золотого рынка. Эти компании ведут свою деятельность в масштабах, достаточных для мгновенного изменения цен, так что их деятельность находится под пристальным вниманием других участников рынка.

Рисунок 4. Участники рынка драгоценных металлов

Профессиональные брокеры и дилеры покупают драгоценные металлы, в первую очередь золото, а затем перепродают его другим банкам. Иногда банки покупают металл для пополнения своих резервов.

Банк Англии (Bank of England) с первых дней своего существования (1694) является центром торговли драгоценными металлами и по сей день остается главным учреждением, контролирующим лондонский оптовый рынок золотых слитков. После калифорнийской и австралийской «золотой лихорадки» в 50-х годах XIX века рынок золота расширился, и появились брокерские конторы, специализирующиеся на операциях с золотыми слитками (Moccata & Goldsmith, N. M. Rotshild & Sons Ltd, Samuel Montague, Sharps Pixley).

В прошлом их деятельность заключалась главным образом в импорте золота, которое они покупали у иностранных золотодобывающих компаний, и в продаже слитков английскому банку. Эти фирмы стали первыми брокерами на рынке золота, выступая посредниками между продавцами и покупателями и зарабатывая себе комиссионные при совершении сделок.

Фирмы, продающие золотые слитки, действуют как брокеры для покупателей, так и первичные дилеры, занимая свои собственные позиции в торговле драгоценными металлами с целью получения прибыли от динамики цен. Лондонская ассоциация золотого рынка, представляющая интересы участников оптового рынка, делит их на две категории: участников формирования рынка (маркет — мейкеров) и рядовых участников.

Фирмы, выступающие в качестве маркет-мейкеров, обязаны указывать цену металла при обращении к своим клиентам и другим маркет-мейкерам. Обычные дилеры обычно устанавливают цены только для своих агентов и не обязаны устанавливать рыночные цены.

Брокеры выступают в роли посредников и облегчают заключение торговых сделок, «связывая» между собой покупателей и продавцов золота. Брокеры действуют от имени своих клиентов и за их счет. Они получают вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. Банки, фирмы и частные лица могут выступать в качестве брокеров.

В настоящее время эти фирмы, как и другие брокеры, не ограничиваются брокерскими операциями и активно участвуют в торговле золотом за свой счет.

Брокеры имеют складские помещения, которые позволяют им осуществлять операции в порядке консигнационной торговли золотом. В таком виде владелец металла (грузоотправитель) передает его брокеру (грузоотправителю) для продажи. Право собственности на золото до момента получения денег остается за продавцом. Брокер иногда за счет покупателя или продавца доводит золото до необходимого для покупателя состояния.

Дилеры — это участники рынка, которые покупают золото от своего имени на собственные деньги или деньги, полученные в виде кредита.

Они продают купленное золото различным покупателям. На международных рынках существует ограниченная группа дилеров, на внутренних-их состав значительно шире.

Дилеры международного рынка принадлежат к экономической элите мира. Роль дилеров играют крупные банки или компании, тесно связанные с банками, т. е. дилеры, часто являющиеся их дочерними предприятиями. Дело в том, что для осуществления сделок требуются большие суммы денег, которые не могут быть сконцентрированы без постоянного движения ссудного капитала, т. е. банковского кредита.

Центральные банки, с одной стороны, выступают в роли крупных инвесторов с большим объемом металла, а с другой — являются крупнейшими продавцами и покупателями металлов. В их функции также входит установление правил игры на золотом и финансовом рынках.

Наибольшее влияние оказывает Центральный банк США-Федеральная резервная система (US Federal Reserve System-Федеральная резервная система США). Затем за ним следует Центральный банк ГерманииБундесбанк (Deutsche Bundesbank), в Великобритании — Банк Англии (Bank of England, также называемый The Old Lady).

Центральные банки других стран также играют значительную роль на рынке драгоценных металлов, поскольку они хранят значительную часть национальных резервов своей страны в виде золота. Из-за большого размера этих резервов действия центральных банков могут оказать решающее влияние на рынок золота. В прежние времена на долю центральных банков обычно приходилось около половины покупок всего золота, поступающего на рынок, но с 1971 года, после того как возможность обмена долларов США на золото исчезла, банки стали «чистыми» продавцами.

Банк Англии относится к группе центральных банков, которые торгуют золотом за свой счет и выпускают золото на рынок, чтобы получить некоторую финансовую прибыль от своих золотых резервов. Банк Англии и Банк международных расчетов действуют на рынке и от имени других центральных банков.

Коммерческие банки осуществляют операции с золотом и выступают на международном рынке в качестве продавцов или покупателей, пользуясь услугами брокеров и дилеров. Во многих случаях они осуществляют брокерские и дилерские операции, имея связи с производителями и потребителями металла.

В настоящее время коммерческие банки имеют лицензию на участие в международной торговле золотом. В то же время российские коммерческие банки также ведут активные операции.

К промышленным потребителям относятся производители ювелирных изделий, промышленные предприятия и нефтеперерабатывающие компании.

Таким образом, значительную часть клиентуры предприятий по переработке золота составляют различные отрасли промышленности, которым необходимо получать золото с различными специфическими характеристиками. Хотя промышленные предприятия часто делают свои первоначальные приобретения через брокерские фирмы, которые имеют золото на консигнационных складах, в некоторых случаях именно брокерские фирмы очищают и перерабатывают золото от имени и по поручению своих клиентов.

Помимо промышленного потребления наличных денег в слитках существует также инвестиционный спрос, например, со стороны пенсионных фондов и частных инвесторов. Они предназначены для определенных типов слитков и монет.

Инвесторы, за исключением физических лиц, также могут быть поставщиками. Особую роль в этом деле играют различные фонды и международные организации.

Инвесторы представляют собой широкую категорию участников золотого рынка и могут быть разделены на множество групп. Формы инвестирования в золото включают покупку золотых монет, слитков или ювелирных изделий, сделки на неопределенных условиях на рынке по продаже наличных денег или участие в опционах и покупку золота в спекулятивных целях, а также приобретение акций любых организаций и фондов, которые могут иметь золото или связаны с инвестициями в золото.

В Северной Америке и Европе наблюдается тенденция превращения инвесторов в спекулянтов, которые используют такие методы, как: торговля золотом за счет залога, фьючерсные сделки и опционы — стараясь за короткие промежутки времени получить прибыль за счет изменения цен без физической покупки или поставки золота. Азиатские инвесторы, в отличие от американских и европейских инвесторов, склонны физически накапливать золото в различных формах слитков и рассматривают инвестиции в золото как средство выхода из критических финансовых ситуаций.

Эффективными для инвесторов являются операции с золотом, когда в стране их проживания увеличивается или уменьшается обменный курс, поскольку это влияет на направление более дешевого или более дорогого металла на местный рынок.

Сегодня самыми крупными поставщиками золота на мировой рынок являются Южная Африка, США, Австралия, Канада, Россия, Китай. Два самых важных рынка торговли золотом — Лондон и Нью-Йорк. Другие важные центры торговли находятся в Цюрихе, Токио, Сиднее, Гонконге.

На рисунке 5 представим 10 стран- крупнейших производителей золота в мире.

На первом месте по производству золота находится Китай, 426 тн, на втором месте Автралия – 295 тн, на третьем месте Россия – 271 тн.

Рисунок 5. Топ-10 стран-производителей золота

По данным геологической службы США, мировые запасы серебра составляют 512 тысяч тонн, причем       наибольшими запасами этого драгоценного металла обладают такие страны как:

⎯ Перу (23%),

⎯ Чили (14%),

⎯ Австралия и Польша (по 14%),

⎯ Китай (8%),

⎯ Мексика (7%), ⎯ США (5%).

По оценкам экспертов этих мировых запасов должно хватить еще на 22 года.

Добычу и запасы платины и палладия по странам в 2017 -2018 гг представим в таблице 1.

Таблица 1. Добыча и запасы платины и палладия по странам мира в тоннах 2017 и 2018 годы

 

На международном рынке драгоценных металлов осуществляются следующие торговые сделки:

• кассовые операции (spot). Текущие операции с датой расчетов и поставки не позднее второго дня после заключения сделки. Базой для расчета цен служит цена-спот Лондонского рынка. Целями операций являются формирование или реализации фонда драгметаллов банка, выполнение клиентских заявок, страхование риска обесценивания национальной валюты.
• форвардные операции. Сделки на покупку – продажу металла в будущем по установленной цене. Покупатель страхуется от повышения цены в будущем. Продавец страхуется от понижения цены в будущем. Исполнение сделки предполагает реальную поставку металла.

• операции СВОП. Обменные операции, купля-продажа металла с обязательством обратного выкупа по установленной цене. СВОП по времени – выкуп металла через определенное время. СВОП ко качеству металла – купля-продажа металла разного качества. СВОП по местонахождению – покупка на одной бирже, продажа на другой. Целями операций являются страхование ценовых рисков в будущем, получение арбитражных премий и спекуляция.
• опционные сделки. Право продать или купить определенное количество металла по установленной цене с уплатой покупателем опциона премии. Опционы могут заключаться на биржевом и внебиржевом рынке. Исполнение сделки не предполагает реальную поставку металла. Покупатель и продавец получают только финансовый результат от сделки.

1.3. Принципы функционирования современного рынка драгоценных металлов

Многолетняя мировая практика показывает, что нормальное функционирование рынка драгоценных металлов требует соблюдения следующих принципов:

• бесплатная покупка и продажа различных слитков драгоценных металлов, а также монет и ювелирных изделий из этих металлов;
• наличие широкого круга участников торговли, в том числе банков, различных предприятий и частных лиц. при этом государство в лице своих уполномоченных органов также является одним из участников торговли драгоценными металлами;
• свободное формирование цены на золото и другие драгоценные металлы в зависимости от спроса и предложения данного металла;
• наличие соответствующей инфраструктуры в виде биржи или иной системы, аналогичной лондонскому фиксирующему или Цюрихскому пулу, которая в зависимости от ситуации регулярно публиковала бы котировки цен на золото;
• интеграция внутреннего и международного рынка через свободный импорт и экспорт золота и других драгоценных металлов;
• свободное обращение государственных, корпоративных и иных ценных бумаг, номинированных в золоте;
• использование фьючерсных, опционных и других контрактов для хеджирования операций с золотом;
• государственное лицензирование деятельности участников рынка и государственный пробирный надзор за качеством металла.

Важное значение для функционирования рынка драгоценных металлов имеет биржа как организация, выполняющая роль посредника в торговых операциях, способствующая установлению контактов между продавцами и покупателями и формированию рыночных цен на драгоценные металлы.

Биржу можно рассматривать, во-первых, как институт, организующий торговлю реальным (физическим) металлом; во-вторых, как организатора торговли контрактами на золото в форме фьючерсов и опционов.

В первом случае основным видом деятельности является обеспечение условий купли-продажи рафинированных стандартных слитков в форме публичных публичных торгов, проводимых по установленным правилам.

Во втором случае торговля осуществляется контрактами, ценными бумагами на покупку и продажу драгоценных металлов в будущем. Это создает необходимые условия для страхования рисков, хеджирования будущей золотодобычи и благоприятные условия для привлечения ресурсов коммерческих банков и внебюджетных источников для инвестирования в золотодобывающую отрасль.

Международный рынок драгоценных металлов характеризуется следующими особенностями, представленными на рис. 6.

Рисунок 6. Особенности международного рынка драгоценных металлов

Факторы, влияющие на стоимость драгоценных металлов, можно разделить на 2 условных группы.

К первой группе относятся факторы спроса и предложения со стороны промышленности, ювелиров, открытие новых месторождений или истощение текущих, внедрение новых технологий добычи или улучшение технологий переработки. Все эти факторы характеризуют любой из драгоценных металлов просто как металл, без учета драгоценных качеств.

Вторая группа — инвестиционная привлекательность, т.е. сугубо финансовые факторы. Например, глобальная экономическая и политическая ситуация, инвестиционный климат. В период различных кризисов и потрясений инвесторы склонны вкладывать деньги в наиболее стабильные и надежные инструменты, к которым можно отнести драгоценные металлы.

Еще один фактор — колебание курса доллара, поскольку доллар является мировой валютой. Отношение драгоценных металлов к доллару аналогично отношению евро к доллару — в обоих случаях доллар как валюта котировки ведет себя аналогично. Если доллар дешевеет — металлы дорожают.

На стоимость металлов влияет также и положение дел на фондовом рынке, поскольку там представлены интересы многих инвесторов.

В отдельный фактор можно также выделить решения, принимаемые производителями драгоценных металлов: например, для роста цены может быть принято решение о приостановке добычи, как это делают страны экспортеры нефти на нефтяном рынке.

Таким образом, рынок драгоценных металлов – это сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами, а также с ценными бумагами, котируемыми в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и др.).

Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:

Участниками международного рынка драгоценных металлов являются: — золотодобывающие компании;

• промышленные потребители;
• биржевой сектор;
• инвесторы;
• центральные банки;
• профессиональные дилеры и посредники.

К факторам, влияющим на стоимость драгоценных металлов относятся:

• спрос и предложение;
• инвестиционная привлекательность;
• колебания курса доллара;
• фондовый рынок;
• решения производителей драг.металлов.

---

Страницы: 1 2 3