Введение.

1 Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия.

1.1 Понятие, сущность, предназначение анализа финансового состояния.

1.2 Методика  анализа финансового состояния предприятий нефтегазовой отрасли

2 анализ финансового состояния ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг.

2.1 Общая характеристика деятельности компании.

2.2 Анализ активов и пассивов, показателей ликвидности и финансовой устойчивости

2.3 Анализ доходов, расходов, показателей деловой активности и эффективности деятельности компании.

2.4 Разработка управленческих решений пол улучшению  финансового состояния  ПАО «Газпром».

Заключение.

Список использованных источников.

Приложения.

 

Введение

 

Актуальность темы заключается в том, что анализ финансового состояния предприятия занимает важное место в системе принятия финансовых решений, а, следовательно, и в системе финансового менеджмента предприятия. На сегодняшний день в теории создан определенный методический инструментарий для содействия принятию эффективных финансовых решений, основанных на анализе динамических процессов. Но подавляющее большинство моделей не находят своей практической реализации в России и  остаются лишь теоретическими разработками.

Нефтяная  и  газовая  промышленность  России  является  основой  стабильности  и  базисом  для  развития  современной  экономики.  Современный  мир  невозможно  представить  без  продуктов  переработки  нефти:  бензин  и  дизельное  топливо  для  автомобилей,  топливо  для  космических  ракет,  дорожные  покрытия  и  медикаменты.  На  основе  газа  также  можно  сделать  удобрения,  топливо,  краску  и  многое  другое.

Устойчивость финансового состояния предприятий нефтегазовой отрасли обеспечивает их успешное функционирование. Чтобы обеспечить выживаемость и развитие нефтегазовой отрасли в современных условиях необходимо, прежде всего, уметь реально оценить устойчивость финансового состояния.

Объект исследования в работе – финансовый менеджмент ПАО «Газпром».

Предмет исследования – финансовое состояние ПАО «Газпром».

Цель исследования – разработка и реализация управленческих решений на основе результатов финансового анализа ПАО «Газпром».

Задачи исследования:

— изучить понятие, сущность, предназначение анализа финансового состояния;

— представить методику  анализа финансового состояния предприятий нефтегазовой отрасли;

— дать общую характеристику деятельности компании;

— провести анализ активов и пассивов, показателей ликвидности и финансовой устойчивости

— провести анализ доходов, расходов, показателей деловой активности и эффективности деятельности компании;

— разработать управленческие решения, направленные на улучшение финансовых показателей.

В процессе исследовании применялись методы системного анализа и синтеза, расчетно-аналитические, экономико-статистические и абстрактно-логические методы.

1 Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

 

1.1 Понятие, сущность, предназначение анализа финансового состояния

 

Финансовое состояние предприятия – это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию [4, с.65].

Анализ  финансового  состояния  предприятия  –  выявление  взаимосвязи  и  взаимозависимости  различных  аспектов  финансово-хозяйственной  деятельности  предприятия,  выраженное  системой  показателей  и  коэффициентов [11].

Выделение анализа финансового состояния в самостоятельную отрасль знаний было обусловлено естественным ходом развития рыночной экономики. Существовавшие некогда такие науки финансового анализа как балансоведение, бухгалтерский учет, финансы и статистика оказались недостаточными каждый в своей мере для полноценного объективного анализа финансового состояния предприятий. Однако их дальнейшее развитие и интеграция способствовали появлению дисциплины адекватной предмету изучения и новым запросам руководства организаций.

Первые методические рекомендации анализа финансового состояния стали разрабатываться в начале XXв. Их авторами были Н.Р. Вейцман, С.К. Татур, М.И. Баканов. В послевоенное время не малый вклад сделали такие русские ученые как П.И. Cавичев, Е.В. Домоколов, В.М. Муравьев. Были разработаны сравнительный, технико-экономический, оперативный, экономико-математический, функционально-стоимостной виды анализа. Появилась возможность глубже заглянуть в экономические процессы и проводить более масштабные исследования [5, с.17].

Экономическая сущность анализа финансового состояния предприятия заключается в точном, всестороннем, своевременном исследовании причинно-следственных связей экономических явлений и процессов с целью выявления путей повышения эффективности деятельности и разработки плановых мероприятий по их реализации. Анализ финансового состояния основывается на методологических и концептуальных принципах теории анализа хозяйственной деятельности и представляет собой инструмент комплексной экономической оценки внутренних и внешних хозяйственных процессов.

Анализ финансов на предприятии выполняет следующие функции:

• оценка показателей характеризующих финансовое состояние предприятия, с целью определения «слабых мест» и причин их возникновения;
• выявление финансовых изменений в состоянии фирмы за определенный период и определения причин изменений;
• оценивание количественных и качественных изменений на предприятии;
• проведение оценки текущей финансовой положения предприятия;
• прогнозирования тенденции изменений в финансовом состоянии;
• разработка рекомендаций для управленческого звена предприятия, которые в полной мере отвечают текущим возможностям и потребностям предприятия;
• выявление путей улучшения финансового положения предприятия, за счет мобилизации резервов и оптимизации управлении финансами предприятия.

Результатом анализа состояния финансов должно стать:

• принятие решений в отношении дальнейших действий по улучшению финансового положения, вплоть до составления подробного плана и его поступенчатого выполнения;
• определение целесообразности тех или иных займов со стороны внешних источников инвестирования.

Анализ финансового состояния дает возможность проводить комплексную оценку организационных и производственных процессов, выявлять негативные тенденции в деятельности. Получение общей картины о происходящих процессах в организации позволяет выявлять основные причины неэффективной деятельности и задавать стратегические направления преобразовательных мероприятий. В итоге правильно формулируются цель и задачи деятельности, большую обоснованность приобретают конкретные мероприятия. Это позволяет избежать последствий экономической ошибки, интегрировать деятельность отделов и хозяйственных элементов в правильном направлении где каждое действие будет приобретать положительный эффект мультипликации, способствовать достижению общей цели [2, с.68].

Оценка финансового состояния предполагает разделение ее на отдельные составляющие  с целью изучения формы и степени влияния их друг на друга, выявление наиболее существенных факторов и тенденций, определение величины воздействия каждого положительного и отрицательного фактора на деятельность в целом.

Большое значение для эффективности анализа имеет степень детализации экономических процессов. Чем элементарнее разбивка, тем  качественнее анализ, достовернее его результаты. Исследователю удается глубже проникнуть в сущность происходящих  явлений: определить более фундаментальные основополагающие составляющие, позволяющие предельно учесть все возможные причины тех или иных тенденций. Уровень детализации экономических процессов может быть различным в зависимости от специфики и условий деятельности организации, применяемой методологии, возможностей средств обработки информации и цели анализа.

К примеру, действенность анализа предполагает наличие многократного эффекта от его результатов, возможности его применения на практике.

Одна из главных задач для руководства компании – улучшение состояния финансов. На сегодня можно выделить несколько основных путей:

• снижение себестоимости выпускаемого товара. Добиться такого результата можно путем оптимизации процедуры доставки, изменения основных принципов протекания бизнес-процессов в компании, оптимизации технологических циклов и так далее;
• повышение эффективности управления и дополнительное стимулирование работников предприятия. Для реализации такого замысла необходимо провести серьезную перестройку организации, пересмотреть и оптимизировать все существующие процессы. Основная задача при этом – ввести новую систему работы с персоналом и автоматизировать постановку задач. Немаловажный фактор – материальное стимулирование (к примеру, выплата премии при реализации какой-то важной задачи);
• выпуск нового товара (расширение ассортимента), предоставление дополнительных услуг своим клиентам. Для этого необходимо разработать четкую стратегию дальнейшего роста, пересмотреть тенденции рынка, выработать новые предложения и выпустить необходимую рынку продукцию. Для этой работы можно привлекать внутренний штат или работников консалтинговых компаний;
• введение жесткого финансового контроля затрат внутри предприятия. Одновременно с этим нужно ставить задачу по получению средств от текущих должников предприятия;
• проведение дополнительной рекламной компании, направленной на повышение спроса и более активную продажу выпускаемой продукции (услуг). Для этих целей можно использовать все возможные виды рекламы – наружную, рекламу на радио, ТВ и так далее. Здесь все зависит от поставленных задач и бюджета конкретно взятой организации;
• периодическая замена устаревшего оборудования (реконструкция). Для достижения лучших результатов и сохранения конкурентоспособности на рынке, необходимо постоянно совершенствовать качество выпускаемых товаров. Это, в свою очередь, требует обновления материальной базы компании и избавления от устаревшего оборудования [7, с.105].

Таким образом, финансовое состояние предприятия – это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.  Экономическая сущность анализа финансового состояния предприятия заключается в точном, всестороннем, своевременном исследовании причинно-следственных связей экономических явлений и процессов с целью выявления путей повышения эффективности деятельности и разработки плановых мероприятий по их реализации.

 

1.2 Методика  анализа финансового состояния предприятий нефтегазовой отрасли

 

Нефтегазовая промышленность представляет совокупность хозяйствующих субъектов, осуществляющих различные стадии единого производственно-технического процесса [6, с.435].

Финансовая отчетность нефте- и газодобывающих компаний в значительной степени зависит от методов, которые были выбраны для учета расходов, связанных с разведкой и добычей. Финансовая отчетность нефтяных и газовых компаний также является уникальной, поскольку они обязаны детализировать дополнительную информацию по разведке нефти и газа, развитию и производственной деятельности [14].

Особенность анализа финансового состояния деятельности предприятий нефтегазовой отрасли в том, что он проводится на основании данных консолидированной отчетности.

Консолидированная финансовая отчётность — финансовая отчётность группы взаимосвязанных организаций, рассматриваемых как единое хозяйственное образование.

Сводная отчетность представляет собой совокупность показателей, которые отражают финансовое положение на дату отчетности и результаты финансовой и хозяйственной деятельности за отчетный период группы предприятий, которые взаимосвязанными между собой.

Консолидированная отчетность формируется, суммируя одноименные статьи отчетности компаний, которые включены в материнскую компанию.

Показатели консолидированной отчетности, рассчитывают суммированием показателей дочерних предприятий, учитывая консолидационные корректировки.

Финансовый анализ предлагается осуществлять при помощи формул горизонтального и вертикального анализа.

Расчет общего изменения показателя (DП) осуществляется по формуле (1):

DП= П₁ — П₀  ,                                                 (1)

где DП – абсолютное изменение;

П₁ – показатель отчетного года;

П₀  – показатель базисного года [16, с.80]

Темп роста показателя рассчитывают по формуле (2):

Тр = ,                                                          (2)

где Тр – темп роста [10, с.24].

Анализ структуры показателя производится  по формуле (3):

ДП=,                                                                              (3)

где ДП — доля отдельного вида показателя;

П – величина отдельного вида показателя;

Поб – общая величина показателя [12, с.201].

Для анализа ликвидности баланса в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия можно разделить на следующие группы:

А1 — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2 — дебиторская задолженность.

А3 — запасы, налог на добавленную стоимость и прочие оборотные активы.

А4 — долгосрочные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1 — кредиторская задолженность.

П2 — краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные обязательства.

П3 — долгосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.

П4 — собственный капитал.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2 ; А3 > П3; А4 < П4 [13, с.80].

Существуют четыре основных типа финансовой устойчивости:

— абсолютная финансовая устойчивость;

— нормальная финансовая устойчивость;

— неустойчивое финансовое положение;

— кризисное финансовое положения.

Абсолютная финансовая устойчивость возникает, когда предприятие полностью покрывает потребность в товарно – производственных ценностях за счет собственных ресурсов. Нормальная (достаточная) финансовая устойчивость возникает, когда фирма финансирует свои затраты за счет долгосрочных займов и собственных средств. При таком типе финансовой устойчивости достигается максимальная эффективность производственной деятельности. Неустойчивое финансовое положение возникает, когда предприятие не может покрыть свои затраты собственным средствами и долгосрочными кредитами, и вынуждена прибегнуть к краткосрочным займам для ведение производственной деятельности. Кризисное финансовое положение возникает, когда фирма исчерпала все возможные источники финансирования и неспособна выплатить за своими обязательствами.

Далее необходим анализ ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости; рентабельности; деловой активности [1].

Как известно, существуют 3 базовых вида коэффициента ликвидности: текущая, быстрая, абсолютная [9, с.40].

Общий показатель ликвидности выражается формулой (4):

Л1= (А1 + 0,5*А 2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3) ,            (4)

где Л1 — общий показатель ликвидности [17, с.164]

Коэффициент абсо­лютной ликвидности выражается формулой (5):

Л2=,                                        (5)

где    Л2 – коэффициент абсо­лютной ликвидности;

ДС — денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства [3, с.120].

Коэффициент текущей ликвидности выражается формулой (6):

Л3=,                                                 (6)

где Л3 – коэффициент текущей ликвидности;

ОбА – оборотные активы [15, с.61].

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами выражается формулой (7):

К_осс= ,                                            (7)

где К_осс – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

СК – собственный капитал;

ОбА – оборотные активы [17, с.325].

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами выражается формулой (8):

К_омз= ,                                            (8)

где К_омз – коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами;

З – запасы [18, с.28].

Коэффициент маневренности собственного капитала выражается формулой (9):

К_м= ,                                                       (9)

где К_м- – коэффициент маневренности собственного капитала;

СОС – собственные оборотные средства.

Коэффициент финансовой устойчивости выражается формулой (10):

К_ФУ= ,                                            (10)

где К_ФУ – коэффициент финансовой устойчивости;

ДП – долгосрочные пассивы;

ВБ – валюта баланса.

Коэффициент финансового рычага выражается формулой (11):

К_фр= ,                                           (11)

где К_фр– коэффициент финансового рычага;

КП – краткосрочные пассивы.

Коэффициент автономии выражается формулой (12):

 К_А=,                                                       (12)

где    К_А – коэффициент автономии.

Рентабельность    капитала (Rк) исчисляется по формуле (13):

_,                                                                          (13)

где    ЧП – чистая прибыль.

Рентабельность собственного  капитала (Rск)  исчисляется по формуле (14):

.                                                                   (14)

Уровень валового дохода (Увд) находится как отношение валового дохода к выручке и выражается формулой (15):

 _,                                                                          (15)

где    В – выручка;

ВД – валовый доход.

Уровень балансовой прибыли (Убп) находится как отношение балансовой прибыли к выручке предприятия и выражается формулой (16):

_.                                                                (16)

Рентабельность продаж (Рпр) находится как отношение прибыли от реализации продукции (Ппр) к выручке предприятия и выражается формулой (17):

_.                                                                  (17)

Рентабельность продукции (услуг) (Р_п) исчисляется по формуле (17):

 _,                                                                          (18)

где    3_рп – сумма  затрат по реализованной продукции (услуг) [19, с.34].

Число оборотов дебиторской задолженности (Одз) выражается формулой (19):

,                                                  (19)

где   ДЗ  — дебиторская задолженность.

Число оборотов кредиторской задолженности (Одз) выражается формулой (20):

,                                                   (20)

где     КЗ  — кредиторская задолженность.

Число оборотов денежных средств (О дс) выражается формулой (21):

,                                       (21)

где   ДС  — денежные средства.

Число оборотов запасов (Оз) выражается формулой (22):

,                                         (22)

где   З  — запасы [20, с.57].

Таким образом, в работе предлагается проведение финансового анализа по следующему алгоритму: анализ активов и пассивов, показателей ликвидности и финансовой устойчивости, анализ доходов, расходов, показателей деловой активности и эффективности деятельности компании.

2 анализ финансового состояния ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг.

 

2.1 Общая характеристика деятельности компании

 

Нефть является основной статьей экспорта Российской Федерации. Российское государство сейчас находится  в компании крупнейших  мировых производителей «черного золота».

Нефтеносные провинции РФ: Западная Сибирь;Поволжье;Северный Кавказ;Тимано-Печорский регион (Европейский Север);Восточная Сибирь;Дальний Восток.

Основными нефтяными компаниями России являются:  «Газпром», «Лукойл», «Роснефть».

За более чем 20 лет с момента создания в 1993 г. ПАО «Газпром» стало одним из лидеров глобального мирового энергетического рынка. Газпром диверсифицировал профильный бизнес. Помимо газового направления, Группа успешно занимается нефтью и электроэнергетикой: входит в пятерку ведущих отечественных нефтяных компаний и занимает 1-е место в стране по установленной мощности в электро- и теплоэнергетике. Газпром существенно расширил географию деятельности. Компания вышла на перспективный рынок Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), начала работу в Центральной Азии, Африке и Латинской Америке, участвует в мировой торговле сжиженным природным газом (СПГ) [21].

Первым в России Газпром освоил технологию подводной добычи газа без использования надводных конструкций, а также вместе с иностранными партнерами запустил единственный в стране завод по производству СПГ. Успех Компании стал возможен благодаря долгосрочной стратегии, четкой вертикальной интеграции и грамотному управлению. Всё это позволяет Газпрому   на равных конкурировать с глобальными компаниями, осуществлять амбициозные проекты и добиваться результатов.

Согласно прогнозам, к 2030 г. объем суммарного спроса на газ конечных потребителей на Востоке Российской Федерации может составить от 17 до 30 млрд. м3 в год. Основной прирост ожидается в субъектах Российской Федерации, расположенных в непосредственной близости от действующих либо перспективных магистральных газопроводов: Сахалин — Хабаровск — Владивосток и «Сила Сибири».

Газпром придает большое значение региональной диверсификации своего бизнеса. Особую важность для Группы Газпром имеет наращивание присутствия на рынках стран АТР. По имеющимся оценкам, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе этот регион будет характеризоваться высокими темпами роста потребления газа. При этом более половины роста будет приходиться на рынок КНР.

Основные субъекты корпоративного управления ПАО «Газпром» — органы управления и контроля (Общее собрание акционеров, Совет директоров, Правление, Председатель Правления и Ревизионная комиссия), внешний аудитор. Независимую проверку финансово-хозяйственной деятельности компании проводит внешний аудитор. Координационный комитет   по взаимоотношениям с акционерами и инвесторами ПАО «Газпром» создан для поддержания открытого и конструктивного диалога с инвестиционным сообществом приказом ОАО «Газпром» от 17 ноября 2008 г. № 292. Комитет возглавляет заместитель Председателя Правления Андрей Круглов. В состав Комитета также входят руководители подразделений, ответственных за выработку и реализацию стратегии в этой области. Работа с инвестиционным сообществом строится на основе ежегодно разрабатываемого Координационным комитетом плана.

Корпоративное управление направлено, в первую очередь, на неукоснительное соблюдение прав всех акционеров. На основе справедливого отношения к акционерам, защиты их прав и интересов вне зависимости от количества принадлежащих им акций построены ключевые внутренние документы «Газпрома».

В состав вышеуказанной компании входят следующие дочерние предприятия: «Газпромнефть-Ноябрьскнефтегаз»; ООО «Газпромнефть-Хантос»; ЗАО «Газпромнефть Оренбург»; Филиал «Газпромнефть – Муравленко»; ООО «Газпромнефть-Восток»; «Газпром нефть Марин Бункер»;  ЗАО «Газпром нефть Аэро». Также вышеуказанная компания имеет свое долевое участие в зависимых обществах (около 50 %):  «НГК «Славнефть»; Север Энергия; «Томскнефть».  В структуру   «Газпром» входят и такие нефтеперерабатывающие предприятия, как:  «Газпромнефть- Московский НПЗ»; Омский НПЗ; «Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез».

Компания обладает лицензиями на пользование недрами на семидесяти участках, которые расположены в восьми регионах РФ и на шлейфе Печерского моря.  Дочернее предприятие NIS имеет около 69 разрешений на добычу нефти на территории Румынии, Сербии.  Доля высокотехнологичных скважин (то в общем объеме пробуренных) увеличилась с 4 % до 35 %.

Около 80 % добываемой нефти ПАО «Газпром» перерабатывает. Основные виды продукции переработки – это: мазут (котельное топливо); бензин; дизельное топливо; ароматические углеводороды; топливо  для реактивных двигателей; различные виды смазочных масел; сжиженные углеводородные газы; катализаторы. Все нефтеперерабатывающие заводы вышеуказанной компании осуществляют производство битумных материалов.

Розничная сеть АЗС, которая функционирует под маркой «Газпром», насчитывает около 1750 заправочных станций на территории России, странах Европы и СНД. Объем среднесуточной реализации через одну АЗС В РФ составляет около 19  млн. тон нефтепродуктов.  42 страны поставляет смазочные материалы дочерняя компания ООО «Газпромнефть-Смазочные материалы». За 2013 год она увеличила на 10 % продажу смазок и масел (в общем объеме на до 492 млн. тонн).

Данное предприятие также осуществляет производство судовых масел под маркой «Texaco» согласно лицензии от компании  «Chevron».

Предприятие «Газпромнефть –Аэро» осуществляет свою деятельность в 44 российских и 125 иностранных аэропортах (в около 50 государствах).

Таким образом, ПАО «Газпром» —  нефтяная компания, осуществляющая свою работу в нескольких направлениях: добыча нефтепродуктов, переработка, реализация.

 

2.2 Анализ активов и пассивов, показателей ликвидности и финансовой устойчивости

 

Анализ показателей компании основан на данных финансовой отчетности, представленной в приложении 1.

Ликвидность баланса представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Ликвидность баланса ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. (млн.руб.) [21]

 

В 2015-2017 гг. при сопоставлении итогов по группам активов и пассивов условия, при которых баланс считается абсолютно ликвидным, не выполняются, поэтому баланс является недостаточно ликвидным и существует угроза снижения финансовой устойчивости. Следует привести оценку финансовой устойчивости ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг., что отражено в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Оценка типа финансовой устойчивости (млн.руб.) [21]

 

Финансовая устойчивость характеризуется в первую очередь платежеспособностью. Показатели финансовой устойчивости характеризуют соотношение и структуру активов предприятия, независимость предприятия по каждому виду активов и обеспеченность их источниками покрытия.  Из таблицы видно, что в 2015-2017 гг. выявлена нормальная устойчивость, т.е. компания для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

Далее произведен расчет коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. в таблице 2.3.

Таблица 2.3  —  Показатели финансовой устойчивости и  ликвидности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. [21]

Продолжение таблицы 2.3

 

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2015 — 2017 гг.  соответствует нормативному, но снижается в 2017 г. Его значение говорит о возможности погашения краткосрочной задолженности предприятием в ближайшее время   на 47%.

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Значение ниже 2 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что компания не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

В качестве базового можно использовать коэффициент общей ликвидности. Два других коэффициента используются в случае необходимости углубленного анализа для отражения влияния отдельных статей текущих активов.

В нашем случае коэффициент общей ликвидности не соответствует нормативному значению, это уже говорит о том, что у компании недостаточно оборотных средств, которые могут быть использованы ей для погашения своих краткосрочных обязательств (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 – Показатели ликвидности и платежеспособности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и  коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами компании соответствуют нормативам, а коэффициент маневренности собственного капитала ниже  норматива (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Показатели обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности материальных запасов собственными средствами и маневренности собственного капитала ПАО «Газпром» в 2015-2017 гг.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами и коэффициент маневренности собственного капитала в 2017 г. снизились по сравнению с 2015 г. и 2016 г.

Динамика коэффициентов автономии, финансовой устойчивости и финансового рычага ПАО «Газпром» в 2015-2017 гг. рассмотрена на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 – Динамика коэффициентов автономии, финансовой устойчивости и финансового рычага ПАО «Газпром» в 2015-2017 гг.

В 2015-2017 гг. коэффициенты собственного капитала (автономии), финансовой устойчивости и финансового рычага соответствовали нормативным значениям, однако они ухудшились в 2017 г.

Таким образом, анализ финансово-экономической деятельности ПАО «Газпром» позволяет сделать несколько выводов. В 2015-2017 гг. выявлена нормальная устойчивость, т.е. ПАО «Газпром»для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. В 2015-2017 гг. при сопоставлении итогов по группам активов и пассивов условия, при которых баланс считается абсолютно ликвидным не выполняются, поэтому баланс является недостаточно ликвидным и существует угроза снижения финансовой устойчивости. Не все показатели финансового состояния соответствуют нормативным в 2017  г., по всем показателям отмечено ухудшение, причиной тому является снижение собственного капитала и рост заемного.

2.3 Анализ доходов, расходов, показателей деловой активности и эффективности деятельности компании

 

Показатели доходов, расходов, прибыли, рассчитываемые на их основе показатели деловой активности и эффективности также рассчитываются по данным отчетности, представленным в приложении 1.

В таблице 2.4 представлены основные финансово-экономические показатели ПАО «Газпром».

Таблица 2.4 —  Финансово-экономические показатели ПАО «Газпром» [21]

 

Из данных таблицы 2.4 видно, что у ПАО «Газпром» в 2016-2017 гг. наблюдается рост выручки, себестоимости, снижение чистой прибыли (рисунок 2.4).

Рисунок 2.4 — Финансово-экономические показатели ПАО «Газпром» (млн.руб.)

Темп роста чистой прибыли в 2016 г. составил 65%, в 2017 г. темп роста составил 90%. Хоть ПАО «Газпром» и является прибыльным, его прибыль ежегодно снижается. Причинами тому являются снижение покупательской способности населения из-за финансового кризиса, а также неэффективная сбытовая политика и частично неэффективная кадровая политика.

Показатели деловой активности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. представлены в таблице 2.5.

Таблица 2.5 — Показатели деловой активности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. [21]

Динамика числа оборотов дебиторской задолженности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. представлена на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 – Динамика числа оборотов дебиторской задолженности
ПАО «Газпром»   за 2015-2017 гг. (обороты)

Число оборотов дебиторской задолженности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. повысилось на 0,5 оборота. Это было связано со снижением  дебиторской задолженности. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности ПАО «Газпром» в динамике можно оценить как положительную тенденцию. Однако величина задолженности остается очень большой.

Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности является первоочередной задачей компаний в современных условиях.

Число оборотов кредиторской задолженности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. снизилось на 1,6 оборота. Это было связано также с ростом  кредиторской задолженности ПАО «Газпром». Снижение показателя свидетельствует об ухудшении управления кредиторской задолженностью. Компания в большей степени стало использовать в своем обороте средства других фирм, в результате замедляются расчеты по текущим обязательствам.

Число оборотов денежных средств ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. увеличилось на  2,4 оборота. Это было связано со снижением величины денежных средств ПАО «Газпром».

Число оборотов запасов ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. снизилось. Замедление оборачиваемости запасов ПАО «Газпром» в динамике рассматривается как отрицательная тенденция.

Данные для расчетов и показатели рентабельности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 — Показатеели рентабельности ПАО «Газпром» за 2015-2017 гг. [21]

 

Рентабельность продаж в 2016 г. снизилась на 10 п.п., а в 2017 г. на 18,7 п.п. Данное снижение обусловлено снижением доли прибыли от реализации в выручке.  Рентабельность продукции в 2016 г. снизилась на 13,5 п.п., а в 2017 г. на 23,1 п.п. Данное снижение обусловлено ежегодным ростом доли затрат в выручке ПАО «Газпром».  Рентабельность собственного капитала ежегодно снижается. Данное снижение связано с тем, что темп роста величины капитала намного ниже темпа роста чистой прибыли (рисунок 2.6).

 

Рисунок 2.6 – Динамика рентабельности ПАО «Газпром»   за 2015-2017 гг. (%)

Рентабельность активов ежегодно снижается. Данное снижение связано с тем, что темп роста величины активов не соответствует темпу роста чистой прибыли.

Снизился также и уровень балансовой прибыли.

Таким образом, большинство финансовых показателей ПАО «Газпром» за последние годы ухудшаются: прибыль, показатели рентабельности: рентабельность продаж, продукции, рентабельность собственного капитала, рентабельность капитала, уровень балансовой прибыли. В связи с этим необходимы меры по повышению финансовых результатов деятельности компании и укреплению ее финансового положения (улучшению финансовой устойчивости, ликвидности), что рассмотрено в следующем параграфе работы.

 2.4 Разработка управленческих решений пол улучшению  финансового состояния  ПАО «Газпром»

 

Эффективное управление предприятием, как показывает прак­тическая деятельность зарубежных компаний, пред­полагает сосредоточение на следующих основных направлениях финансового менеджмента: управлении оборотными средствами, разработке рациональной инвестиционной политики и оптимиза­ции структуры источников финансирования.

Нефтяные компании должны уделять особое внимание формированию капитала, оптимизации его структуры,  для  достижения максимальных результатов в своей деятельности.

Необходимо сокращать излишки запасов и затрат путем продажи остатков товаров и готовой продукции, ликвидации излишков производственных запасов.

Для развития ПАО «Газпром» необходимо снижать дебиторскую задолженность, увеличивать собственный капитал, нужны крупные вложения в обновление технических средств, в приобретение оборудования для улучшения условий труда, во внедрение комплексных систем безопасности, в модернизацию оборудования с целью снижения потерь. Все это требует дополнительных финансовых вложений.

Пути улучшения финансового состояния  ПАО «Газпром» представим на рисунке 2.7.

Рисунок 2.7 — Пути улучшения финансового состояния  ПАО «Газпром»

Для улучшения финансовых показателей (за счет улучшения производственного процесса – модернизации оборудования) возможно использование в качестве источника финансовых ресурсов лизинга. Лизинг представляет собой разновидность финансовых услуг, является формой кредитования.

Такая банковская операция как лизинг получает всё больше распространения благодаря своей выгодности для организации, выдаваемой кредит, и для клиента.

При лизинге происходит передача в аренду определённого объекта собственности с последующим выкупом либо возвратом. То есть, лизинг является совокупностью экономических, правовых отношений, где лизингодатель обязуется взять в собственность определённое имущество, указанное непосредственно клиентом лизинговой операции. Также лизингодатель предоставляет клиенту плату за временное пользование определённым имуществом. Чаще всего осуществляется потребительский лизинг. Договором операции предусматривается осуществление клиентом лизинговой операции выбора имущества, а также продавцов-поставщиков.

Многим предприятиям выгоднее приобрести различную спецтехнику и оборудование в лизинг. Подобный кредит позволяет сократить финансовые расходы и приобрести в кратчайший срок необходимые оборудование и технику.

Для снижения дебиторской задолженности эффективным способом является использование факторинга.

Операция факторная — вид банковского займа, когда предприятие банка-клиента получает заем, а в виде обеспечения предоставляет задолженности своих клиентов.

Суть договора факторинга в том, что конкретное лицо или банк берет на себя невыплаченные обязательства (требования) клиента и осуществляет их погашение за свои средства, то есть совершает выплаты с удержанием определенной комиссии, составляющей некоторый процент от размера требования (он колеблется в диапазоне от 2 до 12 процентов цены). Факторное соглашение (как и лизинг) — современный вид кредитования, требующий особого правового нормирования.

Юридической основой факторных сделок являются обязательства и права, неизбежно возникающие между двумя сторонами сделки — финансовым агентом, принимающим на себя функции фактора, и поставщиком объекта сделки (товара, услуг, работ и так далее). ­Типичной для современных сделок по факторингу является уступка дебиторского долга клиента стороне-фактору. Специалисты уверяют, что все соглашения о факторинге имеют специальную оговорку «в пользу фактора». Данная особенность предотвращает заключение клиентом аналогичных договоров с другой стороной-фактором. Описанные выше принцип являются одной из главных составляющих факторинговой сделки. Как следствие, снижаются риски передачи сомнительных обязательств, в отношении которых есть подозрение о несвоевременной выплате. С другой стороны, на практике такие ограничения не слишком строги. Да и сама структура взаимоотношений практически исключает риски махинаций. Часто операции фактора оформляются таким образом, что договор будет работать лишь в отношении определенных поставок [38, с.120].

Ключевым моментом в операции факторинга является установление обязательств и прав клиентов соглашения и фактора. На этом фоне нельзя забывать и о другом аспекте — взаимоотношениях факторов со стороной-должником, а именно покупателями услуг (товаров) и 3-ми лицами. Покупатель зачастую должен знать о наличии уступки требования по выплате задолженности, ведь требование о погашении задолженности поступает не от поставщика, а от фактора. С другой стороны, сторона-должник ориентируется на адрес платежа, что исключает проблемы с направлением выплат.

Возможны ситуации, когда у покупателя появляются встречные требования в отношении «приемщика» платежей (фактора). В таких ситуациях важно разграничивать требования по их особенностям. В частности, существуют требования, которые касаются исполнения условий соглашения (касательно невыполнения тех или иных пунктов). Но есть и другая категория претензий, относящихся к поставщику, например, в отношении порядка зачета. В первом случае дилемма решается при взаимодействии с фактором, то во второй ситуации требования­ могут переадресовываться финансовому агенту, а далее — заказчику (клиенту).

Обязательства и права других кредиторов стороны-поставщика или стороны-покупателя могут оговариваться в факторном соглашении. При этом вопрос о том, кто может рассчитывать на преимущество покрытия своих затрат в случае банкротства покупателя или клиента, считается одним из основных. Здесь за свою первостепенную роль борются факторы и другие кредиторы.­

Для роста собственного капитала крупные компании осуществляют дополнительную эмиссию акций. Для привлечения финансовых ресурсов многие российские компании проводят дополнительную эмиссию акций. В результате увеличивается размер их уставного капитала. Дополнительные акции – это ценные бумаги, выпуск и размещение которых производится в дополнение к уже эмитированным ранее акциям.

При выпуске дополнительной партии ценных бумаг возможно три варианта размещения ценных бумаг:

1. Передача действующим акционерам.
2. Посредством проведения конвертации.
3. Путем подписки. Данный способ является одним из наиболее популярных сегодня. Передача ценных бумаг производится на возмездной основе. При этом обязательное условие – заключение с акционерами соглашений по купле-продаже активов. Стороны договора – эмитент и инвестор.

Дополнительная эмиссия ценных бумаг состоит из нескольких основных этапов:

1. Начало пути — принятие решения о будущей эмиссии дополнительных активов.
2. Происходит утверждение решения, касающегося дополнительной эмиссии.
3. Процедура регистрации вновь выпущенных акций.
4. Производится размещение ценных бумаг.
5. Производится регистрация отчета, подтверждающего факт дополнительной эмиссии.

Таким образом, для улучшения финансового состояния ПАО «Газпром» необходимо увеличивать собственный капитал, более эффективно использовать заемный капитал, снижать уровень задолженности перед компанией (возможно использование лизинга в качестве источника финансовых ресурсов; для снижения дебиторской задолженности — факторинг, для роста собственного капитала — дополнительная эмиссия акций).

Заключение

Финансовое состояние предприятия – это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.  Экономическая сущность анализа финансового состояния предприятия заключается в точном, всестороннем, своевременном исследовании причинно-следственных связей экономических явлений и процессов с целью выявления путей повышения эффективности деятельности и разработки плановых мероприятий по их реализации.

В работе предлагается проведение финансового анализа по следующему алгоритму: анализ активов и пассивов, показателей ликвидности и финансовой устойчивости, анализ доходов, расходов, показателей деловой активности и эффективности деятельности компании.

ПАО «Газпром» —  нефтяная компания, осуществляющая свою работу в нескольких направлениях: добыча нефтепродуктов, переработка, реализация.

Анализ финансово-экономической деятельности ПАО «Газпром» позволяет сделать несколько выводов. В 2015-2017 гг. выявлена нормальная устойчивость, т.е. ПАО «Газпром» для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. В 2015-2017 гг. при сопоставлении итогов по группам активов и пассивов условия, при которых баланс считается абсолютно ликвидным не выполняются, поэтому баланс является недостаточно ликвидным и существует угроза снижения финансовой устойчивости. Не все показатели финансового состояния соответствуют нормативным в 2017  г., по всем показателям отмечено ухудшение, причиной тому является снижение собственного капитала и рост заемного.

Большинство финансовых показателей ПАО «Газпром» за последние годы ухудшаются: прибыль, показатели рентабельности: рентабельность продаж, продукции, рентабельность собственного капитала, рентабельность капитала, уровень балансовой прибыли. В связи с этим необходимы меры по повышению финансовых результатов деятельности компании и укреплению ее финансового положения (улучшению финансовой устойчивости, ликвидности).

Для улучшения финансового состояния ПАО «Газпром» необходимо увеличивать собственный капитал, более эффективно использовать заемный капитал, снижать уровень задолженности перед компанией (возможно использование лизинга в качестве источника финансовых ресурсов; для снижения дебиторской задолженности — факторинг, для роста собственного капитала — дополнительная эмиссия акций).

 

Список использованных источников

1. Анализ финансового состояния нефтегазовых компаний России //Нефть и Газ Сибири». –2016. -№4(25). . — Режим доступа: http://sib-ngs.ru/journals/article/507.
2. Брежнева О. В. Проблемы управления активами в современных условиях // Международный научный журнал «Символ науки». -2015. — №8. — С.86-88.
3. Гарнов А.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 365 с.
4. Голубев А.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – СПб: НИУ ИТМО, 2013. – 130 с.
5. Губина О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. — М.: ИД ФОРУМ, 2013. – 192 с.
6. Иванюк И. А. Оценка влияния мирового кризиса на финансовую устойчивость компаний нефтегазового комплекса // Молодой ученый. — 2016.— №6. — С. 435-437.
7. Изюмова Е.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия: учебное пособие. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 313 с.
8. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: БИНФА, 2011. – 141 с.
9. Кокум А. М. Определение нормативных значений финансовых показателей для нефтяной отрасли// БЕНЕФИЦИАР . – 2016. — №4. – С.40-43.
10. Коласа Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. — М.: Финансы, 2014. – 193 с.
11. Макарова Д.Ю., Коокуева В.В. Анализ финансового состояния предприятий нефтегазовой отрасли в России // Экономика и современный менеджмент: теория и практика: сб. ст. по матер. LVI междунар. науч.-практ. конф.– Новосибирск: СибАК, 2015. — № 12(54). — Режим доступа: https://sibac.info/conf/econom/lvi/43625.
12. Мец В.А. Экономический анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия: учебное пособие. — М.: Высшая школа, 2013. – 280 с.
13. Поздняков В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебник. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 617 с.
14. Растамханова Л.Н., Братцев А.А. Анализ внешних и внутренних факторов финансовой устойчивости дочернего нефтегазового предприятия// ARS ADMINISTRANDI. С.70-78. — Режим доступа:  https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-vneshnih-i-vnutrennih-faktorov-finansovoy-ustoychivosti-dochernego-neftegazovogo-predpriyatiya.
15. Тюленева Н. А. Современная методика анализа ликвидности бухгалтерского баланса // Проблемы учета и финансов. — — №4(12). — С. 61-65.
16. Файдушенко В. А. Финансовый анализ: теория и практика: учебное пособие. – Хабаровск: Изд-во Хабар.гос. тех. ун-та, 2013. – 190 с.
17. Финансовый менеджмент: учебник / В.Ю. Барашьян, В.Д. Бджола, О.Г. Журавлева [и др.]; под ред. В.С. Золотарева, В.Ю. Барашьян. — М.: КНОРУС, 2015. — 520 с.
18. Чараева М.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 240 с.
19. Эйхлер Л.В. Финансовый менеджмент: актуальные вопросы управления финансами предприятий: учебное пособие. — Омск: СибАДИ, 2013.–154 с.
20. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов/ Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер, 2006. — 608 с.
21. Официальный сайт ПАО «Газпром». — Режим доступа: http://www.gazprom.ru.