Курсовая работа на тему «Анализ эффективности инвестиций на примере ОАО «ЛУКОЙЛ»»

Введение
Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики предприятия
1.1Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия
1.2 Особенности формирования инвестиционной политики предприятия
1.3 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия
Глава 2. Оценка инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»
2.2. Анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ»
2.3 Оценка действующей инвестиционной политики предприятия и мероприятия по повышению ее эффективности
Заключение
Список использованных источников
Приложения

Введение

Инвестиционная политика — составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.
От успеха инвестиционной деятельности зависят не только возможности предприятия по созданию необходимых материально-технических условий для осуществления основной деятельности, но и возможности достижения, стоящих перед ним стратегических целей и перспективы его дальнейшего развития . Поскольку в случае неэффективности инвестиций предприятие может понести существенные убытки, которые могут стать причиной его банкротства.
В этой связи, вложение определенных ресурсов с трудно прогнозируемым конечным результатом, какими являются инвестиции, требует специальной организации целенаправленного процесса поиска ресурсов, выбора эффективных и перспективных объектов инвестирования, разработки инвестиционных проектов, формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Всего того, что составляет содержание инвестиционной политики предприятия.
В связи с этим, выбранная тема курсовой работы является достаточно актуальной в настоящее время.
Целью написания курсовой работы является изучение теоретических и практических основ инвестиционной политики компании.
В работе решаются следующие задачи:
— изучить теоретические основы инвестиционной политики предприятия, также выявить особенности и этапы ее формирования, понятие инвестиционных проектов и оценки их эффективности;
— провести анализ инвестиционной политики предприятия ;
— выделить проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности предприятия.
Объектом исследования выбрана ОАО «Лукойл».
К предмету исследования относится процесс формирования инвестиционной политики компании.
Структурно работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики предприятия

1.1Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия

Инвестиции долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) – кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах [18].
В Федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельнос¬ти в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталь¬ных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ ) дается следующее определение инвести¬циям: «Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, име¬ющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринима¬тельской деятельности и (или) иной деятельности в целях полу¬чения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [14].
Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:
 расширение деятельности за счет накопления финансовых ресурсов;
 приобретение новых предприятий;
 диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса [6, с. 252].
В качестве инвестиций могут выступать:
1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;
2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);
3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли [10, c. 36] .
Уровень развития инвестиционной политики организации зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:
 относительно высокий уровень инфляции;
 достаточно высокий уровень налогов;
 неполное финансирование государством инвестиционных программ;
 низкая эффективность инвестиционных вложений;
 недостаток собственных средств;
 высокий инвестиционный риск.
Содержание инвестиционной политики организации состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта [11, c. 265].
Инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала [1, c. 20] «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности» [8, c. 55] .
Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:
 повышение эффективности;
 модернизацию технологического оборудования;
 создание новых предприятий;
 внедрение нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.
В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:
 динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;
 особенности общей стратегии организации;
 финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;
 технический уровень производства в организации;
 финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;
 возможность получения государственной поддержки;
 норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
 условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков [7, с. 152] .
Таким образом, инвестиционная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в течение ограниченного периода времени через изменение величины и структуры активов компании.

1.2 Особенности формирования инвестиционной политики предприятия

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели в рамках разработки инвестиционной стратегии определяется содержание инвестиционной политики предприятия.
Основными принципами разрабатываемой и проводимой предприятием инвестиционной политики являются целенаправленность, системность, управляемость и эффективность процесса реализации инвестиционных ресурсов в рамках существующей нормативно-правовой базы. Формирование инвестиционной политики предприятия осуществляется по конкретным направлениям его инвестиционной деятельности: по управлению реальными инвестициями; по управлению финансовыми инвестициями; по формированию инвестиционных ресурсов; по управлению инвестиционными рисками [4,c. 188].
При решении предприятием вопроса об инвестировании в тот или иной объект рекомендуется учитывать следующие моменты:
 капитальные вложения с длительными сроками окупаемости необходимо финансировать за счет долгосрочных заемных средств;
 инвестиции со значительной степенью риска финансируются за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений);
 предпочтительно выбирать инвестиции, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности;
 чистая прибыль от инвестирования капитала должна быть выше, чем в случае, если бы эти средства были помещены на банковский депозит;
 рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции;
 рентабельность конкретного инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда должна быть больше доходности других проектов [5, c.142 ].
Инвестиционная политика конкретного предприятия определяется с учетом его индивидуальных особенностей, таких как форма собственности, вид экономической деятельности, этапа жизненного цикла, стратегических приоритетов, финансово-экономического положения и технического уровня производства предприятия, наличия у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования, уровня самофинансирования предприятия. Кроме этого учитывается состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции; финансовые условия инвестирования на рынке капиталов; льготы, получаемые инвесторами от государства; условия страхования и получения гарантий некоммерческих рисков; возможность получения предприятием оборудования по лизингу и др. [13].
В зависимости от стратегических целей предприятия, его возможностей и особенностей возможны следующие виды, проводимой предприятием инвестиционной политики:
— консервативная инвестиционная политика — вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска;
— компромиссная (умеренная) инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным;
— агрессивная инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных [9, с. 79] .
Задачи и методы реализации инвестиционной политики меняются в разных фазах экономического цикла. При кризисе и депрессии, когда преобладает стратегия выживания предприятия, целью его инвестиционной политики является сохранение, поддержка и укрепление наиболее жизнеспособной и перспективной части основного капитала, пригодной для производства конкурентоспособной продукции. В фазах оживления и подъема экономики задача политики состоит в своевременном и комплексном осуществлении инвестиций и инноваций, способствующих расширению освоенных рыночных ниш и завоеванию новых.
Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.
Инвестиционная привлекательность — обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям. Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов [3, c. 152].
Таким образом, в рамках формирования и реализации инвестиционной политики определяется общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов. Ориентируясь на долгосрочные цели предприятия, определяются приоритеты его развития и, исходя из этого, выбираются наиболее перспективные и выгодные варианты вложений капитала.

1.3 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:
1) на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:
 оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
 выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
 сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
 выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
 проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.
2) на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;
3) на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:
 стоимость оборудования, строительных материалов, аренды площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
 себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
 постоянные и переменные затраты;
 требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;
 размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;
 показатели эффективности проекта;
 риски, генерируемые проектом [2, c. 124].
Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность.

Глава 2. Оценка инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»

ОАО «ЛУКОЙЛ» – одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Фирма была создана в 1991 году (В соответствии с Постановлением Правительства РСФСР № 18 от 25 ноября 1991 года создан государственный нефтяной концерн «ЛангепасУрайКогалымнефть» — ЛУКОЙЛ).
Организационно-правовая форма – открытое акционерное общество. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Продукция компании реализуется в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США.
ЛУКОЙЛ является второй крупнейшей частной нефтегазовой компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля компании в общемировых запасах нефти составляет около 1%, в общемировой добыче нефти — около 2,4%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18,6% общероссийской добычи и 18,9% общероссийской переработки нефти.
По состоянию на начало 2019 года доказанные запасы нефти Компании составляли 13 696 млн барр., доказанные запасы газа – 22 850 млрд фут3, что в совокупности составляет 17 504 млн барр. н.э.
В секторе разведки и добычи ЛУКОЙЛ располагает качественным диверсифицированным портфелем активов. Основным регионом нефтедобычи компании является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ также реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Колумбии, Венесуэле, Кот-д’Ивуаре, Гане, Ираке.
ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в России и за рубежом. В России компании принадлежат четыре крупных НПЗ – в Перми, Волгограде, Ухте и Нижнем Новгороде, и два мини-НПЗ. Совокупная мощность российских НПЗ составляет 45,1 млн т/год нефти. За рубежом Компании принадлежат НПЗ в Болгарии, Румынии и Украине, а также 49%-ая доля в нефтеперерабатывающем комплексе ISAB (о. Сицилия, Италия) и 45%-я доля в НПЗ TRN (Нидерланды). Совокупная мощность зарубежных НПЗ Компании составляет 26,4 млн т/год нефти. В 2018 году на НПЗ Компании (с учетом долей в переработке на комплексах ISAB и TRN) было переработано 62,70 млн т нефти, в том числе на российских – 44,46 млн т.
По состоянию на начало 2019 года сбытовая сеть компании охватывала 26 стран мира, включая Россию, страны ближнего зарубежья и государства Европы (Азербайджан, Беларусь, Грузия, Молдова, Украина, Болгария, Венгрия, Финляндия, Эстония, Латвия, Литва, Польша, Сербия, Черногория, Румыния, Македония, Кипр, Турция, Бельгия, Люксембург, Чехия, Словакия, Хорватия, Босния и Герцеговина), а также США, и насчитывала 199 объектов нефтебазового хозяйства с общей резервуарной емкостью 3,13 млн м3 и 6 620 автозаправочных станций [17].

2.2. Анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ»

Фундаментальный микроэкономический анализ, наряду с выявлением стадии жизненного цикла компании-эмитента, основывается на оценке доходов компании, ее положения на рынке, структуры активов и пассивов, а также различных показателей, характеризующих эффективность ее деятельности.
Основными направлениями финансово-экономического анализа являются:
1) анализ оборачиваемости активов;
2) анализ ликвидности активов;
3) анализ финансовой устойчивости;
4) анализ рентабельности капитала.
Анализ оборачиваемости активов (см. прил.№3 )
Анализ оборачиваемости активов позволяет охарактеризовать условия управления оборотным капиталом и оценить их влияние на финансовое состояние компании.
Анализируя коэффициент оборачиваемости активов можно заметить, что наблюдается резкое снижение оборачиваемости активов в 2017 году, это свидетельствует о снижении эффективности использования имущества с точки зрения извлечения дохода, но в 2018 году мы отмечаем увеличение показателя , можно отметить что это способствует росту рентабельности капитала.
Анализируя показатель оборачиваемости внеобротных активов можно отметить, что наблюдается снижение оборачиваемости внеоборотных активов в 2017 году и это характеризует неэффективность ввода новых основных средств.
Анализируя показатель оборачиваемости текущих активов можно проследить снижение оборачиваемости в 2017 году это характеризует неэффективную маркетинговую, производственную и финансовую стратегию и тактику компании, свидетельствует о «раздутом, чрезмерном» оборотном капитале по отношению к масштабам деятельности компании и об ухудшении качества управления. Но в 2018 мы наблюдаем улучшение данного показателя и можем сказать, что ОАО «ЛУКОЙЛ» стало проводить более эффективную финансовую стратегию и тактику.
Что касается периода оборота текущих активов то тут наблюдается рост «затратного цикла» свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных активов в 2017 году , приводит к снижению показателей финансовой устойчивости и общей ликвидности. Чем больше «затратный цикл», тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса. В 2018 году показатель незначительно уменьшился.
Также наблюдается спад «кредитного цикла», а затем резкий рост, что свидетельствует об увеличении в ходе текущего производственного процесса источников финансирования (при условии отсутствия сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом). Чем больше «кредитный цикл», тем эффективнее используется возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.
Наблюдается сокращение «чистого цикла» в период 2016-2018 гг., что является положительной тенденцией и свидетельствует о сокращении потребности в финансировании производственного процесса, что способствует «высвобождению» денежных средств. Отрицательное значение чистого цикла означает, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся «излишек» на иные цели, например, на финансирование постоянных активов. Такая ситуация является наиболее благоприятной для предприятия.
Анализ ликвидности активов (см. прил.№4)
Ликвидность (текущая платежеспособность) – одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. В российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:
— обращать внимание на динамику изменения коэффициентов;
— определять значения коэффициентов, достаточных (приемлемых) для данной конкретной компании.
За все 3 года коэффициент общей ликвидности не превышает своего норматива, хотя стремится к нему; наблюдается тенденция роста, что положительно отражается на способности фирмы выполнять свои обязательства.
Наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности, и за анализируемые года он находится в пределах нормы. Таким образом, фирма в состоянии выполнять краткосрочные обязательства за счет ликвидной части активов.
Коэффициент промежуточной ликвидности за 2016-2017 года ниже нормы, значит, предприятию трудно было выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. В 2018 году коэффициент соответствует норме.
Сравнивая коэффициент общей ликвидности и коэффициент общей ликвидности допустимый, можно сделать вывод, что разница между ними в среднем составляет 0,6 единиц коэффициентов. Это говорит о том, что первый коэффициент достаточно далек от допустимой нормы, и предприятие соответственно способно выполнять обязательства за счет всех текущих активов.
Анализ финансовой устойчивости(см. прил. №5)
Финансовая устойчивость характеризует возможность компании сохранить способность погашать обязательства и права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Для диагностики финансового состояния с точки зрения финансовой устойчивости достаточную информацию предоставит анализ трех групп коэффициентов:
— чистого оборотного капитала (ЧОК);
— коэффициентов автономии;
— коэффициента самофинансирования.
Наблюдается положительная величина и рост ЧОК в анализируемой компании, особенно его доли в общих активах, что свидетельствуют об укреплении финансового состояния компании.
Наблюдается тенденция роста минимального необходимого чистого оборотного капитала. Чем больше «запас по уровню собственных средств», тем больше финансовых возможностей у компании, в частности, осуществить масштабные инвестиции, либо пережить периоды спадов объемов продукции.
Фактическая величина коэффициентов автономии растет (коэффициент автономии превышает нормативные значения), поэтому финансовая устойчивость компании высокая, зависимость от внешних источников финансирования небольшая или вообще отсутствует. Разница между допустимым и фактическим значением остается прежней, значит реальная финансовая устойчивость компании сильно не изменилась.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала показывает что у нас 0,58-0,65 часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.
Чем выше коэффициент самофинансирования, тем эффективнее компания использует возможность наращения собственного капитала за счет получаемой прибыли. В основном данный показатель не превышает норматива, что говорит о том, что на развитие фирмы почти ничего не направлено.
Анализ рентабельности капитала(см. прил.№6)
Цель анализа рентабельности капитала – оценить способность компании приносить доход на вложенный в нее капитал. Уровень рентабельности капитала во многом определяет инвестиционную привлекательность компании.
Общая динамика показателей рентабельности капитала характеризует эффективность деятельности компании за рассматриваемый период. В нашем случае наблюдается тенденция снижения данного показателя, следовательно, снижается доля чистой прибыли. Однако разница между показателями сравнительно невысока, также рентабельность стремится к 50%, что является хорошим результатом.
Рентабельность собственного капитала также снижается, следовательно снижается эффективность использования собственных средств. Средняя рентабельность за 3 года примерно равна 16%.
Рентабельность продаж падает, это объясняется тем, что уменьшается чистая прибыль из-за увеличения налогов. Средний процент = 8,5%.
В общих словах можно сказать, что ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет средние значение всех вышеперечисленных показателей. Можно отметить что в 2017 году большинство из них имело тенденцию к снижению, а именно: рентабельность всего капитала, коэффициент автономии самофинансирования, коэффициент абсолютной ликвидности и другие, скорее всего это связано с кризисными явлениями 2016-2017 годов. Если сравнивать показатели с возможными нормативами, можно сказать, что предприятие находится в пределах допустимых значений. Это говорит о стабильной деятельности фирмы.

2.3 Оценка действующей инвестиционной политики предприятия и мероприятия по повышению ее эффективности

Направлениями инвестиционной политики компании «ЛУКОЙЛ» являются:
— оптимизация соотношения собственных и заемных средств;
— формирование портфеля инвестируемых проектов, в котором сочетаются высокорисковые и сверхдоходные инвестиции с надежными, но обеспечивающими средний уровень рентабельности. Конкретно для компании это означает сочетание проектов с относительно более быстрыми сроками окупаемости в сфере нефтепереработки, нефтехимии и, особенно, сбыта продукции с долгосрочными инвестициями в разведку и освоение новых месторождений и поддержание добычи на действующих месторождениях;
— проведение активной амортизационной политики, стимулирующей технологическое обновление производства;
— приобретение акций предприятий нефтегазового комплекса, обеспечивающих стратегическое усиление компании за счет эффекта синергии.
Инвестиционная программа компании «ЛУКОЙЛ» на ближайшее время, как и раньше, на 80% состоит из средств, направляемых на развитие добычи нефти. В этой части программы – средства на сокращение числа бездействующих скважин на освоенных месторождениях, разведка, освоение новых месторождений в Западной Сибири и других нефтегазоносных регионах страны. Инвестиции в зарубежные проекты (азербайджанские, казахстанские), а также в сооружение каспийского трубопровода предполагается финансировать за счет зарубежных партнеров, в т.ч. за счет стратегического инвестора «ЛУКОЙЛа»- американской компании «Атлантик Ричфилд» (АРКО). Вторым крупным направлением инвестиций будут вложения в модернизацию Пермского НПЗ, третьим – расширение сбытовой сети, в частности, сооружение нескольких десятков автозаправочных станций на территории России, в республиках СНГ, странах Балтии, Турции.
К сожалению, в инвестиционной программе компании «ЛУКОЙЛ» не уделяется достаточно внимания таким направлениям диверсификационной деятельности, как углубление переработки углеводородного сырья (попутного нефтяного газа, сжиженного газа, фракций переработки нефти и др.) с целью получения нефтехимической продукции. Практика работы транснациональных и крупнейших национальных нефтегазовых компаний показала, что выручка от реализации нефтехимических товаров занимает существенную долю в суммарной выручке компании и что в период падения цен на нефть и нефтепродукты именно «нефтехимическое крыло» позволяло компаниям удерживать основные финансовые показатели на приемлемом уровне.
Компания «ЛУКОЙЛ» пока самостоятельно решает проблему поиска инвестиционных ресурсов, поскольку отечественная банковская структура не ориентирована на реальный сектор экономики, а государственное финансирование сведено практически до нуля. В этой связи наряду с указанными выше источниками компания прибегает к продаже своих акций, выкупанию акций у держателей, приобретению акций других предприятий, различным альянсам и стратегическим союзам. Такого рода деятельность является дополнением к инвестированию в новое строительство и модернизацию.
При выборе проектов компания исходит из совокупности показателей рентабельности и риска. Обычно используются стандартные процедуры оценки эффективности проекта, которые дополняются экспертными оценками экологической приемлемости и улучшения социальных индикаторов. Наибольшую сложность представляет собой определение портфеля инвестиционных проектов. Сложность возникает из-за взаимного влияния проектов и каждого из проектов по отношению к накопленному капиталу. Для повышения уровня обоснованности разрабатываемых инвестиционных программ компания создает специализированное управление инвестиционными проектами.
По мере развития рыночных отношений в нефтегазовом комплексе все большее значение приобретают операции по покупке активов с целью поглощения и слияния. Такой метод структурного роста рассматривается в компании в качестве альтернативы инвестированию в новое строительство и модернизацию действующего производства. Учитывая тот факт, что процесс приватизации нефтегазового комплекса еще продолжается, компания «ЛУКОЙЛ» в качестве стратегической задачи приняла решение участвовать в конкурсе по продаже акций нефтяных компаний, еще находящихся в государственной собственности (компании «Роснефть», «Славнефть» и др.). Особую привлекательность представляет собой компания «Роснефть», контролирующая значительные запасы нефти и имеющая долю в перспективном международном проекте «Сахалин». Однако за акции «Роснефти» между нефтяными компаниями предстоит борьба. Чтобы победить, компании образуют альянсы и стратегические союзы: «Газпром» плюс «Ройял Датч Шелл» (крупнейшая в мире англо-голландская нефтяная компания); «Сиданко» (контролируемая ОНЭКСИМбанком) и «Бритиш петролеум»; «Юкос» и «Сибнефть» образовали суперхолдинг «ЮКСИ». Не стоит в стороне «ЛУКойл», который образовал стратегический союз с РАО «Газпром» и нефтяной компанией «ОНАКО».
Таким образом, в описываемый период компания успешно реализовала финансово-инвестиционную стратегию типа «Консорциум», предусматривающую консолидацию инвестиционных ресурсов на базе интеграции отечественных предприятий, расположенных вдоль технологической цепочки «сырье – конечный продукт». В качестве источников финансирования использованы собственные средства, вторичная эмиссия акций, привлеченные средства интегрированных предприятий. Кредиты пренебрежимо малы. В последнее время намечается трансформация финансово-инвестиционной стратегии в направлении привлечения иностранного капитала путем выхода на мировые фондовые рынки (размещение ценных бумаг типа АДР). Компания имеет иностранного стратегического инвестора. Реализует пакет инвестиционных проектов, нацеленных главным образом на ресурсно-рыночные стратегические решения.
Компания участвует в крупных международных проектах как ближнего, так и дальнего зарубежья. К их числу относятся:
— проект консорциума по строительству нефтепровода для экспорта нефти месторождения Тенгиз в Казахстане через Новороссийский нефтяной терминал (имеет 12,5% в проекте, а также долю в совместном предприятии «Тенгизшевронойл»);
— проекты освоения шельфа Каспийского моря в Азербайджане (в частности 10% в проекте по разработке и освоению месторождений Азери, Чираг, Гюнешли, 50% в проекте по разработке и освоению месторождения Карабах, около 30% – месторождения Шах-Дениз);
— проект по переработке нефти в г. Плоешти, в Румынии (приобретены акции нефтеперерабатывающего завода для поставок нефти и производства продукции, направляемой в страны Центральной и Западной Европы).
Инвестиционная стратегия ОАО «ЛУКОЙЛ» предусматривает достижение максимальной инвестиционной доходности при условии гарантирования основной суммы инвестирования.
Стратегия заключается в инвестировании на среднесрочную перспективу при поддержании необходимого уровня ликвидности путем рационального размещения активов. Инвестиционная политика включает в себя правила и ограничения, позволяющие избегать концентрации инвестиций.
Инвестиционный портфель в основном состоит из депозитов в банках, ценных бумаг с фиксированной доходностью и акций. Ценные бумаги с фиксированной доходностью в основном включают в себя высокодоходные корпоративные облигации с низкой и средней степенью риска. Сроки их погашения варьируются от одного года до трех лет.
Снижение суммы денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, объясняется снижением платежей по приобретениям на 46 230 млн. руб. Капитальные затраты, включая не денежные операции, выросли в 2018 г. на 9 300 млрд. руб. или на 4,7%, по сравнению с 2017 г. В 2018 г. мы осуществили второй платёж в сумме 24 млрд. руб. в рамках приобретения ЛУКАРКО и сделали вклад в размере 3 660 млрд. руб. в уставный капитал «Национального нефтяного консорциума» – совместного предприятия пяти крупнейших нефтяных компаний России, ведущего геологоразведку в Венесуэле. В 2017 г. мы заплатили оставшиеся 31 980 млн.руб. за приобретение 49%-й доли в ИСАБ, примерно 18 млрд. руб. в рамках приобретения 45%-й доли в ТРН, а также погасили задолженность в размере 4 500 млрд. руб. в рамках приобретения компании «Акпет». Другие платежи относились к авансам по приобретению сбытовых активов в России.
Структура активов инвестиционного портфеля, которым управляет «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» в интересах Группы, приведена ниже.
Таблица 1

ОАО «ЛУКОЙЛ» Структура  активов  инвестиционного  портфеля по состоянию на 31 декабря

Примечание: Таблица составлена по данным ОАО «Лукойл», отчет о деятельности 2018 (с. 156) .
Инвестиции ОАО «ЛУКОЙЛ» в ближайшие 10 лет будут составлять более 300 млрд.руб. в год. Такое заявление в четверг сделал президент компании Вагит Алекперов.
Компания планирует в ближайшее время опубликовать свою десятилетнюю программу. Ранее Алекперов сообщал, что ЛУКОЙЛ за десять лет собирается увеличить добычу углеводородов в 1,8 раза – со 100 млн до 180 млн тонн условного топлива.
Также планируется в ближайшие десять лет инвестировать 750 млрд. руб. в нефтепереработку и нефтехимию. Добыча нефти ЛУКОЙЛом в 2010 году сократилась на 1,7% – до 95,99 млн тонн. Добыча товарного газа компанией выросла на 24,5% и составила 18,55 млрд кубометров. Добыча нефти в текущем году может сократиться на 4,2% – до 92 млн тонн, однако в 2018 году начнется ее стабилизация.
Всемирная ассоциация нефтепереработчиков (WRA) наградила ОАО «ЛУКОЙЛ» дипломом за лучшее управление нефтеперерабатывающими заводами в 2018 году среди компаний из России и стран СНГ.
Эксперты WRA по достоинству оценили инвестиции ЛУКОЙЛа в приоритетные конверсионные проекты, такие как строительство комплекса каталитического крекинга на Нижегородском НПЗ, проекты строительства гидрокрекинга на нефтеперерабатывающих заводах в Волгограде и в Бургасе. «Превентивное» инвестирование позволяет ЛУКОЙЛу выполнять требования как Технического регламента РФ, так и европейских стандартов качества моторных топлив.

Заключение

В завершение данной работы можно сделать следующие выводы:
— Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании.
— Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дельнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.
— Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.
— Инвестиционная политика предприятия разрабатывается хозяйствующим субъектом в соответствии с его долгосрочными целями.
— В данной работе был проведен анализ инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ». Инвестиционная политика данного предприятия направлена на организацию и управление своей инвестиционной деятельностью, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных направлений вложения капитала с целью расширения объема его операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. Что, в конечном счете, способствует выполнению стратегических целей предприятия (повышение прибыли; обеспечение благосостояния акционеров; увеличение рыночной стоимости предприятия)
— Результатом инвестиционной политики ОАО «ЛУКОЙЛ» является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования резервов и собственного капитала.

В 2018 году группа «ЛУКОЙЛ» добилась значительных финансовых результатов на фоне постепенного восстановления мировой экономики после глобального финансового кризиса.
В 2018 г. выручка Компании составила 35,0 млрд руб., что на 501,7 млрд руб., меньше, чем в 2017 г. Снижение выручки произошло в результате перехода на новую схему реализации нефти в Группе «ЛУКОЙЛ».
Чистая прибыль группы «ЛУКОЙЛ» в 2018 году выросла на 28,5% и составила 9 006 млн долл., доходность на вложенный капитал — 14,0%.
Рентабельность собственного капитала в 2017 г. снизилась до 13,7%. В 2018 г. этот показатель вырос до 32,8% из-за роста чистой прибыли Компании.
Рентабельность продаж в 2017 г. осталась примерно на уровне 2016 г. и составила 8,37%. Рентабельность продаж в 2018 г. выросла и составила 20,1%. Такой рост объясняется переходом на новую схему продаж нефти в Группе «ЛУКОЙЛ», что также привело к резкому уменьшению коммерческих расходов Компании.
В течение 2018 г. коэффициенты текущей и быстрой ликвидности увеличились и составили на 31 декабря 2018 г. по 0,97. Рост этих коэффициентов в 2018 г. в основном обусловлен опережающим ростом краткосрочных займов, выданных предприятиям Группы «ЛУКОЙЛ», над кредиторской задолженностью.

Список использованных источников

1. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ
2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 192 с.
3. Батищева Т. Почти ожидаемые перемены//Эксперт.-2017. – 181 с.
4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2015. – 250 с.
5. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2017. – с. 265
6. Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций. Учебник для вузов / под ред. Есилова В. Е. — СПб.: Питер, 2015.- 275 c.
7. Колчина Н.В, Поляк Г.Б и др. Финансы организаций (предприятий). Учебник / под ред. проф. Колчиной Н.В. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016.- 383 с.
8. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2017. – 279 с.
9. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. — М. ИНФРА-М, 2015. – 172 с.
10. Сергеев И.В Организация и финансирование инвестиций:– М.:, 2016. – 256 с.
11. Слепов В.А., Громова Е.И., Кери И.Т. «Финансовая политика компании» М.:2018г. – 163 с.
12. Шарп У., Александр Г., Инвестиции.- М.: ИНФРА-М, 2016. – 233 с.
13. Сайт Федеральной службы государственной статистики РФ. Российский статистический ежегодник — 2017г.
14. Приказ Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г. «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия».
15. Справочник аналитика 2018 ОАО «Лукойл».
16. Основные факты 2018 ОАО «Лукойл».