Курсовая работа на тему «ФОНДОВЫЕ РИСКИ МЕЖДУНАРОДНОЙ КОМПАНИИ»

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ФОНДОВЫЕ РИСКИ МЕЖДУНАРОДНОЙ КОМПАНИИ – ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
1.1 Сущность, виды и факторы внутрикорпоративных рисков
1.2 Содержание понятия «фондовые риски»
1.3 Методы управления фондовыми рисками
ГЛАВА 2 ИССЛЕДОВАНИЕ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ФОНДОВЫМИ РИСКАМИ В КОМПАНИИ ООО «ПепсиKо Холдинг»
2.1. Краткая экономическая характеристика организации
2.2 Управление фондовыми рисками в ООО «ПепсиKо Холдинг»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Тема настоящей работы: «Фондовые риски международной компании».

Актуальность темы обусловлена тем обстоятельством, что одной из основных целей, происходящих в России преобразований, является создание комфортной среды для результативной работы всех хозяйствующих субъектов. Для достижения этого необходимо реформирование с целью совершенствования налогового законодательства, правового регулирования, финансовых условий и т.п.

Функционирующие на территории России отечественные и международные компании подвергаются влиянию большого количества различных факторов, способных оказывать самое непосредственное влияние на эффективность деятельности. Повседневно от руководителей требуется принятие серьезных управленческих решений. Зачастую такие решения принимаются в условиях неопределенности. К желаемым результатам приводят далеко не все принятые решения, нередки случаи, что неправильно принятое решение несёт угрозу финансового риска. Значительную роль здесь также играет и изменчивость внешней среды и динамика конъюнктуры рынка потребителей. Немаловажное значение имеет и изменчивость внутренних условий, любая организация развивается по определенному жизненному циклу, что неизбежно ведет к переменам. Все это подвергает компанию различным рискам, которые необходимо учитывать, оценивать и по возможности минимизировать их негативные последствия. В эффективно функционирующих организациях разработаны системы управления рисками.

Целью настоящей работы является исследование управления фондовыми рисками в международной компании.

Для достижения поставленной цели работы необходимо выполнение следующих задач:

1. Раскрыть сущность, виды и факторы внутрикорпоративных рисков.
2. Раскрыть содержание понятия «фондовые риски».
3. Проанализировать методы управления фондовыми рисками.
4. Дать характеристику деятельности международной компании в ООО «ПепсиKо Холдинг».
5. Проанализировать особенности управления фондовыми рисками в ООО «ПепсиKо Холдинг»
6. Сделать выводы в соответствии с поставленными задачами

Предметом исследования выступает процесс управления фоновыми рисками в организации.

Объектом – международная компания в ООО «ПепсиKо Холдинг».

В настоящем исследовании использовались следующие методы: изучение, анализ, сравнение, обобщение.

В структурном отношении настоящая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы

ГЛАВА 1. ФОНДОВЫЕ РИСКИ МЕЖДУНАРОДНОЙ КОМПАНИИ – ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

 

1.1 Сущность, виды и факторы внутрикорпоративных рисков

 

Раскрывая сущность внутрикорпоративных рисков, необходимо в первую очередь раскрыть сущность самого термина «риск». По мнению ряда исследователей, под риском понимается действие, осуществляемое в ситуациях выбора, при этом ожидается успешное решение вопроса. В том случае, если выбор будет сделан неправильно, есть шанс оказаться в ситуации хуже, чем до выбора (нежели случае отказа от совершения этого действия). [11,с. 63].

В научной литературе выделяется три типа рисков.

Первый тип связан с ситуацией, когда субъект, который поставлен перед выбором из какого-то числа вариантов, имеет объективные вероятности получения ожидаемого итога. Применительно к хозяйствующим субъектам, к таким вероятностям, которые не находятся в прямой зависимости от организации относятся: конкуренция, статистические исследования, уровень инфляции и т.д.

Второй тип рисков связан с ситуацией, когда возможность получения желаемого результата может быть достигнута при учете субъективных оценок.

Субъект имеет дело с конкретными субъективными вероятностями, которые непосредственно характеризуют организацию:

• организация труда,
• уровень технологической и предметной специализации,
• производственный потенциал и т.д.

Третий тип рисков — когда субъект при выборе и осуществлении альтернативы имеет субъективные и объективные вероятности.

С помощью данных видоизменений риска, субъект делает выбор, стараясь воплотить его в действии. В результате риск присутствует как на этапе выбора решения, так и на этапе его осуществления.

Для более полного раскрытия сущности категории «риск» необходимо выделить его основные элементы:

1.Возможность отклонений от назначенной цели, ради которой реализовывалась избранная альтернатива.

2.Возможность достижения желаемого итога.

3.Отсутствие уверенности в осуществлении назначенной цели.

4.Возможность материальных, нравственных и других утрат, связанных с реализацией избранной альтернативы в условиях неопределенности.[13; 614] .

Риск всегда связан с неопределенностью, имеющей неоднородное содержание и форму проявления [9; 495].

Риски содержат факторы, которые отличаются по времени или месту образования, способу проявления, степени влияния на работу организации. Результатом их влияния может быть неблагоприятная ситуация в виде:

• упущенной (недополученной) выгоды;
• прямого убытка;
• отсутствия результативности;
• случая, в результате которого организация может понести убытки или недополучить прибыль.

По мнению специалистов, исследующих проблему управления рисками – все риски организации взаимосвязаны и взаимозависимы. Изменение одного может влиять на другие, усиливая или уменьшая их выраженность.

По степени риска последствия хозяйственного процесса могут изменяться в значительном диапазоне, находя отражение в виде материальных потерь и при формировании доходной части.

Последствия рисков могут отражаться на производственных результатах как положительно, так и отрицательно, однако оценивать их необходимо с позиции возможных негативных последствий. Самым критическим последствием для компании может стать полная потеря прибыли и самого капитала, что при остальных критических обстоятельствах приведёт к банкротству компании.

Проведя систематизацию рисков, с которыми сталкивается компания, можно построить классификацию рисков. При её создании необходимо учитывать понятия, которые дают характеристику рисков, таких как:

• время образования;
• причины и явления, которые лежат в основе возникновения;
• метод подсчета;
• характер последствий;
• ареал охвата.

По периоду возникновения риски делят на:

• перспективные;
• ретроспективные;
• текущие.

По характеру учета риски бывают:

Внутренние, вызванные работой компании исходя из деловой активности ее руководства, показателей специализации, производительности, стратегии маркетинга, технической оснащенности.

Внешние, которые непосредственно не касаются производства, образуются экономическими, политическими, географическими причинами.

В зависимости от последствий риски подразделяют на:

Спекулятивные риски. Они могут стать причиной как потерь, так и добавочной прибыли из-за резких колебаний курсов валют, законодательства (по налогам), рыночной конъюнктуры.

Чистые риски. Их характерной особенностью являются обязательные производственные потери из-за природных бедствий, войн, несчастных случаев.

По сфере образования риски делят на:

Производственный риск. Данный риск по причине неисполнения планов и производственных обязательств организации из-за влияния (неблагоприятного) внешних обстоятельств или ошибочного применения новых основных или оборотных средств.

Основными причинами его возникновения могут быть:

• понижение планируемых объемов выпуска;
• увеличение затрат;
• оплата завышенных сумм обязательных платежей;
• несоблюдение условий поставок;
• поломка (уничтожение) оборудования.

Коммерческий риск может возникнуть при продаже товаров (услуг), которые либо изготавливает организация либо приобретает. Главными причинами возникновения таких рисков служат:

• понижение размера реализации по конъюнктурным или иным причинам;
• рост стоимости закупа продукции;
• уменьшение товарной массы в обращении;
• увеличение издержек.

Финансовый риск. Этот риск полностью зависит от возможности неисполнения организацией обязательств по причине:

• обесценивания портфеля инвестиций из-за колебания курсов валюты;
• непроведения проплат.

Страховой или шанс образования страховой ситуации, оговоренной сделкой, по которой страховщик обязан оплатить возмещение.

По причинам возникновения подразделяют риски на политические (война, запрещение вывоза/завоза товаров, запрет на передвижения/перемещения через границу) и экономические, вызванные изменениями в организации или в экономике государства (колебания рыночной конъюнктуры, дисбаланс ликвидности, падение уровня управления).

Исходя из производственного процесса риски делят на:

Организационные, возникающие из-за ошибок сотрудников или менеджмента компании, нарушений внутреннего контроля или правил выполнения работ.

Рыночные, зависящие от конъюнктуры рынка (товарной стоимости, спроса на товар, потери ликвидности, курсовых колебаний).

Кредитные, связанные с нарушением контрагентом срока исполнения обязательств по сделке. Имеют отношение к предприятиям с дебиторской задолженностью, к компаниям, занятым на рынке ценных бумаг.

Юридические, когда потери возникают из-за отсутствия учета законодательных норм, их изменения в период сделки, некорректности составления документации, несоответствия законов разных государств.

Технические и производственные, связанные с причинением вреда окружающей среде, с авариями из-за нарушения работы объекта из-за ошибок при проектировании, строительстве.

С учетом потенциальных последствий риски классифицируются на:

Допустимые, когда из-за отсутствия некоторых действий компании угрожает потеря дохода (прибыли). В этом случае коммерческая деятельность не лишается экономической целесообразности, так как размер потерь не больше размера прогнозируемого дохода.

Критические, при которых организации грозит утрата выручки, заведомо перекрывающей прогнозируемую прибыль. При самом плохом раскладе компании угрожает потеря всех средств, направленных на реализацию сделки.

Катастрофические, когда предприятие теряет платежеспособность. Размер потерь может превысить размер собственного капитала предприятия. К указанной категории относятся ситуации, угрожающие экологической катастрофой или безопасности граждан.

 

1.2 Содержание понятия «фондовые риски»

 

Одним из рисков, с которыми может столкнуться компания, функционирующая на рынке является фондовый риск.

Согласно научной литературе, понятие фондовый риск, в самом широком смысле является финансовым риском, который возникает при осуществлении инвестиций, предполагающих участие в собственном капитале. В современных условиях инвесторы могут участвовать в собственном капитале различными способами.

Термин «фондовый риск» чаще используется, когда инвесторы осуществляют покупку обыкновенных или привилегированных акций компании. Для минимизации возможных потерь по своим портфелям акций необходимо всегда учитывать фондовый риск. В том случае¸ если фондовый риск будет правильно оценен, станет возможным формирование инвестиционного портфеля, который принесёт реальную прибыль. [3, С. 43].

По мнению специалистов, фондовые риски возможно минимизировать если у системы управления рисками присутствуют данные свойства:

1) иерархичность. Система построена таким образом, что все ее звенья нацелены на выполнение задачи, своевременно выявляются количественные и качественные показатели.

2) обеспечение целостности операций с ценными бумагами

3) построение отношений и связей с целью обеспечение подсистем.

1.3 Методы управления фондовыми рисками

 

Главной целью процесса управления фондовыми рисками является минимизация риска отдельных операций компании с ценными бумагами и в целом фондового портфеля.

Оценка уровня риска

Управление риском требует анализа и оценки, включающей регулярное выявление факторов и видов в сочетании с их количественным определением.

Источниками для выполнения анализа и оценки рисков являются сведения из:

• отчетности компании;
• списка штатов;
• карт технологических потоков;
• соглашений, контрактов;
• показателя себестоимости;
• финансовых (производственных) планов.

Процедура оценки включает качественный и количественный этапы.

На этапе качественной оценки выявляются источники и причины риска, работы, при которых он образуется и воздействует на хозяйственный процесс. Качественные итоги служат исходной информацией для анализа количественного, оценивающего только проблемные моменты в ходе проведения конкретной операции. [7, 100].

При количественном анализе определяются числовые параметры по отдельным рискам, по потенциальному урону от них. Завершением анализа является подготовка системы противодействующих мероприятий и расчет стоимости их проведения.

Количественная оценка рисков использует методы:

• статистические, изучающие вероятность ущерба по показателям предшествующего периода;
• аналитические, прогнозирующие возможность урона на основе математических моделей и используемые преимущественно для анализа угроз в проектах по инвестированию;
• экспертных оценок, совмещающих логические и статистические приемы при изучении результатов опросов, которые выступают единственным источником сведений;
• аналогов, используемых при невозможности применения иных методов и выявляющих общие зависимости для экстраполяции их на изучаемый объект.

В зависимости от типа воздействия используют следующие методы управления рисками:

Уменьшение риска, понижающего вероятность за счет диверсификации производства, замены технологии, изменении стратегии по работе в проблемных странах.

Сохранение риска — наблюдение без воздействия. Приемлем для ситуаций, когда граница образования проблемы находится на допустимом уровне или активные меры невозможны либо экономически не оправданы.

Отказ от риска, предусматривающий его устранение за счет перехода на безопасную технологию, отказа от сотрудничества с сомнительным партнером, реализации проблемного актива.

Перевод риска на иных лиц (страхование, хеджирование).

Перевод риска на контрагента (через обязательства по контракту), когда воздействие неэффективно или невозможно, а граница риска выше допустимого показателя (штрафы, факторинг без регресса)

Передача риска на аутсорсинг за счет вывода непрофильных функций в другие организации (деятельность по перевозкам, автоматизация учета).

Специалисты называют три основных метода, которые эффективны пари управлении фондовыми рисками:

• анализ,
• прогнозирование,
• хеджирование и др.

В качестве объекта анализа выступает соотношение между риском и доходностью, а также степень устойчивости ожидаемых доходов.

Поскольку фондовые активы в портфеле перепродаж покупаются и продаются постоянно, их стоимость следует пересматривать и приводить к рыночной ежедневно и обязательно прогнозировать. Соответствующие аналитические данные должны предоставляться высшим руководителям банка, ответственным за управление инвестициями, активами/пассивами и риском, и рассматриваться ими.

Хеджирование — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке.

Помимо данных методов, в практике широко используются методы лимитирования. Данные методы включают в себя систему взаимосвязанных лимитов:

• концентрация,
• остановка операций,
• лимиты для дилеров,
• лимиты по рынкам,
• лимиты по видам ценных бумаг и др.

Рассмотрим основные лимиты, устанавливаемые в процессе управления фондовыми рисками в практике компаний.

1. Stop-loss. Данный лимит – это особый тип ордера, выступающий в качестве своеобразного ограничителя торговых потерь за счет автоматического закрытия купленных позиций после достижения требуемого уровня цены. Для многих трейдеров stop-loss – это одна из важнейших составляющих успешной и прибыльный торговли.

Лимит stop-loss определяет максимальный размер убытков от однодневного снижения цен (доходности) по данному инструменту; допустимый уровень падения цен (доходности) за один рабочий день. Обычно он устанавливается несколько ниже расчетного уровня VaR для получения возможности маневра.

2. Stop out. Этот лимит используется для установления суммы максимальных убытков для определенного вида актива или пассива либо для фондового портфеля в целом. Если фиксируется убыток, равный по величине лимиту, все операции прекращаются. В данной ситуации необходимо принятие управленческого решения о дальнейших действиях, например, продаже актива или его реструктурировании.
3. Take profit. Данный лимит устанавливается для определения размера максимального однодневного роста цен (доходности) данного инструмента. Take profit используется для того, чтобы при достижении максимального (согласно анализу) результата компания могла бы обезопасить себя от возможного последующего резкого снижения стоимости инструмента.
4. Ограничение концентрации фондового портфеля. Концентрация – это владение крупными обязательствами (одного эмитента или нескольких взаимозависимых) или крупными пакетами ценных бумаг, которые относятся к одному рынку, географическому району или сектору экономики.

Достаточно часто в практике крупных компаний возникает необходимость установления лимитов на операции с новыми финансовыми инструментами и их выпуск на новые фондовые рынки.

Финансовые инновации способны принести компании значительно более высокие прибыли по сравнению со стандартными инструментами. В то же время финансовые инновации всегда связаны с риском, потому что  они еще не прошли проверку в реальных рыночных условиях на доходность и устойчивость операций с новыми инструментами либо не существует рынка таких инструментов.

Учитывая, что фондовый рынок развивается достаточно высокими темпами и на нем присутствует достаточно жесткая конкуренция. Лимиты необходимо систематически пересматривать и корректировать.

ГЛАВА 2 ИССЛЕДОВАНИЕ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ФОНДОВЫМИ РИСКАМИ В КОМПАНИИ ООО «ПепсиKо Холдинг»

 

2.1. Краткая экономическая характеристика организации

 

ООО «ПепсиKо Холдинг» — компания, являющаяся крупнейшим производителем безалкогольных напитков, соков, снеков и других продуктов питания. История компании началась еще в 1898 году в США.

В 1898 году фармацевт Калеб Брэдем, создал напиток, похожий на колу, и назвал его Pepsi-Cola.

Несколькими годами позднее, в 1903 году, Брэдем возглавил собственную компанию по производству напитка, назвав ее Pepsi-Cola Company. 1921 год в США был ознаменован кризисом на сахарном рынке, что отрицательным образом отразилось на деятельности Pepsi-Cola, ее доходы резко сократились, и компания была объявлена банкротом. В 1928 году компания отошла к государству и получила название National Pepsi-Cola Company. Спустя четыре года Чарли Гут, занимавший в тот период пост руководителя крупной кондитерской фирмы Loft Inc., выкупил компанию у государства и вернул ей название Pepsi-Cola Company. В 1965 году в результате объединения с крупным производителем чипсов – компанией Frito-Lay из Далласа, Pepsi-Cola Company была переименована в PepsiCo Inc. Сегодня компания обладает правами на десятки торговых марок, среди которых Lipton, Mountain Dew, Mirinda, Cheetos, KFC, Chevys, Tropicana и другие. Штаб-квартира PepsiCo Inc расположена в Нью-Йорке, США. Почти 99% акций компании PepsiCo находятся в свободном обращении, торгуются они на американской биржевой площадке NYSE и имеют тиккер #РЕР. Согласно ежегодным отчетам компании, ее финансовые показатели — выручка, чистая прибыль и прибыль на акцию стабильно растут. Более половины выручки компании составляют продажи продукции PepsiCo на территории США, почти 20% объема продаж приходится на Великобританию, Канаду, Бразилию, Россию и Мексику.

На современном этапе, компания занимает лидирующие позиции в России. В ООО «ПепсиKо Холдинг» трудится более 20 тысяч сотрудников.

Организационно-правовая форма – общество с ограниченной ответственностью, следовательно компания выступает на рынке как юридическое лицо и действует на основании Российского законодательства.

Уставный капитал ООО «ПепсиKо Холдинг» составляет 12 473 820 тыс.руб.

Общество с ограниченной ответственностью «ПепсиKо Холдинг» является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

Центральный офис и основное производство компании находится по адресу: 141580 Московская область, Солнечногорский район, город Солнечногорск, территория Шерризон, 1.

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью, обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные, в том числе валютный, счета в банках на территории России и за рубежом, от своего имени самостоятельно выступает участником гражданского оборота, приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности, может выступать в качестве истца и ответчика в суде, в арбитражном или третейском суде.

Основные показатели деятельности ООО «ПепсиKо Холдинг» представлены в таблице 1.

Таблица 1

Основные показатели деятельности ООО «ПепсиKо Холдинг»

 

Анализ данных таблицы 1 позволяет сделать вывод, что за анализируемый период наблюдается рост выручки от реализации на 27,84%.  Произошло увеличение себестоимости на 33.04 %. Темп роста выручки превышает темп роста себестоимости.

Данный факт говорит о том, что необходимо оптимимзировать основные затраты.

Показатели рентабельности основной деятельности ООО «ПепсиKо Холдинг» находятся на достаточно высоком уровне. С 1 рубля выручки компания получала 0,49 руб. валовой прибыли в 2015 году. На протяжении двух лет 2015 и 2016 — рентабельность основной деятельности находилась примерно на том же уровне, и уменьшилась на 0,03 руб. к 2017 году.

Компания производит продукцию, которая при небольшой себестоимости даёт высокую рентабельность.

Анализ данных позволяет также резюмировать, что компания терпит убытки в результате роста коммерческих расходов на 38,37%, управленческих расходов на 45,33% и прочих расходов.

В 2015 году предприятие получало прибыль от продаж в размере 3145 млн.руб., к 2017 году данный показатель превратился в убыток в размере 2197 млн.руб.

Показатель убытка до налогообложения за анализируемый период увеличился в 19 раз, а чистый убыток в – 9 раз.

Таким образом, предприятие в целом является нерентабельным.

На рис. 1, 2 наглядно представлены изменения основных экономических показателей деятельности.

Рис. 1. Динамика основных показателей деятельности ООО «ПепсиKо» за 2015-2017 гг.

 

Рис.2. Динамика показателей прибыли и убытков ООО «ПепсиKо Холдинг» за 2015-2017 гг.

Оценивая степень критичности возникшей ситуации необходимо произвести оценку ликвидности баланса, финансовой устойчивости и платежеспособности.

Оценка ликвидности бухгалтерского баланса ООО «ПепсиKо Холдинг» представлена в таблице 2.

Абсолютно ликвидный баланс имеет следующий вид:

 

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Бухгалтерский баланс ООО «ПепсиKо Холдинг» является неликвидным в 2016 и 2017 гг., поскольку не выполняются заданные условия ликвидности. Данный факт может спровоцировать проблемы в покрытии платежей.

Таблица 2

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ООО «ПепсиKо Холдинг»

 

Произведем оценку финансовой независимости ООО «ПепсиKо Холдинг» в таблице 3.

Таблица 3

Показатели финансового состояния ООО «ПепсиKо Холдинг»

 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств ООО «ПепсиKо Холдинг» может оплатить денежными средствами. Согласно устоявшейся практике как минимум 20% текущих обязательств ООО «ПепсиKо Холдинг» должно оплачивать деньгами. В течение трех лет у предприятия данный коэффициент превышал норматив, это значит, что проблем с погашением текущей задолженности у ООО «ПепсиKо Холдинг» быть не должно.

Коэффициент критической оценки показывает способность компании погашать текущую задолженность денежными средствами и средствами, полученными в погашение дебиторской задолженности.

Анализ показал недостаточный уровень критической ликвидности у ООО «ПепсиKо Холдинг» в 2015 и 2017 гг.  Данный факт говорит о возможных проблемах в погашении краткосрочных заемных средств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия расплачиваться по текущим долгам оборотными средствами. Данный коэффициент в 2015 году значительно ниже нормы, в 2016 и 2017 гг. он увеличивается, но не достигает установленного норматива.

Исходя из вышеизложенного, выявлены проблемы в платежеспособности ООО «ПепсиKо Холдинг», у предприятия недостаточно оборотных средств для погашения краткосрочных займов и кредиторской задолженности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в течение трех лет с отрицательными значениями. Это означает, что ООО «ПепсиKо Холдинг» не имеет в наличии достаточного объема собственных средств и зависит от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансовой независимости должен составлять 0,5. Это значит, что половину активов предприятия должен обеспечивать собственный капитал. ООО «ПепсиKо Холдинг» зависимо от внешних источников, и обеспечивает имущество собственным капиталом в 2017 году только на 9,00%. Это значительно ниже норматива, следовательно, ООО «ПепсиKо Холдинг» находится в зоне риска по неплатежеспособности и финансово неустойчиво.

Полученные результаты деятельности компании делают целесообразным проведение анализа вероятности банкротства (таблица 4).

Таблица 4

Показатели оценки вероятности банкротства ООО «ПепсиKо Холдинг»

 

Для целей анализа коэффициент утраты платежеспособности был рассчитан по данным 2016-2017 гг. с плановым периодом в 6 месяцев и нормативным коэффициентом текущей ликвидности, равным 2. Формула расчета 15.

 

Kуп = (Kтл нач. + ( 6 мес. : 12 мес.) х (Kтл нач. — Kтл kон.)) : 2,

 

где Kуп – коэффициент утраты платежеспособности;

Kтл нач. – коэффициент текущей ликвидности на начало года;

Ктл кон. – коэффициент текущей ликвидности на конец года.

Коэффициент, равный 0,5081 показывает, что при неизменной ситуации в течение 6 месяцев предприятию может угрожать банкротство.

Для оптимизации сложившейся ситуации необходимо принятие мер по оздоровлению финансового положения, оптимизации денежных потоков и рационализации платежной дисциплины.

Финансовая ситуация ООО «ПепсиKо Холдинг» оценивается как критичная.

В первую очередь рекомендуется проведение работы по взысканию дебиторской задолженности. Очень важным на любом предприятии является контроль состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

 

В качестве рекомендаций, способных выровнять финансовую ситуацию компании можно предложить меры по увеличению денежного потока. Оптимизации денежного потока ООО «ПепсиKо Холдинг» способствует увеличение входящего потока или уменьшение исходящего потока денежных средств.

Мероприятия, способствующие увеличению денежного потока:

— диверсификация деятельности;

— полная, частичная предоплата за работы, которые  пользуются повышенным спросом;

— сокращение сроков предоставления займов и услуг рассрочки;

— внедрение скидок на работы, пользующиеся небольшим спросом;

— рефинансирование дебиторской задолженности;

— индивидуальная работа с должниками, инициация досудебного или судебного взыскания для взыскания задолженности;

— продажа неиспользуемой части активов;

— сдача в аренду свободных площадей.

 

2.2 Управление фондовыми рисками в ООО «ПепсиKо Холдинг»

 

Осуществляя свою деятельность на фондовом рынке компания ООО «ПепсиKо Холдинг» может подвергаться риску, который способен повлечь за собой потери, обусловленные тем, что во время осуществления сделок курс стоимости ценных бумаг может существенно меняться.

На стоимость этих бумаг, а естественно, и на уровень  фондового риска оказывают значительное влияние такие факторы:

1) фундаментальные (данные о положении  экономики государства, наблюдение за этими показателями ведется беспрестанно участниками рынка ценных бумаг)

2)технические (показатели, исходящие  из анализа рынка)

3) финансовые (финансовое состояние эмитентов рынка ценных бумаг)

4)краткосрочные (чрезвычайные ситуации, стихийные бедствия, имидж страны)

Исследование  фундаментальных условий  производится с учетом показателей ВВП, имеющихся на этот период процентных ставок, уровня безработицы, инфляции, показателей рынка ценных бумаг. [4, С. 47].

На фондовом рынке компания ООО «ПепсиKо Холдинг» выступает как профессиональный участник.

Все действия  компании, производящиеся  с ценными бумагами, показывают интерес к этому  как самой компании, так и ее клиентов.

В компании ООО «ПепсиKо Холдинг»  реализация собственных акций и облигаций производится в достаточно ограниченном кругу инвесторов или устраивается конкурс среди  заинтересованных инвесторов. Иногда привлекаются специальные брокеры и дилеры с целью распространения акций и облигаций компании. [7, 102].

Компания ООО «ПепсиKо Холдинг» выходит на рынок ценных бумаг не только затем, чтобы сохранить  свой инвестиционный портфель, но и для купли-продажи ценных бумаг. Этот процесс происходит с учетом долгосрочной оценки рентабельности ценных бумаг.

Для управления фондовыми рисками в компании сформирования система, которая позволяет минимизировать этот риск.

Предположить, что стоимость фондового портфеля  изменится и  сделать минимальным фондовый риск можно, только если модели, методы, приемы и мероприятия, которые входят в систему управления и оценки фондового риска, находятся в единстве.

На оценивание фондовых рисков  и управление ими оказывают большое влияние  внутренние и внешние факторы. [1,2].

К экономической политике соотносят денежно-кредитную политику, результаты экономических реформ, Система налогов, активность купли-продажи ценных бумаг обязательно соотносятся с денежно-кредитной политикой компании, с результатами реформ в экономике.

Факторы, которые  сформированы участниками рынка ценных бумаг, являются внутренними. Они влияют на оценку и управление фондовыми рисками.

Это означает, что внутренние и внешние факторы многоуровневой системы без отношений подчиненности влияют на фондовые риски.

Одной из главных проблем инвесторов является способность реально оценить стоимость активов, она  зависит от риска и доходности бумаг.

Очевидно, что  чем выше риск, тем возможен более высокий доход от бумаг. И все-таки каждый инвестор сам определяет, стоит ли рисковать своими средствами, сам   свои прогнозы по рискам и доходности. Ведь для него  важно, чтобы средства, которые он вложил, оказались в безопасности.

Риск —  это предполагаемые убытки, уменьшение доходов,  в сравнении с  ожидаемым результатом. Но так как всевозможных позиций может быть огромное количество, точно определить риск инвестиционного портфеля очень сложно, даже, можно сказать, невозможно.

Чтобы безопасно вкладывать средства на российском фондовом рынке следует  проводить оценку фондового риска. Методы оценки фондового риска зависят от уровня ликвидности ценных бумаг.

Технический документ и базу данных для оценки рисков был создан инвестиционным комитетом США Дж. П. Морган в 1994 году.   Этот документ Risk  Mеtrics Vаlue  at risk – стал методикой определения  финансовых рисков компании с определенной вероятностью на заданном временном пространстве.

Сегодня его методика Value at risk (VАR) применяется, чтобы  правильно  оценить рыночный риск как для портфеля в целом, так и для отдельных финансовых инструментов. С помощью этой методики  возможна оценка влияния целого ряда рыночных факторов на стоимость портфеля ценных бумаг.

Это такие факторы: изменение курса валют, курсы ценных бумаг, процентные ставки и взаимосвязь между ними. Основной ценностью  методики VАR является то, что она полностью  отражает уровень изменения цены на рынке.

Риск инвестиционного портфеля вычисляется с учетом функции распределения портфельной прибыли в определённом временном промежутке, чаще всего величина Vаluе аt risk рассчитывается для промежутка от 1 до 10 дней, уровень расчёта величины риска в этом случае очень высок, 95%-99%.

Для расчёта VАR учитываются следующие параметры:

• заданный интервал времени, для которого проводятся вычисления;
• функция
• состав общей цены инвестиционного портфеля,
• уровень доверия.

Заданный интервал времени выбирают исходя из минимального реального срока, за который можно реализовать на рынке финансовый инструмент без серьезного убытка, учитывая его ликвидность и срок нахождения в портфеле. Уровень доверия, как правило, находится в пределах 95%-99%. Далее устанавливаются корреляционные изменения между рыночными факторами и составляется матрица ковариаций.

Для расчёта Value at risk (VAR) необходимо знать стоимостную структуру портфеля

Методика VAR применяется на стабильных рынках, при резких изменениях на рынке данная методика искажает величину риска.

Реальную оценку риска при помощи VAR можно получить при помощи накопленной статистики событий и данных, учитывая изменения на рынке, происходящие в определённый промежуток времени, оценка риска при помощи VAR без собранной статистики некорректна. VAR оценивает вероятность потерь больше определённого уровня, оценивая «вес хвоста» распределения.

Показатель VАR рассчитывается с применения следующих методов:

1) параметрического

2) исторического моделирования

3) метода вычислений Mоntе Carlо Каждый метод VAR имеет свои преимущества и недостатки.

Параметрический метод. Данный метод считается самым простым в применении.

Однако, если в портфеле присутствуют производные финансовые инструменты, параметрический метод не сможет реально оценить фондовый риск. Кроме того, параметрический метод относит возникновение значительных и редких событий фондового риска к категории маловероятны [9, С.35].

Большую популярность в последнее время получил исторический метод расчета VAR. Это объясняется его простотой и наглядностью в реализации, а также возможным применением его к разным типам инструментов. Этот метод точно оценивает риск нелинейных финансовых инструментов, учитывая связь между различными риск-факторами. Несмотря на то, что расчёт фондового риска по методу VAR для долевых ценных бумаг является наиболее распространённым, он имеет ряд недостатков, а именно:

1) в случае превышения VAR не даёт информации о размере потерь

2) VAR медленно реагирует на изменения между риск- факторами

3) при увеличении частоты пересчета VAR для адекватного отражения рыночной ситуации резко возрастает волатильность капитала

4) при наличии неликвидных инструментов возрастает вероятность получения некорректных результатов. Учитывая все недостатки методики VAR оценку фондового риска необходимо дополнить сценарным или экспертным анализом и стресc-тестированием.

Например, на отечественный рынок акций значительное влияет цена на нефть и колебания на валютном рынке. Для оценки фондового риска помимо учета макроэкономических факторов необходимо рассчитывать остаточный и событийный риск каждого инструмента. Остаточный риск не связан с общими тенденциями локального фондового рынка. Он присущ конкретной ценной бумаге и связан с деловой активностью отдельного взятого эмитента ценной бумаги.

Событийный риск является риском определённых управленческих решений (реструктуризация, слияние, поглощение).[10].

Таким образом, практике компании ООО «ПепсиKо Холдинг» для минимизации рисков и их последствий проводятся следующие процедуры:

— прогнозирование рисков

— определение размеров и последствий рисков

— разработка мероприятий по предотвращению и минимизации рисков.

Для этого в компании разработана определенная стратегия управления рисками, которая позволяет удерживать риски на приемлемом уровне. Принимая определённые риски, компания ООО «ПепсиKо Холдинг» готова управлять ими, что доказано длительным временем существования компании на мировом рынке.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В заключение можно сделать следующие выводы:

Функционируя в условиях рыночной экономики, организация сталкивается с различными рисками. Одним из них – является фондовый риск.

Фондовый риск, в самом широком смысле является финансовым риском, который возникает при осуществлении инвестиций, предполагающих участие в собственном капитале. В современных условиях инвесторы могут участвовать в собственном капитале различными способами.

Термин «фондовый риск» чаще используется, когда инвесторы осуществляют покупку обыкновенных или привилегированных акций компании. Для минимизации возможных потерь по своим портфелям акций необходимо всегда учитывать фондовый риск.

В том случае¸ если фондовый риск будет правильно оценен, станет возможным формирование инвестиционного портфеля, который принесёт реальную прибыль.

По мнению специалистов, фондовые риски возможно минимизировать если у системы управления рисками присутствуют данные свойства:

1) иерархичность. Система построена таким образом, что все ее звенья нацелены на выполнение задачи, своевременно выявляются количественные и качественные показатели.

2) обеспечение целостности операций с ценными бумагами

3) построение отношений и связей с целью обеспечение подсистем.

Риски компании оказывают влияние на его финансовые результаты, а это значит, что кроме финансовых потерь они могут привести еще и к банкротству.

Именно поэтому определение финансовых рисков, оказывающих влияние на деятельность определенного предприятия, является одной из задач финансового менеджера. Нужно уметь управлять рисками, и знать те меры, которые могут позволить сводить к нулю то влияние, которое они оказывают на ООО «ПепсиKо Холдинг».

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Альгин А.П. Риск в предпринимательстве. — СПб: Питер, 2016. — 560 с.
2. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент -М.:Финансы и статистика, 2014. — 712 с.
3. Вишняков Я.Д. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса// Менеджмент в России и за рубежом. – 2014. — № 9.- С.15-17.
4. Давыдова Г.В. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий / Г.В. Давыдова, А.Ю. Беликов // Управление риском, — 2015. — с.13-20.
5. Девисилов, В.А. Охрана труда: учебник. / В.А. Девисилов. — М.: Форум, ИНФРА — М., — 2015. – 70с.
6. Заяц Н.Е. Финансы организаций / Н.Е. Заяц. — Минск: Вышэйшая школа, -2015. — 495 с.
7. Клейнер, Г.Б. ООО «ПепсиKо Холдинг» в нестабильной экономической среде, риски, стратегии, безопасность / Г.Б. Клейнер. — М.: Перспектива, — 2016. — 210 с.
8. Ионова А.Ф., Селезнёва Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2017. – 639 с.
9. Ковалев В.В., Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий): учебник. — Москва : Проспект, 2015. – 352 с.
10. Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика. – М.: Юнити-Дана, 2014. – 614 с.
11. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит — Москва: Перспектива, — 2015. — 652 с.
12. Коробов М.Я. Финансы промышленного организации — М.: Финансы и статистика, — 2017. — 468 с.
13. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие — М.: Экзамен 2014. — 160 с.
14. Лихачева О. Н., Щуров С. А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие. — 2-е изд. Ред. Лукасевич И. Я. — М.: Вузовский учебник. 2017. — 288 с.
15. Петраков Н.Я. Инвестиционно-финансовый портфель — М.:Соминтэк, — 2016. — 612 с.
16. Романов, В.С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков. — 2017. — С.41-43.
17. Романов, В.С., Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски –2013. — С.10-12.
18. Русак, Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования- Москва: Бухгалтерский учет, — 2016. — 120 с.
19. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности организаций. — Минск: новое знание, — 2015. — 704 с.
20. Учитель Ю.Г., Терновой А.И., Терновой К.И. Разработка управленческих решений: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 383 с.
21. Семенов В.М., Набиев Р.А., Асейнов Р.С. Финансы предприятий: Учебное пособие — М.: Финансы и статистика 2015. — 240 с.
22. Ткач, В.И. Международная система учета и отчетности — Москва: Юнитидана, — 2015. — 230 с.
23. Шапкин А.С., Шапкин В.А.Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник для бакалавров. – М.: Дашков и К, 2017. – 880 с.
24. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Дашков и К, 2018. – 544 с.
25. Фишберн,П. Теория полезности для принятия решений — М.: Наука, — 2016- 265 с.
26. Хохлов Н.В. Управление риском. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. — 239 с.