Курсовая работа на тему «Капитал как экономическая теория»

ВВЕДЕНИЕ
1. Понятие «капитал» у представителей различных школ экономической теории
2. Образование предпринимательского капитала. Накопление капитала
3. Кругооборот и оборот капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Среди основных тенденций мирового социально-экономического развития главной выступает скоротечная динамика интеграционных процессов. Нынешняя стадия этих процессов характеризуется глубокими структурными сдвигами в экономике, вызванными интернационализацией производства и обмена, увеличением общей взаимозависимости и глобализации значимых проблем человечества. Одновременно усиливается регионализация внутренних и международных экономических отношений, нарастают глобальные экономические и экологические кризисные процессы.
Объективной необходимостью современности является постепенное, но неуклонное включение экономики в систему мировых интеграционных процессов.
В настоящее время ситуация характеризуется глобальной трансформацией всех стран мира к новому качественному состоянию, новому типу цивилизации третьего тысячелетия. Современные тенденции мирового развития выдвигают перед государствами новые проблемы и требуют от них активного участия в их решении.
С целью адаптации к современным рыночным отношениям необходимо переосмысление экономических стратегий и понятий для четкого определения приоритетов развития национальной экономики.
Рыночная экономика рассматривается как совокупность и определенное взаимодействие предприятий многочисленных организационно-правовых форм, основанных на разных видах частной собственности. При этом характерно появление новых собственников (как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий), т. е. можно утверждать, что сегодня приоритетным становится создание эффективной системы конкурентоспособных предприятий с целью скорейшей интеграции государства в мировое сообщество.
Общеизвестно, что основой финансово-хозяйственной деятельности предприятия любой организационно-правовой формы и собственности в рыночной среде являются формирование и использование капитала.
Целью настоящей работы является рассмотрение капитала как экономической категории.
Для достижения поставленной цели работы необходимо выполнение следующих задач:
1.Рассмотреть понятие «капитал» у представителей различных школ экономической теории.
2.Проанализировать процесс образования предпринимательского капитала.
3.Выявить особенности кругооборота и оборота капитала
Предметом исследования выступает процесс формирования и использования капитала.
Объектом – предпринимательский капитал.
Теоретической базой исследования послужили труды таких авторов как Автономов, В., Ананьин О., Макашева Н., Авдашева С.Б., Розанова Н.М., Гукасьян Г. М., Маховикова Г. А., Амосова В. В. и др.
Методы исследования, используемые в настоящей работе – анализ, обобщение, исторический и логический методы.
В структурном отношении настоящая работа состоит из введения, трех частей, заключения и списка использованной литературы.

1. Понятие «капитал» у представителей различных школ экономической теории

Научное познание капитала неотделимо от исторической эволюции общества. C развитием истории менялось представление и о капитале как основной экономической категории, формулировались новые определения капитала. Суть выделения исторических этапов заключается в определении понятия «капитал» как экономической категории в различных экономических школах.
Капитал – ключевой производственный фактор, и является определенным источником трудовых благ длительной эксплуатации (постройки, сооружения, автомобили, оборудование и т. д.), товарно-материальных резервов и финансов, сосредоточенных во владении предпринимателей и компаний, обеспечивающих производство конечной продукции и услуг, а также приносящих прибыль [7].
На формирование и развитие теории капитала огромное влияние оказали такие выдающиеся специалисты в области экономики, как А. Смит, К. Маркс, А. Маршалл, И. Фишер и Д.Ст. Милль. Каждый из них придерживался своих взглядов касательно этого вопроса. В экономике принято выделять такие разновидности капитала:
Физический. Его еще называют материально-вещественным. В эту категорию входят строения, сооружения, техника, машины, материалы и т. д.
Человеческий. Это специфичные богатства, которыми владеют люди. Они выражаются в знаниях, трудовых навыках и опыте, применяющихся в производственном процессе.
Финансовый. Таковым является ассимиляция денежных средств и ценников акций. Это основные теории капитала. Хотя многие специалисты в своих учениях по-разному преподносили его сущность.
Представители меркантилизма соотносили национальное богатство с деньгами, которые отождествляли с металлами благородного класса.
Согласно их теории капитала, источником благосостояния могла служить только внешняя торговля. Она гарантирует появление в стране золота и серебра. Для этого необходимо только поддерживать активное торговое равновесие.
Деньги для меркантилистов – это формат капитала, который должен сначала стать производительным, а потом товарным. Так гарантируется эффективное изготовление продукции и всеобщая занятость. Накопление богатства – это один из элементов в общественном производстве. Деньги – исторически начальная форма капитала.
Физиократам принадлежит честь внесения в экономическую науку понятия «капитал». Первооткрывателем в этом плане стал Ле Трон. Физиократическая теория капитала связана с земледелием. Здесь существует его деление на две группы авансов: первоначальные и ежегодные. Они отличаются своими методами вхождения в цену готового товара. Возмещение ежегодных видов происходит полностью за одну производственную сессию, а первоначальных – частями. Источник богатства – это дар, получаемый фермером от земли. Для этого он эффективно трудится. А капитал образуется в результате земельной ренты, которую безвозмездно получает владелец участка.
Таким образом, физиократы внесли такие положения:
Выделение основного и оборотного видов производственного капитала.
Методы перенесения цены этих типов на созданный продукт.
Применение анализа практической эксплуатации капитала в производственной отрасли, а также поиски его источника в данной сфере.
Далее рассмотрим понятие «капитал» в классической экономической школе. Её основоположник А. Смит был уверен, что резервы могут преобразоваться в капитал, когда они идут на:
1.Создание, переработку или приобретение продукции для того, чтобы ее перепродать и получить доход.
2.Технику и инструменты, которые принесут прибыль без смены владельцев. Так, специалист впервые рассматривает капитал в двух сферах: обращения и производства.
Основной его характеристикой он обозначает способность приносить денежную выгоду. Чтобы этого достичь, нужно его задействовать в следующих отраслях:
Добывание и переработка сырой продукции, в которой нуждается общество.
Ее транспортировка.
Ее разделение на партии в соответствии с интересами потребителей. Еще Смит также выводит две разновидности капитала: оборотную и основную.
Теоремы Дж. Ст. Милля. Это специалист, разбирая теорию капитала, вывел следующие постулаты:
Каждая производительная деятельность в своем масштабе зависит от параметров капитала.
Сам он является следствием сбережения.
И оно обязательно возрастает, когда нанимаются новые работники, и развивается производство.
Применение сбережений осуществляется лишь в качестве самого капитала.
Работа содержится и используется, когда он расходуется на обеспечение условий для нее.
Неоклассическая теория. Ее автор – Альфред Маршалл. Он анализировал объем капитала, задействованного в социальном производстве, на основе связей предложения и спроса. Объект изучения выделялся на двух уровнях: отдельного гражданина или компании, общественной значимости. Капиталом личности является та часть его состояния, которая функционирует на получение прибыли (например, рента). На втором уровне создается национальный доход. Здесь капиталом служит весь имеющийся фонд средств для создания благ. И из него можно получать определенные выгоды. При этом учитываются и производственные затраты. Совокупность первых обусловлена эффективностью капитала, как ключевого фактора при создании продукции. И это влияет на формирование рыночного спроса на него самого. На предложение капитала влияют интересы граждан в его накоплении. Вознаграждением на подобное ожидание является начисленный процент.
Наиболее глубокий и разносторонний анализ капитала содержится в работах
К. Маркса. Если предшественники Маркса определяли капитал как сумму накопленных стоимостей, то Маркс, развивая теорию стоимости, видит в капитале «не вещь, а определенное, общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи, и придает этой вещи специфический общественный характер» [10, 5, 11]. К. Маркс в работе «Наемный труд и капитал» (1847 г.) писал: «Капитал может увеличиваться, лишь обмениваясь на труд, лишь вызывая к жизни наемный труд. Наемный труд может обмениваться на капитал лишь при том условии, если он увеличивает капитал, усиливает ту самую власть, рабом которой он является. Капитал и наемный труд – это две стороны одного и того же отношения» [12]. В главе 4 «Превращение денег в капитал» (раздел 3 «Купля и продажа рабочей силы») классического труда «Капитал» Маркс пишет: «Капитал возникает лишь там, где владелец средств производства и жизненных средств находит на рынке свободного рабочего в качестве продавца своей рабочей силы». «Капитал – это не просто сумма материальных и произведенных средств производства. Капитал – это превращенные в капитал средства производства, которые сами по себе столь же являются капиталом, как золото или серебро сами по себе – деньгами» [13]. На уровне физического бытия капитал – предметные условия применения производительного труда, т.е. средства производства. Стоимостное бытие капитала нашло отражение в концепции Маркса о делении капитала на постоянный и переменный, объясняющей механизм возмещения и накопления капитальной стоимости. Бесспорно, труд К. Маркса – эталон произведения политической экономии и являет собой образец классового подхода к проблеме. В этом смысле Маркс видит источник прироста богатства (и в первую очередь капитала) в рабочей силе, за счет эксплуатации рабочего класса. К. Маркс рассматривал самовозрастающую стоимость капитала, создаваемую именно наемными рабочими. Источником формирования капитала является прибавочная стоимость, которая образуется прибавочным трудом наемных работников производственной сферы. К. Маркс писал: «Кругооборот капитала начинается с капитала одного размера и кончается капиталом другого размера, разница между вторым и первым называется прибылью» [14].
Главным свойством капитала он считал его способность как росту. В дальнейшем, после Маркса, экономическая наука пошла по пути апологии предпринимательского капитала, начало которому положил Сей. Сказанное в первую очередь относится к трудам неоклассиков основных школ маржинализма: лозаннской, австрийской, кембриджской и американской. Так, в работах одного из известных представителей австрийской школы Е. Бем-Баверка [6, с. 297] капитал предстает как производный фактор производства, являясь продуктом первичных факторов – земли и труда. Бем-Баверк не разделяет концепцию Сениора о «воздержании» (отказе от текущего потребления) платой, за которую выступает доход владельца капитала, но несколько иначе выводит доход на капитал из предпочтения благ, потребляемых в настоящее время, будущим благам – основа теории процента.
Таким образом, можно заключить, что первое в истории экономической мысли достаточно глубокое осмысление капитала представлено в работах физиократов, в частности Ф. Кенэ.

2. Образование предпринимательского капитала. Накопление капитала

Условием существования капиталистического способа производства является развитое товарное обращение, то есть обмен товаров при посредстве денег. Капиталистическое производство неразрывно связано с обращением.
Каждый отдельный капитал начинает свой жизненный путь в виде определённой суммы денег, он выступает как денежный капитал. На деньги капиталист покупает товары определённого рода: 1) средства производства и 2) рабочую силу. Этот акт обращения можно изобразить таким образом:

Здесь Д означает деньги, Т – товар, Р – рабочую силу и Сп – средства производства. В результате этого изменения формы капитала его владелец получает в своё распоряжение всё, что необходимо для производства. Раньше он обладал капиталом в денежной форме, теперь он обладает капиталом той же величины, но уже в форме производительного капитала.
Стало быть, первая стадия в движении капитала заключается в превращении денежного капитала в производительный.
После этого начинается процесс производства, в котором происходит производственное потребление товаров, купленных капиталистом. Оно выражается в том, что рабочие затрачивают свой труд, сырьё перерабатывается, топливо сжигается, машины изнашиваются. Капитал вновь изменяет свою форму: в результате процесса производства авансированный капитал оказывается воплощённым в определённой массе товаров, он принимает форму товарного капитала. Однако, во–первых, это уже не те товары, которые капиталист купил, приступая к делу; во–вторых, стоимость этой товарной массы выше первоначальной стоимости капитала, ибо в ней содержится произведённая рабочими прибавочная стоимость.
Эта стадия в движении капитала может быть изображена таким образом:

Здесь буква П означает производство, точки перед этой буквой и после неё показывают, что процесс обращения прерван и происходит процесс производства, а Т означает капитал в товарной форме, стоимость которого возросла в результате присвоения капиталистом прибавочной стоимости.
Стало быть, вторая стадия в движении капитала заключается в превращении производительного капитала в товарный.
На этом движение капитала не останавливается. Произведённые товары должны быть реализованы. В обмен за проданные товары капиталист получает определённую сумму денег.
Этот акт обращения можно изобразить таким образом:

Капитал третий раз изменяет свою форму: он вновь принимает форму денежного капитала. После этого у его владельца оказывается большая сумма денег, чем была вначале. Цель капиталистического производства, состоящая в извлечении прибавочной стоимости, достигнута.
Стало быть, третья стадия в движении капитала заключается в превращении товарного капитала в денежный. Выручив за проданный товар деньги, капиталист употребляет их вновь на покупку средств производства и рабочей силы, необходимых для дальнейшего производства, и весь процесс возобновляется снова.
Таковы три стадии, которые капитал последовательно проходит в своём движении. В каждой из этих стадий капитал выполняет соответствующую функцию. Превращение денежного капитала в элементы производительного капитала обеспечивает соединение средств производства, принадлежащих капиталистам, с рабочей силой наёмных рабочих; без такого соединения процесс производства не может происходить.
Функция производительного капитала состоит в создании трудом наёмных рабочих товарной массы, новой стоимости, а следовательно, и прибавочной стоимости.
Функция товарного капитала состоит в том, чтобы путём продажи произведённой массы товаров, во–первых, возвратить капиталисту в денежной форме капитал, авансированный им на производство, и, во–вторых, реализовать в денежной форме созданную в процессе производства прибавочную стоимость.
Эти три стадии проходит в своём движении промышленный капитал. Под промышленным капиталом в данном случае понимается всякий капитал, применяемый для производства товаров, независимо от того, идёт ли речь о промышленности или о сельском хозяйстве.
«Промышленный капитал есть единственная форма существования капитала, при которой функцией капитала является не только присвоение прибавочной стоимости или прибавочного продукта, но и их создание. Поэтому именно промышленным капиталом обусловливается капиталистический характер производства; существование промышленного капитала включает в себя классовое противоречие между капиталистами и наемными рабочими»[1].
Следовательно, каждый промышленный капитал совершает движение в виде кругооборота.
Кругооборотом капитала называется последовательное превращение капитала из одной формы в другую, его движение, охватывающее три стадии. Из этих стадий первая и третья протекают в сфере обращения, а вторая – в сфере производства. Без обращения, то есть без превращения товаров в деньги и обратного превращения денег в товары, немыслимо капиталистическое воспроизводство, то есть постоянное возобновление процесса производства.
Кругооборот капитала в целом можно изобразить следующим образом:
Все три стадии кругооборота капитала теснейшим образом связаны между собой и зависят одна от другой. Кругооборот капитала совершается нормально лишь при том условии, если его различные фазы без задержек переходят одна в другую.
Если капитал задерживается на первой стадии, то это означает бесцельное существование денежного капитала. Если задержка происходит на второй стадии, то это означает, что втуне лежат средства производства и остаётся без применения рабочая сила. Если капитал встречает задержку на третьей стадии, то нераспроданные товары накопляются на складах и переполняют каналы обращения.
Решающее значение в кругообороте промышленного капитала имеет вторая стадия, когда он находится в форме производительного капитала; на этой стадии происходит производство товаров, стоимости и прибавочной стоимости. На других же двух стадиях стоимость и прибавочная стоимость не создаются; здесь происходит лишь смена форм капитала.
Трём стадиям кругооборота капитала соответствуют три формы промышленного капитала:
1) денежный капитал,
2) производительный капитал и
3) товарный капитал.
Каждый капитал существует одновременно во всех трёх формах: в то время как одна из его частей представляет собой денежный капитал, превращающийся в производительный, другая часть представляет собой производительный капитал, превращающийся в товарный, а третья часть представляет товарный капитал, превращающийся в денежный. Каждая из этих частей поочерёдно принимает и сбрасывает одну за другой все эти три формы. Так обстоит дело не только со всяким капиталом в отдельности, но и со всеми капиталами, взятыми вместе, или, иначе говоря, с совокупным общественным капиталом. Поэтому, указывает Маркс, капитал можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое.
В этом уже заложена возможность обособленного существования трёх форм капитала. Далее будет показано, как от капитала, занятого в производстве, отделяются торговый капитал и ссудный капитал. На этом отделении основано существование различных групп буржуазии – промышленников, купцов, банкиров, – между которыми происходит распределение прибавочной стоимости.

3.Кругооборот и оборот капитала

Оборотный капитал – это разность между находящимися в обороте активами и пассивами. Любое предприятие требует достаточного количества такого рода средств, иначе его реализация не представляется возможной.
Для финансирования оборотного капитала предприятия может использоваться одна из следующих стратегий:
1.Осторожная. В этом случае большая часть активов компании представлена в виде денежных средств, товарно-материальных запасов, ценных бумаг с хорошей ликвидностью.
2.Ограничительная. В составе активов используется минимальный объем денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности. У этой стратегии есть свой минус: для покрытия переменной части приходится создавать большую кредиторскую задолженность.
3.Умеренная. Это промежуточный вариант между двумя первыми стратегиями. В отдельные моменты у компании могут быть излишние текущие активы, однако они считаются платой за сохранение нормального уровня ликвидности.
Выбирая одну из стратегий финансирования, необходимо понимать, насколько четко определены процессы снабжения и сбыта:
При четко спланированных поставках и сбыте, когда заранее известны расходы, объем, сроки платежей и иные показатели, подходит ограничительная стратегия. Любой другой принцип действия в данном случае может вызвать рост потребности во внешних источниках финансирования без параллельного увеличения прибыли.
Если не удается точно определить объемы поставок, сроки платежей, лучше остановить выбор на осторожной стратегии. В некоторых случаях здесь допускается ограничительный подход, но он требует формирования страхового запаса средств.
Сравним различные стратегии привлечения средств для затрат на финансирование оборотного капитала по риску дефицита и объему финансовых ресурсов, находящихся в составе данных средств без движения (см. табл. 1):
Таблица 1. Сопоставление риска дефицита оборотных средств и объема финансовых ресурсов для различных стратегий.

Источники финансирования оборотного капитала
К источникам финансирования оборотного капитала относят:
собственные и приравненные к ним средства;
средства, привлекаемые через механизмы финансовых рынков;
средства, поступающие в порядке перераспределения.
Стоит сразу оговориться, что приведенная классификация является достаточно условной, поэтому каждый источник можно отнести сразу к нескольким группам. Последние являются «своими» и «чужими» источниками, где система финансирования текущего оборотного капитала организации предполагает использование внутренних (самофинансирование) и внешних ресурсов.
Группа 1. Самофинансирование.
Речь идет о собственных и приравненных к ним средствах, в число которых входит уставный капитал компании.
Уставный капитал.
При открытии компании в роли собственного источника финансирования выступают личные средства владельцев, вносимые в уставный капитал. Его размер должен обеспечить работу предприятия до заключения первых сделок и авансовых поступлений по ним в объеме, достаточном для исполнения обязательств.
Компании необходимо закупить оборудование, набрать персонал, подготовить для него рабочие места и помещения. Представим, что вы решили полностью самостоятельно вести бизнес, перепродавая говорящих хомячков через почтовую рассылку. Даже в этом случае вам потребуются такие средства, как компьютер, выход в Сеть, базы данных с электронными адресами для рассылки коммерческих предложений, телефон и сами хомячки. Это не что иное, как стартовый капитал.
Нередко владельцы бизнеса используют минимальный уставный капитал (УК), размер которого фиксируется законом. В результате только новая компания вынуждена функционировать в условиях дефицита оборотных активов. Дело в том, что от размера УК зависит наименьший размер гарантий (имущественных интересов) кредиторов. В случае банкротства предприятия собственники обязаны отвечать по обязательствам в объеме, не превышающем данную сумму.
Минимальная величина уставного капитала является постоянной, а его размер определяют учредители при открытии компании. После этого участники имеют право увеличивать данную сумму только по собственному желанию. При повышении размера МРОТ (в соответствии с которым рассчитывается минимальный порог) наименьший размер уставного капитала изменяется лишь для новых юридических лиц.
Собственники могут увеличить уставный капитал за счет собственных средств, если это требуется для обеспечения стабильного развития бизнеса, при низкой ликвидности, для покрытия убытков, а иногда для получения лицензий, допуска к участию в тендерах и аукционах. Тогда операция должна быть зарегистрирована в налоговой. Также увеличивается добавочный капитал за счет внесения средств в имущество общества. Письмо Минфина РФ от 13 апреля 2005 года № 07-05-06/107 разъясняет, что данную операцию необходимо отразить в добавочном капитале. Так, для ООО основанием для подобных действий является статья 27 ФЗ от 8 февраля 1998 года, № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». В соответствии с пунктами 1, 3, 4 статьи 27 этого закона, собственники обязаны по решению общего собрания вносить вклады в имущество предприятия, если это предусмотрено уставом при учреждении компании. Если первоначальный вариант устава не содержит такой обязанности, по единогласному решению общего собрания акционеров можно внести в устав изменения.
Обычно вклады вносятся деньгами, но можно предусмотреть и иные варианты в уставе решением общего собрания. Вклады в имущество не влияют на размер и номинальную стоимость долей участников в уставном капитале общества. В соответствии с подпунктом 11 пункта 1 статьи 251 Налогового кодекса, налогом на прибыль не облагаются дополнительное увеличение УК и внесение участниками средств в имущество предприятия (чистые активы, резервные фонды).
Прибыль.
Роль основных источников финансирования оборотного капитала играют все существующие виды итерации прибыли предприятия. Для этого важно принимать во внимание особенности экономических законов, действующих на разных этапах жизни компании. Все они действуют по циклической схеме: рост, стабильность, спад.
В стабильный период стоит задуматься об освоении новой сферы деятельности, новых видов продукции, расширении ассортимента, улучшении качества, совершенствовании процессов управления производственным, финансовым, логистическим и коммерческим циклами. Все перечисленное позволяет компании интенсивно развиваться. Если же вы хотите идти по экстенсивному пути, бизнес может расти при помощи присоединения других единиц, создания новых производств.
Однако на рынке есть компании, которые даже при минимальной маржинальной прибыли имеют нормальную ликвидность для поддержания оборотного капитала. Чаще всего такая ситуация складывается среди предприятий оптовой торговли. Дело в том, что добиться эффекта, аналогичного реинвестированию прибыли, можно при помощи многократного увеличения оборачиваемости активов: товаров, дебиторской задолженности, незавершенного производства, готовой продукции, сырья, материалов, комплектующих.
Рассмотрим ситуацию на примере. Мы продаем 10 единиц товара по 20 рублей за штуку в течение одного месяца, рентабельность продаж равна 5 % за единицу. Иными словами, на 10 единиц по 20 рублей 5 % = 10 рублей. В денежном абсолютном выражении сумма заработанной прибыли равна 10 рублям. Учитывая число периодов в заданном временном отрезке (30 дней), делим прибыль на период оборачиваемости товара. Оборачиваемость составила 0,33 рублей, то есть такую сумму мы заработали за каждый день месяца, продав за 30 дней 10 штук товара по цене 20 рублей. Но давайте повысим оборот в 10 раз, а рентабельность сократим до 1 %, тогда при помощи увеличения сбыта в абсолютном выражении прибыль будет больше, чем в первом варианте. Данного эффекта удастся достичь благодаря увеличению заработанной суммы за единицу времени. Тогда оборачиваемость увеличивается до 0,53 рублей (см. табл. 2). По этому принципу обычно действуют крупные ретейлеры.
Таблица 2. Увеличение прибыльности при помощи наращивания объемов и оборачиваемости товара.

Получается, что в качестве источника финансирования основного и оборотного капитала может использоваться как прибыль, так и поступления. Пример показывает, что увеличение оборотов компании во много раз, рост оборачиваемости любого из активов создают дополнительные источники ликвидности. А добавочная прибыльность становится следствием, а не причиной всего происходящего.
Основная деятельность.
Финансирование чистого оборотного капитала возможно за счет операций, не имеющих прямого отношения к основной деятельности предприятия. Сюда входит реализация:
— технологических отходов производства, к которым можно отнести стружку, металлолом, обрезы, использованную шихту, опилки и пр.;
— неликвидного товара: продукции, потерявшей свои свойства во время слишком долгого/неправильного хранения; товаров, от которых отказались заказчики; невостребованных запасов сырья; материалов, комплектующих, пересортицы, избыточных запасов, которые были выявлены при инвентаризации, и пр.;
— морально устаревшего оборудования, техники, требующей слишком дорогого ремонта, устройств, выпавших из технологической цепочки после установки аналога с большим количеством функций, и пр.;
— услуг в объектах социально-культурного и бытового назначения, таких как дом культуры, столовая, общежитие, гостиница, детское дошкольное учреждение, музей и пр.;
— операций с различными финансовыми инструментами, среди которых стоят вексельный дисконт, положительное сальдо по валютным и суммовым разницам, положительный результат по финансовым вложениям, допустим, в виде процентов при выдаче займов другим компаниям.
Еще одним серьезным источником финансирования оборотных активов становится начисление амортизации за текущий период. Все ранее произведенные вложения в капитализацию бизнеса из средств прибыли компании включаются в себестоимость произведенной продукции и считаются «не денежными расходами компании». Но когда поступает выручка, у амортизации появляется выражение в денежном эквиваленте. Законы нашей страны позволяют включать амортизацию в расходы в бухгалтерском и налоговом учетах, поэтому поступившая ликвидность остается в распоряжении компании и превращается в немаловажный способ финансирования оборотного капитала.
Группа 2. Внешнее финансирование.
Здесь стоит назвать два основных способа мобилизации ресурсов на рынке активов: долевое и долговое финансирование.
Долевое финансирование.
Существует несколько возможных операций, направленных на привлечение финансирования:
— дополнительная эмиссия акций, что доступно лишь акционерным обществам;
— увеличение уставного капитала за счет средств новых инвесторов;
— изготовление и продажа срочных ценных бумаг (облигационный заем), дающих своим держателям право на получение дивидендов и возврат предоставленных средств на определенных условиях.
Но эти способы подходят далеко не каждой фирме, поскольку государство использует антимонопольные законы, чтобы регулировать избыточную концентрацию финансов. Сверх того, предприятие должно иметь определенную популярность, котировку, востребованность на открытом рынке. Непосредственно же процедуры, например, листинга, сложны, требуют больших временных, трудовых и финансовых затрат.
Долговое финансирование.
Оно входит в число довольно популярных направлений и состоит из таких видов внешнего финансирования: кредитование финансовыми учреждениями, использование средств других организаций. Финансовый директор должен убедить потенциального кредитора в том, что его компания действительно сможет вернуть деньги. Для этого очень важно грамотно провести подготовку к переговорам, то есть сделать перспективный бизнес-план на период, превышающий срок заимствования.
В данный бизнес-план необходимо включить финансовые и экономические выкладки, такие как бюджет о доходах и расходах, бюджет движения денежных средств. Допускается предоставление данных в формате итогов работы за разные периоды в виде кэш-флоу (cashflow), то есть разницы между поступлениями и платежами. Необходимо сформировать у собеседника четкое понимание места компании на рынке, представить ему реестр перспективных долгосрочных договоров. Также в данный пакет входят юридические и бухгалтерские документы.
Чтобы снять риски, используют залоги: твердые (недвижимость), мобильные (оборудование, товары в обороте). При невозможности возврата средств они переходят в собственность кредитора. Даже если будут использоваться процедуры санации и банкротства при продаже заложенного имущества с аукциона, заимодавцу дается первостепенное право получения денежных средств. А именно 80 % от рыночной стоимости, которая определяется через арбитражный суд, при этом не учитывается очередность удовлетворения кредиторов, зафиксированная в законе о банкротстве.
Есть и другой подход, позволяющий снять риски, – это поручительство юридических и физических лиц, являющихся участниками компании. За счет этого ответственность за возвращение привлекаемых ресурсов получает субсидиарный характер, а на каждого поручителя ложится та же ответственность перед кредитором, что и у заемщика.
Средства, поступающие в порядке перераспределения.
Речь идет о средствах, появляющихся у компании благодаря прибыли либо резервам ликвидности, сгенерированных в других субъектах рыночных отношений и имеющих различные основания для поступления в компанию. То есть мы говорим о финансировании деятельности за счет дивидендов, процентов по ценным бумагам других эмитентов.
Допустим, предприятие является материнской компанией другого юридического лица или имеет акции, векселя, облигации других эмитентов. В этом случае вы можете претендовать на часть прибыли этих организаций в виде:
— Страховых возмещений. Их перечисляют в страховых случаях при страховании опасных производственных объектов, имущества, в рамках социального и медицинского страхования.
— Бюджетных субсидий. Их могут получить компании, участвующие в различных государственных программах, однако не стоит забывать о жестком контроле целевого использования со стороны казначейства и счетной палаты.
— Паевых взносов. Таким образом кооперативы получают вступительные и текущие денежные средства.
— Средств, поступающих от ассоциаций, партнерств, объединений, отраслевых структур.Управляющие органы могут выдавать средства участникам различных отраслевых структур на финансирование общих производственных программ.
Рассмотрим модели политики формирования оборотного капитала
Финансовый менеджер должен провести анализ источников финансирования оборотного капитала и выбрать из них наиболее приемлемый. При этом учитываются особенности компании и внешние экономические условия.
В политике управления финансированием оборотных средств выделяют такие подходы:
1.Необходимость в средствах финансируется за счет краткосрочной задолженности, при этом «рабочий капитал» оказывается равен нулю.
2.Определенная доля минимально необходимого размера активов финансируется из своих и долгосрочных заемных средств.
3.Наименьший необходимый размер средств в запасах финансируется за счет своих источников и долгосрочных займов.
4.Финансирование почти всего объема данного вида средств ведется из своих источников и долгосрочных займов. Таким образом величина «рабочего капитала» поддерживается на уровне наименьшего необходимого размера средств в запасах и почти всего среднего размера средств в расчетах с дебиторами.
5.Вся постоянная потребность и половина переменной (сезонной) покрываются за счет собственных источников ресурсов и долгосрочных займов. Таким образом, в сравнении с описанным выше подходом «рабочий капитал» значительно растет.
6.Весь необходимый объем формируется посредством своих источников и долгосрочных займов.

От политики финансирования оборотных средств зависят чистые оборотные средства («рабочий капитал») компании. Разберем каждую модель более подробно.
Модель 1 связана с высоким уровнем риска для ликвидности, поэтому используется крайне редко. При этом подходе к управлению источниками финансирования оборотного капитала у компании нет собственных оборотных средств. Единственными, для кого подходит этот метод, являются отдельные предприятия без технологического цикла, например, торговые фирмы. В их случае кредиторская задолженность за приобретенные товары соответствует собственным источникам финансирования.
Модель 2 может нанести серьезный урон показателю ликвидности. Финансовые менеджеры вынуждены часто брать кредиты для краткосрочного финансирования оборотного капитала. В случае, когда у компании отсутствует подобная возможность, лучше отказаться от данного подхода.
Модель 3 не предполагает избыточного объема собственных оборотных средств. Финансовые менеджеры добиваются наиболее выгодного баланса между дебиторской и кредиторской задолженностями, а средние сроки их закрытия оказываются равны. То есть срок финансового цикла уменьшен до размеров производственного. Однако здесь остается высокая вероятность падения ликвидности.
Модель 4 предполагает такое соотношение двух обозначенных выше задолженностей, когда финансовый цикл короче операционного, правда, в некоторых случаях может появляться избыточный объем собственных средств. Стоит отметить, что здесь шансы снижения ликвидности не так велики, как в предыдущей модели.
Модели 3 и 4 считают самыми подходящими для управления.
Модель 5 предполагает более низкую вероятность снижения ликвидности, однако в течение года иногда наблюдается серьезный излишек собственных оборотных средств. Поэтому важно обеспечивать своевременный контроль, иначе ресурсы будут расходоваться на закупку ненужных запасов.
Модель 6 работает только в теории, так как в реальной жизни у любой фирмы есть краткосрочная задолженность.
При помощи одного из названных подходов и управления рисками в сфере изменения ликвидности управленцы изменяют объем собственных оборотных средств компании.
Управлять отдельными элементами находящихся в обороте активов (товарно-материальными запасами, дебиторской задолженностью, деньгами) позволяют специальные методы. Все они используются, чтобы поднять результативность использования ресурсов.
Как контролировать собственные и заемные источники финансирования оборотного капитала
Эффективное управление данным видом средств не представляется возможным без постоянного контроля источников финансирования. Во время ведения бизнеса изменяется доля составляющих оборотных средств, а значит, крайне сложно определить взаимосвязь между ними. Однако узнать оценку финансирования оборотного капитала или проверить коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования финансовому руководителю позволяют экономические формулы.
Они используются для вычисления объема собственного оборотного капитала, который в формуле обозначается как СОК:
СОК = ОА – КЗС – КЗ,
СОК = СС + ДЗС – ВА, где
ОА – оборотные средства;
КЗС – краткосрочные заемные средства;
КЗ – кредиторская задолженность;
СС – собственные ресурсы;
ДЗС – долгосрочные заемные средства;
ВА – внеоборотные активы.
Благодаря данным формулам удается узнать, для финансирования какого объема оборотных активов используются собственные средства. А если вычесть из всех оборотных активов соответствующий собственный капитал, получается доля оборотных средств, полученных из внешних ресурсов.
Понять структуру, грамотность работы с источниками финансирования позволяют такие коэффициенты, как:
Маневренность собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал.
Концентрация заемного капитала = Заемный капитал / Пассивы баланса.
Финансовый рычаг = Заемный капитал / Собственный капитал.
Устойчивое финансирование = (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и займы) / Активы баланса.
Промежуточное покрытие = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочная кредиторская задолженность.
Чистый оборотный капитал = Чистый оборотный капитал / Оборотные активы.
Платежеспособность по действующим обязательствам = Оборотные активы / Действующие обязательства.

Чтобы упросить анализ и управление способами привлечения финансирования, необходим такой документ, как баланс задолженностей. Его суть в разделении краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей по сопоставимым периодам погашения, отслеживании соответствия объемов долгов в каждой группе. Данный документ отображает отрицательные изменения, поэтому позволяет руководителю вовремя на них реагировать.
Допустим, рассматривается группа задолженностей сроком закрытия менее месяца, в ней кредиторская задолженность оказывается больше дебиторской. Чтобы исправить это, фирма увеличивает сбыт, предоставив клиентам отсрочку платежа не более месяца. Либо она может выбрать другой подход и выплатить кредиторам часть долгов.
Превышение дебиторской задолженности дает фирме два варианта оптимизации источников финансирования:
обеспечить получение краткосрочных заемных средств, которые должны быть возвращены в течение месяца (оформить овердрафт);
сократить дебиторскую задолженность, снизив количество сделок, по которым клиенты могут отсрочить платеж.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
Кругооборот капитала представляет собой один цикл движения, охватывающего процесс производства и обращения выпускаемой продукции. По завершении кругооборота капитал возвращается в исходную денежную форму.
Выделяют три стадии кругооборота капитала:
Кругооборот в сфере обращения, при котором денежный капитал инвестируют на приобретение средств производства и рабочей силы (переход капитала из денежной формы в производственную форму).
Кругооборот в сфере производства, когда приобретенные на рынке производственные факторы объединяются в процессе производства, при котором создается продукция с необходимой полезностью и содержанием вновь возникающей стоимости, включая прибыль (переход капитала из производительной формы в товарную форму).
Выросшая стоимость товарного капитала снова превращается в денежный капитал, включающий прибыль.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение можно сделать следующие выводы:
Капитал – одна из краеугольных экономических категорий, сущность которой научная общественность исследует в течение нескольких веков.
Стремление объяснить суть и значение капитала проявили представители всех крупнейших школ и направлений экономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, в частности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Природу капитала и прибыли» И. Фишера, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.
А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег. Д. Рикардо трактовал его уже — как вещественный запас — средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.
Рикардианский подход к капиталу как запасу средств производства отражается в статистике национального богатства ряда стран, в том числе в России. Так, отечественная статистика включает в национальное богатство основные фонды, материальные оборотные средства, домашнее имущество (потребительские товары длительного пользования).
В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал — это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. Причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Поэтому Маркс считал, что капитал — это прежде всего определенное отношение между различными слоями общества, в особенности между наемными рабочими и капиталистами.
В настоящее время особенно четко проявилась прямая зависимость благосостояния хозяйствующего субъекта, о состоянии его оборотного капитала. В данный момент нет такой организации, которая бы пережила отсутствие в нем. Распространение бартерных сделок, прямого торгового обмена, рост дебиторской и кредиторской задолженности, кризис неплатежей — все это последствия острого дефицита оборотных средств.
Отличительной чертой оборотного капитала является полный перенос их стоимости на произведенный продукт, и в то время как основные средства переносят свою стоимость по частям. В теории обращения капитала К. Маркс отмечал: «Чтобы процесс производства шел непрерывно, элементы оборотного капитала должны быть также постоянно закреплены в этом процессе, как и элементы основного капитала».
Первой составляющей оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые в свою очередь включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовой продукции и других запасов. Большой запас сырья и материалов спасает предприятие от прекращения производства в случае нарушения режима питания или появления на рынке более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов, имеет смысл, если предприятие может добиться от своих поставщиков снижение цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает возможные скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, которая позволяет более экономично и эффективно управлять производством и продажами. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам. Задача финансового менеджера в области управления производственных запасов – определить положительный экономический эффект и затраты, связанные с хранением запасов, и найти разумный баланс.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Авдашева, С.Б. Теория организации отраслевых рынков. Учебник / С.Б. Авдашева, Н.М. Розанова / Институт «Открытое о- во». — М.: Магистр, 2018.
2.Автономов, В. История экономических учений/ В.Автономов — М.: Инфра-М, 2013. 784 с.
3.Агапова, И. И. История экономических учений/И.И.Агапова. — М.: Магистр, 2011. 304 с.
4.Балашов, А.И. Экономическая теория: Учебник. / А.И. Балашов и др. — М.: ЮНИТИ, 2015. — 527 c.
5.Баликоев, В.З. Общая экономическая теория: Учебник для студентов, обучающихся по эконом. специальностям / В.З. Баликоев. — М.: Омега-Л, 2013. — 684 c.
6.Басовский, Л.Е. Экономическая теория: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. — М.: ИНФРА-М, 2013. — 375 c.
7.Благих, И. А. История экономических учений/И.А.Благих. — М.: Юрайт, 2014. 624 с.
8.Войтов, А.Г. Экономическая теория: Учебник / А.Г. Войтов. — М.: Дашков и К, 2015. — 392 c.
9.Гловели, Г. Д. История экономических учений/Г.Д.Гловели. — М.: Юрайт, 2015, 246 с.
10.Гукасьян, Г. М. Экономическая теория/ Г.М.Гукасьян. — М.: Эксмо, 2015. 736 с.
11.Журавлева, Г.П. Экономическая теория. Макроэкономика -1, 2. Метаэкономика. Экономика трансформаций: Учебник / Г.П. Журавлева. — М.: Дашков и К, 2016. — 920 c.
12.Журавлева, Г.П. Экономическая теория. Микроэкономика- 1, 2. Мезоэкономика: Учебник / Г.П. Журавлева. — М.: Дашков и К, 2016. — 934 c.
13.Квасов А. История экономических учений. М.: Юнити-Да на, 2011. 496 с.
14.Корогодин, И.Т. Экономическая теория труда: Учебное пособие»Высшее образование» / И.Т. Корогодин. — М.: Экономика, 2015. — 239 c.
15.Кочетков, А.А. Экономическая теория: Учебник для бакалавров / А.А. Кочетков. — М.: Дашков и К, 2016. — 696 c.
16.Ларионов, И.К. Экономическая теория. Экономические системы: формирование и развитие: Учебник / И.К. Ларионов, С.Н. Сильвестров. — М.: Дашков и К, 2015. — 876 c.
17.Ларионов, И.К. Экономическая теория: Учебник для бакалавров / И.К. Ларионов. — М.: Дашков и К, 2015. — 408 c.
18.Маховикова, Г.А. Экономическая теория: Учебник и практикум для академического бакалавриата / Г.А. Маховикова, Г.М. Гукасьян, В.В. Амосова. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 443 c.
19.Николаева, И.П. Экономическая теория: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева. — М.: Дашков и К, 2015. — 328 c.
20.Океанова, З.К. Экономическая теория: Учебник / З.К. Океанова. — М.: Дашков и К, 2015. — 652 c.
21.Салихов, Б.В. Экономическая теория: Учебник / Б.В. Салихов. — М.: Дашков и К, 2016. — 724 c.
22.Янбарисов, Р.Г. Экономическая теория: Учебное пособие / Р.Г. Янбарисов. — М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 624 c.