Курсовая работа на тему «Особенности функционирования и проблемы российского финансового рынка»

ВВЕДЕНИЕ
1. Понятия финансового рынка и его структура
1.1. Сущность и основные задачи финансового рынка
1.2. Нормативно-правовое регулирование российского финансового рынка
2. Анализ функционирования финансового рынка РФ
2.1 Особенности функционирования и проблемы российского финансового рынка
2.2. Основные направления по решению проблем развития российского финансового рынка
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы работы обусловлена прежде всего тем, что финансовый рынок чрезвычайно важен для современной экономики как в национальном, так и глобальном масштабе.
Финансовый рынок является одним из основных элементов любой экономической системы. Суть его действия заключается в распределении временно свободных средств, а также наиболее эффективному их распространению между так называемыми агентами экономики, нуждающихся в этих средствах.
В настоящее время финансовый рынок России, не смотря на сложную внешнеэкономическую ситуацию, развивается довольно быстрыми «шагами». Он представляет собой совокупность национальных и международных рынков. Несмотря на «возраст» финансовый рынок, пережил как взлеты, так и падения. На сегодняшний день специалисты этой области отмечают признаки довольно перспективного развития финансового рынка России. Также они отмечают, что, не зависимо от того, что финансовый рынок России развивается в положительном русле, существуют риски интеграции российского его в мировую финансовую систему.
В настоящее время идет поиск новой модели финансового рынка, основанной на сбалансированном развитии отдельных его сегментов. Результаты этого поиска могут иметь существенное значение для развития финансового рынка в РФ, определяя пути его совершенствования на многие годы вперед.
Цель работы заключается в исследовании проблем развития финансового рынка в российской международной практики.
Для достижения поставленной цели в работе нужно решить следующие задачи:
• определить понятие и рассмотреть структуру финансового рынка;
• изучить нормативно-правовое регулирование финансового рынка;
• провести анализ состояния российского финансового рынка и выявить его проблемы функционирования;
• предложить пути совершенствования российского финансового рынка.
Объект исследования – российский финансовый рынок.
Предмет исследования – функционирование финансового рынка.
Методы исследования, применяемые в работе – сравнительный, экономико-статистический анализ, систематизация, обобщение.
Для выполнения работы были использованы нормативные акты, труды таких авторов, как А.А. Адаменков, И.О. Антонюк, В.И. Вагизова, А. Ведев, Ю. Данилов, Е.Н. Глущенко, Л.П. Дроздовская и др., а также статистические данные, информация из годового отчета Банка России.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.

1. Понятия финансового рынка и его структура

1.1. Сущность и основные задачи финансового рынка

На данный момент есть несколько определений понятия «финансовый рынок». Во первых – финансовый рынок – это определенная система отношений между продавцами и покупателями. Однако в этом случае взаимодействие данных субъектов осуществляется в момент совершения сделок обмена разнообразными видами финансовых услуг и финансов. Напимер, инвестирование средств в разнообразные проекты, осуществление обменных денежных операций и прочее.
В свою очередь в экономической теории под финансовым рынком непосредственно понимается некий экономический институт, в рамках которого формируются спрос и предложения на разнообразные финансовые инструменты и активы в процессе сделок их купли-продажи .
В качестве основной задачи финансового рынка выступает обеспечение наиболее быстрого и полного передвижения свободных денежных средств различных организаций, сбережений населения для вовлечения в создание передовых технологий и прочее.
На данный момент существует национальный и мировой финансовый рынок.
Мировой финансовый рынок это непосредственная совокупность международных и национальных рынков, которые обеспечивают направление, аккумуляцию и перераспределение денежных потоков между субъектами рынка за счет финансовых организаций, при этом основной целью является достижение нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.
В рамках финансового рынка, непосредственно выделяют несколько функций .
Так, существует коммерческая функция финансового рын¬ка суть которой заключается в существовании возможности получить прибыль от всех его участников. Однако стоит опомнить, что получение прибыли всегда предусматривает наличие риска потерять вложенные средства.
Ценообразующая функция финансового рынка непосредственно обеспечивает процесс формирования цен на финансовые инструменты и денежные сред¬ства.
Информационнная функция финансового рынка подразумевает генерацию и предоставление заинтересованным лицам информацию не толь¬ко лишь об объектах торговли, но в том числе ее непосредственных участни¬ках.
Выступая в качестве регулятора структуры и состояния экономики, финансовый рынок осуществляет так называемую регулирующую функцию. Финансовый рынок обеспечивает движение капитала к местам необходи¬мого приложения, и в то же самое время происходит его отток из тех отраслей, где есть из¬лишки.
Так, финансовый рынок дает возможность аккумули¬ровать денежные средства, находящиеся у владельцев пассивного капитала в виде различных сбережений и переместить их к вла¬дельцам активного капитала на взаимовыгодных условиях. Именно в этом заключается основная функция финансового рынка. Также финансовый рынок предоставляет равноправный доступ к финансовым ресурсам всех субъектов экономики.
В результате анализа функционирования финансовых рынков осуществляеся сегментация, а также выделение определенных функционирующих по своим правилам рынков.
На данный момент есть много разнообразных подходов к классификации финансовых рынков. Указанное различие обусловлено наличием различных целей анализа, особенностей развития отдельных сегментов рынка финансов .
В зависимости от целей перераспределения ресурсов существует рынок и денежный рынок.
Существует 3 группы участников финансового рынка: кредиторы (продавцы), посредники и заемщики (покупатели). Ко всему прочему следует отметить еще одних участников рынка, они являются скрытыми, а именно это регулирующие органы, которые имеют особое значения для структуры финансового рынка.
Так как финансовый рынок является весьма разнообразным и включает большое число различных инстументов и субъектов, то соответственно есть несколько классификаций, которые выделяют более узкие сегменты финансового рынка.
В зависимости из специализации и используемых финансовых инструментов существуют такие финансовые рынки, как: кредитный рынок, валютный рынок; фондовый невзирая на специализацию каждого рынка, все они преследуют одну задачу, а именно эффективное накопление и перераспределение всех ресурсов. Под валютным рынком непосредственно понимается система экономических отношений между банками, а в том числе между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты . В рамках валютного рынка осуществляются сделки по купле-продаже валют, здесь главными субъектами являются банки и иные кредитно-финансовые институты. Именно банкам отводиться главная роль на этом рынке, так как все операции, связанные с обменом валюты происходят через них.
Для развития мировой экономики валютный рынок имеет большое значение. для развития мировой экономики. Так как за счет него происходит формирование курсов валют в зависимости от их спроса и предложения, а также валютный рынок явдляется инструментом государственного управления в момент проведения денежно-кредитной политики. Помимо этого, для субъектов экономики валютный рынок выстуупает в качестве своеобразного защитного механизма, который в свою очередь защищает от спекуляционных сделок и валютных рисков. А в том числе через валютный рынок проходит весь международный оборот услуг и товаров.
Кредитный рынок является самым крупным сектором финансового рынка. Поэтому по больше части именно этот рынок является главным механизмом, который способствует развитию рыночной экономики.
Следующим сектором является фондовый рынок, где непосредственно осуществляется перераспределение финансовых ресурсов посредством разнообразных ценных бумаг: векселя, паи, опционы, облигации, акции и прочее. Существует нескольк видов фондового рынка: первичный рынок, где осуществляется непосредственное первичное размещение данных активов, и вторичный, на нем обращаются ценные бумаги, которые уже выпущены. Ко всему прочему есть биржевый и внебиржевый фондовый рынок, все зависит от того, где происходит обращение ценных бумаг .
В качестве субъектов рынка ценных бумаг выступают клиринговые компании, реестродержатели, биржи, депозитарии, брокеры, дилеры.
Подобное многообразие участников свидетельствует о большом количестве производимых на рынке сделок и их непосредственные отличиях друг от друга.
Стоит отметить, что фондовый рынок весьма тесно взаимодействует с кредитным и валютным рынками, так как чаще всего ценные бумаги могут выполнять те же самые функции, что и обычные платежные средства: к примеру, оплату за определенный товар либо услугу можно производить через вексель либо чек.
Также существует рынок драгоценных металлов, данный рынок является более узким, однако он является весьма важным элементом финансового рынка. Данный рынок непосредственно включает в себя экономические отношения между участниками рынка, которые основаны на сделках купли-продажи разнообразных драгоценных металлов на стадиях их разведки, добычи, переработки, а в том числе готовых изделий. В настоящее время данный рынок стал расширяться: поскольку валютные операции стали более рисковыми, многие инвесторы начали вкладывать средства в более стабильные активы, к примеру в драгоценные металлы.
И наконец существует так называемый страховой рынок, в рамках которого осуществляются сделки в отношении сстраховых продуктов .
Отметим основных участников страхового рынка: страховые брокеры – посредники; страховщики – продавцы; покупатели (юридические и физические лица). В рамках функционировния страхового рынка осуществляется несколько функций, а именно: обеспечение страховой защиты покупателям в качестве возмещения ущерба в момент наступления страхового случая; дает возможность накопить средства по страховому договору. Подобные договора заключаются на пределенную сумму и на определенный период времени. Помимо этого, участники страхового рынка могут заниматься инвестированием, т.е. вкладывать средства в недвижимость, ценные бумаги и прочее.
Исходя из всего выше сказанного было выявлено что под финансовым рынком непосредственнопонимается рынок, на котором финансовые ресурсы выступают в качестве товара. Ко всему прочему финансовый рынок аккумулирует финансовые ресурсы и непосредственно обеспечивает их перераспределение при помощи участников рынка, которые осуществляют разнообразные операции с финансовыми инструментами, выступая в качестве посредника в движении денежных средств между заемщиками и инвесторами.
По этой причине одной из главных задач финансовой политики является непосредственное развитие финансовых рынков.

1.2. Нормативно-правовое регулирование российского финансового рынка

Говорить о регулировании финансовых рынков нужно начинать с того, что, несмотря на наличие общего в различных государственных юрисдикциях, каждая система регулирования имеет свои национальные черты. Это обусловлено тем, что любая регулятивная система во многом зависит от двух факторов, первый — это фактор долгосрочного влияния, представленный сложившейся национальной правовой системой, второй — это среднесрочный фактор, представленный внутренней политикой, проводимой в предыдущие периоды .
Основной задачей всей системы регулирования финансового рынка является формирование правил деятельности всех его субъектов и обеспечение их соблюдения, чтобы финансовый рынок мог наиболее эффективно выполнять свои основные макроэкономические задачи — мобилизовать свободные ресурсы для развития экономики и формировать доходные и надежные финансовые инструменты сбережения для населения.
Формирование финансовых рынков в РФ основывалось преимущественно на американском опыте, это определило в дальнейшем схожие черты системы регулирования этих рынков в РФ и США.
Так, например, во Франции основная регулирующая роль в большинстве сегментов финансового рынка принадлежит государству, а в РФ, также как и в США, регулирование разделяется между государством в лице специализированного органа и саморегулируемыми организациями. При этом в США роль саморегулируемых организаций выполняют фондовые биржи и различные ассоциации, объединяющие институциональных субъектов .
Объективный базис регулирования финансового рынка формируется из правовых норм, закрепленных в федеральных законах, а также в нормативно-правовых актах правительства РФ и федеральных органов исполнительной власти.
Основными из них являются: Фе¬деральный закон от 10 июля 2002 г. №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г. № 395-1, закон РФ «Об организации страхового дела в РФ» от 27.11.1992 г. № 4015-1, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-Фз, Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ.
Помимо этого, внушительный массив нормативных правил содержится в различных правовых актах, изданных органами финансового регулирования.
Что касается новелл и нововведений, продиктованных внутренней политикой России, проводимой на финансовых рынках, последние несколько лет оказались особенно ими богаты. Безусловно, самым значимым изменением является ликвидация действовавшей системы государственного регулирования, в основе которой функционировали отдельные государственные органы, реализующие свои полномочия в подконтрольном им сегменте финансового рынка.
Еще с конца двухтысячных годов исполнительная ветвь государственной власти пыталась на базе Банка России реализовать идею создания единого мегарегулятора финансовых рынков. В этом ей конструктивно и планомерно противостояла законодательная ветвь власти, постепенно баланс сил в решении этого вопроса склонился в пользу исполнительной власти. Сначала был упразднен отдельный регулятор страхового рынка — Федеральная служба страхового надзора (ФССН). Его функции были переданы укрупненной Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).
По прошествии сравнительно недолгого времени в сентябре 2013 г. эта служба тоже была упразднена, а ее функции и полномочия были переданы Банку России в лице службы Банка России по финансовым рынкам (СБРФР).
С марта 2014 г. для обеспечения исполнения Банком России функций по нормативно-правовому регулированию, надзору и контролю в сфере финансовых рынков была создана Служба Банка России по финансовым рынкам, которая впоследствии была упразднена, а ее полномочия переданы структурным подразделениям Банка России .
Согласно статье 3 Федерального закона 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации» объявленные ранее цели по защите и обеспечению утойчивости рубля, по развитию и укреплению банковской системы Российской Федерации, а также по обеспечению стабильности и развитию национальной платежной системы дополнились двумя новыми, заключающимися в развитии финансового рынка Российской Федерации и обеспечении стабильности финансового рынка Российской Федерации.
Функции Центрального банка подробно указаны в статье 4 Федерального закона 86-ФЗ, основные из них: разработка и проведение единой государственной денежно-кредитной политики; монопольная эмиссия наличных денег и организация наличного денежного обращения; осуществление банковского надзора; проведение анализа и прогнозирования состояния экономики Российской Федерации и пр .
Необходимо отметить новые полномочия Банка России, ранее Центральный банк в роли органа по регулированию, контролю и надзору на рынке банковских услуг во взаимодействии с Правительством РФ занимался разработкой и проведением единой государственной денежно-кредитной политику, теперь он также ответственен за разработку и проведение политики развития и обеспечения стабильности функционирования еще и финансового рынка.
В связи с этим Банк России теперь обязан публиковать обзор финансовой стабильности экономики государства не менее двух раз в год, осуществлять мониторинг состояния отечественного финансового рынка с целью выявления ситуаций, угрожающих финансовой стабильности страны, и разрабатывать направленные на снижение угроз меры. Также он обязан один раз в три года представлять в Государственную Думу проект основных направлений развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации.
Центральный банк теперь принимает решения о государственной регистрации негосударственных пенсионных фондов. На него возложены функции по регулированию, контролю и надзору за деятельностью некредитных финансовых организаций (НФО) в соответствии с федеральными законами, проведение проверок деятельности НФО, направление им обязательных для исполнения предписаний, применению к НФО определенных мер воздействия, установлению для НФО сроки и порядок составления и представления отчетности.
Помимо этого, Банк России занимается регистрацией выпусков эмиссионных ценных бумаг и отчетов об итогах выпусков эмиссионных ценных бумаг. Данные полномочия Центральный банк имел относительно ценных бумаг кредитных учреждений, а теперь они распространилась на ценные бумаги всех эмитентов. После приобретения нового статуса мегарегулятор стал осуществлять контроль и надзор за соблюдением эмитентами требований законодательства об акционерных обществах и ценных бумагах, а также он теперь выполняет функции по регулированию, контролю и надзору в области корпоративных отношений в акционерных обществах.
Банк России начал осуществлять официальный статистический учет прямых инвестиций в Российскую Федерацию и прямых инвестиций из Российской Федерации за рубеж, самостоятельно формировать статистическую методологию прямых инвестиций; проводить анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации и публиковать соответствующие материалы и статистические данные; осуществлять контроль за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком; осуществлять защиту прав и законных интересов акционеров и инвесторов на финансовых рынках, страхователей, застрахованных лиц и выгодоприобретателей, признаваемых таковыми в соответствии со страховым законодательством, а также застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхованию, вкладчиков и участников негосударственного пенсионного фонда по негосударственному пенсионному обеспечению.
Одним из важных изменений в Законе о Банке России является положение, в соответствии с которым основной целью денежно-кредитной политики признается защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержки ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста.
Стоит отметить, что внесенные в ФЗ «О ЦБ РФ» и в ряд других законодательных актов Законом N 251-ФЗ изменения не затронули особый конституционный статус Банка России, который закреплен в ст. 75 Конституции РФ. У Центрального банка сохранилось право реализации своей основной функции – защиты и обеспечения устойчивости рубля независимо от других органов государственной власти. А в условиях нарастающей финансово-экономической нестабильности это имеет большое практическое значение.
Для достижения целей деятельности и выполнения своих функций Банк России, как и прежде, имеет право издавать по вопросам, отнесенным федеральным законодательством к его компетенции, нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц. Однако в новом качестве Банк России имеет право принимать нормативные акты по значительно большему числу вопросов, в частности связанных и с деятельностью НФО.
Таким образом, регулятор выполняет функции не только по непосредственному регулированию рынка, но также и по надзору и контролю, по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке, по принуждению к исполнению законодательства о ценных бумагах.

2. Анализ функционирования финансового рынка РФ

2.1 Особенности функционирования и проблемы российского финансового рынка

Российский финансовый рынок является перспективным рынком, отличающийся высокими темпами роста. Существующие условия делают его одним из самых рискованных в мире. На данном этапе многие части рынка продолжают свое формирование. Причиной этому относительная молодость российского финансового рынка. Сейчас основными положениями развития финансового рынка в России является рост долгосрочных инвестиций, переход к массовой модели инвестирования, рост конкурентоспособности российских финансовых рынков в сравнении с зарубежными.
Данные положения направлены на решение ключевых проблем российского финансового рынка: существенная часть участников придерживается спекулятивного поведения, а также отсутствует культура инвестирования. Это проявляется в высокой волатильности финансовых активов, нестабильности рынка.
Относительно государственного регулирования можно заметить. что продолжается формирование государственных институтов, законов, призванных обеспечить стабильное развитие финансовых рынков, а также защитить их участников. На данный момент преобладает «интервенционистский» подход в регулировании финансовых рынков, что предполагает относительно жесткое регулирование всех сегментов рынка. В большей степени это связанно именно с незрелостью российского финансового рынка.
Особое значение в рассмотрении финансовой системы играет обзор сложившейся модели рынка. Большая доля финансов в России принадлежит коммерческим банкам и ЦБ РФ (табл. 1.).
Таблица 1. Структура активов финансовых институтов за 2018 год

Банковский сектор России можно охарактеризовать как сектор с высокой концентрацией капитала, большой степенью влияния государства и низким уровнем конкуренции. За последние 12 лет существенно сократилось количество банковских кредитных организаций. В результате политики, проводимой ЦБ РФ, были отозваны сотни лицензий за последние 5 лет. В результате концентрация капитала только усилилась.
Отличительной особенностью российского рынка высокая активность депозитных операций со стороны домашних хозяйств. На повлияли высоки процентные ставки по вкладам, а также потребность населения в активах, обладающих низким уровнем риска. В целом в России отсутствует культура массового инвестирования как в развитых страна. Причин у этого явления может быть много: от высоких темпов инфляции до низкой предельной нормы сбережения у домашних хозяйств.
В современных условиях акционерные общества являются одним из наиболее важных институтов рыночной экономики. Данный институт позволяет финансировать деятельность организации с помощью выпуска акций – эмиссии.
Отличительной особенностью рынка акций является высокая концентрация капитала среди небольшого круга наиболее ликвидных компаний (голубых фишек). достаточной ликвидностью обладают только акции крупных компаний с государственным участием. На рынке акций, как и на всем финансовом рынке существуют те же проблемы: отсутствие массового спроса со стороны домашних хозяйств.
Лидирующие позиции на российском РЦБ принадлежат банковскому сектору (Сбербанк, ВТБ) и нефтегазовому (Газпром, Роснефть). Российский рынок имеет высокую зависимость от международного рынка. Причиной этому преобладающее спекулятивное поведение участников рынка, зависимость курса рубля от цен на сырьевые товары (нефть, газ), а также низкая диверсификация финансовых активов.
Пока что рынок акций в России остается высокорискованным и отталкивает крупных международных инвесторов. Тем не менее, наметился рост внутренних инвестиций, в том числе и со стороны населения. На этом сказывается рост общих доходов, повышение доверия к финансовой системе, повышение интереса к инструментам отличным от банковских депозитов.
Финансовый рынок в России относительно молодой. Многие институты еще не успели полностью сформироваться, происходит периодическое изменение среды, в частности, законодательства. ЦБ РФ продолжает искать баланс между регулированием и стимулированием. До настоящего времени плохо использован опыт развитых стран по развитию финансовых рынков.
Усиление регулирования не учитывает факт того, что развивающийся финансовый рынок не может справляться также с нагрузкой как развитые рынки. На рынке ценных бумаг наблюдается существенное отставание рынка коммерческих ценных бумаг от государственных.
Инвестирование в финансовые активы еще не стало нормой для домашних хозяйств. Сказывается на этом относительно небольшая предельная склонность к сбережению, недоверие финансовым рынкам, опасения по поводу роста инфляции. Это закономерный этап развития большинства финансовых рынков.
На данный момент российский РЦБ является одним из самых рискованных в мире. Существенное влияние на рынок нерезидентов, при том что большая часть активов резидентов перемещена за рубеж. Это обуславливает крайне высокие риски. Сейчас финансовый рынок России старается перейти от спекулятивной модели, сделать условия менее рискованными и сделать рынок более стабильным.
Финансовый рынок России в настоящее время развивается высокими темпами. Финансовый рынок представляет собой сплав национальных и международных рынков. Несмотря на относительно «юный» возраст, российский рынок успел пережить множество взлетов и падений. В настоящее время специалисты высоко оценивают перспективы развития финансового рынка России.
Отмечая в целом позитивное развитие современной российской экономики и финансового рынка, следует отметить, что в работах российских исследователей справедливо указывается на такие риски интеграции российского финансового рынка в мировую финансовую систему, как преобладание краткосрочной инвестиционной ориентации в деятельности финансового сектора. Это обстоятельство объясняется следующими причинами :
— отсутствием государственной программы выхода финансового сектора из затяжного экономического кризиса, включая текущий долговой европейский кризис, а также частой сменой приоритетов в денежно — кредитной политике государства;
— отсутствием практического опыта формирования инвестиционной политики в финансовой сфере с учетом зарубежного инструментария и передовых подходов инвестиционного менеджмента.
С целью преодоления этих негативных тенденций, не способствующих процессу создания в России современной рыночной экономики, следует активнее совершенствовать теоретические аспекты оценки инвестиционного процесса, оказывающего стимулирующее воздействие на финансовый рынок. Такая опережающая целевая установка должна осуществляться, исходя из научно выверенной экстраполяции экономической ситуации и объективного понимания финансового положения инвесторов, с использованием научных данных, практического опыта и управленческих навыков.
Одной из причин неравномерно развития экономики нашей страны многие эксперты считают несовершенство российского законодательства, которое не может гарантировать безопасности инвестиций в различные отрасли экономики. Многие западные инвесторы отказываются от существенных вложений в экономику нашей страны из-за неуверенности в возможности возврата инвестиций, а также из-за обилия различных бюрократических преград и высокого уровня коррупции.
М. В. Васильева, А. Р. Урбанович выделяют следующие проблемы развития финансовых рынков в России в трех сферах, рисунок 1.
Рисунок 1. Проблемы развития финансовых рынков в России
С. С. Сулакшина выделяет следующие проблемы развития финансового рынка России :
— финансовый рынок во многом зависит от иностранных инвесторов и совершенных ими финансовых операций;
— неэффективная система государственной регулировки финансовых рынков, негативно сказывается на развитии рынка;
— с каждым годом растет конкуренция иностранных банков с отечественными банками, вследствие чего тормозиться развития финансового рынка;
— проводиться неэффективная валютная политика, бесконечно наращиваются валютные резервы;
— сравнительно небольшой объем, и непропорциональность наблюдается в развитии валютного рынка;
— во многом отечественные банковские организации отстают от иностранных банков;
— зарубежные компании имеют возможность не выполнять своих обязательств перед российскими компаниями, в связи с устаревшей законодательной базой.

2.2. Основные направления по решению проблем развития российского финансового рынка

Состояние финансового рынка России в 2018 г. создает ощущение временного равновесия на фоне всех перечисленных выше проблем. Однако оперативных мер, принимаемых правительством и Центробанком и направленных на устранение последствий кризиса, недостаточно. Требуется принятие стратегических решений для ликвидации недостатков регулирования финансовой сферы.
Государство в качестве главного оператора финансового рынка должно осуществлять мониторинг его состояния и активно содействовать его развитию. Предпосылки к укреплению рубля будут также сохраняться на фоне поддержания достаточно высокого спроса на российскую валюту. В результате прямых торгов российскими облигациями через Euroclear на внутренний российский финансовый рынок будет приведен ряд новых инвесторов.
Одной из тенденций развития российского финансового рынка является сохранение избытка валюты на внутреннем рынке в 2018 году на фоне сохранения зависимости российского финансового рынка от мировых цен на нефть, которые останутся достаточно высокими. На рисунке 2 представлены основные тенденции развития российского финансового рынка в 2018 году.

Рис. 2. Тенденции развития финансового рынка в 2018 году
Развитие финансового рынка в России имеет перспективные направления связанные как с развитием существующих, так и появлением новых услуг, которые могут быть востребованы юридическими и физическими лицами.
Отметим, что в ряде случаев российский рынок остается закрытым для иностранных компаний, которые готовы предоставить более широкий спектр финансовых услуг на более выгодных условиях. С другой стороны, одной из причин привлекательности российского рынка для большинства зарубежных компаний является возможность быстрого обогащения путем проведения различных спекуляций в разных областях экономики.
Потенциал развития финансового рынка России далеко не исчерпан, в настоящее время существует множество отраслей экономики, где необходимо предоставление финансовых услуг более высокого уровня. Несмотря на относительно высокий уровень инфляции, многие специалисты высоко оценивают финансовые возможности российской экономики.
Чтобы привлечь значительную часть инвесторов на Российский финансовый рынок следует :
— более активно включаться в мировые промышленные цепочки;
— определить направления развития внешнеторговых связей и выделить приоритетных партнеров, отрасли, методы поддержки национальных экспортеров;
— оперативно вводить торговые преференции для экономических союзников;
— активизировать создание интеграционных форм регионального взаимодействия;
— совершенствовать таможенно-тарифную политику;
— шире практиковать финансовую поддержку экспортеров путем увеличения ресурсов фонда страхования экспортных кредитов, субсидирования процентной ставки по кредитам, использования накопленных валютных резервов;
— сформировать новые ниши на мировых рынках товаров и услуг.
Таким образом, основными перспективными направлениями развития финансового рынка России являются следующие:
1. Реформирование существующей модели финансового рынка в России с учетом ухода от спекулятивной модели развития и интеграции с развивающимися странами, странами СНГ и БРИК. Данная мера позволит расширить возможности России по привлечению и перераспределению капитала, а также снизить системные риски, связанные с притоком на рынок спекулятивного капитала и утратой национальным рынком суверенитета .
2. Стимулирование реальных инвестиций в экономику России: с учетом определения оптимальной пропорции между привлечением иностранных инвестиций в Россию (преимущественно прямых) и вывозом капитала за рубеж, такая мера поможет сформировать баланс по стимулированию и регулированию инвестиций. При этом вывод капитала за рубеж должен осуществляться преимущественно в безоффшорные зоны, в страны со стабильной экономической ситуацией и перспективами роста экономики.
3. Регулярный мониторинг диспропорций инвестиций в рамках государственной инвестиционной политики с учетом определения избытка или дефицита необходимого инвестиционного капитала путем сопоставления максимального объема доступных внутренних ресурсов и инвестиционных потребностей в рамках планируемого периода. Такая мера позволит исключить дефицит инвестиционного капитала РФ в целях развития экономики путем привлечения иностранных инвестиций на необходимый срок и на приемлемых для страны условиях, а также избыток капитала с учетом приоритетов отечественного экспорта и контроля его вывода за рубеж .
4. Обеспечение баланса интересов государства и бизнеса при введении ограничений на допуск иностранных инвесторов в отрасли, имеющие стратегическое значение для страны и обеспечения безопасности государства. Наличие жестких заградительных мер, декларированных в рамках Федерального закона от 29.04.2008 № 57-ФЗ, фактически препятствует притоку иностранных инвестиций в высокотехнологичные сектора, вместе с которыми приходят не только финансовые, но и интеллектуальные ресурсы, технологии и оборудование.
5. Комплексное развитие инфраструктуры финансового рынка, включая перспективные направления по освоению новых продуктов и технологических рядов; увеличение активности небанковских институтов развития; создание новых биржевых площадок и перспективы формирования в России мирового денежного центра.
Практическое применение данных мер позволит снизить информационные, регулятивные и технологические барьеры на рынке, препятствующие честности и справедливости ценообразования, что, в свою очередь, позволит нивелировать транзакционные издержки инвесторов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, были выявлены тенденции в развитии финансового рынка в России в условиях цифровой экономики:
1. Усиление роли мегарегулятора в определении ключевых направлений развития финансового рынка России.
2. Возрастание важности финансовых институтов развития в условиях инновационной экономики.
3. Развитие рынка финансовых технологий, создание регуляторной инфраструктуры для его роста.
4. Концентрация традиционного финансового сектора.
5. Необходимость соответствовать современным тенденциям развития финансовых технологий в мире, возрастание их потенциала и конкурентных преимуществ компаний, которые этот потенциал используют.
Стоит надеяться, что новые технологические преимущества будут широко использованы в российской экономике, и развитие финансового рынка здесь важно, как никогда, потому как именно он является драйвером экономического роста, наиболее чувствительным к технологиям, сопровождает товары и услуги на всех этапах их присутствия на рынках и выступает связующим звеном между производством, распределением и потреблением конечного продукта.
Из всего сказанного следует вывод о том, что на современном этапе идет новый виток развития мировой финансовой системы, который подчинен тенденциям глобализации и геоэкономической ситуации.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Учебные пособия
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты : [учеб.пособие] / О. А . Школик ; [науч. ред. А. Ю. Казак] ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. — Екатеринбург :Изд во Урал. ун-та, 2014. — 288 с.
2. Финансовые рынки: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика» (профиль «Финансы и кредит»)/Сост. С.В. Якунин/ Саратовский социально – экономический институт (филиал) ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В.Плеханова». – Саратов, 2014.
3. Финансы: учебник.-4-е изд., перераб. и доп./ под ред. проф. В. А. Слепова.-М.: Магистр: ИНФРАМ, 2017.-336 с. (Бакалавариат)
4. Янов В.В. Финансовые рынки и институты : учебное пособие / В.В. Янов, Е.Ю. Иноземцева. – М. : КНОРУС, 2016. – 352 с.