Курсовая работа на тему «повышение финансовой устойчивости предприятия»

ВВЕДЕНИЕ
1 ИЗУЧЕНИЕ ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИХ ОСНОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости
1.2 Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость предприятия
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ И ОБРАБОТКЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ФИНАНСОВЫХ (НАУЧНЫХ) ИССЛЕДОВАНИЙ
2.1 Методики анализа финансовой устойчивости предприятия
2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятий сектора строительства жилой недвижимости
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

 

Научно-исследовательская практика по получению профессиональных умений и навыков является важнейшей составной частью учебного процесса.

Целью Практики является формирование, закрепление, развитие практических навыков и компетенций в части научных исследований в области финансов и кредита.

Задачи Практики:

‒ изучение и практическое применение методов анализа источников информации для выявления тенденции изменения социально-экономических показателей;

‒ использование базовых теоретических принципов генерирования научных идей при решении исследовательских и практических задач;

‒ закрепление навыков использования источников информации для выявления тенденции изменения социально-экономических показателей;

‒ овладение основными способами сбора необходимых данных, анализа их и подготовки информационных обзоров и аналитических отчетов;

‒ овладение методами исследования и систематизации экономических процессов в рамках темы выпускной квалификационной работы, в том числе с использованием современных технологий.

Полученные в результате прохождения учебной практики знания и навыки, которые являются важной составной частью учебного процесса в профессиональных образовательных учреждениях, представлены в отчете.

1  ИЗУЧЕНИЕ ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИХ ОСНОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

 

1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости

 

В рыночной экономике устойчивость организации является одним из важнейших факторов оценки её конкурентоспособности. Чем выше устойчивость организации, тем более она независима от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры. [1]

Стремление организаций сохранить достигнутый уровень деятельности, получить различные конкурентные преимущества перед прочими фирмами, укрепить свой экономический потенциал, приумножить благосостояние собственников компаний в современных условиях зависит от способности организации противостоять негативному воздействию внешней среды бизнеса и эффективно использовать все её ограниченные ресурсы и поддерживать нужный уровень конкуренции. [2]

Следовательно, для его обеспечения нужны стабильно и эффективно действующие предприятия, в связи  с чем актуализируется вопрос обеспечения их устойчивости.[3]

Для того чтобы наиболее полно и всесторонне раскрыть сущность финансовой устойчивости и дать ей определение обратимся к существующим мнениям различных авторов.

Краткий сравнительный анализ понятия «финансовой устойчивости» приведен в Приложении 1.

Анализ различных точек зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость» показывает, что по исследуемой проблеме нет единого взгляда различных авторов. Большинство из них представляют финансовую устойчивость более узко, чем следовало бы, выражая финансовую устойчивость одним или двумя показателями. Однако очевидно, что финансовая устойчивость — многомерное экономическое явление, следовательно, выражается системой показателей.

Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить следующее определение: Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учётом интересов общества и государства.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. При этом формы проявления финансовой устойчивости могут быть различны.

Одной из форм внешнего проявления финансовой устойчивости организации является её платёжеспособность, то есть способность своевременно выполнять все свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платёжного характера и ликвидность.

Рассмотрим характеристику финансовой устойчивости в понимании Савицкой Г.В.[21]

Изначально автор предлагает нам обратиться к понятию финансового состояния предприятия (далее ФСП).

ФСП – это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент времени способность субъекта хозяйствования финансировать          свою          деятельность,      и       вовремя      рассчитываться по обязательствам, сохраняя при этом инвестиционную привлекательность.

На протяжении всего существования предприятия происходит непрерывный процесс обращения его капитала, меняется структура финансовых активов и источников их формирования. И как следствие финансовое положение предприятия.

Оно может быть как устойчивым, стабильным, так и неустойчивым, предкризисным или даже находиться в состоянии кризиса и банкротства. Об устойчивом или неустойчивом финансовом положении компании может говорить его способность производить платежи, реагировать на внешних и внутренних агрессоров, балансировать на рынке в условиях жестокой конкуренции,    поддерживать     платежеспособность          в непредвиденных обстоятельствах.

Текущая платежеспособность организации проявляется как ее внешнее финансовое состояние, в то время как финансовая устойчивость демонстрирует внутреннюю сторону организации, обеспечивая ее платежеспособность в длительной перспективе, основой для которой служит сбалансированность активов и пассивов организации, а так же доходов и расходов, и положительных и отрицательных денежных потоков. [20]

Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

На    рисунке      1,       представленном ниже, продемонстрирована взаимосвязь платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Рисунок 1 – Взаимосвязь платежеспособности и финансовой устойчивости организации

 

Устойчивое финансовое положение предприятие формируется при соблюдении следующих условий:

— организация обладает активами хорошего качества;

— организация имеет достаточный уровень собственного капитала, рентабельности, ликвидности;

— организация получает стабильные доходы;

— организация имеет возможность получать кредиты и займы на выгодных условиях.

Помимо выше перечисленного компания должна обладать гибким капиталом, и управлять им таким образом, чтобы доходы перекрывали расходы и при этом приносили прибыль, для обеспечения самоокупаемости и возможности роста и расширения компании.

Финансовая устойчивость оценивается по разным параметрам, которые в совокупности дают нам представление о положении фирмы в целом.

Индикаторы финансовой устойчивости, согласно Г.В. Савицкой, можно классифицировать как статичные и динамичные. [21]

К статичным индикаторам автор относит показатели, характеризующие структуру капитала, равновесие отдельных групп активов и пассивов, ликвидность баланса. Они фиксируют состояние предприятия на определенную дату, по ним же и определяется тип финансовой устойчивости.

К динамичным индикаторам относят показатели деловой активности, которая проявляется в постоянстве получения предприятием прибыли, ускорении оборачиваемости капитала и эффективности его использования. Положительная динамика данной группы показателей демонстрирует нам финансово устойчивое положение организации в перспективе.

Стабильное и устойчивое финансовое состояние предприятия зависит от результатов его работы в ходе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Если поставленные планы и задачи выполняются, не смотря на постоянно изменчивую экономическую среду, то это положительным образом отражается на финансовом положении предприятия. Если же, напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение себестоимости товаров и услуг, уменьшение прибыли, то, как следствие незамедлительно ухудшается финансовая ситуация на предприятии и падет уровень его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние организации – итог грамотного финансового, правового и экономического управления всем комплексом факторов, так или иначе влияющих на результаты хозяйственной деятельности предприятия.

В то же время, когда предприятия поддерживает оптимальный уровень финансовой устойчивости, это позволяет ему положительно влиять на выполнение производственных планов и обеспечение производства всеми необходимыми ресурсами. Поэтому, если рассматривать финансовую устойчивость как часть хозяйственной деятельности предприятия, то стоит сказать, что она должна быть ориентирована на обеспечение планомерных поступлений и финансово грамотное расходование денежных ресурсов, соблюдение экономического и финансового планирования, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и эффективность его использования.

Так вот чтобы понять уровень финансовой устойчивости и разработать план по ее повышению, стоит провести анализ.

Экономический анализ – это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучении во всем многообразии связей и зависимостей.

Для проведения анализа финансовой устойчивости ставят следующие задачи:

— своевременная независимая и объективная диагностика финансового состояния предприятия, идентификация «проблемных зон» и причины их появления;

— поиск источников улучшения финансового состояния, подъема уровня платежеспособности;

— разработка методов после эффективного и продуктивного использования финансовых ресурсов;

— прогнозирование возможного финансового положения предприятия в будущем и разработка моделей финансового поведения фирмы в различных экономических условиях, с различным уровнем конкуренции.

В      основном    анализ финансовой устойчивости предприятия базируется на относительных показателях баланса, т.к. абсолютные достаточно тяжело сопоставить в условиях инфляции и постоянно меняющегося рынка.

Для того чтобы показать, какие блоки включает в себя анализ финансового состояния, обратимся к учебнику Г.В. Савицкой «Экономический анализ».[22]

Рисунок 2 – Модель анализа финансового состояния предприятия

 

Относительные показатели анализируемого предприятия сравниваются с:

— общепринятыми нормами показателей для оценки уровня риска и возможности банкротства;

— аналогичными показателями других предприятий, функционирующих в той же отрасли экономики для выявления сильных и слабых сторон предприятия и построения стратегии дальнейшего развития;

— аналогичными показателями за предыдущие периоды, для выявления ошибок, их исправления и предотвращения в будущем.

Далее изучаются факторы, влияющие на изменение показателей финансовых коэффициентов, оценивают степень их подверженности внешним и внутренним факторам, а так же различным управленческим решениям.

И в заключение оценивается общее финансовое положение организации и ее платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства. Полнота и результативность анализа финансовой устойчивости во многом зависит от информационной базы.

Ее основными источниками для анализа могут послужить:

— бухгалтерский баланс предприятия;

— отчет о финансовых результатах;

— отчет об изменении капитала;

— отчет о движении денежных средств;

— пояснения к годовой бухгалтерской отчетности и др.

Чтобы сформировать собственное понимание и дать определение финансовой устойчивости стоит обратиться к нескольким авторам.

Бариленко В.И. определяет финансовую устойчивость как характеристику стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в обшей сумме используемых финансовых средств. [23]

В наиболее общем виде финансовая независимость предприятия характеризует структуру его капитала и степень зависимости от внешних источников финансирования. Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности.

По мнению Бариленко В.И. степень снижения финансовой устойчивости напрямую зависит от количества вложенных средств в активы с высокой степенью риска. Финансовую устойчивость он отличает тем, что к собственным источникам финансирования предприятия прибавляется сумма долгосрочных кредитов.

Итак, опираясь на мнения нескольких авторов можно сделать вывод, что финансовая устойчивость характеризуется стабильным развитием компании, независимо или малозависимо от кредиторов и инвесторов, за счет эффективного использования капитала, его сбалансированности, грамотной экономической политике управления финансами и денежными потоками организации, а так же прогнозирования финансового положения предприятия в будущем и маневренности в условиях конкуренции и изменчивости рынка.

 

1.2 Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость предприятия

 

Проблемы, с которыми сталкиваются предприятия в своей деятельности, в большинстве случаев однотипны, поэтому очень важно разработать систему выявления факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий и решений, которые позволят улучшить и стабилизировать финансовое положение. [24]

В основном авторы учебных пособий, научных статей делят выше упомянутые факторы по следующим признакам:

— по месту возникновении (внутренние и внешние);  

— по важности результата (первостепенные и вторичные);  

— по структуре (простые и сложные);  

— по времени действия (постоянные и временные).

Среди        внутренних         факторов    выделяют   величину,   структуру, динамику издержек; производственный потенциал предприятия, финансовое состояние предприятия, его конкурентоспособность, а также состав и структуру запасов и резервов, размер уставного капитала и др.

Увеличение издержек предприятия может быть связано с изменением объема производства продукции/услуг, их структуры, изменением уровня переменных затрат, изменением суммы постоянных расходов.

Производственный потенциал предприятия так же зависит от различных составляющих, это и основные производственные фонды, персонал, оборотные средства, технико-технологическая составляющая, информационная оснащенность.

Степень комплексного влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения вышеуказанных факторов, но и от качества его управляющего персонала. В большинстве случаев слабые показатели деятельности предприятия напрямую связаны с неопытностью и некомпетентностью менеджеров, с их неумением анализировать постоянные изменения внутренней и внешней среды. Что касается внешней среды, то ее особенность состоит в том, что она влияет на внутреннее функционирование предприятия, а также на его финансовую устойчивость, однако повлиять на внешние факторы, хозяйствующие субъекты не могут, их основная задача – адаптироваться к их влиянию. [25]

К внешним факторам, влияющих на финансовую устойчивость, первостепенно относят налоговую и финансово-кредитную политику государства, спрос на производимые товары и услуги, уровень доходов населения, степень монополизации отрасли, региональная локализация рынков, коммерческий риск, внешнеэкономические связи, уровень инфляции, экономическая среда и уровень конкуренции и пр.

Нельзя отрицать, что будущее коммерческих организаций напрямую зависит от налоговой и финансовой политики государства, в котором они ведут свою хозяйственную деятельность, особенно актуален данный вопрос для «молодых», только начавших свою деятельность предприятий. Например, 12.12.2014 Администрацией Томской области было принято постановление об утверждении государственной программы «Развитие предпринимательства в Томской области», что открыло больше возможностей для малого бизнеса региона. Субсидирование от государства и предоставление отсрочки по уплате налогов также играет огромную роль для предприятий, т.к. временно снижает издержки и дает возможность получить прибыль и укрепить их финансовую устойчивость. [26]

Финансовая деятельность любого субъекта экономики представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов.

И в рамках этой концепции импонирует классификация факторов, представленная Божко В.П., в которой он показывает внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятий, с точки зрения доходности и риска, который за ней стоит. Более наглядно это показано на рисунке 3.[27]

Рисунок 3 – Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

 

Примечательно, что одним из внутренних факторов, относящихся к доходности, автор относит финансовое состояние предприятия. В данном контексте автор имеет ввиду достаточность капитала, качество и количество источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия, широту спектра инвесторов и кредиторов.

Но ведь немало примеров, когда в достаточно агрессивной экономической среде, с высоким уровнем конкуренции и совсем небольшим количеством ресурсов и источников финансирования организация не только сохраняла свое существование, но и развивалась.

Отсюда напрашивается вывод – что все-таки основным фактором, влияющим на развитие организации и ее финансовую устойчивость является экономически продуманная бизнес-стратегия.

В качестве дополнительного аргумента можно использовать точку зрения Рязанова И.Е., доцента Московского гуманитарно-экономического института в статье от 2015 года «Финансово-экономическая модель организации: концептуальное содержание и проблемы устойчивости». [28]

В данной статье автор раскрывает проблему финансовой устойчивости не с точки зрения влияния внешних или внутренних факторов, а с точки зрения финансовой устойчивости коммерческой организации как социально-экономической системы.

И действительно, многие менеджеры на предприятии принимают те или иные управленческие решения, основываясь на опыте предыдущих лет или опыте более «взрослых» организаций, функционирующих в той же сфере деятельности. Но не всегда такие решения приводят к желаемому результату, иногда все происходит ровным счетом наоборот: организация теряет прибыль, платежеспособность падает, финансовая устойчивость снижается, ухудшается кредитоспособность и инвестиционная привлекательность предприятия.

В каждом конкретном случае причины принятия менеджером неверных управленческих решений отличаются друг от друга, но в большинстве причиной этого выступают следующие негативные факторы:

— отсутствие финансовой стратегии;

— любые ресурсные ограничения;

— рыночная асимметрия;

— «размытая» финансово-экономическая модель организации;

— низкая финансовая производительность капитала и др.

В принципе, мы так или иначе рассмотрели данные факторы за исключением финансово-экономической модели организации, ей хотелось бы уделить большее внимание.

Рязанов И.Е. определяет финансово-экономическую модель в узком смысле как преимущественно условное математическое описание поведения организации в рыночной среде в заданном временном интервале. Границы ее устойчивости, с позиции математического подхода, во многом определяются методом оценки; опытностью субъекта, принимающего управленческие решения; ограниченностью ресурсов, как финансовых, так и информационных; временными рамками и другими значимыми характеристиками и условиями.[29]

Особенно следует отметить, что, не всегда следуя точным математически указаниям, можно принять верное и эффективное управленческое решение. Воспринимая финансово- экономическую модель организации сугубо с точки зрения математики, можно столкнуться с рядом сложностей в плане неправильного прогнозирование, и как следствие принятия неправильных решений, которые могут повлечь за собой ухудшение финансовых показателей.

В широком смысле автор представляет финансово-экономическую модель как систему устойчивых связей между всеми процессами, протекающими в организации, и оказывающими прямое или косвенное влияние на ее финансовый потенциал, стабильность, «носителями» финансовых ресурсов, целями, показателями и другими важными характеристиками.

Таким образом, с позиции системного подхода к финансово экономической модели предприятия и выделения системных характеристик можно сбалансировать развитие коммерческой организации, как в текущей, так и в стратегической перспективе.

С точки зрения стратегического менеджмента и финансового менеджмента принципами финансово-экономической модели должны выступать:

— адекватность (задачи, поставленные перед предприятием должны соответствовать целям, подстраиваться под условия экономической среды и возможности организации);

— согласованность (основные параметры и действия должны быть сбалансированы и разъяснены ключевым сотрудникам организации);

— аналитичность (модель должна обеспечивать возможность проведения анализа состояния объекта и закрепления изменения его поведения);

— системность (связи между объектами, характеристиками, параметрами, составляющие модель, должны быть реальные и упорядоченные).

Большой экономической и стратегической ошибкой современных менеджеров является то, что в своем большинстве в организациях не стараются максимально сохранить всю информацию о движении денежных потоков. Ведь на основе данной информации можно провести глубокий анализ изменения финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия во времени и изменяющихся условий рынка, а так же сделать более точный прогноз развития на будущее, увидеть возможные риски и заранее найти пути решения предстоящей проблемы с минимальными затратами ресурсов. [30]

Также большую роль в увеличении прибыли компании и соответственно повышении ее финансовой устойчивости играют человеческие факторы. Например, такие как компетентность персонала, нацеленность на результат, нестандартное мышление, умение договариваться, вести переговоры и др.

Последнему фактору хочется уделить большее внимание, т.к. практически весь мировой бизнес построен на переговорах, вследствие которых стороны приходят к компромиссу, сделке, которая так или иначе их устраивает. Долгосрочное сотрудничество обеспечивает предприятию стабильный доход в длительном периоде времени, что положительным образом отражается на его финансовой устойчивости и дает возможность  для дальнейшего развития, расширения, освоения новых рынков и территорий деятельности.

В российской практике нередко договоренности носят незаконный характер, когда руководитель предприятия, пытаясь сократить издержки, выплачивает «серую» или «черную» заработную плату с целью уменьшения налоговой базы, или же для получения желаемого объекта, участка земли и прочего использует специальные «связи» и «инструменты» решения возникших вопросов, например «взятку». Несмотря на то, что данные действия носят, несомненно, криминальный характер, вводя предприятие в теневую экономику это не может не отразится на повышении финансовой устойчивости, т.к. при этом сокращаются затраты предприятия и увеличивается его платежеспособность.[31]

Мы рассмотрели как классический подход классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, так и иные подходы. Данная информация будет полезна для поддержания устойчивости и равновесия предприятия как в настоящий момент времени, так и в будущем.

 

2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ И ОБРАБОТКЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ФИНАНСОВЫХ (НАУЧНЫХ) ИССЛЕДОВАНИЙ

 

2.1 Методики анализа финансовой устойчивости предприятия

 

Рассмотрим некоторые методики оценки финансовой устойчивости предприятии.

Первой методикой, на которую хотелось бы обратить внимание является оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала. [32]

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от сбалансированности капитала, от уравновешенности активов и пассивов по функциональному признаку, и конечно соотношения основных и оборотных средств.

Поэтому    изначально необходимо проанализировать структуру источников предприятия, затем оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

Для этого рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент независимости собственного капитала (финансовой автономии) – показывает удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса и рассчитывается по формуле:

                       (1)

Данный показатель характеризует, какая часть активов предприятия была сформирована за счет источников собственных средств. Коэффициент концентрации заемного капитала – показывает удельный вес заемного капитала в общей валюте нетто-баланса, рассчитывается по формуле:

 

               (2)

Показывает, какая часть активов предприятия была получена за счет краткосрочных    и       долгосрочных     займов.       Коэффициент      финансовой зависимости        –        обратный   показатель коэффициента     независимости собственного капитала, показывает, какая доля активов приходится на 1 рубль собственных средств. Рассчитывается по формуле:

(3)

Например, если значение данного коэффициента равна 1, то все активы предприятия сформированы за счет собственного капитала; если 1.5, значит на каждые 1.5 рубля, вложенных в активы, приходится 1 рубль собственных и 0.5 рубля заемных средств.

Коэффициент текущей задолженности – показывает, какая часть активов сформирована за счет краткосрочных займов. Рассчитывается следующим образом:

                          (4)

Коэффициент устойчивого финансирования – характеризует часть активов, сформированную за счет устойчивых источников. Если предприятие не использует в своей работе долгосрочные кредиты и займы, то величина данного коэффициента должна совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости. Рассчитывается по формуле:

(5)

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников:

(6)

Следующий показатель – коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников.

Данный показатель говорит нам о зависимости предприятия от внешних кредиторов с одной стороны, и о степени финансовой надежности этого предприятия и доверия к нему банков и населения с другой.

Рассчитывается так:

(7)

Коэффициент покрытия задолженности собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

                              (8)

Коэффициент      финансового       левериджа (показывающий степень финансового риска) – отношение заемного капитала к собственному.

                         (9)

Последний коэффициент считается одним из наиболее важных в анализе финансовой устойчивости предприятия, т.к. он показывает насколько рискованно инвестировать деньги в то или иное предприятие. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. [33]

Инвесторы и предприятия по-разному оценивают изменения в структуре капитала. Например, для банков и прочих кредиторов более надежной является ситуация, когда доля собственного капитала предприятия существенно выше заемного. Это минимизирует финансовый риск. Предприятия же наоборот заинтересованы в привлечении заемных средств как минимум по двум причинам:

— проценты по обслуживания заемного капитала рассматриваются как расходы, их не включают в налогооблагаемую прибыль;  

— прибыль, полученная в результате использования заемных средств, обычно выше расходов на выплату процентов. В результате этого повышается рентабельность собственного капитала. [18]

Грамотное использование заемного капитала свидетельствует о «маневренности» предприятия, о грамотном экономическом и финансовом управлении менеджеров, способности получать займы, генерировать из них прибыль и вовремя их возвращать, что повышает доверие к предприятию в деловом мире.[34]

Общепринятая норма соотношения собственного и заемного капитала в российской практике составляет 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике минимально допустимое значение собственного капитала должно составлять 30-40%. Данный показатель в основном зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Для разных отраслей одно и то же значение данного соотношения может быть как характеристикой успеха, так и напротив – давать крайне негативную оценку финансового состояния. [35]

Наиболее обобщающим показателем среди всех рассмотренных выше является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели, так или иначе, определяют его величину.

Доля собственного и заемного капитала при формировании активов организации, а также показатель финансового левериджа во многом зависит от отраслевых особенностей конкретного предприятия. Например, в тех отраслях, где оборачиваемость капитала низкая, а уровень внеоборотных активов достаточно высока, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. А вот в других отраслях, где доля основного капитала низкая, а уровень оборачивания капитала высокий – показатель финансового левериджа может быть значительно выше.

Уровень финансового левериджа также зависит от условий товарного и финансового рынка, рентабельности предприятия, его финансовой стратегии.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой независимости, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо обратиться к структуре активов и подходов к их финансированию.

Минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности, и, который не зависит от сезонных колебаний, объема производства и количества реализованной продукции будем считать постоянной частью оборотных активов. Как правило, они образуются за счет собственного капитала и заемных средств долгосрочного характера.

Переменная же часть оборотных активов подвержена колебаниям за счет сезонных изменений объемов производства. Как правило, она формируется с помощью краткосрочных займов, а при более осторожной и консервативной финансовой политике предприятия – за счет его собственного капитала.

Также, значимыми показателями, характеризующими структуру капитала и показывающими уровень финансовой устойчивости предприятия, являются чистые активы и их доля в общей валюте нетто-баланса. Их величина говорит нам о том, что останется у предприятия после погашения всех обязательств в случае его ликвидации.

Под чистыми активами понимают разницу всех активов и всех пассивов предприятия.

В активы, принимаемые к расчету, включают:

— внеоборотные активы;  

— оборотные активы (за минусом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал).

В пассивы, принимаемые к расчету, включают: долгосрочные обязательства; краткосрочные обязательства;   кредиторская задолженность;   резервы на предстоящие расходы;   задолженность учредителям по выплате доходов;  прочие краткосрочные обязательства.

Несмотря на то, что величина чистых активов является довольно условной, т.к. ее расчет производится не по рыночным, а по учетным ценам, на основе бухгалтерского баланса, ее значение должно быть больше величины уставного капитала.

Если соотношение чистых активов и уставного капитала складывается крайне неблагоприятно, усилия менеджеров предприятия должны быть направлены в первую очередь на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и т.д.

Далее рассмотрим анализ финансовой устойчивости через анализ финансового равновесия активов и пассивов предприятия.

Одним из признаков характеризующих финансовую устойчивость является равновесие между некоторыми разделами и статьями активов и пассивов баланса организации.

Для проведения данной оценки используют соотношения:

— внеоборотных активов и источников их формирования;

— оборотных активов и источников их формирования;  

— материальных запасов и источников их формирования;

— дебиторской и кредиторской задолженности;  

— финансовых и нефинансовых активов и источников их формирования.  

В основном, источниками формирования оборотных активов является собственный капитал и краткосрочные заемные средства. Для коммерческого предприятия желательно чтобы данное соотношение было 50/50. В данном случае обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальный уровень ликвидности.[36]

В реальной жизни данные взаимосвязи отражены на рисунке 4

Рисунок 4 – Взаимосвязь активов и источников их формирования

Все дело в том, что в состав долгосрочных активов могут быть включены отсроченные и пролонгированные краткосрочные кредиты, полученные с целью формирования оборотных активов, отсроченные налоговые обязательства и др. А часть краткосрочных кредитов может быть переведена в долгосрочные в результате реструктуризации долгов.

Поэтому по данным бухгалтерского баланса нельзя однозначно судить о том, какая часть заемного или собственного капитала была вложена в тот или иной актив, т.к. собственный капитал в балансе отражается общей суммой, а обязательства группируются не по назначению, а по срочности погашения.

Сумму использованного собственного и оборотного капитала можно определить в ходе внутреннего анализа, пользуясь данными не только бухгалтерского баланса, но и аналитического бухгалтерского учета.

Для определения суммы собственного капитала вложенной в долгосрочные активы (СКВА), необходимо от общей суммы внеоборотных активов (ВА) вычесть весь заемный капитал (ЗКВА), привлеченный для их формирования: лизинг, долгосрочные кредиты и займы, коммерческий кредит поставщиков и подрядчиков и др. Формула выглядит следующим образом:

                            (10)

Для определения доли собственного (ДСК) и заемного капитала (ДЗК) в формировании     внеоборотных     активов,      пользуются следующими формулами:

        (11)

        (12)

Далее нужно рассчитать сумму собственного капитала, формирующую оборотные активы. Для этого из общей суммы собственного капитала вычитают сумму внеоборотных активов, за минусом той части, которая была сформирована за счет кредитов, займов и лизинга. Формула выглядит так:

      (13)

где,  СОК – собственный оборотный капитал;

Зучр. – задолженность учредителей по взносам и в уставный капитал; ЗКва– заемный капитал, вложенный во внеоборотные активы.

Доля собственного капитала, вложенная в формирование оборотных активов, рассчитывается по формуле:

           (14)

Т.к. к оборотным активам относятся средства, оборачиваемые как минимум в течение года, и краткосрочные обязательства должны быть исполнены в срок не более года, для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия в краткосрочной перспективе в зарубежной практике определяют не столько наличие собственных оборотных средств, сколько чистый оборотный капитал, который остается у компании после ее расчетов по краткосрочным обязательствам, и его долю в общей сумме оборотных активов. Данный показатель очень важен для оценки платежеспособности предприятия в ближайшем будущем.

Если текущие обязательства больше текущих активов, данная ситуация говорит нам о нехватке или дефиците чистого оборотного капитала.

Это значит, что все оборотные активы и некоторая часть долгосрочных активов была сформирована за счет краткосрочных кредитов и займов, а значит запас прочности предприятия крайне низкий, либо его нет совсем, и в случае одновременного погашения всех обязательств, предприятию придется распродавать свою недвижимость.

Поэтому для определения меры ликвидности и уровня финансовой устойчивости предприятия определение уровня чистого оборотного капитала очень важная и распространенная процедура. Данный метод используют банки, различные финансовые компании, кредиторы, государственные органы и др.

Например, предоставление ссуды и эмиссии долговых обязательств зачастую происходит на условиях поддержания минимального уровня чистого оборотного капитала.

Размер чистых оборотных активов (ЧОА) в отличие от размера собственного оборотного капитала определяется разницей между оборотными активами (ОА) и всеми краткосрочными финансовыми обязательствами (КФО), срок погашения которых составляет текущий год, независимо от того, на какие цели были использованы заёмные средства – на формирование долгосрочных или текущих активов:

(15)

Для того, чтобы охарактеризовать структуру распределения собственного капитала рассчитываю коэффициент его маневренности:

               (16)

Данный коэффициент показывает ту часть собственного капитала компании, которая находится в обороте, т.е. которая позволяет свободно управлять этими средствами. Его  значение должно быть достаточно высоким для обеспечения гибкости использования собственных средств предприятия.

Также важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансирования.

К таким источникам относят:

— собственный оборотный капитал (СОК);

— краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности (ККБ).

Коэффициент обеспеченности рассчитывается путем соотношения суммы устойчивых источников финансирования и общей суммы материально оборотных активов.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип – абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость. Наблюдается, если запасы (З) меньше собственного оборотного капитала (СОК):

                   (17)

Второй тип – нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, когда величина запасов превышает величину собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия (Ипл.):

(18)

Третий тип – Неустойчивое или предкризисное финансовое состояние, когда для формирования запасов используются как надежные, устойчивые источники финансирования, так и временно свободные средства (Ивр).

Такими временно свободными средствами могут выступать: непросроченная задолженность персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, внебюджетным фондам и др. И, учитывая тот факт, что капитал в запасах находится достаточно долго, а вложенные в долгосрочные активы короткие займы требуют незамедлительного положения, предприятие может столкнуться с серьезными финансовыми трудностями. О таком финансовом положении нам могут сказать расчеты, проведенные по формулам:

(19)

Четвертый тип – Кризисное финансовое состояние – положение предприятия на грани банкротства, когда равновесие платежного баланса сохраняется в основном за счет просроченных обязательств (Опр) по оплате ссуд банкам, оплате труда, платежам в бюджет и др.

(20)

Помимо всего выше перечисленного для анализа финансовой устойчивости необходимо сравнить дебиторскую задолженность с кредиторской, т.к. когда предприятие дает отсрочку платежа покупателям, оно на некоторое время выводит часть средств из оборота. В идеале кредиторская и дебиторская задолженность должны быть уравновешены, как по величине, так и по срокам погашения.

В случае, когда дебиторская задолженность выше кредиторской, в условиях инфляции капитал предприятия уменьшается, в противоположной ситуации, когда кредиторская задолженность превышает дебиторскую, капитал предприятия увеличивается. Но, если величина кредиторской задолженности слишком высока, а наличие свободных денежных средств и других высоколиквидных активов достаточно низкое, это может привести к тяжелой финансовой ситуации для предприятия.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает долю отвлеченных средств из оборота и привлеченных в оборот предприятия:

(21)

После проведения анализа и, в случае констатации факта нестабильного финансового положения предприятия, нужно искать пути повышения его финансовой устойчивости.

Повысить финансовую устойчивость можно за счет: -ускорения оборачиваемости капитала; -умеренное уменьшение запасов и затрат; увеличение собственного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Последним методом оценки финансовой устойчивости организации, рассмотренным в данной работе, является оценка финансовой устойчивости путем соотношения финансовых и нефинансовых активов.

Суть этого метода состоит в делении активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Финансовые также подразделяются на мобильные – высоколиквидные активы (например, денежные средства и легкореализуемые активы) и немобильные. Немобильные финансовые активы – это труднореализуемые активы, такие как незавершенное строительство, основные средства, оборотные нефинансовые активы.

Наиболее отчетливо данную классификацию показывает таблица 1.

Таблица 1 – Классификация финансовых и нефинансовых активов

 

Согласно данной концепции, предложенной М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым,          финансовая устойчивость достигается за счет покрытия собственным капиталам нефинансовых активов и заемным капиталом – финансовых активов.

Запас финансовой устойчивости увеличивается, если увеличивается значение собственного капитала над значением нефинансовых активов, и по мере увеличения финансовых активов над заемным капиталом. В противном случае можно говорить о неустойчивом состоянии предприятия или о потери финансовой устойчивости.

Согласно данной методике, граница между допустимыми и рисковыми вариантами заимствования средств проходит по критической черте (собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительна. В состоянии риска разность будет отрицательной.

Используя данный метод, можно дать характеристику финансового состояния предприятия:

— суперустойчивость, абсолютно платежеспособное предприятие: мобильные финансовые активы > обязательств;

— достаточная устойчивость, гарантированная платежеспособность: Все финансовые активы > обязательства > мобильные финансовые активы;

— финансовое равновесие, гарантированная платежеспособность: СК = нефинансовые активы; финансовые активы = обязательства;

— допустимая       финансовая         напряженность,   потенциальная платежеспособность: Все нефинансовые активы > СК > долгосрочные нефинансовые активы;

— зона риска, потеря платежеспособности: СК < долгосрочные нефинансовые активы.

 

2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятий сектора строительства жилой недвижимости

 

В 2018 г.  в России 126,5 млн кв. м жилья на стадии строительства, по данным ЕИСЖС. Говоря о географии жилых проектов, можно отметить, что лидерами по объему строящегося жилья являются столичные регионы — г. Москва, Московская область, г. Санкт-Петербург и Ленинградская область, а также Краснодарский край. На данный момент вышеуказанные регионы занимают лидирующие позиции по экономическому развитию в России и, соответственно, характеризуются благоприятным инвестиционным климатом, привлекательностью с точки зрения переезда и высокой покупательской способностью населения. Это отражается на уровне спроса и предложения жилья в данных регионах.

Поскольку рентабельность напрямую связана с получением прибыли, сравним динамику уровня рентабельности строительных предприятий за период с 2016 по 2019 гг. (рисунок 5).

Рисунок 5 – Динамика рентабельности строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

В результате анализа уровня рентабельности активов, показывает способность предприятия получать прибыль, выявлено, что среднее значение этого показателя для строительных предприятий составляет -0,35%. Низкий уровень этого показателя указывает на низкую эффективность использования имущества.

В 2018 г. наблюдается увеличение значения показателя с 3,4% до 4,2%, что свидетельствует о повышении суммы прибыли получаемой предприятием с каждого рубля проданной продукции., а в 2019 г. значение показателя снижается, что является отрицательной тенденцией.

На рисунке 6 представлена динамика внеоборотных и оборотных активов строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

 

Рисунок 6 – Динамика внеоборотных и оборотных активов строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

Как видно из рисунка 6 сумма оборотных активов в 2019 г. по сравнению с 2016 г. увеличилась на 1048399 млн. руб. или на 17,72%. Данная динамика была вызвана за счет увеличения суммы дебиторской задолженности на 848049 млн. руб., что следует рассматривать как отрицательную динамику. Сумма внеоборотных активов уменьшилась в 2019 г. по сравнению с 2016 г. на 248471 млн. руб. или на 9,79%, что было вызвано за счет уменьшения суммы долгосрочных финансовых вложений.

На рисунке 7 представлена динамика собственного и заемного капитала строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

Рисунок 7 – Динамика собственного и заемного капитала строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

 

Как видно из рисунка 7 сумма собственного капитала в 2019 г. по сравнению с 2016 г. уменьшился на 86167 млн. руб. или на 9,1%. В тоже время наблюдается увеличение суммы заемного капитала в 2019 г. по сравнению с 2016 г. на 886096 млн руб. или на 11,8%.

Важным показателем финансового состояния предприятия является финансовая устойчивость. Проблема обеспечения финансовой устойчивости отечественных предприятий была всегда актуальной, но особую значимость она приобретает в условиях нестабильности экономики и под влиянием кризисных явлений.

Финансовая устойчивость может быть оценена по разным показателям, к основным можно отнести следующие относительные показатели: коэффициенты текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент автономии.

Именно по этим показателям и была осуществлена оценка финансовой устойчивости строительных предприятий (таблица 2).

 

Таблица 2 — Относительные показатели финансовой устойчивости и ликвидности строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

 

Данные таблицы 2 показывают, что финансовая устойчивость строительных предприятий на протяжении 2016-2019 гг. характеризуется неустойчивостью и финансовой зависимостью. Так, значение коэффициента текущей ликвидности не отвечает нормативному значению, имеет негативную тенденцию в динамике и свидетельствует об определенных проблемах, связанных с финансированием деятельности.

В 2017 г. по сравнению с 2016 г. значение коэффициент абсолютной ликвидности увеличилось на 0,01 п.п. и не соответствует нормативному значению, а в 2019 г. по сравнению с 2017 г. значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось на 0,01 п.п., это говорит о том, что строительные предприятия РФ не смогут вовремя погасить долги.

В 2019 г. значение коэффициента быстрой ликвидности увеличилось по сравнению с 2016 г. на 0,1 п.п. и не соответствует нормативному значению, это свидетельствует о том, что у строительных предприятий РФ недостаточно ликвидных оборотных средств для своевременного расчета по обязательствам.

Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течении анализируемого периода имеет отрицательное значение. Данное значение показывает, что на строительных предприятиях РФ наблюдается дефицит собственных оборотных средств, необходимыми для обеспечения их финансовой устойчивости.

В течении 2016-2019 гг. значение коэффициента автономии строительных предприятий РФ остается практически неизменным и составляет в 2019 г. – 0,093. То есть предприятия значительно зависят от заемных средств и способны финансировать на 9,3% активов за счет собственных средств.

Значение коэффициента капитализации в 2019 г. по сравнению с 2016 г. незначительно увеличилось на 1,82 п.п., что свидетельствует о снижении эффективности использования предприятиями собственного капитала и указывает на повышение зависимости строительных предприятий РФ от заемных средств.

В 2019 г. значение коэффициента финансирования незначительно уменьшилось, но не соответствует нормативному (≥ 1,5). Данная динамика показывает, что активы предприятия сформированы за счет заемного капитала, и свидетельствует о зависимости строительных предприятий РФ от внешних источников финансирования.

В 2018 г. по сравнению с 2016 г. значение коэффициента финансовой устойчивости уменьшилось с 0,32 до 0,30, а в 2019г. наблюдается снижение значения на 0,02 п.п. Значение коэффициента финансовой устойчивости в анализируемом периоде превышает нормативное (≥ 0,6)., что свидетельствует о незначительных перспективах развития строительных предприятий РФ, высоком финансовом риске.

На рисунке 8 представлена динамика коэффициентов ликвидности строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

Рисунок 8 – Динамика коэффициентов ликвидности строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

 

Как видно из рисунка 8 значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности не соответствуют нормативным, это говорит о том, что строительные предприятия РФ за 2016-2019 гг. не смогут покрыть свои текущие обязательства.

На рисунке 9 представлена динамика коэффициентов финансовой устойчивости строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

 

Рисунок 9 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости строительных предприятий РФ за 2016-2019 гг.

 

На основе данных представленных на рисунке 9 можно отметить, что строительных предприятий РФ не являются финансово устойчивыми, поскольку значение показателей не соответствуют нормативным.

Таким образом, на основе проведенных расчетов можно отметить, что строительные предприятия РФ за 2016-2019 гг. не являются финансово устойчивыми.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Итак, одной из важнейших характеристик деятельности предприятия является финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учётом интересов общества и государства.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. При этом формы проявления финансовой устойчивости могут быть различны.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет внешним и внутренним пользователям оценить финансовые возможности организации в долгосрочной перспективе, которые зависят от структуры капитала, степени взаимодействия с различными кредиторами и инвесторами, условий привлечения заемных средств и т.д. Данная информация для инвесторов и партнеров, такая информация послужит поводом для сотрудничества или же наоборот, отказа от вложения средств в убыточное предприятие.

Цель и задачи практики достигнуты.

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 N 51ФЗ (ред. от 28.03.2017) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс : справочная правовая система. – Электронные данные – URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 01.05.2020).
2. Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (в ред. от 03.07.2016) // Консультант Плюс: справочная правовая система. – Электронные данные – URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 01.05.2020).
3. О несостоятельности        (банкротстве)      [Электронный ресурс]: федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ // Консультант Плюс : справочная правовая система. – Электронные данные. – URL: http://www.consultant.ru (дата обращения: 01.05.2020).
4. Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия /

В. В. Ковалев, О. Н. Волкова // учебник. М.: Проспект, 2016. — С. 428-432.

5. Ковалев, В.В.   Практикум по      анализу      и финансовому менеджменту // конспект лекций с задачами и тестами, — М.: Финансы. 2018. — С. 448.
6. Ковалев, В.В. Финансы организаций // учебник для вузов. — М.: Проспект, 2018. — С. 352-355
7. Илясов, Г.Г. Оценка финансового состояния предприятия // Г. Г. Илясов. — М.: Экономист.- 2014.- №6.- С. 49-54.
8. Родионова, В. М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В. М. Родионова, М. А. Федотова // М.: Перспектива, 2015. — С. 291-293.
9. Мельник, М. В. Теория экономического анализа / М. В. Мельник, М. И. Баканов, А. Д. Шеремет // учебник для вузов. — М.: Финансы, 2016. — С. 352.
10. Бочаров, В. В. Фиансовый анализ // учебное пособие / — СПб.: Питер. 2015. -С. 10-13.
11. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин // учебник. — М.: ИНФРА-М, 2017. -С. 291-293.
12. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих оргнизаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев // учебник. -М. ИНФРА-М, 2018. -С. 135-141.
13. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А. Д. Шеремет. — М. ИНФРА-М, 2017. -С. 343-347.
14. Смакай, Л. Г. Экономический анализ деятельности / Л. Г. Смакай. учебник для вузов. — М. ИНФРА-М, 2019. -С. 152-154.
15. Богдановская, Л. А. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Л. А. Богдановская, Г. Г. Виноградов, О. Ф. Мигун, В.И. Стражева.  — М.: Высшая школа, 2014. -С. 35-48.
16. Гиляровская, Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая // учебное пособие для вузов / — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. -С. 159-162.
17. Илясов, Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия // Г. Г. Илясов. — М.: Финансы. 2018. -№10. — С. 70-73.
18. Кокин, А.Р. Показатели устойчивости организации [Электронный ресурс]: статья // Киберленинка: научная электронная библиотека. — Электронные данные          —        URL:           https://cyberleninka.ru    (дата обращения: 01.05.2020).
19. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. — М.: Экоперспектива, 2018. -С. 510-512.
20. Гончаров, А.И. Система     индикаторов платёжеспособности предприятия // А. И. Гончаров. — М.: Финансы,  2017. — № 6. — С. 69-70.
21. Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности / Г. В. Савицкая. — М. ИНФРА-М, 2018. -С. 280- 288.
22. Савицкая, Г. В. Экономический анализ/ Г. В. Савицкая.  учебник. — М.: Новое знание, 2020. — С. 604-605.
23. Бариленко, В. И.      Комплексный      анализ хозяйственной

деятельности // учебник и практикум для академического бакалавриата / В. И. Бариленко [и др.]. — М.: Издательство Юрайт, 2015. — С. 455-459.

24. Божко, В. П. Управление финансовой устойчивостью предприятий / В. П. Божко, С. Ю. Балычев. -М.: Вестник УМО, 2019. — № 4. — С. 33-37.
25. Графов, А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия: учебное пособие / А. В. Графов. — М.: Финансы, 2018.- №7. -С. 34 — 39.
26. Грачев, А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учебно-практическое пособие / А. В Грачев. — М.: Финпресс, 2014. — С. 96-71.
27. Рязанов, И. .Е. Преимущества и недостатки традиционной и сбалансированной систем оценки экономической эффективности предпринимательской деятельности // Научные труды московского открытого социального университета. — М.: МОСУ, 2016. — С. 455-465.
28. Гиляровская, Л.Т. Комплексный подход к анализу и оценке финансового положения организации // Л.Т. Гиляровская. -М.: Аудитор, 2018.- №4.- С. 19-24.
29. Гиляровская, Л. Т. Экономический анализ // учебник для вузов / Л. Т. Гиляровская. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. — С. 52-53.
30. Гутковская, Е.А. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и мероприятия по ее повышению // Е. А. Гутковская,  Н.Ф. Колесник. — Самара.: — Вестник Самарского государственного университет,  2015. – № 2 (124). – С. 35–41.
31. Ендовицкая, А. В. Развитие теории и методики анализа финансовой устойчивости аграрных коммерческих организациях [Электронный ресурс]: статья // Российская государственная библиотека. — Электронные данные — URL: https://dlib.rsl.ru/01002800655 (дата обращения: 01.05.2020).
32. Шекшуев, А. В. Потенциальная финансовая устойчивость предприятия [Электронный ресурс]: статья // Российская государственная библиотека. — Электронные данные — URL: https://dlib.rsl.ru/01002800655 (дата обращения: 01.05.2020).