Введение
1.Теоретические основы рынка капитала
1.1 Понятие капитала как фактора производства
1.2 Особенности функционирования рынка капитала
2. Реальные инвестиции в структуре финансовых ресурсов предприятия
2.1 Понятие инвестиций
2.2 Значение реальных инвестиций для предприятия
3. Влияние рынка капитала на формирование реальных инвестиций фирм
3.1 Инвестиционная деятельность предприятия и ее потребность в реальных инвестициях
3.2 Рынок капитала и формирование реальных инвестиций
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики — привлечение отечественных и иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.
В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.
Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.
Актуальность нашей работы обусловлена необходимостью оценки факторов влияния рынка капиталов на капитальные вложения в российские предприятия.
Целью работы является анализ влияния ситуаций на рынке капиталов на капитальные вложения.
Задачи работы:
— изучить понятие и структуру рынка капиталов;
— определить понятие и виды инвестиций;
— оценить влияние крупных рынков на реальные инвестиции.
Объектом исследования являются инвестиционные процессы в экономике.
Предметом исследования выступают факторы влияния на инвестиционные процессы, закономерности увеличения и снижения инвестиций, динамика инвестиций в российской экономике.
Структура работы: введение, три главы, заключение, список литературы.
1. Теоретические основы рынка капитала
1.1 Понятие капитала как фактора производства
Если производитель желает организовать успешное предприятие, он должен иметь в своем распоряжении механизм, способный привлекать сбережения и направлять их в инвестиционные проекты, преумножающие богатство. В рыночной экономике эта функция осуществляется рынком капитала. Существуют несколько определений понятия «рынок капитала». Прежде всего, это связано с неоднозначностью трактовки категории «капитал».
Капитал (от латинского capitals – главный) – одна из важнейших экономических категорий; созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг и приносящие доход. [2]
Термин «капитал» имеет много значений и может восприниматься по разному. В одних случаях капитал идентифицируется со средствами производства (Д. Рикардо), в других – с накопленными материальными благами, с деньгами, с развитием применения интеллектуальных возможностей (умений).
Значительный вклад в создание представления о категории капитала внес К. Маркс в его труде «Капитал» (1867 г.). Он раскрыл содержание понятия, проанализировав его не только как объект, пребывающий в покое, но и как предмет, который возможно изучить, как движение. В книге впервые в истории экономической науки было показано, что капитал является особым исторически обусловленным социальным отношением между капиталистами и наемными рабочими. Капитал, как отмечал К.Маркс, — это не вещь, а общественное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер.
Но наряду с этим Маркс отметил, что капитал также имеет и вещественный облик, представленный в виде станков, машин, сырья и прочего. Взгляды на капитал разнообразны, но все они сходятся в одном: капитал ассоциируется со способностью тех или иных ценностей генерировать доход. [3; ст. 100 – 114]
Капитал также можно определять и как инвестиционные ресурсы, используемые в производстве товаров и услуг. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса долговременных ресурсов, то есть капитала. Капитал является одним из факторов производства. Он тесно связан с производственными факторами «труд» и «земля». Без этих факторов невозможно образование капитала. Однако он имеет отличительные особенности. Например, особенность капитала заключается в том, что он имеет способность к воспроизводству, в то время как земельный фонд является фиксированной величиной и не может быть быстро увеличен.
Капитал существует в различных формах, которые классифицируются по следующим признакам:
1) По сферам применения :
• промышленный, действующий в материальной сфере производства;
• торговый, используемый в сфере реализации товаров и услуг;
2) По форме функционирования :
• денежный, существующий в денежной форме;
• товарный, воплощенный в определенной массе товаров;
3) По форме собственности :
• частный;
• коллективный;
• государственный;
4) По способу перенесения стоимости :
• основной, длительное время (больше года) неоднократно участвующий в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную вещественную форму и перенося свою стоимость на новую продукцию частями по мере износа;
• оборотный, неоднократно участвующий в производственном процессе, его стоимость входит в продукцию целиком и полностью возвращается к предпринимателю в денежной форме в течение одного кругооборота.
Более наглядно данная классификация приведена на рисунке 1.
Рисунок 1 – Виды капитала в различных формах
Капитал как фактор производства означает все то, что используется в процессе производства для изготовления продукции и последующей ее реализации потребителю (здания, сооружения, машины, оборудование, инструмент, транспорт и др.).
Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, инструменты, средства связи, сырье, помещения и т. д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, умения, трудовые навыки, производственный опыт и т. д.).
Человеческий капитал — это особая разновидность трудовых ресурсов, поэтому под капиталом в собственном смысле слова обычно подразумеваются только физические и материальные факторы.
Физический капитал разделяется, в свою очередь, на основной капитал (основные средства производства здания, сооружения, машины, оборудование) и оборотный капитал, расходуемый на приобретение средств для каждого производственного цикла: сырье, основные и вспомогательные материалы, труд и пр..
Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере физического или морального износа. Последнее означает обесценивание основного капитала по мере удешевления его производительности или с началом выпуска машин и оборудования принципиально нового качества, что делает использование старого основного капитала технически и экономически невыгодным. [8]
Капитал, как фактор производства характеризуется следующими особенностями.
Во-первых, капитал воспроизводится самой экономической системой (в отличие, например, от земли, которая является природным фактором).
Во-вторых, спрос на капитал зависит от спроса на товары и услуги, производимые с его помощью (если товар какого-либо производителя будет пользоваться повышенным спросом, то и потребность в капитале для него будет возрастать.
В-третьих, принимая решение о привлечении дополнительного капитала, предприниматель должен соотнести доход, полученный от использования этого капитала, с платой за пользование им. [9]
1.2 Особенности функционирования рынка капитала
Рынок капитала может представлять собой часть рынка факторов производства. Также рынок капитала может выступать одной из составляющих частей рынка ссудных капиталов.
Рынок ссудного капитала подразделяется на денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями на срок до одного года. Рынок капитала обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он, в свою очередь, делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций являются не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государственных учреждений.
Спрос и предложение денежного капитала формируются на рынке ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов – это совокупность отношений, в которых объектом сделки является денежный капитал, а спрос и предложение для него формируются.
Денежный рынок и рынок капитала являются вторичными рынками ссудных капиталов.
Рынок капитала часто называют рынком инвестиционных фондов. Поставщиками капитала выступают домохозяйства, а потребителями – деловые фирмы. Взаимодействие поставщиков и потребителей осуществляется через обширную сеть финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские конторы и т.д.
Их функция заключается в накоплении небольших сбережений домашних хозяйств в огромных суммах финансовых средств и размещении их среди потребителей капитала. Форма предоставления капитала может быть разной – либо напрямую, либо в виде распределения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заимствованных в форме покупки корпоративных облигаций и предоставления прямых займов фирмам. Важнейшую роль в этом процессе играет процент, выплачиваемые за предоставленные средства.
На втором этапе развития кредитных отношений, по мере развития безналичной формы расчетов с прямым участием банков, новым источником формирования ссудного капитала стали средства, временно высвобождаемые в процессе обращения промышленного и торгового капиталов. К ним относятся:
амортизационный фонд предприятий для обновления, расширения и восстановления основных фондов;
часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат:
денежные средства, образовавшиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы.
Экономическая роль рынка ссудного капитала заключается в его способности сочетать небольшие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления, что позволяет рынку активно влиять на концентрацию производства и капитала.
Рынок ссудного капитала, как один из финансовых рынков, может быть определен, как особая сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.
Основными участниками этого рынка являются:
первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;
специализированные посредники в лице кредитно-банковских учреждений, занимающиеся непосредственным привлечением денежных средств и превращением их в ссудный капитал;
заемщики – в лице юридических и физических лиц.
Рынок капитала, как структурное звено рынка факторов производства является типичным рынком. В принципах его организации и в механизме его функционирования, установления равновесия существует много общего с аналогичными процессами на рынке труда. А именно:
объем спроса на физический капитал носит производный характер в отношении спроса на конечную продукцию и зависит от его размера ;
максимизация прибыли достигается с точки зрения равенства предельного денежного продукта (MRP) и предельных издержек материального ресурса (физического капитала) – MRC. Когда фирма оптимизирует спрос на капитал, работает правило MRP=MRC.
Основными субъектами рынка капитала являются сфера бизнеса и сфера домашних хозяйств. Спросом на капитал на рынке факторов является спрос фирм на физический капитал, который позволяет фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты. Спрос на капитал выражается в виде спроса на средства для приобретения необходимых производственных фондов.
Система рынка капитала представлена в следующем виде. Домашние хозяйства, владеющие капиталом в виде вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента от вложенных средств. Следовательно, домохозяйства выступают в роли поставщиков капитала, а фирмы – в роли потребителей.
Их взаимодействие происходит благодаря разветвленной сети финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские конторы и т.д. Их функцией является аккумуляция небольших сбережений в огромные суммы финансовых средств и размещение их среди потребителей капитала.
Форма предоставления капитала может быть разная – либо непосредственная, в виде распространения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заемная, в виде покупки облигаций корпораций и предоставления прямых займов фирмам. Важнейшую роль в этом процессе отводится выплачиваемому по предоставленным средствам процент.
Таким образом, спрос на капитальные средства будет существовать в том случае, когда доход от вложения в них будет превышать процент от владения ценными бумагами. Если величина процента снижается, то спрос на средства производства растет.
Рынок капиталов характеризуется высокой неоднородностью и большим разнообразием товаров. От других видов рынков производства он отличается большими масштабами объектов этого рынка и их стоимости.
2. Реальные инвестиции в структуре финансовых ресурсов предприятия
2.1 Понятие инвестиций
Инвестиции в экономике определяются с разных позиций. В самом широком смысле – это вложение капитала с целью получения дохода. С точки зрения финансового подхода – это приобретение ценных бумаг, инвестиций в них. Чтобы финансировать инвестиции необходимо выделить часть сбережений, в силу чего инвестиции будут выступать отказом от текущего потребления для увеличения объема производства и потребления в будущем.
Инвестиции (нем. Investition; от лат. investio – одеваю) – долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей.
Инвестиции могут быть финансовыми, реальными и интеллектуальными (рисунок 2).
Рисунок 2 – Виды инвестиций
Финансовые инвестиции – это инвестиции в финансовые инструменты, то есть инвестиции в акции, облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий.
Реальные инвестиции – это долгосрочные вложения средств в отрасли материальной среды для производства какой-либо продукции.
Интеллектуальные инвестиции – это вложения в научные разработки, ноу-хау и др.[5; 6,7]
Классифицировать инвестиции можно по разным признакам. Если рассматривать инвестиции по периоду инвестирования, то принято выделять долгосрочные (свыше 3-х лет), среднесрочные (от 1 до 2-3 лет), краткосрочные (до 1 года) инвестиции. Если рассматривать инвестиции по региональному признаку, то различаются: инвестиции за рубежом и внутри страны. По характеру участия подразделяются на: непрямые (предполагается наличие посредника) и прямые инвестиции.
Необходимым звеном производственного процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с тем, расширение производства может осуществляться только за счет новых инвестиций, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старого оборудования или техники. Именно это и составляет экономический смысл инвестиций.
Источники финансирования инвестиций подразделяются на две категории:
1. Привлеченные источники финансирования.
2. Собственные источники финансирования.
Источники финансирования инвестиций, состоящие из привлеченных средств:
1. Кредиты банков.
2. Привлеченные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения.
3. Привлеченные средства, направленные на другие инвестиции.
4. Привлеченные средства, предназначенные для инвестиций в основной капитал.
5. Привлеченные средства, предназначенные для краткосрочных инвестиций.
6. Привлеченные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов, находящихся в незавершенном строительстве.
7. Прочие заемные средства.
Источники финансирования инвестиций, состоящие из собственных средств делятся на:
1. Амортизация.
2. Прибыль, оставшаяся в распоряжении организации.
3. Собственные средства, предназначенные для долгосрочных, обычно финансовых инвестиций.
4. Собственные средства, направленные на другие инвестиции.
5. Собственные средства, направленные на инвестиции в основной капитал.
6. Собственные средства, направленные на краткосрочные вложения.
7. Собственные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства.[1]
Выделяют следующие функции инвестиций: регулирующая, распределительная, стимулирующая и индикативная.
Регулирующая. Инвестиции способны корректировать процессы воспроизводства капитала и поддерживать темпы их роста, а также развивать важнейшие ключевые отрасли экономики, структурировать перестройку экономики, ускорять научно-технический прогресс и улучшать социальное благосостояние. Их регулирующая функция, фактически, распространяется не только на процессы производства, накопления и потребления, но и на естественно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, то есть пронизывает все уровни и сферы жизни общества.
Распределительная. Посредством инвестирования, в сущности, происходит распределение созданного общественного продукта в его денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности. Характер процессов распределения напрямую зависит от целей, приоритетов, задач, поставленных государством. В то же время инвестирование, как реализация распределительных отношений, соответствует целям жизнедеятельности общества, выражает форму присвоения экономических благ, а также используется, как средство разрешения общественных противоречий.
Стимулирующая. Инвестирование направлено на обновление средств производства, на активизацию самых мобильных и быстроизменяющихся его элементов, на развитие науки и техники. В этой роли инвестиции, по сути, обслуживают развитие как таковое, определяют его темпы роста и качественные характеристики.
Индикативная. Реализация этой функции инвестиций позволяет отслеживать движение к цели, то есть разрабатывать такие механизмы регулирования, которые обеспечивают, как минимум, равновесное состояние экономической системы.
2.2 Значение реальных инвестиций для предприятия
Основу инвестиционной деятельности фирмы составляют реальные инвестиции. В современных условиях хозяйствования данная форма инвестирования для многих фирм является единственным направлением инвестиционной деятельно¬сти. Реальные инвестиции позволяют фирмам осваивать новые то¬варные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей ры¬ночной стоимости.
Исследуя сущность реальных инвестиции, необходимо знать об их взаимосвязи с другими видами инвестиций. Например, при учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, за которыми следуют реальные инвестиции.
Таким образом, реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.
К реальным инвестициям относятся вложения в :
основной капитал (техническое перевооружение);
материально-производственные запасы;
нематериальные активы.
В зависимости от задач, которые фирма устанавливает для себя в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:
обязательные инвестиции (или инвестиции для удовлетворения потребностей государственных органов управления) – это инвести¬ции, которые необходимы для продолжения предпринимательской деятельности фирмы. Эта группа включается инвестиции, целью которых является организация экологи¬ческой безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников фирмы до уровня, соответствующего нормативным требованиям и т.п.;
инвестиции в повышение эффективности деятельности фирмы. Их целью является, в первую очередь, создание условий для снижения издержек фир¬мы за счет обновления оборудования, улучшения приме-няемых технологий, усовершенствования организации труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предпри-нимательской фирме для выживания в конкурентной борьбе;
инвестиции в расширение производства. Их цель – увеличить объем выпуска товаров для ранее сформированных рынков в рамках уже существующих производств;
инвестиции в создание новых производств. В результате осуществ¬ления таких инвестиций создаются совершенно новые предприя-тия, которые будут производить те товары, которые ранее не производились фир¬мой или оказывать новый вид услуг.
В целом, реальные инвестиции осуществляются предпринима-тельскими фирмами в конкретных формах, они представлены в виде: реконструкции, нового строительства, приобретения предприятий, расширения фирмы, технического перевооружения, приобретения нематериальных активов.
Под новым строительством принято понимать возведение ново¬го объекта с завершенным технологическим циклом по стандартному или индивидуально разработанному проекту, который после вво¬да в эксплуатацию будет иметь статус юридического лица. Как правило, предпринимательская фирма прибегает к новому строительству при необходимости увеличения объемов производ¬ственно-хозяйственной деятельности или диверсификации основной деятельности фирмы.
В результате расширения фирмы осуществляется возведение новых объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим или расширение отдельных производ¬ственных зданий и помещений. Расширение осуществляется в том случае, если для размещения дополнительного или нового обору¬дования не хватает имеющихся производственных мощностей.
Реконструкция – это проведение строительно-монтажных работ на существующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования – морально устаревшего и физически изношенного. Реконструкция обычно осуществляется с целью увеличения производственного потенциала предприниматель¬ской фирмы, значительного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. Ре¬конструкция также может осуществляться и с целью изменения профиля предпринимательской фирмы и организации производства новой продукции на уже существующих производственных пло¬щадях.
Техническое перевооружение – это деятельность, направленная на замену и модернизацию оборудования, при этом расширение производственных площадей не осуществляется. Чаще всего техни¬ческое перевооружение осуществляется путем внедрения нового оборудования и технологий, механизации и автоматизации производ¬ственных процессов, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым.
Техническое перевоору¬жение осуществляется с целью обеспечения роста производитель¬ности труда и объема производства, повышения каче-ства производимой продукции, а также улучшения усло¬вий и организации труда.
Такая форма инвестирования, как приобретение предприятий, осуществляется только крупными предпринимательскими фирмами, поскольку для этого требуется большой объем инвестируемых средств. Данная форма инвестиций приводит к увеличению общей стоимости активов обоих предприятий и дает им определенные преимущества перед конкурентами, благодаря дополнению технологий и ассортимента выпускаемой продукции, за счет появления возможностей снижения издержек путем экономии на крупнооп¬товых закупках сырья и материалов, за счет совместного исполь¬зования сбытовой сети и т.п.
Приобретение нематериальных активов – дол¬госрочные инвестиции фирмы путем приобретения патентов, ли¬цензий, торговых марок, товарных знаков и других прав по ис¬пользованию производственной информации, прав на использование земли и природных ресурсов, прав на интеллектуальную собственность и т.п.
В процессе функционирования предпринимательской фирмы выбор конкретной формы реального инвестирования определяется многими факторами:
Во-первых, задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации деятельности фирмы;
Во-вторых, возможностями внедрения новых технологий;
В-третьих, наличием собственных инвестиционных ресурсов и (или) возможностью использования заемных или привлеченных ресурсов.
Реальные инвестиции, в свою очередь, делятся на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные).
Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности, они направлены на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают инвестиции преимущественно в средства производства.
К новому строительству относят сооружение комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, зданий, а также филиалов и отдельных производств, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе, осуществляемое на новых площадках для создания новой производственной мощности.
Если строительство предприятия или сооружения предполагают производить по очереди, то к новому строительству относят первую и последующие очереди до сдачи в эксплуатацию всех проектных мощностей для полного развития предприятия (сооружения). К новому строительству также относят строительство на новой площадке предприятия с аналогичной или большей мощностью для замены ликвидируемого предприятия, дальнейшая эксплуатация которого по техническим, экономическим и экологическим условиям считается нецелесообразной.
Расширение существующих предприятий включает в себя строительство новых производств на существующем предприятии (сооружении), а также строительство новых и расширение функционирующих отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории действующих предприятий или примыкающих к ним площадках для создания дополнительных или новых производственных мощностей.
К расширению действующих предприятий также относят создание филиалов и производств, входящих в их состав, которые после ввода в действие не будут находиться на самостоятельном балансе.
При расширении существующего предприятия, увеличение его производственной мощности должно осуществляться в более короткие сроки и при меньших удельных капитальных затратах, по сравнению с созданием аналогичных мощностей за счет нового строительства, одновременно повышая технический уровень продукции и улучшая технико-экономические показатели предприятия в целом.
К реконструкции действующих предприятий относят реорганизацию существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения. Реконструкция связана с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня.
Техническое перевооружение действующих предприятий включает в себя комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на базе внедрения новой техники и технологии, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным, а также по совершенствованию подсобного и вспомогательного хозяйства.
Техническое совершенствование действующих предприятий осуществляется в соответствии с проектами и сметами на отдельные объекты или виды работ, как правило, без расширения существующих производственных мощностей. При техническом перевооружении действующих предприятий можно осуществлять дополнительную установку на существующих производственных площадях машин и оборудования, внедрение автоматизированных систем управления, контроля и мониторинга, а также проводить другие высокоэффективные мероприятия.
В случаях, когда в установленном порядке в период нового строительства или расширения действующего предприятия, проект пересматривается до ввода в действие мощностей, обеспечивающих выпуск основной конечной продукции, продолжение строительства по измененному проекту относят к соответствующему понятию согласно первоначально утвержденному проекту. При пересмотре проекта, реконструкции действующего предприятия продолжение строительства в рамках измененного проекта относится к реконструкции или к расширению в случаях, когда содержание и характер пересмотренного состава работы соответствует этой концепции.
Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются следующие. Реальное инвестирование является основной формой реализации стратегии экономического развития предприятия.
Основная цель этого развития –реализация высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия – не что иное, как совокупность инвестиционных проектов, реализованных вовремя. Именно эта форма инвестиций позволяет предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, чтобы обеспечить постоянное увеличение своей рыночной стоимости. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия.
Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента выпускаемой продукции и повышения её качества, снижения текущих операционных затрат, обычно решаются в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реальных инвестиционных проектов, реализованных предприятием, во многом зависят параметры будущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.
Кроме того, реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности по сравнению с финансовыми инвестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.
Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чистый денежный поток формируется из-за амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль.
Но реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения. Быстрый технологический прогресс сформировал тенденцию к повышению уровня этого риска в процессе реального инвестирования. Кроме того, реальные инвестиции имеют высокую степень защиты от инфляции.
Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя бурный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности.
Наконец, реальные инвестиции являются наименее ликвидными. Это связано с узкоцелевой направленностью большинства форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения. В связи с этим чрезвычайно сложно компенсировать финансовые издержки, возникающие в результате неверных управленческих решений, связанных с началом осуществления реальных инвестиций.[1]
3. Влияние рынка капитала на формирование реальных инвестиций фирм
3.1 Инвестиционная деятельность предприятия и ее потребность в реальных инвестициях
Инвестирование (инвестиционный процесс) – это процесс простого или расширенного воспроизводства средств производства. Мы уже знаем, что основные средства предприятия подвержены износу, машины и оборудование стареют физически и морально, поэтому требуют замены. Решение задач максимизации прибыли предприятий в долгосрочном периоде связно с привлечением новейшей техники и технологий в производство, проведением технического перевооружения и реконструкции. Воспроизводство основных средств – это непрерывный процесс их обновления за счет приобретения новых, реконструкции, технического перевооружения, модернизации и капитального ремонта.
Важность правильной инвестиционной политики определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. Например, ошибочный прогноз относительно необходимости приобретения оборудования может иметь серьезные последствия.
Крупные инвестиции требуют значительных, не всегда оправданных затрат. Если инвестиции производятся в недостаточном объему, возникают две проблемы. Первая – оборудование фирмы может быть недостаточно современным, чтобы обеспечить должное производство в условиях конкуренции. Второе – если оно имеет несоразмерную мощность, фирма может потерять часть своего рынка, уступив его конкурентам; что касается восстановления своего положения на рынке, это потребует больших рекламных расходов, снижения цен, улучшения потребительских качеств, то есть дополнительных затрат.[5]
Потребность фирмы в инвестициях зависит:
1. От наличия прогрессивных технологий.
2. От технологий, используемых конкурентами.
3. От наличия возможностей для расширения производства.
При определении области инвестирования необходимо учитывать ряд показателей. Они позволяют оценить альтернативные инвестиционные возможности для производителей. Одним из критериев оценки инвестиционных проектов является метод определения чистого приведенного эффекта (NPV), основанный на методологии дисконтирования денежного потока.
Дисконтирование – сравнение величины сегодняшних затрат и будущих доходов, в результате чего мы узнаем текущую стоимость будущей суммы денег. [7]
Алгоритм расчета NPV выглядит следующим образом:
1. Текущая стоимость каждого элемента денежного потока рассчитывается, дисконтированная по цене капитала данного проекта.
2. Значения DCF суммируются, тем самым находится NPV проекта.
3. Если NPV>0, проект должен быть принят, если NPV<0, проект должен быть отклонен, если два проекта взаимоисключающие, следует выбрать тот, у которого положительный NPV больше.
Расчет показателя производится по формуле:
,
где СF – ожидаемый приток (отток) денежных средств за период t,
а k – цена капитала проекта.
Основными мотивами для реального инвестирования служат:
1. Стремление к высокому уровню развития предприятия;
2. Создание дополнительных рабочих мест;
3. Формирование определенного имиджа.
Объем инвестиций ограничен возможностями инвестора и его потреблением. Повышение конкурентоспособности предприятия и его прибыльности по сравнению с ранее достигнутым, путем внедрения новых технологий, захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм напрямую зависит от инвестиций.
На микроуровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:
расширения и развития производства;
предотвращения чрезмерной моральной и физической амортизации основных средств;
повышения технического уровня производства;
повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
осуществления природоохранных мероприятий;
покупка ценных бумаг и инвестиция средств в активы других предприятий;
для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.
Наконец, для анализа реального инвестирования важно понимать основные факторы, обуславливающие риск вложения, нестабильность, а именно:
1) длительные сроки службы оборудования;
2) нерегулярность инноваций;
3) изменчивость экономических ожиданий;
4) циклические колебания ВВП
3.2 Рынок капитала и формирование реальных инвестиций
В связи с различными трактовками как капитала, так и рынка капиталов следует обозначить, как определены эти термины в данной работе. Для изучения влияния рынка капиталов на формы и состав реальных инвестиции под капиталом следует понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении), а рынок капитала, как часть рынка факторов производства наряду с рынком труда, земли.
Финансовые компании направляют свои средства в те сегменты рынка капитала, которые они считают наиболее привлекательными. Однако разные рынки способны побуждать предприятия к определенному типу инвестирования, независимо от планов производителей.
Таким образом, рынок капитала имеет свои рычаги управления над инвестиционными решениями владельцев фирм.
Во-первых, предлагая инновационные высокотехнологичные модели оборудования, возникнет спрос на него. Это связано с потребностью фирм в производстве товара, который обладает преимуществами перед товарами других производителей, то есть конкуренцией. Усовершенствованное оборудование может не только повысить качество производимых товаров, но и увеличить производительность, а именно: либо сократить количество рабочих, обслуживающих машину, либо иметь больший срок службы.
Вторым вариантом воздействия рынка капитала может послужить предложение строительства или уже существующих зданий в новом перспективном районе. Условием для побуждения к покупке площади в таком районе может быть связано с предполагаемым смещением центра города в данное место или ожидание ускоренного развития района.
Реальные инвестиции могут быть сформированы в связи с открытиями в области управления, организации, рекламы фирмы и других. Это означает появление таких инструментов управления предпринимательской деятельностью, которые позволят предприятию увеличить свой статус, то есть повысят интерес людей и спрос на продукт, либо улучшат среду внутри фирмы.
Все примеры доказывают, что рынки капиталов могут влиять на реальное инвестирование. Другими словами, рынок капитала воздействует на формирование состава и видов реальных инвестиций.
Заключение
В ходе выполнения курсовой работы были проведены следующие исследования: рассмотрен рынок капитала и его структура, охарактеризованы основные подходы производителей к принятию инвестиционных решений, раскрыты преимущества реального инвестирования.
Исходя из изученного материала можно сделать следующие выводы. Владельцы фирм не всегда делают свой выбор, основываясь лишь на стратегии предприятия и выгодных возможностях. Существуют случаи, когда рынки, в которые есть возможность инвестировать, формируют спрос производителей. Видом такого рынка является рынок капитала. Наблюдение за поведением этого рынка позволит использовать инструменты для повышения конкурентоспособности предприятия.
Анализ влияния рынков капитала на реальные инвестиции предприятий показывают, что влияние обусловлено общими условиями доходности инвестиций.
На доходность инвeстиций на российском РЦБ оказывают влияниe слeдующиe основныe факторы;
• инфляция обeсцeниваeт будущиe доходы;
• спад производства умeньшаeт источник доходов — прибыль;
• наличиe значитeльного пакeта акций у трудового коллeктива и администрации стимулируeт «проeданиe» дохода и умeньшeниe прибыли, распрeдeляeмой на дивидeнды;
• жeсткая фискальная политика государства умeньшаeт чистую прибыль и дивидeнды;
• конкурeнция на рынкe капиталов в условиях ограничeнного количeства высокодоходных ЦБ и избыточного прeдложeния низкодоходных.
Список использованной литературы
1. Закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в ред. Федерального закона от 19.06.95 N 89-ФЗ, в ред. Федерального закона от 25.02.99 N 39-ФЗ) от 26 июня 1991 года №1488-1;
2. Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 года №160-ФЗ;
3. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 2 февраля 1999 г. №39-ФЗ;
4. Федеральный закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года №46-ФЗ.
5. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года №395-1 (в ред. Федеральных законов от 03.02.96 N 17-ФЗ, от 31.07.98 N 151-ФЗ, от 05.07.99 N 126-ФЗ, от 08.07.99 N 136-ФЗ);
6. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» (в ред. Федеральных законов от 26.11.98 N 182-ФЗ, от 08.07.99 N 139-ФЗ) от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ;
7. Постановление совет министров СССР «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг» от 15 октября 1988 г. №1195;
8. Постановление правительство РСФСР «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» от 28 декабря 1991 г. №78;
9. Письмо министерство финансов Российской Федерации «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации» (в ред. писем Минфина РФ от 04.02.93 N 7, от 15.11.93 N 132, от 01.08.95 N 05-01-05) от 3 марта 1992 г. №3;
10. Инструкция министерство финансов Российской Федерации «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации» (в ред. писем Минфина РФ от 04.02.93 N 7, от 15.11.93 N 132, от 01.08.95 N 05-01-05) от 3 марта 1992 г. №2;
11. Инструкция Центрального банка Российской Федерации «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» (в ред. Указания ЦБ РФ от 23.11.98 N 417-У) от 17 сентября 1996 г. №8;
Научная литература
12. Баскин В., Климакин С. Инвестиции — в реальные проекты // Интеллектуальная собственность: Промышленная собственность. — М., 2017. — № 11. — с.68-71
13. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики / Гулькин П.Г.. — С.-Пб.; Аналитический центр «Альпари СПб», 2016. — 240 с.
14. Гейвандов Я.А. Иностранные инвестиции в банковскую систему России (проблемы законодательного регулирования и правоприменительной практики) // Государство и право. — М.; Наука, 2018. — № 1. — с.65-74
15. Джеральд Д., Рейнигер П. Инвестиции в рынок связи // Право на этапе перехода: Углубляя правовую реформу. — Лондон; Изд-во ЕБРР, 1998. Осень 2018 года. — с.60-64
16. Защита иностранных инвестиций в Российской Федерации (документы и комментарии). — М.; ЮРИТ-Вестник, 2011. Июль 2011 года. — с.28-44
17. Землянухина Н.С. Инвестиции в формировании человеческого капитала // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. — Саратов; Изд-во СГСЭУ, 2015. — № 10. — с.35-39
18. Инвестиции: правовое регулирование / Зимин В.А.. — Самара; Изд-во «НТЦ», 2017. — 211 с.
19. Иностранные инвестиции в России: Современное состояние и перспективы / Барабанов И.П., Булатов А.С., Васильев В.А. и др.. — М.; Междунар. отношения, 2015. — 448 с.
20. Исполинов А.С. Иностранные инвестиции в Российской Федерации и современное международное право // Московский журнал международного права. — М.; Междунар. отношения, 2018. — № 1. — с.153-159
21. Косаренко Н.Н., Маренков Н.Л. Инвестиции и страхование // Законодательство и экономика. — М., 2017. — № 8. — с.58-61
22. Мировой капиталистический рынок, Т. 2, С. 509-511.
23. Нешатаева Т.Н. Иностранные инвестиции в Российской Федерации: правовое регулирование и судебная практика // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации: Специальное приложение к № 7:
24. Паланков А. Инвестиции в экономике государства: понятие, виды и роль // Право и жизнь: Независимый правовой журнал. — М.; Манускрипт, 2018. — № 39. — с.280-295
25. Погорельский А. Инвестиции в России выгодны для всех // Иностранные инвестиции в странах СНГ и Великобритании. — М.; Изд-во ИГиП РАН, 2016. — с.95-100
26. Райзберг Б. Рыночная экономика. Учебник. М .2019. -238с.
27. Руденко А. И. Стратегическое планирование на предприятии. КФ КИЭУ. Симферополь, 2017.
28. Рыночная экономика. Словарь. Издательство «Республика». Под общей редакцией Р 95 Г.Я.Кинермана. 2017 г., 524 с.
29. Тимоти У. Кох. «Управление банком». — Уфа: Спектр, 2018, т.т. 1-6.
30. Семилютина Н.Г. Инвестиции и рынок финансовых услуг: проблемы законодательного регулирования // Журнал российского права. — М.; Норма, 2016. — № 2. — с.30-42
31. Смирнов А.Л.»Организация финансирования инвестиционных проектов» — Москва, АО «Консалтбанкир», 2019 г.
32. Тарасова Е.В. «Инвестиционное проектирование», конспект лекций, Москва, издательство «Приор», 2018 г.
33. Цепов Г.В. Инвестиции в строительство: проблемы гражданско-правового регулирования // Юридический мир. — М.; Юрид. мир ВК, 2015. — № 3. — с.47-55
34. Цепов Г.В. Инвестиции в строительство: проблемы гражданско-правового регулирования. (Начало) // Юридический мир. — М.; Юрид. мир ВК, 2017. — № 2. — с.42-45
35. Фархутдинов И.З. Иностранные инвестиции в России: соотношение международного и национально-правового регулирования // Государство и право на рубеже веков (материалы Всероссийской конференции): Международное право. — М.; Изд-во ИГиП РАН, 2016. — с.125-129.
36. Экономика предприятия: Учебник / Под редакцией проф. С.Ф. Покропывного. — К.: Из-во «Хвиля-Прес», 2015.
37. Экономика предприятия: Учебник / Под общей редакцией проф., д.э.н. А.И. Руденко. — Минск, 2018.
38. Экономика предприятия: Учебник / Под редакцией проф. О.И. Волкова. — М.: ИНФРА-М, 2017.
39. Экономика предприятия: Учебник / Под редакцией проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Е.М. Купрякова. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2016.