Курсовая работа на тему «Управление собственным капиталом «

Введение
Глава 1. Теоретические и методологические основы управления собственным капиталом на примере ПАО «НОВАТЭК»
1. Понятие собственного капитала
2. Методика оценки собственного капитала
3. Направления повышения эффективности управления собственным капиталом
Выводы по первой главе
Глава 2. Управление собственным капиталом ПАО «НОВАТЭК»
1. Общие сведения о предприятии и его организационная структура
2. Анализ ТЭП
3. Финансовый анализ
3.1. Анализ имущества и источников образования
3.2. Предварительный анализ несостоятельности банкротства
3.3. Анализ платежеспособности и ликвидности
3.4. Анализ финансовой устойчивости
3.5. Анализ деловой активности
3.6. Анализ прибыли и показателей рентабельности
4. Разработка направлений по повышению управления собственным капиталом ПАО «НОВАТЭК»
Выводы по второй главе
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время при управлении предприятием как экономической системой нужно уметь принимать срочные решения при возникновении определенных проблем, причиной которых являются различные факторы, как внешние, так и внутренние. При этом одним из основных внутренних факторов неопределенности для принятия управленческих решений является неполная информация, как о текущем состоянии, так и о перспективах развития собственного предприятия. Чтобы решить эти проблемы, нужно находить новые подходы к управлению и инструменты для их внедрения, которые смогли бы помочь наладить управление и уловить тенденции изменений и мгновенно приспосабливаться к ним. В качестве такой концепции можно использовать управление собственным капиталом предприятия.

В данной курсовой работе изучено управление собственным капиталом предприятия, так как именно формирование структуры капитала, так чтобы она удовлетворяла все потребности и возможности предприятия, является одной из основных экономических проблем руководителей на сегодняшний день.

Управление собственным капиталом предприятия становится все более широкой и интересной темой для изучения. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием, настолько обширен, что принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла.

Собственный капитал позволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками организации, и в этой связи является основой финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования любого коммерческого предприятия. Целью исследования курсовой работы является выяснить, что представляет собой процесс управления собственным капиталом и как эффективно осуществлять такое управление. Также задачей моей курсовой является определить понятие и сущность собственного капитала, а также определение его цены.

В качестве объекта исследования выбрано предприятие ПАО «НОВАТЭК».

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРИМЕРЕ ПАО «НОВАТЭК»

 

ПОНЯТИЕ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

 

На современном этапе развития экономики любое предприятие функционирует в жестких условиях конкурентной среды. Эффективность работы предприятия в таких условиях особенно в долгосрочной перспективе, которое предполагает не просто выживание на рынке, а обеспечение высоких темпов развития и повышение конкурентоспособности, определяется уровнем финансового потенциала и качеством управления на предприятии, что обеспечивается в известной мере эффективной организацией системы управления собственным капиталом в компании.

В рыночных условиях эффективное управление предполагает значительный спектр объемов плановой и контрольной работы. Усиление конкурентных отношений на мировых и отечественных рынках, стремительное развитие и смена технологий, растущая диверсификация бизнеса, усложнение бизнес — проектов и другие факторы обусловливают новые требования к системе контроля на предприятии. При этом необходимо четко понимать, что для эффективной деятельности предприятия недостаточно просто организовать процесс контроля, а необходимо разработать и внедрить эффективную систему управления капиталом. Поэтому на большинстве предприятий России возникает необходимость внедрения систем управления собственным капиталом предприятия, направленных на выполнение стратегических целей компании. [5]

Под собственным капиталом понимают совокупность всех средств фирмы, находящихся в ее собственности. Собственный капитал предприятия используется для формирования доли активов. Хозяйствующий субъект оперирует им при совершении сделок без ограничений и условий. [10]

В бухгалтерском учете под этим понятием подразумевают разницу в стоимостном выражении между совокупными активами и обязательствами. Собственный капитал действующего предпри­ятия включает: акционерный капитал, нераспределенную при­быль, фонды и резервы, эмиссионный доход. Показатель собственного капитала необходимо знать собственникам компании и инвесторам. Кроме того, величину собственного капитала организации определяют банки, когда принимают решение о выдаче кредита. Собственный капитал необходим, чтобы обосновывать платежеспособность компании. [1]

Важно отметить, что собственный капитал может выступать в трех разных формах:

1)денежные средства (кассовая наличность, выданные заемщикам ссуды и т.п.);

2)вложения в ценные бумаги любых эмитентов;

3)вложения в недвижимость и иные товароматериальные ценности. [2]

Собственный капитал характеризуется следующими позитивными особенностями:

— простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

— более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

— обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Недостатками собственного капитала выступают следующие пункты:

— ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

— высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

— неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической. [3]

Основные составляющие собственного капитала.

Собственный капитал может быть вложенным и накопленным. Он включает следующие типы капитала:

— Уставный. Средства, инвестированные учредителями при создании компании. В некоторых случаях минимальный размер такого взноса прописывается на законодательном уровне.

— Дополнительный (добавочный). Средства, внесенные учредителями сверх уставного взноса и образующиеся при переоценке имущества; эмиссионный доход, доход от продажи активов по цене выше балансовой и прочие поступления. Неоплаченные поступления (например, купленные, но неоплаченные акции) тоже включаются в оценку.

— Резервный. Часть прибыли, выделенная для покрытия возможных убытков.

Также собственный капитал составляют такие активы, как:

— нераспределенная прибыль (валовая прибыль после уплаты налогов)

— фонды специального назначения, которые формируются из отчислений от чистой прибыли и направляются на развитие компании, научно-исследовательские работы, социальную защиту персонала и т.д.

— целевое финансирование – средства, выделенные государством (местными бюджетами, фондами и т.д.) на строго определенные цели.

 

Значение собственного капитала

При проведении экономического анализа собственный капитал компании интересует не столько с точки зрения стоимостной оценки, сколько доходности и сравнения с привлеченными активами.  Вложенные средства должны приносить доход. Показатель такой доходности используется потенциальными инвесторами для оценки эффективности работы, качества управления и прибыльности компании и сопоставляется с аналогичными показателями других организаций, чтобы сделать вывод о перспективности вложений.

 

Полезная информация, которую могут узнать пользователи от величины собственного капитала:

1. Величина собственного капитала равна стоимости предприятия для акционеров (инвесторов).
2. Собственный капитал – остаточная величина части активов, на которые могут претендовать собственники при закрытии (ликвидации) коммерческой организации.
3. Балансовая величина собственного капитала определяет действительную стоимость доли участника общества при приобретении ее обществом.
4. Собственный капитал позволяет судить о рисках и гарантиях интересов кредиторов.
5. Данные о величине собственного капитала необходимы для финансового анализа деятельности организации и принятия управленческих решений оперативного и стратегического характера.
6. В соответствии с принятой концепцией поддержания финансового капитала организации изменения в собственном капитале (с учетом распределений и взносов акционеров) позволяют судить о полученной совокупной прибыли организации.

Основные задачи, которые необходимо решить в процессе проведения анализа собственного капитала:

— выявление источников формирования собственных средств и оценка влияния их динамики на финансовую устойчивость организации;

— оценка перспектив организации при условии сохранения выявленных тенденций.[4]

 

МЕТОДИКА ОЦЕНКИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

Оценка стоимости собственного капитала, будучи «альтернативной стоимостью», иначе говоря, доходом, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска, дает более объективную картину стоимости предприятия. [15]

Предприятие использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Основным источником пополнения собственного капитала — является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления и резервный. Может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия, а также выпуск дополнительных акций.

Управление собственным капиталом базируется на использовании современных методик анализа и включает в себя следующие важные этапы:

1) формирование собственных финансовых ресурсов внутренних и внешних источников;

2) оптимизация структуры капитала;

3) оценка эффективности управления собственным капиталом.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. [6]

Стоимость собственного капитала для внутренних источников

Для оценки стоимости собственного капитала, привлекаемого за счет внутренних источников, используется показатель ROE (англ.  Return on Equity), который отражает норму доходности, которую собственники предприятия ожидают получить (например, в виде дивидендов) на предоставленный ими компании капитал.

ROE позволяет им оценить, насколько эффективно менеджеры компании управляют предоставленным им учредителями и акционерами денежными средствами.

ROE находится через отношение чистой прибыли к средней балансовой стоимости собственного капитала (если размер собственного капитала фирмы достаточно волатилен) или его стоимости на начало периода (в остальных случаях):

 

где:

NIt – чистая прибыль за период (англ. Net income),

BVEt  – балансовая стоимость собственного капитала на конец периода (англ. Ending book value of equity)

BVEt-1 – балансовая стоимость собственного капитала на начало периода (англ. Beginning book value of equity)

 

Стоимость собственного капитала для внешних источников

Стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет внешних источников, таких как эмиссия акций (IPO), депозитарных расписок на публичном рынке или размещение акций на частном рынке капитала, представляет собой норму доходности, которую потенциальный инвестор хочет получить за то, что он вкладывает свои средства в бизнес компании с определенной степенью риска.

Иными словами, компания не сможет никому продать свои акции, если не обеспечит инвестору минимальную желаемою норму доходности, которая будет складываться из двух компонент: дивиденды и рост цены акции.

Также компании-эмитенту необходимо будет понести расходы, связанные с самой процедурой эмиссии (оплата услуг посредников, подготовительные меры и рекламные кампании, road show и т.д.). Однако обычно они составляют весьма незначительную долю от общей стоимости привлечения капитала, поэтому сумма этих расходов не является решающей при выборе источника финансирования.

Вычислением нормы минимальной доходности (стоимости) акционерного капитала могут заниматься как сами компании-эмитенты, так и внешние организации, и участники фондового рынка. Соответственно, если инвесторы (не без помощи профессиональных посредников в виде инвестиционных банков, аналитических агентств, финансовых консультантов и проч.) высоко оценивают потенциальную доходность рыночных активов компании, то она сможет   привлечь на фондовом рынкепосредством первичного и (если необходимо) вторичного размещения акций столько средств, сколько ей необходимо для развития (или даже больше).

При этом, например, для инновационных, молодых и быстрорастущих компаний стоимость привлечения капитала посредством размещения акций на открытом рынке может быть ниже, например, банковского кредитования.

Для привилегированных акций, дивиденды по которым обычно составляют фиксированную сумму или процентную долю от номинала, формула расчета стоимости капитала довольна простая:

 

Rp = Div / P

где:

Rp –  стоимость привлечения капитала в форме привилегированных акций, выраженная в процентах годовых;

Div – годовой дивиденд по привилегированным акциям;

Р – текущая рыночная цена акции (без затрат на размещение). [7]

 

Чтобы оценить стоимость капитала, используются следующие показатели:

— рыночная капитализация компании;

— стоимость акции;

— прибыль на одну акцию;

— коэффициенты покрытия и выплаты дивидендов;

— полная и текущая доходности акций и др.

 

Для расчета вышеперечисленных показателей применяются следующие методы:

1. Метод доходов при расчете стоимости обыкновенных акций. Особенностью данного метода является то, что оцениваются будущие потоки доходов, но не учитывается возможность реинвестирования прибыли.
2. Метод дивидендов при определении стоимости акционерного капитала. С помощью этого метода можно оценить будущие потоки дивидендов. Однако его использование предполагает, что темпы роста предприятия постоянны и предприятия и оно обязательно выплачивает дивиденды.
3. Метод оценки риска, основанный на модели определения цены капитальных активов. Определяет ожидаемые доходы акционера путем прибавления «нормальной» ставки доходности по ценным бумагам в целом к рассчитанной величине премии за риск. Сложность составляет расчет ставки дисконта.
4. Метод добавленной стоимости акционерного капитала. Позволяет оценить будущие потоки денежных средств. Недостатком этого метода является трудность в прогнозировании операционных и инвестиционных потоков денежных средств и расчете ставки дисконтирования. [14]
5. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ

Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.
2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижений условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.
3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют более высокий уровень прибыли.
4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизации уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежание отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.
5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.
6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, что привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия инвесторами.
7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом рынке необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста.
8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.
9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности [8]

Важной частью механизма управления капиталом на предприятии являются системы и методы его анализа. Анализ управления собственным капиталом представляет собой процесс исследования эффективности использования и формирования капитала на предприятии с целью выявления резервов улучшения его использования и обеспечения эффективного развития предприятия. Основными системами и методами анализа управления собственным капиталом являются:

— горизонтальный (трендовый) анализ, базирующиеся на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда);

— вертикальный (структурный) анализ базируется на структурном разложении отдельных видов показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих;

— сравнительный анализ, который базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей;

— анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия.

Для создания информационной базы управления необходимо определить методику решения отдельных задач, показатели и факторы; приемы принятия управленческого решения; потребность в информации по задачам управления; устранить дублирование информации, изучив взаимосвязь задач; определить объем, содержание, периодичность, источники информации для формирования системы управления собственным капиталом. [9]

В связи с этим существенно возрастает важность и роль анализа финансовой деятельности в системе управления предприятием, основным содержанием которого является комплексное системное исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия. Поэтому основными этапами управления собственным капиталом являются:

1. Провести анализ пассива. Управление собственным капиталом целесообразно начать с оценки его структуры и состава по данным баланса, при этом необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.
2. Расчет показателей рентабельности собственного капитала, определение доходности деятельности. Исчисляются отношением прибыли к используемым источникам средств. Различные модели управления и оценки использования собственного капитала позволяет финансовому аналитику сделать обоснованный вывод о том, что дальнейший поиск новых показателей анализ пассивного капитала необходим, а возможности – неисчерпаемы.
3. Провести оценку финансовой устойчивости. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов, то есть материальных оборотных активов источниками финансирования. Излишек или недостаток плановых источников средств является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

— абсолютная финансовая устойчивость;

— нормальная финансовая устойчивость;

— неустойчивое финансовое состояние;

— кризисное финансовое состояние.

4. Провести увязку активов и пассивов бухгалтерского баланса. Данный анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия, из которого видно, какова доля средств предприятия и доля источников их образования.
5. Произвести расчет теоретической величины собственного капитала. Данный расчет полезен в оценке финансовой устойчивости, производимой как самим предприятием, так и его деловыми партнерами. При этом существуют некоторые проблемы в анализе использования собственных средств:

— собственный капитал инвестируется на долгосрочной основе и поэтому подвергается наибольшему риску;

— разработка и выбор оптимальных вариантов источников финансирования деятельности хозяйствующих субъектов;

— проблема соизмерения затрат и результатов при реализации различных проектов и выбор лучшего для рационального использования инвестиций.

Основная цель финансовой работы, проводимой на предприятии, – повысить эффективность управления. Выбор лучшего варианта управленческого решения является заключительной стадией процесса управления собственного капитала. От того, насколько правильно он будет сделан, зависит эффективность принятого управленческого решения. Таким образом, различные принципы и методы управления способствуют усилению творческого момента в принятии управленческого решения, являясь надежным орудием, уравновешивающим излишний оптимизм, недооценку ситуации, перестраховку и боязнь риска, а оптимизация структуры капитала будет способствовать росту рыночной стоимости самого предприятия в перспективе развития. [11]

ВЫВОДЫ ПО ПЕРВОЙ ГЛАВЕ

 

Подводя итог первой главы, стоит ответить такие ключевые моменты: Собственный капитал предприятия – это разница между стоимостью совокупных активов предприятия и его обязательствами. Он представляет собой превышение обоснованной рыночной стоимости имущества над непогашенной задолженностью.

Источники собственного капитала предприятия – это вложения в уставный капитал, переоценка внеоборотных активов, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль.

Собственный капитал позволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками организации, соответственно собственный капитал является основой финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования любого коммерческого предприятия. Динамика величины собственного капитала и его отдельных составляющих являются предметом особенного внимания внешних контрагентов компании, среди которых также выделяются хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели, заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация о собственном капитале имеет особенную значимость при принятии внешними контрагентами решений о начале или продолжении сотрудничества с той или иной компанией. При этом одной из наиболее заинтересованных групп лиц являются потенциальные инвесторы, которые рассматривают компанию как возможный объект вложения средств, обеспечивающий отдачу, аналогичную текущей рентабельности собственного капитала компании-объекта инвестиций.

Таким образом, необходимость управления собственным капиталом определяется не стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании в целях роста благосостояния ее собственников, но и зависимостью фирмы от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

 

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ПАО «НОВАТЭК»

 

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПРЕДПРИЯТИИ И ЕГО ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА

 

ПАО «НОВАТЭК» является крупнейшим независимым производителем природного газа в России. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет более чем двадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.

История ПАО «НОВАТЭК» началась в августе 1994 года с образования ОАО «Новафининвест» (прежнее название «НОВАТЭКа» до 2003 года). С момента своего создания Компания сконцентрировала свои усилия на развитии нефтегазовых активов. Были приобретены лицензии на месторождения, расположенные в ЯНАО — Восточно-Таркосалинское, Ханчейское, Юрхаровское, — и инвестированы значительные средства в их разработку и обустройство. Уже в 1996 году была начата опытно-промышленная эксплуатация нефтяного промысла Восточно-Таркосалинского месторождения, а 1998 году на месторождении был добыт первый природный газ. В 2002 году с первыми поставками газа конечным потребителям началось развитие маркетинга газа.

В 2004 году была завершена консолидация основных активов «НОВАТЭКа», а в 2005 году — продажа непрофильных активов с целью концентрации на основном бизнесе. В том же году был введен в эксплуатацию Пуровский завод по переработке конденсата, являющийся важнейшим звеном вертикально-интегрированной производственной цепочки Компании, и проведено первичное публичное размещение акций ПАО «НОВАТЭК» на Лондонской и российских фондовых биржах.

В последующие годы объемы производства и портфель активов Компании  росли ускоренными темпами. Были приобретены доли в таких совместных предприятиях как «СеверЭнергия», «Нортгаз», «Ямал СПГ», а также новые лицензии, включая перспективные участки на полуострове  Гыдан и в акватории Обской Губы. Начата реализация масштабного проекта по строительству СПГ завода «Ямал СПГ», который позволит Компании выйти на международный рынок газа. Продолжилось развитие вертикально-интегрированной производственной цепочки, важнейшим этапом которого стал запуск в 2013 году комплекса по переработке конденсата в Усть-Луге. [13]

В 2017 году началось производство сжиженного природного газа (СПГ) на первой технологической линии завода «Ямал СПГ». Компания вышла на международный рынок газа — это стало важнейшим этапом трансформации в глобальную газовую компанию и крупнейшего игрока на рынке СПГ.

География деятельности

Основные месторождения Компании и лицензионные участки расположены в Ямало-Ненецком Автономном Округе (ЯНАО) в Западной Сибири. ЯНАО является крупнейшим в России регионом по добыче природного газа, на долю которого приходится около 80% российской добычи природного газа и приблизительно 16% мирового объема добычи газа.

Запасы углеводородов

Доказанные запасы углеводородов Компании по стандартам SEC на конец 2019 года составили 16,3 млрд баррелей нефтяного эквивалента (бнэ). Основная часть наших запасов расположена на суше или может быть извлечена с суши и относится к категории традиционных.

Геологоразведка

С целью восполнения и увеличения доказанных запасов «НОВАТЭК» стремится проводить оптимальный объем геологоразведочных работ не только в непосредственной близости от существующей транспортной и производственной инфраструктуры, но и в новых перспективных регионах. В 2019 году коэффициент восполнения доказанных запасов составил 181%.

Добыча углеводородов

ПАО «НОВАТЭК» ведет коммерческую добычу углеводородов на 20 месторождениях. В 2019 году добыча газа выросла на 8,6%, а жидких углеводородов — на 2,9%.

Переработка газового конденсата

Компания перерабатывает нестабильный газовый конденсат на своем Пуровском заводе  по переработке газового конденсата (ЗПК), продукцией которого являются стабильный газовый конденсат и ШФЛУ (широкая фракция легих углеводородов). В июне 2013 года «НОВАТЭК» начал переработку стабильного конденсата, производимого на Пуровском ЗПК, на вновь построенном комплексе в порту Усть-Луга на Балтийском море. Комплекс позволяет производить легкую и тяжелую нафту, керосин, дизельную фракцию и мазут. Начиная со второго квартала 2014 года весь объем широкой фракции легких углеводородов, которая является сырьем для производства товарного СУГ, поставляется по трубопроводу для дальнейшей переработки на Тобольском нефтехимическом комбинате ПАО «СИБУР Холдинг».

Финансовые результаты

Основной доход Компания получает от реализации природного газа и продуктов переработки стабильного газового конденсата, а также, в меньшей степени, от реализации других жидких углеводородов. Выручка от реализации за 2019 год составила 863 млрд рублей, EBITDA — 461 млрд рублей.

Акции и кредитные рейтинги

Акции ПАО «НОВАТЭК» торгуются на Московской бирже и Лондонской Фондовой Бирже (в форме ГДР). «НОВАТЭКу» присвоены кредитные рейтинги тремя ведущими международными рейтинговыми агентствами — Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch. [12]

Полное фирменное наименование: публичное акционерное общество «НОВАТЭК».

Организационно-правовая форма: Публичное акционерное общество / Совместная частная и иностранная собственность

Ниже представлена существующая организационная структура и эффективные доли владения:

Рис.2.1. Организационная структура ПАО «НОВАТЭК»

 

В Компании функционирует эффективная и прозрачная система корпоративного управления, соответствующая российским и международным стандартам. Высшим органом управления «НОВАТЭКа» является Общее собрание акционеров. Система также включает Совет Директоров, Комитеты Совета Директоров, Правление, органы внутреннего контроля и аудита. Деятельность всех органов регулируется законодательством Российской Федерации, Уставом ПАО «НОВАТЭК» и внутренними документами.

«НОВАТЭК» стремится максимально учитывать принципы корпоративного управления, обозначенные в Кодексе корпоративного управления, рекомендованном Центральным банком Российской Федерации  (Информационное письмо от 10 апреля 2014 г. № 06-52/2463). Компания непосредственно следует рекомендациям данного Кодекса, а также предлагает акционерам и инвесторам иные решения, которые направлены на защиту их законных прав и интересов.

В связи с листингом акций Компании в форме депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже «НОВАТЭК» придает большое значение Объединенному кодексу корпоративного управления Совета по финансовой отчетности Великобритании и следует его рекомендациям в той степени, в которой это является практически возможным.

В Компании действует Кодекс корпоративного поведения утвержденный Советом директоров в 2005 году (Протокол № 60 от 15.12.2005 г.). Кодекс разработан с учетом сложившейся российской и международной практики корпоративного поведения, этических норм и конкретных условий деятельности Компании в полном соответствии с законодательством Российской Федерации и Уставом Компании.

В Компании также действует Кодекс деловой этики, утвержденный Советом директоров в 2011 году (Протокол № 133 от 24.03.2011 г.). Кодекс устанавливает общие принципы и нормы поведения членов Совета директоров, Правления и Ревизионной комиссии, руководства и работников «НОВАТЭКа», разработанные на основе морально-этических ценностей и профессиональных стандартов. Кодекс также определяет правила взаимоотношений внутри Компании, взаимоотношений ПАО «НОВАТЭК» с дочерними обществами и совместными предприятиями, акционерами, инвесторами, государством и обществом, потребителями, поставщиками и другими заинтересованными сторонами.

В сентябре 2020 года утвержден Кодекс поведения поставщиков Группы компаний ПАО «НОВАТЭК». Кодекс включает в себя перечень рекомендаций и принципов открытого и честного ведения бизнеса, деловой этики и устойчивого развития, соблюдения которых «НОВАТЭК» ожидает от своих поставщиков.

Практика корпоративного поведения, сложившаяся в «НОВАТЭКе», обеспечивает его исполнительным органам возможность разумно, добросовестно и исключительно в интересах Компании и ее акционеров осуществлять эффективное руководство текущей деятельностью. [11]

 

АНАЛИЗ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПАО «НОВАТЭК»

 

Анализ данных основных технико-экономических показателей ПАО «НОВАТЭК» преставлен на рисунке 3.1

Рисунок 2.2 Анализ основных технико-экономических показателей ПАО «НОВАТЭК»

Рис. 2.3. Изменение выручки, себестоимости, валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли

Выручка от реализации выполненных работ ПАО «НОВАТЭК» к 2019 году снизилась (рис. 2.3) до 528 544 385 тыс.руб. по сравнению с 560 647 664 тыс.руб. по итогам 2018 года. это связано с изменением цен на нефть, газ и нефтепродукты.

Себестоимость продаж составила 294 729 442 тыс.руб, снизившись на 5% в 2019 году.

Согласно отчету валовая прибыль «НОВАТЭК» за 2019 год также снизилась до 233 814 943 тыс.руб. с 250 311 340 тыс.руб.

Чистая прибыль «Новатэка» по РСБУ по итогам 2019 года выросла на 49% по сравнению с предыдущим годом и составила 237 224 510 тыс.руб., следует из отчетности компании.

Количество сотрудников в компании с каждым годом растет минимум на 49 человек (рис. 2.4). Таким образом в 2108 году количество работников составило 749 человек, в 2019 году 798 человек.

Рис. 2.4. Количество сотрудников

Рис. 2.5 Среднемесячная заработная плата

Рис. 2.6 Среднегодовая заработная плата

Исходя из данных рисунков 2.5 и 2.6 средняя заработная плата ПАО «НОВАТЭК» имеет тенденцию с каждым годом увеличиваться.

Рис. 2.7 Выработка на одного раюотника

Динамика показателей выработки в рассматриваемом периоде не является стабильным и меняется с каждым годом. Показатель выработки напрямую зависит от выручки. Показатель выручки уменьшился в 2018 и увеличился в 2019 году, так и произошло с выработкой в 2018 году она составляла 748 528 тыс.руб/чел, в 2019 году упала до 662 336 тыс.руб/чел.

Динамику ФОТ, можно увидеть а на рисунке 2.8, согласно нему 2017 год был самым минимальным и составлял 36 728 852 рублей, в 2019 году этот показатель упал, по сравнению с 2018 годом, и стал равен 44 211 624 рублей. Величина ФОТ включает сумму начисленной заработной платы и социальных выплат за опеделенный временной период.

Рис. 2.8 Фонд оплаты труда

ис. 2.9 Динамика среднегодовой стоимости основных средств и средних остатков оборотных средств

 

На рисунке 2.9 показана динамика среднегодовой стоимости основных средств и среднегодовых остатков оборотных средств. Среднегодовая стоимость основных средств в 2018 году повысилась по сравнению с 2017 и 2019 годами. Минимальная среднегодовая стоимость основных средств была в 2017 году и сставляла 36 728 852 тыс.руб.

Ри. 2.10 Фондоотдача

Фондоотдача показывает сколько выручки приходится на единицу стоимости основных средств, также показывает как соотносится объем полученной от реализации продукции (т.е. выручки) со стоимостью имеющихся у организации средств труда. Сделать выводы именно об эффективности использования производственных фондов можно, сравнивая показатель фондоотдачи в динамике за ряд лет, либо сравнивая его с таким же показателем для других, аналогичных предприятий той же отрасли. Фондоотдача основных средств ПАО «НОВОТЭК» упала. (рис.2.10).

 

Рис. 2.11 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

 

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2019 году снизился и составил 2,14 оборот/год  (рис. 2.11). Хотя в 2018 году он был выше и составлял 3,46.

 

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВА И ИСТОЧНИКОВ ОБРАЗОВАНИЯ

 

Динамика валюты баланса ПАО «НОВАТЭК» имеет тенденцию увеличиваться. Это связано с тем, что активы предприятия прирастают, а вместе с ними прирастают и пассивы. В период 2017-2018 гг. валюта баланса выросла на 172 208 тыс.руб и составила 1 216 370 млн.руб. В период 2018-2019 гг. валюта баланса выросла на 796 497 тыс. руб. и показатель стал равен 2 012 867 млн.руб. Само по себе данное явление можно рассматривать как положительное. Показатели по динамике валюты балансы продемонстрированы в таблице 1, а их динамика отражена на рис. 1.

Таблица 1.

 

Рис.3.1. Динамика показателей валюты баланса ПАО «НОВАТЭК» за 2017-2019 г.

Динамика показателей имущества ПАО «НОВАТЭК» за период 2017-2019 гг. также является положительной и возрастающей, причем показатели внеоборотных активов росли каждый год: с 2017 по 2018 произошел рост на 32 324 млн.руб.(сумма стала равна 923 050 млн.руб.), с 2018 по 2019 – на 593 321 млн. руб (сумма стала равна 1 516 371 млн.руб.). Показатели оборотных активов в 2018 году увеличились на 49 408 млн.руб. по сравнению с 2017 годом, в 2019 годом произошло повышение показателей оборотных активов на 206 124 млн. руб. по сравнению с 2018 годом. В целом показатели имущества ПАО «НОВАТЭК» росли в периоды 2017-2018 гг. и 2018-2019 гг. на 81 732 млн. руб. и 799 445 млн. руб. соответственно.

Показатели имущества представлены ниже в таблице 2, а их динамика

Большую часть внеоборотных активов каждого года составляли основные средства и инвестиции в совместные предприятия. Их динамика отображена на рис. 2.3 и в сводной таблице 3.

 

 

Рис.3.3. Динамика показателей основные средства и инвестиции в совместные предприятия

Данные показатели «Основных средств» составляли 360 051 млн. руб. (40,42%) в 2017 году от всех внеоборотных активов, 408 201 млн. руб. (44,2%) – в 2018 году, 556 798 млн. руб. (36,72%) – в 2019 году. Изменения показателей основных средств были незначительными. Однако, достаточно значительно изменились показатели финансовых вложений: в период 2017-2018 гг. было уменьшение на 40 826 млн.руб, в период 2018-2019 гг. снова произошло увеличение показателя на 340 840 млн.руб.

В сводной таблице 3 также отражены показатели по оборотным активам, а на рис. 3.4 продемонстрирована их динамика.

Рис.3.4. Динамика показателей оборотных активов ПАО «НОВАТЭК» за 2017-2019 гг.

Наибольшую часть оборотных активов в 2017 году занимал показатель «Денежные средства и денежные эквиваленты», он составлял 43% (65 943 млн.руб.), чуть меньше в 2017 году был показатель «торговая и прочая дебиторская задолженность» он составлял 44 503 млн.руб. (29%), наименьшим показателем в 2017 году был «товарно-материальные запасы» его удельный вес составлял 7,23% 11 084 млн.руб. Если говорить про 2018 год, то большую часть в этот период занимал показатель «Прочие оборотные активы», его удельный вес составлял 44,2% (89 645 млн.руб.), почти по-ровну были показатели «Торговая и прочая дебиторская задолженность» и «Денежные средства и эквиваленты» 26,84% (54 433 млн.руб.) и 20,45% (41 472 млн.руб) соответственно. В 2019 году самым крупным показателем стал «Торговая и прочая дебиторская задолженность» его удельный вес равнялся 56,4% (229 581 млн.руб), по сравнению с 2018 годом очень снизился показатель «Товарно-материальные запасы» его удельный вес составил 3% это 12 263 млн.руб.

Динамика показателей источников образования имущества в рассматриваемом периоде является растущей. Итоговые показатели пассивов баланса возросли на 172 208 млн.руб. в 2018 году и на 796 497 млн.руб в 2019 году в сравнении с предыдущими годами. Ежегодно большую часть источников образования имущества составляют капитал и резервы (около 75%). В 2017 году значение показателя  «Капитал и резервы»  составлял   775 659 млн. руб., в 2018 году – 886 595 млн. руб. (увеличение на 110 936 млн. руб.), в 2019 году – 1 667 076 млн. руб. (увеличение на 780 481 млн. руб.). Долгосрочные обязательства возросли в период 2017-2018 гг. с 184 545 до 222 752 млн. руб., и почти не изменились в период 2018-2019 гг. увеличение составило лишь на 5 926 млн.руб.

показателя в 2017 году составляло 732 168 млн. руб., в 2018 году – 843 094 млн. руб. (повышение на 110 926 млн. руб.) в 2019 году – 1 618 696 млн. руб. (повышение на 775 602 млн. руб.). Уставный капитал в рассматриваемом периоде не изменялся и составлял 392 млн. руб. Точно так же не изменялся и доход от переоценки активов, значение которого равно 5 617 млн. руб., что составляет 0,7% от показателя «Капитал и резервы». Добавочный капитал также не изменялся в течении трех лет и составлял 31 297 млн.руб.

Структура показателя «Долгосрочные обязательства» показана в таблице 6. Долгосрочные заемные средства занимают большую часть от суммы всех долгосрочных обязательств, поэтому были вынесены на рис. 3.8.

В 2017 году долгосрочные заемные средства ПАО «НОВАТЭК» составляли 141 448 млн. руб., в 2018 году – 170 043 млн. руб. (увеличение на 28 595 млн. руб.), в 2019 году – 139 852. руб. (уменьшение на 30 191 млн. руб.). Обязательства по ликвидации активов имеет тенденцию с каждым годом увеличиваться: в 2017 году этот показатель равнялся 7 303 млн.руб., в 2018 году – 8 730 млн.руб.(увеличение на 1 427 млн.руб.), а в 2019 он поднялся до 12 372 млн.руб. (увеличился на 3 642 млн.руб.), что составляет 5,4% от всех долгосрочных обязательств.

Показатели краткосрочных обязательств и их динамика продемонстрированы в таблице 7 и на рисунке 9 соответственно. Как видно из таблицы, это самая «нестабильная» часть бухгалтерского баланса, поскольку все структурные показатели изменяются как в сторону повышения, так и в сторону уменьшения, причем данные «скачки» весьма велики. Рассмотрим показатели конкретней.

В 2017 году краткосрочные заемные средства составляли 14 302 млн. руб., в 2018 году 2 120 млн.руб. (уменьшение на 12 182 млн. руб.), в 2019 году – 12 246 млн. руб. (увеличение на 10 126 млн. руб).

 

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ БАНКРОТСТВА

Цель анализа – выявить признаки несостоятельности (банкротства) предприятия, используя коэффициентный метод и финансовые модели.

Анализ выполняем в 3 этапа.

На 1 этапе исследуем принцип неудовлетворительности структуры баланса. Для этого используем коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент восстановления платежеспособности и коэффициент утраты платежеспособности.

Анализ несостоятельности (банкротства) ПАО «НОВАТЭК» прикреплен ниже в

• АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ

 

Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс компании – форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Анализ ликвидности ПАО «НОВОТЭК» за 2017 — 2019 гг. представлен ниже в таблице 1.

Таблица 1.

 

Ниже на графике представлена динамика коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НОВАТЭК» за 2017-2019 гг. (рисунок 1).

Рис.1 Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

 

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НОВАТЭК» не стабильна. В 2017 году этот показатель был равен 0,79, в 2018 году упал до 0,65. А в 2019 снова вырос и стал равен 1,17.

 

Динамика коэффициента промежуточной ликвидности ПАО «НОВАТЭК» изображена на рисунке 2.

 

Рис.2 Динамика коэффициента промежуточной ликвидности

 

Коэффициент промежуточной ликвидности отличается от коэффициента текущей ликвидности исключением запасов из оборотных активов предприятия, как активов имеющих более долгий срок реализации, нежели денежные средства и ценные бумаги.

Чем выше значения коэффициента, тем выше способность предприятия расплачиваться в среднесрочном и краткосрочном периоде: 3 > показатель > 0,6-1 — Высокая степень платежеспособности предприятия; показатель = 0,8 — Оптимальный уровень финансовой устойчивости предприятия; показатель > 3 нерациональная структура капитала организации, увеличение объема денежных средств, незадействованных в организационно-хозяйственной деятельности.

В ПАО «НОВАТЭК» результаты следующие: в 2017 показатель был равен 1,31. В 2018 показатель снизился до 0,90. А в 2019 вновь вырос и составил 2,42.

 

Ниже представлена динамика коэффициента срочной ликвидности 1-го и 2-го порядка ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. (рисунок 3).

 

Рис.3 Динамика коэффициента срочной ликвидности 1-го и 2-го порядка

 

Если показатель равен 1, то высоко- и быстроликвидное имущество покрывает всю текущую задолженность.

Если коэффициент больше 1, то за счет имеющихся средств можно покрыть всю текущую задолженность, при этом часть из них еще останется в распоряжении предприятия.

Если коэффициент меньше 1, то высоко- и быстроликвидных активов недостаточно для полного погашения текущих долгов в течение непродолжительного времени. При этом нормальным считается коэффициент в пределах 0,7-1. Более низкие значения, особенно при преобладании в расчете цифр, относящихся к дебиторской задолженности, будут неблагоприятными.

Показатели после анализа коэффициента срочной ликвидности 1-го и 2-го порядка в 2018 году снизились по сравнению с 2017 и составили 0,90 и 0,39 соответственно. В 2019 показатели немного выросли стали равны 2,41 и 0,46 соответственно.

Динамика коэффициента текущей ликвидности ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. изображена ниже на рисунке 4.

 

Рис.4 Динамика коэффициента текущей ликвидности

 

Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов компании. Нормальным, а часто и оптимальным, считается значение коэффициента 2 и более.

Показатели данного коэффициента ПАО «НОВАТЭК» с годами росли. В 2018 году по сравнению с 2017 данный показатель вырос на 0,91 и составил 2,74. В 2019 году он стал равен 4,24.

 

На рисунке 5 представлена динамика доли оборотных активов в валюте баланса ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг.

 

Рис.5 Динамика доли оборотных активов в валюте баланса

 

Данный показатель у ПАО «НОВАТЭК» с каждым годом возрастал. В 2017 году он составлял 0,15. В 2018 вырос на 0,09 и стал равен 0,24. И в 2019 году немного вырос и дошел до 0,25.

 

Динамика коэффициента маневренности функционирующего капитала ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. изображена на рисунке 6.

 

Рис.6 Динамика коэффициента маневренности функционирующего капитала

 

Данный показатель показывает, какая доля средств находится в обороте компании. Оптимальным считается значение в диапазоне от 0 до 1.

Показатели ПАО «НОВАТЭК» в 2017 – 2019 гг. коэффициента маневренности функционирующего капитала получились такими: в 2017 показатель был самый низкий и составил 0,09. В 2018 году он вырос и стал равен 0,21. И к 2019 году еще немного увеличился и стал 0,23.

Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ПАО «НОВАТЭК» за 2017-2019 гг. представлена на рисунке 7.

 

Рис.7 Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

 

Данный показатель отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах предприятия. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами.

В 2017 и 2018 годах данный показатель у ПАО «НОВАТЭК» отрицательный и равен -0,75 и -0,12 соответственно. А это может означать, что все оборотные, а также часть внеоборотных активов созданы за счет кредитов и различных займов. В таком случае устойчивость предприятия будет минимальной. В 2019 году показатель значительно вырос и составил 0,30, это считается нормальным показателем.

 

На рисунке 8 изображена динамика коэффициента общей ликвидности ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг.

 

Рис. 8 Динамика коэффициента общей ликвидности

По нормативным значениям общая ликвидность предприятия должна быть больше 1. Чем больше значение данного показателя, тем выше способность предприятия расплатиться со своими обязательствами.

 

Показатели данного коэффициента в ПАО «НОВАТЭК» выглядят так: в 2017 году он был равен 0,10. В 2018 спал и стал равен 0,09 и в 2019 снова вырос, и отметка стала 0,25.

Делая вывод после проведенного анализа, стоит отметить, что ликвидность в ПАО «НОВАТЭК» находится на хорошем уровне, компания способна погашать текущую задолженность за счет имеющихся текущих активов.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

 

Финансовая устойчивость характеризует степень независимости хозяйствующего субъекта от внешних источников финансирования.

Анализ выполняется по данным пассива бухгалтерского баланса.

Для оценки финансовой устойчивости необходимо рассчитать следующие показатели, которые представлены в таблице 1:

Таблица 1

 

Динамика коэффициента автономии независимости собственного капитала ПАО «НОВАТЭК» представлена на рисунке 1:

Рис.1 Динамика коэффициента автономии независимости собственного капитала

 

Коэффициент автономии независимости собственного капитала показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных источников. Общепринятое нормальное значение коэффициента: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

Данные показатели коэффициента автономии независимости собственного капитала в ПАО «НОВАТЭК» в 2017-2019 гг. составляли в 2017 году 0,74. В 2018 году показатель снизился до 0,73. А в 2019 году показатель вырос до 0,83.

 

Динамика коэффициента капитализации (плечо фин.рычага) ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. представлена на рисунке 2:

 

Рис.2 Динамика коэффициента капитализации

 

Коэффицент капитализации (плечо финансового рычага) показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рекомендуемое значение меньше единицы.

Показатели данного коэффициента компании ПАО «НОВАТЭК» за 2017- 2019 гг. получились следующие: в 2017 году – 0,35, в 2018 году показатель вырос и стал равен 0,37. А в 2019 году показатель упал и дошел до значения 0,21.

 

Динамика долгосрочного привлечения заемных средств ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. показана ниже, на рисунке 3:

 

Рис. 3 Динамика коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств

 

 

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает как предприятие привлекает долгосрочный капитал и является важным показателем отражающим финансовую независимость предприятия. Рекомендуемое значение меньше единицы.

Высокое значение коэффициента показывает высокую зависимость от долгосрочного заемного капитала, что подрывает финансовую устойчивость предприятия (организации). Если предприятие не привлекало банковских или иных займов, то этот показатель будет равен нулю. Если этот показатель слишком велик, то предприятие зависимо от привлеченного капитала. Это приведет к тому, что в будущем владелец будет выплачивать большое количество денежных средств за пользование займами и кредитами.

Динамика коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств ПАО «НОВАТЭК» не стабильна. В 2017 году этот показатель был равен 0,19, в 2018 году вырос до 0,20. А в 2019 снизился и стал равен 0,12.

 

Ниже представлены изменения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ПАО «НОВАТЭК» за 2017-2019 гг. (рисунок 4).

 

Рис. 4 Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

 

Данный показатель отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах предприятия. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами.

В 2017 и 2018 годах данный показатель у ПАО «НОВАТЭК» отрицательный и равен -0,75 и -0,12 соответственно. А это может означать, что все оборотные, а также часть внеоборотных активов созданы за счет кредитов и различных займов. В таком случае устойчивость предприятия будет минимальной. В 2019 году показатель значительно вырос и составил 0,30, это считается нормальным показателем.

 

Динамика коэффициента маневренности собственного капитала ПАО «НОВАТЭК» за 2017-2019 гг. представлена на рисунке 5.

 

Рис. 5 Динамика коэффициента маневренности собственного капитала

 

 

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает финансовую устойчивость и отражает долю собственных средств, используемых для финансирования деятельности  предприятия.

Показатель <0.3 — Предприятие финансово зависимо, высокий риск неплатежеспособности; 0.3< показатель <0.6 — Оптимальные значения коэффициента предприятие финансово независимо; Показатель >0.6 — Предприятие финансово  зависимо, высокий риск неплатежеспособности перед кредиторами

Динамика коэффициента маневренности собственного капитала ПАО «НОВАТЭК» растущая. В 2017 году показатель составлял 0,09, а в 2018 году вырос на 0,12 и стал равен 0,21. В 2019 году показатель вырос еще больше и стал 0,23.

 

Динамика показателей коэффициента реальной стоимости основных средств в имуществе ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. изображена на рисунке 6.

 

Рис. 6 Динамика коэффициента реальной стоимости ОС в имуществе

 

 

Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе показывает стоимость имущества предприятия производственного назначения. Рекомендуемое значение по показателю > 0,3-0,5.

Показатели данного коэффициента в ПАО «НОВАТЭК» с годами лишь снижались. В 2018 году по сравнению с 2017 данный показатель снизился на 0,009 и составил 0,336. В 2019 году он стал равен 0,277.

 

Динамика коэффициента реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе ПАО «НОВАТЭК» представлена на рисунке 7:

 

Рис. 6 Динамика коэффициента реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе

 

Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия — показывает долю основных и материальных оборотных средств в стоимости имущества предприятия.

На основе данных нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.

Динамика коэффициента реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе ПАО «НОВАТЭК» снижающаяся. В 2017 году показатель составлял 0,355, а в 2018 году понизился и стал равен 0,350. В 2019 году показатель стал еще ниже и стал 0,283.

 

 

Подводя итог проведенного анализа, можно сделать вывод, что ПАО «НОВАТЭК» зависимо от внешних источников финансирования, обладает достаточной автономией и способно удовлетворить требования кредитора погасить задолженности за счет собственных источников.

 

АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

 

О степени деловой активности компании как эффективности использования ее имущества можно судить по показателю отдачи этого имущества, который определяется как отношение выручки к средней за период стоимости указанного выше набора активов и капитала. Важнейшим показателем интенсивности использования имущества является скорость его оборачиваемости. Чаще всего анализу подвергаются оборачиваемость оборотных активов компании, дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов и т.д.

При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей: во-первых, скорости оборота оборотных активов (количества оборотов активов за определенный период времени); во-вторых, периода оборота (срока возвращения компании вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Коэффициент оборачиваемости производственных активов, капитала и обязательств рассчитывается по формуле:

где  – выручка, тыс. руб.,  – среднегодовая стоимость элементов актива (пассива), тыс. руб.

Продолжительность оборота:

Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. В связи с этим различают производственный, операционный и финансовый цикл.

Производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов. Производственный цикл компании характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая выпуском готовой продукции. Продолжительность производственного цикла компании определяется по следующей формуле:

где  – продолжительность производственного цикла компании, дней;  – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;  – период оборота незавершенного производства, дней;  – период оборота запасов готовой продукции, дней.

Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) определяется по следующей формуле:

где  – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота), дней;

– продолжительность производственного цикла, дней;  – средний период оборота дебиторской задолженности, дней;  – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.

Между продолжительностью производственного и финансового циклов существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл». Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств компании и рассчитывается по следующей формуле:

где  – продолжительность операционного цикла, дней;

– продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней.

Таким образом, финансовый цикл является средним периодом оборота денежных средств компании. Другими словами, это время, в течение которого денежные средства оказываются высвобожденными из общего оборота компании.

Изучая формулы составляющих финансового цикла, можно прийти к выводу, что его продолжительность зависит от продолжительности оборота отдельных составляющих операционного процесса, а именно:

— от продолжительности периода закупки запасов товарно-материальных ценностей у поставщиков; от продолжительности периода погашения кредиторской задолженности перед контрагентами; от продолжительности периода реализации готовой продукции (товаров) покупателям;

— от продолжительности периода инкассации дебиторской задолженности покупателей.

Анализ показателей деловой активности представлен в таблице 9.

 

Таблица 9

Анализ результатов расчетов, представленных в таблице 9, позволил сделать следующие выводы:

Рис.1 Коэффициент оборачиваемости имущества

 

Количество оборотов, совершенных активами (рисунок 1) ПАО «НОВАТЭК», в 2017 г. составляло 0,76. Затем в 2018 г. данный показатель увеличился на 5,90%, т.е. до 0,808 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования имущества компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась быстрее (+19,66%), чем среднегодовая стоимость активов (+12,99%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 20,86%, т.е. до 0,639 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования имущества компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая стоимость активов, напротив, увеличилась (+19,12%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость имущества компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота имущества компании увеличилась.

Рис.2 Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

 

Количество оборотов, совершенных внеоборотными активами компании (рисунок 2), в 2017 г. составляло 1,039. Затем в 2018 г. данный показатель увеличился на 1,44%, т.е. до 1,054 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования внеоборотных активов компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась быстрее (+19,66%), чем среднегодовая стоимость внеоборотных активов (+17,89%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 13,57%, т.е. до 0,911 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования внеоборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая стоимость внеоборотных активов, напротив, увеличилась (+9,15%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость внеоборотных активов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

Рис.3 Коэффициент оборачиваемости ОС

 

Количество оборотов, совершенных основными средствами компании (рисунок 3), в 2017 г. составляло 2 527,732. Затем в 2018 г. данный показатель снизился на 39,25%, т.е. до 1 535,558 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования основных средств компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+19,66%), чем среднегодовая стоимость основных средств (+96,97%). В 2019 г. фондоотдача снизилась на 29,68%, т.е. до 1 079,735 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования основных средств компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая стоимость основных средств, напротив, увеличилась (+34,07%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость основных средств компании снизилась.

Количество оборотов, совершенных оборотными активами компании, в 2017 г. составляло 2,874. Затем в 2018 г. данный показатель увеличился на 20,35%, т.е. до 3,459 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования оборотных активов компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась (+19,66%), а среднегодовая стоимость оборотных активов, напротив, снизилась (-0,56%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 37,90%, т.е. до 2,148 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования оборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая стоимость оборотных активов, напротив, увеличилась (+51,82%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость оборотных активов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

Количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, в 2017 г. составляло 1,090. Затем в 2018 г. данный показатель снизился на 1,47%, т.е. до 1,074 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования собственного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+19,66%), чем среднегодовая сумма собственного капитала (+21,53%). В 2018 г. данный показатель не претерпел изменений. В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 23,93%, т.е. до 0,817 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования собственного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая сумма собственного капитала, напротив, увеличилась (+23,92%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость собственного капитала компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала увеличилась.

Количество оборотов, совершенных заемным капиталом компании, в 2017 г. составляло 2,540. Затем в 2018 г. данный показатель увеличился на 28,50%, т.е. до 3,264 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования заемного капитала компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась (+19,66%), а среднегодовая сумма заемного капитала, напротив, снизилась (-6,89%) В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 9,80%, т.е. до 2,944 оборотов. (рис.4)

Рис.4 Коэффициент оборачиваемости заемного капитала

 

Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования заемного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая сумма заемного капитала, напротив, увеличилась (+4,52%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость заемного капитала компании увеличилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала сократилась.

Количество оборотов, совершенных запасами компании, в 2017 г. составляло 63,526. Затем в 2018 г. данный показатель снизился на 8,05%, т.е. до 58,411 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+19,66%), чем среднегодовая стоимость запасов (+30,14%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 11,70%, т.е. до 51,575 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая стоимость запасов, напротив, увеличилась (+6,77%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость запасов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

Количество оборотов, совершенных дебиторской задолженностью компании, в 2017 г. составляло 5,825. Затем в 2018 г. данный показатель снизился на 2,78%, т.е. до 5,663 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+19,66%), чем среднегодовая сумма дебиторской задолженности (+23,08%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 40,35%, т.е. до 3,378 оборотов. В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость дебиторской задолженности компании снизилась.

Количество оборотов, совершенных кредиторской задолженностью компании, в 2017 г. составляло 10,906. Затем в 2018 г. данный показатель увеличился на 4,06%, т.е. до 11,349 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась быстрее (+19,66%), чем среднегодовая сумма кредиторской задолженности (+14,99%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился на 20,79%, т.е. до 8,990 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (-5,73%), а среднегодовая сумма кредиторской задолженности, напротив, увеличилась (+19,01%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость кредиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида пассивов увеличилась.

Длительность производственного цикла увеличилась с 6 дней в 2017 г. до 7 дней в 2019 г., что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании.

Длительность операционного цикла увеличилась с 67 до 114 дней, что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании.

Рис.5 Продолжительность финансового цикла

 

Длительность финансового цикла увеличилась с 34 до 74 дней (рис.5), что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. На примере данных за 2019 г. покажем взаимосвязь рассчитанных показателей. Период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов, составляет 7 дн. Этот период характеризует время полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса. Производственный цикл, удлиненный на период, в течение которого дебиторы погашают долги перед предприятием, является операционным циклом и составляет 114 дн. Т.е. именно на 114 дн. денежные средства предприятия «омертвлены» в запасах и дебиторской задолженности. При этом предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, поэтому финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности и составляет 74 дн. Именно 74 дн. в среднем проходит между сроком платежа по обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. В целом для предприятия такая ситуация является положительной, поскольку это предприятие частично организует финансирование текущей деятельности за счет товарной кредиторской задолженности. Это приходится делать по причине того, что дебиторы оплачивают свои счета аналогично с определенным временным лагом.

Таким образом, в целом деловая активность компании снизилась, поскольку ее активы, капитал и обязательства за анализируемый период стали делать меньше оборотов. Соответственно, мы наблюдаем преимущественно увеличение продолжительности одного оборота активов, капитала, обязательств. Это означает, что каждый рубль, используемый компанией в хозяйственном обороте, дает меньшую отдачу.

 АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

 

Рентабельностью можно назвать экономическую эффективность, которая выражается в показателе, отражающем степень эффективности использования ресурсов, таких как материальные, денежные, производственные, трудовые и пр. Так рентабельность является обобщающим показателем того, насколько эффективно исследуемая организация функционирует. С помощью рентабельности можно сопоставить прибыль и расходы на производство продукции или услуги.

В данном анализе рассчитываются следующие показатели: рентабельность производственных фондов, рентабельность реализации работ, рентабельность активов и рентабельность продаж.

Ниже, в таблице 1, представлена динамика показателей рентабельности ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг.:

Таблица 1

 

Динамика рентабельность производственных фондов изображена ниже, на рисунке 1:

 

Рис.1 Динамика рентабельности производственных фондов

 

Рентабельность фондов производства отличается от рентабельности активов тем, что здесь в расчет принимаются только такие активы, которые используются в производстве.

Для любой организации желателен высокий показатель коэффициента, который будет обозначать, что верное использование активов, которое приносит хороший доход.

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НОВАТЭК» имела стабильность до 2019 года. В 2017 и 2018 году этот показатель был равен 0,48. А в 2019 вырос и стал равен 1,83.

 

Динамика рентабельности реализации работ ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг.  изображена на рисунке 2.

Рис.2 Динамика рентабельности реализации работ

 

Рентабельность реализованной продукции показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

Динамика данного показателя в ПАО «НОВАТЭК» не стабильна. В 2017 году показатель составлял 0,28, далее в 2017 немного упал и стал равен 0,27. Через год, а именно в 2019 году рентабельность реализации работ выросла и дошла до показателя 1,01.

 

Ниже представлена динамика рентабельности активов ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. (рисунок 3).

Рис.3 Динамика рентабельности активов

 

Рентабельность активов демонстрирует, насколько эффективно используются активы производства для получения прибыли. То есть высокий показатель говорит про хорошую работу организации. Коэффициент показывает, сколько копеек прибыли компания получила на 1 рубль своих текущих активов.

Нормы для значения нет. Коэффициент анализируют в динамике, сверяя данные разных лет,

Высокое значение говорит про эффективный менеджмент предприятия, поскольку рентабельность формируется при влиянии всех отраслей деятельности организации.

Показатели после анализа динамики рентабельности активов в 2018 году снизились по сравнению с 2017 и составили 0,15. В 2019 показатель вырос и стал равен 0,44.

 

Динамика рентабельности продаж ПАО «НОВАТЭК» за 2017 – 2019 гг. изображена ниже на рисунке 4.

 

Рис.4 Динамика рентабельности продаж

Рентабельность продаж – показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий, какую часть выручки организации составляет прибыль.

Рентабельность продаж показывает, прибыльная или убыточная деятельность предприятия, но не дает ответа на вопрос, насколько выгодны вложения в данное предприятие.

Динамика рентабельности продаж ПАО «НОВАТЭК» с годами не была стабильна. В 2018 году по сравнению с 2017 данный показатель снизился на 0,07 и составил 0,22. В 2019 году он стал равен 1,02.

 

Делая вывод по проведенному анализу рентабельности, можно сказать, что рентабельность в 2019 году у ПАО «НОВАТЭК» очень выросла, по сравнению с 2017 и 2018 годом. Эффективность работы компании повысилась, поскольку каждый рубль, вложенный в активы, за анализируемый период стал приносить больше прибыли.

 

Разработка направлений по повышению управления собственным капиталом ПАО «НОВАТЭК»

 

Проанализировав данные коэффициентов, которые приведены в главе 3 можно сделать вывод, что у предприятия  ПАО «НОВАТЭК» средний уровень платежеспособности, что доказала проверка его финансовой устойчивости.

Анализ финансового состояния предприятия позволяет выделить проблемы   и   затруднения, возникающие   в   финансовом   состоянии организации, которые имеют три основных проявления:

• Дефицит денежных средств и низкая платежеспособность – означает, что у предприятия не хватает средств для своевременного погашения обязательств. Индикаторами   низкой   платежеспособности   являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные   задолженности   перед   бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.
• Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (недостаточное удовлетворение    интересов    собственника; низкая рентабельность) – это означает, что собственник получает доходы, не соответствующие своим вложениям, что может быть обусловлено низким качеством работы менеджмента организации.
• Низкая финансовая устойчивость – означает высокую зависимостью предприятия от кредиторов, возможность потери самостоятельности (независимости).

В настоящее время финансовая устойчивость современного предприятия характеризуется слабой финансовой независимостью, способностью маневрировать собственными средствами, достаточной финансовой обеспеченностью осуществления основных видов деятельности и состоянием производственного потенциала. Чтобы повлиять в положительную сторону на сложившуюся ситуацию, необходимо дать ряд рекомендаций по увеличению величины собственного капитала и показателей эффективности его использования.

Так как наибольшее влияние на величину собственного капитала и финансовых ресурсов оказывает нераспределенная прибыль, предприятию необходимо планировать способы ее увеличения. Прибыль предприятия является разностью между всеми доходами и расходами предприятия. [13]

Важную роль при формировании расходов предприятия играют переменные и постоянные затраты предприятия. На предприятии при управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и объемом продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления организацией точки безубыточности ведет к росту валового дохода, что позволяет быстрее преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия. Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций.

Последний вариант возможен только в пределах суммы нераспределенной прибыли, что и говорилось выше. Это можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых или выпустить новые, дополнительные акции.

Можно предложить следующие принципы оптимизации структуры собственного капитала и финансовых ресурсов ПАО «НОВАТЭК».

Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и необоротных активах.

Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в деятельности предприятия. Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. [12] Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.

Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска. Структура источников финансирования характеризуется удельным весом собственного, заемного и привлеченного капитала  в общем его объеме. При формировании структуры капитала, как правило, на многих украинских предприятиях определяют долю собственного и заемного капитала. Оценка данной структуры очень важна. Минимальным будет риск у тех предприятий, кто строит свою деятельность преимущественно на собственном капитале, но доходность деятельности таких предприятий невысока, так как эффективность использования заемного капитала в большинстве случаев оказывается более высокой.

Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала — меньше или равна 40%. Анализируемое предприятие ПАО «НОВАТЭК» отработало отчетный период с переменной перспективой успеха. [11] В целом ликвидность баланса не стабильна. Для улучшения финансового состояния анализируемого предприятия рекомендуется следующее:

• увеличить прибыль путем увеличения выручки от реализации продукции и уменьшения расходов предприятия;
• уменьшать долю заемного капитала за счет увеличения собственного капитала и более эффективное его использование;
• увеличить оборачиваемости средств в расчетах за счет увеличения объема продаж, либо за счет спроса на продукцию (с помощью продвижения продукции), либо за счет снижения дебиторской задолженности;
• снизить операционный цикл, вследствие чего будет расти рентабельность;
• увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
• увеличить резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
• совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка в целях привлечения инвестиций.

Практическое осуществление перечисленных выше мероприятий по оптимизации управления собственным капиталом, даст возможность увеличить результативность управления собственными и заёмными средствами компании, увеличить его конкурентоспособность, усовершенствовать экономическое положение, а следовательно даст возможность увеличить доход и эффективность деятельности.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. https://www.glavbukh.ru/art/98178-sobstvennyy-kapital-balans
2. Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета/Ивашкин Е.Н//Аудиторские ведомости.2007,№3
3. Управление финансами предприятии/Савчук В.П., М.:БИНОМ, 2003; с.49
4. http://all-about-investments.ru/sobstvennyj-kapital-ponyatie-istochniki-i-znachenie.html
5. https://smekni.com/a/20316/kontrolling-6/
6. https://economy-ru.info/page/100015117173051083197092040045058150028134131098/
7. https://vashkaznachei.ru/metody-ocenki-stoimosti-kapitala/
8. Экономика и организация деятельности торгового предприятия. /Под ред. А.Н.Соломатина. — М.: Инфра-М, 2005. — 416 с.
9. Барышников Н.П. Бухгалтерский учет, отчетность и налогообложение / Н.П.Барышников.- М: Издательский дом «Филинь», 2005. — с.351.
10. https://1fin.ru/?id=281&t=289
11. https://smekni.com/a/239318-11/analiz-effektivnosti-upravleniya-sobstvennym-kapitalom-na-primere-oao-zavod-zhelezobeton-11/
12. http://www.novatek.ru/ru/about/company/
13. https://ru.wikipedia.org/wiki/Новатэк
14. Бессчетная С.В., Евстафьева Е.М. ОЦЕНКА СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА НА ОСНОВЕ ДАННЫХ СТРАТЕГИЧЕСКОГО УЧЕТА ПРЕДПРИЯТИЯ // Современные наукоемкие технологии. – 2006. – № 1. – С. 91-92;
15. Статья «Методологические подходы к оценке стоимости собственного капитала в системе стратегического учета» Евстафьева Е.М.