Оглавление

1. ВВЕДЕНИЕ
2. АНАЛИЗ ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3. Анализ коэффициентов ликвидности, платежеспособности
4. Анализ финансовой устойчивости
5. Анализ финансовых результатов деятельности (анализ коэффициентов рентабельности)
6. ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ
7. Решение оптимизационной задачи методом динамического программирования
8. Выбор оптимального решения
9. ПОСТРОЕНИЕ АГРЕГИРОВАННОГО БАЛАНСА
10. Расчет планового баланса предприятия в предположении о наличии свободных производственных мощности
11. Расчет планового баланса предприятия в предположении, что не
12. имеется свободных производственных мощности
13. АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПЛАНОВОМ ПЕРИОДЕ
14. Оценка ликвидности, платежеспособности, устойчивости, рентабельности предприятия
15. Характеристика полученных коэффициентов
16. ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЕЗУЛЬТАТАХ И ДИНАМИКЕ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
17. Сравнение полученных результатов с исходными показателями и характеристика принятых инвестиционных решений
18. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Корпоративные финансы есть финансы коммерческих организаций. Они неразрывно связаны с процессами управления капиталом коммерческой организации и потому часто изучаются под углом зрения финансового управления, или финансового менеджмента.

Единственной целью корпоративных финансов является получение прибыли и увеличение капитала компании. По этой причине корпоративные финансы являются исходным (конечным) источником всех видов финансовых ресурсов у всех остальных участников рынка.

Коммерческая организация есть организационная форма функционирования обособленного капитала на рынке. Источники капитала могут быть внешними и внутренними, а также собственными и заемными. Капитал коммерческой организации используется для целей его расширенного воспроизводства и отражается в специальном балансе, который называется бухгалтерским балансом коммерческой организации. Пассивы этого баланса показывают источники капитала коммерческой организации, а активы представляют собой то, во что вложен капитал.

Увеличение капитала происходит за счет присоединения к нему получаемой прибыли. Порядок определения прибыли коммерческой организации устанавливается законом, но вытекает из экономического содержания процесса ее образования как разницы между валовым доходом и произведенными затратами капитала. Исходя из порядка определения прибыли, источники ее увеличения коренятся как в росте совокупной выручки, так и в снижении затрат на производство.

Прибыль коммерческой организации разделяется на валовую и чистую прибыль, которая остается после выплаты налога на прибыль государству. Чистая прибыль распределяется на часть, которая будет реинвестирована, и на часть, которая отдается владельцам компании (акционерам, учредителям). Пропорция распределения чистой прибыли зависит от политики, проводимой руководством компании.

Коммерческая организация обязательно управляет собственными финансами, что находит выражение в том, что она осуществляет тот или иной финансовый анализ, финансовое планирование и проводит выбранную ею финансовую политику.

Главное направление использования финансовых ресурсов компании есть инвестирование, т. е. использование их в качестве капитала, или источника будущего чистого дохода.

Капитальные вложения есть составная часть инвестиций. Они представляют собой вложения финансовых ресурсов в строительство зданий и сооружений, покупку оборудования и затраты, связанные с проектированием строящихся объектов.

Финансовыми источниками инвестиций могут быть любые финансовые ресурсы коммерческой организации (собственные, заемные и др.). [4, 76c] Инвестиции подразделяются на прямые и портфельные; на реальные, к которым относятся капитальные вложения, и финансовые. Инвестиции приносят доход участнику рынка, но они сопровождаются инвестиционным риском, т. е. возможностью потери части вложенного капитала. Коммерческая организация стремится минимизировать этот риск.

Цель курсовой работы – определить содержание и механизмы функционирования финансового менеджмента.

Для этого необходимо решить следующие задачи :

— рассмотреть цели, задачи и принципы финансового менеджмента;

— определить базовые концепции и функции финансового менеджмента;

— установить сущность и структуру финансового менеджмента;

— выявить место финансового менеджмента в системе управления организацией и механизмы его функционирования.

АНАЛИЗ ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ коэффициентов ликвидности, платежеспособности

Анализ текущего финансового состояния предприятия является необходимым условием при разработке финансового плана.

Основная цель финансового анализа получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. [3, 216c]

Основными функциями финансового анализа являются[5, 613c]:

— объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;

— выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

— подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

— выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах работы оцениваемого предприятия за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей.

Для анализа имущественного положения предприятия осуществляется трансформация исходной бухгалтерской отчетности. Она заключается в представлении баланса в форме облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, обеспечивающего наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Это достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки. В курсовом проекте в качестве исходных данных рассмотрена отчетность малого предприятия. В таблицах 1 и 2 приведены условные данные.

Таблица 1

Форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса, тыс. руб

Таблица 2

 

Платежеспособность и ликвидность являются основными характеристиками финансового состояния организации. Следует разграничивать платежеспособность предприятия, т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия, т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности, как правило, выступают в качестве синонимов.[13. 118c]

Важным показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал, который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми текущими активами.

В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная организацией прибыль (или убыток).

Рост собственного оборотного капитала, вызванный опережением увеличения оборотных активов по сравнению с краткосрочными обязательствами, обычно сопровождается оттоком денежных средств.[6, 95c] Уменьшение же собственного оборотного капитала, наблюдаемое, если рост оборотных активов отстает от увеличения краткосрочных обязательств, как правило, обусловливается получением кредитов и займов.

Собственный оборотный капитал должен без затруднений трансформироваться в денежные средства. Если же в оборотных активах велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать платежеспособность предприятия.

Необходимо иметь в виду, что текущую платежеспособность предприятия можно выявить по данным баланса только один раз в месяц или квартал. Однако предприятие осуществляет расчеты с кредиторами ежедневно. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, для ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции (работ, услуг), от погашения другой дебиторской задолженности и за другими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и другими кредиторами необходимо составлять платежный календарь, в котором, с одной стороны, показываются имеющиеся в наличии денежные средства, ожидаемые поступления денежных средств, то есть дебиторская задолженность и с другой стороны отражаются платежные обязательства на этот же период. [21, 32c]

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о приобретенных средствах производства, документов о расчетах по заработной плате, на выдачу авансов работникам, выписок из банковских счетов и др.

Для оценки же перспектив платежеспособности предприятия рассчитываются показатели ликвидности.

Предприятие считается ликвидным, если оно может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.[2, 19c]

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы.

Для оценки уровня ликвидности рассчитываются показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности[16, 326c].

1. Коэффициент текущей платежеспособности (Ктп) = (П1+П2)/(N/T)
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) = А1/(П1+П2)
3. Коэффициент критической ликвидности (Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)

 

На основе рассчитанных показателей можно сделать вывод о ликвидности средств анализируемого предприятия и его платежеспособности за отчетный, год.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) характеризует степень покрытия текущих обязательств денежными средствами и их эквивалентами на отчетную дату. Нормативным считается значение 0,2-0,5 и более.

Коэффициент критической ликвидности (Кл) характеризует степень покрытия текущих обязательств наиболее ликвидными активами и ожидаемыми поступлениями от покупателей. Рекомендуемое значение показателя больше или равно 1,0.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует степень покрытия текущих обязательств оборотными средствами и оптимальным считается соотношение 2/1.[17, 568c]

В       результате получаем следующие значения: На начало периода — Коэффициент текущей платежеспособности

(Ктп) = (П1+П2)/(N/T)=(1+339)/(1522/12)=2,68

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) = А1/(П1+П2)=63/(1+339)=0,19

Коэффициент критической ликвидности

(Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)=(63+523)/(1+339)=1,72

Коэффициент текущей ликвидности

(Ктл) = (А1+А2+А3)/(П1+П2)=(492+63+523)/(1+339)=3,17

Коэффициент текущей платежеспособности (Ктп) = (П1+П2)/(N/T)=4,34

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) = А1/(П1+П2)=0,05

Коэффициент критической ликвидности (Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)=0,93

Коэффициент текущей ликвидности

(Ктл) = (А1+А2+А3)/(П1+П2)=1,70

Таблица 3

Коэффициенты ликвидности, платежеспособности

 

 

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость компании – это определенное состояние организации, когда платежеспособность постоянна во времени, а обеспечивает ее соотношение собственного и заемного капитала.

Таким образом, финансовая устойчивость характеризуется состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует рынку и показывает потребности развития фирмы.

Финансовая устойчивость формируется в течение хозяйственной деятельности и является основной составляющей устойчивости компании. На финансовую устойчивость могут влиять как внутренние, так и внешние факторы.

Задачи анализа финансовой устойчивости[21, 43c]:

1) Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости компании, обнаружение нарушений и причин их возникновения.

2) Разработка рекомендаций и путей улучшения финансовой устойчивости и платежеспособности.

3) Эффективное использование ресурсов и стабилизация финансовой устойчивости.

4) Составление прогноза вероятных финансовых результатов, и возможной финансовой устойчивости в зависимости от разных способов использования ресурсов.

Внутренние факторы:

1) Издержки производства, а также соотношение постоянных и переменных затрат. К переменным издержкам относят затраты на материалы, электроэнергию и т.д., которые меняются в зависимости от объемов производимой продукции. Постоянные издержки — это затраты не зависящие от объемов производства (затраты на аренду, амортизацию, затраты на сбыт, проценты по кредитам и т.д.).

2) Оптимальный состав активов и выбор путей управления ими. Если же в компании уменьшается количество ликвидных активов, то следовательно можно получить повышенную прибыль. Но при этом из-за недостатка оборотных активов может возникнуть риск возникновения неплатежеспособности, и вовсе остановки производства. То есть оптимальное управление активами – это поддержание минимальной сумы ликвидных активов на счетах компании, чтобы можно было осуществлять текущую деятельность.

3) Оптимальный состав и структура финансовых ресурсов и правильное управление. Чем больше собственный капитал предприятия, особенно прибыль – тем независимее оно себя чувствует. Важно не только сумма прибыли, но и пути ее распределения, а именно та часть, которая идет на развитие производства. Таким образом, именно этот фактор необходим для проведения анализа финансовой устойчивости – распределение прибыли для текущего финансирования и для инвестиций.

4) Привлеченный капитал. Повышение суммы заемного капитала повышает финансовые возможности компании, но при этом тут же возникает риск – возможности расплатиться по обязательствам. Таким образом гарантировать будущую оплату по обязательствам могут резервы созданные на предприятии.

Внешние факторы:

1) Фаза экономического цикла, в которой сейчас находится страна. При наличии кризиса в стране реализация замедляется, при этом производство продукции продолжается, как и ранее. Происходит уменьшение инвестиций, доходов всех субъектов хозяйствования, значительно сокращается прибыль. Последствием этих факторов есть низкая ликвидность и платежеспособность, возможность банкротства.

2) Конкурентная борьба на рынке.

3) Макроэкономические показатели (курс валют, налоговая и кредитная политика, развитие внешнеэкономических связей).

4) Политическая ситуация в стране (принципы регулирования экономики, земельная реформа, права по защите потребителей).

5) Инфляция – дестабилизирует финансовое состояние компаний.

Этапы проведения анализа финансовой устойчивости

1) Определение платежеспособности компании. Предприятие будет платежеспособным, когда сможет своими денежными активами покрыть свои краткосрочные обязательства.

2) Определение финансовой устойчивости. В этом случае определяют тип финансовой устойчивости, а также проводят анализ следующих показателей:

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Ксс), рекомендуемое значение больше или равно 1,0.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Кмз), рекомендуемое значение от 0,6 до 0,8.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск), рекомендуемое значение 0,5.
4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз), рекомендуемое значение меньше или равно 1,0.
5. Коэффициент автономии (Ка), рекомендуемое значение больше или равно 0,5.
6. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа).
7. Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу), рекомендуемое значение от 0,5 до 0,7.

Формулы указанных коэффициентов финансовой устойчивости:

Ксс = СОС/ОА

СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы;

Кмз = СОС/З Кмск = СОС/КР

Кдз = Долгосрочные заемные средства / Собственные средства

Ка = СК/ВБ

Кфа=(ДЗС+КЗС)/КР

Кфу = (КР+ДЗС)/ВБ,

где СОС — собственные оборотные средства; ОА -оборотные активы; З — запасы; КР — капитал и резервы; СК — собственный капитал; ВБ — валюта баланса (общая стоимость источников финансирования); ДЗС — долгосрочные заемные средства; КЗС — краткосрочные заемные средства.

Используя в аналитической практике указанные показатели финансовой устойчивости, необходимо иметь в виду, что они отражают финансовое состояние на уже прошедшую дату. Поэтому целесообразно рассматривать их в динамике за несколько отчетных периодов, что будет свидетельствовать об определенном постоянстве в деятельности предприятия. Кроме того, рекомендуемые значения указанных коэффициентов являются условными и зависят от особенностей финансово-хозяйственной деятельности, от внутренних и внешних экономических факторов.

Таблица 4

Коэффициенты финансовой устойчивости

Анализ финансовых результатов деятельности (анализ коэффициентов рентабельности)

Рентабельность – один из основных стоимостных качественных показателей эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств, в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Показатели рентабельности выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат. Более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Разделяют рентабельность как общую – процентное отношение балансовой (общей) прибыли к среднегодовой суммарной стоимости производственных основных фондов и нормируемых оборотных средств; и рентабельность расчетную – отношение расчетной прибыли к среднегодовой стоимости тех производственных фондов, с которых взимается плата за фонды. [15, 117]

Величина уровня рентабельности зависят от производственной, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, эти показатели, характеризуют все стороны хозяйствования. Чем больше прибыль и выше рентабельность, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

Каждое предприятие самостоятельно осуществляет свою производственную и хозяйственную деятельность на принципах самоокупаемости и прибыльности. Предприятие имеет определенные расходы по изготовлению продукции и ее реализации. Эти расходы представляют издержки производства данного предприятия (себестоимость), или индивидуальные издержки. Однако издержки отдельного продукта по предприятиям могут отклоняться от средних издержек по отрасли, которые принимаются за общественно необходимые затраты или стоимость, денежное выражение которых составляет цену продукта. Наличие индивидуальных издержек, порождает обособление другой части стоимости продукции – прибыль, а, следовательно, и относительного ее измерения – рентабельности.[14, 22c]

Основными отличительными признаками рентабельности в системе торговых и производственных отношений являются следующие:

• отношение прибыли к издержкам производства, характеризующие уровень прибыльности текущих затрат (на приобретение сырья, материалов, топлива, на амортизацию средств труда, расходы по управлению и обслуживанию производства и заработной плате работников);
• отношение прибыли к среднегодовой стоимости производственных фондов, характеризующие относительный размер возрастания авансированных затрат и дающее оценку экономической эффективности производственных фондов.

Финансовое состояние малого предприятия характеризуют и финансовые результаты деятельности. На основании отчета о финансовых результатах оценивается динамика доходов и расходов, чистой прибыли предприятия. Показатели рентабельности характеризуют прибыль на единицу затраченных ресурсов. На основании упрощенных форм отчетности малого предприятия можно оценить следующие показатели[13]:

Рентабельность обычной деятельности:

Кроб = (Выручка — Расходы по обычной деятельности) / Расходы по обычной деятельности

Рентабельность всей деятельности малого предприятия:

Кро = Чистая прибыль / (Расходы по обычной деятельности + Прочие расходы)

Предельная рентабельность:

Крп = Чистая прибыль / Расходы по обычным видам деятельности

Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли:

Кса = Чистая прибыль / Средняя величина совокупных активов

Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли:

Кос = Чистая прибыль / Средняя за период величина оборотных средств

Если есть возможность сравнить эти показатели с аналогичными средними показателями в определенной сфере деятельности, то можно судить о степени эффективности дела на анализируемом предприятии, что является немаловажным для его финансовой устойчивости и платежеспособности.

О деловой активности и успешности бизнеса свидетельствуют показатели деловой активности. Наиболее наглядными из них являются периоды оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Ведь в определенных экономических условиях, в которых работают все предприятия, складываются определенные средние показатели (например, сроки предоставления коммерческого кредита).

На основании агрегированной формы отчетности можно рассчитать лишь показатель оборачиваемости кредиторской задолженности (Кобк), поскольку отсроченные денежные поступления от покупателей (дебиторская задолженность) в балансе не показаны, т.е.:

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кобк = Выручка от продаж / Средняя величина кредиторской задолженности за период

Так как финансовое положение организации характеризуется активами, обязательствами и капиталом, вполне понятно, что данные отчетные показатели необходимо структурировать для информационных потребностей заинтересованных пользователей, так же как показатели доходов, расходов и финансовых результатов.

 

Таблица 5

Коэффициенты рентабельности

Рентабельность обычной деятельности за отчетный период понизилась на 0,06 пункта, достигнув к концу года значение -2,512.

Рентабельность всей деятельности малого предприятия за отчетный период понизилась на 0,014 пункта, достигнув к концу года значение -2,538.

Предельная рентабельность за отчетный период понизилась на 0,110 пункта, достигнув к концу года значение -2,650.

Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли за отчетный период повысилась на 0,010 пункта, достигнув к концу года значение 2,133.

Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли за отчетный период повысилась на 0,016 пункта, достигнув к концу года значение 2,160.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности за отчетный период повысился на 1,589, достигнув к концу года значение 6,064. Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками.

Для повышения рентабельности предприятия прибегают к таким мероприятиям как увеличение объемов производства и сбыта продукции, улучшение качества продукции, внедрение научных и технических разработок, совершенствование ценообразования и системы управления производственными процессами, повышение рациональности использования ресурсов на основе совершенствования системы расчетно-платежных отношений и взаимных расчетов. Возможности реализации этих направлений должны постоянно анализироваться специалистами предприятия.

Финансовое состояние – главный критерий надежности партнера, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. Оно характеризуется размещением и использованием средств и источников их финансирования. Основная цель финансового анализа заключается в выявлении наиболее сложных проблем управления предприятием в целом и финансовыми ресурсами в частности [8, 241c].

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль — это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. [8, 250c] Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции.

Объем реализации, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования. Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:  систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;  определение влияния как объективных, так субъективных факторов на финансовые результаты;  выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;  оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;  разработка мероприятий по использованию выявленных резервов. [19, 26c]

Основными источниками информации анализа финансовых результатов являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности[10]:

• бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов, одна из четырёх основных составляющих бухгалтерской отчётности. В соответствии с международными правилами финансовой отчётности, баланс содержит данные об активах, обязательствах и собственном капитале, характеризует имущественное и финансовое состояния организации в денежной оценке на отчётную дату;
• отчёт о финансовых результатах — одна из основных форм бухгалтерской отчётности (форма № 2), которая характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчётный период и содержит данные о доходах, расходах и финансовых результатах в сумме нарастающим итогом с начала года до отчётной даты;
• отчет о движении денежных средств;
• другие данные для проведения мониторинга финансового состояния предприятия.

В отчете о финансовых результатах  отражается величина балансовой прибыли или убытка и отдельные слагаемые этого показателя, прибыль/убытки от реализации продукции, операционные доходы и расходы (положительные и отрицательные курсовые разницы), доходы и расходы от прочей внереализационной деятельности (штрафы, безнадежные долги), затраты предприятия на производство реализованной продукции по полной или производственной стоимости, коммерческие расходы, управленческие расходы, выручка нетто от реализации продукции, сумма налога на прибыль, отложенные налоговые обязательства (ОНО), активы (ОНА) и постоянные налоговые обязательства (активы) (ПНО(А)), чистая прибыль. [10]

Отчёт о финансовых результатах является важнейшим источником для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, а также для определения величины чистой прибыли.

Таким образом, изучая, понятие рентабельности предприятия, можно сделать вывод, что рентабельность является качественным показателем эффективности работы производства, он демонстрирует уровень отдачи осуществленных затрат и показывает степень использования вложенных средств в производство и в ходе реализации продукции.

Рентабельность бывает общей и расчетной. Выделены признаки рентабельности в системе торговых и производственных отношений, пять задач анализа финансовых результатов деятельности предприятия, определены источники для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности производства реализованной продукции, а также для определения величины чистой прибыли.

Для повышения рентабельности предприятия проводят такие мероприятия как увеличение объемов производства и сбыта продукции, улучшение качества продукции, внедрение научных и технических разработок, совершенствование ценообразования и системы управления производственными процессами, рациональное использование ресурсов на основе системы расчетно-платежных отношений и взаимных расчетов. Чем выше рентабельность объединений, предприятий, тем выше уровень рентабельности промышленности и всего народного хозяйства в целом.

 

Выбор инвестиционных проектов для реализации

Решение оптимизационной задачи методом динамического программирования

Большинство методов исследования операций связано в первую очередь с задачами вполне определенного содержания. Классический аппарат математики оказался малопригодным для решения многих задач оптимизации, включающих большое число переменных и/или ограничений в виде неравенств. Несомненна привлекательность идеи разбиения задачи большой размерности на подзадачи меньшей размерности, включающие всего по нескольких переменных, и последующего решения общей задачи по частям. Именно на этой идее основан метод динамического программирования.

Динамическое программирование представляет собой математический метод, заслуга создания и развития которого принадлежит прежде всего Беллману. [5, 116c] Метод можно использовать для решения весьма широкого круга задач, включая задачи распределения ресурсов, замены и управления запасами, задачи о загрузке. Характерным для динамического программирования является подход к решению задачи по этапам, с каждым из которых ассоциирована одна управляемая переменная. Набор рекуррентных вычислительных процедур, связывающих различные этапы, обеспечивает получение допустимого оптимального решения задачи в целом при достижении последнего этапа.

Происхождение названия динамическое программирование, вероятно, связано с использованием методов динамического программирования в задачах принятия решений через фиксированные промежутки времени (например, в задачах управления запасами). [2, 56c]

Однако методы динамического программирования успешно применяются также для решения задач, в которых фактор времени не учитывается. По этой причине более удачным представляется термин многоэтапное программирование, отражающий пошаговый характер процесса решения задачи.

Фундаментальным принципом, положенным в основу теории динамического программирования, является принцип оптимальности. По существу, он определяет порядок поэтапного решения допускающей декомпозицию задачи (это более приемлемый путь, чем непосредственное решение задачи в исходной постановке) с помощью рекуррентных вычислительных процедур.

Динамическое программирование позволяет осуществлять оптимальное планирование управляемых процессов. Под «управляемыми» понимаются процессы, на ход которых мы можем в той или другой степени влиять. [1, 71c]

Оптимизационная задача составления оптимальной инвестиционной программы предприятия состоит в выборе инвестиционных проектов, которые обеспечат наибольший прирост продаж предприятия в рамках имеющегося лимита капитальных вложений.

Задача решается методом динамического программирования. Динамическое программирование – это математический метод поиска оптимального управления, специально приспособленный к многошаговым процессам. Для решения задач оптимизации существует специальная теория, большая заслуга в ее создании принадлежит Р.Беллману. [10] Динамическое программирование обычно применяется к задачам, в которых искомый ответ состоит из частей, каждая из которых в свою очередь дает оптимальное решение некоторой подзадачи.

У       такой задачи может быть много возможных решений, но требуется выбрать оптимальное решение, при котором значение некоторого параметра будет минимальным или максимальным. При этом целевая функция или ограничения оптимизационной задачи, или же и первое, и второе одновременно характеризуются нелинейными зависимостями.

В нашем случае, шагами решения являются отдельные проекты и соответствующим им объем продаж. На первом шаге рассматривается случай выделения всего ограниченного лимита ресурсов капитальных вложений для первого проекта.

В       таблице 6 представлены исходные данные для трех вариантов инвестиционных проектов: необходимые капитальные вложения по каждому проекту (∆), прирост продаж за счет реализации каждого проекта (z(∆)), общий лимит капитальных вложений в инвестиционные проекты (lim). Кроме того задается показатель рентабельности продаж по каждому проекту.

Таблица 6.

Исходные данные для решения оптимизационной задачи.

 

Таблица 7.

Первый шаг решения оптимизационной задачи.

Таблица 8

Второй шаг решения оптимизационной задачи.

 

Таблица 9

Третий шаг решения оптимизационной задачи.

 

 

Таблица 10

Четвертый шаг решения оптимизационной задачи

 

 

Таблица 11.

Пятый шаг решения оптимизационной задачи

 

 

Выбор оптимального решения

На первом шаге решения (табл.7) имеющийся/оставшийся лимит капитальных вложений распределяется между проектами 1 и 2. Каждая диагональ таблицы соответствует оставшемуся свободному лимиту капитальных вложений. На каждой диагонали выделяется максимально возможное значение продаж предприятия.

Так, если весь лимит вложений в объеме 70 д.е. распределяется между проектами 1 и 2, то максимально достигаемый объем продаж равен 630 д.е при выделении 20 д.е. на 1й проект и 50 д.е. на проект 2. Такие же значения находятся на каждой диагонали таблицы, соответствующей определенному значению остатка лимита.

На втором шаге решения (табл.8) имеющийся/оставшийся лимит капитальных вложений распределяется между проектами 2 и 3, максимально достигаемый объем продаж равен 800 д.е. Такие же значения находятся на каждой диагонали таблицы, соответствующей определенному значению остатка лимита.

На третьем шаге решения (табл.9) имеющийся/оставшийся лимит капитальных вложений распределяется между проектом 2 + 3 и проектом 4. Максимальный объем продаж (800 д.е.) достигается при выделении всего лимита на проект 2+3 и исключении 4 проекта.

На четвертом шаге (табл.10) весь лимит вложений в объеме 70 д.е. распределяется между проектами 2+3 и 5. Максимально достигаемый объем продаж равен 800 д.е. при выделении всего лимита на проект 2+3 и исключении проекта 5.

Решение заканчивается на 5 шаге (табл.11) при распределении лимита между проектами 2+3 и 6, максимальное значение продаж 800 д.е. достигается при выделении всего лимита на проект 2+3, что соответствует исключению из распределения проекта 6. При этом объем продаж равен 800 д.е. при лимите вложений – 70 д.е.

Таким образом, в этом примере для инвестирования мы выбираем проект 2+3, так как при имеющихся ограничениях на ресурсы (капитальные вложения) такой вариант инвестирования дает максимальный прирост продаж, что соответствует целевой функции исходной оптимизационной задачи. Лимит вложений (70 д.е.) распределится следующим образом: 20 д.е. на проект 2 и 50 д.е. на проект 3.

Построение агрегированного баланса

Расчет планового баланса предприятия в предположении о наличии свободных производственных мощности

Производственная мощность предприятия — это максимальный годовой выпуск качественной продукции в запланированном ассортименте. Рассчитывается этот показатель при полном использовании производственного оборудования и производственных площадей с учетом планируемой модернизации оборудования, улучшения технологии и организации производственного процесса. [20]

Баланс производственных мощностей –это система показателей, характеризующая динамику производственных мощностей в зависимости от условий их воспроизводства.

При планировании и анализе производственно-хозяйственной деятельности предприятия и при составлении баланса производственных мощностей различают:

• входную производственную мощность;
• выходную производственную мощность;
• среднегодовую производственную мощность.

Входная — это мощность на начало планового года.

Выходная производственная мощность – это мощность на конец планового года.

Среднегодовая производственная мощность – это мощность предприятия или его структурного подразделения (цеха) в среднем за год с учетом прироста и выбытия наличных мощностей.

Расчет планового баланса компании в предположении о наличии свободных производственных мощностей и условии, что в плановом периоде может быть достигнуто увеличение продаж в существующих производственных мощностях без добавочных капитальных инвестиций (вложений) в внеоборотные активы. [15, 142c] При данном необходимо отталкиваться от гипотезы, что используемые актив компании (запасы, неполное производство, валютные ресурсы и др.) увеличиваются в меру запланированного увеличения продаж, т.е. согласно увеличению продаж (к примеру, в случае если реализации увеличиваются на 10%, то и используемые активы увеличиваются на 10%). Подобное требование отвечает предположению о сохранении в плановом этапе показателя оборачиваемости активов (Коа) компании с учетом сделанного прежде гипотезы о неизменности внеоборотных активов (производственной силы).

Прибыль с продаж в намечаемом периоде обусловливается исходя из планового норматива рентабельности продаж, что задается либо берется в объеме норматива, функционировавшего в отчетном периоде. Чистая прибыль с продаж примыкает в плановом балансе к собственному капиталу компании.

Возьмем за плановый показатель рентабельности продаж — Коэффициент рентабельности продаж (Крп) — отношение чистой прибыли компании к его продажам.

Плановый норматив рентабельности продаж 447/1807=25%.

Далее необходимо обозначить запланированный рост продаж (пусть будет g), по строкам баланса рассчитывается последующим способом:

g=(1807-1602)/1602=12,8%

В таблицах 12-13 представлен плановый баланс и отчет о финансовых результатах предприятия.

Таблица 12

Форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса, тыс. руб.

 

 

Таблица 13

Форма отчета о финансовых результатах для субъектов малого бизнеса, тыс. руб.

 

Чистая прибыль в планируемом периоде определяется исходя из планового норматива рентабельности продаж, в примере равном 20%; налог на прибыль по ставке 20%.

Расчет планового баланса предприятия в предположении, что не имеется свободных производственных мощности

Расчет планового баланса компании в гипотезе, что у компании не наблюдается свободных производственных мощностей и в плановом этапе увеличение продаж может быть достигнуто только лишь в новых производственных мощностях, для чего нужны вспомогательные капитальные инвестиции (вложения) во внеоборотные и используемые актив компании.

Таким образом, на предыдущем этапе выполнения курсового проекта отобраны виды инвестиционных проектов для реализации в компании.

Подразумевается, что вся сумма капитальных вложений, требуемых для подобранных проектов, используется только лишь на увеличение внеоборотных активов, при данном значится, что используемые активы компании возрастают согласно величине продаж. Отталкиваясь от этого, сумма капитальных вложений согласно абсолютно всем выделенным проектам добавляется к внеоборотным активам отчетного баланса и вносится в надлежащую строку планового баланса (1150).

Подобное требование отвечает предположению о сохранении в плановом периоде показателя оборачиваемости оборотных активов (КОА) компании с учетом совершенного прежде предположения о неизменности внеоборотных активов (производственной мощности). Это в главную очередь принадлежит к «нормируемой» доли оборотных активов, ненормируемая часть оборотных активов задается либо остается постоянной. [18, 152]

Коэффициент оборачиваемости активов демонстрирует число целых циклов обращения продукта за рассматриваемый период. Либо какое количество денежных единиц реализованной продукции дала любая валютная часть активов. Либо по-другому демонстрирует число оборотов одного рубля активов за рассматриваемый период. Данный коэффициент применяется инвесторами с целью оценки производительности инвестиций капитала. Форсирование оборачиваемости используемых средств проводит к освобождению используемых средств компании с оборота. Наоборот, затормаживание оборачиваемости приводит к повышению необходимости компании в оборотных средствах.

Принимаем за величину оборотных активов Финансовые и другие оборотные активы (1230). Остальные статьи актива баланса полагаем неизменными. Тогда по строкам баланса коэффициент оборачиваемости активов будут рассчитываться следующим образом:

Коа = стр.1230коп / стр.2110оп =600/1807=0,33

Величина активов по статье «запасы» (1210) планового баланса рассчитывается по формуле:

Коз=1210 / 2110= 674/1807 =0,37

Прибыль пп=0,25*1807*(1+0,128)+0,1*200+0,12*600=601,574

Прибыль планового периода, рассчитанная по приведенной формуле, прибавляется к сумме соответствующей статье отчетного баланса (1300), при этом считается, что на инвестиции направляется 50% полученной в плановом периоде прибыли (601,574/2=300,787).

Балансирование производится с использованием статей (1510 или 1520).

Таким образом, составляется новый агрегированный баланс предприятия на плановый период (см. таблица 14) и отчет о финансовых результатах предприятия на плановый период (таблица 15).

Таблица 14

Форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса, тыс. руб

 

Таблица 15

Форма отчета о финансовых результатах для субъектов малого бизнеса, тыс. руб.

 

 

АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПЛАНОВОМ ПЕРИОДЕ

Оценка ликвидности, платежеспособности, устойчивости, рентабельности предприятия

На данном этапе предполагается провести анализ финансовой отчетности в плановом периоде (т.е. с учетом капитальных вложений и прибыли от выбранных инвестиционных проектов) по предложенным в разделе показателям.

Для оценки уровня ликвидности рассчитываются показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности.

Коэффициент текущей платежеспособности

(Ктп) = (П1+П2)/(N/T)

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Ка) = А1/(П1+П2)

Коэффициент критической ликвидности

(Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)

Коэффициент текущей ликвидности

(Ктл) = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

где П1 – кредиторская задолженность; П2 – краткосрочные заемные средства; N – выручка; T – число месяцев в рассматриваемом периоде; А1 – денежные средства, денежные эквиваленты; А2 – финансовые вложения, дебиторская задолженность и другие оборотные активы; А3 – запасы.

Для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы следующие относительные показатели, характеризующие состояние оборотных средств, структуру источников финансирования, финансовую независимость предприятия:

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Ксс), рекомендуемое значение больше или равно 1,0.

Ксс = СОС/ОА

СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы;

где СОС — собственные оборотные средства; ОА — оборотные активы; З — запасы; КР — капитал и резервы; СК — собственный капитал; ВБ — валюта баланса (общая стоимость источников финансирования); ДЗС — долгосрочные заемные средства; КЗС — краткосрочные заемные средства.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Кмз), рекомендуемое значение от 0,6 до 0,8.

Кмз = СОС/З

Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск), рекомендуемое значение 0,5.

Кмск = СОС/КР

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз), рекомендуемое значение меньше или равно 1,0.

Кдз = Долгосрочные заемные средства / Собственные средства

Коэффициент автономии (Ка), рекомендуемое значение больше или равно 0,5.

Ка = СК/ВБ

Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа).

Кфа = (ДЗС+КЗС)/КР

Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу), рекомендуемое значение от 0,5 до 0,7.

Кфу = (КР+ДЗС)/ВБ

На основании упрощенных форм отчетности малого предприятия можно оценить следующие показатели финансовых результатов деятельности:

Рентабельность обычной деятельности:

Кроб = (Выручка — Расходы по обычной деятельности) / Расходы по обычной деятельности

Рентабельность всей деятельности малого предприятия:

Кро = Чистая прибыль / (Расходы по обычной деятельности + Прочие расходы)

Предельная рентабельность:

Крп = Чистая прибыль / Расходы по обычным видам деятельности

Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли:

Кса = Чистая прибыль / Средняя величина совокупных активов

Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли:

Кос = Чистая прибыль / Средняя за период величина оборотных средств деловой активности и успешности бизнеса свидетельствуют показатели деловой активности.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кобк = Выручка от продаж / Средняя величина кредиторской задолженности за период

Полученные значения коэффициентов рекомендуется сформировать в таблицу (табл.16) с аналогичными значениями отчетного периода.

 

Таблица 16

Сравнение показателей финансовой деятельности предприятия.

 

Характеристика полученных коэффициентов

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует «мгновенную» платежеспособность организации. Значение в плановом периоде не достигает нормативного, уменьшилось с 0,1 до 0,01, что говорит о крайней недостаточности свободных денежных средств организации.

Коэффициент критической ликвидности показывает насколько возможно будет погасить текущие обязательства наиболее ликвидными активами и ожидаемыми поступлениями от покупателей, если положение станет действительно критическим. В плановом периоде наблюдается снижение значения коэффициента с 1,97 до 1,6 из-за того, что краткосрочные обязательства растут быстрее, чем дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов. Показатель, хотя и не соответствует оптимальному значению, резко падает в плановом периоде с 5,3 до 1,9, но, тем не менее, предприятие обладает достаточной платежеспособностью.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Показатель говорит о высокой обеспеченности собственными оборотными средствами, он увеличивается в плановом периоде с 1,5 до 5,8.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Показатели в плановом и отчетном периодах превышают норматив (в отчетном периоде – 1,33, в плановом 1.9).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент в отчетном и плановом периоде достаточно высокий (выше норматива), 0,98 и 0,88, соответственно, что обеспечивает гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, как предприятие привлекает долгосрочный капитал (средства) и является важным показателем, отражающим финансовую независимость предприятия. Высокое значение коэффициента показывает высокую зависимость от долгосрочного заемного капитала, что подрывает финансовую устойчивость предприятия (организации). Высокое значение коэффициента показывает высокую зависимость от долгосрочного заемного капитала, что подрывает финансовую устойчивость предприятия (больше 1 и повышается в плановом периоде с 1,15 до 2,3).

Коэффициент автономии показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем  вероятнее организация погасит долги за счет собственных средств. Чем выше показатель, тем выше финансовая независимость предприятия. В плановом периоде показатель снижается с 0,68 до 0,45, но тем не менее недалек от норматива, что свидетельствует о невысокой зависимости организации от кредиторов.

Коэффициент финансовой активности в плановом периоде повышается с 0,06 до 0,5, что указывает на увеличение финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. В плановом периоде показатель растет с 0,36 до 0,43 и приближается к нормативу, что говорит о достаточной финансовой устойчивости организации.

Показатели рентабельности в плановом периоде растут:

• рентабельности обычной деятельности — с 0,51 до 0,7,
• рентабельности всей деятельности — с 0,39 до 0,55,
• предельной рентабельности – с 0,37 до 0,54,
• рентабельности совокупных активов по чистой прибыли – с 0,34 до 0,46,
• рентабельности оборотных средств по чистой прибыли – с 0,74 до 2,2.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности в плановом периоде снизился на 8  пунктов, достигнув к концу года значения 5. Снижение показателя характеризует ухудшение платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, персоналом предприятия и прочими кредиторами и/или сокращение покупок с отсрочкой платежа.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЕЗУЛЬТАТАХ И ДИНАМИКЕ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Сравнение полученных результатов с исходными показателями и характеристика принятых инвестиционных решений

Сравнивая полученные результаты с исходными показателями можно сделать следующие выводы о динамике имущественного потенциала предприятия, структуры его активов и источников их финансирования, об уровне финансового состояния и устойчивости предприятия, его деловой активности.

Доля внеоборотных активов в структуре имущества предприятия незначительна – 1% на конец отчетного периода и 16% на конец планового (рост за счет капитальных вложений); в структуре оборотных активов растет доля запасов – от 50% до 62%.

Доля собственного капитала в пассивах в плановом периоде снижается с 68% до 60%.

В плановом периоде коэффициенты абсолютной и критической ликвидности также немного ухудшились, хотя и не в такой степени, как в отчетном периоде. Сравнивая значения показателей ликвидности с нормативными, можно сделать вывод о дефиците наиболее ликвидных оборотных средств (денежных средств и дебиторской задолженности) для покрытия текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности снизился с 5,3 до 1,9. Коэффициент текущей платежеспособности растет с 2,5 до 7,14 на конец планового периода.

Оборотные активы на конец отчетного периода были обеспечены собственными оборотными средствами на 45%, на конец планового периода – на 20%, что значительно ниже рекомендуемого уровня.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами в отчетном периоде превышал норматив, в плановом периоде он увеличился с 1,33 до 1,9 и также выходит за рамки норматива (0,6-0,8).

Коэффициент маневренности собственного капитала практически не изменился и показывает, что 98% собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Значение существенно выше норматива.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) показывает, что в отчетном периоде доля собственного капитала в пассивах организации уменьшалась с 0,68 до 0,45, что немного не достигает норматива (0,5 и более).

Коэффициент финансовой активности в отчетном периоде составлял 0,06, в плановом периоде повысился до 0,5, что не является положительной тенденцией и указывает на повышение финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости в плановом периоде вырос с 0,36 до 0,43, что указывает на повышение доли средств, которые долгое время могут быть в обороте и приносить прибыль.

Снижение оборачиваемости кредиторской задолженности с 13 до 5 свидетельствует о понижении деловой активности организации.

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

• Недостижение показателями ликвидности своих нормативных ограничений характеризует платежеспособность организации как невысокую. Для улучшения показателей ликвидности необходимо снижать уровень краткосрочных обязательств и увеличивать долгосрочные источники формирования запасов (привлекать долгосрочные кредиты и реструктуризировать кредиторскую задолженность), улучшать платежную дисциплину покупателей.
• Анализ динамики показателей финансовой устойчивости позволяет характеризовать финансовое состояние предприятия как в целом устойчивое. Улучшать финансовое состояние необходимо за счет роста реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, привлечения долгосрочных пассивов, как уже отмечалось выше, и сокращения величины запасов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Абрютина, М.С. Финансовый анализ: Учебное пособие / М.С. Абрютина. — М.: ДиС, 2011. — 192 c.

1. Артюшин, В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: Учебное пособие / В.В. Артюшин. — М.: ЮНИТИ, 2013. — 120 c.
2. Бараненко, С.П. Финансовый менеджмент: учебно-методический комплекс / С.П. Бараненко, М.Н. Дудин и др. — М.: Элит, 2012. — 302 c.
3. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 240 c.
4. Бахрамов Ю.М.. Глухов В.В. Финансовый менеджмент. Учебное пособие для ВУЗов. Издательство «Лань». 2006 — 735 с.
5. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес». 2004.
6. Бригхем Ю. Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ. — СПб. Экономическая школа. 2005.
7. Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс / Ю.Ф. Бригхэм. — СПб.: Питер, 2013. — 592 c.
8. Бухгалтерский и налоговый учет, финансовый анализ и контроль. — М.: Амалфея, 2012. — 728 c.
9. Д.С. Демиденко. ПИ. Ваганов. Е.Д Малевская-Малевич Корпоративные финансы |Электронный ресурс]: учебное пособие для студентов очной/заочной формы обучения / Санкт-Петербургский государственный политехнический университет. Инженерно-экономический институт. Кафедра финансов и денежного обращения.— Электрон, текстовые дан. (1 файл : 2.94 Мб). — Санкт- Петербург. 2014
10. Демиденко Д.С.. Малевская-Малевич Е.Д.. Купоров Ю.Ю. Оптимизация инвестиционного планирования в организациях и предприятиях /В сборнике: ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ XXI ВЕКА: ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА Сборник научных трудов 16-й Между народной научно-практической конференции. Санкт-Петербургский государственный политехнический унивсрс1ггет Петра Великого. Санкт- Петербург. 2015. С. 74-81.
11. Демиденко ДС. Гаджиев М М. Анализ эффективности экономических решений при оценке деятельности промышленных предприятий// Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Серия Экономические науки. №2(119) 2011г.
12. Донцова, Л. В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Практикум / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. — М.: Дело и сервис, 2015. — 160c.
13. Друкер П. Эффективное управление: экономические задачи и оптимальные решения П.Друкер /Пер с англ.- М.: Гранд. Фаир-пресс — 2003,- 288с.
14. Захаров, И. В. Бухгалтерский учет и анализ. Учебник / И.В. Захаров, О.Н. Калачева. — М.: Юрайт, 2015. — 424 c.
15. Камысовская, С. В. Бухгалтерская финансовая отчетность. Формирование и анализ показателей. Учебное пособие / С.В. Камысовская, Т.В. Захарова. — М.: Форум, Инфра-М, 2014. — 432 c.
16. Ковалев, В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. — М.: Проспект, 2015. — 798 c.
17. Кувшинов, М. С. Бухгалтерский учет и анализ. Конспект лекций. Учебное пособие / М.С. Кувшинов. — М.: КноРус, 2016. — 272 c.
18. Рожков, И.М. Финансовый менеджмент: анализ финансово-экономического состояния и расчет денежных потоков предприятия: Практикум. № 1352 / И.М. Рожков. — М.: МИСиС, 2011. — 38 c.
19. Т.Ю. Кудрявцева. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебное пособие по курсовому проектированию для студентов заочной формы обучения.
20. Хоукинс, Энн Бухгалтерский баланс для менеджеров. Карманный справочник / Энн Хоукинс , Клайв Тернер. — М.: Гиппо, 2004. — 110 c.
21. Чувикова, В. В. Бухгалтерский учет и анализ. Учебник для бакалавров / В.В. Чувикова, Б Т. Б, Иззука. — М.: Дашков и Ко, 2015. — 248 c.
22. Шадрина, Г. В. Бухгалтерский учет и анализ. Учебник и практикум / Г.В. Шадрина, Л.И. Егорова. — М.: Юрайт, 2015. — 430 c.