Лизинг как форма финансирования предприятия

---

Страница:   1   2   3

---

Содержание

• Введение
• 1.1. Лизинг в системе финансового менеджмента
• 1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия
• 2.1. Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «МЕТЭЛ»
• 2.2. Оценка технико-экономических показателей деятельности ООО «МЕТЭЛ»
• 3.1. Управление внеоборотными активами
• 3.2. Методы совершенствования лизинговых операций
• 3.3. Экономическая эффективность предложенных мероприятий
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Актуальностью темы выпускной квалифицированной работы обусловлена тем, что в современных условиях финансового управления существует необходимость поиска обновления материально-технической базы.  Решением важных задач в финансово-хозяйственной деятельности предприятия является увеличения его рыночной стоимости. Инвестирование играет решающую роль в увеличении производственных мощностей предприятия. За последние десятилетия, лизинг стал одним из таких нестандартных и достаточно эффективным инвестиционным инструментом.

Важной задачей является выбор оптимально эффективного и выгодного инструмента финансирования для получения долгосрочных инвестиций на обновления основных фондов предприятия. В настоящее время, многие компании имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения. Тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании. Сравнение кредита и лизинга рассмотрение с точки зрения выгодности для компании ООО «МЕТЭЛ». Существует разница между двумя этими схемами и в каких случаях лучше воспользоваться лизингом, а в каких кредитом? Необходимость сравнения обусловлена определенной схожестью этих двух финансовых инструментов.

Все больше предприятий понимают преимущества использования лизинга в своей деятельности и его возможности. Данный вид финансовой аренды важен для бизнеса малого и среднего уровня, которому сложнее получить кредитные средства для приобретения оборудования необходимого обновления основных средств.

Таким образом, тема моей выпускной квалифицированной работы является актуальной, так как в последнее время появилась необходимость в обновлении основных фондов для роста.

Для выбора данной темы определены несколько причин. Во-первых, это сегмент лизинга в России весьма новый и до конца не освоен. Во-вторых, лизинг является весьма высокоперспективным направлением для работы. Благодаря долголетнему опыту применения лизинговой деятельности в качестве оказываемых услуг, позволяет сделать вывод о его эффективности. Исходя из этого и действующего положения в Российской Федерации в период перехода к рыночным отношениям, с его трудностями и проблемами, необходимо отметить положительность лизингового механизма. И, в — третьих, с помощью лизинговых услуг действительно будут привлекаться инвестиции, необходимые больше всего для небезупречных звеньев российской экономики.

Целью выпускной квалифицированной работы – на основе анализа финансовой отчетности ООО «МЕТЭЛ» разработать и обосновать мероприятия по финансовой деятельности.

Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:

1. Оценить целесообразность лизинга;
2. Рассмотреть методику финансового состояния предприятия;
3. Провести анализ результатов операционной и финансовой деятельности;
4. Оценить эффективность лизинговой схемы финансирования.

Предметом исследования выпускной квалифицированной работы является экономические отношения обусловленные организационно хозяйственной деятельности ООО «МЕТЭЛ».

В работе представлен сравнительный анализ приобретения имущества по лизингу и в кредит.

Теоретической и методической основой для написания выпускной квалифицированной работы явились нормативно-правовые акты, а так же учебные пособия по риск-менеджменты, финансовому менеджменту, анализу хозяйственной деятельности и экономическому анализу.

Информационной базой исследования выпускной квалифицированной работы послужила годовая отчетность ООО «МЕТЭЛ».

Выпускная квалифицированная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

1.1. Лизинг в системе финансового менеджмента

Цель финансового менеджмента отвечает самой главной цели компании — получению прибыли. Известно, что увеличения прибыли можно достигнуть либо за счет возрастания объема реализации, либо за счет снижения затрат. Финансовый менеджмент, управляя движением капитала, может направить его на увеличение производственных мощностей; управляя финансовыми ресурсами, можно использовать их для снижения себестоимости продукции и увеличения капитала.

В соответствии с гл. 34 ГК РФ, финансовая аренда (лизинг) является одной из разновидностей арендных правоотношений. Гражданский кодекс Российской Федерации (Статья 665, ГК РФ) определяет финансовую аренду следующим образом:

По договору финансовой аренды (договору лизинга) лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Лизингодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Основополагающими нормативными актами, регулирующими лизинговые правоотношения на территории Российской Федерации, в настоящее время являются Гражданский кодекс Российской Федерации и Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ с изменениями и дополнениями от 29 января 2002 года.

Лизинг оборудования сегодня активно вытесняет на российском рынке целевое кредитование, поскольку предлагает более выгодные условия. Многие промышленные предприятия становятся клиентами лизинговых компаний, поскольку видят в них свое спасение. Все же, перед заключением договора рекомендуется ознакомиться с разновидностями лизинга оборудования.

Современные специалисты различают международный и внутренний лизинг оборудования, возвратную финансовую аренду. При заключении соглашения внутреннего лизинга обе стороны должны являться резидентами российской федерации. Международный лизинг предполагает, что лизингодатель или лизингополучатель не являются резидентами страны. При возвратной финансовой аренде клиент продает свое имущество лизинговой компании, после чего приобретает его в лизинг. Это позволяет современным предприятиям пополнить свои оборотные средства, но при этом оптимизировать структуру затрат.
Сегодня активно используется схема возвратного лизинга. Первоначальный собственник оборудования или спецтехники применяет ее с целью эффективного использования инвестиций, привлеченных извне. В зависимости от условий, сложившихся в компании, это может быть увеличение оборотных средств или наращивание основных фондов организации.

Используя возвратный лизинг оборудования, предприятие получает налоговые льготы. Оно может уменьшить размер основных средств на величину выплат по договору финансовой аренды, тем самым сократив налог на имущество компании. Кроме того, благодаря данной услуге появляется возможность обновить парк транспортных средств и оборудования.

Лизинг — термин английского происхождения, производное от глагола lease — брать и сдавать имущество во временное пользование. Как свидетельствуют историки, первое документальное упоминание о лизинговой сделке относится к 1066 г., когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этот опыт не был забыт, и всего через два века, в 1248 г., была зарегистрирована первая официальная лизинговая сделка — крестоносцы, готовясь к очередному походу, получили таким образом амуницию.
Лизинг целесообразен только в том случае, если он в равной степени выгоден как лизингодателю, так и лизингополучате­лю. Это обстоятельство требует тщательной разработки условий лизинга применительно к каждому конкретному случаю. Про­цесс принятия решения по лизингу имеет определенную после­довательность (по этапам). Каждый шаг в следующий этап предполагает принятие решения на предыдущем этапе как ли­зингодателем, так и лизингополучателем.

При определении срока лизинга, срока действия лизин­гового договора (контракта) учитывается ряд моментов:

— срок службы оборудования, зданий, сооружений в соот­ветствии с технико-экономическими данными или законода­тельством. Срок лизинга не может превышать срок возможной (нормативной) эксплуатации объекта лизинга;

— период амортизации объекта лизинга, его первоначальная стоимость;

— динамика инфляции, влияющая на цены объекта лизинга и размер лизинговых платежей;

— конъюнктура рынка лизингового капитала (спрос, пред­ложение, плата);

— условия банковского кредитования, в том числе и лизин­говых операций.

За пользование объектом лизинга лизингодатель взыскива­ет с пользователя лизинговые платежи, размер которых определяется договором. Цена договора лизинга устанавливается исходя из суммы инвестиционных расходов лизингодате­ля, связанных с исполнением данного договора, и суммы его вознаграждения (дохода) либо совокупности лизинговых платежей и выкупной стоимости, если предусмотрен выкуп объекта лизинга.

В состав инвестиционных расходов, возмещаемых лизинго­дателю, обычно входят:

— первоначальная или восстановительная стоимость объекта лизинга;

— проценты за кредит, полученные для приобретения объекта лизинга;

— затраты на привлечение гарантии по договору с гарантом, если гарантия имеется;

— налоги, платежи по страхованию и другие обязательные платежи, если их выплачивает лизингодатель;

— затраты лизингодателя на капитальный ремонт объекта лизинга и др.

Вознаграждение (доход) лизингодателя состоит из оплаты за все виды работ и услуг по договору лизинга и представляет собой разность между общей суммой причитающихся (получен­ных) лизинговых платежей и суммой платежей, возмещающих инвестиционные затраты.

При установлении лизингового платежа значение имеют также срок контракта, периодичность и способ платежа, возможная уплата лизингодателю рисковой премии, повышение цены на объект лизинга и др.

Короткий срок контракта приводит к относительно высокой сумме лизингового платежа и высокой нагрузке по расходам лизингополучателя. Более длительные сроки контракта относительно уменьшают размер одного платежа и повышают риск лизингодателя, так как он должен контролировать ход изменения цены, кредитоспособности лизингополучателя.

Лизинг с денежным платежом характеризуется тем, что все платежи производятся в денежной форме. При компенсацион­ном лизинге арендные платежи осуществляются поставками продукции, изготовленной на оборудовании, являющемся объектом лизинговой сделки, или в форме оказания встречной услуги. Лизинг со смешанным платежом — сочетание денежно­го и компенсационного платежей: наряду с денежными выплатами допускаются платежи товарами или услугами.

По методу начисления лизинговые платежи подразделяются на:

• фиксированные;
• с авансом;
• с отсрочкой;
• минимальные.

Фиксированные платежи, или платежи с фиксированной общей суммой, означают, что общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью в твердо установленные сроки. На практике этот вид платежей наиболее распространен. Платежи с авансом означают, что при заключении договора лизингополучатель выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за вычетом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной суммой. Осуществление авансового платежа снижает пену договора лизинга, но требует отвлечения собственного капитала лизингополучателя. Возможно заключение договора, предусматривающего выплату первого лизингового платежа после определенного срока, или платеж с отсрочкой.

Финансовая аренда (лизинг) является важным источником долгосрочного и среднесрочного финансирования для предприятий во многих странах, независимо от их величины или уровня развития. Механизм лизинга обеспечивает дополнительный приток финансирования в производственный сектор, способствуя увеличению внутреннего производства, росту продаж внеоборотных активов и развитию финансовых механизмов, доступных предприятиям.

Одним из возможных источников ускорения экономического роста называют сектор малого бизнеса. Лизинг является эффективным механизмом финансирования этого сектора, который банковская сфера традиционно обходила стороной. Сейчас все большее количество лизингодателей в своей деятельности ориентируется на малые и средние предприятия. С малым бизнесом работают не только лизинговые компании, связанные с администрацией регионов, муниципальными банками, федеральными и местными агентствами содействия развитию малого и среднего бизнеса. Результаты опроса, проведенного МФК, показывают, что малые и средние предприятия являются клиентами 78% лизинговых компаний.

Развитая лизинговая отрасль расширит возможности финансирования реального сектора экономики, будет способствовать росту внутреннего производства, реализации основных средств, а также расширит выбор механизмов финансирования, доступных российским предприятиям.

Процесс обновления основных фондов финансируется в основном за счет нераспределенной прибыли предприятий и сдерживается отсутствием доступного заемного капитала. Хотя за последние полтора года произошло увеличение объемов банковского кредитования реального сектора, банки по-прежнему не выполняют своей роли финансового посредника. Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в выполнении этой стратегической задачи, стоящей перед российской экономикой, в переоснащении основных фондов промышленных предприятий.

Преимуществами лизинга для лизингополучателей:

— Лизинг дает возможность предприятию – лизингополучателю расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

— Лизинг обеспечивает финансирование лизингополучателя в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании.

— Многие лизингополучатели имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании.

— При лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно.

— Лизинг повышает гибкость лизингополучателя в принятии решений. В то время как при покупке существует только альтернатива покупать – не покупать, при лизинге лизингополучатель имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями можно выбрать наиболее точно отвечающий потребностям и возможностям лизингополучателя.

— Поскольку лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, лизингополучатель имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования.

— Частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем ссуду на приобретение активов.

— При использовании лизинга лизингополучатель может задействовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы лизингополучатель может направить на другие цели.

—  В случае низкой доходности или нехватки оборотных активов лизингополучатель может воспользоваться возвратным финансовым лизингом для увеличения своих оборотных активов, также дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли.

— Возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга.

— Все лизинговые платежи у лизингополучателя относятся на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

— Как правило, в Российской практике, находясь на балансе лизингодателя, объект лизинга не увеличивает размер налога на имущество лизингополучателя. Тем самым лизингополучатель, возмещая лизингодателю расходы по уплате налога на имущество, у себя также относит их на себестоимость.

Предмет лизинга числится у лизингополучателя на за балансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах.

Вместе с вышеперечисленными преимуществами, лизинг имеет и недостатки, проявляющиеся прежде всего в финансово кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

Для лизингополучателя лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

— при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

— лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;

— возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, периодически оборачивается убытками для страны лизингодателя;

— при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков, т.е. проблемы переносятся с одного участника на другого.

Однако положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением налоговых и амортизационных льгот.

1.2. Методика анализа финансового состояния предприятия

С помощью разработанной методики финансового состояния предприятия можно  облегчить труд специалистов, которые занимаются управлением финансового состояния на предприятии,  а так же дает возможность провести оценку финансового положения его деловых партнеров по бизнесу. Разработанная методика анализа финансового положения состоит из пяти блоков:

1. Проведение общей оценки финансового состояния на предприятии.

Основным направлением,  с которого начинается анализ финансового состояния, является проведение общей его оценки в динамике на основании данных бухгалтерского баланса.

Проведение анализа бухгалтерского баланса необходимо начинать с оценки качественных изменений в составе и структуре имущества предприятия и его динамики. Суть анализа качественных изменений заключается в том, что за отчетный период изучаются изменения по статьям бухгалтерского баланса (рисунок 1.1).

Анализ динамики имущественного положения на  предприятии дает возможность сделать выводы, которые нужны для проведения оценки текущего финансового состояния, а также с целью разработки  перспективных управленческих решений для успешного введения бизнеса.

В ходе анализа при увеличении имущества предприятия, не стоит забывать о влиянии на структуру имущества из-за переоценки основных средств. Довольно сложно в ходе финансового анализа учитывать влияние инфляции на структуру имущества предприятия, но без осуществления специальных корректировок очень трудно сделать вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием увеличения цен на товары под воздействием инфляции, либо увеличение действительно произошло из-за расширения финансово-хозяйственной деятельности.

Основными признаками положительного влияния на изменение бухгалтерского баланса являются:

• имущество предприятия в конце анализируемого года увеличилось по сравнению с началом текущего периода;
• прирост темпа оборотных активов больше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
• собственный капитал предприятия больше заемного капитала и темпы прироста выше, чем темпы роста заемного капитала;
• доля собственных средств в оборотных активах предприятия составляет более 10 %;
• темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.

Рекомендуется также исследовать структуру финансового состояния предприятия с помощью проведения сравнения показателей бухгалтерского баланса.

2. Проведение структурного анализа активов и пассивов предприятия

Финансовое положение любого предприятия в большей мере зависит от рационального вложения финансовых ресурсов в активы. Идеальный состав и структура активов, а также правильно выбранная  стратегия и тактики управления активами являются главным фактором финансового состояния предприятия. Снижение запасов и ликвидных денежных средств приводит предприятие к  неплатежеспособности и снижению объема выручки. Поэтому для качественного управления текущими активами необходимо, чтобы у предприятия была минимально необходимая сумма наличных денежных средств, материально-производственных запасов и денежных средств в расчетных счетах.

В активе баланса содержится данные о находящихся в распоряжении предприятия капиталов, т.е. отображаются сведения о вложении предприятия в конкретное имущество и материальные ценности, об остатках денежных средств и дебиторской задолженности. У каждого вида размещения капитала в бухгалтерском балансе отведена отдельная строка.

Для проведения оценки статей актива бухгалтерского баланса, также как и статей пассива все данные подлежат группировке.

Основным  признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности и направление использования в хозяйственной деятельности  предприятия. Отсюда  следует, что активы предприятия делятся  на две большие группы: оборотные активы (мобильные средства) и внеоборотные активы (иммобилизованные средства).

Мобильные средства (текущие активы) находящиеся во втором разделе бухгалтерского баланса входе осуществления финансово-хозяйственной деятельности на предприятии подвержены большим изменениям.

К иммобилизованным (устойчивым) активам относят средства, которые находятся  в первом разделе актива бухгалтерского баланса. В первом разделе отражается информация о долгосрочных инвестициях, об основном капитале, нематериальных активах и других внеоборотных активах.

На основании статей активов бухгалтерского баланса и его валюты можно дать оценку экономического потенциала предприятия, а его положительная динамика в пользу увеличения  говорит, как правило, об увеличении масштабов и размеров хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.

В структуре актива бухгалтерского баланса особую роль уделяют мобильным средствам, которые делятся на две группы в  зависимости от источника их образования:

—  за счет краткосрочной задолженности, и постоян­ный минимум (чистые мобильные средства)

— за счет постоянного капитала предприятия (долгосрочный заемный капитал, части собственного капитала предприятия). Так же следует отметить, чтобы сумма мобильных средств должна  превышать краткосрочную задолженность как минимум в 2 раза.

 

Нехватка мобильных средств  на предприятии приводит к задержке по оплате текущей задолженности, что в результате приводит к неплатежеспособности предприятия. Излишек  мобильных средств свидетельствует о том, что капитал предприятия используется неэффективно. Наличие мобильных средств на предприятии должно быть в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого предприятия складывается из множества факторов:

—  в зависимости от общепринятого со­отношения мобильных средств и их наиболее ликвидной части с краткосрочными обязательствами;

— от размера предприятия и объема его деятельности,

— от отраслевой принадлежности;

— от оборачиваемости оборотных средств и др.

Структура актива баланса характеризует также инвестиционную политику предприятия, т. е. вложения его финансовых ресурсов в основные средства, запасы, денежные средства и т.д. Она во многом зависит от отраслевой принадлежности, вида деятельности предприятия, объемов производства и других факторов. Так, на предприятиях промышленности до 80 % авансированного капитала приходится на основные средства, а на предприятиях сферы обслуживания – только 15-20 %. Некоторые эконо­мисты считают оптимальным равное соотношение мобильных и иммобилизованных средств. С учетом отраслевой специфики предприятия оптимальное значение доли мобильных средств может находиться в диапазоне 40-60 %. При оценке динамики со­отношений считается положительным более быстрый рост мобильных средств по сравнению с иммобилизованными.

При необходимости более подробного анализа аналитические таблицы можно составить и по каждой отдельной группе хозяйственных средств с тем, чтобы определить статьи, по которым имеются наиболее значительные отклонения. В частности, если по балансу предприятия виден существенный рост товарных запасов на конец года, это можно считать положительным в том случае, если они пользуются спросом населения и тем самым возможен рост товарооборота в следующем году.

Помимо анализа структуры активов баланса, для оценки финансового состояния предприятия необходимо проводить анализ структуры источников формирования хозяйственных средств, которые вложены в имущество предприятия.

Источники формирования хозяйственных средств отражаются в пассиве баланса. В пассиве баланса каждому виду источников формирования хозяйственных средств приведена отдельная статья. Это деление зависит общепринятой классификации источников формирования хозяйственных средств. К основным статьям пассива относят: уставный капитал,

Для удобства проведения анализа пассивов баланса их группировка укрупняется, и вследствие этого в пассиве отображаются два вида источников формирования хозяйственных средств. Пассив баланса по источникам формирования подразделяют на собственные средства и заемные. Также при группировке пассивов учитывают их продолжительность использования в капитале предприятия, и подразделяют его на капитал длительного и краткосрочного использования в обороте предприятия.

Оценка структуры источников формирования хозяйственных  средств необходима как внутренним, так и внешним пользователями бухгалтерской отчетности. При помощи проведения оценки можно увидеть, куда вложены ресурсы предприятия – в основные средства, в материальные активы и другие активы.

Для большинства предприятий благоприятным считается повышение доли оборотных средств в имуществе предприятия. Но это не значит, что все источники формирования хозяйственных средств должны быть направлены на увеличение текущих активов предприятия. Вложения в капитал зависит от выбранного профиля предприятия, конкретных условий осуществления деятельности и капитальных вложений.

Рациональность использования источников формирования хозяйственных средств направленных на увеличение всех активов влияет на повышение общей эффективности в деятельности любого предприятия. Стоит отметить, что относительно высокий уровень заемного капитала может наблюдаться у предприятий с высокой оборачиваемостью обо­ротных средств, в частности это относится к  производственным предприятиям.

На предприятиях, как правило, из всех заемных источников превалирует или выступает в качестве единственного кредиторская задолженность. Такая структура источников средств типична для многих отечественных предприятий, которые предпочитают по возможности не пользоваться ссудами банка с тем, чтобы избежать уплаты высоких процентов за эти ссуды.

Используемые предприятием отдельные виды краткосрочных заемных средств имеют для него различную стоимость. За пользование ссудами банка в обязательном порядке выплачиваются проценты.

При расчетах с поставщиками плата за пользование товарами в пределах оговоренных договором сроков не взимается. В случае несвоевременной оплаты предприятие должно заплатить пени за каждый день просрочки. В условиях насыщения рынка товарами нередко по согласованию сторон сроки оплаты за товары увеличиваются или погашение задолженности осуществляется по мере продажи товаров.

Особое внимание при анализе пассивов уделяется собственному капиталу. Как известно, собственный капитал – это активы организации, не зависящие от ее обязательств. Размер собственного капитала определяют: специфика и объемы хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности; скорость обраще­ния активов и пассивов; возможности привлечения кредитов банка, кредиторской задолженности и других заемных средств.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные аналитические составляющие: инвестированный капитал (капитал, вложенный собственниками) и накопленный капитал (капитал, созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками). Кроме того, в составе собственного капитала можно выделить составляющую, связанную с изменением стоимости активов организации вследствие их переоценки.

Оценку состава, структуры и динамики собственного капитала обычно проводят с помощью различных методов анализа.

3. Проведение анализа собственных оборотных средств и чистых активов предприятия

К собственным оборотным средствам относятся оборотные активы, которые останутся у предприятия в случае полной оплаты краткосрочной задолженности.

Показатель собственных оборотных средств характеризуется частью собственного капитала предприятия, который относится к источнику покрытия текущих активов предприятия (активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).

Существует различные методики расчета собственных оборотных средств, для которых требуется следующая информация для расчета данного показателя:

— величина внеоборотных активов (данная информация содержится в разделе 1 актива бухгалтерского баланса)

— величина источников собственных средств предприятия (данная информация содержится в разделе 3 пассива бухгалтерского баланса;

— величина долгосрочных и краткосрочных обязательств (данная информация содержится в разделе IV и V пассива баланса).

На практике наличие собственных оборотных средств рассчитывают как разность между итогами раздела III пассива и раздела I актива бухгалтерского баланса.

Собственные оборотные средства относятся к абсолютному показателю, и рост их в динамике говорит о положительной тенденции. От роста размера собственных оборотных средств в сравнении с ростом материально-производственных запасов влияет на  улучшение состояния оборотных средств предприятия в целом.

Показатель чистых активов в бухгалтерском учета непосредственно не формируется. Но его показатель является очень важны для оценки финансового состояния предприятия, так как показывает степень ликвидности бухгалтерского баланса предприятия.

Действующими нормативными актами установлен порядок расчета стоимости чистых активов только для акционерных обществ.

Стоимость чистых активов исчисляется исходя из показателей баланса организации по состоянию на отчетную дату. Согласно Порядку расчета, чистые активы представляют собой разницу между активами и пассивами, принимаемыми к расчету. В составе активов, принимаемых к расчету, учитываются:

— внеоборотные активы, которые отражаются в разделе I «Внеоборотные активы» баланса (код строки 1100);

— оборотные активы – в одноименном разделе II баланса (код строки 1200).

Однако следует помнить, что из суммы оборотных активов, а точнее дебиторской задолженности (код строки 1230), нужно исключить задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В бухгалтерском учете их отражают по дебету счета 75 «Расчеты с учредителями».

Согласно пункту 3 Порядка расчета, из состава оборотных активов также исключается стоимость (в сумме фактических затрат на выкуп) собственных акций, которые акционерное общество выкупило у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования. Однако Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций  для учета выкупленных собственных акций акционерного общества (долей участников иных хозяйственных обществ, приобретенных самим обществом для передачи другим участникам или третьим лицам) предназначает счет 81 «Собственные акции (доли)». Остаток по дебету этого счета переносится в пассив баланса, а именно в раздел III «Капитал и резервы», в строку «Собственные акции, выкупленные у акционеров» с кодом 1320, и отражается в круглых скобках (при подсчете итога раздела эта сумма вычитается). То есть в актив баланса данный показатель никак не попадает.

Следовательно, на сегодняшний день расчет стоимости чистых активов сводится к исключению из валюты баланса только задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, принимаемые к расчету, перечислены в пункте 4 Порядка расчета. Таковыми являются:

— долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства (в том числе отложенные налоговые обязательства, а также резервы, созданные под условные обязательства и в связи с прекращением деятельности);

— краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

— кредиторская задолженность;

— задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

— резервы предстоящих расходов;

— прочие краткосрочные обязательства.

При анализе структуры новой формы баланса видно, что пассивы, принимаемые к расчету, представляют собой сумму обязательств, отражаемых в разделах IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» баланса, за исключением доходов будущих периодов.

Что касается обществ с ограниченной ответственностью, то Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ не предусматривает для них особого порядка расчета стоимости чистых активов. Поэтому ООО «МЕТЭЛ» должны руководствоваться тем же Порядком расчета, что и акционерные общества.

Таким образом, в большинстве случаях стоимость чистых активов организации и для акционерных обществ, и для обществ с ограниченной ответственностью соответствует собственному капиталу, показываемому в разделе III «Капитал и резервы» баланса.

4. Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Основой стабильного состояния любого предприятия в рыночной экономике выступает его финансовая устойчивость, анализ которой нужно проводить систематически и углубленно. Финансовая устойчивость компании остается одной из важнейших характеристик финансово-экономического положения и связана с степенью его зависимости от основных кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость компании предполагает, что ресурсы, которые вложены в хозяйственную деятельность, должны быть окупаемыми за счет денежных и прочих поступлений от ведения бизнеса, а полученная прибыль должна быть основой самофинансирование и автономности компании от внешних кредитных источников формирования ее активов.

В системе составных элементов финансовой безопасности предприятия финансовая устойчивость занимает одно из главенствующих мест. Необходимым является поиск путей достижения определенного уровня финансовой устойчивости. Для обеспечения финансовой безопасности во время ведения хозяйственной деятельности в перспективе необходимо определять конкретный уровень финансовой устойчивости и осуществлять ее количественную оценку. Большое значение имеет определение «необходимого уровня» финансовой устойчивости, ряд факторов, которые обусловливают границу стабильного состояния, обоснованности методических подходов ее оценки, особенно в условиях кризисного периода в экономике. Каждое предприятие должно определить этот уровень с учетом отраслевой принадлежностей и собственных уникальных особенностей. Низкий уровень финансовой устойчивости предприятия приводит к его неплатежеспособности и невозможности осуществлять инвестиции, а высокий уровень содействует созданию «лишних» запасов и резервов, в связи с чем возрастают расходы на них содержание, наблюдается недополучение прибыли и торможение темпов экономического роста предприятия.

Определение стандартизированной границы финансовой устойчивости является сложным процессом. Каждое предприятие функционирует и осуществляет свою операционную деятельность в условиях определенного экономического среды. Условия ведения хозяйственной деятельности определяются фазой развития экономической системы. Существует ряд макроэкономических факторов, на которые предприятие не может осуществлять влияние в следствии объективных причин, которые, в свою очередь, воздействуют на эффективность его хозяйственной деятельности, ликвидность активов, платежеспособность и финансовую устойчивость.. На каждом этапе жизненного цикла влияние макроэкономического среды остается значительным, но особенно его значимость возрастает на такой стадии развития экономической системы, как финансовый и экономический кризис. Влияние макроэкономических факторов ощущают все без исключения предприятия, однако характер влияния на финансовую устойчивость зависит от специфики деятельности каждого отдельного субъекта хозяйствования. Внутренние факторы, которые влияют на финансовую устойчивость, отображают специфику деятельности и обуславливаются стадией жизненного цикла самого предприятия.

Набор ключевых показателей финансовой устойчивости состоит из:

— рентабельности ведения деятельности компании;

— наличие и динамика обращения основных и оборотных активов;

— эффективность применения собственных и кредитных финансовых средств;

— уровень финансовой независимости бизнеса;

— платежеспособность и ликвидность.

Финансово устойчивым можно считать такой хозяйствующий субъект, который способен за счет собственных ресурсов окупать средства, которые инвестированы в необоротные активы, не предполагают неоправданно высокого уровня дебиторской и кредиторской задолженности и выполняет все свои обязательства в четко определенные сроки.

Другими словами, управление финансовой устойчивостью предприятия – это управление состоянием его финансовых ресурсов, их распределением и использованием, которое обеспечивает перспективное развитие на основе увеличения прибыли и капитала при условии сохранения платежеспособности и кредитоспособности на приемлемом уровне риска. Таким образом, финансовая устойчивость создается в на всех этапах ведения производственно-хозяйственной деятельности и является важнейшим компонентом общей финансовой безопасности компании.

Смысл анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютного показателя заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов.

1. Абсолютная устойчивость:

= (1; 1; 1).

Запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами (минимальная величина запасов). Предприятие не зависит от кредитов.

2. Нормальная устойчивость:

= (0; 1; 1).

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы.

3. Неустойчивое финансовое положение:

= (0; 0; 1).

Характеризуется нарушением платежеспособности. Однако есть еще возможность ее восстановить. Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т. е. обоснованными. К ним, например, относятся временно свободные средства резервного капитала, фондов накопления и потребления, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и т.д.

4. Кризисное финансовое состояние:

= (0; 0; 0).

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятие может стать банкротом.

Анализ финансовых коэффициентов производят при помощи сравнения их значений с базисными величинами, а также при помощи изучения их в динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются оптимальные значения, нормативы коэффициентов, нормативы, рассчитанные по конкретному предприятию, средние отраслевые значения.

Для характеристики финансовой устойчивости существую большое количество относительных показателей.

Прокомментируем основные показатели финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии показывает на сколько предприятие независима от заемных источников. Нормальным минимальным значением коэффициента автономии оценивает на уровне 0,5. Это значит, что предприятия сможет погасить свои обязательства собственными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризуется обеспеченностью всех оборотных активов предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для его финансовой устойчивости. Нормативным значением данного коэффициента является 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами оказывает, в каком соотношении материальные запасы покрываются собственными оборотными средствами, и выявляет необходимость в привлечении дополнительных источников финансирования. Нормативным значением коэффициента является 0,6-0,8.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. В качестве оптимальной величины рекомендуется 0,5.

5. Анализ ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность активов — это способность отдельных видов активов к быстрому превращению в денежную форму без потери своей стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности. Ликвидность активов также связана со временем их превращения в денежные средства, и чем быстрее это возможно, тем, само собой, выше ликвидность актива.

Ликвидность баланса — это степень равенства между активами предприятия и ее обязательствами, срок оплаты которых соответствует сроку прекращения активов в денежные средства.

Как правило, для удобства анализа ликвидности баланса, необходимо произвести предварительную группировку активов и пассивов. В общих чертах можно сказать что, активы группитуются по степени их ликвидности, а пассивы по срокам погашения, причем пассивы ранжируют в порядке возростания сроков погашения, а активы в порядке убывания ликвидности.

На основании анализа ликвидности баланса можно сделать выводы о степени ликвидности предприятия, и, следовательно, о ее кредитоспособности, если выполняются условия ликвидности баланса, т.е. каждая из четырех групп активов по сумме равна или больше соответствующей группы пассивов.

По степени ликвидности активы предприятия подразделяются, как правило, на четыре группы:

А1 – наиболее ликвидные активы (первоклассные ликвидные средства) – денежные средства предприятия и краткосроч­ные финансовые вложения (ст.1240+ст.1250);

А2 – быстрореализуемые (легкореализуемые) активы – дебиторская задолженность и прочие активы. (ст.1230+ст.1260);

A3 – среднереализуемые (медленно реализуемые) активы (ст.1210+ст.1220);

А4 – труднореализуемые или неликвидные (фиксированные) активы – итог раздела I актива (ф. 1 с. 1100).

Таким образом, первые три группы представляют собой текущие активы, четвертая – постоянные активы.

Пассив баланса также подразделяется на четыре группы по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и прочие пассивы раздела V пассива (ст. 1520+1550);

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы (ф. 1 с. 1510);

ПЗ – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы (ф. 1 с. 1400);

П4 – постоянные пассивы – итог раздела III пассива, а также статьи раздела V пассива (ст.1300+ст.1530+ст.1540).

Для определения ликвидности баланса итоги групп актива сопоставляют с итогами групп пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

A1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, противо­положный знаку в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставляя наиболее ликвидные средства (А1) и быстрореализуемые активы (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2), можно выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов (A3) с долгосрочными пассивами (П3) отражает перспективную ликвидность.

На практике ликвидность предприятия чаще оценивается различными коэффициентами.

Коэффициенты ликвидности исчисляются по методике, представленной в таблице 1.6.

Прокомментируем коэффициенты ликвидности и их роль.

1) Коэффициент абсолютной ликвидности указывают предприятию какую часть краткосрочных обязательств необходимо погасить в ближайшем будущем. Норматив данного показателя составляет 0,2-0,5.

2) промежуточный коэффициент покрытия показывает прогнозные платежные возможности исследуемого предприятия, если будут проведены вовремя расчеты с дебиторами. Норматив данного показателя находятся в диапазоне 0,7-0,8.

3) Коэффициент ликвидности запасов показывает предприятию, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет материально-производственных запасов предприятия.

4) Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия. Норматив данного показателя равен 2,0.

Каждый показатель ликвидности не только с разных позиций оценивает устойчивость финансового состояния предприятия, но и отвечает интересам внешних пользователей информации. Например, для поставщиков сырья, материалов и услуг больший интерес представляет первый показатель; для банков, кредитующих данные предприятия, – второй; для держателей акций и облигаций предприятия – четвертый.

Одним из показателей, используемым для оценки финансового состояния предприятия, является платежеспособность. Платежеспособность является основным показателем финансового положения предприятия и характеризуется не только показателями ликвидности, но и абсолютными показателями, которые рассматриваются в балансе неплатежей и выявления их причин, и относительными показателями коэффициентов. В практике существуют семь коэффициентов платежеспособности.

Коэффициент платежеспособности за период рассчитывают на основании бухгалтерского отчета о движении денежных средств. При произведении расчетов следующих шести коэффициентов в числителе указаны величины бухгалтерского баланса (форма № 1), в знаменателе указывается среднемесячная выручка.

Данный показатель показывает ситуацию связанную с текущей платежеспособностью предприятия, объем ее краткосрочных заемных средств и сроки возможного погашения текущих обязательств предприятия перед ее кредиторами.

Структура долгов и способов кредитования предприятия характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других предприятий, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризуют хозяйственную деятельность предприятия.

Данный показатель показывает общую ситуацию с платежеспособностью данного предприятия, объем ее заемных средств и сроки возможного погашения обязательств предприятия перед ее кредиторами.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности определяют, в какие средние сроки предприятие может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

---

Страница:   1   2   3

---