Методы оценки финансовой устойчивости предприятия

Страницы: 1 2 3

Содержание

Введение…………………………………………………………………………….…
1.Теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия………..
1.1. Сущность, содержание и значение финансовой устойчивости предприятия…
1.2.Основные методы и критерии оценки финансовой устойчивости…………..
2. Анализ финансовой устойчивости……………………………………………..
2.1. Краткая характеристика предприятия ЗАО «Эмпилс»…………………….
2.2. Анализ основных показателей деятельности предприятия ЗАО«Эмпилс»..
2.3. Анализ финансовой устойчивости организации……………………….……..
2.4. Анализ ликвидности……………………………………………………………..
2.5. Анализ эффективности деятельности организации…………………………..
2.6. Анализ рентабельности…………………………………………………………
2.7. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)…………………
2.8. Факторный анализ рентабельности собственного капитала…………………
2.9. Выводы по результатам анализа……………………………………………….
3. Пути повышения финансовой устойчивости на предприятии ЗАО «Эмпилс»
3.1. Комплекс мероприятий по повышению финансовой устойчивости на предприятии……………………………………………………………………….…
3.2. Экономическая эффективность предложенных мероприятий…………….
4. Заключение…………………………………………………………………………
Список использованной литературы………………………………………………
Приложения………………………………………………………………………….

ВВЕДЕНИЕ

Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования обусловливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов.
Финансовая устойчивость предприятий обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Актуальность темы выпускной дипломной работы обусловлена необходимостью применения методов оценки финансовой устойчивости предприятия, которая является одной из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.
Целью выпускной дипломной работы является оценка финансовой устойчивости компании и разработка мероприятий по её укреплению. В связи с поставленной целью в работе необходимо решить следующие задачи:
— ознакомиться с теоретическими основами оценки финансовой устойчивости компании ЗАО «Эмпилс»;
— дать оценку финансовой устойчивости компании;
— разработать мероприятия по улучшению финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Объектом исследования в настоящей выпускной квалификационной работе является предприятие ЗАО «Эмпилс». Предмет исследования -оценка финансовой устойчивости компании.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Первая глава посвящена теоретическим основам оценки финансовой устойчивости предприятий. Здесь описаны содержание и значение финансовой устойчивости предприятий, а также представлены основные методы и критерии ее оценки. Во второй главе представлена оценка финансовой устойчивости ЗАО «Эмпилс». Здесь рассчитаны абсолютные и относительные показатели, а также представлена балльная оценка, характеризующая финансовую устойчивость предприятия.
В третьей главе разработаны рекомендации по улучшению финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Эмпилс»
Теоретическую базу при написании работы составили труды ведущих отечественных ученых по проблемам управления финансами: В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета, О.А. Толпегиной, Л. Гиляровской, А. Вехоревой, Г.Н. Лиференко, В.В. Бочарова и др.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Сущность, содержание и значение финансовой устойчивости предприятия.

Понятие финансовой устойчивости организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятия платежеспособность и кредитоспособность, поскольку включает в себя оценку различных сторон деятельности. Существует ряд интерпретаций понятия финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов предприятия [8].
Финансовая устойчивость отражает постоянное превышение доходов над расходами, свободное маневрирование денежными средствами, способность путем эффективного использования финансовых ресурсов обеспечить беспрерывный процесс производства и реализации продукции, а также своевременное финансовых выполнение его обязательств.
Организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства. Поэтому другим проявлением потенциальной устойчивости организации служит ее кредитоспособность, т.е. возможность своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам в связи с возвратом кредита. Значит, кредитоспособной является та организация, которая имеет все предпосылки и возможности для получения кредита, а также обладает способностями своевременно возвратить его с уплатой причитающихся процентов. Она тесно связана с финансовой устойчивостью организации и показывает, обладает ли компания способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников для погашения кредита. Оценка кредитоспособности позволяет прогнозировать перспективную платежеспособность, и ее анализ тесно связан с анализом платежеспособности, финансовой устойчивости и прибыльности капитала. Определенным гарантом возврата кредита является стабильная работа организации, высокий уровень рентабельности и оборачиваемости ее оборотных средств.
Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. Ее целесообразно измерять такими показателями, которые определяются как соотношение собственных и заемных источников средств, используемых для формирования имущества, отраженного в активе баланса. Таким образом, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств с активами организации, что отражает только общие черты финансовой устойчивости и требует дополнительных обоснований. Дальнейшее раскрытие финансовой устойчивости требует использования дополнительных показателей и характеристик. У любого предприятия существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные. Собственные источники финансирования деятельности — это кредит, предоставленный предприятию его собственниками на весь период осуществления его деятельности. Следовательно, собственные источники финансирования — это те суммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам.
Привлеченные источники средств, наоборот, характеризуются четко определенным сроком существования — до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, то есть возвращать существующий кредит [9].
В долгосрочном периоде одним из основных и наиболее важных показателей финансовой устойчивости организаций, безусловно, является чистая (нераспределенная) прибыль [8]. Прибыль — основной внутренний источник формирования финансовых ресурсов организации, обеспечивающих ее развитие. Чем выше уровень генерирования прибыли организации в процессе ее деятельности, тем меньше потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и, при прочих равных условиях, тем выше уровень устойчивости развития, повышения конкурентной позиции организации на рынке.
Прибыль является основным защитным механизмом, предохраняющим организацию от угрозы банкротства. Хотя такая угроза может возникнуть и в условиях прибыльной деятельности (при использовании неоправданно высокой доли заемного капитала, особенно краткосрочного; при недостаточно эффективном управлении ликвидностью активов), но, при прочих равных условиях, организация гораздо успешнее выходит из кризисного состояния при высоком потенциале генерирования прибыли. За счет капитализации полученной прибыли может быть быстро увеличена доля высоко ликвидных активов (восстановлена платежеспособность), повышена доля собственного капитала при соответствующем снижении объема используемых заемных средств (повышена финансовая устойчивость).
Для поддержания финансовой устойчивости важен рост не только прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, т.е. рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода организация может понести значительные убытки и стать неплатежеспособной. Значит, в стремлении к успехам организации приходится решать основную дилемму: рентабельность или ликвидность, чтобы совместить динамическое развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Необходимо решить проблему проблем — определение посильных темпов прироста оборота, т. е. наращивание оборота продаж за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует об ее устойчивом финансовом состоянии.
На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:
по месту возникновения — на внешние и внутренние;
по важности результата — на основные и второстепенные;
по структуре — на простые и сложные;
по времени действия — на постоянные и временные.
При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.
К внутренним факторам относятся: отраслевая принадлежность организации; структура выпускаемой продукции (услуг); размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию [10].
Утеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда последствиями вплоть до его ликвидации, если не будут приняты оперативные и действенные меры но восстановлению финансовой устойчивости [10].
Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обусловливает разные грани устойчивости. Рассмотрим содержание каждого вида устойчивости в отдельности:
внутренняя устойчивость — это такое состояние организации, т.е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;
внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т.е. управлением извне;
общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;
финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками [2].
Финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состояние финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны — отвечает потребностям развития организации. Cущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различны. Финансовая устойчивость — это экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающем ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

1.2. Основные методы и критерии оценки финансовой устойчивости.

Суть оценки финансовой устойчивости организации сводится к расчету показателей, характеризующих структуру капитала и возможности поддерживать данную структуру.
В настоящее время в международной практике и в практике большинства российских организаций оценку финансовой устойчивости проводят с помощью анализа абсолютных и относительных показателей [13].
Основными абсолютными показателями финансовой устойчивости предприятия являются собственные оборотные средства и рабочий капитал.
В зависимости от времени нахождения средств в производственном процессе предприятия все его активы можно разделить на долгосрочные и текущие. Долгосрочные активы формируются преимущественно за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств, текущие — за счет собственного капитала и краткосрочных обязательств.
В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов предприятия принято разделять на две части:
— переменную, которая создается за счет краткосрочных обязательств;
— постоянную часть текущих активов, которая образуется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.
Согласно данной логике в составе текущих активов выделяют категории собственных оборотных средств и рабочего капитала.
Для комплексного анализа обеспеченности организации материальными оборотными средствами проводят следующие аналитические процедуры [6]:
Определяют наличие средств.
Определяют наличие собственных оборотных средств:
СОС = СК — ВА, (1.1)
где СОС — собственные оборотные средства;
СК — собственный капитал (стр. 490 ф. №1);
ВА — внеоборотные активы (стр. 190).
Определяют наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования:
СДИ = СК — ВА + ДО = СОС + ДО, (1.2)
где СДИ — собственные и долгосрочные источники финансирования;
ДО — долгосрочные обязательства (стр. 590).
Определяют общую величину основных источников формирования запасов:
ОИЗ = СК — ВА + ДО + КО = СДИ + КО, (1.3)
где ОИЗ — общая величина основных источников формирования запасов;
КО — краткосрочные обязательства (стр. 690).
Определяют излишек (+) или недостаток (-).
Определяют излишек / недостаток собственных оборотных средств:
ДСОС = СОС — З, (1.4)
где ДСОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З — запасы (стр. 210).
Определяют излишек / недостаток собственных и долгосрочных заемных источников финансирования:
ДСДИ = СДИ — З, (1.5)
где ДСДИ — прирост (излишек) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования.
Определяют излишек / недостаток основных источников формирования запасов:
ДОИЗ = ОИЗ — З, (1.6)
где ДОИЗ — прирост (излишек) источников формирования запасов.
Объединяют показатели в модель: (ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ) и переводят в двоичный код по следующему правилу:
1. Если значение неотрицательное, то оно заменяется на «1».
2. Если значение отрицательное, то оно заменяется на «0».
С помощью показателей ДСОС, ДСДИ, ДОИЗ определяется трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой устойчивости организации.
Рассмотрим четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния.
М1 = (1, 1, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0;
При абсолютной финансовой устойчивости организация не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской и международной практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, поскольку процесс развития постоянно требует прилива дополнительных финансовых средств, организация вынуждена обращаться за займами и кредитами.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния.
М2 = (0, 1, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0;
При нормальной устойчивости финансового состояния организация платежеспособна. Нормальная устойчивость показывает, что организация оптимально использует все доступные источники финансирования и полностью покрывает запасы и затраты.
3. Неустойчивое финансовое состояние.
М3 = (0, 0, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0;
При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
4. Кризисное финансовое состояние.
М4 = (0, 0, 0), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0
Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Снижения уровня запасов происходит в результате реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей, а также внедрения системы планирования запасов.
В экономической литературе имеется несколько методик определения финансовой устойчивости предприятия (В.Л. Быкадорова и П. Д Алексеева, Е.С. Стояновой, Г.В. Савицкой, В.В. Ковалева, Илецкой В.М. и других авторов). В данной работе за основу примем методику В.Л. Быкадорова и П.Д. Алексеева, так как она наиболее проста в применении и точно отражает реальную ситуацию [8]. Приведем характеристики типов финансовой устойчивости (табл. 1.1).

Таблица 1.1 — Типы финансовой устойчивости предприятия

В долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных источников финансирования. Этот показатель дает лишь общую оценку, поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, что позволяет оценить финансовую устойчивость с помощью относительных показателей — коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. К наиболее распространенным коэффициентам финансовой устойчивости относятся коэффициенты независимости, зависимости, финансовой устойчивости, финансирования, финансовой активности (плечо финансового рычага), маневренности собственного капитала, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности запасов собственными источниками, постоянного актива.
При проведении коэффициентного анализа финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими показателями.
Коэффициент финансовой независимости — показывает долю собственности владельцев организации в общей сумме средств:

Таким образом, можно сказать, что из всех перечисленных коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент финансового рычага, коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах данных коэффициентов можно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель — собственные оборотные средства.
Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств. Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют организацию на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества.
Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджменту информацию, необходимую для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств только с точки зрения финансовой устойчивости, а целесообразность привлечения находится в «области» развития организации.

Страницы: 1 2 3