2.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗАО «Эмпилс»
2.1. Краткая характеристика предприятия ЗАО «Эмпилс»
«Эмпилс» — один из ведущих российский производителей лакокрасочных покрытий и крупнейший отечественный производитель оксида цинка (цинковых белил).
«Эмпилс» обладает большим опытом производства ЛКМ на органической и водной основе для различных типов поверхностей в разных ценовых категориях для рынка DIY, а также покрытий индустриального назначения.
Компания выпускает декоративные покрытия строительно-ремонтного назначения под марками AvantGarde, NEWTONE, «Ореол», TITAN, «Расцвет», «Дачная», «Эмпилс», PROFIWOOD, «Простокрашено!» и промышленные покрытия EMPILS Industrial.
Все продукты — универсальные и специальные эмали и краски, средства защиты поверхностей, вспомогательные и сопутствующие материалы для строительства и ремонта — производятся с применением современных промышленных технологий и отвечают актуальным требованиям к качеству, функциональности, безопасности и экологичности.
Продукция «Эмпилс» востребована клиентами и представлена в оптовой и розничной сети в России, Беларуси, Молдове, Армении, Грузии, Казахстане, Таджикистане, Кыргызстане, Туркменистане и Монголии.
Оксид цинка является сырьевым компонентом для различных отраслей промышленности: шинной, резинотехнической, керамической, кабельной, фармацевтической.
Продукция предприятия экспортируется в Беларусь, Эстонию, Казахстан, Узбекистан, Польшу, Финляндию, Румынию, Сербию, Словакию, Испанию, Германию, Италию, Словению, Болгарию. Качество продукции подтверждено сертификатом REACH, который гарантирует её соответствие европейским экологическим нормам и позволяет компании без ограничений импортировать оксид цинка в страны Евросоюза.
Организационно-правовая форма предприятия ЗАО «Эмпилс» — непубличная закрытое акционерное общество.
Основными владельцами «Эмпилс» являются донские предприниматели Константин Бабкин, Дмитрий Удрас (по 32,6%). Они также основатели и управляющие промышленного союза «Новое содружество», в состав которого входит концерн «Эмпилс». Производственные мощности компании находятся в Ростове-на-Дону.
Среднесписочная численности работников по данным ФНС за 2020 год: 604 чел. Целью общества является извлечение прибыли.
2.2. Анализ основных показателей деятельности предприятия
ЗАО «Эмпилс»
Представленный ниже анализ финансового состояния ЗАО «Эмпилс» выполнен за период 01.01.2019–31.12.2020 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации за 2 года. При качественной оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность ЗАО «Эмпилс» к отрасли «Производство химических веществ и химических продуктов» (класс по ОКВЭД 2 – 20).
2.2.1. Структура имущества и источники его формирования
| Показатель | Значение показателя | Изменение за анализируемый период | |||||
| в тыс. руб. | в % к валюте баланса | тыс. руб. (гр.4-гр.2) | ± % ((гр.4-гр.2) : гр.2) | ||||
| 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | на начало анализируемого периода (31.12.2018) | на конец анализируемого периода (31.12.2020) | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Актив | |||||||
| 1. Внеоборотные активы | 685 759 | 685 763 | 654 179 | 39,9 | 31,1 | -31 580 | -4,6 |
| в том числе: основные средства | 444 773 | 477 043 | 469 047 | 25,9 | 22,3 | +24 274 | +5,5 |
| нематериальные активы | 633 | 22 054 | 17 078 | <0,1 | 0,8 | +16 445 | +27 раз |
| 2. Оборотные, всего | 1 033 732 | 1 060 571 | 1 450 783 | 60,1 | 68,9 | +417 051 | +40,3 |
| в том числе: запасы | 406 313 | 524 639 | 512 419 | 23,6 | 24,3 | +106106 | +26,1 |
| дебиторская задолженность | 512 203 | 490 184 | 773 254 | 29,8 | 36,7 | +261051 | +51 |
| денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 82 308 | 22 241 | 151 800 | 4,8 | 7,2 | +69 492 | +84,4 |
| Пассив | |||||||
| 1. Собственный капитал | 311 489 | 314 305 | 749 255 | 18,1 | 35,6 | +437 766 | +140,5 |
| 2. Долгосрочные обязательства, всего | 733 904 | 611 225 | 1 135 586 | 42,7 | 53,9 | +401 682 | +54,7 |
| в том числе: заемные средства | 724 300 | 592 445 | 1 130 400 | 42,1 | 53,7 | +406 100 | +56,1 |
| 3. Краткосрочные обязательства*, всего | 674 098 | 820 804 | 220 121 | 39,2 | 10,5 | -453 977 | -67,3 |
| в том числе: заемные средства | 503 372 | 569 066 | – | 29,3 | – | -503 372 | -100 |
| Валюта баланса | 1 719 491 | 1 746 334 | 2 104 962 | 100 | 100 | +385 471 | +22,4 |
Из представленных в первой части таблицы данных видно, что по состоянию на 31.12.2020 в активах организации доля внеоборотных средств составляет одну треть, а текущих активов – две третьих. Активы организации в течение анализируемого периода увеличились на 385 471 тыс. руб. (на 22,4%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 140,5%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.
Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на диаграмме:
Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
- дебиторская задолженность – 261 051 тыс. руб. (54,7%)
- запасы – 106 106 тыс. руб. (22,2%)
- краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) – 63 000 тыс. руб. (13,2%)
- основные средства – 24 274 тыс. руб. (5,1%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 453 200 тыс. руб. (49,9%)
- долгосрочные заемные средства – 406 100 тыс. руб. (44,7%)
- кредиторская задолженность – 45 632 тыс. руб. (5%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «прочие внеоборотные активы» в активе и «краткосрочные заемные средства» в пассиве (-71 372 тыс. руб. и -503 372 тыс. руб. соответственно).
Собственный капитал организации по состоянию на 31.12.2020 составил 749 255,0 тыс. руб. За анализируемый период (с 31 декабря 2018 г. по 31 декабря 2020 г.) произошел очень сильный рост собственного капитала – на 140,5%.
2.2.2. Оценка стоимости чистых активов организации
| Показатель | Значение показателя | Изменение | |||||
| в тыс. руб. | в % к валюте баланса | тыс. руб. (гр.4-гр.2) | ± % ((гр.4-гр.2) : гр.2) | ||||
| 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | на начало анализируемого периода (31.12.2018) | на конец анализируемого периода (31.12.2020) | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1. Чистые активы | 311 489 | 314 305 | 749 255 | 18,1 | 35,6 | +437 766 | +140,5 |
| 2. Уставный капитал | 20 523 | 20 523 | 20 523 | 1,2 | 1 | – | – |
| 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2) | 290 966 | 293 782 | 728 732 | 16,9 | 34,6 | +437 766 | +150,5 |
Чистые активы организации на 31 декабря 2020 г. намного (в 36,5 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 140,5% за рассматриваемый период (31.12.18–31.12.20). Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Ниже на графике представлено изменение чистых активов и уставного капитала.
2.3. Анализ финансовой устойчивости организации
2.3.1. Основные показатели финансовой устойчивости организации
| Показатель | Значение показателя | Изменение показателя (гр.4-гр.2) | Описание показателя и его нормативное значение | ||
| 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Коэффициент автономии | 0,18 | 0,18 | 0,36 | +0,18 | Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,45 и более (оптимальное 0,55-0,7). |
| 2. Коэффициент финансового левериджа | 4,52 | 4,56 | 1,81 | -2,71 | Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение: не более 1,22 (оптимальное 0,43-0,82). |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | -0,36 | -0,35 | 0,07 | +0,43 | Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более. |
| 4. Индекс постоянного актива | 2,2 | 2,18 | 0,87 | -1,33 | Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации. |
| 5. Коэффициент покрытия инвестиций | 0,61 | 0,53 | 0,9 | +0,29 | Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,75 и более. |
| 6. Коэффициент маневренности собственного капитала | -1,2 | -1,18 | 0,13 | +1,33 | Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,1. |
| 7. Коэффициент мобильности имущества | 0,6 | 0,61 | 0,69 | +0,09 | Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. |
| 8. Коэффициент мобильности оборотных средств | 0,08 | 0,02 | 0,1 | +0,02 | Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. |
| 9. Коэффициент обеспеченности запасов | -0,92 | -0,71 | 0,19 | +1,11 | Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более. |
| 10. Коэффициент краткосрочной задолженности | 0,48 | 0,57 | 0,16 | -0,32 | Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. |
Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода составил 0,36. Полученное значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (36% от общего капитала) акционерное общество в значительной степени зависит от кредиторов. За весь рассматриваемый период наблюдалось весьма значительное, на 0,18, повышение коэффициента автономии.
Ниже на диаграмме наглядно представлено соотношение собственного и заемного капитала организации:
На 31.12.2020 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,07. За два года отмечено очень сильное, на 0,43, повышение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. На 31.12.2020 значение коэффициента можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего периода не соответствовали нормативным.
За весь анализируемый период коэффициент покрытия инвестиций вырос на 0,29, c 0,61 до 0,9. Значение коэффициента на 31.12.2020 вполне соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 90%).
Коэффициент обеспеченности материальных запасов на последний день анализируемого периода равнялся 0,19. За весь анализируемый период имел место очень сильный рост коэффициента обеспеченности материальных запасов – на 1,11. Коэффициент сохранял значение, не соответствующие нормальному, в течение всего анализируемого периода. По состоянию на 31.12.2020 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов не удовлетворяет нормативному значению.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина долгосрочной кредиторской задолженности организации значительно превосходит величину краткосрочной задолженности (83,8% и 16,2% соответственно). При этом за весь рассматриваемый период доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 31,6%.
На следующем графике наглядно представлена динамика основных показателей финансовой устойчивости ЗАО «ЭМПИЛС»:
2.3.2. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
| Показатель собственных оборотных средств (СОС) | Значение показателя | Излишек (недостаток)* | |||
| на начало анализируемого периода (31.12.2018) | на конец анализируемого периода (31.12.2020) | на 31.12.2018 | на 31.12.2019 | на 31.12.2020 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) | -374 270 | 95 076 | -780 583 | -896 097 | -417 343 |
| СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, NetWorkingCapital) | 359 634 | 1 230 662 | -46 679 | -284 872 | +718 243 |
| СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) | 863 006 | 1 230 662 | +456 693 | +284 194 | +718 243 |
Поскольку на 31.12.2020 наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС1), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как нормальное. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за весь рассматриваемый период улучшили свои значения.
2.4. Анализ ликвидности
2.4.1. Расчет коэффициентов ликвидности
| Показатель ликвидности | Значение показателя | Изменение показателя (гр.4 — гр.2) | Расчет, рекомендованное значение | ||
| 31.12.2018 | 31.12.2019 | 31.12.2020 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности | 1,53 | 1,29 | 6,59 | +5,06 | Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более. |
| 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности | 0,88 | 0,62 | 4,2 | +3,32 | Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,9. |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,12 | 0,03 | 0,69 | +0,57 | Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более. |
На 31 декабря 2020 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью укладывается в норму (6,59 при нормативном значении 2). При этом за весь анализируемый период коэффициент вырос на 5,06.
Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 0,9. В данном случае его значение составило 4,2. Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. В начале рассматриваемого периода коэффициент быстрой ликвидности не соответствовал норме, однако позже ситуация изменилась.
Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,69). При этом за весь анализируемый период коэффициент вырос на 0,57.
2.4.2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
| Активы по степени ликвидности | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Норм. соотно-шение | Пассивы по сроку погашения | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 — гр.6) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) | 151 800 | +84,4 | ≥ | П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) | 211 012 | +27,6 | -59 212 |
| А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) | 773 254 | +51 | ≥ | П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.) | 9 109 | -98,2 | +764 145 |
| А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы) | 525 729 | +19,7 | ≥ | П3. Долгосрочные обязательства | 1 135 586 | +54,7 | -609 857 |
| А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) | 654 179 | -4,6 | ≤ | П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) | 749 255 | +140,5 | -95 076 |
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 59 212 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 84,9 раза).
2.5. Анализ эффективности деятельности организации
2.5.1. Обзор результатов деятельности организации.
Основные финансовые результаты деятельности ЗАО «ЭМПИЛС» за весь анализируемый период приведены ниже в таблице.
| Показатель | Значение показателя, тыс. руб. | Изменение показателя | Средне- годовая величина, тыс. руб. | ||
| 2019 г. | 2020 г. | тыс. руб. (гр.3 — гр.2) | ± % ((3-2) : 2) | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Выручка | 3 620 656 | 3 838 332 | +217 676 | +6 | 3 729 494 |
| 2. Расходы по обычным видам деятельности | 3 369 936 | 3 543 893 | +173 957 | +5,2 | 3 456 915 |
| 3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2) | 250 720 | 294 439 | +43 719 | +17,4 | 272 580 |
| 4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате | -76 390 | 296 206 | +372 596 | ↑ | 109 908 |
| 5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4) | 174 330 | 590 645 | +416 315 | +3,4 раза | 382 488 |
| 6. Проценты к уплате | 139 491 | 114 961 | -24 530 | -17,6 | 127 226 |
| 7. Налог на прибыль, изменение налоговых активов и прочее | -24 991 | -30 734 | -5 743 | ↓ | -27 863 |
| 8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7) | 9 848 | 444 950 | +435 102 | +45,2 раза | 227 399 |
| Справочно: Совокупный финансовый результат периода | 5 285 | 447 915 | +442 630 | +84,8 раза | 226 600 |
| Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370) | 5 285 | 447 915 | х | х | х |
За весь анализируемый период отмечено явное повышение выручки на 217 676 тыс. руб. – до 3 838 332 тыс. руб.
За последний год прибыль от продаж равнялась 294 439 тыс. руб. За весь рассматриваемый период наблюдался явный рост финансового результата от продаж на 43 719 тыс. руб., или на 17,4%.
Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.
Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ЗАО «Эмпилс» в течение всего анализируемого периода.
2.6. Анализ рентабельности
| Показатели рентабельности | Значения показателя (в %, или в копейках с рубля) | Изменение показателя | ||
| 2019 г. | 2020 г. | коп., (гр.3 — гр.2) | ± % ((3-2) : 2) | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более. | 6,9 | 7,7 | +0,8 | +10,8 |
| 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). | 4,8 | 15,4 | +10,6 | +3,2 раза |
| 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 3% и более. | 0,3 | 11,6 | +11,3 | +42,6 раза |
| Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) | 7,4 | 8,3 | +0,9 | +11,7 |
| Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более. | 1,2 | 5,1 | +3,9 | +4,1 раза |
За период 01.01–31.12.2020 организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.
За последний год организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 7,7 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Более того, имеет место положительная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2019 год (+0,8 коп.).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за последний год составила 15,4%. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось 15,4 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.
| Показатель рентабельности | Значение показателя, % | Изменение показателя (гр.3 — гр.2) | Расчет показателя | |
| 2019 г. | 2020 г. | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | 3,1 | 83,4 | +80,3 | Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 15%. |
| Справочно: Рентабельность собственного капитала (ROE), рассчитанная по совокупному финансовому результату | 1,7 | 84 | +82,3 | Отношение совокупного финансового результата к средней величине собственного капитала. |
| Рентабельность активов (ROA) | 0,6 | 23 | +22,4 | Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более. |
| Справочно: Рентабельность активов (ROA), рассчитанная по совокупному финансовому результату | 0,3 | 23,2 | +22,9 | Отношение совокупного финансового результата к средней стоимости активов. |
| Прибыль на задействованный капитал (ROCE) | 17,7 | 41,9 | +24,2 | Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам. |
| Рентабельность производственных фондов | 27,1 | 29,6 | +2,5 | Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов. |
| Справочно: Фондоотдача, коэфф. | 7,9 | 8,1 | +0,2 | Отношение выручки к средней стоимости основных средств. |
За последний год каждый рубль собственного капитала ЗАО «Эмпилс» принес 0,834 руб. чистой прибыли. За два года рентабельность собственного капитала увеличилась на 80,3%. За 2020 год значение рентабельности собственного капитала является вполне соответствующее нормальному.
За два года рентабельность активов увеличилась с 0,6% до 23% (+22,4%).
Наглядное изменение основных показателей рентабельности активов и капитала организации представлено на следующем графике.
2.7. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата вложенных в предпринимательскую деятельность денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
| Показатель оборачиваемости | Значение в днях | Коэфф. 2019 г. | Коэфф. 2020 г. | Изменение, дн. (гр.3 — гр.2) | |
| 2019 г. | 2020 г. | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 133 и менее дн.) | 106 | 120 | 3,5 | 3 | +14 |
| Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной себестоимости проданных товаров; нормальное значение для данной отрасли: 47 и менее дн.) | 50 | 54 | 7,2 | 6,8 | +4 |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 50 и менее дн.) | 51 | 60 | 7,2 | 6,1 | +9 |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке) | 21 | 22 | 17,7 | 16,9 | +1 |
| Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 185 и менее дн.) | 175 | 184 | 2,1 | 2 | +9 |
| Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке) | 32 | 51 | 11,6 | 7,2 | +19 |
Данные об оборачиваемости активов в среднем в течение анализируемого периода свидетельствуют о том, что акционерное общество получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 179 календарных дней. О размере материально-производственных запасов можно судить по следующему соотношению: в среднем требуется 52 дня, чтобы расходы по обычным видам деятельности составили величину среднегодового остатка запасов.
2.8. Факторный анализ рентабельности собственного капитала
За последний год значение рентабельности собственного капитала составило 83,4%. В течение анализируемого периода отмечено стремительное, на 80,3%, повышение рентабельности собственного капитала. Рассмотрим, какие факторы повлияли на это изменение. Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала по формуле Дюпона:
| Рентабельность собственного капитала | = | Чистая прибыль (ЧП) | = | ЧП | x | Выручка | x | Активы |
| Собственный капитал (СК) | Выручка | Активы | СК |
В данной формуле рентабельность собственного капитала представлена в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по чистой прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего долю собственного капитала. В следующей таблице методом цепных подстановок рассчитано влияние каждого из указанных факторов.
| Фактор | Изменение рентабельности собственного капитала, сравнение двух периодов: 2020 г. и 2019 г. |
| Рост рентабельности деятельности продаж (по чистой прибыли) | +131 |
| Снижение оборачиваемости активов | -6,52 |
| Увеличение доли собственного капитала | -44,18 |
| Итого изменение рентабельности собственного капитала, выраженной в % | +80,3 |
2.9. Выводы по результатам анализа
Оценка ключевых показателей
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения и результатов деятельности ЗАО «ЭМПИЛС» за два года.
Следующие 11 показателей финансового положения и результатов деятельности ЗАО «ЭМПИЛС» имеют исключительно хорошие значения:
- чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за анализируемый период;
- коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
- коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
- отличная рентабельность активов (23% за последний год);
- положительная динамика рентабельности продаж (+0,8 процентных пункта от рентабельности 6,9% за период 01.01–31.12.2019);
- опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
- коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет 90% от общего капитала организации);
- за последний год получена прибыль от продаж (294 439 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+43 719 тыс. руб.);
- прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за период с 01.01.2020 по 31.12.2020 составила 444 950 тыс. руб. (+435 102 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);
- положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ЗАО «ЭМПИЛС» (+10,6 коп. к 4,8 коп. с рубля выручки за 2019 год).
Положительно финансовое положение ЗАО «ЭМПИЛС» характеризует следующий показатель – нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств.
Среди всех полученных в ходе анализа показателей имеется один, имеющий значение на границе нормативного – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Приведенные ниже 2 показателя финансового положения организации имеют отрицательные значения:
- высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный капитал составляет только 36%);
- по состоянию на 31.12.2020 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (0,07) соответствует норме.
Комплексная оценка финансового состояния на 31.12.2020г.
| Наименование показателя | Группы | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| Рентабельность собственного капитала (ROE, приведённая к году), % | > 6,027 | 3,014 — 6,027 | 0.001 — 3,013 | <= 0 |
| 82,3 | ||||
| Уровень собственного капитала, % | >= 70 | 60 — 69.999 | 50 — 59.999 | < 50 |
| 36,0 | ||||
| Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом | > 1.1 | 1.0 — 1.1 | 0.8 — 0.999 | < 0.8 |
| 1,159 | ||||
| Длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам, дни | 1 — 60 | 61 — 90 | 91 — 180 | > 180; = 0 |
| 21,6 | ||||
| Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни | 1 — 30 | > 30; (-10) — (-1) | (-30) — (-11) | < -30; = 0 |
| 88,7 | ||||
| Цена интервала | 5 | 3 | 1 | 0 |
| Сумма баллов | 18 | |||
Предприятие относится ко второй группе инвестиционной привлекательности.
Платежеспособность и финансовая устойчивость Предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что данное Предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с Предприятием требует взвешенного подхода.
В результате анализа финансовой устойчивости на предприятии ЗАО «Эмпилс» были выявлены проблемы, на основе которых предлагаются следующие решения (см. табл. 1).
Проблемы финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Эмпилс» и методы их решения.Таблица 1
| Проблема | Описание | Решение |
| Высокая доля дебиторской задолженности в структуре баланса | Происходит увеличение дебиторской задолженности | Создание отдела по управлению дебиторской задолженности |
| Проблемы в управлении дебиторской задолженности | Существуют сложности в управлении дебиторской задолженности | Разработка методов управления дебиторской задолженностью |
| Увеличение дебиторской задолженности | Внедрение спонтанного финансирования |
Меры, которые необходимо предпринять для повышения финансовой устойчивости предприятия будут сводиться к увеличению собственного капитала и уменьшению заёмного.