Основные формы и направления валютной политики развитых и развивающихся стран. Часть 2

Страницы: 1 2 3 4

Глава 2. Проведение валютной политики в развитых и развивающихся странах

2.1.   Основные инструменты валютной политики

 

Государства, вступая в пространство международной деятельности, создают нормы, чтобы под их руководством организовать национальную валютную среду, выйти на региональный или мировой рынок. Говоря иначе, построение валютной политики сопровождается тем, что государство определяет приоритеты, чтобы организовать валютно-кредитные отношения внутри и с выходом за рубеж, в международные отношения. Экономика признается достигшей успешного становления, если продвигается четкий механизм построения валютной политики, а ЦБ РФ на этой основе влияет на показатели деловой активности, становится контролером коммерческих банков в спектре деятельности, придает стабильность всему денежному обращению[1].

В развитых странах финансовые системы созданы по принципу накопления из-за того, что финансы накапливаются в таких фондах как централизованные и децентрализованные.

Рассмотрим структурные особенности финансовых систем, наиболее типичных в зарубежных странах, и разобьем финансы соответственно на:

• категорию государственных;
• группу корпоративных;
• принадлежащих домохозяйствам.

Из перечисленных видов формируются, а затем используются финансовые ресурсы, наполняющие как централизованные, так и децентрализованные фонды.

Включение национальных особенностей в свойства систем естественное из-за того, что неодинаково организуются финансовые потоки в связи с уникальностью принципов строя не только государственного, но и политического или экономического, прошлого или географии. Государство, как самостоятельное, так и в составе альянсов, как ключевой пункт в политике экономических и внешнеэкономических отношений выводит валютную политику.

Каждая экономически развитая страна сталкивается с тем, что валютная система подверглась давлению мировой валютной системы с ярким либеральным вектором, а также с интеграцией на уровне региона. Типы экономической интеграции представлены на рисунке 1.

Рис.1. Типы экономической интеграции

Выгоды, формируемые фактом валютной либерализации, состоят в том, что макроэкономика обретает условия, которые обеспечат реализацию валютной политики как целесообразной и эффективной, а национальная экономика структурно дозреет, тогда как финансовые рынки разовьются до нужного уровня. Явление валютной либерализации вызвали финансовые рынки, подвергнутые нарастающим процессам глобализации, что стало результатом на межгосударственном уровне организации МВФ как первого по значимости межгосударственного валютного регулятора.

Приступая к валютной либерализации, следует ожидать успешности, если страна поднялась на адекватный притязаниям уровень развития финансовых институтов. Если данное условие не выполнено, что у финансово-открытого государства возникают риски того, что возрастет из-за мер неграмотной валютной политики волатильность макроэкономической среды и выше станут показатели уязвимости на случай кризиса.

В политике валютной либерализации выделяют два вектора — стратегический и тактический. Создавая валютную стратегию, задают перечень мер, которые направлены на среднюю и глубокую перспективу, чтобы организационно и экономически оптимизировать в государстве валютную политику, опираясь на сильные стороны и успехи развиваемого общества. Компоненты стратегии валютной либерализации разнообразные, начиная с условия не допускать разногласий в валютной либерализации с тем, как реформируется финансовый сектор, а также с тем, как происходят в государстве реформы экономики и структуры, насколько стабилен платежный баланс, а также как обеспечить курсу национальной валюты постоянство и стабильность.

Прикладная реализация делает политику валютной либерализации сложнейшим продуктом, возникшим в зависимости от ширины и глубины стратегии. В ее структуре присутствует ряд компонентов:

• контролируется, как капитал притекает, но с усилением платежного баланса с оттока капитала снимается контроль, но осуществить диаметрально противоположное с признаками слабости платежного баланса;
• отдельно контролировать капитал краткосрочный и долгосрочный, поскольку поток краткосрочного капитала признается как рискованный в плане дестабилизации, из-за чего должен контролироваться строже.

Учитывая, что решение начать валютную либерализацию, несет некоторые опасности, но кардинальный отказ от такой практики нецелесообразен. Эффект наступает как существенный, сказывается внутри страны на многих аспектах, но либерализацию осмысливают по каждому осуществляемому шагу, упорядочивают, а каждое преимущество должно быть на порядок сильнее издержки[2].

Европа проводит европейскую валютную интеграцию по собственной модели, что доказывает воплощение в практике неолиберальных доктрин экономической теории. Основой экономической интеграции являются факторы экономической среды, а не увязанные с политикой[3].

Страны с момента участия в ЕС получают помощь в развитии экономики, а также полностью самостоятельны как принявшие обязательства. В этом случае органы с контрольно-надзорными функциями должны вести мониторинг, строить прогнозы о том, какие риски потенциально могут обозначиться, чтобы вовремя устранить таковые, а ЕС сохранился как равновесная интегрированная региональная группа[4].

С переходом экономики страны в состояние развитой, валютные системы начинают отвечать общим и особенным закономерностям:

• ЕЦБ строит для государств ЕС валютную политику, чтобы добиться полноценной и всеобъемлющей валютной интеграции в регионе, а также развить единый и конкурентоспособный экономический комплекс;
• Государства вне ЕС передали валютную политику на подготовку ЦБ, чтобы поставить акценты на страновых интересах, роль государства в международной экономике с учетом интеграции и разделения труда;
• Осуществление валютной политики допускается с применением рычагов административных и экономических, чтобы отрегулировать курс евро и собственных валют тех государств, которые не вступили в ЕС;
• И евро, и национальную валюту государств, лежащих все ЕС, признают свободно конвертируемыми валютами;
• Если государство получило статус кандидата на вступление в ЕС, то стабильность курса национальной валюты достигается фиксированным режимом и увязыванием курса с евро;
• Перед развитыми странами поставлена цель не допускать проседания в объеме золотовалютных резервов.

Известно, что США вывело национальную валютную систему в разряд глобальной из-за того, что доллар определен в качестве мировой валюты. Содержание Бреттон-Вудской валютной системе закрепило за долларом статус мировой резервной валюты. К сегодняшнему дню валюта США вышла на позиции лидера против других мировых валют из-за доминирования США в структуре мирового хозяйства.

Но немалым весом среди компонентов мировой валютной системы обладает наработка Великобритании из-за уверенности позиций Лондонского валютного рынка. Англичане признали силу Маастрихтских соглашений (1992 г.), после чего прошла ратификация критериев, с которыми будут сверять каждую страну, намеренную стать членом ЕВС. Однако англичане не аннулировали собственной национальной валютной системы, а затем даже отказалась вступать в ЕС, конкретно не обозначив срок интеграции.

Неодинаковые стратегии позволяют регулировать валютный курс национальных валют в таких государствах как Болгария, Венгрия, Польша и Чехия, а расхожесть обусловлена спецификой валютного регулирования, на которых ЦБ опирались, пока не вышли к макроэкономической стабильности, сдерживали инфляцию, а также устраняли негативные итоги долларизации а экономике, добивались стойкости курса национальной валюты.

К инструментам валютной политики относят:

валютная интервенция;

• валютные ограничения;
• валютный контроль;
• валютные резервы;
• валютное субсидирование;
• режим валютного курса Субъекты валютной политики:
• международные валютно-финансовые организации (Международный валютный фонд, международные банки и фонды);
• правительство;
• центральный банк;
• специально уполномоченные финансовые органы (например, валютный совет).

Меры, позволяющие стабилизировать валютный курс, по которому торгуется национальная денежная единица, состоят в валютном контроле и ограничениях, причем самыми строгими валютными ограничениями называют решение отграничить операции с обращающейся валютой для транзакций с международными партнерами, инвесторами, для тех, кто покупает или продает валюту.

О валютном контроле нужно понимать именно его специальный характер к соблюдению валютного законодательства, если нарушение прописано законодателем как уголовно или административно наказуемое.

Говоря о сurrency policy, описывают меры, сумма которых необходима для участников международных валютно-экономических отношений, чтобы страна реализовала свою стратегию и текущие планы.

Перечислим цели, к которым стремятся, реализуя глобальную экономическую политику: прийти к устойчивому росту экономики, мешать нарастать безработице и инфляции; уравновесить платежный баланс.

То, какие направление и формы примет валютная политика, связано с позицией страны в валютно-экономическом пространстве, развитием мирового хозяйства по тем или иным тенденциям, ситуацией с флагманами мировой арены.

Конкретизируем задачи, доминирующие в сфере валютной политики, а именно нужно выйти из валютного кризиса, стабилизировав экономику и сферу валютного оборота, ввести ряд валютных ограничений, но при этом либерализировать валютные операции; вывести валюту в разряд конвертируемых.

Государство, обосновывая валютную политику, придерживается особой доктрины, а также обязательно оформляет ее как юридически значимый документ, подкрепляя валютным законодательством и соглашениями в валютной сфере, чтобы на двустороннем и многостороннем уровне решать валютные проблемы стран, региона или мира.

Сегодняшние реалии актуализируют в сфере валютной политики механизм валютного регулирования. Из практики известно, что валютный курс не только формируется, но и регулируется, если влияет определенная сумма факторов – от экономических до политических, возникших в стране или за ее границами[5].

Действительность в настоящее время в свете экономической жизни нужно описать как не только вовлеченную в глобализацию и интеграцию, но и столкнувшуюся с разрушением однополярной модели мира. Данное обстоятельство сказывается на динамике реального обменного курса валют в государствах с высоким уровнем экономического развития и в развивающихся странах, а также вызывает значительную нестабильность курса. Такие предпосылки привели к тому, что падает интенсивность внешнеторговых операций, а также замедляются инвестиционные потоки, экономика несет обширные потери, тогда как общество охватывают нежелательные социально-экономические изменения[6].

В содержании валютной политики закреплено, как подготовить, принять и контролировать решения, реализуемые в связи с трудностями в сфере оборота валюты.

Целевые и формальные отличия в валютной политике предрасполагают ее ранжирование на виды. Так, структурную ориентируют на то, чтобы изменить структуры, присутствующие в мировой валютной системе. С этой целью проводят валютные реформы, оптимизируют текущую валютную политику как инструмент для краткосрочных решений и мер.

Назовем такие формы валютной политики, которые актуальны в настоящее время. Выделяют дисконтную и девизную, регламентируют по валютным паритетам и курсам режим; сюда относят валютные ограничения и соответствующую интеграцию.

Говоря о дисконтной политике, нужно понимать, что в этом случае изменяется учетная ставка ЦБ, за счет чего проще регулировать валютный курс, координировать ситуацию с платежным балансом, влияя на то, как в международном пространстве движутся капиталы. Другим приоритетом регуляции являются внутренние кредиты и денежная масса, а также цены и совокупный спрос, динамика которых также подлежит мониторингу и регуляции. Допустим, что платежный баланс сложился как пассивный, а национальная валюта дешевеет, то подняв процентную ставку, страна создает стимул для притока капиталов от инвесторов, действующих в государствах с низкими ставками, но при этом мешать уходу капитала за рубеж. В итоге международные расчеты характеризуются более стойким балансом и дальнейшим укреплением валюты этого государства.

Сегодня дисконтная политика становится менее результативной из-за разногласий в целевых ориентирах, поскольку не согласовано внешнее и внутреннее направление. Изменяя процентную ставку, государство в отдельных случаях не может изменить вектор, по которому движутся капиталы в международном пространстве из-за того, что процесс является многофакторным.

США как лидер практики в дисконтной политике придерживается решения доводить ситуацию до войны процентных ставок с известной периодичностью, тогда как в итоге перед государствами возникает вынужденная перспектива пересчета процентных ставок, идя против собственных интересов.

Как способ повлиять на курс национальной политики, приобретая и продавая иностранную валюту, называют девизную политику, в применении которой стороны тяготеют к валютной интервенции.

Чтобы диверсифицировать валютные резервы, таковые расширяются самыми разными валютными компонентами, а в итоге международные расчеты обеспечены средствами, устранены трудности в сфере валютной интервенции, а также защищены от валютных рисков. Подобный сценарий валютной политики предполагает продажу валют из числа нестабильных на фоне приобретения стабильных или востребованных в международных расчетах. Как форму валютной политики укажем решение регламентировать режим валютных паритетов и курсов валют.

Начало 1970-х годов Бельгию, Италию, Францию правительства ориентировали на валютную политику, создавая так называемые двойные валютные рынки. Так, если проводилась коммерческая операция, то собственная валюта продавалась по заниженному курсу, чтобы усилить экспортное направление. Если имели место финансовые операции, то воздействие оказывалось на рыночный курс, чтобы привлечь из-за рубежа капиталы и кредиты. С формированием двойного валютного рынка удалось сэкономить валютные резервы из-за меньшей актуальности валютной интервенции. Но освоив плавающий валютный курс, удалось устранить интервенцию, которая встречается только в государствах с развивающейся экономикой.

Как ставшим традицией методом валютной политики называют девальвацию и ревальвацию валютных средств, а также могут иногда вводить валютные ограничения, чтобы пресечь в том или ином объеме операции с валютными ценностями.

Если происходит переход к тому, чтобы валюта страны стала конвертируемой, нужно построить под валютную политику особый сценарий и прописать:

• когда и как быстро произвести обмен валютных средств — национальной на иностранную;
• показать по обмену очередность (оговорить условия для резидентов и нерезидентов);
• разделить операции по видам — текущий или финансовый в структуре платежного баланса.

Участники ЕС тяготеют к тому, чтобы вести валютную политику, облекая в формат валютной интеграции, тогда как саму Европу объединить в союзе с экономическими, валютными и политическими целями.

Феномен валютной политики складывается по инициативе ЦБ из мер, которые с участием органов аппарата, государство прилагает к валютной сфере и денежному обращению, стремясь воздействовать на экономическую жизнь в стране и сделать национальную валюту сильнее в плане покупательскую силы. Суть феномена раскрыта для страны, но не описана для отдельных субъектов экономической деятельности (к корпоративному уровню относят предприятия или компании) при условии активности участия в валютных отношениях, которые нуждаются в собственной валютной политике. Также выявлен межгосударственный уровень, на котором государства создают валютную политику, для чего ведут переговоры, завершающиеся межгосударственными соглашениями в валютной сфере.

Множество целей валютной политики не заслоняет важнейшей – обеспечить внешний баланс, но оставить сохранным в равновесии внутренний.

Перед валютной политикой обозначен ряд задач:

1. приложить усилия к поддержке стабильности национальной денежной единицы, а также вывести экономику к росту без инфляции;
2. построить отношения со странами из-за рубежа так, чтобы вести взаиморасчеты в соответствующей системе;
3. создать условия, где капитал перетекал из отрасли в отрасль, а также через границы;
4. подготовить условия, чтобы уравновесить платежный баланс;
5. добиться накопления ощутимого золотовалютного резерва.

История страны является серьезной предпосылкой к перемене курса валютной политики, что связано с тем, какой тип экономики уже существует в стране, насколько развита экономика и в каком направлении эволюционирует мировая валютная система. Классы валютной политики представлены в таблице 2.

Таблица 2. Классы валютной политики

 

Для реализации валютной политики создан особый механизм, обеспечивающий валютное регулирование. Однако экономисты не пришли к солидарности в толковании понятия. Публикация Б.А. Райзберга представляет валютное регулирование в виде осуществляемой именем государства соответствующей деятельности силами уполномоченных органов, чтобы управлять пущенной в обращение валютой, контролировать валютные операции, влиять на курс собственной валюты, но побуждать более ограниченно пользоваться валютой иностранной.

Статьи экономического словаря под редакцией Б.А. Райзберга дают толкование понятия «глобализация», ставя акцент на сложности процесса, состоящего в сближении связей в социально-экономическом пространстве, различных взаимодействий. Также понятие понимается и как функционирование экономических систем как взаимопроникающих и взаимозависимых, а также процессы, переводящие капитал и производство в статус интернациональных и транснациональных, что позволяет по равным стандартам вести хозяйственно-экономические операции государствам, вступившим в межстрановое взаимодействие[7].

Позиция М. Пебро состоит в том, что валютные отношения подвергаются регулированию, когда операции между участниками валютных отношений становится поводом для экономической связи.

Полагаем, что взвешенное определение формулирует И. Платонова, указывая, то валютное регулирование является комплексным феноменом и включает в себя меры, которые интегрируют в создаваемую государством валютную политику, чтобы упорядочить по шагам операции с валютой, а также ввести государство в пространство мирового валютного рынка[8].

Подведем к тому, что нельзя отрицать очевидности того факта, что валютное регулирование осуществляется такими инструментами, применяя которые государство играет свою роль эффективного регулятора валютных отношений. Государства, экономика которых относится к развивающимся и переходным, как к востребованному решению продолжают обращаться к таргетированию валютного курса. Но если мера не усилена дополняющим ее монетарным якорем, из-за чего режим создает высокие риски наступления валютного кризиса.

Современные условия актуализировали в практике инфляционное таргетирование как оптимальный режим валютной политики. Сегодня развитая экономика государства успешно противостоит кризису, вызванному внешними или внутренними причинами, если правительство хорошо разбирается и разумно применяет рыночные методы, регулируя валютную сферу. Примером такого результативного метода назовем регулирование процентной ставки. Но если экономика только развивается, то эффективнее оказываются нерыночные методы, а максимальные результаты приносит управление золотовалютными резервами.

2.2.   Сравнение форм валютной политики развитых и развивающихся стран

 

Отношения в современной экономике, которые, как правило, образуются на мировом международном уровне, опосредуется в денежных средствах. Они поступают в виде тех или иных валютных средств. Преимущества любой страны представляют собой природные богатства. Это особое средство для того, чтобы достигать возможных целей, чтобы решать разные задачи. В своей истории валюта претерпела постоянно изменяющуюся эволюцию. Она прослеживалась от самого начала зарождения человеческой цивилизации. Использование валюты напрямую связано с историей денежных средств. Они по своему распространенному определению являются одним из основных средств обмена услугами и товарами[9].

В современной экономике необходимо делать все возможное для того, чтобы финансовые расчеты были максимально упорядоченными. Причина в том, что есть острая необходимость сформировать определенную международную валютную систему. Причина в том, что она играет важную роль в мировой современной экономике. Каждая денежная единица представляет для других стран валюту. Продукты на мировом рынке предпочитают получать эквиваленты своих товаров в валюте этого государства. Именно по этой причине в валюте отражается определенное взаимодействие между мировым и национальным хозяйством.

Именно на этой базе формируется определенная необходимость, связанная с тем, что требуется сделать все возможное для того, чтобы обменивать денежные единицы одного государства на другое. Все финансовые отношения, которые, как правило, осуществляются между разными государствами при кредитовании или при осуществлении торговых операций, функционирует в условиях мирового хозяйства. Эти операции получили название — валютные отношения. Они берут свое начало от обычного натурального товарообмена. На данный момент система валютного обращения постоянно развивается. Она не стоит на месте. Эти отношения регулярно совершенствуются и изменяются. Стоит отметить, что схема системы денежных обращений является глубоким, но не очень подвижным процессом. Он осуществляется намного сложнее и медленнее, чем простые циклические корректировки, происходящие в экономике[10].

На основании современных существующих на сегодня, валютных систем, как правило, формируется мировая международная система. Это особая форма организации валютных отношений. Они, в свою очередь, на официальном уровне закрепляются официальными соглашениями между руководителями стран. Именно валютная система в определенной степени отражает происходящие между странами межгосударственными и мирохозяйственными глобальными целями. Также эта система характеризуется особым специфическим механизмом функционирования. Валюты всех существующих на сегодня государств можно распределить на несколько видов. Основным параметром классификации является их конвертируемость. Под этим понятием подразумевается свобода обмена на валюты других государств.

На данный момент мировая экономика накопила достаточно большой опыт по такому процессу, как конвертируемость валютных денежных единиц. Сегодня в международной практике наблюдается два основных способа, на основании которых осуществляется переход к национальной конвертируемости денежных единиц. Эти два подхода условно можно распределить на восточноевропейский и западноевропейский. Вне зависимости от вида, под каждым из них подразумевается определенный национальный валютный режим. Он характеризуется определенными особенностями. Среди них можно выделить следующие:

• разрешение нерезидентам совершать операции;
• разрешение резидентам проводить операции в иностранной валюте;
• ограничение по рыночным валютным курсам;
• ограничение по рыночным операциям[11].

Если будут отсутствовать ограничения на законодательном уровне, которые касаются совершения валютных сделок, для нерезидентов валюта сразу приобретает характер свободный в процессе конвертации. Также есть валюты, которые относятся к категории частично конвертируемых. То есть, как правило, сюда относятся денежные единицы тех государств, в которых существуют определенные ограничения количественного характера. Им доступны особые разрешительные процедуры, которые направлены на валютный обмен по тем или иным видам операций. Также их используют для всевозможных субъектов, которые участвуют в валютных сделках. Эти конвертируемые валюты также называются замкнутыми. Сюда относятся разные денежные национальные единицы, которые принадлежат тем государствам, где законодательство предусматривает определенные ограничения по тем или иным видам финансовых операций. В частности, такой валютой являлся российский рубль до 1992 года.

Существующая на сегодня международная валютная система развивалась на протяжении многих лет. Темпы и особенности этого развития напрямую зависели от того, в каких условиях находилось мировое хозяйство. На данный момент специалисты выделяют три основных этапа развития валютной системы, представленные в таблице 3.

Таблица 3.  Основные этапы развития валютной системы

 

В первую очередь, внимание необходимо уделить золотомонетному стандарту. Как правило, он базируется на официальном признании и последующем использованием такого драгоценного металла, как золото. Оно используется в качестве единственной денежной единицы. Золотом измерялись все существующие на тот момент другие ценности. В рамках принятия золота, как денежной единицы, предлагались такие мероприятия, как:

• чеканку золотых монет;
• неограниченный размер бумажных денежных средств;
• циркуляция монет во внутреннем обращении;
• беспрепятственный ввоз и вывоз монет;
• обмен денег на металл на основании твердых предметов[12].

По мере внедрения определенных изменений, которые осуществлялись в валютной международной денежной системе, она стала играть более важную роль в тех или иных происходивших событиях политического характера. Особенно характерно это для 20-ого века. В начале этого времени отмечалась достаточно развитая денежная валютная система. Кроме того, присутствовал определенной золотой стандарт. Именно он гарантировал стабильный курс, на основании которого валюты менялась из одной национальной формы в другую. Также в этот период отмечалось наличие универсальной валютный оценки, на основании которой выстраивалась стоимость всех остальных денежных единиц.

Страницы: 1 2 3 4