Ответы к госам по дисциплине «Менеджмент»

46. Размещение ценных бумаг на первичном рынке. Сущность IPO. Особенности IPO в России.
Первичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.
Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.
Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т. д.
Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух формах:
— путем прямого обращения к инвесторам;
— через посредников.
Особенность рынка в России – размещение ценных бумаг через посредников, роль которых выполняют инвестиционные банки.
Независимо от формы размещения ценных бумаг – путем прямого обращения к инвесторам или через посредника – эмиссия ценных бумаг //установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг//всегда включает ряд этапов:
1. Принятие решения, являющегося основанием для размещения ценных бумаг
2. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг
3. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
4. Размещение ценных бумаг
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или предоставление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
Таким образом, первичный рынок включает конструирование эмитентом нового выпуска ценных бумаг и его размещение среди инвесторов.
IPO ( [ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первоначальное публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц.
При этом подразумевается, что компания впервые выводит свои акции на биржу, предлагая их неограниченному кругу лиц.
IPO открывает путь к более дешевым источникам капитала за счет повышения уровня публичности компании и позволяет снизить стоимость привлеченного финансирования. Так же IPO способствует оптимизации структуры капитала и получению более эффективного доступа к рынкам капитала, в том числе западным, а так же открывает новые возможности для развития бизнеса и консолидации рынка.
В силу различных требований к публичным компаниям, таких как раскрытие информации об акционерах, прозрачная структура, высокие темпы роста и успешная кредитная история, рассматривать IPO как способ привлечения средств в ближайшие годы могут лишь несколько десятков отечественных компаний из различных отраслей.
В основном отечественные компании в последние годы осуществляли IPO на двух российских биржах — РТС и ММВБ, в последнее время – на Московской бирже.
При выборе биржи в первую очередь следует учитывать, какие страны являются основными потребителями продукции компании.

47. Понятие «интеграция». Особенности интеграционных процессов в современной экономике.
«Интеграция» происходит от лат «integratio» — объединение. Применительно к сфере межгосуд. отношений оно означает добровольное и взаимовыгодное объединение отдельных частей (субъектов) в некую самостоят. целостность (общность). При этом последняя представляет собой не просто арифметич. сумму составляющих ее частей. Интеграция позволяет получить такие материальные, интеллектуальные и иные средства, каких ни один из участников не имел бы, действуй он автономно.
Интеграция представляет собой реальную возможность обеспечить мирное сосуществование гос-в, что может быть достигнуто посредством таких мер, как расширение торговли, свободное перемещение людей, развитие культурного обмена, активное проведение полит. консультаций и т. п.
Интеграция также определяется как «процесс, посредством которого отдельные государства передают часть своих суверенных прав в пользу создаваемой и единой для них всех институциональной структуры с тем, чтобы обеспечить учет и реализацию их общих интересов». Еще в античности возникла идея «космополиса» — глобального гос-ва для устранения разобщен-ти отдельных гос-в и войн. Либеральная концепция заключалась в создании м/н орг-ции (универсальной), придание ей наднационального статуса для преодоления межгос. разобщен-ти и анархии. После 1 МВ была создана Лига Наций, которая потерпела неудачу из-за грандиозности и неконкретности. Концепция функционализма (2 пол 20в), изложенная Митрани призывала не создавать наднациональных орг-ций, а устанавл-ть сотруднич-во гос-в в экон, соц, культ сферах — та практика подтолкнет гос-ва к формир-ю межгос-х органов и полит коопераций.
В современных м/н отношениях международные организации играют существенную роль как форма сотрудничества гос-в и многосторонней дипломатии. Возникновение международных организаций в XIX веке явилось отражением и следствием объективной тенденции к интернационализации многих сторон жизни общества. Взаимные связи и сотрудничество между существующими в настоящее время международными организациями (их > 4 тыс) позволяют говорить о системе международных организаций, в центре которой находится ООН.
Интернационализация проходила в 3 этапа:
рубеж 19-20 вв. интернац. заключалась в разделении труда.
процесс интеграции (интеграция вглубь)
глобализация (интеграция вширь)
Особенности современного этапа:
увеличение разрыва между самыми богатыми и самыми бедными странами; сокращение м/н помощи на нужды развития
экономизация МО
усиление влияния наднациональных механизмов на судьбы народов и гос-в
проблема культурного мгогообразия
регионализация (в ее рамках выделяют 2 процесса интерграции):
формальн. этап (устан. между странами постоянных отношений предполагает наличие различных барьеров)
реальный этап. Такая степень м/н обобществления производства, при которой страны объед. свои усилия в целях повышения эффективности производства всех участников процесса.
Предпосылки интеграции:
террит. близость или общие границы
примерно одиников. ур-нь развития
демонстрация эффективности существующих объединений
Экономическая интергр. проходит несколько этапов:
создание зоны свободной торговли
таможенный союз
общий рынок
экон. и валютный союз.