2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ ПАО «ИНГРАД»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «ИНГРАД»
ПАО «ИНГРАД» — одна из крупнейших инвестиционно-девелоперских групп на территории Москвы и Московской области. Учреждена компанией «Интеррос» в 2002 году для консолидации активов недвижимости в России. В 2016 году из открытого акционерного общества реорганизована в публичное.
Адрес: 127006, Москва, Краснопролетарская ул., д.4.
Группа занимается девелопментом качественной мультиформатной жилой (коттеджи, таунхаусы, многоквартирные дома) и коммерческой недвижимости в Москве и Подмосковье. Реализовала более 500 гектаров под загородную недвижимость и свыше 200 тысяч квадратных метров коммерческих площадей. Наиболее крупные и успешные проекты компании: бизнес-центры «Домников», «Мейерхольд», гостиница «Новотель», ТРЦ «Павлово подворье», поселки «Павлово-2», «Пестово» и «Мартемьяново».
Объем заключенных контрактов, включая жилые и нежилые помещения, составил 407 тыс. м2, превысив прошлогодний результат в 2,7 раза. Стоимость заключенных контрактов составила 53 млрд рублей, что в 3,5 раза больше, чем в 2018 году. За 2019 год было продано 385 тыс. м2 жилой недвижимости совокупной стоимостью 47,3 млрд рублей.
Важно отметить, что рост объемов продаж происходил на фоне повышения цен: средняя цена контракта составила 123 тыс. рублей за м2.
В 2019 году ГК «Инград» ввела в эксплуатацию 339 тыс. м2 недвижимости, в том числе 30 тыс. м2 объектов социальной инфраструктуры, среди которых – школы в ЖК VESNA и ЖК «Новое Пушкино». Мы также вывели на рынок новые проекты в Москве и Московской области: стартовали продажи в ЖК «Преображение» и «Одинград», а также в новых корпусах в ЖК «Серебряный парк», «Новое Медведково» и «Новое Пушкино».
Общество является коммерческой организацией и действует в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», иными нормативно-правовыми актами Российской Федерации и настоящим Уставом.
Основными видами деятельности являются:
— капиталовложения в уставные капиталы, венчурное инвестирование, в том числе посредством инвестиционных компаний;
— деятельность по управлению финансово-промышленными группами;
— оказание консультационных и информационных услуг по вопросам проектирования, строительства, эксплуатации;
— управление инвестициями и инвестиционными проектами;
— капитальные вложения и коммерческое управление;
— эксплуатация объектов недвижимости, в том числе принадлежащих другим физическим и юридическим лицам и другие услуги.
Система корпоративного управления ПАО «ИНГРАД» представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 — Организационная структура управления ПАО «ИНГРАД»
Высшим органом управления Обществом является общее собрание акционеров. Общество обязано ежегодно проводить годовое общее собрание акционеров. Годовое общее собрание проводится не ранее, чем через 2 и не позднее, чем через 6 месяцев после окончания финансового года Общества. Остальные собрания акционеров Общества проводятся по мере необходимости и являются внеочередными.
Совет директоров Общества осуществляет общее руководство деятельностью Общества, за исключением вопросов, отнесенных действующим законодательством и настоящим Уставом к компетенции общего собрания акционеров.
Результаты деятельности общества за 2019 год высоко оцениваются советом директоров вследствие достижения поставленных ориентиров, в частности:
— введено в эксплуатацию 339 тыс. м2 недвижимости, в том числе 30 тыс. м2 объектов социальной инфраструктуры;
— общий объем заключенных контрактов составил 407 тыс. м2 (в 2,7 раза выше результата 2018 г.);
— стоимость заключенных контрактов составила 53 млрд рублей (в 3,5 раза больше показателя 2018 года);
— портфель пополнился новыми проектами общей площадью более 465 тыс. м2, и составил
— на 31 декабря 2019 года 2,2 млн м2 (NSA).
— в рамках договора комплексного развития территории в Одинцовском районе Группа завершила санацию трех проблемных объектов ЖК Гусарская баллада общей площадью 85 тыс. м2.;
— корпоративный бренд девелоперской группы «Инград» был признан брендом года на рынке недвижимости России по версии премии WOW Awards 2019, также Общество стало лауреатом премии RREF Awards 2019 в номинации «Прорыв года»;
— проекты Группы компаний и бренд «Инград» получили высокие оценки экспертного и профессионального сообщества и были отмечены 5 различными наградами, в том числе: Жилой квартал «Преображение» от ГК «Инград» стал победителем премии «Рекорды рынка недвижимости 2019» в номинации «Хит продаж»; ЖК «Преображение», который Компания возводит в районе Богородское, стал победителем в номинации «Лучший строящийся жилой комплекс комфорт-класса»;
— в 2019 году Общество успешно запустило во всех своих проектах программу «Настоящий TRADE-IN», а также программу «Клуба привилегий «Инград».
2.2 Анализ финансового состояния ПАО «ИНГРАД»
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность.
Одним, из инструментов для оценки эффективности использования ресурсов организации выступает анализ деловой активности, который позволяет объективно определить результаты финансовой деятельности и перспективы его развития (таблица 2).
Таблица 2 – Показатели деловой активности
| Показатель | Формула расчета | Характеристика |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств | где ОА — Среднегодовая стоимость оборотных активов;
В – выручка от продаж. |
Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных) |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств (запасов) | где З — Средняя стоимость запасов. | Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | *100%
где ДЗ — Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности |
Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период |
| Период погашения дебиторской задолженности | Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации | |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | *100%
где КЗ — Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности |
Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию |
| Период погашения кредиторской задолженности | Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам |
Проведем анализ показателей деловой активности предприятия результаты, которого представлены в таблице 3.
Таблица 3 – Динамика коэффициентов деловой активности предприятия ПАО «ИНГРАД» за 2017–2019 гг.
| Наименование коэффициента | 2017 г | 2018 г | 2019 г | Отклонение | |
| 2018 / 2017 | 2019 / 2018 | ||||
| 1 Выручка, тыс. руб. | 917301 | 453003 | 210884 | -464298 | -242119 |
| 2 Оборотные средств, тыс. руб | 12370621 | 13527976 | 31219931 | 1157355 | 17691955 |
| 3 Собственный капитал, тыс. руб. | 64638644 | 92452304 | 91432831 | 27813660 | -1019473 |
| 4 Запасы, тыс. руб. | 2216774 | 1862455 | 1709562 | -354319 | -152893 |
| 5 Дебиторская задолженности, тыс. руб. | 7180841 | 9034094 | 14718131 | 1853253 | 5684037 |
| 6 Кредиторская задолженности, тыс. руб. | 104292 | 397060 | 1301817 | 292768 | 904757 |
| Расчетные показатели | |||||
| 1. Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств | 0,07 | 0,03 | 0,01 | -0,04 | -0,03 |
| 2. Коэффициент отдачи собственного капитала | 0,01 | 0,00 | 0,00 | -0,01 | 0,00 |
| 3. Период оборачиваемость запасов | 4855 | 10751 | 53296 | 5896 | 42545 |
| 4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 0,13 | 0,05 | 0,01 | -0,08 | -0,04 |
| 5. Срок погашения дебиторской задолженности | 2818 | 7179 | 25125 | 4361 | 17946 |
| 6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 8,80 | 1,14 | 0,16 | -7,65 | -0,98 |
| 7. Срок погашения кредиторской задолженности | 41 | 316 | 2222 | 275 | 1907 |
Анализ показателей деловой активности предприятия, представленные в таблице 1, позволяет сделать следующий вывод.
В 2018 году произошло уменьшение значения коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 0,04 оборотов, а в 2019 году уменьшение значения показателя составило 0,03 оборотов. Данная динамика показывает, что на предприятии наблюдается снижение скорости оборачиваемости оборотных средств, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию.
В 2018 году значение коэффициента оборачиваемости собственного капитала уменьшилось на 0,01 оборотов, то есть наблюдается снижение активности использования собственного капитала.
В 2018 году по сравнению с 2017 годом на предприятии произошло увеличение периода оборачиваемости запасов до 10751 дней или на 5896 дня, что говорит о снижении оборачиваемости запасов. В 2019 году увеличение показателя составило 42545 дня, что указывает на снижении спроса на продукцию.
Уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в 2018 году составило 0,08 оборота, что привело к увеличению периода погашения дебиторской задолженности на 4361 день. В 2019 году значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшилось на 0,04 оборота, что привело к увеличению периода погашения дебиторской задолженности на 1 день. Данная тенденция является отрицательной, это говорит об ухудшении своевременного возврата средств предприятию.
Уменьшение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия в 2018 году составило 7,65 оборота, что привело к увеличению периода оборачиваемости кредиторской задолженности на 275 дня. Это говорит о своевременном погашении долгов предприятия перед кредиторами. В 2019 году значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшилось на 0,98 оборота, что привело к увеличению периода ее оборачиваемости на 1907 дней. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия.
В 2017-2019 гг. наблюдается ухудшение значений показателей деловой активности, что говорит о снижении эффективности деятельности предприятия.
Ликвидность баланса – это возможность и степень покрытия обязательств предприятия его активами. Причем срок превращения активов в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств[1].
Ликвидность баланса предприятия анализируют: кредитные организации – для оценки возможности выдачи кредитов; инвесторы – для определения сложности вывода вложенных в бизнес средств; осмотрительные поставщики и подрядчики – перед заключением крупных сделок. Анализ ликвидности баланса проводится для оценки способности предприятия своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов.
В таблице 4 представлены результаты анализа ликвидности баланса.
Таблица 4 – Анализ ликвидности баланса ПАО «ИНГРАД» за 2017-2019 гг.
| Показатели, тыс. руб. | 2017 г | 2018 г | 2019 г |
| А. Группы активов: | |||
| А1 — наиболее ликвидные активы | 2967879 | 2623259 | 15082502 |
| А2 — быстрореализуемые активы | 7180841 | 9034094 | 14718131 |
| А3 — медленно реализуемые активы | 2221901 | 1870621 | 1719298 |
| А4 — трудно реализуемые активы | 71369031 | 105806166 | 113145730 |
| Итого общая стоимость активов | 83739652 | 119334140 | 144365661 |
| Б. Группы пассивов: | |||
| П1 — наиболее срочные обязательства | 104292 | 397060 | 1301817 |
| П2 — краткосрочные пассивы | 15621601 | 3185535 | 1841427 |
| П3 — долгосрочные пассивы | 3375115 | 23299241 | 49789586 |
| П4 — постоянные пассивы | 64638644 | 92452304 | 91432831 |
| Итого общая стоимость пассивов | 83739652 | 119334140 | 144365661 |
| И(Д) по группам активов: | |||
| излишек (+) или дефицит (-) по группе наиболее ликвидных активов (А1 — П1) | 2863587 | 2226199 | 13780685 |
| излишек (+) или дефицит (-) по группе быстрореализуемых активов (А2 — П2) | -8440760 | 5848559 | 12876704 |
| излишек (+) или дефицит (-) по группе медленно реализуемых активов (А3 — П3) | -1153214 | -21428620 | -48070288 |
| излишек (+) или дефицит (-) по группе трудно реализуемых активов (А4 — П4) | 6730387 | 13353862 | 21712899 |
Анализ данных, приведенных в таблице 4, позволил сделать следующие выводы:
1) стоимость наиболее ликвидных активов должна быть больше стоимости наиболее срочных обязательств. На протяжении всего анализируемого периода данное условие соблюдалось. На предприятии наблюдается профицит активов, предназначенных для покрытия наиболее срочных обязательств. Сумма профицита составила: в 2017 г. – 2863587 тыс. руб.; в 2018 г. – 2226199 тыс. руб., в 2019 г. – 13780685 тыс. руб. Соотношение наиболее ликвидных активов проиллюстрировано на рисунке 6.
Рисунок 6 – Динамика наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств ПАО «ИНГРАД» за 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс предприятия по критерию наличия наиболее ликвидных активов оставался ликвидным.
При этом профицит наиболее ликвидных активов увеличился, что положительно характеризует изменения по данному аспекту финансового состояния;
2) стоимость быстро реализуемых активов должна быть больше стоимости краткосрочных пассивов. На протяжении 2018-2019 гг. данное условие не соблюдалось. Поэтому на предприятии наблюдается профицит активов, которые предназначены для покрытия краткосрочных обязательств. Сумма дефицита составила: 2017 г. – 27 398 тыс. руб.; в 2018 г. сумма профицита составила 5848559 тыс. руб., а в 2019 г. на предприятии наблюдается профицит, сумма которого составила 12876704 тыс. руб. Соотношение быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов демонстрирует рисунок 7.
Рисунок 7 – Динамика быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов ПАО «ИНГРАД» за 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс предприятия по критерию наличия быстро реализуемых активов является ликвидным;
3) стоимость медленно реализуемых активов должна быть больше стоимости долгосрочных пассивов. В 2017 – 2019 гг. данное условие не соблюдалось. Поэтому на предприятии наблюдается дефицит активов, которые предназначены для покрытия долгосрочных обязательств. Сумма дефицита составила: на в 2017 г. – 1153214 тыс. руб.; в 2018 г. – 2148620 тыс. руб.; в 2019 г. – 48070288 тыс. руб., при этом, наблюдается негативная тенденция в соотношении медленно реализуемых активов и долгосрочных обязательств. Соотношение медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов демонстрирует рисунок 8.
Рисунок 8 – Динамика медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов ПАО «ИНГРАД» за 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс компании по критерию наличия медленно реализуемых активов оставался неликвидным.
4) стоимость трудно реализуемых активов должна быть меньше величины собственного капитала.
Только в этом случае у компании будут в наличии собственные оборотные средства, которые являются неотъемлемым условием обеспечения финансовой устойчивости[2]. Соотношение трудно реализуемых активов и постоянных пассивов представлено на рисунке 9.
Рисунок 9 – Динамика трудно реализуемых активов и постоянных пассивов ПАО «ИНГРАД» за 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
Учитывая результаты проведенного анализа, следует сделать вывод, что баланс предприятия на протяжении анализируемого периода оставался преимущественно неликвидным. При этом динамика состояния ликвидности баланса являлась негативной.
На основе проведенного анализа ликвидности баланса можно отметить (таблица 5).
Таблица 5 – Результаты анализа баланса
| 2017 г | 2018 г | 2019 г |
| 2967879 ˃ 104292 | 2623259 ˃ 397060 | 15082502 ˃ 1301817 |
| 7180841 < 15621601 | 9034094 ˃ 3185535 | 14718131 ≥ 1841427 |
| 2221901 < 3375115 | 1870621 < 23299241 | 1719298 < 49789586 |
| 71369031 ≥ 64638644 | 105806166 ≥ 92452304 | 113145730 ≥ 91432831 |
На основе полученных результатов оценки установлено, что баланс предприятия в 2017–2019 гг. не ликвидный, так как выполнено только два неравенства.
В таблице 6 представлены результаты анализа показателей ликвидности предприятия.
Таблица 6 – Анализ показателей ликвидности ПАО «ИНГРАД»
| Показатели | Норматив | 2017 | 2018 | 2019 | Отклонение | |
| 2018-2017 | 2019-2018 | |||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | >0,20 | 0,19 | 0,73 | 4,80 | 0,54 | 4,07 |
| Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности | >0,70 | 0,65 | 3,25 | 9,48 | 2,61 | 6,23 |
| Коэффициент текущей ликвидности | >2,00 | 0,79 | 3,78 | 10,03 | 2,99 | 6,25 |
| Коэффициент общей ликвидности | >1,00 | 0,81 | 0,80 | 1,22 | -0,01 | 0,43 |
На основе данных таблицы можно сделать следующие выводы относительно состояния платежеспособности ПАО «ИНГРАД» за 2017-2019 гг.:
Положительное изменение коэффициента абсолютной ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением имеющихся у предприятия денежных средств, сокращением краткосрочных финансовых вложений и увеличением краткосрочных обязательств, как положительную динамику следует рассматривать рост значения показателя в 2019 г. Значение коэффициента в 2018-2019 гг. превышает нормативное (менее 0,2).
Положительное изменение коэффициента критической ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением имеющихся у предприятия наиболее ликвидных активов. В 2019 г. значение показателя увеличилось на 6,23 п.п., что обусловлено увеличением имеющихся у предприятия наиболее ликвидных активов, увеличением имеющихся у компании быстро реализуемых активов. Значение коэффициента в 2018-2019 гг. превышает нормативное (менее 0,7).
В 2018 г. значение коэффициента текущей ликвидности увеличилось на 2,99 п.п. и составило 3,78, а в 2019 г. установлено увеличение значения коэффициента на 6,25 п.п. Таким образом, можно сделать вывод, что по критерию наличия оборотных активов на протяжении анализируемого периода предприятие оставалась платежеспособным[3]. При этом динамика платежеспособности предприятия по рассматриваемому критерию была положительной.
В 2018 г. значение коэффициента общей ликвидности уменьшилось на 0,01 п.п. и составило 0,80, а в 2019 г. установлено увеличение значения коэффициента на 0,43 п.п.
Таким образом, можно отметить, что предприятие в анализируемом периоде является ликвидным.
2.3 Анализ финансовой устойчивости ПАО «ИНГРАД»
Задачей анализа финансовой устойчивости является определение степени независимости предприятия от влияния заемных источников финансирования. Характеристика финансовой устойчивости предприятия проводится на основе системы различных показателей. В ходе проведения анализа финансовой устойчивости используются абсолютные и относительные показатели
Результаты оценки показателей структуры баланса предприятия за 2017-2019 гг. представлены в таблице 7.
Таблица 7 – Оценка показателей активов и пассивов баланса предприятия
| Показатель | 2017 г | 2018 г | Отклонение
2018-2017 гг |
2019 г | Отклонение
2019-2018 гг |
||
| абсолютное | % | абсолютное | % | ||||
| Внеоборотные активы, тыс. руб. | 71369031 | 105806166 | 34437135 | 148,25 | 3328589 | -102477577 | 3,15 |
| Оборотные активы, бы сруб. | 12370621 | 13527976 | 1157355 | 109,36 | 31219931 | 17691955 | 230,78 |
| Капитал предприятия, тыс. руб. | 83739652 | 119334142 | 35594490 | 142,51 | 144365661 | 25031519 | 120,98 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 64638644 | 92452305 | 27813661 | 143,03 | 91432832 | -1019473 | 98,90 |
| Заемный капитал, тыс. руб. | 19101008 | 26881837 | 7780829 | 140,74 | 52932830 | 26050993 | 196,91 |
| Долгосрочные кредиты, тыс. руб. | 3375115 | 23299241 | 19924126 | 690,32 | 49789586 | 26490345 | 213,70 |
Из таблицы 7 видно в 2018 г. наблюдается увеличение оборотных активов на 1157355 тыс. руб., что было вызвано за счет увеличения суммы денежных средств и дебиторской задолженности. В 2019 г. сумма оборотных средств увеличилась на 17691955 ты. руб. за счет увеличения суммы финансовых вложений, дебиторской задолженности и денежных средств.
Сумма внеоборотных активов в 2018 г. увеличилась на 34437135 тыс. руб., а в 2019 г. наблюдается уменьшение суммы внеоборотных активов на 102477577 тыс. руб.
Как видно из полученных результатов в 2018 г. наблюдается увеличение капитала предприятия на 412126 тыс. руб., а в 2019 г. сумма капитала увеличилась на 253744 тыс. руб. В тоже время наблюдается увеличение суммы собственного капитала в 2018 г. на 4185 тыс. руб. и в 2019 г. сумма собственного капитала увеличилась на 29715 тыс. руб. В 2018 г. увеличение заемного капитала составило 407941 тыс. руб., а в 2019 г. сумма заемного капитала уменьшилась на 355598 тыс. руб.
В таблице 8 представлена динамика показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 8 – Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия
| Коэффициент | Значения | Отклонение | ||||
| рекомен-дуемые | 2017 | 2018 | 2019 | 2018-2017 | 2019-2018 | |
| капитализации | ≤ 1,5 | 0,30 | 0,29 | 0,58 | -0,01 | 0,29 |
| обеспеченности собственными источниками финансирования | ≥ 0,5 | -0,54 | -0,99 | -0,70 | -0,44 | 0,29 |
| автономии | 0,4 – 0,6 | 0,77 | 0,77 | 0,63 | 0,00 | -0,14 |
| Финансирования | ≥ 1,5 | 3,38 | 3,44 | 1,73 | 0,06 | -1,71 |
| финансовой устойчивости | 0,8-0,9 | 0,81 | 0,97 | 0,98 | 0,16 | 0,01 |
| концентрации заемного капитала | ≥ 0,5 | 0,23 | 0,23 | 0,37 | 0,00 | 0,14 |
| соотношения заемного и собственного капитала | ≥ 0,5 | 0,30 | 0,29 | 0,58 | -0,01 | 0,29 |
| привлечения источников во внеоборотные активы | ≤ 0,1 | 0,05 | 0,22 | 0,44 | 0,17 | 0,22 |
| обеспечения собственными средствами | ≥ 0,1 | -0,54 | -0,99 | -0,70 | -0,44 | 0,29 |
| финансового левериджа | ≤ 0,1 | 0,05 | 0,25 | 0,54 | 0,20 | 0,29 |
Как указывают результаты анализа (табл. 8) в 2018 году значение коэффициента автономии уменьшается на 0,01 и соответствует нормативному, а в 2018 г. значение показателя увеличивается, то есть на предприятии наблюдается незначительное повышение уровня финансовой устойчивости.
Значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования в 2017-2019 гг. является отрицательным, при этом финансирование внеоборотных активов осуществляется за счет собственного капитала и долгосрочных источников, то есть у предприятия недостаточно долгосрочных средств для формирования собственного оборотного капитала.
Значение коэффициента финансовой устойчивости в 2018 году увеличилось и показывает, что предприятие финансируется за счет собственных источников, в 2019 г значение данного показателя увеличилось, что является положительной динамикой.
В 2018 г. наблюдается увеличение значения коэффициента финансирования, которое составило 0,06 п.п. и соответствует нормативному, то есть активы сформированы не за счет собственного капитала, а предприятие не зависит от внешних источников финансирования. В 2019 г. значение данного коэффициента уменьшилось, но остается в нормативных пределах.
В ходе анализа установлено, что значение капитализации соответствует нормативному показателю в течение анализируемого периода, что говорит о низком предпринимательском риске и отсутствии зависимости предприятия от заемных источников.
На рисунке 10 представлена динамика коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.
Рисунок 10 — Динамика коэффициентов финансовой устойчивости предприятия
Как видно из рисунка 10 на предприятии наблюдается увеличение значений коэффициентов финансовой устойчивости, что свидетельствует о повышении ее уровня.
Значение показателя коэффициента концентрации заемного капитала не находится в нормативных пределах. В 2017 году 23 % активов предприятия финансировались за счет заемного капитала, в 2018 г. значение коэффициент не изменилось, а в 2019 г. наблюдается увлечение значения коэффициента на 0,14 п.п.
Увеличение значения коэффициента соотношения заемного и собственного капитала в 2018 г. свидетельствует об увеличении суммы заемных средств, которые приходятся на 1 руб. собственных средств. В 2019 г. значение коэффициента увеличилось на 0,29 п.п., но не превышает нормативное значение.
Значение коэффициента привлечения источников во внеоборотные активы в 2018 г. увеличилось на 0,17 п.п., а в 2019 г. увеличение его значения составило 0,22 п.п., что свидетельствует об увеличении финансирования внеоборотных активов за счет долгосрочных заемных средств.
В 2017-2019 гг. значение коэффициента обеспечения собственными средствами имеет отрицательное значение, что свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и сформированы за счет заемных источников.
В 2018 г. наблюдается увеличение значения коэффициента финансового левериджа на 0,2 п.п., а в 2019 г. на 0,29 п.п., это свидетельствует о повышении долю собственного капитала предприятия в активах. Чем выше этот показатель, тем больше риск предприятия. Чем больше доля заемных средств, тем меньше предприятие получит прибыли, поскольку часть ее уйдет на погашение кредитов и выплату процентов.
Анализ финансовой устойчивости предприятия выступает важной составляющей оценки его деятельности и характеризует результаты его текущего, инвестиционного и финансового риска, отражает необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.
В таблице 9 представлены результаты оценки финансовой устойчивости предприятии ПАО «ИНГРАД» на основе абсолютных показателей.
Таблица 9 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «ИНГРАД» с помощью абсолютных показателей
| Показатели, тыс. руб. | 2017 | 2018 | 2019 |
| 1. Капитал и резервы (собственный капитал) | 64638644 | 92452304 | 91432831 |
| 2. Внеоборотные активы (за исключением финансовых вложений) | 71369031 | 105806166 | 113145730 |
| 3. Собственные оборотные средства (п. 1 — п. 2) | -6730387 | -13353862 | -21712899 |
| 4. Долгосрочные кредиты | 3375115 | 23299241 | 49789586 |
| 5. Наличие собственных и долгосрочных источников (п. 3 + п. 4) | -3355272 | 9945379 | 28076687 |
| 6. Краткосрочные кредиты | 1617881 | 23298611 | 45289540 |
| 7. Наличие основных источников (п. 5 + п. 6) | -1737391 | 33243990 | 73366227 |
| 8. Запасы | 2216774 | 1862455 | 1709562 |
| 9. Излишек (+) или дефицит (-) собственных оборотных средств для формирования запасов ΔСОС (п. 3 — п. 8) | -8947161 | -15216317 | -23422461 |
| 10. Излишек (+) или дефицит (-) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов ΔСДИ (п. 5 — п. 8) | -5572046 | 8082924 | 26367125 |
| 11. Излишек (+) или дефицит (-) основных источников для формирования запасов ΔОИ (п. 7 — п. 8) | -3954165 | 31381535 | 71656665 |
| 12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости | 0;0;0 | 0;1;1 | 0;1;1 |
| 13. Тип финансовой устойчивости | Критическое финансовое состояние | Нормальная финансовая устойчивость | Нормальная финансовая устойчивость |
На протяжении 2017 г. на предприятии наблюдалось кризисное финансовое состояние. Это означает, что проблема отсутствия собственных оборотных средств решалась путем финансирования запасов за счет кредиторской задолженности. На предприятии в 2018-2019 гг. наблюдается повышение уровня финансовой устойчивости и предприятие относится к типу с нормальным уровнем финансовой устойчивости.
Таким образом, характеризуя финансовую устойчивость с точки зрения наличия собственных оборотных средств, следует сделать вывод, что общую динамику данного аспекта финансового состояния ПАО «ИНГРАД» является стабильной, так как значительных изменений в течение анализируемого периода не наблюдается.