Содержание
- Введение
- Глава 1.1 Понятие, сущность и типы финансовой устойчивости предприятия
- Глава 1.2 Информационная база и методы анализа финансового состояния предприятия
- Глава 1.3 Факторы финансовой устойчивости предприятия и основные направления ее обеспечения
- Глава 2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
- Глава 2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
- Глава 2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «ЛСКа»
- Глава 3.1 Комплекс мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия
- Глава 3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий
- Заключение
- Список литературы
Введение
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена тем, что в современных условиях высокой степени предпринимательского риска возрастает значение анализа финансовой устойчивости субъектов хозяйствования.
Эффективность хозяйственных решений во многом зависит от объективности и своевременности анализа существующего и оценки ожидаемого финансового состояния предприятия. В анализе финансового состояния предприятия, его финансовой устойчивости заинтересован широкий круг субъектов рынка: владельцы, кредиторы, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов, поставщики для своевременного получения платежей и налоговые органы для выполнения плана поступлений денежных средств в бюджет. Финансовый анализ – гибкий инструмент в руках руководителей предприятия, являющийся частью общего анализа финансово-хозяйственной деятельности. Он представляет собой систему способов накопления, обработки и использования информации финансового характера с целью обеспечения жизнедеятельности хозяйствующего субъекта в условиях рынка и господства конкуренции и заключается в оценке результатов деятельности и финансового состояния хозяйствующего субъекта и выявлении возможностей повышения эффективности его функционирования.
Проведение анализа финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости необходимо, так как позволяет своевременно устранить недостатки в хозяйственной деятельности, изыскать резервы повышения платежеспособности, прогнозировать возможные финансовые результаты и экономическую рентабельность исходя из реальных условий производственной деятельности и имеющихся собственных и заемных ресурсов, разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов.
Устойчивое финансовое состояние отнюдь не случайность, а следствие умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты производственной деятельности предприятия. В связи с этим изучение применения методов финансового анализа предприятия с целью обеспечения его ликвидности, финансовой устойчивости является важной задачей, обусловливающей актуальность темы данной выпускной квалификационной работы.
Вопросы анализа финансового состояния предприятия и обеспечения его финансовой устойчивости нашли отражения в работах таких авторов как: Б.Н. Авдонин, Ю.Е. Безбородова, А.Л. Бурцев, А. В. Грачев, Н. П. Любушин и др. Особо необходимо отметить работы А. В. Грачева [13], С. В. Оленевой [25], Е.П. Пешковой [27-28], М.Д. Путиловой [30] в которых авторы разработали научные основы анализа и предложили практические методы обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
Целью настоящей выпускной квалификационной работы является изучение теоретических аспектов анализа финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия, а также анализ финансового состояния ООО «ЛСКа» и последующая разработка мероприятий, направленных на укрепление его финансовой устойчивости.
Достижение цели выпускной квалификационной работы потребовало решения следующих задач:
— рассмотреть понятие, сущность и типы финансовой устойчивости предприятия;
— изучить информационную базу и методы анализа финансового состояния предприятия;
— определить факторы финансовой устойчивости предприятия и основные направления ее обеспечения;
— провести анализ показателей финансовой устойчивости ООО «ЛСКа»;
— осуществить анализ ликвидности и платежеспособности ООО «ЛСКа»;
— разработать мероприятия, направленные на укрепление финансовой устойчивости ООО «ЛСКа».
Объектом выпускной квалификационной работы является финансово-хозяйственная деятельность ООО «ЛСКа».
Предметом выпускной квалификационной работы является анализ финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия.
В качестве эмпирической базы выпускной квалификационной работы использовались организационные, плановые и отчетные документы ООО «ЛСКа».
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, приложений.
Во введении обоснована актуальность темы исследования, определена степень разработанности проблемы, сформулированы цели и задачи исследования и определено содержание работы.
Первая глава посвящена изучению общетеоретических вопросов анализа финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия. В частности, в ней раскрыты понятие, сущность и типы финансовой устойчивости предприятия, изучены информационная база и методы анализа финансового состояния предприятия, а также факторы финансовой устойчивости и основные направления ее обеспечения.
Во второй главе дана организационно-экономическая характеристика ООО «ЛСКа», осуществлен анализ его финансовой устойчивости, проведен анализ ликвидности и платежеспособности исследуемого предприятия.
Третья глава посвящена разработке мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости ООО «ЛСКа». В частности, разработаны рекомендации по управлению дебиторской задолженностью предприятия, меры по сокращению кредиторской задолженности предприятия.
В заключение выпускной квалификационной работы кратко сформулированы основные выводы и предложения.
Глава 1.1 Понятие, сущность и типы финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость – многогранное, сложное и широкое понятие. В отечественной и зарубежной литературе авторы не пришли к однозначному толкованию данного понятия. Одни авторы финансовую устойчивость отождествляют с платёжеспособностью, финансовой независимостью, прибыльностью, ликвидностью. Другие авторы полагают, что платежеспособность, финансовую независимость, ликвидность и прибыльность можно рассматривать как показатели, определяющие финансовую устойчивость.
Рассмотрим основные подходы и трактовки исследуемого нами термина. В работах по финансовому анализу встречаются три наиболее популярных подхода к определению понятия финансовой устойчивости.
Сторонники первого подхода (А.В. Севостьянов, А.В.Грачев) предприятие рассматривают как финансово устойчивое, если у него имеются финансовые ресурсы для погашения своих финансовых обязательств своевременно.
В рамках данного подхода финансовую устойчивость предприятия оценивают посредством использования абсолютных (величина собственного капитала, прибыль и др.) и относительных (рентабельность активов, капитала и др.) коэффициентов. Недостатком данного подхода является то, что применяемые коэффициенты носят краткосрочный и среднесрочный характер, соответственно они не характеризуют стратегическое развитие организации.
Сторонники второго подхода финансовую устойчивость связывают не только с оценкой величины, но и структуры капитала предприятия. Представителями данного подхода являются Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, О. В. Ефимова, Р.С. Сайфулин и другие.
В рамках данного подхода основой для анализа выступают показатели, характеризующие величину собственного имущества и его структуры. Одним из популярных вариантов определения величины собственного имущества и его структуры является определение суммы чистых активов в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. По Международным стандартам финансовой отчетности под прибылью понимается сумма чистых активов, которая в конце отчетного периода должна превышать сумму чистых активов начала отчетного периода после вычета всех распределений и взносов владельцев в течение данного периода, а также после устранения искажающего влияния инфляции на учетные данные. Сегодня применение международных стандартов финансовой отчетности при анализе финансовой устойчивости необходимо для его совершенствования [40, с. 49].
Третий подход рассматривает анализ финансовой устойчивости как механизм защиты предприятия от рисков. Данного подхода придерживаются в своих работах такие авторы, как А.П. Градов, И.В. Ершова, И.В. Мартынюк и др. В рамках данного подхода количественный анализ финансовой устойчивости проводится посредством применения корреляционно-регрессивных моделей факторных взаимосвязей. Использование основных положений данного подхода при проведении анализа финансовой устойчивости можно рассматривать как одно из направлений совершенствования методики проведения анализа в современных условиях [5, с. 32].
Сравнение различных подходов к трактовке понятия финансовой устойчивости предприятия показывает, что финансовую устойчивость необходимо анализировать, используя различные системы показателей, которые применяются в рамках выше рассмотренных подходов.
Различную интерпретацию изучаемому термину дают представители трех отечественных научно-финансовых школ. Так, В.В. Ковалев (представитель санкт-петербургской научно-финансовой школы) финансовую устойчивость рассматривает, как способность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам [20, с. 194].
И. С. Колчина (представитель московской научно-финансовой школы) считает, что сущность финансовой устойчивости выражается в обеспечении всех запасов и затрат предприятия источниками их формирования.
В. Н. Сергеев (представитель балтийской научно-финансовой школы) указывает, что для достижения финансовой устойчивости предприятием необходимо его развитие на основе роста прибыли капитала. При этом финансово устойчивое предприятие должно быть платежеспособным и кредитоспособным [37, с. 100].
Отдельные авторы излагают свою трактовку понятия финансовой устойчивости в своих работах. Так, Г.Д. Капанадзе под финансовой устойчивостью понимает интегрированную характеристику, которая отражает возможность предприятия стабильно осуществлять финансово-хозяйственную деятельность в долгосрочной перспективе [19, с. 52].
А. Л. Бурцев финансовую устойчивость рассматривает как временные и пространственные тенденции функционирования финансового механизма предприятия, вызванные стабильностью (нестабильностью) экономического развития [8, с. 25].
А. В. Грачев рассматривает финансовую устойчивость предприятия как возможность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам за счет конкретных источников покрытия – текущих активов [13, с. 32].
В зарубежной экономической литературе подходы к определению рассматриваемого понятия не имеют существенных отличий от отечественных трактовок. Так, зарубежные авторы финансовую устойчивость рассматривают в сочетании равновесия финансовых структур и минимизации рисков для инвесторов и кредиторов. Соответственно иностранные аналитики предпочитают измерять финансовую устойчивость показателями, которые характеризуют различные виды соотношения собственных и заемных источников средств формирования имущества [9, с. 254].
Таким образом, анализ различных интерпретаций понятия финансовой устойчивости показывает, что некоторые авторы не дают формулировку понятия данному термину, а перечисляют ряд показателей, характеризующих устойчивость субъекта хозяйствования. Многие из них финансовую устойчивость рассматривают более узко и лаконично, выражая его одним или двумя показателями, что представляется неоправданным. Другие авторы дают термину финансовой устойчивости широкую характеристику, выходящую за пределы финансового анализа, что тоже представляется нецелесообразным.
Проанализировав существующие определения исследуемого понятия, под финансовой устойчивостью будем понимать многомерное экономическое явление, характеризующее размещение и использование финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени.
С методической точки зрения финансовую устойчивость можно рассматривать, как свойство экономической системы сохранять равновесие, позволяющее сохранить основные характеристики системы в неизменном виде в течение определенного времени и обеспечивать устойчивость функционирования.
На этом основании можно выдвинуть два основных подхода к пониманию сущности финансовой устойчивости, которые встречаются в экономической литературе (таблица 1.1).
Таблица 1.1 – Подходы к сущности финансовой устойчивости
| Кибернетический подход | Экономико-математический подход |
| Устойчивость определяется условиями, которые обеспечивают состояние равновесия | Устойчивость связана с идеей инвариантности, в соответствии с которой некоторые свойства системы остаются неизменными, даже если сама система претерпевает изменения |
Таким образом, сущность финансовой устойчивости выражается в рациональном формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов организации.
Для лучшего понимания финансовой устойчивости рассмотрим основные ее классификации.
По характеру возникновения выделяют финансовую устойчивость:
— абсолютную. Здесь подразумевается устойчивость, фактически достигнутая в текущем периоде при отсутствии отклонений от заданной траектории развития предприятия. При этом важно учесть, что достижение высокого уровня финансовой устойчивости не должно нарушать выбранную долгосрочную стратегию. Подобные нарушения могут привести к неплатежеспособности.
— нормативную, то есть заложенную в финансовом плане предприятия на год. Финансовое планирование – это основа управления финансовой устойчивостью [31, с. 26].
По способам управления финансовую устойчивость различают:
— консервативную, характерную для предприятий с осторожной финансовой политикой. Предприятие сводит к минимуму объем заемных средств.
— прогрессивную, которая характерна для предприятий с высокой долей эффективно используемого заемного капитала.
Интересна классификация финансовой устойчивости с позиции полезности:
— активная устойчивость, направленная на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнение задач долгосрочного развития предприятий;
— пассивная устойчивость, направленная на решение более общих и сравнительно быстро осуществляемых задач, не предусматривающая серьезного вмешательства в процесс производства.
В таблице 1.2 представлена классификация по факторам, влияющим на финансовую устойчивость [30, с. 75].
В представленной в таблице 1.2 классификации первая группа факторов связана с режимом функционирования предприятия.
Таблица 1.2 – Классификация финансовой устойчивости предприятия
| Признак | Вид финансовой устойчивости |
| Место возникновения | Унаследования (генетическая), внешняя, внутренняя |
| Срок действия | Краткосрочная, долгосрочная |
| Отношение к запасам | Абсолютная, нормальная, неустойчивая, кризисная |
| Достаточность составляющих | Ликвидная, платежная, активная, имущественная, инвестиционно-привлекательная |
| Масштабы предприятия | Высокая, средняя, низкая |
| Время мониторинга | Статистическая, динамическая |
Признак классификации – место возникновения. Унаследованной (генетической) финансовой устойчивостью обладают предприятия-монополисты, выпускающие какой-то определенный вид продукции, без которой сегодня общество просто не может обойтись. Деление по этому же признаку на внутреннюю и внешнюю финансовую устойчивость обусловлено тем, что, во-первых, предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике; во-вторых, каждое предприятие обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов. Внутренняя финансовая устойчивость зависит от деятельности самого предприятия, внешняя практически не подвластна предприятию. Как представляется этим делением стоит руководствоваться, моделируя финансово-хозяйственную деятельность предприятия и стремясь управлять его финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения эффективности производства.
Таким образом, можно заключить, что в современной литературе по финансовому менеджменту и анализу финансовая устойчивость предприятия рассматривается как:
1) стабильное функционирование предприятия в текущем периоде, выражающееся в способности предприятия осуществлять основные и дополнительные виды деятельности, функционировать и развиваться, определенном состоянии счетов предприятия;
2) стабильная работа предприятия в перспективе, когда хозяйствующему субъекту характерны эффективные вложения в активы, обеспеченность финансовыми ресурсами, инвестиционная привлекательность при допустимом уровне риска;
3) возможность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам к назначенным срокам, отсутствие у него просроченной задолженности;
4) обеспеченность источниками финансирования.
Глава 1.2 Информационная база и методы анализа финансового состояния предприятия
Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Информационной базой для анализа финансового состояния коммерческой организации в первую очередь служит бухгалтерская (финансовая) отчетность. В последние годы она существенно меняется, что является следствием процесса сближения российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ) и Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) [16, с. 39].
Бухгалтерская (финансовая) отчетность представляет собой документированную систематизированную информацию об объектах бухгалтерского учета. Она должна давать достоверное представление о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчетный период.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность, в соответствии с российскими стандартами, составляется по определенным формам. Приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» утверждены такие формы бухгалтерской отчетности, как бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах, а также приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах (отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств, отчет о целевом использовании полученных средств). Иные приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах (пояснения) оформляются в табличной и (или) текстовой формах. Установлено, что организации самостоятельно определяют детализацию показателей по статьям отчетов и пояснений к ним.
Как отмечают в своей работе А.В. Зонова, Л.А. Адамайтис и И.Н. Бачуринская, объем и общий характер информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, ограничивает возможности анализа [17, с. 32]. Однако умение читать отчетность, знание методов и методик анализа позволяют достаточно полно и объективно оценить многие направления финансового состояния организации, увидеть причины их изменения, сделать прогноз на перспективу и принять соответствующие управленческие решения.
Бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, приложения и пояснения к ним являются результатом учетного процесса фактов хозяйственной жизни экономического субъекта. На их основе можно судить о выполнении обязательств перед акционерами, инвесторами, покупателями, а также о возможных финансовых затруднениях, которые способны привести к кризисному финансовому состоянию организации.
Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко и С.Э. Маркарьян определяют, что бухгалтерский баланс служит основным источником информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия. Баланс отражает финансовое состояние на момент его составления [24, с. 65].
На основании данных бухгалтерского баланса проводят его горизонтальный и вертикальный анализ, составляют сравнительный аналитический баланс, оценивают имущественное положение, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, осуществляют расчет и анализ чистых активов. Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала, его достаточность для текущей и будущей хозяйственной деятельности, определить размер и структуру заемных источников, эффективность их привлечения. Кроме того, с помощью данных бухгалтерского баланса рассчитывают показатели деловой активности, рентабельности и др.
Отчет о финансовых результатах служит основным источником информации о доходах, расходах и финансовых результатах организации в динамике за два периода. Данные отчета о финансовых результатах широко используются в анализе финансовых результатов и затрат, безубыточности, рентабельности и эффективности деятельности.
В бухгалтерском балансе, отчете о финансовых результатах и приложениях к ним содержатся общие данные, иллюстрирующие итоги деятельности экономического субъекта за определенный период. Но для полного анализа финансового состояния организации необходима дополнительная информация, которая может быть включена в пояснения к бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, рекомендованные Минфином России, могут содержать следующую дополнительную информацию для анализа [16, с. 40]:
1) о нематериальных активах (НМА) и расходах на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы (НИОКР);
2) об основных средствах (ОС). В данном пояснении показывается информация обо всех ОС организации по группам, о незавершенных капитальных вложениях, об изменении стоимости имущества в результате достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации, а также об ином использовании ОС (о переданных, полученных в аренду, переведенных на консервацию, принятых в эксплуатацию и фактически используемых, находящихся в процессе государственной регистрации и других);
3) о финансовых вложениях, которые отражаются за отчетный и предыдущий годы в разрезе долгосрочных и краткосрочных вложений организации (по группам, видам). В пояснении указываются сведения о финансовых вложениях, находящихся в залоге, переданных третьим лицам (кроме продажи) и др.;
4) о запасах по видам (группам) за отчетный и предыдущий годы, а также о запасах в залоге (по группам/видам) по состоянию на отчетную дату отчетного периода, на 31.12 предыдущего года и на 31.12 года, предшествующего предыдущему;
5) о дебиторской и кредиторской задолженности. В пояснениях рекомендуется дать развернутую информацию о дебиторской и кредиторской задолженности. Данные объекты тесно взаимосвязаны и нередко одновременно участвуют в анализе (например, платежеспособности или оборачиваемости);
6) о затратах на производство. В указанном пояснении отражаются сведения о затратах на производство за отчетный и предыдущий годы, а именно: о материальных затратах организации, о расходах на оплату труда, об отчислениях на социальные нужды, об амортизации и о прочих затратах. Кроме перечисленных элементов в пояснении приводятся данные об изменении остатков незавершенного производства, готовой продукции и других за отчетный и предыдущий годы;
7) об оценочных обязательствах. В пояснении «Оценочные обязательства» показывается информация по каждому признанному организацией оценочному обязательству, и указываются сведения об остатках каждого оценочного обязательства на начало года и конец отчетного периода, признании, погашении и списании его за отчетный год;
8) об обеспечении обязательств. В данном пояснении приводятся данные о наличии и движении полученных и выданных гарантий в обеспечение выполнения обязательств.
При сокращении информативности основных форм бухгалтерской (финансовой) отчетности возрастает значимость информации, приводимой в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Она способствует полному и качественному определению показателей финансового состояния организации, проведению анализа полученных данных и возможности прогнозирования развития анализируемого предприятия.
На современном этапе не существует единого мнения относительно методики анализа финансового состояния коммерческих организаций, так как каждый автор имеет индивидуальный подход в определении сущности финансового состояния и взаимоувязки последнего с другими экономическими категориями. Методики взаимодополняют друг друга, могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.
Аналитической практикой выработано достаточное количество методик анализа финансового состояния организаций, которые имеют как сходства, так и различия, достоинства и недостатки (методики В.В. Ковалева, Г.В.Савицкой, В.И. Подольского, Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, А.Д Шеремета, Р.С. Сайфулина и Е.В. Негашева и др.).
Для проведения анализа финансового состояния используются методы, которые можно применять во всех организациях без учета их отраслевой принадлежности. Практика финансового анализа выделяет шесть методов, способствующих аналитическому прочтению финансовой отчетности.
- Горизонтальный (временной) анализ – сравнение отчетных финансовых показателей с показателями предыдущего периода.
- Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
- Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с позициями ряда предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, a, следовательно, осуществляется прогнозный анализ.
- Сравнительный (пространственный) анализ – сравнение показателей отчетности с планом, со среднеотраслевым уровнем, с данными конкурентов и др.
- Коэффициентный анализ – оценка коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности.
- Факторный анализ – изучение количественного влияния отдельных факторов (причин) на результативный (обобщающий) показатель.
Г.Д. Капанадзе указывает, что актуальными методами для анализа финансовой устойчивости предприятия являются:
− метод оценки чистых активов;
− коэффициентный метод;
− метод оценки обеспеченности собственными оборотными средствами на основе определения соотношения запасов и источников их финансирования, а также расчета трехкомпонентного показателя S;
− анализ и оценка динамики структуры активов с позиции создания предпосылок для обеспечения финансовой устойчивости [19, с. 53].
Чистые активы (ЧА) представляют собой величину, которую рассчитывают путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету [1].
Коэффициентный метод является наиболее распространенным среди аналитиков и представляет собой расчет совокупности показателей коэффициентов. По результатам расчета значений показателей можно определить тип финансовой устойчивости предприятия, сформировать на этой основе обоснованное заключение и разработать комплекс мер, направленных на стабилизацию значений коэффициентов.
Работа с финансовыми коэффициентами предполагает, по крайней мере, три этапа. На первом этапе подбираются необходимые для освещения конкретной стороны финансового положения категории, характеристики, например платежеспособность. На втором – разрабатываются показатели-коэффициенты, количественно выражающие анализируемую сторону финансового положения, например коэффициент общей платежеспособности. Третий этап посвящается оценочной характеристике числовых значений, которые может принимать искомый коэффициент [36, с. 34].
Объективно оценить устойчивость финансового состояния предприятия возможно после всестороннего анализа комплекса относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости. Приведем некоторые из них в таблице 1.3 [6, с. 6].
Таблица 1.3 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
| Наименование показателя | Формула расчета | Характеристика | Интерпретация показателя и рекомендуемое значение |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн) | Кфн = СК/ВБ, где СК -собственный капитал, ВБ — валюта баланса. | Отражает долю собственных средств в совокупном капитале субъекта, т.е. его независимость от заемных источников финансирования | Чем выше значение этого показателя, тем выше финансовая устойчивость, стабильность и независимость субъекта от внешних кредиторов |
| 2. Коэффициент финансовой напряженности (Кфнапр) | Кфнапр = ЗК/ВБ, где ЗК- заемный капитал | Отражает долю заемных средств в совокупном капитале субъекта, т.е. его независимость от заемных источников финансирования | Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании субъекта |
| 3. Коэффициент задолженности (Кз) | Кз = ЗК/СК | Отражает долю заемных средств, которую покрывает собственный капитал | Западные ученые считают критической отметкой — 55%, после чего кредиторы наверняка понесут убытки |
| 4. Коэффициент финансирования (Кфин) | Кфин = СК/ЗК | Показывает соотношение между собственными и заемными средствами | Рекомендуемое значение не менее 1 |
| 5.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) | Ко = СОС/ОА, где СОС — собственные оборотные средства, ОА — оборотные активы | Отражает долю собственных оборотных средств в оборотных активах | Рекомендуемое значение более 0,1 |
| б.Коэффициент маневренности (Км) | Км = СОС/СК | Показывает часть собственных средств субъекта, находящуюся с мобильной форме | Оптимальное значение во многом зависит от характера деятельности субъекта: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких |
Окончание таблицы – 1.3
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 7.Коэффициент постоянного актива (Кпа) | Кпа=ВОА/СК, где BOA — внеоборотные активы | Часть собственного капитала, которая направлена на покрытие внеоборотных активов | Показатель индивидуален для каждого субъекта отрасли |
| 8.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс) | Кдзс=ДЗС/(СК+ +ЗК), где ДЗС -долгосрочные заемные средства | Показывает долю долгосрочных источников финансирования в совокупной величине долгосрочных пассивов | Рекомендуемое значение 0,1 -0,2. Рост показателя отражает увеличивающуюся зависимость субъекта от внешних источников |
| 9.Коэффициент соотношения мобильных и внеоборотных активов (Кмва) | Кмва = ОА/ВОА | Показывает сколько рублей оборотных активов приходится на рубль внеоборотных | Показатель индивидуален для каждого субъекта отрасли |
| 10. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Козсос) | Козсос=СОС/З | Отражает меру обеспеченности запасов собственными оборотными средствами | Рекомендуемое значение не менее 0,5 |
Финансовое состояние предприятия характеризуют показатели ликвидности и платежеспособности. Предприятие платежеспособно если его оборотные активы равны или превышают краткосрочные обязательства. Ликвидность актива характеризуется его способностью трансформироваться в денежные средства. Чем меньше время, необходимое на эту трансформацию, тем выше ликвидность. Уровни ликвидности, представлены на рисунке 1.1.
Рисунок 1.1 – Уровни ликвидности предприятия
Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу развития предприятия.
Для проведения оценки ликвидности предприятия используются следующие методы: анализ ликвидности баланса, расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности.
Баланс считают абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
— быстрореализуемые активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) больше или равны наиболее срочным обязательствам;
— среднереализуемые активы (дебиторская задолженность) больше или равны краткосрочным обязательствам;
— медленнореализуемые активы (запасы) больше или равны долгосрочным обязательствам;
— труднореализуемые активы (внеоборотные активы) меньше постоянных пассивов [15, с. 86].
Коэффициенты ликвидности используют для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Формулы расчета и интерпретация коэффициентов ликвидности приведена в таблице 1.4 [6, с. 7].
Таблица 1.4 – Коэффициенты ликвидности
| Наименование показателя | Формула расчета | Характеристика | Интерпретация показателя и рекомендуемое значение |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл) | Кабл=(ДС+КФВ)/КО, где ДС -денежные средства, КФВ -краткосрочные финансовые вложения, КО -краткосрочные обязательства | Отражает часть краткосрочных заемных обязательств, которая при необходимости может быть погашена немедленно | По международным стандартам уровень показателя должен быть выше или равным 0,2, в России — от 0,15 до 0,20. низкое значение указывает на снижение платежеспособности.. |
Окончание таблицы – 1.4
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 2.Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) | Ктл=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО, где ДЗ — дебиторская задолженность | Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами | По международным стандартам уровень показателя должен быть выше 1, в России — от 0,5 до0,8. |
| 3.Коэффициент общей ликвидности (Кол) | Кол = (ДС + КФВ + +ДЗ+З)/КО, где З — запасы товарно-материальных ценностей | Отражает оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, необходимо чтобы текущие активы превышали по величине текущие обязательства | В западной практике приводится критическое значение показателя — 2 |
| 4.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс) | Клмс=З/КО | Показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от товарно-материальных ценностей при мобилизации денежных средств | Рекомендуемое значение показателя — 0,5 — 0,7 |
| 5.Коэффициент собственной платежеспособ-ности (Ксп) | Ксп=ЧОК/КО, где ЧОК -чистый оборотный капитал | Отражает долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах | Показатель индивидуален для каждого предприятия |
Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия при анализе финансовой отчетности по мнению большинства ученых является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, платежеспособность выступает внешним ее проявлением.
Выделяют четыре типа устойчивости (ссылка), приведенные в таблице 1.5 [6, с. 8].
Таким образом, методика анализа финансовой устойчивости – это набор методов и приемов, состав которого определен в теории экономического анализа или специалистом, непосредственно проводящим анализ.
Таблица 1.5 – Типы финансовой устойчивости предприятия
| Наименование | Формула расчета | Характеристика |
| 1 | 2 | 3 |
| 1 .Абсолютная устойчивость финансового состояния | З<СОС+КР, где З — запасы, СОС — собственные оборотные средства, КР — краткосрочные кредиты и заемные средства | Запасы должны быть меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств. Для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (К) должно выполняться следующее условие: К=(ОС+КР)/З>1, где ОС -оборотные средства. |
| 2. Нормальная устойчивость | К=(СОС+КР)/З=1 | При нормальной устойчивость гарантируется оплата |
| 3.Неустойчивое финансовое состояние | К=(СОС+КР+И)/З=1, где И — временно свободные источники средств | Нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации |
| 4. Кризисное финансовое состояние | К=(СОС+КР+И)/З<1 | Степень платежеспособности больше трех, что предполагает следующее: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств. |
Изучив отечественную экономическую литературу по финансовому анализу, можем прийти к выводу, что имеется достаточно большое количество разнообразных методов и приемов анализа финансовой устойчивости организации. Наибольшее распространение в классических методиках анализа финансовой устойчивости получили логические методы обработки информации и экономико-математические методы в части анализа коэффициентов.
Глава 1.3 Факторы финансовой устойчивости предприятия и основные направления ее обеспечения
Процесс обеспечения финансовой устойчивости предприятия можно представить как последовательную планомерную разработку и реализацию комплекса мероприятий, направленных на преодоление негативного влияния ряда факторов. В научной литературе отмечается, что на финансовую устойчивость предприятия влияет комплекс взаимосвязанных факторов, которые нередко разнонаправлено влияют на финансовое положение предприятия: одни могут оказать положительное влияние, другие – отрицательное. Наличие множества разнообразных факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия делает необходимой их группировку по ряду классификационных признаков.
В научной литературе встречаются различные классификации факторов финансовой устойчивости предприятия, однако большинство ученых выделяют две группы факторов – внутренние и внешние.
Так, Т.А. Гоголь, исследуя факторы финансовой устойчивости применительно к малым предприятиям, в числе внутренних факторов выделяет отраслевую принадлежность малого предприятия, его обеспеченность трудовыми ресурсами, имущественное положение, состав и структуру финансовых ресурсов, обеспеченность оборотными средствами [11, с. 320]. В числе внешних по отношению к малому предприятию факторов финансовой устойчивости Т.А. Гоголь выделяет состояние рынка, уровень и динамику спроса, налоговая политика государства, в частности возможность применения специальных налоговых режимов, уровень процентных ставок по банковским кредитам, вероятность банкротства контрагентов предприятия, особенно дебиторов.
С.В. Оленева предлагает учитывать три группы факторов финансовой устойчивости предприятия: влияние микросреды, макросреды и региональной среды [25, с. 774]. При этом к первой группе указанный автор относит личные качества руководителей предприятия, в частности их интуицию, целеустремленность, уровень мышления, способности к организации и др. Также к влиянию микросреды предприятия следует относить его финансовое состояние, положение на товарном рынке, ассортимент продукции, специализацию и пр.
Вторая группа факторов финансовой устойчивости предприятия – влияние макросреды: государственная фискальная политика, условия кредитования, возможность получения различных форм государственной поддержки и т.п.
В третью группу факторов финансовой устойчивости предприятия С.В. Оленева выделяет влияние региональной среды [25, с. 775]. В этой группе рассматривается влияние как чисто экономических факторов, как например природно-ресурсный потенциал региона, так и социально-демографические факторы: численность и квалификация населения региона, уровень безработицы и доходов и т.п.
М.Д. Путилова полагает, что к основным внутренним факторам финансовой устойчивости предприятия можно отнести [30, с. 76]:
— выбор состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг;
— оптимальный состав и структуру активов;
— состав и структуру финансовых ресурсов и некоторые др.
Рассмотрим, как, например, влияет оптимальный состав и структура активов. Именно от «качества» управления текущими активами, от того, сколько вовлечено в оборот средств (какова величина запасов и активов в денежной форме) зависит устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса.
Финансовое состояние предприятия в значительной мере зависит от наличия и эффективности использования оборотных средств, основная задача которых – обеспечение непрерывности процесса производства. Эффективное управление оборотным капиталом предусматривает выбор и осуществление определенной финансовой политики, суть которой заключается в поиске оптимальной величины и оптимальной структуры оборотных средств. Если исследовать взаимосвязь между риском потери ликвидности и уровнем собственного оборотного капитала, то можно отметить, что с ростом величины собственных оборотных средств риск потери ликвидности уменьшается. При низком уровне оборотного капитала хозяйственная деятельность предприятия не поддерживается надлежащим образом, а отсюда – периодические сбои в работе (неритмичность производства), возможная потеря ликвидности и низкая прибыль (или ее отсутствие).
Сформулируем вариант управления оборотными средствами, который сводит к минимуму риск потери ликвидности: чем больше текущие активы превышают текущие обязательства, тем степень риска меньше, поэтому нужно стремиться к наращению собственного оборотного капитала. Однако при некотором оптимальном уровне оборотного капитала (величина собственных оборотных средств равняется нормативной) прибыль становится оптимальной. Дальнейший рост величины оборотных средств может привести к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные активы, которые не будут работать, а также избыточные расходы финансирования, что приведет к снижению прибыли (а соответственно, и рентабельности) [28, с. 20].
При изучении влияния состава и структуры финансовых ресурсов важно обратить внимание не столько на общую массу прибыли, сколько на ее распределение в двух направлениях:
— для финансирования текущей деятельности (формирование оборотных средств, повышение платежеспособности и ликвидности);
— для инвестирования в капитальные затраты, вложения в уставные капиталы других предприятий и т. д. [30, с. 77]
Предприятию необходимо стремиться к реинвестированию прибыли, а не финансированию текущей деятельности. Текущую деятельность следует финансировать за счет привлечения краткосрочных кредитов банка. Следовательно, на финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудного капитала. Существует следующая закономерность: чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно отвечать по своим обязательствам перед кредиторами? В этом случае предприятие может привлекать созданные для таких целей резервы, которые являются одной из форм финансовой гарантии платежеспособности предприятия.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия. И, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение её себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности [27, с. 21]. Устойчивое финансовое состояние отнюдь не случайность, а следствие умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты производственной деятельности предприятия.
Итак, к внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость предприятия, следует отнести: отраслевую принадлежность; состав и структуру выпускаемой продукции и оказываемых услуг; динамику и структуру издержек обращения (производства) в увязке с доходами; состав и состояние имущества (обратить внимание на величину запасов и дебиторской задолженности); финансовые ресурсы (здесь особое внимание уделить размеру оплаченного уставного капитала и величине прибыли).
Внешняя устойчивость по отношению к предприятию определяется стабильностью экономической среды, в условиях которой осуществляется деятельность предприятия. Достигается она соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всего государства.
Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия, могут охватывать финансово-кредитную политику, проводимую Правительством РФ и принимаемые им решения, нормативно-законодательные акты, принятые Государственной Думой, а также такие процессы как инфляцию и международные финансово-экономические кризисы.
С учетом рассмотренных факторов финансовой устойчивости предприятия в научной литературе предлагается комплекс мероприятий, направленных на ее обеспечение. Анализ научных подходов на пути улучшения финансового состояния предприятия позволяет классифицировать комплекс мероприятий, направленных на обеспечение финансовой устойчивости предприятия следующим образом:
- Мероприятия по обеспечению платежеспособности:
— увеличение доли собственных средств предприятия;
— усиление работы по взысканию дебиторской задолженности;
— сокращение задолженностей и займов.
- Организация системы управления дебиторской задолженностью предполагает:
— мониторинг расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности;
— разработка условий продаж товаров и услуг, обеспечивающих гарантийное поступление денежных средств;
— оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;
— внедрение контроля над соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей.
- Методы по уменьшению дебиторской задолженности включают:
— оформление исков в арбитражном суде по наименее важным клиентам;
— определение полномочия и потребности закрытия дебиторской задолженности продукцией, услугами, предложениями, товарами дебитора;
— переоформление дебиторской задолженности векселями;
— использование бонусов в обмен на ускорение платежа (дебиторам, которые вряд ли оплатят в ближайшем будущем);
— продажа долга с дисконтом 10 – 15% третьей стороне или же дебитору дебитора.
- Реструктуризация кредиторской задолженности путем:
— определения списка кредиторов, долги которым следует погасить всецело или частично в первую очередь;
— определения полномочия перенесения срока оплаты задолженности с учетом добавочного вознаграждения с целью актуальной оплаты в будущем и т.д.;
— закрытие задолженности кредиторам активами должника (материальными ресурсами, продукцией фирмы, услугами и т.д.);
— рассрочки платежа кредиторам;
— исследование дополнительных источников финансовых ресурсов за счет эмиссии ценных бумаг.
- Повышение деловой активности, объемов продаж продукции, товаров, работ и услуг за счет:
— выпуска новейшей продукции или предоставление новых услуг потребителям;
— проведения анализа цены и объема реализуемой продукции и нахождения наиболее разумного компромисса: уменьшение отпускной цены, чтобы увеличить долю предприятия на рынке и объем продаж, и др.;
— проведения рекламных, маркетинговых исследований и исследование оптовых цен по подобной продукции в своем и соседних регионах.
- К одному из путей обеспечения финансовой устойчивости предприятия можно отнести улучшение организации маркетинга такими методами как:
— информирования покупателей о свойствах продукции, ее качестве, сервисе с упором на «сильные стороны» продукции;
— формирования сбытовой и дилерской сети (агентские договора, договора с оптовыми покупателями, создание фирменных торговых точек и т.д.);
— введение системы договоров с гибкими критериями поставки и оплаты (скидки и бонусы по предоплате, скидки за точное исполнение условий договоров, рассрочка платежей и т.д.);
— обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия.
- Значительное улучшение финансового состояния предприятия может обеспечить совершенствование организации управления. Здесь возможны следующие меры:
— уменьшение количества звеньев и уровней управления;
— исследование новейших высокофункциональных положений, уменьшающих дублирование функций;
— увольнение малоквалифицированных управляющих сотрудников или повышение их квалификации;
— создание высокофункциональных подразделений, отвечающих за финансовое оздоровление предприятия;
— введение мероприятий по снижению документооборота (уменьшение бюрократизации в аппарате управления).
Таким образом, при проведении в жизнь по мере необходимости выше рассмотренных мероприятий возможно не только сохранить потенциал предприятия, но и укрепить его финансовую устойчивость и стабильность, улучшить и повысить платежеспособность, восстановить нормальное финансовое состояние.