Практикум по макроэкономике

Практикум 5 

Каково значение мировых финансовых центров в функционировании  МФР (приведите примеры).  

Требования и условия развития международных финансовых центров. К формированию международных финансовых центров так или иначе приводят процессы финансовой либерализации и глобализация финансовых рынков. Участники финансовой сферы выбирают место ведения своего бизнеса и совершения сделок исходя из различных критериев. 

Можно выделить набор определенных факторов, которые  делают тот или иной город успешным финансовым центром. 

Доступ к международным финансовым рынкам. Стоит отметить, что единства в отношении определения «доступ к международному рынку» среди аналитиков нет. Хотя большинство из них придерживается мнения о том, что данное условие напрямую не означает географической близости компаний к самим торговым площадкам, хотя финансовые институты по-прежнему стараются иметь свои представительства рядом с торговыми площадками. Наличие значимого фондового рынка предполагает функционирование хотя бы одной крупной торговой системы. В настоящее время крупные компании все больше предпочитают проводить публичное размещение на азиатских рынках, а для частного размещения по-прежнему привлекательны американские внебиржевые рынки. 

Международный листинг ценных бумаг. Данное требование, во-первых, отражает возможность включения ценных бумаг иностранных компаний в листинг национального организатора торговли на рынке ценных бумаг. Во-вторых, данное требование можно характеризовать как активность компаний той или иной страны в отношении включения своих ценных бумаг в листинг организаторов торговли на рынке ценных бумаг в других странах. 

Опыт проведения публичных размещений. Отсутствие практики и нормативно-правовой базы проведения публичного размещения в условиях растущей популярности данного механизма привлечения финансовых ресурсов существенно снижает привлекательность финансового центра. 

Надежность банковской системы страны. О надежности банковской системы в целом и конкретных банков можно судить по присвоению им рейтинга международными рейтинговыми агентствами, который служит ориентиром для инвесторов и центральных банков различных стран. 

Присутствие в стране международных кредитных организаций. Доступ к зарубежным банкам увеличивает потенциальные кредитные ресурсы для компаний и домохозяйств, улучшает качество финансовых услуг, способствует повышению эффективной деятельности банков- резидентов на фоне ужесточения конкуренции в банковской сфере. Совокупное влияние всех этих факторов зависит от ситуации в политической, институциональной и банковской сферах. Так, в Лондоне примерно из 500 банков 250 являются иностранными, в Гонконге более 80% всех кредитных учреждений являются нерезидентами. 

Устойчивая позиция на международном валютном рынке. С одной стороны, это наличие в стране необходимых валютных резервов, а с другой функционирование валютного рынка. Поскольку международный финансовый центр привлекает множество зарубежных участников финансового рынка, то существование валютного рынка продиктовано в основном необходимостью совершать финансовые сделки как в иностранной, так и в национальной валюте. Позицию международного финансового центра на валютном рынке можно характеризовать объемом торгов валютой. 

Формирование правовой среды. Существование правовой среды предполагает наличие определенного уровня личного доверия, формирование модели поведения участников финансового процесса, а также практики применения санкций при нарушении законодательства. Помимо этого необходима надежная судебная система, пользующаяся доверием участников рынка. Одним из ключевых направлений в рамках создания правовой среды является борьба с отмыванием денег и преступлениями в финансовом секторе. Контроль за раскрытием информации является гарантией прозрачности участников финансовой сферы, а соответственно и повышает качество финансового рынка. Например, весьма жесткие требования к раскрытию информации предъявляет Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 

Финансовая конфиденциальность. В данном случае под финансовой конфиденциальностью подразумевается запрет на разглашение со стороны банковских служащих информации, касающейся клиентов банка или третьих лиц. При этом представители банков подчеркивают, что «бенефициаром банковской тайны» является сам клиент, а не банк, и что банк тщательно отслеживает деятельность своих клиентов. 

Налоговый режим в отношении компаний и физических лиц. 

Как оказывают примеры быстрого формирования азиатских финансовых центров, привлекательная система налогообложения оказывает больший первичный  эффект, чем даже развитие банковской деятельности или рынка ценных бумаг. Привлекательность налогового режима определяется не только налоговой нагрузкой, но и уровнем сложности налоговой системы. 

Какова роль офшорных зон в функционировании  МФР (приведите примеры).  

Оффшор необходим для сохранения капитала, оптимизации налогообложения, участия компании на международном фондовом рынке, налогового планирования с применением различных схем. Родиной возникновения оффшоров считают Древнюю Грецию: после введения в Афинах налога на экспорт и импорт товаров, купцы решили торговать своими товарами на соседних островах, где налогов не существовало. Родоначальница современных же оффшорных зон Швейцария. 

Страны оффшорного бизнеса сегодня характеризуются разным положением в мировой экономике. Это могут быть как государства третьего мира, так и самые развитые державы. Поэтому оценка деятельности оффшорных зон сегодня достаточно неоднозначна. Здесь одновременно прослеживаются две тенденции. Первой из них является стремление стран либерализовать свою внешнеэкономическую деятельность. Это положительная сторона работы оффшоров. Однако второй тенденцией является отмывание в таких зонах «грязных» денег. Здесь нередко проводятся банковские аферы.  

Тем не менее оффшорный бизнес сегодня развивается гармонично и достаточно быстро. Многие страны ужесточают свои стандарты контроля финансовой отчетности. Это привлекает значительные капиталы инвесторов. Компании, которые работают в таких условиях, занимают высокие позиции в кредитном рейтинге, пользуются доверием своих партнеров.  

Основные инструменты фондового рынка:  

Принято выделять следующие основные виды фондовых инструментов, или, как их еще называют, ценных бумаг — свидетельств собственности на капитал, право распоряжения которыми передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом. Это документы, содержащие какие-либо имущественные права, реализация которых возможна при их предъявлении: 

1. Акции: простые (обыкновенные), привилегированные, именные и на предъявителя.
2. Суррогаты акций. К ним, как правило, относят депозитные расписки (самые распространенные — американские и глобальные депозитные расписки, АДР и ГДР соответственно), а также конвертируемые облигации.
3. Производные ценные бумаги: варианты, фьючерсы и опционы на акции.
4. Облигации, государственные и корпоративные. 
5. Депозитные и сберегательные сертификаты. 
6. Векселя и чеки

Тестовые задания:  

Валютный курс влияет на конкурентоспособность участников внешнеэкономической деятельности: 

1. повышение курса национальной валюты ведет к снижению конкурентоспособности национальных товаров и услуг; 
2. повышение курса национальной валюты ведет к повышению конкурентоспособности национальных товаров и услуг; 
3. не оказывает влияния конкурентоспособность национальных товаров и услуг. 

Ответ: 2 

Валютный курс оказывает влияние на: 

1. уровень налогов; 
2. размеры кредитов; 
3. состояние бюджета; 
4. все ответы верны. 

Ответ: 3