СОДЕРЖАНИЕ
- ВВЕДЕНИЕ
- 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
- 1.1 Сущность финансовой устойчивости предприятия и методические подходы к ее оценке
- 1.2 Анализ финансовой устойчивости предприятий сектора строительства жилой недвижимости
- 1.3 Направления повышения финансовой устойчивости строительной организации
- 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СТОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
- 2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «ИНГРАД»
- 2.2 Анализ финансового состояния ПАО «ИНГРАД»
- 2.3 Анализ финансовой устойчивости ПАО «ИНГРАД»
- 3 РАЗРАБОТКА КОМПЛЕКСА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ГК «ИНГРАД»
- 3.1 Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости ПАО «ИНГРАД»
- 3.2 Расчет и обоснование экономической эффективности предложенных мероприятий
- ЗАКЛЮЧЕНИЕ
- СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
Финансовая устойчивость предприятия является одним из главных условий жизнедеятельности, развития и обеспечения высокого уровня конкурентоспособности предприятия. Именно финансовая устойчивость предприятия характеризует эффективность операционного, финансового и инвестиционного развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам.
Эффективное управление финансовой устойчивостью позволяет предприятию адаптироваться к условиям внешней среды и контролировать степень его независимости от внешних источников финансирования. Для этого необходимо построение механизма обеспечения финансовой устойчивости предприятия с целью организации эффективной системы взаимодействия всех элементов, которые участвуют в процессе управления финансовой устойчивостью предприятия.
Рыночная система хозяйствования обусловливает изменение форм и методов управления предприятием, требует новых подходов к определению места и роли предприятия в развитии общественного производства. Успех структурных и организационных преобразований предприятий во многом зависит от совершенствования методов управления их деятельностью. Это касается одного из наиболее сложных, приоритетных направлений деятельности — финансовой сферы. От ее состояния, как и от умелого использования финансовых инструментов, в значительной степени зависит успешное функционирование каждого предприятия и перспективы его развития. В любых условиях, управление предприятием должно быть эффективным, то есть обеспечивать ему конкурентоспособность на рынке и инвестиционную привлекательность, одним из элементов которой является финансовая устойчивость.
В условиях нестабильности внешней среды и под влиянием финансово-экономического кризиса для предприятия все более актуальной становится проблема стабилизации деятельности предприятия, обеспечение его жизнеспособности и создание условий дальнейшего развития.
Актуальность темы исследования заключается в необходимости повышения эффективности процесса системы управления финансовой устойчивости строительного предприятия, поскольку именно это в первую очередь связано с управлением капиталом предприятия, однако принцип системности, который широко используется в ходе осуществления финансового анализа, управления финансовой устойчивостью предприятия объединяет в себе и управлением доходами и расходами, и движением активов и управления денежных потоков и другими аспектами деятельности предприятия.
Поэтому, именно система управления финансовой устойчивостью предприятия является главным звеном всей деятельности, а так как на сегодняшний день в условиях кризиса и социально-политической нестабильности предприятиям трудно держать уровень финансовой устойчивости, то определение механизма управления ней является весьма актуальным вопросом.
Цель работы — разработать экономически обоснованные направления устойчивости финансовой устойчивости компании «Инград».
Задачи исследования:
- Разработать мероприятия по повышению финансовой устойчивости строительного предприятия ГК «Инград».
- Провести расчет и экономическое обоснование эффективности предложенных мероприятий
Объект исследования – ГК «Инград».
Предмет исследования – направления повышения финансовой устойчивости ГК №Инград».
Цель учебной практики (практики по получению первичных профессиональных умений и навыков, в том числе первичных умений и навыков научно-исследовательской деятельности) состоит в рассмотрении и анализе экономических показателей деятельности ГК «Инград»
Задачи учебной практики (практики по получению первичных профессиональных умений и навыков, в том числе первичных умений и навыков научно-исследовательской деятельности) состоят в следующем:
1) дать характеристику деятельности строительных предприятий;
2) провести анализ показателей финансовой устойчивости строительной компании ГК «Инград»
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1 Сущность финансовой устойчивости предприятия и методические подходы к ее оценке.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из главных условий успешной и стабильной работы предприятия в рыночных условиях. Если предприятие финансово устойчиво и платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля при получении кредитов, привлечении инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимое от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск банкротства. Учитывая важность показателя финансовой устойчивости предприятия в оценке общей безопасности предприятия прежде всего рассмотрим сущность понятия экономической безопасности.
В современных экономических условиях большинство предприятий имеют очень сложное финансовое положение. Однако, на деятельность предприятия негативно влияют не только факторы внешней среды, но и отсутствие соответствующего уровня финансовой устойчивости предприятия.
На основе использования разнообразных подходов как отечественные, так и зарубежные ученые характеризуют сущность понятия «финансовая устойчивость». И поэтому проблема относительно трактовки данной дефиниции остается открытой и полностью не освещенной.
Как отмечает, Селезнева Н. Н., под финансовой устойчивостью следует понимать собственные оборотные средства, которые находятся в распоряжении предприятия, соотношение между собственными и заемными оборотными средствами, характеризующих степень положение предприятия на финансовом рынке, возможности дополнительного аккумулирования финансовых ресурсов за счет дополнительного выпуска ценных бумаг [29].
По мнению Шеремета А.Д. основным показателем устойчивости финансового состояния предприятия выступает разница уставного и реального собственного капитала [33]. С данным подходом соглашаются Грачев А.В. и Абрютина М.С., которые утверждают, что финансовая устойчивость предприятия – это гарантированный уровень платежеспособности, независимо от негативного влияния факторов рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. По их мнению, основным признаком устойчивости предприятия, то есть наличия чистых ликвидных активов, которые определяются как разница между краткосрочными обязательствами и всеми ликвидными активами о определенном временном промежутке [1].
В.И. Бариленко предлагает рассматривать финансовую устойчивость в качестве равновесного сбалансированного состояния экономических ресурсов, обеспечивающих стабильную прибыльность и нормальные условия для расширенного воспроизводства в длительной перспективе с учетом влияния внешних и внутренних факторов [3].
Как равновесие или способность возвращаться к ней. Бочаров В.В. рассматривает финансовую устойчивость как состояние равновесия промышленного предприятия, при котором экономические и управленческие решения могут регулировать основные факторы устойчивого положения предприятия: управления, производства, финансов, персонала и стратегии в заданных пределах риска [8]. По мнению А.Н. Колодизев и К.М. Нужного, финансовая устойчивость — это состояние равновесия или способность возвращаться в этот состояние открытой социально-экономической системы (предприятие).
В. Савицкая считает, что финансовая устойчивость представляет собой способность предприятия к функционированию и развитию, сохранению равновесия всех своих активов и пассивов с учетом, изменяющихся факторов внутренней и внешней среды, гарантирующая его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в рамках допустимого уровня риска [26].
Более полное определение дает Мамонтова Н. А., какая утверждает, что финансовая устойчивость представляет такое состояние предприятия, которое обеспечивает стабильную финансовую деятельность, постоянное превышение доходов над расходами, свободное обращение денежных средств, эффективное управление финансовыми ресурсами, непрерывный процесс производства и реализации продукции, расширения и обновления производства.
Проведенный анализ разнообразных подходов к определению «финансовая устойчивость» позволяет отметить, что единого подхода нет, из этого следует, что финансовая устойчивость — понятие растяжимое. Так, финансовая устойчивость:
- определяет финансовую безопасность предприятия, а также его финансовую независимость от инвесторов и кредиторов.
- способность финансовой системы предприятия сохранять движение денежных средств с учетом влияния внешних и внутренних факторов, которые на нее влияют.
- формируется в процессе операционной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия и выступает результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, и таким образом, является основным компонентом общей устойчивости предприятия.
- отражает способность осуществлять хозяйственную деятельности в условиях предпринимательского риска и влияния среды бизнеса с целью укрепления конкурентных преимуществ предприятия с учетом интересов общества и государства и максимизации благосостояния собственников.
- характеризует соотношение заемных и собственных средств предприятия в долгосрочном периоде и определяет эффективность формирования, распределения и использования финансовых ресурсов.
Следующим признаком финансовой устойчивости предприятия способность поддерживать стабильность в условиях изменения внутренней и внешней среды. Важным выступает адаптация к негативному воздействию факторов в динамическом окружении, умение своевременно их прогнозировать, приспосабливаться к новым хозяйственным условиям с учетом фактора кризиса.
Финансовая устойчивость определяется эффективным использованием финансовых ресурсов предприятия. Важность этого признака заключается в том, что от эффективности распределения и использования этих ресурсов зависит реализация расширенного воспроизводства, бизнес — проектов, программ развития, то есть все финансовое положение предприятия в перспективе.
Финансовая устойчивость выступает характеристикой стабильного превышения доходов над расходами, обеспечения свободного использования средств предприятия, что способствует обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции.
Финансовая устойчивость определяется эффективным использованием финансовых ресурсов предприятия. Важность этого признака заключается в том, что от эффективности распределения и использования этих ресурсов зависит реализация расширенного воспроизводства, бизнес — проектов, программ развития, то есть все финансовое положение предприятия в перспективе.
На финансовую устойчивость влияют разнообразные факторы (внутренние и внешние): структура и динамика расходов, отраслевая принадлежность, структура услуг, размер уставного капитала, состояние имущества и финансовых ресурсов, уровень платежеспособного спроса, конкуренция, экономические условия хозяйствования, внешнеэкономические связи, налоговая, кредитно-финансовая, учетная, инвестиционная политика и т.д. Важными факторами, от которых зависит финансовая устойчивость предприятия, является именно внутренние факторы, такие, как качество управления прибылью предприятия и структурой его заемных и собственных средств.
Финансовая устойчивость предприятия зависит от эффективного управления финансовыми ресурсами и определяется соотношением собственных и заемных средств, активов и источников их финансирования.
Наибольшее влияние на финансовое состояние предприятия имеют внутренние факторы, такие как: несовершенна организационная структура, неэффективность инвестиционно-инновационной политики, недостаточность финансовых ресурсов, низкий контроль за всеми процессами на предприятии. К внутренним факторам, характеризующихся значительным негативным влиянием на финансовых состояние предприятий, следует отнести такие факторы, как рост дебиторской задолженности, недостаточность собственных оборотных средств, неэффективность финансовых вложений, значительный процент морального и физического обесценения основных активов, низкий уровень технологического обновления, отсутствие достаточной мотивации работников предприятия [6].
Дефицит собственных оборотных средств на предприятии выступает основной причиной снижения уровня финансовой устойчивости и ухудшение финансового состояния предприятия. Каждое предприятие в условиях ограниченности финансовых ресурсов должно искать пути улучшения уровня финансового состояния. Одним из таких мероприятий является создание собственного кредитного фонда. В своем кредитном фонде могут аккумулироваться средства, полученные в результате проведения таких операций предприятия, как финансовый лизинг, размещение свободных денежных средств на депозитных счетах, операции с ценными бумагами, предоставление другим предприятиям коммерческого кредита. Для современных предприятий, функционирующих в одинаковых внешних условиях, большое практическое значение приобретает обеспечение внутренних факторов, обеспечивающих его финансовой устойчивости.
Существенным фактором финансовой устойчивости является состав и структура активов, а также эффективное управление активами предприятия. Финансовое состояние предприятия и потенциал его развития в значительной степени зависят от качества управления активами, уровня привлечение оборотных средств, их структуры, величины активов в денежной форме. при осуществлении хозяйственной деятельности предприятием значительно повышается возможность увеличить собственный будущую прибыль при уменьшении запасов и ликвидных средств с автоматическим привлечением капитала в производственный процесс. Однако, следует отметить, что вместе с этим, значительно возрастает риск неплатежеспособности предприятий вследствие дефицита ряда ресурсов (полуфабрикаты, сырье, материалы).
Также значительное влияние на финансовую устойчивость предприятия производит правильный выбор специфики управления финансовыми ресурсами, состав и структура данных ресурсов. Следует отметить, что наличие у предприятия значительного объема собственных финансовых ресурсов обеспечить ему большую уверенность относительно сохранения финансовой устойчивости [4].
Выше перечисленные различные факторы влияния могут негативно влиять на финансовую устойчивость субъектов хозяйствования. Учитывая это основной целью предприятия, функционирующих на рынке, является своевременный анализ, оценка и выявление финансовых рынков с учетом влияния различных факторов внутренней и внешней среды хозяйствования предприятий.
Информационное обеспечение анализа финансового состояния выступает подсистемой в системе управления предприятием, но также представляет собой систему. Информационное обеспечение анализа финансового состояния является совокупность трех составляющих элементов: информационная система, информационные технологии и коммуникативная среда.
В основе проведения анализа финансового состояния находится информация, которая и определяет необходимость и достаточность рассмотренных элементов для эффективного функционирования данной системы.
На основе того, что информация находится в постоянном движении: формируется, перерабатывается, передается; необходимо говорить о информационных потоках, которые поступают в систему анализа финансового состояния и обеспечивают ее функционирование.
Количество этих входных информационных потоков настолько велико, настолько сложны связи между ними, что они нуждаются в обязательной классификации в зависимости от:
— среды формирования: внутренние и внешние в соответствии с предприятия;
— организации регулирования: формальные и неформальные;
— периодичности поступления: систематические и случайные;
— степени значимости: существенные и не существенны;
— формы предоставления информации: систематизированная и не систематизировано;
— источника формирования: в соответствии со структурными подразделениями предприятия (бухгалтерия, плановый отдел, отдел внутреннего контроля и т.п.).
Приведенная классификация рассматривает только главные виды информационных потоков, поступающих в системе анализа финансового состояния.
Взаимосвязь между отдельными функциональными подсистемами управления отслеживается на основе информационных потоков и свидетельствует, что на основе исходящей информации в процессе проведения анализа финансового состояния происходит регулирование деятельности управленческого персонала предприятия. К основным требованиям, соблюдение которых позволяет оптимально организовать информационные потоки на предприятии, относят: периодичность, сроки и формы предоставления информации, которые выступают условиями эффективной организации работы персонала.
Качественная характеристика информационных потоков тесно связана с главным элементом информационной системы и всего информационного обеспечения — информацией. Таким образом, финансовая отчетность выступает основным информационным источником, который необходим для проведения оценки финансового состояния.
На рисунке 1 представлены этапы процесса информационного обеспечения финансового анализа.
Рисунок 1 – Этапы процесса информационного обеспечения анализа финансового состояния
Сводная информация по результатам анализа финансовой отчетности выступает обобщающим итоговым выводом по изучению отчетности на основе промежуточных заключений в процессе проведения анализа финансовых результатов и финансового состояния предприятия, а также, при необходимости является основой разработки рекомендаций, направленных на улучшение его финансового состояния.
При анализе финансового состояния предприятия в процессе организации информационной системы следует учитывать основные характеристики экономической информации, которые непосредственно влияют на выбор информационных технологий решения аналитических задач. Это может быть достигнуто с помощью определенной классификации экономической информации.
Для проведения эффективного анализа финансового состояния, финансовый менеджер должен обладать соответствующей информацией, которая отражена в бухгалтерских документах, статистической и оперативной отчетности предприятия.
В зависимости от характера финансовой заинтересованности пользователи финансовой информации разделяют на две группы:
— внешние, находящиеся вне предприятия;
— внутренние, на основе которых осуществляется управление предприятием [26].
К внешним пользователям относят предприятия или физические лица, которые имеют определенные финансовые интересы и заинтересованы в информации о данном предприятии.
К лицам, которые вносят свой капитал при создании предприятия, формируют мероприятия по управлению риском, портфель инвестиций относят акционеров, поскольку они заинтересованы в информации, позволяющей им оценить способность предприятия платить дивиденды.
Предприятие, как объект управления нуждается в получении информации, которая характеризует основную цель создания предприятия и его место среди других аналогичных хозяйствующих субъектов. Заинтересованность органов государственного контроля и регулирования в информации заключается в формировании налоговой политики и использовании ее как основы статистических данных о национальном доходе и формировании макроэкономических показателей. Банковским и кредитным учреждениям информация о финансовом состоянии предприятия, эффективности его деятельности необходима в процессе проведения оценки рисков при предоставлении кредитов и обосновании их возврата и получения процентов по ним в установленный срок и в полном объеме.
Клиенты, которые зависят или имеют долгосрочные соглашения на поставку товаров или услуг, так же проявляют интерес к информации об эффективности деятельности предприятия. Общественность на основе показатели финансовой отчетности предприятий проводит оценку его вклада местную экономику, возможность обеспечить занятости населения и т.д. Аудиторам (внешние) необходима информация для подтверждения ее реальности и соответствия законодательству. Конкуренты на основе информации, которая характеризует результаты деятельности предприятия, осуществляют поиск слабых звеньев в его деятельности для подрыва репутации предприятия на рынке товаров и услуг.
Внутренними пользователями выступают руководители, управленческий персонал и работники предприятия. Руководители предприятия и другой управленческий персонал используют информацию в процессе формирования стратегии и тактики бизнеса как основного направления развития предприятия, а также для снижения влияния слабых и усиления сильных сторон его деятельности и повышения эффективности контроля.
Работники предприятия заинтересованы в информации о стабильности и прибыльности предприятия, на которых они работают. Работники могут провести оценку способности предприятия по обеспечению оплаты труда, занятости в планируемом периоде.
Заинтересованность профсоюзов в информации заключается в соблюдении работодателями законодательства о труде с целью защиты работников [12].
Итак, основной информационной базой для исследования финансового положения предприятия является бухгалтерская отчетность, поскольку каждое предприятие регулярно ее составляет по общеизвестным правилам. Так же, ей присущи следующие свойства:
— данные бухгалтерской отчетности подтверждены первичными документами по каждой хозяйственной операции;
— достоверность данных бухгалтерской отчетности предприятия может быть проверена независимыми экспертами;
— бухгалтерская отчетность относится к документам, подлежащих длительному хранению.
Использование внутренней документации при проведении финансового анализа способствует решению следующих задач:
1) облегчить принятие управленческих решений (на основе уже имеющихся данных можно понять, как получить максимальную прибыль при минимальных затратах, оценивая имеющиеся ресурсы на предприятии);
2) максимизировать эффективность тактических и стратегических целей руководителями предприятия (определить цели деятельности организации на ближайшую и отдаленную перспективу);
3) наладить работу трудового коллектива, возможность повышения уровня квалификации персонала, что позволит возможность найти новые инновационные подходы к эффективному выполнения новых задач, резервные возможности привлечения инвестиций;
4) улучшить контроль за работой всех механизмов и подразделений предприятия.
Основное требование к информации, которая отражается в отчетности заключается в том, что она должна быть информативной для пользователей, то есть, раскрывать сведения, которые содержатся в финансовой отчетности, могут быть использованы при разработке и принятии обоснованных и эффективных управленческих решений. Основные критерии, которым должна отвечать информация, это: уместность, сопоставимость, достоверность, понятность, правдивость, нейтральность.
Представленные качественные характеристики информации обусловливают ее полезность для принятия соответствующих управленческих решений. При этом необходимо, необходимо учитывать, что данные свойства не могут в полной мере гарантировать существование рационального информационного обеспечения для этого нужно, чтобы информационная система находилась в оптимальном соотношении с коммуникативной средой и информационными технологиями.
С целью принятия эффективных управленческих решений бухгалтерский учет, как важна информационная система, должен обеспечивать качественное информационное обеспечение [7]. Соответственно, информация бухгалтерского учета, которая является фундаментальной платформой управления для обеспечения процесса принятия эффективных управленческих решений, должна соответствовать качественным характеристикам [21].
Предприятие соблюдать правила ведения всех видов отчетности, которые прописаны в положениях, инструкциях, указаниях, разработаны и утверждены государственными органами. Нужно, чтобы отчетность была достоверной, актуальной и полезной для всех пользователей.
При анализе финансового состояния предприятия в процессе организации информационной системы следует учитывать основные характеристики экономической информации, которые непосредственно влияют на выбор информационных технологий решения аналитических задач [11].
Таким образом, информационное обеспечение анализа финансового состояния является интегрированной многофункциональной системой, включая оптимальную совокупность внешней и внутренней информации об объекте исследования, объем, состав и структура, которой определяется целями ее генерации, соответствующее методическое и кадровое обеспечение, технические и программные средства регистрации, накопления, хранения, передачи и преобразования информации в соответствии с нуждами управления.
Качество, достоверность, полноты и беспристрастность получаемой информации о внешних изменениях условий деятельности предприятия, а также о внутреннем его состоянии предприятия являются основой успешного функционирование предприятия. Внутренняя информационная система должна удовлетворять всех заинтересованных пользователей по обоснованию и принятия необходимых управленческих решений. Основным информационным источником для внешних и внутренних пользователей является бухгалтерская отчетность.
Неточность в финансовой отчетности приводит к ошибкам в принятии управленческих решений внешними пользователями информации, в управленческой отчетности — к неправильным действиям менеджеров и руководителей различных уровней внутри предприятия и т.д. В общем, это все приведет к снижению эффективности деятельности предприятий и, соответственно, уровня их доходности.
Проведение анализа финансового состояния на основе фактической информации дает количественную и качественную характеристику изменений, произошедших на предприятии относительно заданной программы. На основе его использования разрабатываются варианты управленческих решений, которые направлены на предотвращения причин негативных отклонений и создание благоприятных условий для развития предприятия. Раскрываются неиспользованные возможности, реализация которых позволяет или ускорить развитие предприятия в целом или перевести его на более эффективный режим функционирования.
Анализ финансовой устойчивости предприятия с одной стороны является инструментом ее управления, а с другой — самостоятельным аналитическим процессом. Как и всякий технологический процесс, он состоит из отдельных этапов аналитических работ, каждый из которых делится на множество операций. сочетание различных операций формирует аналитический информационный цепочку, а несколько информационных цепочек, в свою очередь, формируют этап аналитического процесса.
Исследование процедурной стороны анализа финансовой устойчивости предприятия позволило сделать вывод о том, что в организационном аспекте технологический процесс оценки финансовой устойчивости целесообразно распределять на три этапа:
— подготовительный (предварительный),
— основной (именно аналитическая обработка информации);
— заключительный.
Проблемы финансовой устойчивости предприятий в современных условиях в различных аспектах рассматривались в научных публикациях Куприяновой Л.М., Сайфулина Р.С., Савицкой Г. В., Шеремета А. Д. и др.
Методика анализа финансовой устойчивости представляет собой совокупность аналитических процедур, используемых для определения финансово – хозяйственного состояния предприятия.
Для осуществления диагностики финансовой устойчивости и ликвидности следует применять методы, используемые на практике, и которые позволяют использовать эффективные управленческие решения. К таким методам необходимо отнести: трансформационные, вертикального и горизонтального анализа отчётности, методы дискриминантного анализа, коэффициентный анализ.
Трансформационные методы применяются в случае трансформации отчётности в более удобный вид. В данном случае его применение возможно для распределения активов и пассивов по группам, то есть объёмы активов и пассивов остаются стабильными, однако они формируются по-другому, чем в балансе предприятия, с целью облегчения проведения диагностики [17].
Вертикальный анализ направлен на определение и изменение структуры активов и пассивов, распределённых, соответственно, по уровню ликвидности и сроками возвращения. Горизонтальный анализ заключается в изучении изменений величины активов, пассивов, денежных потоков и коэффициентов ликвидности в динамике.
Методы дискриминантного анализа применяются, когда в процессе диагностики платежеспособности определяется вероятность банкротства. В этом аспекте применяют отечественные и зарубежные модели оценки вероятности банкротства.
Коэффициентный анализ применяется в процессе расчёта показателей ликвидности: коэффициент абсолютной, быстрой, текущей и общей ликвидности. К этому методу применяют ещё два метода: нормативный (сравнение коэффициентов объекта диагностики с нормативными значениями) и бенчмаркинг (сравнение показателей ликвидности с аналогичными показателями предприятия-аналога, конкурента, лидера в отрасли или регионе).
При проведении анализа необходимо рассматривать не только долгосрочные обязательства, поскольку имеются текущие платежи в краткосрочном периоде, которые составляют значительную часть от суммы всех платежей. И, соответственно, зависимость платежеспособности от погашения краткосрочных займов очевидна, потому что именно они влияют на платежеспособность предприятия. В ситуации, когда банки из-за высокого уровня рисков кредитования не заинтересованы в предоставлении кредитов предприятий, то, как следствие, большинство предприятий имеют высокую задолженность по краткосрочным обязательствам.
На первом этапе анализа ликвидности предприятия проводится анализ ликвидности его баланса на основе группировки активов по их степени ликвидности и пассивов по срокам их погашения [26].
Активы предприятия принято разделять на 4 группы в зависимости от уровня ликвидности: абсолютно ликвидные, быстро ликвидные, медленно ликвидные, тяжело ликвидные активы. К каждой из этих групп принадлежит определённый вид актива. Состав каждой группы актива отражен в таблице 1.
Таблица 1 – Распределение актива по степени ликвидности
| Вид актива | Состав группы |
| абсолютно ликвидные активы | денежные средства |
| быстро ликвидные активы | дебиторская задолженность, готовая продукция |
| медленно ликвидные активы | производственные запасы, незавершенное производство |
| тяжело ликвидные активы | необратимые активы |
В сжатом виде 3 первые группы активов равны сумме оборотных активов и внеоборотных активов, удерживаемых для продажи, и групп выбытия. К четвертой группе активов относятся внеоборотные активы предприятия, подавляющую долю которых составляют основные средства, незавершенное строительство, нематериальные активы и прочие внеоборотные активы.
Однако в литературе существуют противоречия между тем, какие активы к какой группе относить. Таким образом, внеоборотные активы и группы выбытия, которые признаются удерживаемыми для продажи, и период завершения продажи, по которому продлён срок более одного года, относятся к трудно ликвидным активам. Однако, если продажа, как ожидается, будет завершена в течение года с даты признания их предназначенными для продажи, то они относятся к медленно ликвидным активам.
С целью определения уровня платежеспособности предприятия необходимо также распределить пассивы по срокам их возврата. Таким образом, пассивы баланса делятся на 4 группы (таблица 2).
Таблица 2 – Распределение пассивов по срокам возврата
| Вид актива | Состав группы |
| Наиболее срочные пассивы | текущие обязательства, кредиторская задолженность по услугам |
| Краткосрочные пассивы | краткосрочные кредиты банка |
| Долгосрочные пассивы | долгосрочные обязательство |
| Устойчивые пассивы | собственный капитал |
Срочные и краткосрочные пассивы в сумме должны равняться третьему разделу пассивов баланса: текущие обязательства и обеспечения.
Баланс предприятия считают абсолютно ликвидным, если: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
При этом, если выполняются первые три обязательных условия ликвидности А1≥А1, А2≥П2; А3≥П3, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то выполняется и последнее неравенство А4≤П4, которое имеет балансирующий характер и подтверждает наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Основными показателями, определяющими ликвидность предприятия, является коэффициент абсолютной, быстрой, текущей и общей ликвидности. Расчетные значения этих коэффициентов, позволяющих выявлять, какая часть текущих долгов предприятия покрывается различными активами
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт имеющейся наличности (нормативное значение – 0,2-0,3). Чем большая его величина, тем высшая гарантия погашение долгов:
где ДС – денежные средства и их эквиваленты, тыс. руб.;
ТФИ – текущие финансовые инвестиции, тыс. руб.;
ТО – текущие обязательства, тыс. руб.
Считается, что если денежные средства покрывают 20% текущих обязательств, то предприятие способно осуществлять текущие расчеты (то есть в пределах нескольких дней).
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение средств краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи за которой ожидаются на протяжении 12 месяцев после отчётной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств (нормативное значение – 0,7-0,8):
где ДС – дебиторская задолженность, платежи за которой ожидаются на протяжении 12 месяцев после отчётной даты, тыс.руб.;
ТО – текущие оборотные активы, тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов включительно с запасами к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень покрытия краткосрочные обязательств оборотными активами [13]:
где ОА – оборотные активы, тыс.руб.
Коэффициент покрытия свидетельствует о рациональном соотношении между текущими активами и пассивами. А поскольку запасы очень часто трудно превратить в абсолютно ликвидные активы, то норматив достигает свыше 2,0-2,5.
Финансовая устойчивость предприятия и её диагностика – это достаточно сложное явление, как в понятийном, так и методическом аспектах. Финансовая устойчивость характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использованием. Она зависит от эффективного управления финансовыми ресурсами, определяется оптимальной структурой активов и оптимальным соотношением собственных и заимствованных средств.
В таблице 3 представлены показатели, характеризующие оценку финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 3 – Показателей финансовой устойчивости предприятия [19]
| Наименование показателя | Расчет показателя | Нормальное ограничение | Пояснения |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1.Коэффициент капитализации | где ЗК – заёмный капитал
СК – собственный капитал |
≤ 1,5 | Показывает объём привлечённых средств на 1 рубль вложенных в активы собственных средств |
| 2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
|
где ВнА – внеоборотные активы ОА – оборотные активы |
≥ 0,5 | Показывает часть оборотных активов, финансируемых за счёт собственных источников |
| 3.Коэффициент автономии
|
где ВБ – валюта баланса
|
0,4 – 0,6 | Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования |
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||||||
| 4.Коэффициент финансирования |
|
≥ 1,5 | Показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая – за счёт заёмных средств | ||||||
| 5.Коэффициент финансовой устойчивости |
где ДЗК – дебиторская задолженность |
≥ 0,6 | Показывает часть активов, которые финансируется за счёт устойчивых источников | ||||||
| 6. Коэффициент концентрации заемного капитала |
где ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные обязательства |
≥ 0,5 | Характеризует долю заемного капитала в общей сумме капитала | ||||||
| 7 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала |
где ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные обязательства |
≥ 0,5 | Показывает, сколько заемных средств привлечено на один руб. вложенных в активы собственных средств | ||||||
| 8. Коэффициент привлечения источников во внеоборотные активы |
|
≤ 0,1 | Показывает часть внеоборотных активов , которая финансируется за счет долгосрочных заемных средств | ||||||
| 9. Коэффициент обеспечения собственными средствами | ≥ 0,1 | Отображает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных средств | |||||||
| 10. Коэффициент финансового левереджа |
|
≤ 0,1 | Характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств |
Информационной основой для проведения анализа финансовой устойчивости выступает бухгалтерская информация.
Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основан на расчёте показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.
Сравнение запасов и источников их финансирования дат возможность определить тип финансовой устойчивости. При этом, объем запасов определяется производственной программой предприятия. Источниками финансирования запасов выступают, в первую очередь, собственные оборотные средства, в случае их недостатка предприятие прибегает к использованию долгосрочных и краткосрочных кредитов банков.
- Наличие собственных оборотных средств (СОС) представляет собой разницу между суммой собственного капитала предприятия и внеоборотными активами:
сос = СК – внА
- Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ)определяют по формуле:
СДИ = СОС + ДКЗ, (5)
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
- Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (6)
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).
Показателям, которые характеризуют наличие источников финансирования запасов, соответствуют три показателя обеспеченности их соответствующими источниками финансирования:
- Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС – З, (7)
где ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З – запасы (раздел II баланса).
- Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – З.
- Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ – З. (9)
На основе результатов определения объёмов резервов и источников их формирования даётся возможность выделить следующие типы финансовой устойчивости, при этом используется трёхмерный показатель:
М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).
где функция определяется:
Согласно значению функции, определяется тип финансовой устойчивости:
- Абсолютная финансовая устойчивость. В данном случае трёхмерный индикатор имеет вид: М = (1, 1, 1) и характеризуется тем, что расходы полностью покрываются за счёт обращения капитала, при этом предприятие не зависит от кредитов. Данная ситуация характеризует крайний тип финансовой стабильности и наблюдается на предприятиях довольно редко. В тоже время её нельзя назвать идеальной, поскольку предприятие не использует внешние финансовые источники в процессе своей финансово- хозяйственной деятельности.
- Нормальная устойчивость, в данном случае трёхмерный показатель имеет вид: М = (0, 1, 1). В этом случае обеспечивается оптимальное использование собственных и кредитных ресурсов, то есть данное положение предприятия характеризуется нормальной устойчивостью, что выступает гарантией платежеспособности предприятия.
- Неустойчивое финансовое состояние, в данном случае трёхмерный показатель имеет вид: М = (0; 0; 1) и характеризуется наличием нарушений в уровне платежеспособности, но при этом имеется возможность восстановить его. В этом случае предприятию необходимо привлечь дополнительные источники для покрытия своих расходов.
Кризисное финансовое состояние, в данном случае трёхмерный показатель имеет вид: М = (0; 0; 0) и характеризуется тем, что предприятие находится на грани банкротства, так как оно не может рассчитаться с кредиторами, есть кредиты, не уплаченные в установленные сроки и просроченные дебет или кредит долг [22].
1.2 Анализ финансовой устойчивости предприятий сектора строительства жилой недвижимости
В 2018 г. в России 126,5 млн кв. м жилья на стадии строительства, по данным ЕИСЖС. Говоря о географии жилых проектов, можно отметить, что лидерами по объему строящегося жилья являются столичные регионы — г. Москва, Московская область, г. Санкт-Петербург и Ленинградская область, а также Краснодарский край. На данный момент вышеуказанные регионы занимают лидирующие позиции по экономическому развитию в России и, соответственно, характеризуются благоприятным инвестиционным климатом, привлекательностью с точки зрения переезда и высокой покупательской способностью населения. Это отражается на уровне спроса и предложения жилья в данных регионах.
Поскольку рентабельность напрямую связана с получением прибыли, сравним динамику уровня рентабельности строительных предприятий за период с 2015 по 2018 гг. (рисунок 2).
Рисунок 2 – Динамика рентабельности строительных предприятий РФ за 2015-2018 гг.
В результате анализа уровня рентабельности активов, показывает способность предприятия получать прибыль, выявлено, что среднее значение этого показателя для строительных предприятий составляет -0,35%. Низкий уровень этого показателя указывает на низкую эффективность использования имущества.
В 2017 г. наблюдается увеличение значения показателя с 3,4% до 4,2%, что свидетельствует о повышении суммы прибыли получаемой предприятием с каждого рубля проданной продукции., а в 2018 г. значение показателя снижается, что является отрицательной тенденцией.
На рисунке 3 представлена динамика внеоборотных и оборотных активов строительных предприятий РФ за 2015-2018 гг.
Рисунок 3 – Динамика внеоборотных и оборотных активов строительных предприятий РФ за 2015-2018 гг.
Как видно из рисунка 3 сумма оборотных активов в 2018 г. по сравнению с 2015 г. увеличилась на 1048399 млн. руб. или на 17,72%. Данная динамика была вызвана за счет увеличения суммы дебиторской задолженности на 848049 млн. руб., что следует рассматривать как отрицательную динамику. Сумма внеоборотных активов уменьшилась в 2018 г. по сравнению с 2015 г. на 248471 млн. руб. или на 9,79%, что было вызвано за счет уменьшения суммы долгосрочных финансовых вложений.