Реферат на тему «Концептуальные основания кейнсианства»

СОДЕРЖАНИЕ

1. Введение
2. Зарождение кейнсианства
3. Анализ концептуальных основ кейнсианства
4. Заключение
5. Список использованной литературы

Введение

Британский экономист Джон Мейнард Кейнс — отец современной макроэкономики, развивающий собственную школу экономической мысли. Экономические теории Кейнса в начале 1900-х годов оказали огромное влияние на экономическую теорию и экономическую политику мировых правительств.

Кейнсианская экономика утверждает, что движущей силой экономики является совокупный спрос — совокупные расходы на товары и услуги частного сектора и правительства. В кейнсианской экономической модели совокупные расходы определяют все экономические результаты — от производства до уровня занятости. В кейнсианской экономике спрос является решающим — и часто неустойчивым — фактором. Кейнс объяснил, что благосостояние целых экономик может снизиться, даже если их производственные возможности не будут исчерпаны, так как на падение влияет спрос.

До того, как Кейнс предложил свою экономическую теорию, основной школой экономической мысли была классическая экономика. Классическая теория сделала выбор в пользу политики laissez-faire, означающей, что свободный рынок будет самостоятельно регулироваться законами спроса и предложения. Классические экономисты утверждали, что основным направлением рыночной экономики является совокупное предложение, а не совокупный спрос, что означает, что до тех пор, пока физические и юридические лица производят товары для продажи, эти товары будут покупаться. Классическая экономика также утверждала, что свободный рынок автоматически гарантирует полную занятость, а это означает, что каждый, кто хочет получить работу, будет ее иметь.

Но затем наступила Великая депрессия, жестокий финансовый спад, который оказался трудноразрешимым, и классические экономисты стали искать способы выхода из кризиса.

Целью настоящей работы является рассмотрение концептуальных основ кейнсианства.

В настоящей работе использовались следующие методы исследования – изучение, анализ, обобщение.

В структурном отношении настоящая работа состоит из введения, основной части, заключения и списка использованной литературы.

Зарождение кейнсианства

В середине Великой рецессии 1930-х годов Джон Мейнард Кейнс создал свою экономическую теорию как прямую реакцию на окружающий его финансовый спад. Его книги («Экономические последствия мировой войны», «Трактат о деньгах» и «Общая теория занятости, процентов и денег») закрепили его экономическую теорию (часто называемую кейнсианством) о совокупном спросе, бизнес-цикле и вынужденной безработице. В них не только объяснялось, как могла произойти Великая рецессия, но и предлагалось решение: что центральные банки и государственное вмешательство могли бы разрешить финансовый кризис.

Кейнс признал феномен, который классические экономисты назвали «бизнес-циклом», когда в одни моменты казалось, что почти все предприятия могут продать столько, сколько хотят, а в другие — что практически все предприятия испытывают трудности с продажей. Классические экономисты не могли объяснить, что послужило причиной бизнес-цикла, потому что они были сосредоточены на предложении, но акцент Кейнса на спросе в конце концов дал объяснение. По словам Кейнса, бизнес-цикл работает поэтапно:

Во-первых, людям нравится иметь дополнительные деньги в резерве на случай чрезвычайной ситуации.

Если все сразу начинают бояться, то все будут одновременно пытаться увеличить свои резервы.

В-третьих, если все одновременно будут увеличивать свои резервы, то не хватит расходов на покупку всех товаров и услуг, выставленных на продажу.

В-четвертых, если не хватит расходов на покупку всех товаров и услуг, выставленных на продажу, уровень страха в экономике будет возрастать. Этот страх, в свою очередь, заставит людей захотеть увеличить свои денежные резервы, и цикл будет строиться сам по себе.

Этот цикл трудно остановить, потому что люди не могут получить то, что они хотят — больше денег в резерве, потому что единственный способ получить деньги — это продать что-нибудь другим людям. Эти люди не захотят покупать, потому что они тоже пытаются увеличить свои резервы. Это называется «парадокс бережливости».

Основными и фундаментальными идеями, на которых построена кейнсианская теория занятости, являются: эффективный спрос, функция потребления, инвестиции, сбережения, предельная эффективность капитала, мультипликатор, предпочтение ликвидности и равновесие неполной занятости.

Все эти связанные с этим идеи объединены в одну теорию занятости, которая является сутью «Всеобщей теории». Кейнс был в основном классическим экономистом в том смысле, что его идеи основывались, по сути, на классических прочтениях и учениях. Он долгое время оставался приверженцем классической экономике, преподавая ее более двадцати лет.

Поэтому его идеи и философию можно в полной мере понять только при чтении на фоне классической экономики. Лишь после того, как Кейнс пережил великую депрессию, он смог отказаться от некоторых стандартных классических доктрин. Кейнс писал: «Классическая теория вводит в заблуждение и губительна, если мы попытаемся применить ее к фактам из опыта»[5].

В «кейнсианской» экономике мы изучаем модели, структурно схожие с кейнсианскими концептуальными рамками и основанные на них. Экономика Кейнеса, прежде всего его «Общая теория», является основой, на которой строилась кейнсианская экономика. После публикации книги кейнсианский экономист прошел ее построчно, принимая, корректируя и отвергая. То, что они построили на том фундаменте, который остался, — это массивная структура, известная как кейнсианская экономика.

Анализ концептуальных основ кейнсианства

Кейнсианство — теория государственного регулирования рыночной экономики. Течение в экономической теории, названное по имени британского экономиста Джона Мейнарда Кейнса.

Кейнс, анализируя ход Великой депрессии 1929-33 годов, обосновал, что рыночная экономика не способна сама выйти из глубокого кризиса без государственного вмешательства.

Государство должно стимулировать спрос, чтобы тот стимулировал производство, указывал Кейнс. Тогда у людей будет работа и доходы, будет платежеспособный спрос, экономика будет развиваться.

В данной части настоящего реферата рассмотрим ключевые кейнсианские концепции:

• Вынужденная безработица

Кейнс пояснил, что даже производственные экономики могут оказаться в условиях экономического спада, если возникнет дефицит спроса (и, следовательно, дефицит расходов). Нехватка расходов может заставить предприятия сократить производство, и тогда сокращение производства приведет к сокращению числа нанимаемых работников, что создаст высокий уровень безработицы. Сокращение возможностей для трудоустройства приведет к тому, что семьи сократят расходы, что изначально создало бы проблему.

Кейнсианские экономические решения: налоговая политика

Кейнсианская экономика предлагает решение проблемы дефицита расходов: фискальная и денежно-кредитная политика.

Фискальная политика — это любой финансовый стимул, осуществляемый правительством страны. Фискальная политика может проводиться либо в форме увеличения государственных расходов на такие вещи, как инфраструктура, либо в форме сокращения налогов. Любой из этих методов будет способствовать повышению спроса в частном секторе экономики и укреплению экономической активности. Фискальная политика работает потому, что, по мнению Кейнса, сокращение совокупного спроса вызывает финансовые кризисы, а государственные расходы являются частью совокупного спроса. Таким образом, увеличение государственных расходов с дефицитом означает увеличение совокупного спроса, что смягчает экономические спады в краткосрочной перспективе и способствует экономическому росту.

Кейнсианские экономические решения: денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика — это любое финансовое влияние, оказываемое центральным банком. Денежно-кредитная политика обычно осуществляется в форме снижения процентных ставок, которые увеличивают общую денежную массу внутри экономики, предоставляя физическим и юридическим лицам более широкий доступ к кредитам и, следовательно, более доступные возможности для расходования средств.

Кейнсианская теория утверждает нечто, называемое «мультипликационным эффектом», который гласит, что каждый доллар государственных расходов приводит к однодолларовому увеличению совокупного спроса. Например, если правительство потратит 100 миллионов долларов на проект общественных работ, из которых 50 миллионов — на оплату труда, то эти работники возьмут эти деньги и потратят их на предприятия, у которых тогда будет больше денег, чтобы производить больше и нанимать дополнительных работников, что будет способствовать большему расходованию средств. Таким образом, согласно кейнсианской экономике, 100 миллионов долларов правительства приведут к экономическому росту примерно в 100 миллионов долларов.

Согласно кейнсианской экономической теории, есть три основных показателя, за которыми правительства должны пристально следить: процентные ставки, налоговые ставки и социальные программы.

• Процентные ставки

Процентные ставки, или стоимость заимствования денег, играют решающую роль в обеспечении экономического процветания.

Во времена процветания (или циклов «бума») Кейнсианская экономическая теория утверждает, что центральные банки должны повышать процентные ставки, чтобы получать больший доход от заемщиков. Контроль над масштабами экономического бума важен, поскольку слишком большие инвестиции в государственный и частный секторы могут привести к сокращению денежной массы и, как следствие, к серьезному спаду. Кейнсианская экономическая теория также побуждает центральные и коммерческие банки накапливать резервы наличности в связи с повышением процентных ставок, чтобы подготовиться к будущим рецессиям.

Во время рецессии (или циклов «банкротства») теория побуждает правительства снижать процентные ставки в стремлении стимулировать заимствования. Таким образом, инвестиции в частный сектор помогут укрепить производство и вывести экономику из рецессии. В отличие от циклов «бума», банки должны агрессивно бороться с масштабами цикла «банкротства», чтобы обеспечить восстановление экономики в разумные сроки.

• Налоговые ставки

Подоходный налог является основным источником доходов правительства для финансирования инициатив государственного сектора, таких как инфраструктура, здравоохранение, социальные программы и т.д.

Во времена процветания (или циклов «бума») Кейнсианская экономическая теория утверждает, что правительства должны повышать ставки подоходного налога, чтобы участвовать в росте экономической активности. Такие времена также идеально подходят для запуска новых общественных инициатив, таких как восстановление налоговой системы или капитальный ремонт системы здравоохранения, поскольку они сталкиваются с меньшим риском потерпеть неудачу.

Правительства могут принять решение о введении совершенно новых налогов, которых раньше не существовало, с тем чтобы получить еще больший доход от роста заработной платы. В дополнение к этой инициативе правительства могут также предложить пропорционально меньшие налоговые льготы для стимулирования потребительских расходов.

В период экономического спада (или циклов «банкротства») Кейнсианская экономическая теория утверждает, что правительства должны снизить ставки подоходного налога для частных лиц и предприятий. Таким образом, частный сектор будет располагать дополнительным финансовым капиталом для инвестирования в проекты и стимулирования экономики. Надежда здесь состоит в том, что резервы наличности, созданные во время экономического бума, помогут смягчить падение государственных доходов.

• Социальные программы

Во времена процветания (или циклов «бума») Кейнсианская экономическая теория утверждает, что правительства должны сокращать расходы на социальные программы, так как во время циклов «бума» в них больше не будет необходимости. Социальные программы нацелены на обучение людей навыкам, чтобы стимулировать приток квалифицированных рабочих на рынок труда. Считается, что в процветающие экономические времена экономика обладает процветающей рабочей силой, поэтому дополнительные инвестиции необязательно необходимы[6].

Кейнсианская экономическая теория утверждает, что во время экономического спада (или циклов «обвала») правительства должны увеличить расходы на социальные программы, чтобы стимулировать рынок труда притоком квалифицированной рабочей силы. Считается, что увеличение предложения квалифицированной рабочей силы приведет к снижению заработной платы, что позволит предприятиям набирать более производительных работников без значительного увеличения затрат. Таким образом, экономика сможет медленно выйти из рецессии благодаря сильной рабочей силе.

Кейнсианство против монетаризма: как изменение денежной массы влияет на экономическую деятельность

Кейнсианцы и монетаристы расходятся во мнениях почти по всем вопросам, связанным с деньгами и их ролью. Их крайние позиции можно суммировать следующим образом: кейнсианцы придерживаются мнения, что «деньги не имеют значения» как эффективное средство управления спросом; монетарные эксперты, напротив, утверждают, что «только деньги имеют значение» как эффективное средство управления спросом.

Разногласия связаны главным образом с фундаментальными предпосылками, принятыми этими экономистами, а) классические экономисты полагают, что экономика быстро переходит к полному потенциалу производства при минимальном уровне безработицы. б) монетарные экономисты считают это долгосрочным предположением, однако признают, что дефицит спроса может привести к безработице в краткосрочной перспективе в) кейнсианцы считают, что краткосрочная перспектива может длиться очень долго.

Ниже обсуждаются противоречивые взгляды кейнсианцев и монетарных властей на механизм передачи (т.е. на то, как изменения в денежной массе влияют на экономическую активность) и другие теоретические и политические вопросы:

• Механизм передачи — классический взгляд:

Механизм передачи или денежный механизм связан с проблемой причинной обусловленности (причинно-следственной роли) денег. Когда мы говорим, что деньги играют причинную роль, это означает, что изменения в запасе денег вызывают последующие изменения уровня цен, номинального дохода или реальных переменных. Механизм трансмиссии объясняет каналы, через которые деньги влияют на уровень цен, номинальный доход и реальный сектор.

Классические авторы дали два различных механизма, через которые изменения денежной массы передаются на уровень цен — а) прямой механизм и б) косвенный механизм. В прямом механизме классические писатели (Хьюм и Кантильон) показали, что всякий раз, когда фактическое сальдо денег превышает желаемое, и расходование денег, и уровень цен пропорционально возрастают, так что уровень реального выпуска остается неизменным.

На рисунке 1 показано, что избыточные остатки денег сдвинут кривую совокупного спроса с MV на M’V, что свидетельствует о росте спроса на товары и услуги. В конечном итоге это приведет к пропорциональному повышению уровня цен с ОП0 до ОП1. Реальный уровень выпуска останется неизменным на уровне OY.

Рисунок 1 – движение совокупного спроса

В косвенном механизме английский экономист Г.Торнтон продемонстрировал, что увеличение денежной массы за счет снижения процентной ставки по деньгам относительно реального или естественного курса создаст диспропорцию между фактическим и желаемым запасом реального капитала. Это привело бы к повышению темпов инвестирования, увеличению денежных расходов и, в конечном счете, к повышению уровня цен.

На рисунке 2 начальное равновесие показывает, что реальная или естественная процентная ставка равна процентной ставке в денежном выражении (in = im). Денежная масса увеличивается за счет увеличения избыточных резервов коммерческой банковской системы. Это увеличит предложение кредитных ставок с кривой S + M до кривой S + M’.

Рисунок 2 – изменения процентной ставки

В результате, процентная ставка по деньгам падает с im на i’m, и происходит превышение запланированных инвестиций над запланированными сбережениями (AБ). Это неравновесие отражается на товарном рынке ростом совокупного спроса с кривой MV до кривой M’V (как показано на рис. 1). Увеличение совокупного спроса приведет к пропорциональному росту цен, при этом уровень реального выпуска останется неизменным. Таким образом, как прямой, так и косвенный механизм, используемый классическими писателями, оказывает преходящее воздействие на реальные переменные и перманентное воздействие на общий уровень цен.

Механизм передачи — кейнсианский взгляд:

Для объяснения и сравнения процесса передачи в кейнсианском и монетарном подходах мы начинаем с предположений о том, что: а) экономика находится в начальной равновесной ситуации, в которой и денежный, и товарный рынки находятся в равновесии; б) это менее чем полная занятость; в) центральный банк осуществляет покупку ценных бумаг на открытом рынке для достижения цели полной занятости.

Кейнс в своей книге «Общая теория» представил косвенный механизм, с помощью которого изменения в деньгах вызывают изменения в экономике. Изменения в денежной массе за счет движения процентных ставок приводят в движение колебания инвестиционных расходов, которые в дальнейшем усиливаются за счет процесса мультипликатора.

Позднее, в течение 1950-х и 60-х годов, нео-кейнсианцы, как У.Л. Смит, Дж. Тобин, широко усовершенствовали механизм передачи, в котором к примитивной модели портфеля денежных облигаций Кейнса было добавлено больше категорий активов.

Тем не менее, первоначальная и базовая природа кейнсианского механизма передачи остается незатронутой. В современном или некейнсианском подходе эффект изменения денежной массы передается реальному сектору экономики через первоначальные эффекты и  вторичные эффекты.

1) Первоначальные эффекты:

Первоначальные эффекты действуют в процессе корректировки портфеля.

Могут быть идентифицированы следующие начальные эффекты:

1) Непосредственные эффекты: Существуют два непосредственных эффекта от покупки ценных бумаг на открытом рынке центральным банком:

а. Для того чтобы осуществить покупку ценных бумаг на открытом рынке, центральный банк должен предложить увеличить цену ценных бумаг. Таким образом, цена ценных бумаг повысится, а их доходность (процентная ставка) снизится.

б. Ликвидность того, кто продает ценные бумаги, будь то государственные или коммерческие банки, увеличится.

2) Эффекты замещения:

Продавцы ценных бумаг центральному банку теперь обладают избыточным денежным балансом, т.е. у них больше денег, чем они хотят. В результате они пытаются скорректировать свои портфели активов, чтобы уменьшить излишки денежных средств.

Таким образом, будет наблюдаться тенденция к замещению вновь приобретенного непроцентного актива (т.е. денег) другими процентными активами (например, акциями и облигациями). Этот процесс замещения портфеля (т.е. увеличение финансовых активов) приведет к дальнейшему росту цен на ценные бумаги и снижению их процентной ставки в целом.

3) Эффект богатства:

По мнению кейнсианцев, прямой эффект богатства при покупке ценных бумаг центральным банком на открытом рынке не возникает, поскольку такая покупка лишь обменивает один актив (деньги) на другой (облигации). Однако работа на открытом рынке подразумевает косвенный эффект богатства. Когда центральный банк приобретает ценные бумаги, это приводит к снижению рыночных процентных ставок.

Это приводит к эффекту богатства, который возникает в результате того, что при более низкой процентной ставке текущая или капитализированная стоимость ожидаемого потока доходов от финансовых или реальных капитальных активов увеличивается. По мере того, как люди чувствуют себя богаче, они, как правило, покупают больше всех активов в своем портфеле, а также увеличивают покупку потребительских товаров длительного пользования.

4) Эффект доступности кредитов:

Когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, это приводит к увеличению общих резервов и избыточных резервов этих банков. Создание избыточных резервов имеет потенциал для многократной кредитной экспансии. Расширение банковского кредитования приводит к увеличению денежной массы.

Вторичные эффекты:

Первоначальное воздействие денежно-кредитной политики (т.е. эффект замещения, эффект богатства и эффект доступности кредитов) будет порождать вторичные эффекты в реальном секторе. Более низкая процентная ставка и более высокая доступность банковских кредитов повысят уровень инвестиционных расходов в зависимости от процентной эластичности предельной эффективности инвестиционной кривой. Увеличение инвестиционных расходов за счет мультипликативного процесса приведет к повышению уровня доходов и стимулированию потребительских расходов в экономике.

Механизм передачи — Монетарный взгляд:

По мнению монетаристов, механизм передачи, инициируемый увеличением денежной массы, связан с богатством и эффектом замещения.

Рассмотрим данные эффекты:

1. Немедленные эффекты:

Что касается непосредственного эффекта от функционирования открытого рынка, то между кейнсианцами и монетаристами нет никакой разницы.

Немедленный эффект от покупки ценных бумаг центральным банком на открытом рынке является двояким:

a) повышает цену ценных бумаг и снижает процентную ставку; б) повышает ликвидность тех, кто продает ценные бумаги.

Разница между двумя школами возникает в эффекте богатства и эффекте замещения.

2. Эффекты богатства:

По мнению монетарных экспертов, работа на открытом рынке может порождать два вида эффекта богатства:

а) прямой эффект богатства и

б) косвенный эффект богатства.

Операция на открытом рынке, при которой деньги обмениваются на ценные бумаги, увеличивает номинальное богатство общества. Это прямой эффект богатства. Снижение процентной ставки повышает рыночную стоимость имеющегося основного капитала, тем самым повышая номинальное богатство общества.

Это косвенный эффект богатства. В результате обоих этих эффектов богатства чистое номинальное богатство вызывает рост инвестиций и потребительских расходов.

3. Эффект замещения:

Рост номинального богатства общества приводит к корректировке общего портфеля активов, т.е. к перераспределению как реальных, так и финансовых активов. Иными словами, люди с большим номинальным состоянием склонны приобретать все виды активов. Первое влияние может быть оказано не на ценные бумаги, а на товары.

Люди с большим состоянием и под влиянием изменения относительных цен на активы, в первую очередь, склонны увеличивать свои денежные расходы на потребление и инвестиции. По мере роста цен на финансовые активы в связи со снижением процентной ставки, реальные активы становятся более привлекательными из-за относительно более низких цен. Таким образом, домохозяйства будут тратить свои избыточные денежные расходы на потребительские товары, а бизнесмены — на капитальные товары[4].

В результате увеличения спроса на имеющиеся реальные активы их цены растут, и они становятся дорогими относительно новых реальных активов. Таким образом, увеличивается спрос на новые реальные активы. Это, в свою очередь, стимулирует инвестиции и производство новых товаров. Таким образом, замещение в реальные активы происходит в результате того, что доходность финансовых активов снизилась относительно ожидаемой доходности реальных активов.

Сравним взгляды на механизм передачи:

Кейнсианский взгляд и монетарный взгляд на механизм передачи сравниваются на следующей диаграмме:

Согласно кейнсианскому анализу, покупка ценных бумаг на открытом рынке центральным банком снижает процентную ставку и увеличивает ликвидность у продавцов ценных бумаг. Попытки переупорядочить портфели еще больше снижают процентную ставку.

Такое снижение процентной ставки приводит к увеличению инвестиционных расходов, что в конечном итоге приводит к дальнейшему увеличению совокупных расходов как на потребление, так и на инвестиции. Увеличение доступности банковских кредитов и предложения денег, обусловленное повышением ликвидности банков, служит поддержкой и укреплением восходящей экспансии, начатой первоначальным увеличением инвестиционных расходов.

В монетарном анализе первоначальное снижение процентной ставки и повышение общей ликвидности в результате покупки ценных бумаг центральным банком на открытом рынке приводит к корректировке как реальных, так и финансовых активов в зависимости от изменения относительных цен активов.

По мере роста цен на финансовые активы в связи с падением процентной ставки увеличивается спрос на реальные активы, поскольку они дешевеют. Таким образом, увеличение общей ликвидности или остатков денег, в результате продажи ценных бумаг центральному банку, увеличивает номинальное богатство общества, что, в свою очередь, увеличивает расходы на потребление и инвестиции.

Подводя итог, можно сказать, что основное отличие кейнсианского подхода от монетарного заключается в том, что если в кейнсианском подходе первоначальная корректировка процентной ставки по существу является финансовой, что затем приводит к увеличению инвестиций и совокупных расходов, то в монетарном подходе процесс корректировки по существу происходит одновременно как на денежном, так и на товарном рынке.

На рис. 3А графически показан кейнсианский подход к механизму передачи. E0 является начальной точкой равновесия, указывающей на уровень дохода OY0 и процентную ставку Oi0. По мере роста денежной массы это вызывает смещение кривой LM вправо (от LM0 к LM1).

Рисунок 3 — кейнсианский подход к механизму передачи

В результате процесса корректировки портфеля на денежном рынке снижается процентная ставка, что приводит к увеличению инвестиционных расходов, учитывая процентную эластичность предельной эффективности инвестиционного графика. На это указывает движение вниз и вдоль кривой IS от точки E0 до E1.

Таким образом, переход от начального равновесия E0 к конечному равновесию E1 является совокупным результатом сдвига вправо кривой ЛМ (эффект ликвидности денежного рынка, указывающий на увеличение денежной массы и снижение процентной ставки) и движения вдоль кривой IS (эффект дохода товарного рынка, указывающий на увеличение инвестиций и дохода). В конечном итоге уровень доходов увеличивается с OY0 до OY1, а процентная ставка падает с OI0 до OI1.

Что происходит с процентной ставкой? Если мы предположим, что сразу после увеличения денежной массы уровень доходов останется неизменным, а увеличение денежной массы приведет только к снижению процентной ставки, то экономика перейдет с E0 на E’1, а процентная ставка изначально упадет с Oi0 на Oi’1.

Теперь точка E’1 не представляет собой позицию равновесия. Хотя именно на кривой ЛМ спрос на деньги равен денежной массе, но не на кривой IS, а значит, инвестиции не равны сбережениям.

Падение процентной ставки означает, что желаемые инвестиции больше, чем сбережения. В результате повысится доход и процентная ставка, а экономика будет двигаться вверх по новой кривой ЛМ1 от E’1 до E1.

Таким образом, по мнению кейнсианцев, начальное снижение процентной ставки (с Oi0 до Oi’1) будет более резким, чем конечная реакция (конечная равновесная ставка Oi’1). Однако отрицательный наклон кривой IS указывает на то, что в традиционной кейнсианской модели равновесная ставка после увеличения денежной массы (Oi1) должна быть ниже старой ставки (Oi0). Другими словами, эффект дохода от снижения процентной ставки не может полностью компенсировать эффект ликвидности от увеличения денежной массы.

На рис. 3В движение от E0 к E1 суммирует монетарный подход. Влияние покупки ценных бумаг на открытом рынке и увеличение предложения денег предполагает не только правое смещение кривой ЛМ с LM0 на LM1, но и индуцированное смещение кривой IS с IS0 на IS1. Как и в кейнсианском анализе, кривая ЛМ сместилась вправо.

Однако денежное возмущение «проливается» на товарный рынок и вызывает смещение кривой IS вправо. Таким образом, происходит одновременный сдвиг вправо и на кривой LM, и на кривой IS. Это приводит к большему увеличению дохода в процессе монетарной корректировки (Y0Y1), чем ожидалось в процессе кейнсианской корректировки (Y0 Y1).

Далее рассмотрим кейнсианские и монетаристские взгляды на различные конкретные вопросы, связанные с механизмом передачи:

• Влияние избыточного баланса:

Общественность может держать в руках больше денег, чем она хочет. Эти избыточные остатки денег могут быть вызваны — (a) увеличением денежной массы центральным банком; или (б) увеличением скорости движения денег; или (c) увеличением детерминант требуемого количества денег; или (d) увеличением всех трех. Что сделает общественность с этими избыточными денежными остатками?

По мнению кейнсианцев, избыточные остатки денег приводят к тому, что общественность изначально увеличивает покупку финансовых активов (таких, как акции и облигации). Эта повышенная покупка приведет к повышению цен на такие активы и снижению их доходности (процентной ставки).

Снижение процентных ставок увеличивает количество денег, востребованных в спекулятивных целях. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока денежная масса и требуемое количество денег не будут приравнены друг к другу. Падение процентных ставок также увеличивает инвестиции. В той мере, в какой процентные ставки снижаются, а инвестиция реагирует на снижение процентных ставок, избыточные остатки денег могут повлиять на совокупный спрос и тем самым увеличить доход государства, а также спрос на деньги для совершения сделок и предупредительных покупок.

По мнению монетарных экспертов, излишки денег могут быть потрачены непосредственно на реальные активы. Семьи будут тратиться на потребительские товары, а предприятия — на капитальные товары. Эти расходы на реальные активы приводят к росту доходов населения и спроса на деньги для совершения операций и предупредительных покупок. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока запасы денег и количество требуемых денег не будут приравнены друг к другу.

• Влияние на процентную ставку:

Как изменение денежной массы влияет на процентную ставку? Ответы кейнсианцев и монетарных авторов на этот вопрос объясняются на рис. 6A и Б. По мнению кейнсианцев, процентная ставка изменяется обратно пропорционально изменению денежной массы; увеличение денежной массы снижает процентную ставку и наоборот.

На рис. 4А увеличение денежной массы от М до М’ обеспечивает дополнительную ликвидность, а процентная ставка снижается от Oi до Oi1.

Рисунок 4 – влияние увеличения денежной массы на процентную ставку

Монетаристы принимают кейнсианскую точку зрения лишь как краткое объяснение. Однако в долгосрочной перспективе увеличение денежной массы приводит к росту спроса на деньги. По мере того, как дополнительные деньги тратятся на товары и услуги, национальный доход растет, а более высокий уровень национального дохода вызывает рост спроса на деньги для совершения сделок и в целях предосторожности.

Таким образом, в долгосрочной перспективе номинальная процентная ставка повысится до прежнего уровня. На рис. 5 Б избыток денежной массы от M до M в краткосрочной перспективе может снизить процентную ставку с Oi до Oi1, учитывая спрос на деньги (L). Но в долгосрочной перспективе спрос на деньги также повышается с L до L’ из-за увеличения номинального дохода. Таким образом, в конечном итоге процентная ставка повышается до прежнего уровня Oi.

• Влияние государственных расходов:

Кейнсианцы утверждают, что увеличение государственных расходов (например, финансируемых за счет государственных займов) вызывает рост национального дохода и занятости. Увеличение заимствований увеличит процентную ставку, что, в свою очередь, снизит спрос на деньги для спекулятивных целей и, таким образом, позволит увеличить расходы.

С другой стороны, монетаристы считают, что чистый эффект от государственных расходов, финансируемых за счет заимствований, будет очень малым. Более высокие процентные ставки в результате государственных заимствований вытесняют частные инвестиции и потребление, и, таким образом, будет незначительное или вообще никакого влияния на доходы и занятость.

• Эффект богатства:

В кейнсианском подходе покупка ценных бумаг на открытом рынке не оказывает прямого эффекта богатства. Он производит эффект богатства только косвенным образом за счет снижения процентной ставки. Согласно монетарному подходу, покупка ценных бумаг на открытом рынке производит прямой эффект богатства за счет увеличения номинального богатства общества.

• Множительный эффект:

Согласно кейнсианскому подходу, новые инвестиционные расходы на товары длительного пользования как для производителей, так и для потребителей в результате снижения процентных ставок приводят к росту располагаемого дохода в результате процесса мультипликатора. Это, в свою очередь, увеличивает расходы на потребительские товары длительного пользования.

В монетарном подходе процесс мультипликации не упоминается. Более того, потребительские расходы на товары длительного пользования могут предшествовать расходам на товары длительного пользования производителя и потребителя, в зависимости от того, как увеличивается денежная масса.

• Спрос на деньги:

В кейнсианском подходе деньги востребованы для транзакционных, предупредительных и спекулятивных целей. В монетарном подходе деньги востребованы потому, что они являются активом. Деньги рассматриваются как товар, который, как и любой другой товар, обеспечивает полезность для своего владельца.

• Характер механизма передачи:

В кейнсианском подходе механизм передачи (т.е. механизм, объясняющий, как деньги должны отрабатывать свое влияние) можно описать детально и системно.

Монетаристы, с другой стороны, считают, что механизм передачи настолько сложен, что делает его детальное описание невозможным. Проявляется ли реакция увеличения остатков денег быстрее в инвестиционных расходах или в расходах на потребление, является ли основной количественный эффект тем или иным, является ли эффект главным образом в ценах или количествах, каковы первоначальное и последующее влияние на процентные ставки.

Все эти вопросы зависят от: (а) скорости реакции экономических участников; (б) технических проблем, связанных с корректировкой различных категорий расходов; и (в) состояния условий предложения.

• Полезность кривых IS-LM:

Кейнсианцы и монетаристы также расходятся во мнениях о полезности кривых IS-LM в объяснении механизма трансмиссии. Пока рассматривается только эффект замещения (как это сделано в кейнсианском анализе), кривые IS-LM могут быть использованы для описания механизма передачи, так как эти кривые остаются независимыми друг от друга.

Но, как только учитывается эффект богатства (как это делается в монетарном анализе), механизм передачи становится слишком сложным, чтобы его можно было объяснить кривыми IS-LM. Эти кривые не остаются независимыми; сдвиги в кривой ЛМ вызывают сдвиги в кривой ИС.

Кейнсианцы и монетаристы также различаются по некоторым другим фундаментальным теоретическим вопросам:

1) Пропорциональность между деньгами и ценами:

Классический взгляд:

В классическом представлении существует долгосрочная пропорциональная связь между денежной массой и уровнем цен. Изменения в денежной массе в конечном итоге приведут к пропорциональному изменению общего уровня цен на сырьевые товары.

Эта пропорциональная зависимость основана на предположении о том, что — (а) отношение реальных остатков к объему операции является относительно постоянным, и (б) нет никакой связи между процентной ставкой и спросом на деньги.

Кейнсианский взгляд:

Кейнсианский анализ, который касается краткосрочного периода, показывает, что уровень цен не изменяется в строгой пропорциональности к денежной массе. По мнению кейнсианцев, если мы начнем с начальной позиции менее чем полного равновесия занятости, то данное изменение предложения денег повлияет на реальный выпуск, цены и скорость через его влияние на процентную ставку.

Степень изменения цен на сырьевые товары в этой ситуации будет зависеть от того, что произойдет с затратами на единицу продукции. Затраты на единицу продукции имеют тенденцию к росту по мере приближения к полной занятости. Это связано с резким снижением производительности труда.

Окончательное влияние изменения денежной массы на уровень цен также зависит от (а) того, как это изменение вводится в систему (т.е. через продажи золота, операции на открытом рынке и т.д.) и (б) того, в каких секторах происходит вызванное денежными средствами изменение спроса.

Таким образом, в кейнсианской модели уровень цены является эндогенной переменной. Характер производственной функции и состояние рынка труда являются важными детерминантами уровня цен.

В условиях неполной занятости большая денежная масса, с одной стороны, обеспечит более высокий уровень реального выпуска и более низкое значение скорости, а с другой — более высокий уровень цен.

Но нет строгой пропорциональности между денежной массой и уровнем цен. Однако, если исходная позиция — это полная занятость, то увеличение денежной массы в конечном итоге должно привести к пропорциональному росту цен на сырьевые товары.

Монетарный взгляд:

Как и кейнсианцы, монетаристы также считают, что в краткосрочной перспективе пропорциональность между денежной массой и уровнем цен не существует, а краткосрочные изменения реального выпуска в результате изменения денежной массы нарушают эту пропорциональную связь. Монетаристы называют две причины непропорциональности между денежной массой и уровнем цен в краткосрочном периоде.

1) Пересмотр Фридманом теории количества денег указывает на то, что отклонения в краткосрочном темпе роста денежной массы, влияя на процентные ставки или ожидания, приводят к изменению скорости.

2) кривая Филлипса указывает на то, что отклонения в темпах роста денежной массы могут приводить к колебаниям в реальном выпуске до такой степени, что трудящиеся не способны воспринимать связанный с этим рост цен.

Однако сходство кейнсианского и монетарного взглядов является лишь поверхностным. С кейнсианской точки зрения, изменения денежной массы производят постоянные изменения скорости и выпуска, тогда как с монетарной точки зрения изменения скорости и выпуска в результате изменения денежной массы являются лишь переходными и существуют лишь на тот период, когда фактический ход цен отличается от ожидаемого трудом.

В долгосрочной перспективе монетарные эксперты полагают, что после того, как фактический ход цен становится полностью прогнозируемым, переходное воздействие на реальный выпуск и скорость исчезает, а краткосрочное увеличение денежной массы служит лишь повышению цен на сырьевые товары.

Фридман обобщил монетарную точку зрения на предмет соразмерности между денежной массой и уровнем цен в следующих семи предложениях:

1) существует последовательная, хотя и неточная, связь между темпами роста количества денег и темпами роста национального дохода.

2) Эта связь не очевидна невооруженным глазом в значительной степени потому, что для того, чтобы изменения в денежном росте повлияли на доход, требуется время, а сколько времени требуется для того, чтобы он сам по себе стал переменным.

3) В среднем, изменение денежного роста приводит к изменению темпов роста национального дохода примерно через шесть-девять месяцев. Это средний показатель, и не в каждом отдельном случае он сохраняется.

4) Изменение темпов роста номинального дохода обычно проявляется в первую очередь в производстве и вряд ли вообще в ценах.

5) В среднем воздействие на цены происходит примерно через шесть-девять месяцев после воздействия на доходы и выпуск, поэтому общая задержка между изменением денежного роста и изменением темпов инфляции составляет в среднем 12-18 месяцев.

6) Даже после учета задержки эффекта денежного роста эта связь далека от идеальной. Существует много проскальзываний между изменением денежной массы и изменением доходов.

7) В краткосрочной перспективе, которая может достигать пяти или десяти лет, монетарные изменения влияют на первичное производство, на протяжении десятилетий, с другой стороны, темпы монетарного роста влияют на первичные цены.

2) Инфляция и дефляция:

Классический взгляд:

Классические экономисты дали монетарную теорию уровня цен. Это означает, что инфляция и дефляция являются чисто монетарными явлениями. Иными словами, немонетарные факторы, такие как изменения в государственных расходах или налогообложении, изменения в темпах инвестирования или частные расходы в целом, сами по себе не оказывают никакого влияния на общий уровень цен.

Кейнсианский взгляд:

По мнению кейнсианцев, инфляция и дефляция могут носить неденежный характер. Изменения в денежной массе, государственных расходах и налогообложении, частных расходах и личных сбережениях — все это может влиять на уровень цен. В своей неденежной (cost-push) теории инфляции кейнсианцы в качестве основного фактора, определяющего изменение уровня цен, рассматривают изменение стоимости рабочей силы на единицу продукции или наценки на прибыль.

Кейнсианская немонетарная теория ценового уровня суммируется Полем Самуэльсоном в следующих трех предложениях:

1) Даже при неизменности денежной массы можно ожидать, что любые значительные изменения в бережливости и склонности к потреблению будут иметь систематическое независимое влияние на денежную стоимость текущей продукции, влияя на средние цены или совокупное производство, или и на то, и на другое.

2) Даже если денежная масса поддерживается на постоянном уровне, можно ожидать, что экзогенный всплеск инвестиционных возможностей или животного духа со стороны бизнеса будет оказывать систематическое независимое воздействие на совокупный валовой национальный продукт.

3) Даже при неизменности денежной массы можно ожидать, что увеличение государственных расходов или снижение ставок налогов и даже увеличение государственных расходов, уравновешенное увеличением налогов, окажет систематическое воздействие на совокупный валовой национальный продукт.

Похоже, что монетаристы не представляют последовательной теории инфляции. С одной стороны Фридман дает монетарную теорию уровня цен и решительно утверждает, что «инфляция всегда и везде является монетарным феноменом в том смысле, что она есть и может быть только за счет более быстрого увеличения количества денег, чем при увеличении выпуска»[6].

С другой стороны, монетаристы также придерживаются мнения, что уровень цен является «совместным результатом монетарных сил, определяющих номинальный доход, и реальных сил, определяющих реальный доход». Они рассматривают процентную ставку как детерминант скорости и поэтому допускают, что изменения реальных переменных будут оказывать влияние на совокупный спрос и уровень цен.

Несмотря на эти несоответствия, монетарные эксперты в целом придерживаются преимущественно монетарной теории уровня цен. Влияние процентного интереса как детерминанта скорости в работах Фридмана оценивается как слабое.

Кейнсианский тип кейнсианской теории толкания затрат на инфляцию также был полностью отвергнут на том основании, что целью толкания затрат является восстановление равновесия во взаимосвязи между совокупным спросом и долгосрочным графиком предложения продукции.

3) Нейтральность денег:

Для классических экономистов деньги были нейтральными, а нейтральность денег означала, что изменение денег или темпов их роста не могло привести к изменению равновесной величины реальных переменных, таких как выпуск и занятость. Единственное долгосрочное влияние денег было на общий уровень цен. Классические экономисты, однако, признают краткосрочную ненейтральность денег.

Кейнсианцы полагают, что в краткосрочной перспективе в условиях безработицы изменение денежной массы вызовет постоянные не нейтральные эффекты, т.е. навсегда изменит процентную ставку, уровень занятости, темпы накопления капитала и др. Таким образом, в краткосрочном периоде деньги являются ненейтральными и оказывают постоянное воздействие на реальные переменные.

Монетаристы считают, что деньги не нейтральны в краткосрочной перспективе, а в краткосрочной — могут быть значительно длинными. Однако такая ненейтральность, по сути, носит временный характер в зависимости от времени, необходимого труду и кредиторам для восприятия инфляции и адаптации к ней.

Различия в политике:

Наиболее важное различие между кейнсианцами и монетаристами возникает в связи с политическими последствиями их теоретических систем и ролью и эффективностью денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики.

4) Природа капиталистической экономики:

Политические последствия кейнсианской и монетарной систем обусловлены двумя расходящимися позициями этих групп относительно природы капиталистической экономики и источника колебаний деловой активности. Кейнсианская позиция заключается в том, что реальная экономика крайне нестабильна, а монетарное управление кейнсианской системой не только не имеет к ней никакого отношения, но и слабо контролируется.

Кейнсианский анализ предполагает, что кривая ИУ более колеблется, чем кривая ЛМ. Это происходит либо из-за экзогенного изменения ожидаемой прибыли, либо из-за животного духа бизнес-сообщества. Более того, небольшие изменения в инвестициях, благодаря процессам мультипликаторов и ускорителей, приводят к гораздо более значительным изменениям в объеме производства.

Таким образом, широкие политические последствия кейнсианской системы можно обобщить следующим образом:

a) капиталистическая экономика по своей природе является нестабильной;

б) эта нестабильность обусловлена главным образом изменчивостью инвестиционных расходов и порождает насильственные деловые циклы; и

c) такая экономика нуждается в стабилизации и должна быть стабилизирована соответствующими денежно-кредитными и налогово-бюджетными мерами.

Монетарная позиция заключается в том, что «реальная экономика по своей сути является стабильной, но она может быть дестабилизирована денежно-кредитными событиями, которые, следовательно, должны в максимально возможной степени контролироваться разумной денежно-кредитной политикой».

Таким образом, по мнению монетарных властей, основная нестабильность и неопределенность в экономическом процессе является результатом поведения правительства; они обусловлены денежно-кредитной и фискальной политикой правительства.

2. Ключевая переменная политики:

Кейнсианский механизм трансмиссии указывает на то, что денежно-кредитная политика реализует свой эффект посредством изменения процентной ставки и доступности кредитов. Так, для кейнсианцев ключевой переменной политики является свободные резервы коммерческих банков. Свободные резервы — это избыточные резервы за вычетом заимствований банков-участников[5].

Работая со свободными резервами, центральный банк рассчитывает повлиять на процентную ставку и доступность кредитов. Механизм монетарной трансмиссии, с другой стороны, указывает на то, что денежно-кредитная политика функционирует за счет изменений в денежной массе. Таким образом, денежная масса, очевидно, является ключевой переменной политики.

3. Эффективность денежно-кредитной политики:

Кейнсианский взгляд:

По мнению кейнсианцев, денежно-кредитная политика является неэффективной и менее надежной по следующим причинам:

a) денежно-кредитная политика является одним из многих факторов, определяющих уровень номинального национального дохода в краткосрочной перспективе.

б) изменения в денежной массе приводят к противоположным изменениям в скорости и тем самым ограничивают эффективность денежно-кредитной политики,

c) во время рецессии инвестиции не реагируют на изменение процентных ставок.

Кейнсианцы считают, что экономика работает в диапазоне ловушек ликвидности (горизонтальная кривая LM). Кривая ИУ является вертикальной или неэластичной по отношению к процентам. Это депрессивная экономика, в которой цены, уровень доходов, процентная ставка и скорость денег очень низкие, а спекулятивный спрос на деньги очень высок.

В такой ситуации (как показано на рис. 5А) монетарная политика неэффективна. Рост денежной массы не сдвигает кривую ЛМ (LM0 = LM1), а значит, не меняются ни уровень доходов (OY0), ни процентная ставка (Oi0).

Рисунок 5 – эффективность монетарной политики

Монетаристы считают монетарную политику эффективной, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Они представили эмпирические данные, свидетельствующие о том, что изменения в номинальном национальном доходе, занятости и уровне цен более тесно связаны с изменениями в денежной массе, чем с изменениями в правительственных расходах и налогах.

Монетаристы считают, что экономика работает в классическом диапазоне (вертикальная кривая LM). Это инфляционная ситуация, когда цены, уровень доходов, процентная ставка и скорость денег очень высоки, а спекулятивный спрос на деньги минимален.

Кривая ИС наклоняется вниз или является процентной эластичной. При таком условии (как показано на рис. 4В) монетарная политика является полностью эффективной. Увеличение денежной массы сдвинет кривую ЛМ с LM0 на LM1. Это снизит процентную ставку с Oi0 до Oi1, стимулирует инвестиции и таким образом увеличит уровень доходов с OY0 до OY1.

4. Эффективность фискальной политики:

Кейнсианский взгляд:

Кейнсианцы считают, что бюджетно-налоговая политика превосходит монетарную и является более эффективной. Бюджетно-налоговая политика превосходит по той причине, что: а) она обходит стороной влияние процентных ставок; б) она влияет на совокупный спрос непосредственно через изменения в правительственных расходах и косвенно через изменения в налогах, которые вызывают изменения в потребительских и инвестиционных функциях.

На рис. 6А, в кейнсианском диапазоне ловушек (т.е. горизонтальной кривой LM) смещение кривой IS с IS0 на IS1 вследствие увеличения государственных расходов или снижения налоговой ставки увеличивает уровень доходов в той же степени (с OY0 на OY1). Процентная ставка вообще не повышается (Oi0), и нет вытеснения (сокращения) частных инвестиций. Следовательно, фискальная политика является полностью эффективной.

Рисунок 6 – Влияние увеличения государственных расходов

Монетаристы сомневаются в эффективности фискальной политики, если денежная масса поддерживается на постоянном уровне. Если государственные расходы будут финансироваться за счет государственных заимствований, процентные ставки вырастут, а некоторые частные инвестиции и потребительские расходы будут вытеснены.

В вертикальной части кривой LM увеличение государственных расходов полностью компенсируется сокращением инвестиций и потребления; мультипликатор государственных расходов в этом случае равен нулю.

На рис. 6Б увеличение государственных расходов сдвигает кривую ИУ с IS0 на IS1. В результате реальные доходы увеличиваются с 0-го до 1-го года, а не с 0-го до 1-го года. Таким образом, некоторые частные инвестиции (Y1 Y’1) вытесняются.

В классическом диапазоне вертикальной кривой LM, когда в результате увеличения государственных расходов кривая IS смещается с IS2 на IS3, процентная ставка повышается с Oi2 = до Oi3, а увеличение государственных расходов полностью компенсируется снижением частных инвестиций и потребления. В этом случае уровень доходов OY2 не изменится, и произойдет полное или 100-процентное вытеснение.

5. Правила против дискреции:

Главный спор между кейнсианцами и монетаристами заключается не в том, что первые предпочитают фискальную политику, а вторые — монетарную. Реальный вопрос в дебатах заключается в том, что если кейнсианцы выступают за вмешательство государства в экономику с целью ее стабилизации, то монетарные политики, с другой стороны, выступают против вмешательства государства.

Кейнсианцы предпочитают налогово-бюджетную политику, поскольку считают ее превосходящим стабилизирующим инструментом. По тем же причинам они даже готовы принять монетарную политику, если она сработает. Напротив, хотя монетарные власти предпочитают монетарную политику фискальной, их истинная позиция заключается в том, что монетарное правление лучше дискреционной монетарной политики. Дискреционная монетарная политика или тонкая настройка экономики посредством монетарной политики может иметь дестабилизирующие последствия для экономики.

В современную эпоху дебаты между кейнсианцами и монетаристами утратили свою актуальность. Обе группы воздерживаются от традиционных экстремистских позиций и склонны к компромиссному подходу.

Спор между кейнсианцами и монетаристами сместился от вопроса о том, важна ли вообще денежно-кредитная политика, к дискуссии о степени значимости фискальной политики и о том, как денежно-кредитная и фискальная политика реагирует на колебания деловой конъюнктуры.

Какими бы ни были результаты нынешних дебатов, сегодня существует общее согласие: а) что ни денежно-кредитная политика в одиночку, ни бюджетно-налоговая политика в одиночку не могут обеспечить товары и решить экономические проблемы; и б) что денежная масса является важным фактором, влияющим на процентные ставки, реальные доходы и цены.

Заключение

В заключение можно сделать следующие выводы:

Кейнсианская экономическая теория — это экономическая школа, которая в широком смысле слова утверждает, что государственное вмешательство необходимо для того, чтобы помочь экономике выйти из рецессии. Идея исходит из экономических циклов «бум-спад», которые можно ожидать от стран со свободным рынком, и позиционирует правительство как «противовес», позволяющий контролировать масштабность этих циклов.

Теория была разработана британским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом (1883-1946 гг.) в 1940-х гг. Кейнс также хорошо известен своими работами по экономике военного времени и способствовал созданию Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка.

Кейнс произвел переворот в экономической науке. В своей главной работе «Общая теория занятости, процента и денег» он впервые подверг последовательной критике идеи Адама Смита о том, что «невидимая рука рынка» справляется со всеми трудностями за счет баланса спроса и предложения.

Совет Кейнса на случай экономических кризисов звучит так: государство должно тратить как можно больше денег, вкладывая их в экономику, даже если это приведет к дефициту бюджета. Это позволит увеличить спрос, а значит вырастет и предложение — экономика вновь начнет расти.

Данный подход для борьбы с последствиями Великой депрессии применил президент США Франклин Рузвельт, и он сработал — Соединенным Штатам удалось преодолеть многолетний спад.

Список использованной литературы

1. Автономов В. История экономических учений. — М.: Инфра-М, 2017. — 784 с.
2. Агапова И. И. История экономических учений. — М.: Магистр, 2016. — 304 с.
3. Благих И. А., Дубянский А. Н. История экономических учений. — М.: Юрайт, 2014. — 624 с.
4. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. Экономическая теория. — СПб.: Питер, 2016. 254 с.
5. Войтов, А.Г. Экономическая теория: Учебник / А.Г. Войтов. — М.: Дашков и К, 2015. — 392 c.
6. Гловели Г. Д. История экономических учений. М.: Юрайт, 2015, 246 с.
7. Гукасьян Г. М., Маховикова Г. А., Амосова В. В. Экономическая теория. — М.: Эксмо, 2015.-736 с.
8. Квасов А. История экономических учений. — М.: Юнити-Да на, 2018. — 496 с.
9. Кейнс Дж. М. Избранные произведения. — М., 1993.
10. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. /Пер. с англ.; М., 2018. – 116с.
11. Майбурд Е. М. Введение в историю экономической мысли: от пророков до профессоров. -М.: Дело: Вита-Пресс. 2016. – 480 с.
12. Носкова Ю. В. Развитие экономической теории XVII–XX вв. // Финансы и кредит.- 2016. — № 1. – С.15-19.
13. Якобсон Л. И. Экономика общественного сектора: учебник.- М.: Аспект Пресс. 2016.