Реферат на тему «Общая характеристика рынка ценных бумаг»

Содержание

1. Введение
2. Понятие и значение рынка ценных бумаг
3. Риски на российском финансовом рынке ценных бумаг
4. Заключение
5. Список литературы

Введение

Актуальность темы данной работы обусловлена тем, что в рыночных отношениях ценные бумаги активно участвуют в экономических процессах, а также выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок ценных бумаг создает условия для переноса капитала и структурных изменений в экономике.

Микроэкономическая роль ценных бумаг заключается в том, что они являются средством получения дохода и выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц. Для хозяйствующих субъектов, возможности развития которых за счет самофинансирования ограничены, эмиссия ценных бумаг является, наряду с кредитованием, одним из основных способов привлечения инвестиций.

Рынок ценных бумаг — это неотъемлемая часть финансового рынка, целью которого является накопление финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения различными участниками рынка при различных сделках с ценными бумагами, т. е. посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Следовательно, рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, а также деятельность его участников требуют постоянного изучения и анализа.

Целью исследования является изучение общей характеристики рынка ценных бумаг.

Понятие и значение рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это неотъемлемая часть финансового рынка, целью которого является накопление финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения различными участниками рынка при различных сделках с ценными бумагами, т. е. посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Понятие «рынок ценных бумаг» закреплено в статье 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция) «О рынке ценных бумаг» [2]. Таким образом, под рынком ценных бумаг понимается совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками.

Сегодня ценные бумаги являются одним из самых гибких финансовых инструментов. Ценные бумаги могут быть преобразованы как в платежное средство, так и в кредитное средство, выполняющее функции наличных денег. Рынок ценных бумаг находится на контроле у Банка России и других государственных органов [9].

Для раскрытия сути определения «РЦБ» необходимо рассмотреть, что является его составляющими: субъектом, объектом, какими функциями он наделен.

Объектами рынка ценных бумаг являются ценные бумаги: частные векселя, закладные листы, сберегательные сертификаты и др. Под ценными бумагами зачастую рассматривают акции или облигации [13].

Субъектами будут выступать эмитенты и инвесторы, т.е. выпускающие и покупающие ценные бумаги структуры. Кроме того, субъектами рынка ценных бумаг также рассматриваются хозяйствующие субъекты и государства [3].

Рынку ценных бумаг присуще общерыночные функции, а также и специфических функций. Общерыночные функции чаще всего относятся ко всем финансовым рынкам.

Рассмотрим, общерыночные функции:

1. Аккумулирующая функция. Она отвечает за создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов, а также их использование участниками рынка.
2. Организационная функция. Она отвечает за организацию процесса доведения финансовых активов до потребителей. Данная функция работает через сеть разнообразных институтов, которые в свою очередь, отвечают за оборот ценных бумаг (банки, биржи и др.).
3. Регулирующая функция. Она отвечает за правила торговли, соблюдения их, регулирование различных споров между участниками рынка.
4. Стимулирующая функция. Она отвечает за мотивацию и физических лиц, и юридических лиц, т.е. именно данная функция является промоутером.
5. Контрольная функция. Она отвечает за проведение контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.
6. Ценовая функция. Она отвечает за установление и работу процесса создания и оборота рыночных цен (курсов) на ценные бумаги, средствами соблюдения баланса спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения операций с ними.
7. Коммерческая функция. Цель данной функции — получение прибыли от действий на рынке ценных бумаг участниками рынка.
8. Информационная функция. Она отвечает за доведение и оповещение участников рынка определенной информации об объектах торговли.

Рассмотрим некоторые специфические функции рынка ценных бумаг:

1. Перераспределительная функция, отвечающая за перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики;
2. Учетная функция. Она отвечает на учет видов ценных бумаг, регистрацию участников (лицензирование) и фондовых операций.
3. Функция страхования ценовых и финансовых рисков.
4. Воздействие на денежное обращение. [12]

По результатам анализа, можно говорить о том, что автор, среди функций РЦБ, выделяет две группы: специфических и общерыночных функций, первыми выделяется данный рынок среди других, а вторые характеризуют общее число всех известных рынков.

Таким образом, в литературе нет единого понятия того, что такое «РЦБ»: одни авторы выделяют совокупность или же систему экономических отношений, другие – рынок, на котором денежные ресурсы перераспределяются между их поставщиками (инвесторами) и потребителями (эмитентами) на основе обращения ценных бумаг как товара. Также под этим понятием понимается можно воспринимать совокупность отношений, возникающих при выпуске и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также при обращении ценных бумаг других категорий других ценных бумаг между его субъектами, кроме того, можно говорить о том, что под «рынком ценных бумаг» понимается совокупность отношений участников (субъектов) относительно объектов рынка.

 Поэтому РЦБ может быть представлен как часть финансового рынка, функция которого заключается в преобразовании сбережений в инвестиции, подобна фондовому рынку, который имеет возможность удовлетворять потребности в финансовых ресурсах с помощью депозитных сертификатов, акций, облигаций и других подобных документов.

2. Риски на российском финансовом рынке ценных бумаг

Рынок ОФЗ

Изменение риторики монетарных властей развитых стран относительно ожидаемого повышения ставок положительно сказалось на росте аппетита к российским гособлигациям. На этом фоне кривая доходности ОФЗ за период с декабря 2018 года по январь 2019 года снизилась на все, кроме самых коротких сроков до 1 года (Рис.1). Снижение за сроки от 1 года до 15 лет составило в среднем 26 ФПС, без ОФЗ за период до 1 года-34,4 базисных пункта.

Рисунок 1 — Уровни кривой доходностей ОФЗ и их изменение за отчетный период

Министерство финансов России увеличило средний объем привлечения средств через аукционы ОФЗ с 12,1 млрд рублей в ноябре до 16,3 млрд рублей в декабре 2018-январе 2019 года. (Рис. 2). Нерезиденты и иностранные дочерние банки приобрели 39,6 и 56,2% объема размещения на аукционах 23 и 30 января 2019 года соответственно. Объем закупок ОФЗ нерезидентами на аукционах в целом за декабрь-январь составил 44 млрд руб., Доля нерезидентов на одном аукционе выросла в среднем до 33%.

Рисунок 2 — Динамика аукционов ОФЗ и доля нерезидентов и дочерних банков

С начала 2019 года на вторичном валютном рынке ОФЗ изменилась стратегия работы нерезидентов и дочерних компаний иностранных банков. Если в декабре (рис. 3) они реализовали ценные бумаги, хотя и в меньших объемах (чистые продажи составили 29 млрд руб., что меньше ноябрьского показателя на 2 млрд руб. и может быть связано с увеличением их покупок ОФЗ на аукционах), с начала 2019 года чистые покупки нерезидентами составили 2 млрд руб., а иностранными дочерними банками-23,2 млрд руб.

Рисунок 3 — Динамика нетто-покупок по типам участников на вторичном биржевом рынке ОФЗ (млрд руб.)

Кроме того, доля остатков инвестиций нерезидентов на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ увеличилась с 23,6% (по состоянию на 31 декабря 2018 года) до 24,4% (по состоянию на 31 января 2019 года), что в объеме инвестиций по номиналу соответствует увеличению с 1,732 до 1,796 млрд рублей.^[1] (рис. 4).

Рисунок 4 — Динамика объема остатков ОФЗ у нерезидентов на счетах иностранных депозитариев в НРД

В целом в декабре-январе нерезиденты в основном увеличили свои инвестиции в долгосрочные ОФЗ (Рис.5). Средний срок до погашения ОФЗ ^[2], в которых нерезиденты увеличили объем своих инвестиций, он составляет 8,7 года, а из тех, инвестиции в которые уменьшились – 3,2 года.

Рисунок 5 — Вложения нерезидентов в отдельные ОФЗ* и изменение вложений за отчетный период (млрд руб.)

Рынок государственных еврооблигаций

Рост инвестиций нерезидентов на российском рынке суверенных еврооблигаций, начавшийся в середине 2018 года, продолжился и в отчетном периоде. Общий прирост инвестиций нерезидентов в еврооблигации за декабрь 2018-январь 2019 года составил $ 306 млн, доля на конец января-52,0% (Рис.6).

Рисунок 6 — Динамика вложений нерезидентов в российские еврооблигации

27 ноября 2018 года Министерство финансов России выпустило новый выпуск еврооблигаций на 1 млрд евро. Покупки инвесторов были распределены по следующим странам: Великобритания-55%, Россия-24%, континентальная Европа-18%, США-3% ^[3]. Если рассматривать покупку еврооблигаций по типу инвестора ^[4] (рис. 7), то 55% объема было приобретено нерезидентами, 44,4%-российскими кредитными организациями (как номинальными держателями бумаги, так и собственниками), 0,6% — другими организациями.

Рисунок 7 — Распределение вложений в новый выпуск еврооблигаций России с погашением 4.12.2025 по типу инвестора (%)

За два месяца произошли небольшие изменения в структуре собственников нового выпуска: доля других организаций увеличилась (до 8,5%), доля номинальных держателей ценных бумаг увеличилась с 6,5 до 29,5% (Рис. 8).

Рисунок 8 — Распределение вложений в новый выпуск еврооблигаций России с погашением 4.12.2025 по типу владельца (%)

16 января Россия погасила выпуск еврооблигаций на сумму 1,5 миллиарда долларов США. Поскольку общая сумма инвестиций нерезидентов в еврооблигации в тот же день сократилась на 1,05 млрд долларов США, то, по оценкам, около 70% непогашенного выпуска пришлось на долю нерезидентов.

Кроме того, мы проанализировали взаимосвязь между снижением объема инвестиций нерезидентов в ОФЗ и ростом инвестиций в еврооблигации. За период с апреля 2018 года по январь 2019 года объем инвестиций в ОФЗ снизился на 507 млрд рублей, или на 7,9 млрд долларов США, а объем инвестиций в еврооблигации увеличился на 1,2 млрд долларов США, что составляет 15,5% от объема падающих инвестиций в ОФЗ (Рис. 9).

Рисунок 9 — Приросты вложений нерезидентов в ОФЗ и еврооблигаций России на счетах в НРД, накопленным итогом (млрд долл. США)

Увеличение объема инвестиций нерезидентов в еврооблигации началось в августе, когда российский финансовый рынок работал в условиях повышенной волатильности, вызванной повышением рисков в Турции и Аргентине, а также реакцией на публикацию в США серии законопроектов об антироссийских санкциях.

Доходность российских еврооблигаций в стрессовый период августа выросла (наряду с ростом доходности EME) и стала более привлекательной для иностранных инвесторов (Рис. 10): в первые две недели августа рост произошел по всем срокам, более существенно по краткосрочным еврооблигациям (на 1% по еврооблигациям с 1 – летним сроком, на 0,5% — с 10-летним сроком).

Рисунок 10 — Динамика доходностей Российских еврооблигаций и спред доходностей российских еврооблигаций и американских казначейских облигаций

Спред между доходностью российских еврооблигаций и казначейских облигаций США за соответствующий период увеличился на 49 б. п. (для EME рост составил 62 б. п.). Однако показатели финансовой устойчивости России были лучше, чем у других стран ЕME, и находились на безопасном уровне ⁵.

На вторичном фондовом рынке нерезиденты продали акции на сумму 0,6 млрд руб. в декабре, а в январе их покупки составили 37,8 млрд руб., что является самым большим объемом как минимум за пять лет (более ранняя статистика отсутствует) (Рис. 11). Индекс Московской биржи за отчетный период вырос с 2393 до 2521 пункта-самого высокого значения за всю историю наблюдений.

Рисунок 11 — Динамика нетто-покупок по типам участников на вторичном биржевом рынке акций (млрд руб.)

На вторичном рынке корпоративных облигаций чистые покупки на бирже нерезидентами и дочерними компаниями иностранных банков в декабре-январе составили 5,4 млрд рублей. (рис. 12).

Рисунок 12 — Динамика нетто-покупок по типам участников на вторичном биржевом рынке корпоративных облигаций (млрд руб.)

Больше всего покупали другие банки и некредитные финансовые организации (13,9 и 17,3 млрд руб. соответственно), в то время как системно значимые кредитные организации были продавцами (26,1 млрд руб.).

Таким образом, продолжение тенденции к стабилизации объема размещения ОФЗ на аукционах, в том числе доли инвестиций нерезидентов, а также прекращение продажи ОФЗ иностранными участниками на вторичных биржевых торгах, а также рост аппетита к риску иностранных инвесторов в целом способствуют поддержанию стабильности на рынке ценных бумаг и снижению негативных ожиданий его участников.

Заключение

Итак, под ценными бумагами зачастую рассматривают акции или облигации. Субъектами будут выступать эмитенты и инвесторы, т.е. выпускающие и покупающие ценные бумаги структуры. [3].

На сегодняшний день не имеется общего мнения о том, какие функции имеет РЦБ, однако, проведенное изучение литературы позволило среди существующих выделить две группы функций РЦБ: специфические и общие рыночные функции. Первые из них выделяет этот рынок среди других, а вторые характеризуют общее число всех известных рынков.

Так, можно сказать, что на рынке ценных бумаг в январе 2019 года сложилась благоприятная ситуация на фоне улучшения внешних условий и повышения аппетита к риску.

Возобновился приток иностранного капитала на фондовый и валютный рынки, что способствовало росту котировок и снижению их волатильности.

Новые покупки иностранных инвесторов на рынке ОФЗ сосредоточены на длительных сроках.

Сегодня ценные бумаги – это один из наиболее гибких финансовых инструментов. Они могут трансформироваться и быть средством платежа, кредита, выполнять такие же функции, как и у наличных денежных средств. А рынок ценных бумаг – это глобальный инструмент их взаимодействия. Деятельность рынка ценных бумаг контролируется многими государственными органами, включая Банк России.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. [Электронный ресурс] Доступ   из   Правовой   справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф.
2. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 No 39-ФЗ Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф. (ред. 26.07.2019).
3. О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 13.07.2015 No 223-ФЗ Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф. (ред. 21.12.2018).
4. О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и статью 3 Федерального закона «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка» [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 20.12.2017 No 397-ФЗ Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф.
5. О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг [Электронный ресурс]: Положение Банка России от 27.07.2015No 481-П Доступ из Правовой справочно-информационной системы «Консультант Плюс»: Версия Проф. (ред. 20.09.2017).
6. Ангелов, А.И. Проблемы определения понятия ценных бумаг [Текст] / А.И. Ангелов // Молодой ученый, 2019, №13, с. 173-175.
7. Белов, В. А. Ценные бумаги в коммерческом обороте: курс лекций: учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры [Текст] / В.А. Белов. – М.: Издательство Юрайт, 2018. – 306 с.
8. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник [Текст] / В.А. Галанов. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 34 с.
9. Крикливец, А.А. Рынок ценных бумаг: основные проблемы и тенденции развития [Текст] / А.А. Крикливец, П.С. Сухомыро // Молодой ученый, 2019, №4, с. 230-231.
10. Кулик, А.О. Проблемы развития рынка ценных бумаг в российской экономике [Текст] / А.О. Кулик, А.О., И.А. Дикарева // Аллея науки, 2017, Т. 2, № 14, с. 155-160.
11. Позднякова, А.А. Особенности биржевой торговли российского рынка ценных бумаг [Текст] / А.А. Позднякова, И.А. Дикарева // В сборнике: XIX Всероссийская студенческая научно-практическая конференция Нижневартовского государственного университета сборник статей, 2017, с. 444-447.
12. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс] / URL: http://www.cbr.ru/ (дата обращения 09.04.2020).