Меню Услуги

Финансовые результаты хозяйственной деятельности и пути роста доходности. Часть 3.


Страницы:   1   2   3   4

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!

Для эффективного управления хозяйственными процессами необходимо иметь достаточную информацию о составе, структуре, движении и техническом состоянии основных средств предприятия. С использованием методов горизонтального и вертикального анализа оценивается объем и структура основных средств предприятия по данным Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5) и иной необходимой документации. Структурный анализ позволяет выделить системообразующие активы с целью их дальнейшего, более углубленного анализа.

Таблица 11. Анализ состава, структуры и динамики пассивов организации за 2010-2014гг

Показатели 2010 2011 2012 2013 2014 Изменение
тыс. руб тыс. руб тыс. руб тыс. руб тыс. руб тыс. руб в % к началу года
А 1 3 5=3 -1 6= 5 / 1 *100 %
СК -44286 -6470 31347 69164 106980 151266 -341,57
УК 45 34118 68190 102263 136335 136290 302866,67
Переоценка внеоборотных активов 66360 66118 65876 65633 65391 -969 -1,46
РК 136 136 136 136 136 0 0
Нераспределенная прибыль -110827 -106841 -102855 98868 -94882 15945 -14,39
ЗК 6458665 7073270 7687876 8302481 8917086 2458421 38,06
Долгосрочные з.с-ва 453056 760535 1068014 1375493 1682972 1229916 271,47
Заёмные средства 83200 350012 616825 883637 1150449 1067249 1282,75
Отложенные налоговые обязательства 369856 410523 451190 491856 532523 162667 43,98
Краткосрочные заёмные средства 6005609 6312735 6619862 6926988 7234114 1228505 20,46
Заёмные средства 1288631 1282604 1276578 1270551 1264524 -24107 -1,87
Кредиторская задолженность 4689220 5003076 5316931 5630787 5944642 1255422 26,77
Оценочные обязательства 27758 25840 23923 22005 20087 -7671 -27,64
Прочие обязательства 0 1215 2431 3646 4861 4861
ПАССИВ 6414379 7066801 7719223 8371644 9024066 2609687 40,68

 

Изучение состава, структуры и динамики пассивов организации, т.е. источников формирования активов (см. табл. 6), показало, что:

  • Как по состоянию на конец 2010 года, так и по состоянию на конец 2014года пассивы состоят практически полностью из заёмного капитала, что характеризует организацию как финансово зависимую.
  • Стоимость чистых активов (106980 тыс. руб. и -44286 тыс. руб. на конец 2014и 2010 года, соответственно, — см. стр. 3600 отчёта об изменениях капитала, приведённого в Приложении) меньше величины уставного капитала, что не является хорошим фактором.
  • Компания имеет нераспределённый убыток в размере 94882 и 110827 тыс. руб. на конец 2014, соответственно, что позволяет говорить о неэффективном функционировании организации.
  • Сумма капитала и резервов (собственного капитала) как на 2010 г., так и на 2014 г. много меньше величины внеоборотных активов организации, что является признаком финансовой неустойчивости.
  • Кредиторская задолженность возросла на 1255422 тыс. руб. или на 26,77%. Ее удельный вес в общей стоимости пассивов составил к концу года 65,68%, а в сумме заемных средств 66,67% (5944642/8917086*100%).

Поскольку преимущественная доля в формировании заемного капитала принадлежит кредиторской задолженности, целесообразно изучить ее состав и структуру, произошедшие изменения. В таблице 12 дана оценка состава и структуры кредиторской задолженности предприятия.

Таблица 12. Оценка состава и структуры кредиторской задолженности предприятия

Показатели 2010 2011 2012 2013 2014 Изменение
тыс. руб тыс. руб тыс. руб тыс. руб тыс. руб тыс. руб в % к началу года
1. Кредиторская задолженность — всего 4689220 5003076 5316931 5630787 5944642 1255422 26,8
В том числе:
Поставщики и подрядчики 599633 728687 857740 986794 1115847 516214 86,1
Задолженность перед персоналом 37152 37956 38760 39563 40367 3215 8,7
Задолженность перед гос. внебюджетными фондами 7857 9007 10158 11308 12458 4601 58,6
Задолженность по налогам и сборам 22701 21338 19974 18611 17247 -5454 -24
Авансы полученные 2316257 2714962 3113666 3512371 3911075 1594818 68,9
Прочие кредиторы 1705620 1491127 1276634 1062141 847648 -857972 -50,3

 

Как свидетельствуют данные таблицы 12, на предприятии наблюдается тенденция роста кредиторской задолженности на 1255422 тыс. руб. или 26,8% по сравнению с началом периода. Более половины объема кредиторской задолженности (65,8% на 2014 г.) составляют полученные авансы. Их величина выросла по сравнению с началом года на 1594818 тыс. руб. или 68,9%. О финансовых затруднениях говорит и увеличение задолженности работникам по оплате труда на 3215 тыс. руб. (8,7%). Темпы прироста обязательств перед поставщиками и полученными авансами опережают темпы прироста всей кредиторской задолженности. Возросла задолженность предприятия перед государственными внебюджетными фондами по сравнению с началом года на 4601 тыс. руб. (58,6%). В отчетном году уменьшились долги предприятия перед бюджетом на 5454 тыс. руб. или 24,0%, их доля в общей величине кредиторской задолженности снизилась на 0,2% и к концу года составила 0,3%.

Таблица 13. Расчёт наличия собственных оборотных средств организации за отчетный год

Показатели На нач. года На конец года Изменение за год
1-ый способ расчета
1. Собственные средства (СС) -44286 106980 151266
2.Долгосрочные обязательства (ДО) 453056 1682972 1229916
3. Внеоборотные активы (ВА) 1239740 1596331 356591
4.Собственные оборотные средства (СОС) -830970 193621 1024591
2-ой способ расчета
5. Итого оборотные средства (ОА) 5174639 7427735 2253096
6. Краткосрочные обязательства (КО) 6005609 7234114 1228505
7. Собственные оборотные средства (СОС) -830970 193621 1024591
8. Удельный вес СОС в общей сумме оборотных средств, % -0,16 0,03 0,19

 

За 5лет представленных в бухгалтерском балансе года величина СОС увеличилась на 1024591 тыс. руб. и составила на конец 2014года 193621 тыс. руб. (см. табл. 13). Отмеченный рост явился следствием нарастания СОС прежде всего, в отчётном году. На конец 2010 года величина СОС была отрицательной (-830970 тыс. руб.). Это сигнал о проблеме платёжеспособности и ликвидности компании и об уровне финансовой устойчивости. Иначе говоря, присутствует нехватка СОС для финансирования текущей деятельности, т.е. оборотные активы (ОА) финансируются за счёт внешних источников (ЗС).

Анализ причин изменения собственных оборотных средств

В процессе дальнейшего анализа следует выяснить причины изменения суммы собственных оборотных средств за отчетный период.

Таблица 14. Причины изменения собственных оборотных средств предприятия

Показатели На нач. года На конец года Изменение за год
тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. в %
1. Источники собственных средств -44286 106980 151266 -341,57
В том числе:
1.1. УК 45 136335 136290 302866,67
1.2.Переоценка внеоборотных активов 66360 65391 -969 -1,46
1.3. РК 136 136 0 0,00
1.4.Нераспределенная прибыль -110827 -94882 15945 -14,39
2.Долгосрочные обязательства 453056 1682972 1229916 271,47
В том числе:
2.1. Заёмные средства 83200 1150449 1067249 1282,75
2.2. Отложенные налоговые обязательства 369856 532523 162667 43,98
3.Внеоборотные активы — всего 1239740 1596331 356591 28,76
В том числе:
3.1. НЕМА 130168 113488 -16680 -12,81
3.2.Результаты исследований и разработок 232843 269825 36982 15,88
3.3. ОС 247985 247393 -592 -0,24
3.4. Финансовые вложения 85729 85724 -5 -0,01
3.5.Отложенные налоговые активы 243310 392972 149662 61,51
3.6. Прочие ВА 299705 486929 187224 62,47
4.Собственные оборотные средства -830970 193621 1024591 -123,30

 

Данные таблицы 14 показывают, что прирост источников собственных оборотных средств в отчетном году вызван увеличением суммы уставного капитала. Возросла сумма привлеченных долгосрочных заёмных средств.

Для оценки достаточности собственных оборотных средств и определения зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании оборотных активов рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости по данным баланса.

Таблица 15. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!
1. Состояние оборотных средств
Показатели На нач. года. На конец года Изменение за год
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами -0,16 0,03 0,19
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами -0,27 0,04 0,31
Коэффициент маневренности собственного капитала 18,76 1,81 -16,95
Коэффициент финансового риска  

-145,84

83,35 229,19
2. Состояние основных средств
Показатели На нач. года. На конец года Изменение за год
Индекс постоянного актива -27,99 14,92 42,92
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 1,11 0,94 -0,17
Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе 0,04 0,03 -0,01
3. Финансовую независимость организации
Показатели На нач. года. На конец года Изменение за год
Коэффициент автономии -0,01 0,01 0,02
Коэффициент финансовой устойчивости 0,06 0,20 0,13

 

Анализируя полученные значения коэффициентов, можно сказать, что компания имеет большие трудности с состоянием оборотных средств и состоянием основных средств. Коэффициенты, характеризующие финансовую независимость организации, подтвердили ранее изложенные суждения о полной зависимости от заёмных средств (коэффициент автономии 0,01 на конец отчетного периода). Значение коэффициента финансовой устойчивости показывает, что малая часть активов организации, а именно 0,20, финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Таблица 16. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации за отчётный год

Показатели 2013 2014 Изменение за год
Собственные средства (СС) -44286 106980 151266
Внеоборотные активы (ВА) 1239740 1596331 356591
Собственные оборотные средства (СОС) -830970 193621 1024591
СОС (как «чистые ОА») -830970 193621 1024591
Долгосрочные обязательства (ДО) 453056 1682972 1229916
Собственные и долгосрочные заёмные источники средств (СД) -830970 193621 1024591
Краткосрочные заёмные средства 1288631 1264524 -24107
Общая величина основных источников средств (ОИ) 457661 1458145 1000484
Запасы без НДС 3108991 4679747 1570756
Запасы с НДС 3119308 4679747 1560439
Излишек или недостаток СОС* -3939961 -4486126 -546165
Излишек или недостаток СД* -3939961 -4486126 -546165
Излишек или недостаток ОИ* -2651330 -3221602 -570272
Трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости (S) 0,0,0 0,0,0

 

Данные таблицы 16 свидетельствуют о том, что предприятие имеет недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и относится к четвертому типу финансовой устойчивости – кризисное финансовое состояние. На конец 2014 величина собственных средств хоть и стала положительной, но этого хватает для формирования менее 7% внеоборотных активов. На 2010 г. не хватало и долгосрочных средств. За отчётный период величина долгосрочных заёмных средств увеличилась чуть менее чем в 3 раза.

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена путем:

– обоснованного снижения суммы запасов и затрат;

– ускорения оборачиваемости капитала в оборотных активах;

– пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Таблица 17. Общий подход к оценке платёжеспособности организации по данным бухгалтерского баланса

Показатели 2010 2011 2012 2013 2014 Изменение
1.Запасы и затраты 3119308 3509418 3899528 4289637 4679747 1560439
2.Средства в расчетах 1555520 1772821 1990121 2207422 2424722 869202
3.Денежные средства и ценные бумаги 487954 445102 402249 359397 316544 -171410
4.Прочие ОА 11857 10573 9290 8006 6722 -5135
5. Итого ОА (1+2+3+4) 5174639 5737913 6301187 6864461 7427735 2253096
6.Долгосрочные обязательства 453056 760535 1068014 1375493 1682972 1229916
7.Краткосрочные обязательства 6005609 6312735 6619862 6926988 7234114 1228505
8.Итого Внешние обязательства (6+7) 6458665 7073270 7687876 8302481 8917086 2458421
9.Превышение оборотных активов над внешними обязательствами -1284026 -1335357 -1386689 -1438020 -1489351 -205325

 

Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что предприятие неплатежеспособно, так как внешние обязательства превышают оборотные активы на 2010 г. на 1284026 тыс. руб., а на 2014 г. на 1489351 тыс. руб.

Расчет чистых активов по данным бухгалтерской отчетности представлен в таблице 18.

Таблица 18. Расчёт стоимости чистых активов

Показатели На нач. года. На конец года Изменение за год
АКТИВЫ
1. Нематериальные активы 130168 113488 -16680
2. Результаты исследования и разработок 232843 269825 36982
3. Основные средства 247985 247393 -592
4. Финансовые вложения 85729 85724 -5
5. Отложенные налоговые активы 243310 392972 149662
6. Прочие ВА 299705 486929 187224
7. Запасы, включая налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям 3119308 4679747 1560439
8. Дебиторская задолженность 1555520 2424722 869202
9. Финансовые вложения 19000 0 -19000
10. Денежные средства 468954 316544 -152410
11. Прочие ОА 11857 6722 -5135
12. Итого активы, принимаемые к расчёту 6414379 9024066 2609687
ПАССИВЫ
13. Долгосрочные заёмные средства 83200 1150449 1067249
14. Отложенные налоговые обязательства 369856 532523 162667
15. Краткосрочные заёмные средства 1288631 1264524 -24107
16. Кредиторская задолженность 4689220 5944642 1255422
17. Оценочные обязательства 27758 20087 -7671
18. Прочие обязательства 0 4861 4861
19. Итого пассивы, принимаемые к расчёту 6458665 8917086 2458421
20. Стоимость чистых активов акционерного общества -44286 106980 151266

 

Как видно из данных таблицы 18, на начало 2014года обязательства не были покрыты активами, а на конец отчетного года, наоборот, обязательства предприятия были покрыты активами с превышением. Стоимость чистых активов к концу года увеличилась на 151266 тыс. руб., что является благоприятным фактором.

Пути повышения показателя чистые активы заключаются либо в повышении активов без соответствующего прироста обязательств, либо понижать обязательства. Повышение активов можно достичь путем:

– получения прибыли;

– получения финансовой помощи;

– проведения переоценки;

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут!Без посредников!

– эмиссии акций.

Понижение уровня обязательств можно достичь путем:

– мобилизации денежного потока на покрытие обязательств;

– реструктуризации обязательств.

В таблице 19 представлена группировка активов и пассивов согласно выше приведённой классификации.

Таблицы 19. Анализ ликвидности баланса

Акт-ивы 2010 2014 Пас-сивы 2010 2014 Платёжный излишек или недостаток
2010 2014
АI 487954 316544 ПI 4689220 5944642 -4201266 -5628098
AII 1555520 2424722 ПII 1316389 1289472 239131 1135250
AIII 2924725 4587937 ПIII 453056 1682972 2471669 2904965
AIV 1239740 1596331 ПIV -250726 8448 -1490466 -1587883
Баланс 6207939 8925534 Баланс 6207939 8925534

 

Данные таблицы 19 свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на 2010 г. 4201266 тыс. руб., или 89,59%, и на 2014 г. 5628098 тыс. руб., или 94,68%. Это говорит о том, что на 2014 г. только 5,32% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами.

На 2014 г. выявлено превышение быстрореализуемых активов над суммой краткосрочных пассивов, т.е. платежный излишек составил 1135250 тыс. руб., или 88,04%. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы, как на начало, так и на 2014 г., соответственно, на 2471669 тыс. руб. и 2904965 тыс. руб. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Тем более, что величина этого излишка практически в 2 раза меньше недостатка в покрытии наиболее срочных пассивов. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.  Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами на 1490466 тыс. руб. на 2010 г., и 2014 г. на 1587883 тыс. руб. свидетельствует о том, что предприятие не обладает собственными оборотными средствами.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В таблице 20 произведена обобщающая рейтинговая оценка устойчивости финансового состояния, которая показала, что и на 2010 г., и на 2014 г. организация может быть отнесена к IV классу, т.е. является организацией с неустойчивым финансовым состоянием, взаимоотношения с которой сопряжены с определённым риском.

Таблица 20. Рейтинговая оценка устойчивости финансового состояния организации

Показатели устойчивости финансового состояния 2010 2011 2012 2013 2014
фактическое значение
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,08 0,07 0,06 0,05 0,04
Коэффициент срочной ликвидности 0,34 0,35 0,36 0,37 0,38
Коэффициент текущей ликвидности 0,83 0,88 0,92 0,97 1,01
Коэффициент автономии -0,01 -0,01 0,00 0,01 0,01
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами -0,16 -0,11 -0,07 -0,02 0,03
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами -0,27 -0,19 -0,12 -0,04 0,04
ИТОГО

 

Анализ прибыли от продажи продукции, работ, услуг можно провести на основе следующих данных (табл. 21.).

Таблица 21. — Исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж

Показатели За пред. год За отчет. год Абсолютный прирост В % к пред. г.
1.Выручка от продажи продукции, работ, услуг 1863859 1656879 -206980 -11,10
2.Себестоимость продукции 1437320 1366515 -70805 -4,93
3.Коммерческие расходы 129345 80984 -48361 -37,39
4.Управленческие расходы 0 0 0
5Прибыльот продажи продукции, работ, услуг 297194 209380 -87814 -29,55
6.Индекс изменения цен 1,0 1,08 0,08 8
7.Объём реализации в сопоставимых ценах 1863859 1534147 -329712 -17,69

 

Чтобы привести объем продаж отчетного периода к сопоставимому виду, необходимо знать индекс изменения цен на продукцию, работы, услуги. Пересчет осуществляется делением объема реализации отчетного периода на индекс изменения цен реализации. Такой расчет является не совсем точным, так как цены на реализованную продукцию изменяются в течение всего отчетного периода.

В нашем случае объем реализации за отчетный период в ценах базисного периода составил 1534147 тыс. руб. (1656879/1,08). С учетом этого изменение объема продаж за анализируемый период составило 92,6% (1534147/1863859*100%), т.е. произошло снижение объема реализованной продукции на 7,4%.  За счет снижения объема продажи продукции прибыль от продажи продукции, работ, услуг снизилась:

297194 * (–0,074) = –22014 тыс. руб.

Положительное воздействие на прибыль от продаж оказали снижение коммерческих расходов и рост цен реализации продукции, работ, услуг. Но, к сожалению, отрицательное влияние изменения объёма продаж, изменения структуры ассортимента и роста себестоимости реализованной продукции перекрывает положительные эффекты. Следовательно, резервами роста прибыли предприятия являются рост объема продаж, увеличение доли более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации и снижение себестоимости продукции.

Таблица 22. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели 2010 2011 2012 2013 2014 Изменение
Выручка продажи товаров, работ, услуг 1863859 1812114 1760369 1708624 1656879 -206980
Прибыль до налогообложения 53011 46810 40609 34408 28207 -24804
Средняя стоимость активов 5512102 6063882 6615663 7167443 7719223 2207121
Оборачиваемость активов 0,3381 0 0 0 0,2146 -0,1235
Рентабельность продаж по прибыли до н/о 0,0284 0 0 0 0,017 -0,0114
Рентабельность активов по прибыли до н/о 0,0096 0,01 0,01 0,01 0,0037 -0,006

 

Формула (30) представляет собой двухфакторную мультипликативную модель. Методом абсолютных разниц находим влияния этих факторов на рентабельность активов.

Таблица 23. Влияние факторов на рентабельность активов

Влияние изменения рентабельности продаж -0,0039
Влияние изменения оборачиваемости активов -0,0021
Общая сумма влияния факторов -0,0060

 

Из таблицы 23 видно, что оба фактора оказывают отрицательное воздействие на рентабельность активов. При этом вклад изменения рентабельности продаж в этом воздействии выше, чем изменения оборачиваемости активов (0,0039 против 0,0021).

Таблица 24. Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Показатели На нач. года На конец года Изменение за год
Чистая прибыль 8 14976 14968
Выручка продажи товаров, работ, услуг 1863859 1656879 -206980
Средний собственный капитал -37463 31347 68810
Рентабельность продаж по чистой прибыли 0,0000 0,0090 0,0090
Оборачиваемость собственных вложений -49,7520 52,8561 102,6081
Финансовая рентабельность -0,0002 0,4777 0,4780

 

Формула (32) представляет собой двухфакторную мультипликативную модель. Методом абсолютных разниц находим влияния этих факторов на рентабельность активов.

Таблица 25. Влияние факторов на рентабельность собственного капитала

Влияние рентабельности продаж -0,4495
Влияние оборачиваемости собственных вложений 0,9274
Общая сумма влияния факторов 0,4780

Из таблицы 25 видно, что у предприятия хорошая эффективность инвестиций собственников. И создаёт эту эффективность оборачиваемость собственных вложений, вклад которой в формирование величины финансовой рентабельности равен 0,9274. Однако низкие значения рентабельности продаж по чистой прибыли вполовину снижают общую финансовую рентабельность, которая в итоге равна 0,4780.

Факторный анализ рентабельности производства

Таблица 26. — Исходные данные для факторного анализа рентабельности производственных фондов

Показатели На нач. года На конец года Изменение за год
Выручка продажи товаров, работ, услуг 1863859 1656879 -206980
Прибыль от продаж 297194 209380 -87814
Средняя стоимость основных средств 175723 247689 71967
Средняя величина запасов 2530675 3894369 1363694
Рентабельность производственных фондов 0,1098 0,0505 -0,0593
Рентабельность продаж 0,1595 0,1264 -0,0331
Фондоёмкость 0,0943 0,1495 0,0552
Коэффициент закрепления запасов 1,3578 2,3504 0,9927

 

Формула (34) представляет собой трёхфакторную комбинированную модель. Методом цепных подстановок находим влияния этих факторов на рентабельность активов.

Таблица 27. Влияние факторов на рентабельность производственных фондов

Влияние рентабельности продаж -0,0228
Влияние фондоёмкости -0,0032
Влияние коэффициента закрепления запасов -0,0333
Общая сумма влияния факторов -0,0593

Рентабельность производственных фондов за отчётный год упала с 11% до 5%. Это произошло в основном роста коэффициента закрепления запасов и уменьшения рентабельности продаж, вклад которых в изменение рентабельности производственных фондов составил -3,3% и -2,3%.


Страницы:   1   2   3   4


Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут!Без посредников!