Слияния и поглощения как фактор повышения конкурентоспособности фармацевтических компаний в глобальной экономике

Вид работы: Проект

Тема: Слияния и поглощения как фактор повышения конкурентоспособности фармацевтических компаний в глобальной экономике

Введение

Консолидация имущества, длящиеся процессы концентрации акционерного капитала, объединения компаний и реорганизации уже основанных бизнес-групп (холдингов), внутри- и межотраслевая экспансия стали ключевыми направлениями институционального развития корпоративного сектора в условиях глобализации экономики последних двух десятилетий. Несомненно, все это оказало влияние на управление крупными корпоративными транснациональными структурами.

Субъекты глобального рынка, приспосабливаясь к повышению уровня конкуренции, наибольшему значению придают процессам формирования специфических форм совместного функционирования в пределах экономической деятельности. Межфирменные интеграции в условиях глобального рынка получают особую важность, становясь основой генерации знаний и инновации в целях роста уровня конкурентоспособности участников рынка. В связи с этим процесс слияний и поглощений уже несколько десятилетий находится в центре многих исследований в области управления.

Необходимость реализации сделок по слиянию и поглощению компаний, в результате воздействия факторов на внешнем рынке, с одной стороны, и их низкая эффективность – с другой, обуславливают актуальность данного исследования.

Целью данной работы является исследование процессов слияния и поглощения как фактора повышения конкурентоспособности фармацевтических компаний в глобальной экономике.

Исходя из поставленной цели, в рамках данной работы предполагается решение следующих задач:

— рассмотрение изменений характера конкуренции ТНК в современных условиях и основные факторы обеспечения их конкурентоспособности;

— изучение понятия и содержания слияний и поглощений;

— выявление видов влияний;

— анализ современного процесса  трансграничных слияний и поглощений в России и за рубежом;

— исследование структурирования и механизмов осуществления сделок по слияниям и поглощениям;

— оценка эффективности слияния на примере фармацевтических компаний.

Объектом исследования в работе являются процессы слияния и поглощения.

Предметом исследования в работе выступает конкурентоспособность фармацевтических компаний в глобальной экономике.

В данной работе были использованы  следующие работы в области исследования процессов слияния и поглощения: Бакина А.В., Зуевой И.С., Орюпина Е.В., Смагиной В.И., Терентьевой А., Фатхутдинова Р. А., Фроловой В.В., Чайниковой Л. Н., Эскиндарова М.А., Беляевой И. Ю., Жданова А. Ю., Пуховой М. М., Ягодкиной В.М. и др.

Теоретической и методологической основой дипломной работы стали труды ведущих отечественных и зарубежных специалистов, раскрывающие закономерность развития современных процессов  трансграничных слияний и поглощений в России и за рубежом, структурирование и механизмы осуществления сделок по слияниям и поглощениям.

В работе использовались федеральные законы, нормативно-правовые акты Российской Федерации, касающиеся процессов реорганизации коммерческих компаний, материалы научных конференций и семинаров по изучаемой тематике, материалы периодических изданий, а данные публикуемой и бухгалтерской отчетности транснациональных компаний, а также информация официальных сайтов по вопросам российской и зарубежной практики слияний и поглощений.

Практическая значимость работы состоит в оценке эффективности слияния на примере фармацевтических компаний.

При проведении исследования настоящей темы использовались методы анализа и синтеза, логический, сравнительный, системно-структурный, метод описания и изложения.

Структура работы представлена введением, тремя главами, заключением и библиографическим списком.

Первая глава посвящена раскрытию теоретических основ процесса слияний и поглощений. Вторая глава содержит анализ российской и зарубежной практики слияний и поглощений как инструмента достижения глобальной конкурентоспособности. Третья глава представлена оценкой эффективности слияния на примере фармацевтических компаний.

Изменение характера конкуренции ТНК в современных условиях и основные факторы обеспечения их конкурентоспособности

Транснациональное предпринимательство являет собой важную часть мировой экономики, в системе которой очень тесно переплелись сферы международного движения капиталов, рабочей силы, технологий, формируется максимально эффективное и располагающие глобальной конкурентоспособностью трансграничные цепочки поставок и производства, форма хозяйственного взаимодействия, более эффективная, чем традиционный рыночный механизм.

Транснационализация как современная черта развития глобального рынка понимается как обоснованный процесс реакции субъектов крупного предпринимательства на мультиукладность мировой экономики (присутствие в ее структуре значительно отличающихся системами хозяйствования, конъюнктурами рынков экономических систем). В ходе этого процесса, применяя достижение глобального тренда либерализации, эффективный инструмент локализации центра производства, скопления капитала и рабочей силы, транснациональная корпорация сформировала собственный производственно-распределительный конструкт, относительно автономный от государственного регулирования, который лимитирует воздействие дифференцированности мировой экономики, а, следовательно, более эффективный, чем традиционный рынок^[1].

Как правило, термин корпорация применяется к предприятиям, концернам и т.д., которые работают с участием акционерного капитала. Корпорация – утвержденное в англоязычных странах название акционерного общества. Но, по мнению Орюпина Е.В., корпорация – это не только многозначное понятие, это еще и экономический феномен^[2]. В свою очередь В.В. Фролова считает, что корпорации, как интегрированные структуры, – есть локомотивы мировой экономики^[3].

В.М. Ягодкина, исследуя российское гражданское право и основываясь на собственных теоретических представлениях менеджмента крупных социально-экономических систем, считает, что транснациональные корпорации «… есть структурированные образования, которые в совокупности являют собой достаточно единую, самоорганизующуюся и динамично формирующуюся действующую совокупность образований экономики…»^[4]. Стоит отметить, что среди исследователей нет единообразного осознания крупных международных хозяйственных объединений.

В американской литературе по международной экономике используются понятия «многонациональная фирма» (multinational firms – MNF) и «многонациональная корпорация» (multinational corporation – MNC), которые зачастую применяются как синонимы. Однако самый распространенный термин это «транснациональная корпорация» (transnational corporation – TNC), который будет применяться в настоящей работе.

Под понятием ТНК понимается предприятие (финансовое, промышленное объединение), которому принадлежит или которое контролирует комплекс производства или обслуживания, которое находится за пределами той страны, в которой эта корпорация базируется. ТНК имеет широкую сеть филиалов и отделений в различных странах и занимает ведущее положение в производстве и реализации того или иного товара. Нужно заметить, что понятие «транснациональная корпорация», «многонациональная компания» (multinational corporation, mul-tinational enterprise) как общеустановленный начал использоваться только с 1960 года^[5].

Как правило, понятие корпорация применяют к предприятиям, концернам и т.д., которые работают с участием акционерного капитала. Корпорация – утвердившееся в англоязычных странах название акционерного общества. Таким образом, с точки зрения менеджмента транснациональная корпорация – это комплекс, употребляющий в своей работе международный подход и рассчитывающее вырабатывание транснационального производственного, торгового и финансового комплекса с единым центром утверждения решений в стране базирования и с филиалами в других странах.

По установлению Комиссии ООН по ТНК к транснациональной корпорации следует относить фирмы, которые оперируют в двух или более странах и которые распоряжаются зарубежным подразделениями из единого центра. Следует добавить, что ТНК – это, зачастую, олигополия. Все они в большей или меньшей степени располагают монопольной властью, хотя целиком и не свободны в своих хозяйственных решениях.

ТНК активно участвует в развитии и регулировании международного разделения труда; ей присуща сравнительная самостоятельность международного движения капитала от процесса, который происходит в стране базирования материнского предприятия. Характерная черта современной транснациональной корпорации является комбинирование централизованного руководства с обусловленной степенью независимости входящих в нее и находящихся в разных странах юридических лиц и структурных подразделений (филиалов, представительств).

Транснациональные корпорации не только влияют на экономическое, политическое и социальное состояние общества, но и выступают как ведущий фактор мирового развития, поэтому значение ТНК в слияниях и поглощениях весьма сложно переоценить. Обладая широкими финансовыми и организационными возможностями, ТНК является основным участником рынка слияния и поглощения, но стоит отметить, что ТНК прошли достаточно большой путь от простого объединения бизнесов до глубокой интеграции капитала.

Первоначально ТНК в своем развитии основывались на индивидуализации и ограниченности, это способствовало тому, что при необходимости за рубежом открывался филиал компании, который действовал самостоятельно и дублировал всю цепочку создания стоимости, принятую в головной компании (исключение, как правило, составляли финансы).

Далее последовал этап простого объединения, в котором зарубежные филиалы, во-первых, стали полностью аффилированными с материнской компанией юридическими лицами, создававшимися по прямому указанию материнской компании, во-вторых, стали не дублировать, но выполнять круг определенных (как правило, простых) операций, по производству и поставкам каких-либо компонент, необходимых для ведения основной деятельности материнской компании. После этого последовал этап глубокой интеграции, в котором ТНК не только открывали новые филиалы за счет собственных средств и способностей, но и активно включали (использовали процедуры слияния и поглощения) в свою корпоративную структуру ранее независимые юридические лица.

Смысл глубокой интеграции содержится в превращении географически рассеянных филиалов, представительств, дочерних и зависимых обществ и отрывочных систем производства в сети производства и сбыта, интегрированные глобально или регионально. Иными словами, цель глубокой интеграции, использованной ТНК с помощью процедур слияний и поглощений, заключается в создании контролируемой и эффективно функционирующей международной производственной системы.

Конгломератное слияние и поглощение происходит между корпорациями, которые абсолютно не связаны между собой ни сегментом рынка, ни производственно-снабженческими связями.

Таким образом, под конгломератной пониматься фирма, внутри которой сконцентрировано несколько видов бизнеса, принадлежащих к разным отраслям. Обобщая вышесказанное, необходимо отметить, что современные транснациональные корпорации играют роль в глобальных, международных и национальных процессах слияний и поглощений.

Главная задача, которую преследуют ТНК, используя процедуры слияния и поглощения, содержится в создании международной территориально распределенной производственной системы, функционирование которой характеризуется эффективностью и позволяет синергично максимизировать выгоды от консолидации активов и капитала и интеграции бизнесов.

В современных условиях глобализации экономической среды, главным фактором успешной финансовой деятельности ТНК является способность быстро и эффективно реагировать на изменения, происходящие во внутренней и внешней среде деятельности. В условиях постоянного развития технологий и необходимости ТНК приспосабливаться к новым рыночным условиям, оценка конкурентоспособности как инструмента финансовой стратегии представляется единственным способом прогнозирования будущих проблем и возможностей организации. Исходными данными для выбора стратегии служат как макроэкономические факторы, влияющие на финансовую деятельность ТНК, так и внутренние возможности, которые определяются циклом его развития, а также сильные и слабые стороны ТНК. Основной задачей, которая решается при разработке финансовой стратегии, является обеспеченность согласованности между целями ТНК и имеющимися ресурсами. Однако, прежде чем начать изменения, необходимо оценить его первоначальное состояние. Одним из главных приоритетов разработки финансовой стратегии управления повышением конкурентоспособности ТНК является идентификация ключевых факторов успеха.

В современных глобализационных условиях деятельности ТНК к факторам успеха, которые определяют ее конкурентоспособность, необходимо отнести также:

1. Факторы, связанные с маркетингом, среди которых: деловая репутация, рекламные кампании, доступное техническое обслуживание; послепродажный сервис; гарантийное обслуживание.
2. Информационные и инновационные факторы, а именно, первоклассные информационные системы; способность быстро реагировать на изменяющиеся рыночные условия; наличие «ноу-хау» в сфере управления производством и персоналом.

Следует отметить, что конкурентоспособность – понятие относительное: одна и та же ТНК в рамках отраслевой группы может быть признана конкурентоспособной, а на государственном уровне окажется неконкурентоспособной, а ее деятельность неэффективной. Также оценка конкурентоспособности может меняться в зависимости от состава экспертных групп, среди которых потребители, инвесторы или населения в целом. Оценка уровня конкурентоспособности заключается в выборе базы сравнения показателей деятельности ТНК, т.е. в выборе ТНК-лидера в отрасли страны или за ее пределами. Конкурентное преимущество одной ТНК над другой может быть оценено в том случае, когда обе ТНК удовлетворяют идентичные потребности покупателей, относящиеся к родственным сегментам рынка. При этом ТНК находятся примерно в одних и тех же фазах жизненного цикла.

В случае если данные условия не соблюдаются, сравнение будет некорректным. Поэтому важным является выбор критерия оценки конкурентоспособности ТНК. Существует ряд методик оценки конкурентоспособности ТНК, однако среди многих подходов можно выделить два принципиальных – количественный и качественный. Количественные методы оценки конкурентоспособности, связанные с расчетом интегральных индексов, с помощью которых оценивают состояние ряда ключевых показателей, отражающих отдельные аспекты конкурентоспособности, с последующим объединением их в агрегированный показатель.

Чайникова Л. Н., Чайников В. Н. предложили комплексный метод оценки конкурентоспособности ТНК, основанный на оценке следующих групповых показателей и критериев конкурентоспособности ТНК: эффективности производственной деятельности ТНК; финансового положения ТНК, эффективности организации сбыта и продвижения товара на рынке; конкурентоспособности товара; деловой активности ТНК^[7].

Фатхутдинов Р.А. предлагает оценивать конкурентоспособность организации по четырем основным группам показателей:

1) преимущества во внешней среде;

2) преимущества во внутренней среде;

3) преимущества в качестве и ресурсоемкости выпускаемых товаров;

4) преимущества рынков^[8].

Качественные методы определения конкурентоспособности основаны на экспертных оценках. Среди этих методов наиболее распространенным является SWoT-анализ, назначением которого является определение сильных и слабых сторон компании, возможностей и угроз, которые существуют в среде, в которой она функционирует. Также к этой группе методов относится группа матричных методов и методика оценки конкурентоспособности предприятия, основанная на концепции ценностной цепи М. Портера^[9].

Однако, на наш взгляд, в условиях глобализации рыночных отношений, большинство показателей конкурентоспособности ТНК сложно поддаются количественному выражению или же представлены в разных единицах измерения, поэтому необходима их качественная оценка, которая дает возможность наиболее точно выделить конкурентные позиции ТНК.

Следовательно, оценка конкурентоспособности ТНК в рамках глобальной экономической среды является сложным процессом, так как постоянно меняются технологии, разрабатываются новые управленческие решения и происходят изменения рыночной конъюнктуры. Поэтому одной из задач в рамках разработки финансовой стратегии ТНК на сегодняшний день является выбор и использование именно той методики оценки конкурентоспособности, которая бы наиболее точно давала представление о сильных и слабых сторон предприятия и угрозы и перспективы его деятельности в условиях глобализации экономического пространства.

Понятие и содержание слияний и поглощений

Общепринятым обозначением сделок влияния и поглощения в экономической литературе является M&A (от англ. «mergers» и «acquisitions», что можно перевести как «слияние, объединение, приобретение, поглощение»), так как английский прочно укрепился в качестве языка финансового мира^[10].

В зарубежной литературе и нормах российского законодательства отмечены определенные различия в определении процессов слияния компаний.

Общепринятый подход в зарубежной теории под процессом слияния компаний включает следующее определение: любое объединение субъектов хозяйствования, результатом которого выступает образование новой экономической единицы.

Российское законодательства в свою очередь процесс слияния трактует следующим образом: реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом.

Исходя из выше представленного определения можно выделить необходимое условия оформления сделки слияния коммерческих субъектов – образование нового юридического лица, а так же полная потеря самостоятельно существования и юридической правоспособности субъектов слияния.  Новая образованная компания контролирует и управляет имуществом субъектов слияния, а так же отвечает перед обязательствами клиентов и контрагентов компаний – составных частей.

Гражданский кодекс РФ в ст.57 содержит перечень видов реорганизации юридических лиц, 2 из которых можно отнести к M&A^[11]. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах», слияние – «это возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних»^[12].

Так же зарубежная практика понимает под слиянием процесс объединения нескольких  субъектов (компаний), в результате чего выживает только один субъект (компания), остальные при этом ликвидируются.

В российской практике такой процесс носит название «присоединение», который означает, что в момент присоединения деятельность  одного или нескольких субъектов (организаций, предприятий) прекращается при этом осуществляется передача всех их прав и обязанностей компании, к которой они присоединяются.

Исходя из представленных понятий следует сделать вывод, что зарубежная практика не содержит четкого разграничения понятий «слияния» и «поглощения», в то время как положения российской теории содержат различные подходы к определению данных процессов.

Поглощение организаций можно определить как взятие одной организацией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение организации зачастую осуществляется путем скупки всех акций организации на бирже, означающей приобретение этой организации.

В основу данной работы положено все же более широкое понятие слияния и поглощения.

Merger – поглощение (путем приобретения ценных бумаг или основного капитала), слияние (организаций). Базируясь на этом определении, будем считать, что Слияние и Поглощение — это сделка, совершаемая двумя или более хозяйственными субъектами, осуществляемая путем приобретения /вложения одним субъектом уставного капитала (акций, долей, и т.п.) другого субъекта, при этом либо сохраняется юридическая самостоятельность приобретаемого субъекта, либо образуется новый хозяйствующий субъект^[13].

Успешное слияние и поглощение требует выполнения определенных условий:

— грамотный выбор организационной формы сделки;

— проверка сделки на противоречие антимонопольному законодательству;

— наличие у обеих организаций необходимых ресурсов для проведения сделки;

— между обеими организациями не должно быть никаких внутренних разногласий;

— процесс слияния не должен занимать слишком много времени, поэтому процесс слияния должен включать не только интеграцию высшего персонала.

Слияния и поглощения организаций имеют свои особенности в разных странах или регионах мира. Так, например, в отличие от США, где происходят, прежде всего, слияния или поглощения крупных организаций, в Европе идет поглощение мелких и средних организаций, семейных фирм, небольших акционерных обществ смежных отраслей.

В итоге основной задачей слияния и поглощения является создание таких корпоративно-правовых, экономических, организационных, управленческих и иных системных механизмов, которые бы позволили вести совместное или слитное функционирование интегрированных компаний, с целью более эффективного использования их имущества возможностей и раскрытия их потенциала.

Литература

[1] Глобальные инновационные стратегии ТНК – локомотив современной мировой экономики: Монография / Е. В. Вакуленко, А. Г. Мищенко/ Институт мировой экономики и международных отношений НАН Украины, 2014. – С. 55-56.

[2]Орюпин Е.В. Сущность корпорации // Вестник Волжского государственного университета. Серия: Экономика и управление. – 2013. – №2. – С. 83

[3] Фролова В.В. Экономическая сущность корпорации и их роль в мировой экономике // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. – 2014. – №20. – С. 120.

[4] Ягодкина В.М. Институты и институализация мировой экономики: генезис, эволюция, перспективы. – Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2011. – С. 8.

[5] Бакин А.В. ТНК в мировой экономике: тенденции падений и перспективы взлетов // Консультант директора. – 2012. – №1. – С. 63.

[6] Смагина В.И. Понятие и сущность ТНК // Вестник Тамбовского университета. – 2013. – №8. – С.66

[7] Чайникова Л. Н. Конкурентоспособность предприятия [Текст]: учеб. пособие/ Л. Н. Чайникова, В. Н. Чайников. – Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та,2012. – С. 88-89.

[8] Фатхутдинов, Р. А. Управление конкурентоспособностью организации [Текст] / Р. А. Фатхутдинов // Практикум – 2014. – М.: Маркет ДС. – С. 6.

[9] Портер М. Конкурентное преимущество: как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость [Текст] / М. Портер.– М.: Экономическая наука, 2005. – С. 23.

[10] Эскиндаров М.А., Беляева И. Ю. ,Жданов А. Ю., Пухова М. М. Теория слияний и поглощений. — М.: КноРус, 2017. — С. 54.

[11] Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51 — ФЗ с изменениями и дополнениями. В редакции от 29.12.2017.

[12] Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/

[13] Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. Пер. с англ. – 3 — е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2013. – С. 76.

Прикрепленные файлы:

_POLNOSTYu_20180421_233412

Full_text_in_progress_20180506_125819