ВВЕДЕНИЕ
Новизна и актуальность темы, разработанной в представленной работе, обуславливается стремительными изменениями в финансовой банковской среде, которая исторически оказывается в высокой зависимости от происходящих в обществе изменений — от экономического до политического характера. Характерная тенденция общемирового развития последних лет — затрудненность в построении долгосрочных прогнозов развития того или иного учреждения в банковской среде (кризисы фондовых рынков, обвалы валют, финансовые кризисы в крупных корпорациях, массовые увольнения сотрудников, банкротство крупнейших компаний и пр.). Нестабильность финансово-кредитных учреждений и высокая степень их уязвимости становятся особенно заметными после возникновения и стремительного развития нестандартных ситуаций, например, общемирового локдауна в связи с неблагоприятной эпидемиологической обстановкой, охватившей практически все страны, весь земной шар в 2020 г.
Грамотно просчитать возможные риски для финансово-кредитного учреждения, разработать гибкую, откликающуюся на вызовы времени модель финансовой устойчивости — все эти вопросы становятся особенно актуальными сегодня и именно этим вопросам будет посвящена данная квалификационная работа.
Анализ инвестиционной деятельности ПАО «ВТБ» и разработка комплекса мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности ПАО «ВТБ» являются главными целями нашего исследования.
Для достижения указанных целей в квалификационной работе были сформулированы следующие задачи:
1. Рассмотреть основные теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости финансово-кредитного учреждения на примере крупнейшего российского финансово-кредитного учреждения ПАО «ВТБ».
2. Всесторонне проанализировать финансовую стабильность рассматриваемого финансово-кредитного учреждения.
3. Познакомиться с особенностями использования, достоинствами и недостатками практикуемой в ПАО «ВТБ» финансовой модели, предложить пути совершенствования финансовой устойчивости ПАО «ВТБ».
4. Сделать выводы о целесообразности использования практикуемой в финансово-кредитном учреждении финансовой модели и необходимости внедрения инновационной модели финансовой устойчивости данного учреждения.
Объектом для нашего исследования станет инвестиционная деятельность ПАО «ВТБ».
Предметом исследования являются методы и подходы к оценке и регулированию финансовой устойчивости коммерческого банка.
Теоретической основой, на которую мы будем опираться в нашем исследовании, станут федеральные законы, законодательные акты, касающиеся работы коммерческих банков и регулирования банковской деятельности, научные труды зарубежных и российских авторов (ведущих инвестиционных банковских менеджеров, маркетологов, бухгалтеров, крупных российских преподавателей в области экономики и менеджмента), ранее исследовавших проблематику формирования инвестиционной деятельности финансово-кредитных учреждений. В частности, мы обратимся к инвестиционным расчетам знаменитого немецкого ученого Лутца Крушвица, трудам специалиста в области финансов и трейдинга Эрни Чана, книгам и статьям российского профессора, доктора экономических наук, преподавателя РАНХиГС Льва Яковлевича Аврашкова, доктора экономических наук Галины Николаевны Белоглазовой, специалиста в области бухгалтерии Бориса Наумовича Берхина, доцента кафедры экономики Ирины Станиславовны Гариной, монографиям профессора и доктора экономических наук Олега Ивановича Лаврушина и др. Источниками получения информации по заявленным в работе задачам станут статьи, опубликованные в таких печатных и сетевых журналах, как «Аудитор», «Инвестиции. Профессиональный взгляд», «Инвестиции в России», «Проблемы современной экономики», «Молодой ученый», «Научные известия», «Фундаментальные исследования», «Банковское право», «Экономика и предпринимательство», «Инновационная наука», «Актуальные вопросы экономических наук», газета «Ведомости» и др.
Выпускная квалификационная работа структурно разделена на введение, три главы, сопровождающиеся основными выводами по исследуемой теме, заключительную часть с окончательными выводами, список использованной литературы и приложение.
В первой главе «Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческого банка» определены понятие и классификация банковских инвестиций, инвестиционная политика и стратегия в коммерческом банке, рассмотрены параметры оценки эффективности инвестиционной политики коммерческих банков.
Во второй главе «Инвестиционная деятельность ПАО «ВТБ» рассмотрена организационно-экономическая характеристика ПАО «ВТБ», проведен анализ инвестиционной политики и оценка показателей деятельности ПАО «ВТБ».
В третьей главе «Предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности ПАО «ВТБ» на основании выявленных проблем предложены мероприятия по совершенствованию инвестиционной деятельности ПАО «ВТБ» и оценена эффективность предложенных мероприятий.
Погружение в проблематику исследования потребует обращения к таким методам исследования как системно-структурный, сравнительный, структурный виды анализа с использованием аналитического, графического (в форме таблиц, схем, диаграмм и рисунков) и статистического (мы обратимся к годовым отчетам ПАО «ВТБ» за период с 2008 по 2019 гг.) видов инструментариев. Нами будут проанализированы теоретические источники ведущих экспертов, для глубого анализа ситуации мы задействуем интервью банковских менеджеров, опубликованные в печатных и электронных изданиях.
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческого банка
1.1. Понятие и классификация банковских инвестиций
Инвестиции сегодня — важнейшая составляющая финансовых ресурсов, представляющая собой вложения капиталов с целью получения дальнейшей прибыли и наращивания собственных активов. Грамотно сформулированная инвестиционная стратегия помогает современным финансово-кредитным учреждениям построить алгоритм ведения инвестиционной деятельности компании и ответить на такие вопросы, как состав инвестиционного портфеля, условия покупки и продажи ценных бумаг, потенциальные партнеры по работе с ценными бумагами и пр.
В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов . Инвестиции могут быть производственными и финансовыми. Они направлены на приобретение новых средств производства, вы можете инвестировать деньги в жилье или задействовать в наращивании товарных запасов.
С целью предоставления наиболее полной информации о направлениях инвестирования, а также для обеспечения процессов учета, анализа и планирования инвестиционной деятельности инвестиции
принято структурировать по различным признакам (Рисунок 1) :
Рисунок 1. Классификация инвестиций
Под прямыми инвестициями, прежде всего, понимают «непосредственное участие инвестора при выборе объекта инвестирования средств» . Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования. Если прямые инвестиции имеют форму вложений в ценные бумаги, то, как правило, ими обеспечивается контрольный пакет акций или иная форма контрольного участия.
Портфельные (непрямые) инвестиции осуществляются в форме создания портфелей ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам (от англ. issuer), организациям, выпускающим, или осуществляющим эмиссию, акции ), и не обеспечивают контрольное участие и прямое управление объектом инвестиций.
Цель портфельных инвестиций (в отличие от прямых) — получение прибыли от роста стоимости портфеля, от создания ими стабильных денежных потоков (дивидендов, процентов) .
В зависимости от стадии инвестирования и характера использования инвестиции делятся на:
1. Брутто-инвестиции, или так называемый прибавочный продукт предприятия (включают нетто-инвестиции и реинвестиции), содержат стоимость потребляемых средств труда.
2. Нетто-инвестиции, или первичные (начальные) инвестиции (заключены в основание проекта при его открытии или покупке предприятия, проекта).
3. Реинвестиции, или повторные инвестиции (в инвестирование новых средств производства вкладывается свободный доход, полученный в результате реализации инвестиционного проекта).
4. Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направленные на расширение производственного потенциала учреждения.
В зависимости от характера осуществления инвестиции могут делиться на пассивные и активные. Их особенности, преимущества и недостатки приведены ниже (Рисунок 2).
Рисунок 2. Особенности пассивных и активных инвестиций
По отраслевой принадлежности инвестиции можно разделить на:
1. Отечественные, или внутренние (национальные инвестиции).
2. Внешние (зарубежные инвестиции).
По периоду инвестирования инвестиции делятся на:
1. Краткосрочные.
2. Среднесрочные.
3. Долгосрочные.
По формам собственности инвестиционных ресурсов:
1. Иностранные.
2. Частные.
3. Совместные.
4. Государственные.
Главные направления участия банков в инвестиционном процессе предусматривают:
1. Проведение операций, связанных с вложением в государственные ценные бумаги.
2. Осуществление инвестиций за счет собственных средств.
3. Участие в инвестициях в составе промышленно-финансовых групп.
4. Трастовое управление (от англ. trust — доверие) инвестиционными ресурсами, подразумевающее передачу имущества учредителя в распоряжение доверительного собственника, который получает наименование попечителя либо управляющего. Доход с такого имущества получают бенефициары (выгодоприобретатели) .
5. Привлечение иностранных инвестиционных ресурсов.
Инвестиционная деятельность банков имеет целью:
1. Сохранность и приумножение капиталов финансовых учреждений.
2. Прирост доходности банка, получение прибыли.
3. Обеспечение ликвидности баланса банка.
4. Поддержку вторичных резервов банка, которые приносят кредитно-финансовому учреждению небольшой доход и «направлены на пополнение первичных резервов» . К вторичным резервам следует отнести векселя, краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные ссуды, ссуды до востребования.
Инвестиционная деятельность банков тесно связана с банковскими кредитными операциями. В то же время два этих понятия не тождественны друг другу. Дело в том, что инвестиции зачастую носят обезличенный характер, в то время как кредитные сделки заключаются с установленными юридическими либо физическими лицами с обязательным раскрытием их личности. Также при кредитовании инициатором желаемой сделки выступает заемщик, в то время как в инвестировании и инициаторами и кредиторами подобных сделок выступают сами коммерческие банки. И, наконец, еще одно важное дополнение: инвестиционные сделки, как мы уже успели заметить, сопровождаются гораздо большей свободой для того, кто в них участвует, чем взятие потребительского кредита на покупку дорогого автомобиля, к примеру. Как мы уже выяснили ранее, инвестирующий, например, в ценные бумаги, клиент не обязан раскрывать свою личность, он не выступает инициатором сделки, а также «может не беспокоиться о принципах возвратности и обеспеченности» : вложения в ценные бумаги не облагаются никакими обязательствами по отношению к тому, кто в них вкладывается.
Более того, также возможен вариант, когда приобретенные клиентом ценные бумаги станут использоваться в качестве залога для рефинансирования (англ. refinancing, refinance) или пересмотра его существующего долгового обязательства, либо получения кредита.
Для осуществления профессиональной деятельности банки должны получить разрешение Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.
Актуальной тенденцией развития банковского сектора последних лет можно считать появление на российском финансовом рынке узконаправленных инвестиционных банков, деятельность которых подчинена обязательному лицензированию.
Данные банки представляют собой финансово-кредитные учреждения, оказывающие услуги консультативного характера: они помогают простому обывателю без специального финансового либо экономического образования разобраться во всем разнообразии инвестиционных продуктов, сопровождают его первые шаги на новом поле деятельности, дают бесплатные консультации по целесообразности вкладывания личных средств в то или иное направление, предоставляют ценные прогнозы, знакомят пользователей с экспертным мнением как российских, так и зарубежных инвестиционных экспертов. Особенно преуспел в создании инвестиционных банков ПАО «ВТБ», о чем будет рассказано в следующей главе нашей квалификационной работы.
Важнейший составной элемент нормального функционирования инвестиционного банка — андеррайтинг (от англ. underwriting, подписка), то есть «услуги по обеспечению гаранта получения выплат в случае финансовых убытков» , заключение договора «о гарантировании полной или частичной продажи ценных бумаг эмитента инвестором» , о полном или частичном их выкупе по фиксированной цене с последующей перепродажей или о наложении на покупателя обязанности делать все возможное, чтобы продать как можно больше ценных бумаг, не принимая обязательства приобрести любые ценные бумаги, которые не были проданы.
1.2. Инвестиционная политика и инвестиционная стратегия в коммерческом банке
Инвестиционная политика представляет собой «комплекс целенаправленных мер для создания благоприятных условий для продуктивного развития инвестиционной деятельности компаний» , подъема экономики, роста благосостояния граждан, решения текущих экономических и социальных проблем.
Под понятием «инвестиционная стратегия» понимается комплекс финансовых мероприятий (шагов) для построения перспективных планов развития финансово-кредитного учреждения на будущее. На пути реализации инвестиционной стратегии происходит подготовка подтверждающей документации, осуществление необходимых расчетов. Грамотно сформулированная инвестиционная стратегия помогает построить алгоритм ведения инвестиционной деятельности компании и ответить на такие вопросы, как состав инвестиционного портфеля, условия покупки и продажи ценных бумаг, потенциальные партнеры по работе с ценными бумагами и пр.
Мне представляется, что инвестиционная стратегия является своего рода «маяком» среди бушующего финансового моря, который «осветит» хаотичный финансовый рынок и поможет получить четкий маршрут следования, преодолевая все его преграды и опасности.
На самом рынке ценных бумаг специалисты различают такие виды банковских инвестиций как прямые и портфельные.
При прямом инвестированим средства вкладываются в организацию путем участия в ее уставном капитале с целью получения дополнительного дохода через определенный промежуток времени. Прямое инвестирование подразумевает, что средства будут вкладываться прямыми инвесторами: юридическими либо физическими лицами, которые владеют предприятием. Для участия в прямом инвестировании они должны владеть не менее 10% акций предприятия.
Отметим ниже виды прямых инвестиций (Рисунок 3).
Рисунок 3. Виды прямых инвестиций в коммерческих банках
Следует отметить такие преимущества прямого инвестирования как:
1. Сохранение полного контроля организацией над своими инвестициями.
2. Создание дополнительных рабочих мест.
3. Улучшение имиджевой составляющей компании.
4. Сокращение издержек на приобретения сырья, транспортных расходов, возможность приобретения дешевой рабочей силы.
Портфельное инвестирование подразумевает вложение денежных средств инвестора в определенный круг организаций путем покупки не более 10% акционерного капитала (акций, облигаций, депозитных расписок, привилегированных облигаций и привилегированных акций) и долговых свидетельств, не включенных в прямые инвестиции (облигаций, простых векселей, инструментов денежного рынка, необеспеченных долговых обязательств).
Инвестор при таком виде инвестирования не участвует в оперативном управлении предприятием, которое выпустило ценные бумаги. Он ими владеет, но это так называемое «пассивное владение».
Однако, собранные в один портфель, такие инвестиции достигают оптимального уровня доходности и инвестиционной привлекательности. Таким образом улучшаются условия инвестирования и бумаги достигают нового уровня устойчивости для инвестора при заявленных минимизированных рисках.
Работа с портфельными инвестициями — одна из важнейших составляющих инвестиционной политики в банковском секторе.
Под инвестиционной политикой принято понимать сочетание комплекса мер, направленных на решение следующих важных задач:
1. Реализация и управление выбранной стратегией по управлению портфелем инвестиций.
2. Увеличение прибыльности реализуемых операций, получение прибыли, увеличение собственных активов и активов инвесторов и вкладчиков.
3. Достижение «баланса прямых и портфельных инвестиций» .
4. Гармоничное сочетание уровня рискованности и потенциальной доходности (легитимности ) банка.
Во введении к выпускной квалификационной работе мы говорили о сильном влиянии современной инвестиционной политики кредитно-финансовых учреждений ряда макроэкономических факторов, таких как:
• экономическая и политическая ситуация в стране;
• стабильность банковской системы, а также ее структуры;
• состояние инвестиционного и финансового рынка;
• законодательные и нормативные основы.
На инвестиционную политику коммерческого банка также влияют определенные микроэкономические факторы, такие как структура ресурсной базы, качество инвестиционных вложений, порядок и затраты на реализацию инвестиционного портфеля и пр.
Старший вице-президент ВТБ Дмитрий Снесарь, говоря о влиянии пандемии на потребительские потребности граждан РФ, отметил, что в период самоизоляции «граждане на 34% уменьшили свои расходы по сравнению с апрелем 2019 г» . По понятным причинам (запрет на передвижение, ограничение работы офлайн магазинов) сократились покупки в офлайн-магазинах — на 35% и, соответственно выросла доля транзакций (до 34%) покупок на онлайн-площадках.
При формировании инвестиционной политики предполагается сбор и обработка сотрудником банка определенной аналитической информации. Результаты анализа показателей являются ключевым ориентиром при осуществлении инвестиционных операций .
Предлагаемые к анализу показатели аналитической информации будут рассмотрены ниже (Рисунок 4).
Рисунок 4. Аналитические показатели при выработке инвестиционной политики
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности коммерческого банка, определяемых задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционный портфель — набор ценных бумаг определенного круга организаций, приобретенных коммерческим банком для получения дополнительных доходов и поддержания его ликвидности.
Как выше было упомянуто, коммерческие банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью, поэтому структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны. Специалисты обычно выделяют следующие стратегии управления инвестиционным портфелем:
1. Стратегия постоянной стоимости. При управлении инвестиционным портфелем его общая стоимость должна поддерживаться на определенном уровне.
2. Стратегия постоянных пропорций. При этой стратегии банк поддерживает в течение определенного периода времени одинаковые соотношения между отдельными составляющими портфеля. Структура портфеля, по которой устанавливаются пропорции, может быть определена по большому числу признаков, например: уровень рискованности ценных бумаг , виды ценных бумаг, отраслевая или региональная (в том числе принадлежность определенной стране) принадлежность эмитентов ценных бумаг и т.д.
3. Стратегия плавающих пропорций — наиболее сложная стратегия, заключающаяся в установлении разнообразных (но не постоянных) желаемых пропорций портфеля. Поэтому при выборе такой стратегии инвестор, склонный к риску, исходит из предположения, что рынок инертен и аналогичные изменения пропорций портфеля будут происходить и дальше.
Если рассматривать инвестиционный портфель в зависимости от степени риска, который приемлет коммерческий банк, то можно выделить следующие его типы: консервативный, умеренный и агрессивный . В главе 2, параграфе 2.2. мы более подробно проанализируем вопрос видов инвестиционных портфелей, используемых в коммерческих банках, в частности, в ПАО «ВТБ».
Отметим только, что умеренную инвестиционную стратегию могут позволить себе исключительно крупные коммерческие банки РФ, которые обладают собственной инвестиционной службой (ПАО «ВТБ» относится к таким банкам), ответственной за принятие подобного рода решений. Консервативная стратегия характерна для средних и мелких банковских организаций и подразумевает инвестирование в короткие сроки (альтернатива банковскому вкладу).
Рассмотрим структуру вложений финансово-кредитных учреждений в векселя, паи и долговые обязательства (Диаграмма 1).
Диаграмма 1. Структура портфеля ценных бумаг, приобретенных группами кредитных организаций, ранжированных по величине активов (по убыванию)
Таким образом, инвестиционная политика коммерческих банков связана с формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбором наиболее эффективных способов их достижения.
1.3. Особенности оценки инвестиционной деятельности в коммерческом банке
Коммерческие банки в современной экономике являются одними из основных субъектов инвестиционной деятельности. Их важная роль в этом обусловлена многими обстоятельствами, и, прежде всего, наличием свободных средств для инвестирования. Именно это отличает банки от всех иных участников инвестиционной деятельности.
Хотя банковские инвестиции являются в основном долгосрочными, их также подразделяют по критерию срочности (Рисунок 5).
Рисунок 5. Классификация банковских инвестиций по критерию срочности
Инвестиционная деятельность коммерческих банков осуществляется за счет заемных (или привлеченных средств) или за счет собственных ресурсов. В этой связи необходимо заметить, что форма собственности ресурсов оказывает непосредственное влияние на инвестиционные возможности коммерческого банка. Те средства, которыми банк владеет на правах собственности, могут быть вложены им в развитие долгосрочных проектов. Средства, которые не являются собственностью банка, могут быть вложены только с учетом периода, на который планируется их привлечь.
Рассмотрим направления инвестиционной деятельности (Рисунок 6).
Рисунок 6. Направления инвестиционной деятельности кредитно-финансового учреждения
Указанные направления имеют довольно тесные контакты между собой. Банки формируют ресурсы посредством мобилизации своих капиталов, сбережений клиентов и иных свободных средств. Целью формирования таких ресурсов будет их выгодное использование и потенциальное получение прибыли.
Инвестиционная деятельность коммерческих банков рассматривается специалистами как своеобразное направление бизнеса, связанное с оказанием двух основных направлений услуг (Рисунок 7).
Рисунок 7. Направления оказания услуг в инвестиционной деятельности коммерческих банков
Необходимо отметить, что инвестиции коммерческих банков имеют свое собственное экономическое состояние. Если рассматривать их в микроэкономическом аспекте, то инвестиционная деятельность банков представляет собой деятельность, в ходе которой банк выступает как инвестор. Он вкладывает свои ресурсы на определенный срок приобретения или создания реальных активов, преследуя при этом цель получения доходов. Причем доходы, которые получает банк в результате инвестиционной деятельности, могут быть как прямыми, так и косвенными.
Также банковская инвестиционная деятельность может рассматриваться и в несколько ином аспекте, когда учитывается макроэкономическая роль банка как финансового посредника. В этом случае коммерческий банк способствует определенной реализации спроса инвестиций на хозяйствующие субъекты.
Таким образом, инвестиционная деятельность банка может иметь в своей основе две основных задачи. Все зависит от того, под каким углом мы будем смотреть на эти процессы: с точки зрения развития экономики в целом либо макроэкономики в частности. Какие аспекты макроэкономических вопросов могут быть взяты для анализа при выстраивании грамотной инвестиционной стратегии мы рассмотрим в приведенной ниже схеме (Рисунок 8).
Рисунок 8. Аспекты макроэкономики в контексте развития инвестиционной стратегии коммерческого банка
Указанные два аспекта инвестиционной деятельности коммерческих банков достаточно тесно взаимосвязаны. Основу данной связи составляет развитие рынка ценных бумаг и приватизационных объектов. Инструменты этих рынков прямо или косвенно связаны с формированием предпосылок инвестиционного процесса.
Необходимо отметить, что приоритетными формами инвестиционной деятельности в современной российской экономике являются именно кредитные формы. Это обусловлено тем обстоятельством, что в реальных российских экономических условиях рынок ценных бумаг характеризуется значительной неустойчивостью, что делает его менее прогнозируемым и часто создает проблемы.
Инвестиционная деятельность банков, как и иных инвесторов, подразделяется на несколько видов. Рассмотрим их в рисунке ниже (Рисунок 9).
Рисунок 9. Виды инвестиционной деятельности финансово-кредитных учреждений
Прямое инвестирование представляет собой приобретение коммерческим банком реальных производственных активов организаций и позволяет получить контроль над ними и принимать участие в их развитии и получении прибыли.
Инвестиционная деятельность коммерческих банков в виде портфельного инвестирования предполагает приобретение акций различных организаций компаний и дальнейшее формирование инвестиционного портфеля.
Диверсифицированные портфельные инвестиции могут быть ограничены приобретением части акций либо контрольного пакета акций. Такой способ выбирается, как правило, в тех случаях, когда организация характеризуется стабильной деятельностью и приносит постоянный доход.
Инвестиционная деятельность банков в виде ссудного инвестирования представляет собой основную деятельность банков, то есть предоставление различных кредитов, ссуд и займов компаниям и частным лицам на определенный срок и за определенное вознаграждение.
Оценивая эффективность используемой коммерческим банком инвестиционной политики, мы должны принимать во внимание следующие методы оценки. Международный научный журнал «Инновационная наука» предлагает нам такие методы, как прирост активов, прирост прибыли в расчете на объем инвестиций, а также методы, основанные на дисконтировании.
Первый метод оценки — метод оценки прироста активов коммерческого банка. Данный метод состоит из ряда факторов, не принимая во внимание каждый из которых, мы не сможем получить полноценной картины ситуации в банке. Каждый из этих факторов обладает собственной значимостью и позволяет оценить диверсификацию (разнообразие) банковских активов (Рисунок 10).
Рисунок 10. Состав и структура актива баланса коммерческого банка
Например, если мы будем наблюдать, что коэффициент концентрации (Кк) высоколиквидных активов, таких как денежные средства и средства на корреспондентских счетах и средства в фонде обязательных резервов, в определенный промежуток времени будет иметь динамику, склонную к снижению, мы сможем сделать вывод о том, что тот или иной коммерческий банк сохраняет в группе ликвидных активов минимальный объем ресурсов. Очевидно, что основные усилия инвестиционной политики такого банка будут направлены на иные активы для получения дохода.
Еще один пример: в случае снижения банком такого показателя, как «депозиты, кредиты в других банках», мы можем говорить о наличии ряда проблем с показателем ликвидности у данного банка. Такое финансово-кредитное учреждение не будет иметь возможности поддерживать свою платежеспособность для клиентов и партнеров на должном уровне и со временем потеряет способность по размещению средств в межбанковские кредиты. Кредитные размещения банка и инвестиционные вложения в ценные бумаги для многих организаций сегодня становятся главными активами, приносящими доход.
Методы дисконтирования, которые мы упоминали ранее, подразумевают одновременное принятие во внимание как размера будущего инвестиционного проекта, так и прогнозирование денежных потоков в каждом жизненном периоде цикла проекта. Таким образом, данный метод, при условии его грамотного использования, может дать нам полную и объективную картину для выбора, оценки и дальнейшей реализации инвестиционного проекта. При оценке будущего инвестиционного проекта мы будем задействовать такие параметры, как ставка дисконтирования (вознаграждение, выплачиваемое инвестору за отсрочку поступления платежей) и коэффициент дисконтирования, который покажет стоимость рубля, полученного в будущем. Ставка дисконтирования — это своего рода альтернативные издержки инвестора. Это риск, на который он готов пойти, работая не с привычными ценными бумагами, а вкладываясь в незнакомый ему проект, который пока никак себя не показал. Ставка дисконтирования — это одновременно и мера доходности инвестора, и уровень его рисков. Подходы к определению ставки дисконта рассмотрены ниже (Таблица 1).
Таблица 1
Подходы к определению ставки дисконта
Выводы по первой главе
Исходя из данных, приведенных выше, мы можем сделать ряд выводов, среди которых следующие.
С одной стороны, инвестиционная деятельность банка направлена на увеличение собственных доходов (это понятно и абсолютно объяснимо). Однако, с другой стороны, рассматривая ее в макроэкономическом аспекте, нам следует отметить задачу прироста общественного капитала. Таким образом, мы приходим к выводу о двойственной структуре инвестиционной деятельности финансово-кредитных учреждений.
Анализируя методы оценки эффективности инвестиционной политики финансово-кредитных учреждений, мы заключаем, что грамотно диверсифицированные активы коммерческого банка сегодня становятся важнейшим условием для снижения рисков для инвестиционной деятельности коммерческих банков РФ.