Управление денежными потоками компании. Часть 2

Страницы 1 2

---

Анализ и оценка системы управления денежными потоками в ООО «Дивас трейд»

 

2.1. Краткая экономическая характеристика ООО «Дивас трейд»

 

Общество с ограниченной ответственностью «Дивас трейд» является частным коммерческим предприятием и осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ, Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» и действующим законодательством РФ.

Полное наименование на русском языке: Общество с ограниченной ответственностью «Дивас трейд», сокращенное наименование ООО «Дивас трейд»

Юридический адрес: 115404, город Москва, Рощинская 2-я улица, дом 4, корпус 1, помещение 3 ком 2.

Целями Общества с ограниченной ответственностью «Дивас трейд» являются:

— объединение экономических интересов, материальных, трудовых и финансовых ресурсов его участников для удовлетворения общественных потребностей в продукции (услугах, работах), оказываемых Обществом в соответствии с уставными видами деятельности;

— извлечение прибыли.

Учредительными документами общества с ограниченной ответственностью являются утвержденный устав общества.

Уставный капитал общества составляет 20 000 рублей.

Общество с ограниченной ответственностью «Дивас трейд» — это строительное предприятие.

Основной деятельностью ООО «Дивас трейд» являются: деятельность автомобильного грузового транспорта, производство мебели для офисов и предприятий торговли; производство прочей мебели и другое.

Организация управления ООО «Дивас трейд» строится по линейно-функциональному принципу (рис. 1).

Многолетний опыт использования линейно-функциональных структур управления показал, что они наиболее эффективны там, где аппарату управления приходится выполнять множество рутинных, часто повторяющихся процедур и операций при сравнительной стабильности управленческих задач и функций: посредством жесткой системы связей обеспечивается четкая работа каждой подсистемы и организации в целом.

Рисунок 1 — Организационная структура предприятия ООО «Дивас трейд»

Источник: составлено автором

Непосредственное управление предприятием осуществляет генеральный директор. В непосредственном подчинении директору находятся отдел кадров, бухгалтерия и начальник строительного участка.

Каждое структурное подразделение функционирует в соответствии с утвержденными Положением об отделе и должностными инструкциями.

Оценка финансового состояния начинается с оценки структуры бухгалтерского баланса предприятия. В табл. 3 представлена структура активов предприятия.

Таблица 3 — Анализ структуры активов ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

Согласно данным табл. 3 наибольшую долю активов занимают внеоборотные активы, более 76%. Также за анализируемый период имеет место увеличение их доли на 8,9% за счет роста удельного веса основных средств. Основные средства увеличились на 73952 тыс. руб. в 2018 г., увеличение удельного роста составило 19,5%.

Оборотные активы занимают 24% в 2017 году, и 15% в 2018 году. За счет роста внеоборотных активов сократились оборотные активы.

Удельный вес оборотных активов сократился за счет:

— снижение удельного веса запасов с 6,7% до 5,5%;

— снижение удельного веса дебиторской задолженности с 11,0% до 7,1%;

— снижение удельного веса денежных средств и краткосрочных финансовых активов с 6,2% до 2,4%.

На рис. 2 представлена наглядно структура активов ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

На рис. 2 наглядно вино, что внеоборотные активы занимают наибольший удельный вес по сравнению с оборотными активами.

О структуре внеоборотных и оборотных активов также свидетельствует коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов, который составляет 0,32 и 0,18 соответственно по годам.

 

Рисунок 2 — Структура активов ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 г.

Источник: составлено автором

В табл. 4 представлена структура пассивов предприятия.

Таблица 4 — Анализ структуры пассивов ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

Согласно данным табл. 4 наибольший удельный вес в структуре пассивов занимает собственный капитал. Также имеет место его рост его удельного веса к концу анализируемого периода на 28,7% за счет роста нераспределенной прибыли на 18129 тыс. руб.

Наименьший удельный вес занимают долгосрочные заемные средства, всего лишь 0,4% и 0,9% соответственно по годам. Удельный вес увеличился за счет роста отложенных налоговых обязательств на 1197 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства занимают 55,6% и 26,4% в общей структуре пассивов. Удельный вес снизился за счет следующих изменений:

— удельный вес заемных средств сократился с 43,8% до 7,4%;

— удельный вес кредиторской задолженности вырос с 11,2% до 17,8%.

На рис. 3 представлена динамика изменения структуры пассивов ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Рисунок 3 — Динамика изменения структуры пассивов ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

Согласно рис. 3 собственный капитал занимает наибольшую долю в 2018 голу, а в 2017 г. наибольший удельный вес занимали заемные краткосрочные средства. Заемные долгосрочные средства имеет практически одинаковое значение на протяжении всего анализируемого периода.

Дальше оценку финансового состояния исследуемого предприятия целесообразно продолжить с анализа ее ликвидности, т. е. способности активов быстро и легко превращаться в денежные средства, сохраняя при этом свою номинальную стоимость неизменной.

В табл. 5 рассчитаны коэффициенты ликвидности.

Таблица 5 — Коэффициенты ликвидности ООО «Дивас трейд» за 2016-2018 гг.

Источник: составлено автором

Согласно данным табл. 5 показатели ликвидности к концу анализируемого периода ухудшили свои значения и стали меньше рекомендуемых нормативных значений. Все это свидетельствует о не ликвидности предприятия.

На рис. 4 представлена динамика изменения коэффициентов ликвидности ООО «Дивас трейд» за 2016-2018 гг.

Рисунок 4 — Динамика изменения коэффициентов ликвидности ООО «Дивас трейд» за 2016-2018 гг.

Источник: составлено автором

Как видно из рис. 4 в 2017 г. произошло снижение коэффициентов ликвидности по всем трем показателям. Однако в 2018 г. произошел опять рост.

Изменение коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о том, что предприятие не уверена, что сможет погасить свои долги, т.к. его значение меньше нормативных.

Изменение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует также о возникновение трудности с погашением возникших долгов. Так как его значение на конец анализируемого периода составляет меньше 0,7, то вероятен риск потери потенциальных инвесторов, и вероятен отказ в кредитовании со стороны банков.

Изменение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о предприятие не в состоянии оплатить немедленно обязательства за счет денежных средств.

В табл. 6 представлен анализ финансовой устойчивости.

Таблица 6 — Анализ финансовой устойчивости ООО «Дивас трейд» за 2016-2018 гг.

 

Источник: составлено автором

Согласно данным табл. 6 финансовое состояние предприятия по всем трем показателям финансовой устойчивости можно считать кризисным. Предприятие находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

— ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

— обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

— пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Целесообразно также проанализировать ликвидность баланса предприятия по соотношению активов и пассивов по степени ликвидности.

Таблица 7 — Оценка ликвидности баланса ООО «Дивас трейд» за 2016-2018 гг.

Источник: составлено автором

Проверка выполнения условий

Согласно сопоставлению условий видно, что к концу анализируемого периода условия не соблюдаются кроме одного. Исходя из этого стоит считать, что баланс предприятия не ликвидный.

Наибольший удельный вес в структуре расходов занимают расходы по обычным видам деятельности, их доля составляет 94%. Также, как и расходы, доходы увеличились к концу анализируемого периода.

Далее целесообразно проанализировать показатели рентабельности. В табл. 8 представлены значения показателей рентабельности

Таблица 8 — Анализ рентабельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

Как видно из данных табл. 8 все показатели рентабельности улучшили свои значения к концу анализируемого периода, что свидетельствует об увеличении эффективности использования активов, собственного капитала и росте чистой прибыли.

 

2.2. Анализ и оценка показателей эффективности системы управления денежными потоками ООО «Дивас трейд»

 

Анализ управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности главного бухгалтера. [21]

Основными задачами анализа денежных потоков являются:

— оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных потоков и ценных бумаг в кассе предприятия;

— контроль за использованием денежных потоков строго по целевому назначению;

— контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

— контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

— своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

— диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

— прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

— способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия. [25]

Денежные средства в ООО «Дивас трейд» поступают от различных операций:

— денежные потоки от текущих операций;

—  денежные потоки от инвестиционных операций;

— денежные потоки от финансовых операций.

Анализ следует начинать с общей оценки движения денежных средств по организации (табл. 9).

Таблица 9 — Анализ движения денежных средств по видам деятельности

Источник: составлено автором

Данные табл. 9 позволяют сделать вывод, что денежные средства в течении 2018 года сократились на 34761 тыс. руб., в том числе за счет изменения следующих показателей:

— за счет увеличения чистых денежных средств от текущей деятельности на 241554 тыс. руб.;

— за счет увеличения чистых денежных средств от инвестиционной деятельности на 200 тыс. руб.;

— за счет уменьшения чистых денежных средств от финансовой деятельности на 286493 тыс. руб.

На рис. 5 наглядно видна динамика движения денежных средств по видам деятельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Рисунок 5 — Динамика движения денежных средств по видам деятельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

На рис. 5 наглядно видна динамика движения денежных средств по видам деятельности. Наибольшие суммы приходятся на текущую деятельность.

Кроме этого необходимо провести анализ состава и структуры денежных средств предприятия (табл. 10, 11).

Таблица 10  — Анализ состава и структуры поступления денежных средств по видам деятельности

Продолжение табл. 10

Источник: составлено автором

Данные табл. 10 позволяют сделать вывод, что денежные поступления в основном состоят из поступлений от текущей деятельности.

Денежные доходы от текущих операций к концу анализируемого периода выросли на 72073 тыс. руб., удельный вес увеличился на 26,4% за счет роста поступлений от продажи продукции, товаров и услуг на 74284 тыс. руб. (уд. вес на 26,18%).

Денежные доходы от инвестиционных операций сократились на 500 тыс. руб., удельный вес снизился на 0,04% за счет снижение операций в 2018 г. по продажи основных средств и нематериальных активов.

Денежных доходов от финансовых операций в 2018 г. вообще не было, предприятие не брала кредитов в банках.

На рис. 6 представлена динамика движения структуры поступления денежных средств по видам деятельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Рисунок 6 — Динамика движения структуры поступления денежных средств по видам деятельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

Как видно из рис. 6 наибольшие поступления в ООО «Дивас трейд» приходили на операции по текущей деятельности, так как является основной деятельностью предприятия.

Таблица 11 — Анализ состава и структуры расходования денежных средств по видам деятельности

Источник: составлено автором

Данные табл. 11 позволяют сделать вывод, что денежные платежи в основном состоят из платежей по текущей деятельности, так же, как и в основном поступления денежных средств по текущей деятельности.

Платежи по текущей деятельности состоят из:

— платежей поставщикам за сырье, материалы, работы, услуги. Их доля в общем объема расхода составляет 7,47% в 2018 г., что на 3,81% больше чем в 2017 г.;

— платежей в связи с оплатой труда. Их доля в общем объеме расхода составляет 6,85% в 2018 г., что на 1,14% меньше чем в 2017 г.;

— платежей по налогам и сборам. Их доля в общем объеме расхода составляет 2,29% в 2018 г., что на 0,28% выше, чем в 2017 г.

Платежи по текущей деятельности состоят только из платежей в связи с приобретением, созданием, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов. Их доля в общем объема расхода составляет 0,09% в 2018 г., что на 0,08% меньше чем в 2017 г.

Платежи по финансовой деятельности состоят только из платежей по погашению кредитов и займов.  Их доля в общем объема расхода составляет 20,3% в 201 г.8, что на 14,09% больше чем в 2017 г.

На рис. 7 представлена динамика движения структуры расходования денежных средств по видам деятельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Рисунок 7 — Динамика движения структуры расходования денежных средств по видам деятельности ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Согласно данным табл. 7 наибольшие суммы по расходованию денежных средств относятся к платежам по текущим операциям 687588 тыс. руб. и 518107 тыс. руб. соответственно по годам. Платежи по инвестиционным операциям составили 1300 тыс. руб. и 600 тыс. руб. соответственно по годам. Платежи по финансовым операциям составили 45600 тыс. руб. и 132093 тыс. руб. соответственно по годам.

 

2.3. Анализ методов, применяемых в процессе управления денежными потоками в ООО «Дивас трейд»

 

Прямой метод анализа денежных потоков

На практике прямой метод анализирования денежного потока предполагает оценку средств, перемещающихся по счетам предприятия. Основным параметром для анализа является доход (расход) компании. [28] При этом оцениваются все поступления средств и все необходимые платежи, выполненные компанией в отчетный период. Они приводятся в специальном отчете, где выделяются три основных группы деятельности компании:

• Текущая (операционная). В эту группу относятся все поступления средств за счет ведения основной деятельности, а также выплаты для обеспечения работы компании.
• Инвестиционная. Сюда входят средства, направленные на покупку организацией долгосрочных активов, а также привлеченные за счет их реализации.
• Финансовая. Анализируются денежные средства, направленные и привлеченные от краткосрочных вложений (эмиссия ценных бумаг, дивиденды акционерам, получение и возврат кредитов).

Как составляется отчет при прямом методе анализа

Если выполняется прямой метод анализа денежных потоков, пример вашего отчета будет включать в себя следующие пункты и подпункты:

1. Пункт 1. Остаток средств вашего предприятия на момент начала отчетного периода.
2. Пункт 2. Данные по основной деятельности компании (рассчитываются с учетом всех основных направлений).
   • Подпункт 1. Поступления (доход, выручка):
     • Полученная оплата за предоставленные услуги или проданную продукцию.
     • Авансы от покупателей за товары или услуги.
   • Подпункт 2. Расход (задолженности):
     • Оплата за приобретенное у поставщиков сырье, продукцию или полученные у партнеров услуги.
     • Выплаченная сотрудникам зарплата, а также другие типы платежей (премиальные, больничные).
     • Выплата процентов по кредитным соглашениям.
     • Уплата начисленных на прибыль налогов.

Пункт 3. Данные по инвестиционной деятельности компании (рассчитывается для всех активов).

Подпункт 1. Поступления:

Продажа имеющихся долгосрочных активов (например, ценных бумаг).

Доход от инвестиций (получение дивидендов, процентов по кредитам).

Подпункт 2. Расходы:

Вложения в долгосрочные активы (покупка ценных бумаг, самостоятельная выдача кредитов).

Пункт 4. Данные по финансовой деятельности компании.

Подпункт 1. Поступления:

• Получение кредитов (займов).
• Выпуск ценных бумаг.

• Подпункт 2. Расходы:
  • Возврат полученных кредитов.
  • Выкуп ценных бумаг.

5. Пункт 5. Совокупный (общий) денежный поток по всем направлениям деятельности. Он должен быть примерно равен разности начального и конечного чистого дохода.
6. Пункт 6. Остаток имеющихся денежных средств на момент окончания отчетного периода. [30]

Подобный отчет выполняется сразу по двум периодам отчетному и предшествующему, что позволяет проанализировать изменения в работе компании и установить соответствует ли текущий результат планируемому.

Достоинства и недостатки применения прямого метода анализа

Использование для анализа прямого метода позволяет наглядно представить следующую информацию:

• Состав и структуру поступающих и затрачиваемых средств в зависимости от вида определенной деятельности, источника притока и направления для их оттока. Иными словами, анализируется информация о том, за какие услуги или товары были получены средства и на какие расходы они впоследствии направлены.
• Динамику движения средств. Для этого проводится сравнение отчетного и предыдущего периодов и определяется как изменились потоки.
• Состав и полную структуру присутствующих чистых денежных потоков(разность между полученными и затраченными средствами).
• Статьи, источники и направления, формирующие наибольшие показатели прироста и расхода. Что является наиболее перспективным направлением для компании.
• Взаимосвязь между объемами реализуемой продукции или услуг и денежной выручкой.

Таким образом главным преимуществом этого метода можно назвать его информативность, поскольку он предоставляет широкий перечень данных об источниках поступления и основных направлениях расходования средств, что предоставляет большие возможности для планирования деятельности. [17]

С другой стороны, этот способ не выявляет связи между финансовым результатом (показатель хоздеятельности компании, выражающий изменение объема прибыли за отчетный период) и конечной величиной изменения денежного объема компании на счетах, что является его главным недостатком.

Косвенный метод анализа денежных потоков

Практическое применение косвенного метода дает возможность получить корректную информацию о чистом денежном потоке, а также о взаимосвязи между изменением существующего остатка денежных средств на момент окончания отчетного периода и общей величиной полученной компанией прибыли. Он предполагает пересчет полученного ранее финансового результата с учетом определенных корректировок по размеру чистой прибыли.

Основным параметром для этого метода анализа является ваша чистая прибыль. При этом, следует помнить, что международными стандартами допускается оценка денежных потоков по инвестиционной, а также финансовой деятельности исключительно с применением прямого метода, а потому косвенный можно назвать его дополнением. [12]

Почему финансовый результат расходится с изменением денежных средств

Корректировки, вносимые при использовании косвенного метода, учитывают факторы, способствующие возникновению расхождения между рассчитанным финансовым результатом и фактическим изменением реального объема денежных средств на счетах вашей организации.

В прямом анализе учитываются только доходы и расходы, начисленные в отчетном периоде, тогда как реальное движение средств может отличаться. Так, например, получение доходов будет меньше на величину дебиторской задолженности, а присутствие расходов, заложенных на будущие периоды не соответствует затратам на себестоимость. Также не учитывается влияние амортизационных отчислений.

В свою очередь распределение прибыли от долгосрочных активов происходит на период превышающий отчетный, тогда как расходы на приобретение актива учитываются сразу в полном объеме. На расхождение данных влияет и наличие доходов и расходов, не являющихся частью производственного процесса предприятия (кредиты, займы).

Как выполняется корректировка при косвенном методе

При проведении косвенного анализа корректируют показатель чистой прибыли, привлеченной от основной деятельности компании. Это выполняется путем прибавления или вычитания не вошедших при ее расчете данных. Существует определенная последовательность внесения корректировок в расчеты:

• Прежде всего учитываются суммы отчислений амортизации по основным средствам компании и нематериальных долгосрочных активов. Поскольку на практике амортизационные отчисления, как правило, относятся на себестоимость продукции или услуг, они уменьшают получаемый финансовый результат. Однако при этом нет фактического уменьшения денежных средств.
• Изменение (прирост или уменьшение) суммы существующей дебиторской задолженности. Этот параметр может быть, как положительным (при ее снижении), так и отрицательным (при ее увеличении).
• Изменение суммы запасов, входящих состав оборотных активов. Эта величина прибавляется при уменьшении товарно-материальных запасов, или вычитается при их увеличении.
• Изменение суммы задолженности по кредитам и займам. Уменьшение кредитной задолженности напротив вычитается из чистой прибыли, а ее увеличение прибавляется. Аналогично учитывается задолженность перед бюджетом.
• Изменение объема резервных и страховых фондов. [24]

Как выполняется отчет при косвенном методе

Если используется косвенный метод анализа денежных потоков, пример вашего отчета будет иметь следующий вид:

1. Пункт 1. Остаток средств на начало отчетного периода (расчетные итоги предыдущего).
2. Пункт 2. Операционная деятельность компании.
   • Подпункт 1. Величина чистой прибыли предприятия.
   • Подпункт 2. Корректирующие операции (берутся из бухгалтерского баланса и аналитических данных):
     • Начисленные амортизационные отчисления;
     • Изменение остатка применяемого в производстве сырья;
     • Изменение затрат на незавершенное производство вашего предприятия;
     • Изменение объема товарных запасов;
     • Изменение затрат на будущие периоды;
     • Изменение дебиторской задолженности;
     • Изменение объема обязательных выплат вашим наемным сотрудникам;
     • Изменение налоговой задолженности;
     • Изменение объема выплат учредителям;
     • Краткосрочные вложения средств;
     • Стоимость выбывших или внеоборотных активов вашей организации;
     • Доход от реализации долгосрочных активов и основных средств.
   • Подпункт 3. Итоговая сумма чистых денежных средств от текущей деятельности с учетом внесенных корректив.
3. Пункт 3. Инвестиционная деятельность предприятия.
   • Подпункт 1. Поступления:
     • Доход от прямой продажи внеоборотных активов, а также основных средств;
     • Доход от продажи ценных бумаг других компаний;
     • Полученные дивиденды от имеющихся ценных бумаг;
     • Полученные проценты и погашение выданных займов.
   • Подпункт 2. Расход:
     • Приобретение активов;
     • Покупка ценных бумаг;
     • Выдача займов другим предприятиям.

4. Пункт 4. Финансовая деятельность.
   • Подпункт 1. Поступления.
     • Доход от выпуска ценных бумаг.
     • Получение различных кредитов от других организаций.
   • Подпункт 2. Расход.
     • Погашение займов.
   • Подпункт 3. Итоговая сумма чистых денежных средств по ведению финансовой деятельности.
5. Пункт 5. Общее чистое изменение объема денежных средств вашей компании.
6. Пункт 6. Остаток средств на конец отчетного периода.

Плюсы и минусы косвенного метода

Значимым преимуществом косвенного метода является возможность сопоставить финансовый результат и оборотные средства предприятия. При долгосрочном планировании этот способ позволяет аналитикам определить основные проблемы движения денежных потоков, установить наиболее сложные направления и точки их замораживания, а главное найти решение для выведения средств из таких зон.

С другой стороны, ему присущи и некоторые недостатки. Прежде всего — это высокая трудоемкость, даже несмотря на то, что большую часть данных можно получить из существующей документации предприятия. Также отчет для анализа косвенным методом является документом внутреннего использования и относится к коммерческой тайне, что усложняет привлечение к анализу посторонних специалистов.

Наиболее часто на практике применяется прямой и косвенный метод анализа денежных потоков. Также существует еще один способ, который не используется самостоятельно, а лишь дополняет основные.

Коэффициентный метод анализа денежных потоков предполагает использование ряда коэффициентов (платежеспособности, рентабельности, достаточности, интервал самофинансирования, покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств, реинвестирования), позволяющих выполнить следующее:

• Изучить отклонения реальных денежных потоков от запланированных;
• Оценить эффективность инвестиций в производство компании;
• Проанализировать управление денежными средствами фирмы с различных позиций.

С практической стороны коэффициентный метод анализа позволяет изучить динамику ведущих показателей состояния финансов компании. Непосредственно сами коэффициенты рассчитываются как отношение различных статей бухгалтерского баланса вашей компании. [22]

Главным показателем, полученным в ходе анализа можно назвать платежеспособность предприятия, которая демонстрирует устойчивость его финансового положения. Также, используя на практике все три приведенных метода анализа денежных потоков, вы сможете сделать следующие выводы:

• Что является основной причиной расхождения чистого денежного потока и полученного при расчетах финансового результата;
• Что выступает ведущим источником притока основных денежных средств;
• Куда была направлена компанией полученная за отчетный период прибыль;
• За счет чего осуществлялась инвестиционная деятельность;
• Какова интенсивность оборота активов;
• Покрывает ли полученная компанией прибыль ее потребности и возможно ли создание резерва денежных средств;
• Способна ли компания выплачивать все свои обязательства и задолженности;
• Возможно ли повышение объема выручки в будущем периоде;
• Необходимо ли предприятию внешнее финансирование.

Полученная информация позволяет сделать управление денежными потоками более рациональным, что достигается следующими способами:

• Сокращение интервала оборота дебиторской задолженности;
• Увеличение интервала оборота привлеченных кредитных средств;
• Оптимизация планирования запасов и оборотных активов.

Выбирая какие использовать методы анализа денежных потоков, следует учитывать, что они дополняют друг друга и позволяют получить комплексный результат. Таким образом, применяя и прямой, и косвенный, и коэффициентный способы, вы сможете учесть все существующие факторы, влияющие на эффективность управления денежными потоками вашего бизнеса. [10]

Так, коэффициентный анализ считается неотъемлемой частью оценки денежных средств. Благодаря ему исследуются величины и их отклонения от плановых и базисных значений разнообразных относительных показателей, которые характеризуют денежные средства, кроме того считаются коэффициенты результативности применения денежных средств организации.

Проведем коэффициентный анализ денежных средств ООО «Дивас трейд».

Таблица 12  — Коэффициентный анализ денежных средств

Источник: составлено автором

Данные табл. 12 показывают, что в 2018 г. произошел отток денежных средств. Это негативно влияет на результаты финансовой деятельности предприятия.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период определяет достаточность чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей. Чистый денежный поток отчетного периода ООО «Дивас трейд» оказался недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

В качестве обобщающего показателя эффективности используется коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде. Частным показателем выступает коэффициент реинвестирования денежных потоков организации. Значения вышеуказанных показателей свидетельствуют, что в целом эффективность текущей деятельности ООО «Дивас трейд» возросла на 0,47%, при этом все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью различных коэффициентов рентабельности.

Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности отчетного периода свидетельствует о том, что на каждый рубль денежных средств, направленных на финансирование текущей хозяйственной деятельности, ООО «Дивас трейд» заработало 0,128 руб. прибыли от продаж. В 2017 году уровень данного показателя составлял 0,088 руб.

Наилучший уровень денежных средств зависит от потребностей в них, потенциала планирования объема данной потребности, процентных ставок по ликвидным ценным бумагам и стоимости перевода денежных средств в ценные бумаги и назад.

С тем чтобы обеспечить решение проблемы в управлении денежными средствами, разработано много моделей, из которых максимальное распространение приобрели модель Баумоля и модель Миллера-Орра.

Модель Баумоля — это модель спроса на деньги, в соответствии с которой собственники вкладов устанавливают величины нужной им суммы наличных денег отталкиваясь из соотношения убытков в виде неполученного на эту сумму банковского процента и стоимости оценки экономии времени от наиболее редчайших визитов банка.

Сумма пополнения Q вычисляется по формуле:

где V — прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;

C — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

R — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Модель Баумоля элементарна и в полной мере приемлема для предприятий, денежные расходы каких устойчивы и предсказуемы.

Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию подобает распоряжаться денежным запасом, если нельзя предугадать ежедневный отток и приток денежных средств.

Остаток средств на счете беспорядочно изменяется до тех пор, пока не добивается верхнего предела. Едва лишь это случается, предприятие начинает приобретать ценные бумаги с целью возвратить запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигнет нижнего предела, то предприятие реализует свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

Рассчитаем оптимальный остаток денежных средств по модели Баумоля, если планируемый объем денежного оборота составил 526 млн. руб., расходы по обслуживанию — 571 млн. руб., уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств — 10 %.

По формуле рассчитаем верхний предел остатка денежных средств организации:

Q =  = 2450,90 млн. руб.

Средний остаток денежных средств должен составить 2450,90 млн. руб.

При условии выполнения исходных положений модели Баумоля полученный оптимальный остаток денежных средств является достаточным для сохранения платежеспособности бизнеса. При выполнении условия равномерности расходования денежных средств не возникает необходимости поддержания страхового остатка, поэтому их минимальный остаток будет равен 0.

Поскольку расходование денежных средств до нулевого баланса осуществляется в течение определенного периода времени, все полученные поступления следует вкладывать в ликвидные ценные бумаги. При достижении денежным остатком нулевого баланса необходимо пополнить его до оптимального за счет конвертации ликвидных ценных бумаг.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов. Уровни деловой активности конкретного предприятия отражают фазы его жизненного цикла и показывают степень адаптации к быстро меняющимся рыночным условиям, а также качество управления.

Проанализируем оборачиваемость денежных средств ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Таблица 13 — Анализ оборачиваемости денежных средств ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

Согласно данным табл. 13 при анализе оборачиваемости денежных средств выявлено, что коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился, а период оборота снизился на 15 дней за счет роста выручки на 57596 тыс. руб. или на 10,2% и снижение среднегодовой величины денежных средств на 22370 тыс. руб. или на 64,80%.

Период оборота денежных средств в 2018 г., за который они авансируются в оборотные активы и примут денежную форму равен 7 дням, что на 15 дней или на 70,05% ниже, чем в 2017 г. Эта динамика является положительным фактором.

На рис. 8 представлена динамика изменения коэффициента оборачиваемости ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Согласно данным рис. 8 коэффициент оборачиваемости денежных средств вырос на 7,04 оборота, что свидетельствует об увеличении интенсивности использования денежных средств. Изменение данного коэффициента характеризует положительную платежеспособность и экономическую стабильность организации, а также эффективность управления денежно-финансовыми ресурсами.

Рисунок 8 — Динамика изменения коэффициента оборачиваемости ООО «Дивас трейд» за 2017-2018 гг.

Источник: составлено автором

В таблице 14 представлена динамика положительного, отрицательного и чистого денежных потоков за 2017 и 2018 года.

Таблица 14  — Динамика положительного, отрицательного и чистого денежного потока за 2017-2018 года

Источник: составлено автором

Данные таблицы 14 показывают в целом отрицательную динамику чистого денежного потока по организации. За рассматриваемый 2017 год, положительный денежный поток был в III квартале в размере 44 950 тысяч рублей.

Следует отметить II квартал 2017 года. За данный период был максимальный отрицательный чистый денежный поток за рассматриваемые периоды. По данным за 2018 год можно сказать, что положительный денежный поток был в I и IV кварталах, 13 416 и 6264 тысяч рублей соответственно.

Следовательно, по итогам проведенного анализа необходимо разработать рекомендации по совершенствованию управлению денежными потоками на ООО «Дивас трейд».

 

Пути повышения эффективности системы управления денежными потоками в ООО «Дивас трейд»

 

3.1. Проблемы системы управления денежными потоками в ООО «Дивас трейд»

 

Анализ движения денежных средств позволяет установить, где у организации генерируются денежная наличность, а где расходуется.

Из расчётов, которые были проведены во второй главе, можно заметить нерациональное использование денежных средств. В 2018 году отрицательный денежный поток преобладал над положительным денежным потоком.

Неравномерность поступлений денежного потока, снижение эффективности денежного потока, а также снижение показателей платежеспособности, оцениваемые через денежные потоки, вызывают необходимость разработки предложения по повышению эффективности управления денежными потоками.

В данной организации на основании недостатков на стадии анализа были выявлены следующие недостатки:

— неравномерное распределение расходов;

— большая дебиторская задолженность.

Организации предлагаются изменения в управлении денежными потоками:

I этап. Планируем денежные потоки (положительные и отрицательные), отрицательные потоки планируется перераспределить равномерно. Также следует учесть тот факт, что положительный денежный поток должен превышать отрицательный денежный поток. Применяются меры по снижению дебиторской задолженности.

Сравнение основных параметров существующего и рекомендуемого к внедрению на предприятии процесса работы с просроченной дебиторской задолженностью отображено в таблице 15.

Таблица 15 — Сравнение основных параметров существующего и рекомендуемого к внедрению в ООО «Дивас трейд» процесса работы с просроченной дебиторской задолженностью

Источник: составлено автором

Из анализа таблицы 15 следует, что рекомендуемый процесс предполагает сокращение сроков работы с должниками на уровне рядовых исполнителей до 15 дней, сокращение сроков направления официальной претензии до 30 дней с момента образования задолженности, то есть, направлен на повышение оперативности и эффективности работы с должниками.

Кроме того, эффективность управления просроченной дебиторской задолженностью повышается за счет регламентации данного процесса, установления для менеджеров дополнительных функций и внедрения дополнительного отчета о состоянии просроченной задолженности.

 

• Разработка практических рекомендаций по повышению эффективности системы управления денежными потоками в ООО «Дивас трейд»

 

С целью совершенствования процесса инкассации дебиторской задолженности предлагается внедрить в ООО «Дивас трейд» шкалу вознаграждений и штрафов для контрагентов.

Шкала вознаграждений включает два показателя: величину скидки и срок, в который нужно погасить задолженность, чтобы получить скидку. Наиболее распространенным является вариант скидки с цены товара за досрочную оплату в зависимости от срока поступления средств на расчетный счет предприятия.

Также рекомендуется установить дифференцированную величину штрафных санкций для контрагентов за несвоевременную оплату в зависимости от длительности просроченной задолженности. Как было отмечено, в договорах предприятия размер пени для контрагентов установлен в размере одной трехсотой действующей на дату уплаты пеней ставки рефинансирования Банка России от не уплаченной в срок суммы. Предлагается установить следующую шкалу штрафов для контрагентов предприятия (таблица 16).

Таблица 16 — Рекомендуемая шкала штрафов для контрагентов ООО «Дивас трейд»

Источник: составлено автором

Сравнение основных параметров существующего и рекомендуемого к внедрению финансового стимулирования контрагентов ООО «Дивас трейд» на своевременную оплату приведено в таблице 17.

Таблица 17 — Сравнение основных параметров существующего и рекомендуемого к внедрению финансового стимулирования контрагентов ООО «Дивас трейд» на своевременную оплату

Источник: составлено автором

Одним из этапов внедрения мероприятия является оценка заинтересованности контрагентов в шкале вознаграждений. С целью оценки заинтересованности контрагентов ООО «Дивас трейд» бухгалтер предприятия в ноябре 2018 года провел телефонный опрос. Покупатели извещались о том, что на предприятии планируется внедрить шкалу вознаграждений, указывались основные условия получения скидки и задавался вопрос: «Воспользуется ли Ваше предприятие шкалой вознаграждений и если да, то какую скидку выберет?».

По результатам обработки ответов сделаны следующие выводы:

— скидкой воспользуются примерно 10% покупателей;

— выручка ООО «Дивас трейд» при использовании скидок за досрочное погашение дебиторской задолженности увеличится на 1,5%;

— средний размер скидки, которой воспользуются покупатели — 0,65% (для получения такой скидки задолженность должна быть погашена в течение 10 дней).

II этап. Далее по этим откорректированным потокам рассчитывается сезонность, отражаем её наглядность на рисунке 9, 10, 11, проводим анализ степени равномерности формирования и синхронности положительного и отрицательного потока за 2018 год, а также проводим оценку эффективности денежного потока и рассчитываем показатели платёжеспособности, оцениваемые через денежные потоки.

III этап. Все показатели сводим в одну таблицу и исходя из результатов расчета, можно делать выводы о эффективности стратегии.

IV этап. Контроль за уровнем денежных потоков.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг, а также прочих поступлений.

Отток – с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой на оплату труда, производственными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами по налогу на прибыль и все возможные прочие выплаты, перечисления.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано в основном за счет возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), а направленные денежные средства приходятся на приобретение объектов основных средств (включая доходные вложения в материальные ценности) и нематериальных активов.

 

3.3. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий

 

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств в ООО «Дивас трейд», оценить синхронность поступлений и платежей, необходимо проанализировать все направления поступления денежных средств, а также их расходования.

На данном предприятие выявлены следующие недостатки:

— неравномерное распределение расходов;

— большая дебиторская задолженность.

Так как на предприятии имеется большая дебиторская задолженность, необходимо снизить ее.  Продолжительность оборота ПОдз, день, рассчитывается по формуле 1, представленной ниже:

(1)

где ПОдз – продолжительность оборота, дни;

ДЗ17 – дебиторская задолженность за 2018 год, тыс. руб.;

В17 – выручка за 2018 год, тыс. руб.

ПОдз =(471 112/242 578)× 365 = 188, дней.

Далее необходимо рассчитать высвобождение денежных средств.

Экономический эффект, тыс. руб., рассчитывается по формуле 2:

(2)

где ПОдз – продолжительность оборота, дни;

В17 – выручка за 2018 год, тыс. руб.

Экономический эффект =(471 112/365) × (0 − 188) = − 242 578, тыс. рублей.

Далее, полученную суммы мы распределяем по всем месяцам рассматриваемого 2018 года. Полученное значение — 242 578 тысяч рублей является положительным денежным потоком, следовательно, мы будем распределять по месяцам рассматриваемого года сумму в размере 20 215 тысяч рублей.

Далее, мы производим корректировку по отрицательному денежному потоку. Предполагается, перераспределить отрицательные денежные потоки по основному виду деятельности так, чтобы коэффициент корреляции не был меньше 0,95.

В таблице 18 представлен анализ откорректированного положительного, отрицательного и чистого денежного потока.

Таблица 18 — Анализ откорректированного положительного, отрицательного и чистого денежного потока

Источник: составлено автором

После корректировки положительных и отрицательных денежных потоков, мы наблюдаем положительную тенденцию рассматриваемых денежных потоков в целом. Положительные денежные потоки за рассматриваемые I, II, III и IV кварталы, увеличились на 60 645 тысяч рублей и составили 133 491 тысяч рублей, 168 370 тысяч рублей, 154 466 тысяч рублей и 388 459 тысяч рублей соответственно.

Что касается отрицательных денежных потоков, то за I квартал они увеличились на 54 041 тысяч рублей и составили 113 471 тысяч рублей. За II и III кварталы отрицательные денежные потоки также увеличились на 14 069 тысяч рублей и 15 687 тысяч рублей соответственно. Следует отметить IV квартал, за данный период произошло уменьшение отрицательного денежного потока на сумму в размере 87 797 тысяч рублей и денежный поток за данный период стал в размере 237 763 тысяч рублей.

Чистые денежные потоки за рассматриваемые кварталы имеют положительную тенденцию. За I квартал чистые денежные потоки увеличились на 6 603 тысяч рублей и составили 20 019 тысяч рублей. Во II до корректировки наблюдался отрицательный чистый денежный поток, после корректировки данные имеют положительное значение и составили 33 752 тысяч рублей, что на 46 576 тысяч рублей больше значения за 2015 год. За рассматриваемый III квартал чистый денежный поток еще увеличился на 9 003 тысяч рублей по сравнению с откорректированными значениями II квартала. В IV квартале также произошло увеличение чистого денежного потока на 144 442 тысяч рублей и показатель за рассматриваемый период составил сумму в размере 150 706 тысяч рублей.

На рисунках 9, 10 и 11 изображены графики сезонности положительного, отрицательного и чистого денежного потоков по кварталам за 2018 год и после корректировки.

Рисунок 9 — Сезонность положительных денежных потоков за 2018 г.

Источник: составлено автором

На рисунке 9 изображен положительный денежный поток за 2018 год (синий) и за 2018 год с учетом корректировок (красный). Как мы видим, положительные денежные потоки за рассматриваемые периоды увеличились.

За I квартал 2018 года положительный денежный поток был в размере 72 846 тысяч рублей, после регулирования за I квартал положительный денежный поток составил 133 491 тысячу рублей.

После корректировки за рассматриваемый II квартал положительный денежный поток составил 168 370 тысяч рублей, что на 60 645 тысяч рублей больше, чем было в 2018 году.

За рассматриваемый III и IV кварталы положительный денежный поток были в размере 93 821 и 327 815 тысяч рублей соответственно, после регулирования денежного потока суммы увеличились и составили 154 466 тысяч рублей за III квартал и 388 459 тысяч рублей за IV квартал.

Рисунок 10 — Сезонность отрицательных денежных потоков

Источник: составлено автором

На рисунке 10 изображен отрицательный денежный поток за 2018 год и за 2018 год с учетом корректировок. Как мы видим, отрицательные денежные потоки за рассматриваемые I, II и III периоды увеличились, за IV квартал уменьшились.

За I квартал 2018 года отрицательный денежный поток был в размере 59 430 тысяч рублей, после регулирования за I квартал отрицательный денежный поток составил 113 471 тысячу рублей.

После корректировки за рассматриваемый II квартал отрицательный денежный поток составил 134 618 тысяч рублей, что на 14 069 тысяч рублей больше, чем было в 2018 году.

За рассматриваемый III квартал 2018 года отрицательный денежный поток был в размере 96 024 тысячи рублей, после регулирования за III квартал отрицательный денежный поток составил 111 711 тысяч рублей.

За IV квартал отрицательный денежный поток уменьшился на 83 797 тысяч рублей и составил 237 753 тысяч рублей.

Рисунок 11 — Сезонность чистых денежных потоков

Источник: составлено автором

На рисунке 11 изображены чистые денежные потоки за 2018 год и за 2018 год с учетом корректировок. Как мы видим, чистые денежные потоки за рассматриваемые периоды увеличились.

За I квартал 2018 года чистый денежный поток был в размере 13 416 тысяч рублей, после регулирования за I квартал чистый денежный поток составил 20 019 тысяч рублей.

После корректировки за рассматриваемый II квартал чистый денежный поток составил 33 752 тысяч рублей, что на 46 576 тысяч рублей больше, чем было в 2018 году.

За рассматриваемый III и IV кварталы чистый денежный поток были в размере — 2 202 и 6 264 тысячи рублей соответственно, после регулирования чистого денежного потока суммы увеличились и составили 42 755 тысяч рублей за III квартал и 150 706 тысяч рублей за IV квартал.

Среднеквадратическое отклонение положительных денежных потоков составляет 70 399 тысяч рублей.

Коэффициент вариации положительных потоков составляет 81,02%. Все значения отрицательного денежного потока отклоняются от среднего значения на 49 796 тысяч рублей.

Уровень вариации отрицательного потока составляет 59,13%. Рассчитанный коэффициент корреляции равен 0,98, на основании чего можно сделать вывод о тесной связи положительных и отрицательных денежных потоков.

Можно подвести итог, после внесений изменений в работу с денежными потоками предприятия.

Можно заметить, что средний положительный поток увеличился на 20 215 тысяч рублей, а отрицательный денежный поток не поменял своего значения по данному показателю.

Размах вариации очень изменился, после перераспределения расходов, отрицательный размах сократился на 171 503 тысячи рублей и составил 40 536 тысяч рублей. Положительный размах уменьшился на 176 743 тысячи рублей.

Коэффициенты вариации по положительному денежному потоку и отрицательному денежному потоку уменьшились на 32,63% и 52,72% и составили 81,02% и 59,13% соответственно.

Полученные значения превышают «нормальные» значения.

Значение данного показателя используется для оценки однородности совокупных данных. Если значение меньше 0,33, то совокупность считается однородной, и наоборот, если больше 0,33, то совокупность является неоднородной.

Важный момент анализа денежных потоков – оценка их сбалансированности во времени. Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, а, следовательно, меньше риск возникновения ситуации не платежеспособности с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными) и избыточности денежной массы с другой, свидетельствующей об упущенной выгоде и потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции.

Коэффициент корреляции после корректировки снизился на 0,01, и составил 0,98, следовательно, потоки сбалансированы очень хорошо.

 

Заключение

 

Руководители компаний заинтересованы в финансовой безопасности и стабильности бизнеса, которая во многом определяется генерируемым денежным потоком. Денежный поток («кэш-флоу») – это сумма поступлений и платежей за определенный период времени, который разбивается на отдельные интервалы.

Денежные потоки служат для обеспечения функционирования компании фактически во всех аспектах. Чтобы достичь требуемых целей в бизнесе, обеспечить стабильный рост, необходимо оптимально организовать управление денежными потоками.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Цель анализа управления денежных потоков и денежных активов — это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Одно из главных направлений анализа денежных потоков – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объёму и во времени.

Для более обоснованной оценки денежных потоков организаций и эффективности их использования на основе отчётной информации требуется отслеживать тенденцию изменения соответствующих показателей за длительный период времени.

Неравномерность поступлений денежного потока, снижение эффективности денежного потока, а также снижение показателей платежеспособности, оцениваемые через денежные потоки, вызывают необходимость разработки предложения по повышению эффективности управления денежными потоками.

В данной организации на основании недостатков на стадии анализа были выявлены следующие недостатки:

— неравномерное распределение расходов;

— большая дебиторская задолженность.

После предложенных мероприятий наблюдается положительная динамика всех показателей, это говорит о том, что предложенное предложение по повышению эффективности управления денежными потоками ООО «Дивас трейд» эффективно.

 

Список использованных источников

 

1. «Конституция Российской Федерации» (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации: Часть первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ (с изм. и доп.); Часть вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ (с изм. и доп.) / Справочно-правовая система «КонсультантПлюс»
3. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002) / Справочно-правовая система «КонсультантПлюс»
4. Агеева О.А. Бухгалтерский учет и анализ в 2 ч. Часть 1. Бухгалтерский учет: учебник для академического бакалавриата / О.А. Агеева, Л. С. Шахматова. — М.: Юрайт, 2017.
5. Александров О.А. Экономический анализ: Учебное пособие / О.А. Александров, Ю.Н. Егоров. — М.: ИНФРА-М, 2015.
6. Алексейчева Е.Ю. Экономика организации (предприятия): Учебник для бакалавров / Е.Ю. Алексейчева, М. Магомедов. М.: Дашков и К, 2016.
7. Арзуманова Т.И. Экономика организации: Учебник / Т.И. Арзуманова, М.Ш. Мачабели. М.: Дашков и К, 2016.
8. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. — Л.,
9. Бирюков В.А. Теория экономического анализа: учебник / Бирюков В.А., Шаронин П.Н., — 2-е изд. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016.
10. Бороненкова С.А. Комплексный экономический анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В. Мельник. — М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2016.
11. Вахрушина М.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. / М.А. Вахрушина. – М.: Вузовский учебник, 2015.
12. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учеб. / М.А. Вахрушина, Н.С. Пласкова. — М.: Вузовский учебник, 2016.
13. Войтоловский Н. В. Экономический анализ. Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: учебник / Н.В. Войтоловский — М: Юрайт, 2015.
14. Волков О.И. Экономика предприятия: Учебное пособие / О.И. Волков, В.К. Скляренко. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
15. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: курс лекций/ О.И. Волков. М.: ИНФРА-М, 2015.
16. Гарнова В.Ю. Экономический анализ: Учебное пособие / Н.Б. Акуленко, В.Ю. Гарнова, В.А. Колоколов; Под ред. Н.Б. Акуленко. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
17. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов /Л.Т Гиляровская., — 2-е изд., доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.
18. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник. — М.: Юрайт-Издат, 2015 г.
19. Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник / О. В. Ефимова. – 4-е изд., испр. и доп.- М.: Издательство «Омега-Л», 2015.
20. Зороастрова И.В. Экономический анализ фирмы и рынка: Учебник для студентов вузов / И.В. Зороастрова, Н.М. Розанова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.
21. Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник / И.Н. Иванов. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
22. Иванова И.Ю., Аксенов А.П., Берзинь И.Э. Экономика предприятия: учебник / И.Ю. Иванова, А.П. Аксенов, И.Э. Берзинь. М.: Кнорус, 2016 г.
23. Казакова Н.А. Экономический анализ: Учебник / Н.А. Казакова. — М.: ИНФРА-М, 2015.
24. Киреева Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие / Н.В. Киреева. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
25. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учебник – Москва: Проспект, 2015.
26. Клочкова Е.Н. Экономика организации: Учебник для СПО / Е.Н. Клочкова, В.И. Кузнецов, Т.Е. Платонова. Люберцы: Юрайт, 2016.
27. Когденко В.Г. Экономический анализ: Учебное пособие для студентов вузов / В.Г. Когденко. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.
28. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Д.В. Лысенко — М.: ИНФРА-М, 2015.
29. Краснова Л.Н. Экономика предприятий: Учебное пособие / КрасноваЛ.Н., Гинзбург М.Ю., Садыкова Р.Р. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016.
30. Любушин Н.П. Экономический анализ.: Учебник для студентов вузов / Н.П. Любушин. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.
31. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ. Учебное пособие. — М.: Кнорус, 2016.
32. Осипова И.В. Экономика организации (предприятия) (для бакалавров) / И.В. Осипова, Е.Б. Герасимова. М.: КноРус, 2015.
33. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Г.В. Савицкая. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
34. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
35. Савицкая Г. В. Анализ активов предприятия // Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 2015. — № 7.
36. Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для бакалавров / О.А. Толпегина, Н.А. Толпегина. — М.: Юрайт, 2015.
37. Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: Учебник для бакалавров / Л.А. Чалдаева. — М.: Юрайт, 2015.
38. Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2015.

 

---

Страницы 1 2