ВВЕДЕНИЕ
Данная работа посвящена изучению особенностей управления финансовой устойчивостью предприятия.
Актуальность рассматриваемой темы определяется тем, что основой выживаемости и конкурентоспособности предприятия в условиях современного рынка является его стабильная финансово-хозяйственная деятельность. В связи с этим становится актуальна проблема обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
Оценка финансовой устойчивости занимает важнейшее место в сфере управления финансами, одним из самых главных составляющих деятельности предприятия. По мнению европейских и отечественных ученых, финансовое состояние предприятия, оценивается, прежде всего, его ликвидностью и финансовой устойчивостью. Помимо этого, важнейшей характеристикой и финансового‐экономического благополучия так же являются результаты анализа финансовой устойчивости.
Цель работы – оценка эффективности управления финансовой устойчивостью предприятия.
Задачи исследования:
1) изучить сущность, показатели и методы управления финансовой устойчивостью предприятия на современном этапе;
2) провести анализ управления финансовой устойчивостью ООО «Вайлдберриз»;
3) обосновать рекомендации по повышению эффективности управления финансовой устойчивостью ООО «Вйлдберриз».
Объектом ВКР является ООО «Вайлдберриз».
Предмет исследования – управление финансовой устойчивостью ООО «Вайлдберриз».
В работе использованы такие методы, как анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, сопоставление, интерпретация.
Информационную базу исследования составили материалы научной периодики, а также материалы научно-практических конференций, посвященные вопросам управления финансовой устойчивостью предприятия, опубликованные за последние 5 лет.
Теоретической базой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых, в которых представлен опыт финансового анализа коммерческих организаций: М.С. Абрютиной, Е.Б. Герасимовой, Р.Д. Кабш, Р.К. Овчаренко, Т.С. Науменко, В.Я. Позднякова и др.
Вопросы, связанные с финансовой устойчивостью, описаны в трудах таких современных исследователей, как М.А. Ахметова, Е.В. Богомолова, Д.Э. Гельмель, С.М. Горлов, А.М. Грачев, О.С. Евдокимова, П.В. Егоров, К.А. Кубанцев, А.С. Мостовская, К.Т. Пайтаева, Д.Ю. Стукалова и др.
Деятельность компании Вайлдберриз, успех роста, конкурентных преимуществ, особенностей управления и финансового состояния, в последнее время привлекает внимание исследователей, к их числу относятся работы И.Г. Ветряковой, М.А. Волковой, В.В. Знаменской, П.С. Казанцевой, М.Т. Лукьяновой, А.В. Михайлова, А.Д. Предеиной, С.А. Сидориной и др.
Практическая значимость исследования заключается в возможности использования ее результатов в процессе совершенствования финансового управления компанией Вайлдберртз в направлении повышения ее финансовой устойчивости, а также в деятельности других компаний сегмента маркетплейса.
По структуре работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений. Первая глава исследования посвящена рассмотрению теоретических аспектов управления финансовой устойчивостью предприятия. Во второй главе работы нами проводится анализ управления финансовой устойчивостью ООО «Вайлдберриз». В третьей главе дается обоснование предложенных рекомендаций по повышению эффективности управления финансовой устойчивостью ООО «Вайлдберриз».
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность и показатели финансовой устойчивости предприятия в современных условиях
Понятие финансовой устойчивости в экономической литературе не имеет четкого и однозначного толкования. Для изучения теоретических основ управления финансовой устойчивостью предприятия, а также для более полного определения сущности управления финансовой устойчивостью рассмотрим альтернативные определения данного понятия (табл. 1).
Таблица 1 — Альтернативные подходы к определению понятия финансовой устойчивости
| Автор | Определение |
| Г.В. Савицкая [41] | Финансовая устойчивость – динамическая интегральная характеристика способности компании как системы трансформации ресурсов и рисков полноценно выполнять свои функции, выдерживая влияние факторов внешней и внутренней среды. |
| М.С. Абрютина [1] | Финансовая устойчивость – надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. |
| Л.А. Милютина []28 | Финансовая устойчивость — способность предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам для обеспечения непрерывного процесса производства, оставаясь при этом платежеспособным и кредитоспособным, иметь возможность активного инвестирования в ликвидные активы, создания финансовых резервов, обеспечивая тем самым свое стабильное развитие. |
| Е.А. Гутковская, Н.Ф. Колесник [13] | Финансовая устойчивость — стабильность финансового положения предприятия, его финансовую независимость от внешних кредиторов и инвесторов, обеспечиваемую достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования, а также такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия и повышение его рыночной стоимости в соответствии с целями финансового управления. |
| Кабш Р.Д. [20] | Финансовая устойчивость — способность предприятия сохранять конкурентоспособность и получать прибыль при такой ликвидности своих активов, которая позволила бы рассчитаться со всеми обязательствами в сроки, не превышающие допустимый уровень риска. |
Таким образом, обзор определений понятия финансовой устойчивости позволяет указать на то, что под ней следует понимать такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает функционирование и развитие предприятия, повышение его рыночной стоимости, финансовую независимость от внешних кредиторов и инвесторов.
Теперь уточним определения понятия управления (табл. 2).
Таблица 2 — Альтернативные определения понятия управления
| Автор | Определение |
| Егоршин А.П. [17] | Управление — это самостоятельный вид профессиональной деятельности людей, направленной на достижение организацией, действующей в рыночных условиях, определенных целей управления путем рационального использования экономических ресурсов. |
| Райзберг Б.А. [40] | Управление — это сознательное целенаправленное воздействие со стороны субъектов, руководящих органов на людей и экономические объекты, осуществляемое с целью направить их действия и получить желаемые результаты. |
| Овчаренко Р.К. [32] | Управление — воздействие субъекта управления на управляемый объект, для достижения определенной цели, при наличии обратной связи, осуществляемое с учетом воздействия внешней среды. |
| Лазарев В.С. [24] | Управление — это непрерывная последовательность действий, осуществляемых субъектом управления, в результате которых формируется и изменяется образ управляемого объекта, устанавливаются цели совместной деятельности, определяются способы их достижения, разделяются работы между ее участниками и интегрируются их усилия. |
| Сивиринов Б.С. [43] | Управление — процесс воздействия субъекта управления на объект управления для обеспечения его эффективного функционирования и развития. |
Проанализированные в таблице 2 определения понятия управления позволяют констатировать, что управление — целенаправленный процесс воздействия управляющего объекта на управляемый объект.
Таким образом, уточнив понятийный аппарат, предложенного исследования, следует определить экономическую сущность управления финансовой устойчивостью предприятия, которая будет заключаться в комплексе управленческих мероприятий, направленных на рациональное использование финансовых ресурсов предприятия, под воздействием внутренних и внешних факторов, для обеспечения стратегического вектора его функционирования и развития.
Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).
В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости [2, c. 225].
Оценку финансовой устойчивости организации целесообразно проводить в соответствии с двумя подходами [12, c. 186].
Согласно первому подходу, коммерческая организация считается абсолютно устойчивой, если ее запасы и затраты полностью финансируются за счет собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
При втором подходе (коэффициентном) проводиться расчет ряда относительных показателей, отражающих уровень финансовой отчетности в отчетном периоде по сравнению с предыдущими периодами.
Базовыми показателями финансовой устойчивости организации являются следующие [15, c. 115]:
— коэффициент автономии отражает уровень независимости коммерческой организации от внешних кредиторов и показывает долю собственных источников финансирования в общей сумме всех финансовых ресурсов коммерческой организации;
— коэффициент соотношения заемных и собственных финансовых ресурсов характеризует величину долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов на один руб. вложенных в имущество организации собственных средств;
— коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у предприятия оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент является критерием для определения неплатежеспособности или банкротства предприятия;
— коэффициент маневренности показывает способность коммерческого предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счёт собственных источников;
— коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает, сколько внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных активов. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы;
— коэффициент имущества производственного потенциала. Он показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия;
— коэффициент прогноза банкротства определяет долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Снижение показателя свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения (см. табл. 3).
Таблица 3 — Показатели финансовой устойчивости предприятия [16,c.111-124]
| Коэффициент | Что показывает | Как рассчитывается | Комментарий |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Коэффициент автономии | Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. | Ка = Ис / В Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств. | Минимальное пороговое значение на уровне 0.5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны. |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. | К0 = Ес / Rа Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия. | К0 > 0,1 Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. |
| 3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств | Сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов. | Км/и = Ra / F Отношение оборотных средств к внеоборотным активам. | Чем выше значение, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы. |
| 4. Коэффициент прогноза банкротства | Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. | Кпб = (Rа — К) / В Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса. | Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие не испытывает финансовые затруднения. |
| 5. Коэффициент имущества производственного назначения | Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия. | Кп.им = (Z + F) / В Отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса. | Кп > 0,5 При снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения |
| 6. Коэффициент маневренности | Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять средства за счет собственных | Км = Ес / Ис Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала предприятия). | 0.2 — 0,5 Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия. |
В целом, данные коэффициенты финансовой устойчивости показывают способность коммерческой организации самостоятельно закрыть собственные обязательства перед своими бизнес-партнерами, они также помогают понять, каким образом оптимизировать структуру активов и пассивов.
Относительные показатели характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия [22, c. 116].
Рассчитанные фактические коэффициенты анализируемого периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия.
Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет.
Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Такой «разнобой», хотя он, естественно, не носит критического характера, свойствен и многим западным руководствам и учебным пособиям по финансовому анализу и менеджменту. Проще всего этот «разнобой» объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям, тем не менее, можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени, обусловливающие такую ситуацию [31, c. 76]:
а) отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия;
б) различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
1. Наличие собственных оборотных средств;
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал;
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств данный показатель суммарно равен второму.
Анализ состояния и использования основных средств начинается с определения величины их стоимости на начало и конец периода. Затем определяется их темп роста путем сопоставления значений показателя на конец года к значению показателя на начало года, выраженное в процентах к итогу [34, c. 56].
В ходе анализа рассматриваются показатели движения и состояния основных фондов, такие как коэффициенты обновления, годности, выбытия и износа, фондовооруженность, техническая вооружённость, фондоотдача, фондоемкость.
Таким образом, оценка финансового состояния предприятия предназначена для углубленной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия через оценку ликвидности баланса, установления типа финансовой устойчивости предприятия и расчета соответствующих коэффициентов.
Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.
С помощью комплексного анализа изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов деятельности, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.
В случае, если компания имеет абсолютно устойчивое или нормально устойчивое финансовое положение, оно является достаточно надежным партнером; если состояние неустойчивое, то потребуется дополнительный анализ платежеспособности через определение допустимости финансовой неустойчивости. Если компания находится в кризисном финансовом положении, необходимо предпринимать срочные меры по улучшению финансовой устойчивости компании. Соответствующие расчеты представлены в параграфе 2.1.
Отметим, что при расчете собственных оборотных средств из внеоборотных активов исключаются долгосрочные финансовые вложения. Для чего это делается? Собственные оборотные средства – это разница между собственным капиталом и иммобилизированными активами, под которыми понимают активы, которые однозначно должны быть сформированы за счет собственного капитала. Эти активы довольно сложно или невозможно продать без отрыва от целостного имущественного комплекса предприятия. А долгосрочные финансовые вложения к этой категории не относятся. Это ценные бумаги, они хоть и долгосрочные, но продать их можно практически всегда без проблем. Поэтому и устанавливать условие, чтобы такие активы были покрыты именно собственным капиталом совсем нецелесообразно.
1.2 Факторы и методы управления финансовой устойчивостью предприятия
Предприятие является открытой социально-экономической системой и одновременно выступает как элемент системы более высокого уровня (холдинг, отрасль, регион, страна, мировое пространство), что обусловливает его зависимость от влияния многочисленных и разнообразных факторов внутренней и внешней среды. Находясь в тесной взаимосвязи, они воздействуют на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею в разных направлениях и в разной степени: одни факторы могут оказать положительное влияние, другие — отрицательное; их возмущающее воздействие может быть как несущественным для устойчивого функционирования предприятия, так и привести к значительному снижению финансовой устойчивости [35, c. 102].
Многообразие факторов и неоднозначный характер их воздействия на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею обусловливает необходимость их классификации. Реализация этой задачи путем обобщения и дополнения информации, полученной из изученных источников, нашла свое отражение в представленной ниже классификации названных факторов (таблица 4).
Таблица 4 — Классификация факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею [39,с.44-51]
| Классификационный признак | Группы факторов | Характеристика факторов |
| 1. По среде возникновения | Внешние | Факторы внешней среды предприятия (экзогенные) |
| Внутренние | Факторы внутренней среды предприятия (эндогенные) | |
| 2. По типу воздействия | Прямого воздействия | Факторы, оказывающие прямое (непосредственное) воздействие на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею |
| Косвенного воздействия | Факторы, оказывающие косвенное воздействие на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею | |
| 3. По возможному результату влияния | Позитивные | Факторы, позитивно влияющие на финансовую устойчивость предприятия |
| Негативные | Факторы, негативно влияющие на финансовую устойчивость предприятия | |
| 4. По уровню управления | Стратегического управления | Факторы, требующие контроля и управления на стратегическом уровне |
| Тактического управления | Факторы, требующие контроля и управления на тактическом уровне | |
| Оперативного управления | Факторы, требующие контроля и управления на оперативном уровне | |
| 5. По роду опасности | Техногенные | Факторы, обусловленные хозяйственной деятельностью человека |
| Природные | Факторы, обусловленные природными явлениями | |
| Смешанные | Факторы природного характера, но вызванные последствиями хозяйственной деятельности человека | |
| 6. По времени проявления | Перспективные | Факторы, влияние которых ожидается в будущем |
| Ретроспективные | Факторы, оказавшие влияние в прошлых периодах | |
| Текущие | Факторы, влияние которых наблюдается в настоящий момент времени | |
| 7. По масштабам (уровням) проявления | Глобального (мирового) уровня | Факторы, влияющие на все хозяйствующие субъекты независимо от их местонахождения |
| Макроуровня | Факторы, проявляющиеся в пределах границ суверенного государства | |
| Мезоуровня | Факторы, проявляющиеся на уровне межотраслевых хозяйственных связей | |
| Микроуровня | Факторы, проявляющиеся на уровне предприятия и его непосредственного окружения | |
| 8. По объекту возникновения (в отношении внутренних факторов) | Отдельной операции | Факторы, влияние которых возникает в результате осуществления определенной операции |
| Отдельного бизнес-процесса | Факторы, влияние которых возникает в результате осуществления определенного бизнес-процесса | |
| Отдельного направления деятельности предприятия | Факторы, влияние которых возникает в результате осуществления определенного направления деятельности предприятия | |
| Деятельности предприятия в целом | Факторы, влияние которых сопровождает деятельность предприятия в целом | |
| 9. По степени влияния на финансовую устойчивость предприятия | Незначительные | Факторы, оказывающие минимальное воздействие на финансовую устойчивость предприятия, не изменяющие ее уровень |
| Существенные | Факторы, влияние которых может привести к изменению уровня финансовой устойчивости предприятия в пределах заданных (допустимых) границ отклонений | |
| Значительные | Факторы, влияние которых может привести к изменению уровня финансовой устойчивости предприятия сверх заданных (допустимых) границ отклонений | |
| Критические | Факторы, негативное влияние которых может привести к убыткам, росту долговой нагрузки, нарушению платежеспособности предприятия | |
| Катастрофические | Факторы, негативное влияние которых может привести к необратимой потере финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, в итоге — к его банкротству | |
| 10. По степени обусловленности | Объективные | Факторы, обусловленные неопределенностью и нестабильностью как объективными характеристиками внешней среды |
| Субъективные | Факторы, обусловленные особенностями сознания и поведенческими характеристиками человека | |
| 11. По параметрам оценки | Количественно оцениваемые | Факторы, допускающие возможность применения методов количественной оценки их влияния на финансовую устойчивость предприятия |
| Качественно оцениваемые | Факторы, в отношении оценки которых могут применяться лишь качественные характеристики | |
| 12. По возможности прогнозирования | Прогнозируемые | Факторы, характер и степень влияния которых можно спрогнозировать на основе имеющейся информации |
| Непрогнозируемые | Факторы, характер и степень влияния которых невозможно спрогнозировать | |
| 13. По степени определенности ситуации | Детерминированные | Факторы, оказывающие воздействие в ситуации с высокой степенью определенности, ясности |
| Стохастические | Случайные, вероятностные факторы, присущие ситуации с высокой степенью неопределенности | |
| 14. По возможности страхования | Страхуемые | Риск-факторы, поддающиеся количественной оценке и страхованию |
| Нестрахуемые | Риск-факторы, не подлежащие страхованию | |
| 15. По возможности диверсификации | Системные | Факторы, свойственные всей экономической системе или отдельному рынку и не поддающиеся диверсификации |
| Специфические (несистемные) | Факторы, связанные со спецификой деятельности предприятия и обладающие возможностью для диверсификации | |
| 16. По структуре | Простые | Однородные, не зависящие друг от друга факторы |
| Комплексные | Совокупность простых факторов | |
| 17. По критерию видимости | Явные (видимые) | Очевидные, видимые факторы |
| Скрытые (латентные) | Скрытые, тщательно замаскированные, трудно обнаруживаемые факторы | |
| 18. По длительности действия | Краткосрочные | Факторы, влияние которых ограничено коротким временным периодом (до одного года) |
| Долгосрочные | Факторы, влияние которых распространяется на длительный период | |
| Постоянные | Факторы, влияние которых распространяется на весь период жизненного цикла предприятия | |
| 19. По критерию зависимости степени влияния фактора от времени | Статические | Степень влияния фактора на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею не зависит от времени |
| Динамические | Степень влияния фактора на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею изменяется во времени | |
| 20. По динамике действия | Нарастающие | Степень влияния фактора на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею увеличивается во времени |
| Убывающие | Степень влияния фактора на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею уменьшается во времени | |
| 21. По количеству и частоте проявления | Единичные | Наблюдаемые факторы (и их влияние) представляют собой крайне редкое явление |
| Массовые | Многочисленные и часто проявляющиеся факторы | |
| 22. По интервалу проявления | Систематические | Частота проявления факторов равномерна во времени |
| Систематически цикличные | Частота проявления факторов равномерна во времени, наблюдается определенный цикл проявления | |
| Несистематические | Частота проявления факторов неравномерна во времени |
Классификация факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею, включает 22 классификационных признака, три из которых предложены современными авторами: по уровню управления, по объекту возникновения, по степени влияния на финансовую устойчивость предприятия.
В разрезе первого признака факторы разделяются на три группы в соответствии с тремя уровнями управления предприятием: стратегическим, текущим и оперативным.
К факторам, требующим контроля и управления на стратегическом уровне, целесообразно отнести наиболее значимые позиции с точки зрения продолжительности и степени их влияния на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею [48, c. 346].
Из числа внешних факторов это, как правило, факторы рыночной конъюнктуры в рамках сегментов товарного рынка (уровень спроса и уровень цен на выпускаемую продукцию, их волатильность; усиление рыночного превосходства конкурентов и др.), а также конъюнктурные факторы в рамках сегментов финансового рынка (кредитного, валютного, фондового).
Из числа внутренних факторов к ним относятся общая экономическая стратегия предприятия, финансовая политика, а также другие разновидности функциональных политик предприятия (маркетинговая, производственная, инновационная, управления персоналом).
К факторам, требующим контроля и управления на тактическом и оперативном уровнях, относятся конкретные инструменты реализации финансовой и иных функциональных политик предприятия (из числа внутренних факторов), а также финансовые взаимоотношения и финансовые потоки между предприятием и представителями внешней микросреды.
В рамках второго классификационного признака, происходит разделение факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею, по объектам их возникновения. Выделяются факторы отдельной операции; отдельного бизнес-процесса; отдельного направления деятельности предприятия и деятельности предприятия в целом. Такая группировка факторов обосновывается применением процессного подхода, используется только в отношении факторов внутренней среды предприятия. Ее практическая реализация позволяет выявить наиболее рискованные бизнес-процессы и направления деятельности предприятия с позиции их влияния на финансовую устойчивость и систему управления финансовой устойчивостью предприятия [8, c. 635].
В рамках третьего классификационного признака осуществляется группировка факторов по степени их влияния на финансовую устойчивость предприятия. Важно заметить, что предметом рассматриваемой классификации являются не формулировки названий групп факторов, а установление границ и критериев разделения этих групп.
Таким образом, систематизация и классификация факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия и систему управления ею, способствуют систематизации и унификации множественных параметров их описания, особенно в части определения степени их воздействия на финансовую устойчивость предприятия, дифференциации границ этого воздействия.
Переходя к рассмотрению методов управления финансовой устойчивостью предприятия, определим понятие управление финансовой устойчивостью как механизм поддержание особого финансового состояния, при котором обеспечивается сбалансированность финансовых потоков и источников их образования. Система управления финансовой устойчивостью предполагает применение и использование таких систем как: бухгалтерский учет, анализ финансово-хозяйственной деятельности, внутренний контроль, планирование.
Составной частью системы управления финансовой устойчивостью выступает ее анализ. В рамках анализа финансовой устойчивости определяют тип финансовой устойчивости, а также проводится расчет финансовых коэффициентов.
В научно-практической и учебной литературе приводятся следующие типы финансовой устойчивости (таблица 5).
Таблица 5 — Тип финансовой устойчивости предприятия [11,с.15-21]
| Тип финансовой устойчивости | Наименование типа финансовой устойчивости | Характеристика типа финансовой устойчивости |
| Первый тип | Абсолютная финансовая устойчивость | Преобладание собственного капитала в источниках финансирования запасов |
| Второй тип | Нормальная финансовая устойчивость | В формировании запасов участвует собственный и долгосрочный заемный капитал |
| Третий тип | Неустойчивое финансовое положение | Запасы имеют в качестве источников финансирования краткосрочные обязательства |
| Четвертый тип | Кризисное финансовое состояние | Запасы финансируются за счет кредиторской задолженности |
Определение типа финансовой устойчивости осуществляется на основании сопоставления определенных групп активов и пассивов. Особое значение в процессе анализа финансовой устойчивостью имеет расчет финансовых коэффициентов. Основные из них это [16, c. 112]:
— коэффициент автономии (финансовой независимости);
— коэффициент финансовой напряженности (или коэффициент финансовой зависимости);
— коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (коэффициент задолженности);
— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
— коэффициент маневренности собственного капитала и некоторые другие коэффициенты.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости общеизвестный и в данном случае не нуждается в подробном рассмотрении.
В рамках системы управления финансовой устойчивостью осуществляется также планирование данной финансовой категории, в частности основные методы планирования, которые находят при этом применение представлены на рисунке 1.
Рисунок 1 — Методы планирования финансовой устойчивости [20,с1-8.]
Планирование финансовой устойчивости выступает объективной необходимостью. Так, например, руководству предприятия важно знать будущие параметры финансового состояния после реализации крупного инвестиционного проекта, выплаты дивидендов, окончания отчетного периода в соответствии с установленными бюджетными показателями. В рамках организации системы управления финансовой устойчивостью также должны быть решены организационные моменты: приняты соответствующие документы, регулирующие вопросы движения финансовых ресурсов, назначены ответственные лица за отдельные управленческие процессы, разработаны формы управленческой отчетности и др.
Особое внимание при этом должно быть уделено организационной структуре финансовой службы и процессу взаимодействия сотрудников и служб в рамках обеспечения финансовой устойчивости. При организации бухгалтерского учета финансовых потоков важно обеспечить своевременность формирования объективной финансовой информации, которая служит основой анализа и планирования финансовой устойчивости предприятия.
Резюмируя проведенное исследование, систематизируем методы управления финансовой устойчивостью в виде таблицы 6.
Таблица 6 — Методы управления финансовой устойчивостью [23 ,с.41-45]
| Подсистема управления | Методы, применяемые в управлении финансовой устойчивостью |
| Анализ финансово- хозяйственной деятельности | Расчет абсолютного уровня финансовой устойчивости Коэффициентный анализ (расчет финансовых коэффициентов) |
| Бухгалтерский учет | Формирование финансовой и управленческой отчетности Оценка стоимости имущества и источников его образования |
| Организация | Формирование внутренней документации, регулирующей вопросы управления финансовой устойчивости Создание соответствующей организационной структуры |
| Планирование | Балансовый метод, нормативный метод, расчетно- аналитический метод, экономико-математический метод |
Таким образом, методы управления финансовой устойчивостью весьма разнообразны. Их состав выбирается исходя из объективной потребности руководства предприятия и исходя из фактически сформированной системы управления финансовыми ресурсами.
2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО«ВАЙЛДБЕРРИЗз»)
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Вайлдберриз»
ООО «Вайлдберриз» — это российский интернет-магазин, который специализируется на торговле одеждой, обувью, электроникой, детскими товарами, товарами для дома и различного рода аксессуарами. В настоящее время на Вайлдберриз можно купить товар на любой вкус и размер.
ООО «Вайлдберриз» был основан в 2004 году. Основателями интернет- магазина являются Владислав и Татьяна Бакальчук.
Штаб-квартира ООО «Вайлдберриз» находится на территории Подмосковья, в Мильково. Юридический адрес ООО «Вайлдберриз»: Московская область, Ленинский район, деревня Мильково, вл. 1.
В 2012 г. ООО «Вайлдберриз» вышел на рынок Беллоруссии, в 2014 г. начал принимать заказы и осуществлять доставку в Казахстан, Украину, а затем в ряд других стран. С 2021 года по указу президента Украины в отношении Вайлдберриз введены санкции на Украине сроком на три года.
По итогам 2022 года ООО «Вайлдберриз» является самым популярным у россиян отечественным интернет-магазином, несмотря на резонансные дела при участии ФАС.
С 2016 года Вайлдберриз вышел на первое место по онлайн-продажам среди компаний РФ (интернет-магазинов и офлайн- сетей), что связывали с ростом числа собственных пунктов самовывоза. Продажи интернет-магазина оценивались в 45 млрд рублей.
В сентябре 2017 года под Подольском введен в эксплуатацию новый распределительный центр компании, крупнейший в РФ (на 145 тысяч м2).
В 2018 году интернет-магазин начал продажу продуктов питания. Тогда же российский Forbes в очередном рейтинге самых дорогих компаний Рунета вновь определил ООО «Вайлдберриз» на четвёртое место, оценив его капитал в $602 млн. В 2019 году Вайлдберриз вновь занял четвёртое место в рейтинге самых дорогих компаний Рунета, опубликованном на страницах журнала Forbes. Стоимость компании в 2019 году, по оценкам экспертов, составила 1,2 миллиарда долларов.
В 2021 году американский журнал Forbes составил рейтинг самых богатых семейных кланов в России, первую строчку в котором заняли Татьяна и Владислав Бакальчуки, совместно владеющие интернет-магазином Вайлдберриз.
С первого марта 2019 года Вайлдберриз снизил комиссию для партнеров с 38 до 19%. Ежедневно интернет-магазин принимает 400 тысяч заказов.
По данным на май 2022г,.свои товары через Вайлдберриз свыше 700 000 российский предпринимателей .
Бизнес-модель ООО «Вайлдберриз» характеризуют как онлайн- гипермаркет, магазин универсального формата или маркетплейс (торговая площадка с товарами компаний-партнёров).
Компания напрямую сотрудничает с производителями одежды и официальными дистрибьюторами. Они самостоятельно формируют ассортимент своих товаров в интернет-магазине и розничные цены, а ООО «Вайлдберриз» зарабатывает на комиссии по итогам продаж.
По форме собственности компания частная, принадлежит основателям — семье Бакальчук; не привлекает инвестиции, а развитие идёт за счёт собственных и заёмных средств. Как отмечал Forbes, ООО «Вайлдберриз» — одна из самых закрытых компаний на российском интернет-рынке: основатель и генеральный директор Татьяна Бакальчук не общается с прессой и не участвует в профильных для рынка мероприятиях.
ООО «Вайлдберриз» в своей деятельности преследует цели, которые распределены по уровням: стратегическая цель и тактические цели, которые распределены по различным подразделениям предприятия, но все они направлены на достижение общей цели управления — эффективное экономическое развитие и получение прибыли.
Организационная структура управления ООО «Вайлдберриз» представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 — Организационная структура ООО «Вайлдберриз»
Исходя из данных рисунка, можно отметить, что в организационной структуре нет совета директоров, также невелико число руководителей отделов и подразделений: структура управления проста, его стиль описывают как демократический.
В компании работает 20 тысяч человек из них в головном офисе –около 500 сотрудники компании
ООО «Вайлдберриз» в своей деятельности преследует цели, которые распределены по уровням: стратегическая цель и тактические цели, которые распределены по различным подразделениям предприятия, но все они направлены на достижение общей цели управления — эффективное экономическое развитие и получение прибыли.
В настоящее время в РФ насчитывается более 180 тысяч пунктов выдачи заказов.
Штат предприятия состоит из отделов и подразделений, а так же сотрудников работающих в данных подразделениях, все подразделения подчиняются руководителю общества.
Компания является крупнейшим интернет-магазином в РФ. Однако, чтобы констатировать успешность компании на российском рынке необходимо проанализировать основные финансово-экономические показатели деятельности предприятия (Приложение 1).
Уставной капитал ООО «Вайлдберриз» составляет 10 110 000 руб. При этом, стоит отметить, что все акции компании принадлежат гениральному директору.
Анализ формирования, динамики и структуры финансовых результатов представлен в Приложении 2.
На протяжении анализируемого периода продажи компании «Вайлдберриз» были рентабельными. В 2020 г. значение соответствующего показателя составляло 5,71%; в 2021 г. составило 14,21%, увеличившись на 8,50 (14,21‑5,71) процентных пунктов; в 2022 г. снизилось на 4,56 процентных пунктов (9,65‑14,21) и составило 9,65%.
Таким образом, в целом за рассматриваемый период прибыльность продаж увеличилась, что положительно характеризует динамику рассматриваемого аспекта финансовой устойчивости. Динамика данного показателя представлена на рисунке 6
Рисунок 6 – Динамика рентабельности продаж
Далее рассмотрим динамику коэффициентов финансовой устойчивости «Вайлдберриз». В Приложении 3 показаны изменения абсолютных показателей финансовой устойчивости за 2020-2022 гг., динамику относительных показателей мы рассмотрим в параграфе 2.4.
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости свидетельствует о кризисном финансовом состоянии в 2020 и в 2021 годах. В 2022 году – о неустойчивом финансовом состоянии.
Таким образом, динамика коэффициентов финансовой устойчивости позволяет сделать вывод, что имеются проблемы в управлении финансовой устойчивостью, т.к., в рассматриваемый период динамика по критерию наличия источников негативная. Если сравнить начало и конец рассматриваемого периода, то за 2022 год по отношению к 2020 году показатели улучшились, что свидетельствует о выходе из кризисного положения к 2022 году и повышении эффективности управления финансовой устойчивостью.
Один из основных факторов, приведших к отрицательным показателям баланса и финансовым проблемам Вайлдберриз, — это быстрое и неуправляемое расширение бизнеса. Компания активно увеличивала число складов и пунктов самовывоза, не всегда учитывая свои реальные возможности и спрос на товары. Это привело к затратам на аренду и содержание складов, которые не окупились, и стали одной из основных причин отрицательных показателей баланса.
Низкая рентабельность компании обусловлена снижением цен на товары в период пандемии, предоставлением скидок. Это позволило привлечь большое количество новых потребителей, однако, привело к снижению прибыльности бизнеса. Маркетинг, направленный на скидки и акции, привел к снижению финансовой устойчивости, уменьшению маржи и увеличению финансовых затрат.
2.2 Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость ООО Вайлдберриз
По итогам горизонтального анализа можно сделать следующие выводы.
Общая стоимость имущества ООО «Вайлдберриз» увеличилась на 127 049 321 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +168,57% в целом за рассматриваемый период или +63,88% в среднем за каждый год рассматриваемого периода.
Темп роста стоимости внеоборотных активов (+242,71%) оказался выше темпа роста стоимости оборотных активов (+154,79%). Это означает, что уровень мобильности активов снизился, что негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку, чем меньше доля мобильных активов, тем больший риск связан с вложением средств в деятельность компании.
Внеоборотные активы ООО «Вайлдберриз» представлены нематериальными активами, основными средствами, долгосрочными финансовыми вложениями и отложенными налоговыми активами. Рост стоимости внеоборотных активов обеспечен, прежде всего, за счет операций с основными средствами.
Стоимость нематериальных активов увеличилась на 1 305 573 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +9 526,25% в целом за рассматриваемый период или +881,13% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика стоимости нематериальных активов была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +641 тыс. руб. или +4,68% и за 2022 г. +1 304 932 тыс. руб. или +9 096,14%). Рост стоимости (положительная динамика) нематериальных активов означает, что проводимую компанией стратегию следует оценивать как инновационную, поскольку, по всей видимости, анализируемая компания вкладывает средства в патенты и другую интеллектуальную собственность.
Стоимость основных средств увеличилась на 25 129 950 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +245,67% в целом за рассматриваемый период или +85,92% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика стоимости основных средств была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +16 129 038 тыс. руб. или +157,68% и за 2022 г. +9 000 912 тыс. руб. или +34,15%). Рост стоимости основных средств может быть следствием инвестиционной активности компании, что обычно оценивается позитивно, поскольку чаще всего означает наращивание производственного потенциала.
Сумма долгосрочных финансовых вложений увеличилась на 1 286 663 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +85,75% в целом за рассматриваемый период или +36,29% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы долгосрочных финансовых вложений была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +25 тыс. руб. или +0,00% и за 2022 г. +1 286 638 тыс. руб. или +85,75%). По приведенным данным можно сделать вывод, что компания наращивает вложения как в производственные активы (основные средства), так и в финансовые активы (долгосрочные финансовые вложения). При этом наращивание долгосрочных финансовых вложений оценивается положительно в том случае, если их доходность выше рентабельности активов, используемых в собственной производственной коммерческой деятельности компании.
Отложенные налоговые активы – статья, появившаяся в отчетности в связи с особенностями российской налоговой системы. Считается как часть налога на прибыль, которая «уплачена заранее», но будет зачтена компании при последующих платежах в бюджет. При этом сумма отложенных налоговых активов увеличилась на 936 586 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +1 453,60% в целом за рассматриваемый период или +294,16% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Таким образом, у компании имеется некий неденежный актив, который она позже сможет использовать, уменьшив свои реальные налоги и сэкономив реальные денежные средства в будущем.
Оборотные активы ООО «Вайлдберриз» представлены запасами, налогом на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторской задолженностью, краткосрочными финансовыми вложениями, денежными средствами и прочими оборотными активами. Рост стоимости оборотных активов обеспечен, прежде всего, за счет операций с дебиторской задолженностью.
Стоимость запасов увеличилась на 41 885 273 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +91,08% в целом за рассматриваемый период или +38,23% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика стоимости запасов была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +17 930 185 тыс. руб. или +38,99% и за 2022 г. +23 955 088 тыс. руб. или +37,48%). Показатели динамики стоимости запасов целесообразно сопоставить с темпом изменения выручки. В частности, наращивание (как и сокращение) запасов обычно связано с изменением масштабов деятельности. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки опережает темп роста стоимости запасов. В данном случае выручка росла медленнее (+86,84%) по сравнению с ростом стоимости запасов (+91,08%). Это означает, что эффективность использования запасов в целом за рассматриваемый период снизилась, что негативно характеризует динамику отдачи от использования данного вида активов.
По статье «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» отражают суммы «входного» НДС по поступившим товарам (выполненным работам, оказанным услугам), которые не были приняты к вычету либо не были учтены в составе расходов (в стоимости актива) по состоянию на дату составления баланса. При этом сумма по данной статье увеличилась на 119 119 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +54,08% в целом за рассматриваемый период или +24,13% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Таким образом, у компании имеется в наличии актив, но который она позже сможет использовать, уменьшив свои налоговые обязательства по уплате НДС.
Сумма дебиторской задолженности увеличилась на 48 058 034 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +297,25% в целом за рассматриваемый период или +99,31% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы дебиторской задолженности была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +5 946 662 тыс. руб. или +36,78% и за 2022 г. +42 111 372 тыс. руб. или +190,43%). Показатели динамики суммы дебиторской задолженности целесообразно сопоставить с темпом изменения выручки. В частности, наращивание (как и сокращение) суммы, на которую компания предоставляет кредит покупателям и заказчикам, обычно связано с изменением масштабов деятельности. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки опережает темп роста суммы дебиторской задолженности. В данном случае выручка росла медленнее (+86,84%) по сравнению с ростом суммы дебиторской задолженности (+297,25%). Это означает, что эффективность кредитования покупателей и заказчиков в целом за рассматриваемый период снизилась, что негативно характеризует динамику отдачи от использования данного вида активов.
Сумма краткосрочных финансовых вложений компании увеличилась на 610 149 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +58,17% в целом за рассматриваемый период или +25,77% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы краткосрочных финансовых вложений была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +76 165 тыс. руб. или +7,26% и за 2022 г. +533 984 тыс. руб. или +47,46%). Необходимо отметить, что наращивание краткосрочных финансовых вложений оценивается положительно в том случае, если их доходность выше рентабельности активов, используемых в собственной производственно коммерческой деятельности компании. Учитывая динамику стоимости рассматриваемого вида активов, необходимо отметить, что в течение рассматриваемого периода уровень платежеспособности компании по критерию наличия краткосрочных финансовых вложений (как элемента наиболее ликвидных активов) повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния.
Сумма денежных средств, которыми располагала компания, увеличилась на 7 623 525 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +8 549,52% в целом за рассматриваемый период или +830,03% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Динамика суммы денежных средств была в целом стабильной, ежегодно данный показатель увеличивался (прирост за 2021 г. +2 915 846 тыс. руб. или +3 270,02% и за 2022 г. +4 707 679 тыс. руб. или +156,66%). Учитывая динамику стоимости рассматриваемого вида активов, необходимо отметить, что в течение рассматриваемого периода уровень платежеспособности компании по критерию наличия денежных средств (как элемента наиболее ликвидных активов) повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Показатели динамики суммы денежных средств целесообразно сопоставить с темпом изменения суммы краткосрочных обязательств. Ситуация оценивается положительно в том случае, если темп прироста суммы денежных средств опережает темп роста суммы краткосрочных обязательств. Только в этом случае уровень платежеспособности компании будет улучшаться. В данном случае сумма денежных средств росла быстрее (+8 549,52%) по сравнению с ростом суммы краткосрочных обязательств (+149,87%). Следовательно, уровень платежеспособности компании повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния.
Общая стоимость источников имущества ООО «Вайлдберриз» увеличилась на 127 049 321 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +168,57% в целом за рассматриваемый период или +63,88% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Сумма собственного капитала компании увеличилась на 24 529 105 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +256,05% в целом за рассматриваемый период или +88,69% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост собственного капитала означает наращивание финансовых возможностей компании. Заемный капитал компании представлен как долгосрочными, так и краткосрочными обязательствами. Сумма заемного капитала компании увеличилась на 102 520 216 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +155,83% в целом за рассматриваемый период или +59,95% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку наращивание заемного капитала негативно сказывается на уровне финансовой устойчивости компании. Чтобы финансовая устойчивость компании оставалась на приемлемом уровне, необходимо, чтобы собственный капитал увеличивался быстрее, чем обязательства. В данном случае сумма собственного капитала росла быстрее (+256,05%) по сравнению с ростом суммы обязательств (+155,83%). Следовательно, уровень финансовой устойчивости компании повысился, что положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния.
Динамика суммы собственного и заемного капитала представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 – Динамика собственного и заемного капитала
Собственный капитал компании представлен уставным капиталом, а также нераспределенной прибылью. Сумма нераспределенной прибыли, числящейся на балансе компании в составе собственного капитала, увеличилась на 24 529 105 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +256,32% в целом за рассматриваемый период или +88,76% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это положительно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку рост нераспределенной прибыли означает наращивание финансовых возможностей компании.
Долгосрочные обязательства представлены:
— отложенными налоговыми обязательствами (временными положительными разницами, которые повлекут за собой увеличение налога на прибыль уже в последующих периодах), сумма которых увеличилась на 1 256 784 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +733,62%;
— прочими обязательствами, сумма которых увеличилась на 2 921 023 тыс. руб.
В целом сумма долгосрочных обязательств компании увеличилась на 4 177 807 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +2 438,70% в целом за рассматриваемый период или +403,86% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку наращивание заемного капитала негативно сказывается на уровне финансовой устойчивости компании.
Краткосрочные обязательства представлены:
— заемными средствами, сумма которых увеличилась на 60 456 772 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +188,87%;
— кредиторской задолженностью, сумма которой увеличилась на 38 794 691 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +119,51%;
— оценочными обязательствами (т.е. обязательствами с неопределенным сроком исполнения или обязательствами неопределенной величины), сумма которых снизилась на 909 054 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 79,21%.
В целом сумма краткосрочных обязательств компании увеличилась на 98 342 409 тыс. руб., что в относительном выражении составляет +149,87% в целом за рассматриваемый период или +58,07% в среднем за каждый год рассматриваемого периода. Это негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния, поскольку наращивание заемного капитала негативно сказывается на уровне финансовой устойчивости компании.
По результатам вертикаого анализа можно сделать следующие выводы.
Удельный вес внеоборотных активов в составе имущества компании составлял: 15,67% на 31.12.2020, 24,11% на 31.12.2021 и 19,99% на 31.12.2022. Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель увеличился на 4,33 процентных пунктов. Соответственно, удельный вес оборотных активов снизился на 4,33 процентных пунктов. Величина данного показателя составляла: 84,33% на 31.12.2020, 75,89% на 31.12.2021 и 80,01% на 31.12.2022. По приведенным данным можно сделать вывод, что имущество компании представлено преимущественно оборотными активами. При этом необходимо отметить, что удельный вес оборотных активов снизился, следовательно, понизился и уровень мобильности активов, что негативно характеризует изменения в структуре имущества компании. Изменения в структуре активов компании проиллюстрированы на рисунке 4.
Рисунок 4 – Динамика удельного веса внеоборотных и оборотных активов
Характеризуя изменения в структуре внеоборотных активов, можно отметить следующее: удельный вес нематериальных активов увеличился с 0,12% до 3,26%, т.е. на 3,14 процентных пунктов; основных средств увеличился с 86,63% до 87,38%, т.е. на 0,75 процентных пунктов; долгосрочных финансовых вложений снизился с 12,71% до 6,89%, т.е. на 5,82 процентных пунктов и отложенных налоговых активов увеличился с 0,55% до 2,47%, т.е. на 1,92 процентных пунктов. В структуре внеоборотных активов на протяжении анализируемого периода произошли изменения. Первое место в структуре занимали основные средства, что определяется отраслевой спецификой работы компании. На втором месте оказались долгосрочные финансовые вложения. В начале анализируемого периода на третьем месте оказались отложенные налоговые активы, к концу анализируемого периода – нематериальные активы. Характеризуя качественные изменения в структуре внеоборотных активов, следует обратить внимание, что удельный вес основных средств увеличился. При прочих равных условиях это означает положительные изменения для возможностей осуществления текущей деятельности компании.
Характеризуя изменения в структуре оборотных активов, можно отметить следующее: удельный вес запасов снизился с 72,35% до 54,26%, т.е. на 18,09 процентных пунктов; налога на добавленную стоимость по приведенным ценностям снизился с 0,35% до 0,21%, т.е. на 0,14 процентных пунктов; дебиторской задолженности увеличился с 25,44% до 39,66%, т.е. на 14,22 процентных пунктов; краткосрочных финансовых вложений снизился с 1,65% до 1,02%, т.е. на 0,63 процентных пунктов; денежных средств увеличился с 0,14% до 4,76%, т.е. на 4,62 процентных пунктов и прочих оборотных активов увеличился с 0,08% до 0,09%, т.е. на 0,01 процентных пунктов. В структуре оборотных активов на протяжении анализируемого периода произошли изменения. Первое место занимали запасы, что определяется отраслевой спецификой работы компании. На втором месте по значимости оказались долги дебиторов. В начале анализируемого периода на третьем месте оказались финансовые вложения, к концу анализируемого периода – денежные средства. Характеризуя качественные изменения в структуре оборотных активов, следует обратить внимание, что удельный вес дебиторской задолженности увеличился. При прочих равных условиях это негативно характеризует рассматриваемый аспект финансового состояния. Дело в том, что дебиторская задолженность – это средства, отвлеченные в активные расчеты. Этими средствами компания не может свободно пользоваться, пока дебиторы не погасят свои долги.
Удельный вес собственного капитала в составе источников имущества компании составлял: 12,71% на 31.12.2020, 20,08% на 31.12.2021 и 16,85% на 31.12.2022. Таким образом, в течение рассматриваемого периода этот показатель увеличился на 4,14 процентных пунктов. Соответственно, удельный вес заемного капитала снизился на 4,14 процентных пунктов. Величина данного показателя составляла: 87,29% на 31.12.2020, 79,92% на 31.12.2021 и 83,15% на 31.12.2022. По приведенным данным можно сделать вывод, что активы компании профинансированы преимущественно за счет заемного капитала. Изменения в структуре пассивов компании проиллюстрированы на рисунке 5.
Рисунок 5 – Динамика удельного веса собственного и заемного капитала
В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не менее 50% имущества компании должно быть сформировано за счет собственных источников. В течение анализируемого периода данный норматив не выполнялся ни на одну отчетную дату, т.е. компания пребывала в состоянии финансовой неустойчивости.
Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно отметить следующее: удельный вес уставного капитала снизился с 0,11% до 0,03%, т.е. на 0,08 процентных пунктов, нераспределенной прибыли увеличился с 99,89% до 99,97%, т.е. на 0,08 процентных пунктов. Структура собственного капитала на протяжении анализируемого периода была стабильной. На первом месте в структуре собственного капитала нераспределенная прибыль. На втором месте по значимости уставный капитал.
Характеризуя изменения в структуре заемного капитала, можно отметить следующее: удельный вес отложенных налоговых обязательств увеличился с 0,26% до 0,85%, т.е. на 0,59 процентных пунктов, прочих долгосрочных обязательств увеличился с 0,00% до 1,74%, т.е. на 1,74 процентных пунктов, краткосрочных заемных средств увеличился с 48,65% до 54,94%, т.е. на 6,29 процентных пунктов, кредиторской задолженности снизился с 49,34% до 42,34%, т.е. на 7,00 процентных пунктов, краткосрочных оценочных обязательств снизился с 1,74% до 0,14%, т.е. на 1,60 процентных пунктов. В структуре заемного капитала на протяжении анализируемого периода имели место изменения. В начале анализируемого периода на первом первое в структуре заемного капитала кредиторская задолженность, к концу анализируемого периода краткосрочные заемные средства. В начале анализируемого периода на втором месте по значимости краткосрочные заемные средства, к концу анализируемого периода – кредиторская задолженность. В начале анализируемого периода на третьем месте краткосрочные оценочные обязательства, к концу анализируемого периода – прочие долгосрочные обязательства. В целом в структуре источников имущества произошли положительные изменения.
Об эффективности управления финансовой устойчивостью свидетельствуют показатели рентабельности. Они наиболее полно отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами (Приложение 2).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате можем сделать следующие выводы:
1) В теоретической части работы рассмотрена сущность и показатели финансовой устойчивости предприятия в современных условиях, описаны факторы и методы управления финансовой устойчивостью предприятия, представлена их классификация.
2) Практическая часть исследования посвящена анализу и поиску направлений улучшения финансовой устойчивости на примере маркетплейса ООО «Вайлдберриз». Представлена организационно-экономическая характеристика ООО «Вайлдберриз». Компания функционирует на рынке с 2004 года, бизнес-модель характеризуется как онлайн-гипермаркет. По форме собственности компания частная, не привлекает инвестиции, а развитие идёт за счёт собственных и заёмных средств. Компания характеризуется демократическим стилем управления. В организационной структуре нет совета директоров, минимально число руководителей отделов и подразделений.
По итогам проведенного вертикального и горизонтального анализа балансов за 2020-2022 гг. прослеживаются следующие тенденции. Стоимость имущества увеличилась. Уровень мобильности активов снизился, что оказало негативное влияние на вложение средств в деятельность компании.
Рост стоимости внеоборотных активов обеспечивался за счет операций с основными средствами. Рост стоимости основных средств наблюдается в результате инвестиционной активности компании, свидетельствует о наращивании производственного потенциала.
Сумма долгосрочных финансовых вложений и неденежных активов увеличилась.
Фиксируется рост стоимости оборотных активов, который обеспечен за счет операций с дебиторской задолженностью. Выручка росла медленнее (+86,84%) по сравнению с ростом стоимости запасов (+91,08%), что свидетельствует о снижении эффективности использования запасов.
Сумма дебиторской задолженности увеличилась на 48 058 034 тыс. руб. и составила +297,25%, выручка росла медленнее (+86,84%) по сравнению с ростом суммы дебиторской задолженности (+297,25%), что свидетельствует о негативной тенденции.
Уровень платежеспособности компании повысился. Сумма собственного капитала компании увеличилась на 256,05%, однако увеличилась и сумма заемного капитала на 155,83%. В целом уровень финансовой устойчивости по этому показателю повысился, поскольку сумма собственного капитала росла быстрее (+256,05%) по сравнению с ростом суммы обязательств (+155,83%).
Собственный капитал увеличился за счет нераспределенной прибыли. Долгосрочные и краткосрочные обязательства увеличились за счет наращивания заемного капитала.
Имущество компании представлено преимущественно оборотными активами, их удельный вес снизился, следовательно, понизился и уровень мобильности активов. Активы профинансированы за счет заемного капитала.
В анализируемом периоде компания пребывала в состоянии финансовой неустойчивости, низких показателей рентабельности, несмотря на увеличение прибыльности продаж.
3) Проведена оценка факторов, влияющих на финансовую устойчивость ООО «Вайлдберриз». Рассмотрены экономические, политические, демографические, научно-технологические и социальные факторы. Один из основных факторов, приведших к отрицательным показателям баланса и финансовым проблемам Вайлдберриз, — это быстрое и неуправляемое расширение бизнеса. Компания активно увеличивала число складов и пунктов самовывоза в российских регионах, открывала представительства в странах, от которых последовали санкции, не всегда учитывая свои реальные возможности и спрос на товары. Это привело к затратам на аренду и содержание складов, которые не окупились, и стали одной из основных причин отрицательных показателей баланса. Маркетинг, направленный на скидки и акции, привел к снижению финансовой устойчивости, уменьшению маржи и увеличению финансовых затрат.
4) Для определения типа финансовой устойчивости проведен анализ обеспеченности приобретения запасов источниками их формирования. Выявлено, что на конец 2020 и 2021 годов – кризисное финансовое состояние; на конец 2022 года – неустойчивое финансовое состояние. В целом за анализируемый период наблюдается положительная динамика.
5) Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО Вайлдберриз с помощью относительных показателей, позволяет говорить о следующих результатах. Коэффициент автономии ниже нормы 0,5, динамика положительная. Коэффициент финансовой зависимости выше нормы 0,5, динамика положительная. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств выше нормы 1,0, динамика положительная. Коэффициент финансовой устойчивости ниже нормы 0,7, динамика в целом за период положительная.
Зависимость компании от краткосрочных кредитов и займов повысилась на 12,73%. Зависимость компании от кредиторской задолженности снизилась на 14,20%. Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных средств свидетельствует о негативных изменениях в структуре имущества. Коэффициент маневренности свидетельствует об увеличении зависимости от кредиторов. По критерию маневренности капитала, а также обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами в финансовом состоянии компании произошли негативные изменения.
Динамика индекса постоянного актива, при невыполнении нормы, положительная. По критерию наличия собственного капитала к концу анализируемого периода компания была финансово неустойчивой. Сумма чистых активов превышает величину уставного капитала (в 3 тыс. раз), это говорит о благополучии компании.
6) Финансовое состояние компании соответствует потенциальной утрате финансовой устойчивости и характеризуется как критическая неплатежеспособность, для улучшения финансовой устойчивости ООО «Вайлдберриз» разработаны следующие рекомендации на 2023 год:
1. Реструктуризация дебиторской задолженности,
2. Оптимизация запасов,
3. Снижение заемного капитала.
7) В результате реализации данных мероприятий в деятельности ООО «Вайлдберриз» будут достигнуты следующие результаты:
— дебиторская и кредиторская задолженность снизится;
— краткосрочные финансовые вложения увеличатся;
— запасы сократятся;
— дефицит собственных оборотных средств для формирования запасов сократится;
— дефицит собственных и долгосрочных источников для формирования запасов сократится;
— излишек основных источников для формирования запасов увеличится;
— тип финансовой устойчивости не изменится, однако, динамика по наличию источников от негативной тенденции перейдет в позитивную;
— собственный капитал увеличится, заемный уменьшится,
— коэффициент маневренности повысится до пределов нормы (0,22);
— коэффициент финансовой зависимости компании снизится, динамика положительная.
Эффективность результатов позволяет рекомендовать предложенные мероприятия в системе управления финансовой устойчивостью компании Вайлдберриз.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрютина М.С. Финансовый анализ: учеб. пособие / М.С. Абрютина. — Москва: Изд-во Дело и Сервис. – 192 с.
2. Алексеев В.В. Управление финансовой устойчивостью предприятия и пути ее повышения // Молодой ученый. 2020. № 2 (292). С. 225-227.
3. Ахметова М.А., Абдибек Н.А., Калганбаев Ш.А. Разработка алгоритма процесса управления финансовой устойчивостью предприятия / В сборнике: Проблемы и перспективы современной науки. Материалы Международной заочной научно-практической конференции. Нефтекамск, 2023. С. 47-51.
4. Богомолова Е.В., Комоликова Е.В. Теоретические основы механизма управления ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятия / В сборнике: Будущее науки — 2020. сборник научных статей 8-й Международной молодежной научной конференции: в 5 томах. 2020. С. 68-70.
5. Васильева И.Н., Степанова Т.А. Управление дебиторской задолженностью как способ повышения финансовой устойчивости коммерческого предприятия // Матрица научного познания. 2021. № 1-2. С. 82-88.
6. Ветрякова И.Г. Развитие маркетплейсов в условиях трансформации цифровой экономики на примере Вайлдберриз // Modern Science. 2022. № 4-1. С. 30-34.
7. Волкова М.А. Эффективная работа с маркетплейсом Вайлдберриз: основные направления оптимизации издержек // Аллея науки. 2023. Т. 1. № 7 (82). С. 328-332.
8. Гельмель Д.Э. Управление денежными потоками для поддержания финансовой устойчивости предприятия / В сборнике: Россия в XXI веке: стратегия и тактика социально-экономических, политических и правовых реформ. Материалы XIV Всероссийской научно-практической конференции студентов и молодых ученых. Барнаул, 2021. С. 635-637.
9. Герасимова Е.Б. Финансовый анализ. Управление финансовыми операциями: учебное пособие / Е.Б. Герасимова, Д.В. Редин. — М.: Форум, 2018. – 218 с.
10. Головчанская Д.О. Управление рисками предприятия на основе системного подхода для достижения финансовой устойчивости / В сборнике: Цифровая экономика и финансы. Материалы Международной научно-практической конференции. Санкт-Петербург, 2023. С. 471-475.
11. Горлов С.М., Молчанова Р.В. Механизмы финансовой стабильности и устойчивости предприятий // Экономика и управление: проблемы, решения. 2023. Т. 1. № 7 (139). С. 15-21.
12. Грачев А.М. Управление финансовой устойчивостью предприятия в условиях цифровой экономики / В сборнике: Цифровая экономика и финансы. Материалы III Международной научно-практической конференции. Под научной редакцией Е.А. Синцовой [и др.]. 2020. С. 186-189.
13. Гутковская Е.А., Колесник Н.Ф. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и мероприятия по ее повышению // Вестник СамГУ. 2015. №2 (124). С. 35-46.
14. Евдокимова О.С. Управление рисками и финансовой устойчивостью предприятия / В сборнике: Актуальные вопросы современной науки и практики. Сборник научных статей по материалам X Международной научно-практической конференции. Уфа, 2023. С. 142-148.
15. Егоров П.В., Степанцова Л.А. Концепция стратегии управления финансовой устойчивостью предприятия // Новое в экономической кибернетике. 2021. № 2. С. 115-129.
16. Егоров П.В., Степанцова Л.А. Методология стратегии управления финансовой устойчивостью предприятия // Новое в экономической кибернетике. 2021. № 1. С. 111-124.
17. Егоршин А.П. Основы управления персоналом: Учебное пособие для вузов. — Н. Новгород: НИМБ, 2003. — 303 с.
18. Заименко И.Е., Шипунова В.В. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как основа обеспечения финансовой устойчивости предприятий // Энигма. 2020. № 28-1. С. 38-41.
19. Знаменская В.В. Конкурентоспособность предприятия и пути ее повышения на примере ООО «Вайлдберриз» // Научный альманах. 2022. № 12-2 (98). С. 38-41.
20. Кабш Р.Д. Формализация теоретических подходов к определению финансовой устойчивости // Интернет-журнал Науковедение. 2017. №1 (38). С. 1-8.
21. Казанцева П.С., Морозова О.Ю. Феномен Вайлдберриз / В сборнике: Современные научные исследования: актуальные вопросы, достижения и инновации. Сборник статей XIII Международной научно-практической конференции. Пенза, 2020. С. 118-120.
22. Коробова Е.Ю., Безверхова К.А., Аксенова Ю.Н., Шелепова Р.Г. Взаимосвязь финансовой устойчивости современного коммерческого предприятия с управлением капиталом // Матрица научного познания. 2021. № 2-2. С. 116-118.
23. Кубанцев К.А. Направленность управления финансовой устойчивостью предприятий в условиях кризиса: современные тенденции // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия: Экономика и право. 2023. № 2. С. 41-45.
24. Лазарев В.С. Управление инновациями: учебное пособие / В.С. Лазарев. – Москва, 2008. — 351 с.
25. Лепешкина Е.Д., Чеховская И.А. Основы управления финансовой устойчивостью на российских предприятиях // Стратегии и тренды развития науки в современных условиях. 2020. № 1 (6). С. 100-103.
26. Лукьянова М.Т., Ковшов В.А. Факторинг как инструмент управления финансовыми ресурсами // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2023. Т. 12. № 1 (42). С. 67-70.
27. Мамаева Т.П., Гордеев А.С. Совершенствование управления финансовой устойчивостью предприятия // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2022. № 5 (110).
28. Милютина Л.А. Финансовая устойчивость предприятия как ключевая характеристика финансового состояния // Вестник ГУУ. 2017. №5. С. 9-17.
29. Михайлов А.В., Ускова С.В., Пашенцева К.С. Интернет-магазин Вайлдберриз как канал продвижения брендов / В сборнике: Реклама, PR и дизайн в бренд-коммуникациях. Сборник научных трудов Международной научно-практической конференции. Москва, 2022. С. 113-118.
30. Мостовская А.С., Береговых Т.В. Разработка стратегии управления оборотным капиталом в целях повышения финансовой устойчивости предприятия // Ученые заметки ТОГУ. 2021. Т. 12. № 4. С. 150-154.
31. Науменко Т.С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Т.С. Науменко. — Краснодар, Саратов: Южный институт менеджмента, Ай Пи Эр Медиа, 2017. – 240 с.
32. Овчаренко Р.К. Управление: общие подходы к определению сущности и содержания // Электронный вестник Ростовского социально-экономического института. 2016. №4. С. 16-24.
33. Официальный сайт компании ООО «вайлдберриз» [Электронный ресурс] / Режим доступа: https://www.wildberries.ru/
34. Пайтаева К.Т. Основы управления финансовой устойчивостью предприятия // Вестник КНИИ РАН. Серия: Социальные и гуманитарные науки. 2022. № 1 (1). С. 56-60.
35. Петренко А.С., Зозуля В.А. Управление ресурсами как метод повышения финансовой устойчивости предприятия / В сборнике: Актуальные вопросы формирования механизмов реализации международного сотрудничества в системе высшего образования Российской Федерации в современных условиях. Сборник статей Международной научно-практической конференции. Пенза, 2022. С. 102-106.
36. Петряну А.А., Воронина Е.А. Инструмент управления финансовой устойчивостью предприятия // Экономика и эффективность организации производства. 2022. № 36. С. 17-21.
37. Поздняков В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учеб. — М.: ИНФРА-М, 2014. — 617с.
38. Предеина А.Д. Оценка современных методов продвижения на Вайлдберриз / В сборнике: Управление и экономика народного хозяйства России. Сборник статей VI Международной научно-практической конференции. Пенза, 2022. С. 280-284.
39. Пшеничная В.П., Козакова М.С. Аспекты механизма управления финансовой устойчивостью предприятия // Сборник научных работ серии «Финансы, учет, аудит». 2020. № 2 (18). С. 44-51.
40. Райзберг Б.А. Целевые программы в системе государственного управления экономикой. – М.: Изд. Инфра – М., 2016. – 120 с.