1.2 ОСОБЕННОСТИ РАСЧЕТА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Оценка финансовой устойчивости фирмы включает в себя объективный анализ размера и структуры активов и обязательств фирмы, а также определение на основе ее финансовой устойчивости и независимости, а также анализ соответствия финансовых активов. и экономические аспекты деятельности предприятия с целями его уставной деятельности.
Финансово устойчивым является подобный тип хозяйствования, который за счет личных средств покрывает способами, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитывается по своим обязательствам в поставленный срок.
На финансовую устойчивость организации воздействуют следующие факторы:
— создание высококачественной продукции;
— состояние организации на рынке товаров;
— присутствие неплатежеспособных кредиторов;
— зависимость организации от наружных трейдеров и кредиторов;
— эффективность хозяйственных и финансовых операций.
Финансовая стабильность отражает постоянное превышение доходов над расходами, обеспечивает свободное управление денежными средствами организации и, благодаря ее эффективному использованию, способствует непрерывному процессу производства и продажи продукции.
Анализ финансовой устойчивости организации является наиболее важным этапом оценки ее деятельности и ее финансово-экономического благополучия. Он отражает результаты их текущего инвестиционного и финансового развития, содержит информацию, необходимую для инвесторов, а также характеризует способность организации выполнять свои долги и обязательства и наращивать свой экономический потенциал.
Во-первых, финансовое положение компании оценивается на основе ее финансовой устойчивости. Условие достаточности выполняется, если компания платежеспособна во времени, т.е. имеет устойчивую способность погасить свои долги в какой-то момент.
Финансовая устойчивость компании характеризуется системой финансовых показателей. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса.
Различают четыре типа финансовой устойчивости компании:
— абсолютная финансовая устойчивость;
— обычная стабильность финансового состояния, обеспечивающая платежеспособность организации;
— неустойчивое экономическое состояние;
— кризисное финансовое состояние.
Основой стабильности финансового состояния организации является соотношение стоимости товарно-материальных запасов к источникам их создания (собственным и заемным). Если обеспечение этих резервов источниками является сущностью финансовой устойчивости, платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости.
Далее рассмотрим типы финансовой устойчивости и краткую характеристику типов финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 2 Типы финансовой устойчивости компании
1.3 ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛ
Руководство организации должно иметь представление:
— из каких источников ресурсов он будет работать;
— в какие сферы деятельности будет инвестировать свой капитал.
Основным направлением деятельности организации является обеспечение предприятия необходимыми финансовыми ресурсами. По этой причине анализ доступности, образовательных источников и распределения капитала имеет большое значение.
Задачами анализа считаются:
— исследование состава, динамики источников формирования, структуры и денежных средств компании;
— выявление факторов изменения их величины;
— определение цены различных источников финансирования и ее средневзвешенной цены, а также факторов ее эволюции;
— оценка эволюции баланса пассивов в условиях повышения уровня финансовой устойчивости организации;
— оценка уровня финансового риска (соотношение долга и капитала);
— обоснование наилучшего варианта соотношения собственного и заемного капитала.
Капитал является доступным средством для юридического лица для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Капитал компании состоит из собственных (внутренних) и кредитных (внешних) источников компании.
Основным источником финансирования считается собственный капитал, в состав которого входит:
— уставный капитал,
— накопленный капитал (нераспределенная прибыль, резервы и дополнительный капитал, общественные фонды);
— иные доходы (пожертвования, целевые средства и т. д.).
Уставный капитал — это сумма средств от учредителей, чтобы гарантировать разрешенную деятельность. В государственных компаниях это стоимость имущества, гарантируемая государством компании на основе полного экономического управления. В акционерных обществах — номинальная стоимость акций. В обществах с ограниченной ответственностью — количество акций, принадлежащих владельцам. В арендованной компании — сумма взносов от ваших сотрудников и т. д.
Добавочный капитал в качестве источника корпоративных средств является результатом переоценки активов или продажи акций выше их номинальной стоимости, а также реинвестирования прибыли от капитальных вложений.
Резервный капитал включает остатки резервного и иных подобных фондов, созданные в соответствии с законодательством или же в согласовании с учредительными документами.
Фонд социальной сферы формируется, если фирма содержит жилищные и наружные объекты благоустройства (полученные даром, в том числе по подарочному договору, приобретенному предприятием), которые ранее не учитывались в уставном (акционерном) капитале, уставном капитале и дополнительный капитал.
К специальным фондам и специальному финансированию относятся ценности, полученные от физических и юридических лиц на безвозмездной основе, а также безотзывные и подлежащие возмещению ассигнования на содержание социальных услуг и восстановление платежеспособности компаний, получающих бюджетные средства.
Основным источником пополнения собственного капитала является чистый доход компании, который остается в обращении в компании как внутренний источник долгосрочного самофинансирования. В случае если организация не приносит прибыли, то чистая стоимость уменьшается на сумму полученных убытков. Это значит, что значительная часть внутренних источников осуществляется за счет амортизационных отчислений из собственных основных и нематериальных активов, использованных.
Заемный капитал — это кредиты банков и финансовых компаний, кредиты, долги, лизинг, коммерческие бумаги и т. д. Его можно поделить:
— долгосрочный (более года);
— краткосрочный (до года).
В зависимости от цели привлечения заемные средства делятся на следующие виды:
— средства, привлеченные для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;
— средства, привлеченные для пополнения оборотных средств;
— средства, собранные на социальные нужды.
Заемные средства подразделяются по:
— по форме привлечения: они могут быть в денежной форме, в виде товара, в виде оборудования (аренда) и т. д.
— по источникам притяжения, делящие на внутренние и внешние;
— по форме гарантии, где подразделяются на те, которые гарантированы залогом или ипотекой, поручительством или гарантией и те, которые не гарантированы.
При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждого из его компонентов.
Особенность капитала заключается в том, что он наиболее подвержен риску и инвестируется на долгосрочной основе. Чем выше его доля в общем объеме капитала и чем меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от потерь и риска потери капитала.
Несмотря на это, капитал ограничен в размерах. Более того, финансирование организации только за счет собственных средств не всегда выгодно для нее, особенно в случаях, когда производство носит сезонный характер. В этом случае в определенные периоды большие суммы будут накапливаться на банковских счетах, а в другое время они будут потеряны.
Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы низкие, и предприятие имеет возможность гарантировать более высокий уровень прибыли на инвестированный капитал, чем она платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, она имеет возможность укрепить свои рыночные позиции и увеличить рентабельность собственного (акционерного) капитала.
Но в то же время, если средства организации создавались в основном из краткосрочных обязательств, то ее экономическое состояние станет нестабильным, поскольку в случае краткосрочного капитала необходима постоянная оперативная работа: контроль над своевременным возвратом и привлечение в оборот другого капитала в течение короткого времени.
К дефектам сего источника финансирования следует отнести сложность процесса привлечения, сильную зависимость процентных ставок по кредитам от ситуации на финансовом рынке и повышенный риск снижения организационной платежеспособности.
Привлечение заемных средств из оборота компании является нормальным явлением, способствующим временному улучшению финансового положения, при условии, что эти средства не замораживаются в течение длительного периода обращения и возвращаются вовремя, В противном случае могут возникнуть просроченные долги, что в конечном итоге приведет к уплате штрафов и ухудшению финансового состояния компании.
Поэтому в процессе анализа нужно изучить:
— ограничение внешнего вида кредиторской задолженности;
— его состав;
— наличие, частота и причины формирования просроченных
— задолженность поставщикам ресурсов, персоналу за вознаграждение, бюджету;
— а также определить сумму просроченных процентов.
Для этой цели можно использовать данные из формы отчетности № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», а также данные первичного и аналитического учета.
При анализе долгосрочного заемного капитала проценты выражаются с точки зрения спроса на долгосрочные займы, поскольку от этого зависит стабильность финансовых условий организации. Если они частично погашены в отчетном году, эта сумма указывается как часть текущих обязательств
Анализируя кредиторскую задолженность нужно принимать во внимание, что она считается в одно и тоже время ещё и источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому нужно сопоставить необходимую сумму кредиторской и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность выше кредиторской, то это говорит об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.
Поэтому анализ структуры собственного и заемного капитала необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования организации и ее рыночной устойчивости.
Это довольно принципиально при определении многообещаюего варианта организации финансов и разработки финансовой стратегии.
Ведущими показателями, характеризующими структуру источников финансирования, считаются:
Собственный капитал, СК, тыс. руб., рассчитывается по формуле
(1)
где: УК – уставный капитал;
ДК – добавочный капитал;
РК – резервный капитал
Заемный капитал, ЗК, тыс. руб., рассчитывается по формуле
(2)
где ЗСк – краткосрочные заемные средства;
ЗСд – долгосрочные заемные средства.
Собственные оборотные средства, СОС, тыс. руб., рассчитываются по формуле
(3)
где КиР – капитал и резервы;
ВА – внеоборотные активы.
Коэффициент автономии, Кавтономии, который рассчитывается по формуле:
(4)
где СК – собственный капитал;
А – валюта баланса.
Общепринятая нормальная величина коэффициента автономии в российской практике: 0,5 или же больше (оптимальным же считается 0,6-0,7).
Увеличение коэффициента автономии говорит нам о том, что организация все более полагается на собственные источники финансирования.
Коэффициент заемного капитала, Кзаемного капитала, который рассчитывается по формуле:
(5)
где ЗК – заемный капитал;
А – валюта баланса.
Значение коэффициента демонстрирует процент заемных источников в источниках финансирования фирмы. Это соответствие должно быть меньше или равно 0,5.
Коэффициент финансовой зависимости, Кфинанс.зависимости, рассчитывается по формуле:
(6)
где СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал.
Коэффициент демонстрирует то, какая доля работы хозяйствующего субъекта финансируется из его собственных средств, а какая доля заемная. Ситуация, при которой значение коэффициента финансирования составляет менее 1 (большая часть имущества предприятия формируется за счет заемных средств), может указывать на опасность несостоятельности и зачастую затрудняет получение кредита. Подходящее значение этого коэффициента должно быть менее 0,7.
Затем следует анализ изменений в заемном составе и собственном капитале.
Анализ собственных источников как правило начинается с оценки их структуры и состава в соответствии с бухгалтерским балансом.
Стоит обратить внимание на источники капитала, на информацию о нераспределенной прибыли и объеме целевых средств.
Следующим шагом считает простое исследование всякого источника с учетом их различных ролей в функционировании организации.
В следствии этого при анализе уставного капитала можно оценить полноту его формирования, дабы квалифицировать, кто из учредителей не выполнил (или частично) собственные обещание по внесению взносов в уставный капитал.
Стоит убедиться, что размер уставного капитала считается неизменным в течение периода, охватываемого отчетом, и его соответствия данным, записанным в учредительных документах. Анализ уставного капитала имеет свои особенности в зависимости от организационно-правовой формы.
Анализируя нераспределенную прибыль компании, стоит оценить изменение ее доли в общем объеме собственных источников. Предрасположенность к снижению этого показателя обычно свидетельствует о снижении деловой активности, поэтому особое внимание следует уделить руководителю организации и ее главному бухгалтеру.
Необходимо оценить состав и структуру источников собственных средств организации, беря во внимание динамику за ряд лет, дабы обнаружить главные тенденции в изменениях.
Целесообразно начать анализ состава и структуры заемных средств с уточнения роли долгосрочных и краткосрочных займов в деятельности организации. Разумно заявить, что для предприятия наличие долгосрочных заемных средств в качестве части ее источников недвижимости считается позитивным нюансом, потому что это предусматривает долговременные заемные средства.
Одним из важных вопросов сего анализа считается оценка рациональности соотношения заемных средств и собственного капитала.
Заемные средства привлекаются для оплаты не отложенных обещаний фирмы, а еще для становления деятельности. Следует отметить, что использование разных видов заемных средств (ссуды, долги поставщиков, банковские ссуды и т. Д.) Содержат различные издержки, в соответствие с ними. Проценты за использование заемных средств выплачиваются по банковским кредитам. Банковские проценты применяются как к себестоимости продукции, так и к чистой прибыли.
Комиссия за расчеты с поставщиками и подрядчиками не взимается за временное использование средств кредиторов. Впрочем, в случае если плата не будет произведена в течение обозначенного периода, то за каждый день просрочки будет начисляться штраф в размере процента от суммы контракта.
Кроме того, благодаря процессу предоплаты определенных частей от общей суммы покупателями, компании получают дополнительный бесплатный источник финансирования. Кроме того, время между получением средств на банковский счет и период отправки нередко измеряется месяцами.
Далее рассмотрим показатели анализа состава собственных и заемных средств.
Коэффициент долгосрочной финансовой зависимости, Кфин. зависимости, рассчитывается по формуле
(7)
где СК – собственный капитал;
ЗКд – долгосрочный заемный капитал;
А – валюта баланса.
Коэффициент показывает, какая доля общей стоимости активов предприятия составлена из более достоверных источников финансирования и не находиться в зависимости от облигаций, привлеченных в краткосрочной перспективе. Рекомендуемое значение должно быть более 0,5. Чем выше значение данного коэффициента, тем эффективнее финансовое положение компании.
Если коэффициент близок к единице, то это указывает на замедление темпов развития фирмы. Если организация отказывается от заемного капитала, то это значит, что дополнительный источник прироста капитала исчезает, благодаря чему можно увеличить доход.
Далее рассмотрим Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Ксос,
(8)
где СОС – собственные оборотные средства;
ОА – оборотные активы.
Данный показатель демонстрирует нам достаточность собственных средств фирмы для финансирования текущих операций.
Нормальное значение коэффициента должно быть не менее 0,1. Следует отметить, что это довольно строгий критерий, характерный только для российской практики финансового анализа, для большинства предприятий сложно достичь указанного значения коэффициента.
Коэффициент маневренности, Кманев, рассчитывается по формуле
(9)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал.
Показатель охарактеризовывает значение денежных средств, вложенного в оборотный капитал в общей сумме чистых активов организации. Рекомендуемое значение для этого индикатора составляет 0,5 и выше. Его цена находится в зависимости от типа бизнеса компании. В капиталоемких секторах экономики его нормальный уровень обычно ниже, чем в секторах экономики.