Анализ динамики показателей финансового устойчивости предприятия и пути его повышения . Часть 4

1 2 3 4 5 6 7

---

1.4 МЕТОДЫ РАСЧЕТА ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Общая оценка оборачиваемости активов организации зависит от того, как быстро средства, вложенные в активы, конвертируются в деньги, положение организации меняется.

Скорость оборота активов предприятия рассчитывается с помощью коэффициента оборачиваемости активов, К_ОА,

где ВР – выручка от реализации;

ВА_ср – средняя величина активов.

Следовательно, коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов, К_ООА, рассчитывается по формуле

где В – выручка от реализации продукции или услуг;

ВАт – средняя величина текущих активов.

Средняя величина активов, ВА_ср, тыс. руб., определяется по формуле

где Ан – величина активов на начало периода;

Ак – величина активов на конец периода.

Следующим определяется продолжительность одного оборота, ПО, дней, по формуле

где К_ООА – коэффициент оборачиваемости текущих (оборотных) активов.

Если продолжительность торговли текущими активами увеличивается, то требуется дополнительное финансирование для продолжения производственной и торговой деятельности, по крайней мере, на одном уровне, для привлечение средств в оборот, ПС, тыс. руб., которое рассчитывается по формуле

где В – выручка от реализации продукции или услуг;

ПО₀ – период оборота прошлого года;

ПО₁ – период оборота отчетного года.

Анализ кредиторской задолженности.

Сильное воздействие на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы и, следовательно, на экономическое состояние предприятия, наращивает или же сокращает дебиторскую задолженность. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации их общего размера и обеспечении своевременного сбора.

Резкий скачок в сторону увеличения дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах имеет возможность свидетельствовать на непродуманную кредитную политику компании в отношении клиентов или увеличение объема продаж или банкротство и несостоятельность некоторых клиентов. Уменьшение дебиторской задолженности является позитивным, если оно связано с сокращением периода погашения.

Если претензия уменьшается из-за снижения отгрузки продукции, то это сказывается на снижение бизнеса организации.

Следовательно, увеличение дебиторской задолженности не всегда оценивается негативно, а сокращение всегда считается позитивным. Стоит понять разницу между нормой и задолженностью.

Присутствие задолженности создает финансовые трудности, в следствии того, что фирма будет испытывать недостаток финансовых ресурсов для покупки инвентаря, выплаты заработной платы и т. д.

Кроме того, замораживание средств для дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность увеличивает риск неуплаты долгов и снижает прибыль. Именно поэтому каждая организация заинтересована в снижении платежных требований за счет этого.

Для ускорения платежей можно использовать усовершенствование системы расчетов, своевременное оформление расчетных документов, авансовый платеж, использование счетов и т. д. Источниками информации для данной операции будут: финансовая отчетность, первичные и аналитические бухгалтерские материалы, а также «Приложение к финансовой отчетности» (форма № 5).

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо рассчитать следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, К_ОДЗ, рассчитывается по формуле

где В – выручка от реализации продукции или услуг;

ДЗ – средний остаток дебиторской задолженности.

В свою очередь, для расчета среднего остатка дебиторской задолженности, ДЗ, тыс. руб., используется формула

где ДЗ₁ – задолженность на начало периода;

ДЗ₂ – задолженность на конец периода.

Период погашения дебиторской задолженности, ППДЗ, дней, рассчитывается по формуле

где К_ОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Стоит отметить, что чем дольше период задержки задолженности, тем больше риск дефолта.

Далее рассчитаем долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, Д_{ДЗ в ТА}, по формуле

где ДЗ – средний остаток дебиторской задолженности;

ТА – текущие активы.

Анализ кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность отображает оценку финансовых обязательств предприятия по отношению к субъектам экономических отношений. Кредиторская задолженность включена в состав краткосрочных обязательств и обязана быть погашена в течение периода, не превышающего 12 месяцев после отчетной даты.

Для проведения анализа кредиторской задолженности используются следующие формулы.

Средняя кредиторская задолженность КЗ, тыс. руб., определяется по формуле

где КЗ₁ – задолженность на начало периода;

КЗ₂ – задолженность на конец периода.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, К_ОКЗ, рассчитывается по формуле

где СП – себестоимость продаж, тыс. руб.;

Зн – величина запасов на начало периода;

Зк – величина запасов на конец периода;

КЗ – средняя кредиторская задолженность.

Период погашения кредиторской задолженности, ППкз, дней рассчитывается по формуле

где КЗ – средняя кредиторская задолженность;

СП – себестоимость продаж.

Кредиторская задолженность в текущих активах, КЗвТА, %,

рассчитывается по формуле

где КЗ – кредиторская задолженность;

ТА – текущие активы.

Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов

Оценка товарооборота проводится по каждому виду (готовая продукция, инвентарь, товары и т. д.). Потому что запасы предусматриваются по себестоимости, для расчета коэффициентов оборачиваемости запасов используются не доходы от продаж, а затраты на продажу.

Рекомендуемое значение этого коэффициента должно быть направлено на ускорение оборота. Для оценки скорости оборота запасов, С_ОЗ, используется формула

где СП – себестоимость продаж;

ОЗ – среднегодовой остаток запасов.

При этом среднегодовой остаток запасов, ОЗ, тыс. руб., рассчитывается по формуле

где З₁ – остатки запасов на начало года;

З₂ – остатки запасов на новый год.

В свою очередь, скорость хранения запасов, СХ_З, дней, определяется по формуле

где С_ОЗ – скорость оборота запасов.

1.5 ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Еще одной из основных характеристик устойчивости финансового положения фирмы считается его платежеспособность.

Компания признается платежеспособной, в случае если у нее есть денежные средства и их эквиваленты (рыночные ценные бумаги) для своевременного погашения своих платежных обязательств. Таким образом, кредитоспособность является особенностью текущего состояния расчетов с кредиторами, банками и другими кредиторами.

Одним из признаков платежеспособности является наличие денежных средств на кассе, банковских расчетных счетах, а также отсутствие просроченной задолженности и краткосрочных и долгосрочных займов и кредитов, которые не были погашены вовремя.

Реальная оценка платежеспособности, то есть текущий статус расчета компании с большей мобильностью не может быть выполнен в соответствии с годовой финансовой отчетностью, которая в этом разделе содержит только мгновенные показатели в начале года и в конце отчетного периода.

Такая оценка возможна только в процессе оперативного анализа, в котором рекомендуется:

— анализ денежных потоков;

— оценить состояние графика платежей за короткий период времени (день, неделя, декада, месяц) путем сравнения ожидаемого денежного дохода с денежными обязательствами к уплате и разработать варианты для принятия административных решений, чтобы избежать выявленного превышения долговых обязательств;

— учиться ежедневно, еженедельно и т. д. фактическое состояние соглашений, раскрывающее стоимость обязательств, не уплаченных организацией вовремя, и принятие незамедлительных мер по их оплате, особенно в той части, которая связана с явной потерей чистой прибыли;

— рассчитывать, основываясь на оперативном анализе фактического состояния расчетов, структурные показатели невыплаченных обязательств, присваивая их сумму сумме обязательств, подлежащих выплате в этот день, неделю и т. д;

— оформлять кратковременные ряды данных этих структурных показателей, выявлять возникающие тенденции и на их основе оценивать текущее состояние платежеспособности как стабильное, временное или случайное, в котором несостоятельность является постоянным, хроническим, негативным фактором финансового состояния организации;

— выявить причины несостоятельности, которые имеют все шансы не соблюдать обстоятельства расчетов с покупателями, создавать излишки товарно-материальных запасов, а также инвестиции в основной капитал, не приносящие доход и т.д.

В связи с наличием обязательств, которые производятся лишь только наличными способами (нормативы с бюджетными и внебюджетными фондами, таможня и т. д.), а также с широким распространением неденежных платежей за проданную продукцию (взаимозачеты, замена продуктов и т. д.), степень платежеспособности значимо находится в зависимости от удельного веса наличного платежа в общей сумме оплаченного товара (задолженность возмещается на счете 62). Данный показатель изучается в динамике, при его росте при других равных условиях уровень текущей платежеспособности организации увеличивается.

Под ликвидностью организации понимается способность покрывать собственные активы активами, срок погашения которых из других форм в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. В случае если мы говорим о ликвидности компании, это означает наличие теоретически достаточных оборотных активов для погашения всего набора краткосрочных обязательств, даже если они не соблюдают поставленные сроки погашения.

Анализ ликвидности сравнивает активы, обозначенные в балансе, сгруппированные по степени их ликвидности и находящиеся в порядке убывания, с обязательствами, сгруппированные по сроку погашения и расположенные в порядке возрастания этих условий. Кроме того, степень ликвидности активов относится к скорости их перевода из иной формы в денежную. Чем меньше времени требуется конкретному бизнесу для принятия денежной формы, тем больше его ликвидность.

Для анализа ликвидности фирмы рассчитывают показатели ликвидности, впоследствие чего сравнивают результаты со стандартами, соответствующими этому показателю.

Рассчитаны следующие показатели ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, К_АЛ, рассчитывается по формуле

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – текущие краткосрочные обязательства.

Коэффициент показывает отношение самых ликвидных активов предприятия: к денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям, и к краткосрочным обязательствам. Коэффициент отражает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует «мгновенную» платежеспособность организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности не так популярен, как коэффициент текущей и быстрой ликвидности и не имеет устоявшейся нормы. В качестве ориентира для нормального значения индикатора чаще всего используется значение 0,2 или больше. В прочем слишком высокое значение коэффициента указывает на необоснованно большие объемы свободных денежных средств, которые можно использовать для развития организации.

Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности, К_СрЛ, рассчитывается как

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

КО – текущие краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность предприятия оплачивать собственные текущие обязательства в случае затруднений с перепродажей продукции.

Значение коэффициента не менее 1 считается нормальным.

Коэффициент текущей ликвидности, К_ТЛ, рассчитывается по формуле

где ТА – текущие активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности считается мерой платежеспособности фирмы, в способности погашать текущие (до года) обязательства предприятия. Кредиторы обширно пользуются данным коэффициентом в оценке текущего финансового положения организации, в опасности выдаче ему краткосрочных займов.

Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов компании. Нормальным, а нередко и оптимальным, является значение коэффициента более двух.

Значение коэффициента ниже нормы (ниже одного) говорит о возможных трудностях в погашении предприятием своих текущих обязательств. Впрочем, для полноты картины надо смотреть поток денежных средств от операционной деятельности фирмы – нередко невысокий коэффициент оправдан массивным потоком наличности (например, в сетях быстрого питания, розничной торговле).

Излишне высокий коэффициент текущей ликвидности также нежелателен, потому что он имеет возможность отображать недостаточное использование оборотных активов или же краткосрочного финансирования. Во всяком случае кредиторы больше предпочитают видеть более высокий коэффициент как признак стабильного положения организации.

Для тщательной оценки ликвидности фактическое значение коэффициента текущей ликвидности следует сравнить с его нормативным значением для данной организации, Кнорм, которое может быть рассчитано по следующей формуле

где З – запасы организации;

КО – краткосрочные обязательства.

Для расчета чистого оборотного капитала ЧОК, тыс. руб., используется формула

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Наряду с анализом ликвидности организации проводится анализ баланса ликвидности. Целью анализа ликвидности баланса считается сравнение недвижимости, сгруппированной по уровню ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по дате погашения.

В зависимости от степени ликвидности активы компании делятся на следующие группы.

А1 – высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

А2 – рыночные активы (краткосрочная дебиторская задолженность, то есть долги, которые, как ожидается, будут погашены в течение 12 месяцев после отчетной даты).

А3 – медленно движущиеся активы (другие текущие активы, не упомянутые выше).

Сумма активов этих трех групп оценивается как величина ликвидных активов.

А4 — трудно продать активы (все внеоборотные активы).

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

П1 – наиболее срочные обязательства (заемные средства, которые включают текущую кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персонал, бюджет и т. д.).

П2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы на будущие расходы, прочие краткосрочные обязательства).

П3 – долгосрочные обязательства (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

П4 – Постоянные обязательства (социальный капитал организации).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие условия А 1 > П 1, А 2 > П 2, А 3 > П 3, А 4 < П 4.

Первые три неравенства показывают на способность фирмы погашать облигации во время анализа, а еще и в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Последнее неравенство говорит о наличии собственного оборотного капитала компании.

1.6 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (РЕНТАБЕЛЬНОСТИ)

Функционирование организации находится в зависимости от ее возможности генерировать нужную выгоду. Следует иметь в виду, что руководство организации владеет значимой свободой в регулировании размера финансовых результатов.

Поэтому, исходя из принятой финансовой стратегии, организация имеет возможность увеличить или уменьшить сумму нераспределенной прибыли, выбрав тот или иной способ оценки имущества, порядок его отмены, установить срок использования и так далее.

К вопросам учетной политики, определяющим размер финансового результата организации, относятся следующие:

— выбор метода начисления амортизации основных средств;

— выбор метода оценки материалов, выпущенных и потраченных на производство продукции, работ, услуг;

— определение метода начисления амортизации на малоценные и изнашиваемые предметы при их выпуске в эксплуатацию;

— состав затрат, непосредственно связанных со стоимостью конкретного вида продукции;

— состав косвенных расходов и способ их распределения и т. д.

Как правило, компания, которая выбирает тот или иной способ для расчета затрат и прибыли, будет придерживаться его в течение отчетного периода (не менее одного года), и все иные изменения в учетной политике должны иметь веские основания и должны обсуждаться.

В целом, эффективность предприятие имеет возможность быть оценена с внедрением абсолютных и относительных показателей.

Существует система показателей эффективности, и она используется, среди них рентабельность активов (имущество).

Рассчитывается коэффициент рентабельности активов, Р_А, по формуле

где ЧП – чистая прибыль;

А – средняя величина активов по данным баланса.

Показатель охарактеризовывает ответную реакцию от применения всех активов фирмы. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры ее капитала, качества управления активами.

Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций, Р_И, который рассчитывается по формуле

где П_{до нал.} – прибыль до налогообложения;

А – валюта балансa;

КО – краткосрочные обязательства.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается как способ оценки «предметной области» управления вложениями. В то же время является, то что, поскольку руководство компании не имеет возможности воздействовать на необходимую сумму подоходного налога, подлежащего уплате, сумма прибыли до налогообложения используется в числителе для более точного расчета показателя.

Серьезные трейдеры (акционеры) вкладывают свои ресурсы в организацию для получения выгоды от данных вложений, в следствии этого, с точки зрения акционеров, лучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности присутствие выгоды в инвестированном капитале.

Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, Р_СК определяется по формуле

где ЧП – чистая прибыль;

СК – собственный капитал.

Следующий коэффициент, рентабельность реализованной продукции,

Р_РП, рассчитывается по формуле

где ЧП – чистая прибыль;

В – выручка от реализации продукции.

Значение этого коэффициента демонстрирует, какую выгоду предприятия получает с каждого рубля реализованной продукции. Тенденция к снижению свидетельствует о снижении спроса на продукцию компании.

Понижение рентабельности реализованной продукции имеет возможность быть вызванным, для того, чтоб были изменения в структуре продаж, снижением индивидуальной рентабельности продукции, содержащейся в реализованной продукции, и так далее.

Анализ влияния рентабельности отдельных продуктов на совместную рентабельность продукции введется в надлежащей степени:

1 удельный вес каждого типа продукта определяется в общем размере продаж;

2 рассчитаны индивидуальные показатели рентабельности кое-каких обликов продукции;

3 определяет влияние рентабельности отдельных товаров на его средний уровень по всем реализуемым товарам. Для сего смысл персональной доходности множится на долю продукта в общем объеме продаж.

Анализ рассчитанных коэффициентов рентабельности содержит практическое использование лишь только в том случае, в котором полученные показатели сравниваются с данными прошлых лет или же подобными показателями иных разных предприятий.

При следующем соотношении рентабельность оборотных активов. Указывает сумму прибыли на каждый рубль, вложенный в оборотные активы.

где Роа – Рентабельность оборотных активов;

ЧП – Чистая прибыль;

ОА – Оборотные активы.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, К_РА, (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции, которая может быть представлена в виде формулы

где К_ОА – коэффициент оборачиваемости активов;

Р_{РП –} рентабельность реализованной продукции.

Другими словами, прибыль организации, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, находится в зависимости от скорости оборота средств и доли чистой прибыли в выручке от продаж.

---

1 2 3 4 5 6 7