Анализ и направления совершенствования финансового состояния компании (на примере ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат»). Часть 3

1  2  3

---

2.4. Анализ кредитоспособности

 

Активная инвестиционная деятельность предприятия, как правило, требует привлечения заемных средств, поэтому оценка его кредитоспособности является актуальной задачей.

Таблица 2.20 –Анализ кредитоспособности заемщика по методике ЦБ РФ

 

Анализ кредитоспособности ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» по методике ЦБ РФ (таблица 2.20) свидетельствует о том, что в анализируемом периоде финансовое состояние заемщика можно в целом оценить как среднее (с негативным изменением состояния от хорошего к среднему). В перспективе, при сохранении негативной тенденции снижения эффективности деятельности, способность заемщика генерировать денежные потоки ухудшится, и, как следствие, снизится долгосрочная кредитоспособность ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат».

Таблица 2.21 – Анализ кредитоспособности заемщика по методике СБЕРБАНКА РФ

Анализ кредитоспособности заемщика по методике СБЕРБАНКА РФ (таблица 2.21) свидетельствует о том, что краткосрочная кредитоспособность ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» улучшается. За счет наращивания оборотных активов предприятие из категории второклассных заемщиков переходит в категорию первоклассных, что приводит к улучшению перспектив и условий привлечения краткосрочных заемных средств.

Таким образом, результаты проведенных исследований финансового состоянияПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» свидетельствуют о следующем:

1. Нет причин говорить о неэффективности менеджмента предприятия.
2. Одной из причин снижения эффективности и деловой активности предприятия является его зависимость от политики материнской компании – УГМК, которая находится под непосредственным влиянием динамики спроса и цен на цветные металлы на мировом рынке.
3. Другой причиной снижения эффективности деятельности является рост ресурсоемкости реализованной продукции, который связан с ухудшением горно-геологических условий добычи полезных ископаемых и ростом трудоемкости переработки (обогащения) и извлечения ценного компонента из руды.
4. Снижение эффективности приводит к снижению способности предприятия генерировать денежные потоки в будущем. Это оказывает негативное влияние на долгосрочную кредитоспособность, т.е. ухудшает условия, на которых предприятие в перспективе будет привлекать долгосрочные заемные средства, предназначенные на стратегические инвестиции в расширение производственных мощностей и расширение ресурсной базы ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат».
5. Недофинансирование текущей деятельности предприятия со стороны покупателей – перерабатывающих предприятий группы компаний УГМК – приводит к росту потребности ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» в оборотных средствах. Благодаря высокой ликвидности и квалификации ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» как первоклассного заемщика привлечение краткосрочных заемных средств на эти цели возможно на самых благоприятных условиях.

 

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПАО «ВЫСОКОГОРСКИЙ ГОРНО-ОБОГАТИТЕЛЬНЫЙ КОМБИНАТ»

 

3.1. Анализ внешней бизнес-среды компании

 

Анализ мировых показателей

Показатели рынка мирового меди на протяжении анализируемого периода демонстрировали стабильный рост. По итогам 2017 г. производство составило 23,6 млн т (+2,2%), потребление – 23,74 млн т (+2,3%), при этом производство снизилось на 6,036 млн т (2,9%). Компенсация недостатками металла производилась за счет имеющихся запасов (таблица 3.1). [34].

Таблица 3.1 – Показатели мирового рынка меди

Начатое в анализируемом периоде существенное сокращение малоэффективных производственных предприятий позволяет экспертам предположить не только существенное сокращение мощностей, но и возможность вероятных сбоев поставок меди на мировой рынок. Компенсации падения добычи на существующих предприятиях за счет ввода новых месторождений ожидать сложно, т.к. цена на медь на мировом рынке колеблется на уровне близком к уровню средней мировой себестоимости, что и обусловило снижение инвестиций в горно-добывающие предприятия.

Снижение добычи цинка в анализируемом периоде, связанное с закрытием и приостановкой работы ряда крупных шахт в Австралии, Ирландии, Индии и Перу, привело к уменьшению производства цинка. В прогнозном периоде ожидается небольшое восстановление добычи в Австралии и Индии, которое позволит компенсировать сформировавшийся к концу 2017 г. дефицит цинка на мировом рынке (таблица 3.2).

Таблица 3.2 – Показатели мирового рынка цинка

Прогноз цен на медь и цинк подготовлен ведущими специалистами РБК, АКРА, Минпромторга России, МВФ и Bloomberg с учетом ограничения экспорта медного сырья в Индонезию, резкого снижения экспорта, обусловленного сильным истощением медных руд, из Чили, частичным восстановлением добычи цинка на шахтах Австралии и Индии и ожидаемого роста потребления в КНР, анонсирующего рост инвестиций в развитие энергосистемы страны (рисунок 3.1).^*Источник: Bloomberg, Минпромторг России, МВФ, АКРА

Рисунок 3.1. Динамика и прогноз цен на медь и цинк до 2021 г. (источник РБК, Bloomberg, Минпромторг России, МВФ, АКРА)

По оценкам ведущих мировых экспертов, основными драйверами мирового спроса на медь и цинк в прогнозном периоде являются: во-первых, рост потребностей производителей электро- и автомобилей; во-вторых, Китай, который, с одной стороны, заявил об интенсивном развитии энергосистемы страны, с другой стороны, в рамках борьбы за экологию объявил о значительном снижении производства стали, которое может оказать негативное влияние на потребление меди и цинка. [32]

Для мирового рынка драгоценных металлов анализируемый период был очень удачным и имеет положительную тенденцию на прогнозный период. К важным моментам, определяющим судьбу рынка следует отнести [36]:

• использование драгоценных металлов, в частности, золота, в качестве универсального инструмента хеджирования инфляционных рисков в США;
• появление у КНР планов по аккумулированию золота;
• активное использование золота пенсионными фондами Японии;
• создание шариатского стандарта золота и расширение возможностей инвесторов из исламских стран для покупки данного металла;

Рисунок 3.2. Динамика и прогноз цен на золото и серебро до 2021 г. (по данным РБК)

• масштабное применение серебра в химической промышленности;
• активное применение серебра в альтернативной энергетике – солнечной энергетике КНР, которая является крупнейшим мировым производителем этого вида энергии.

В прогнозном периоде на фоне незначительного снижения мировой добычи золота и серебра планируется рост спроса и, соответственно, цен на драгоценные металлы (рисунок 3.2).

Анализ отечественного рынка цветных металлов

В целом российская цветная металлургия самостоятельно обеспечивает растущие потребности внутреннего рынка и сохраняет устойчивые позиции в части экспорта (таблица 3.3). Положительная динамика спроса на металл во многом связан с реализацией стратегии импортозамещения и ростом производства в машиностроении, производстве электрооборудования и транспортных средств.

Текущая ситуация с российской сырьевой базой находится в соответствии с мировыми тенденциями: темпы добычи меди снижаются, возникает дефицит вторичного сырья.

Ситуация с добычей цинка на российском рынке также соответствует мировой тенденции: в связи с закрытием малоэффективных производственных структур добыча цинка снижается. Однако российское производство цинка в анализируемом периоде показывает устойчивый рост (таблица 3.4). Достигается это за счет загрузки простаивающих мощностей на российских перерабатывающих предприятия импортным сырьем. Основным поставщиком цинксодержащей руды является Казахстан. Доля импортного цинка в структуре потребления составляет порядка 14%.

Таблица 3.3 – Показатели российского рынка меди

Таблица 3.4 – Показатели российского рынка цинка

Результаты прогноза цен на медь и цинк на российском рынке представлены на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3. Динамика и прогноз цен на медь и цинк на российском рынке до 2021 г. (источник РБК)

Таким образом, анализ рынка цветных металлов свидетельствует о:

• стабильности спроса на цветные металлы;
• высокой волатильности рынка;
• возможности возникновения дефицита металлов;
• инвестиционной привлекательности рынка.

 

3.2. Исследование внутренней бизнес-среды и особенностей предприятия

 

Высокогорский горно-обогатительный комбинат» осуществляет свою деятельность на территории нескольких медно-колчеданных месторождений Учалинского и Верхнеуральского рудных районов, которые условно можно разделить на глубокозалегающие, месторождения средних и малых глубин. (таблица 3.5)

Таблица 3.5 – Классификация медно-колчеданных месторождений Учалинского ГОКа[21]

Учалинское, Узельгинское, Молодежное, Ново-Учалинское месторождения, разрабатываемые Учалинским ГОКом, содержат эксплуатационные запасы медно-цинково-колчеданных руд объемом 263,2 млн т, в которых среднее содержание ценных компонентов на тонну руды составляет: медь – 1,1%, цинк – 2,4%, золото – 1,4 г/т, серебро – 29,2 г/т.

Остальные месторождения Учалинского узла в эксплуатацию до настоящего времени не вовлекались. Основная причина – нерентабельность, связанная либо с низким содержанием ценных компонентов, либо с невысоким уровнем запасов, либо со значительной глубиной залегания рудного тела.

Первоначально запасы Учалинского узла отрабатывались открытым способом. По мере понижения уровня добычи с отметки 324 м разработка месторождения продолжалась подземным способом.

Работа любого горно-добывающего предприятия связана с образованием отвалов и хвостохранилищ, в которых аккумулируются различные виды отходов добывающего и перерабатывающего производств. С каждым годом освоения месторождения образование отходов на горных предприятиях возрастает, горно-геологические условия разработки месторождений при этом ухудшаются, а среднее содержание полезных компонентов в рудах, вовлекаемых в разработку, снижается. [20, 22, 23]

Повторная переработка отходов, накопленных в соответствующих хранилищах, при наличии необходимого оборудования и технологий может стать источником расширения минерально-сырьевой базы действующих горных предприятий. Именно этот путь активно используют ведущие горно-добывающие предприятия США, Германия, Япония. В этих странах доля вторичного сырья при производстве чугуна составляет 40%, стали – 65%, меди – от 20 до 45% [24]. Следует отметить, что на российских предприятиях работы по освоению так называемых вторичных (или техногенных) месторождений в основном находятся на уровне исследований или начальной стадии внедрения.

О масштабах техногенных образований можно судить по тому, что до 95% от объема горной массы, извлекаемой из недр, накапливается в виде отходов в отвалах и складах некондиционных руд и других хранилищах техногенного сырья [20]. По современным оценкам на Урале в настоящее время площади по отводу земли под хвостохранилища занимают более 503,7 га и имеют устойчивую тенденцию к увеличению. Ежегодный прирост текущих отходов составляет до 15 млн т хвостов. Хвосты обогащения медно-колчеданных руд – продукт с содержанием ценного компонента ниже, чем в исходной руде и в других продуктах всех стадий их переработки [24, 17]. Однако, лабораторный анализ химического состава пород отвалов и хвостохранилищ свидетельствует не только о низком содержании основного компонента, но и о присутствии ряда других ценных (редких и редкоземельных) компонентов.

Так, например, данные анализа химического состава хвостов текущей переработки руд ряда обогатительных фабрик горно-добывающих предприятий Южного Урала [22, 26] указывают на присутствие в них широкого спектра ценных компонентов (таблица 3.6).

Качественные характеристики уложенных в хранилищах хвостов обогащения медно-колчеданных руд по своим значениям сопоставимы с содержанием ценных компонентов в рудах перспективных месторождений и, по оценкам различных экспертов, могут обеспечить горно-добывающую промышленность Урала дополнительной сырьевой базой на 40-50 лет [26].

По мнению ученых Российской академии наук, проводивших исследования на предприятиях Южного Урала, рыночный потенциал технологий активной утилизации некондиционного сырья весьма высок не только в текущей, но и в долгосрочной перспективе. [20] Однако, анализ существующих технологических схем обогащения медно-колчеданных руд показывает, что значительная часть металлов, содержащихся в хвостах, не может быть эффективно доизвлечена в цикле первичной переработки.

Хвосты обогащения непрерывно поступают в хранилища, где уже накоплены миллионы тонн отходов с высоким содержанием цветных и благородных металлов (таблица 3.7), общая ценность которых сопоставима, а иногда и превышает их ценность в ежегодно добываемых рудах [27, 23, 28].

Хвостохранилища занимают значительные площади по отводу земель, а мощность хвостов, складированных в них, достигает 40 м. Такие геометрические параметры определяют необходимость постоянного наращивания дамб и поддержания стабильной гидротехнической ситуации на объектах.

Таблица 3.7 – Количественная оценка запасов основных компонентов в хвостохранилищах медно-цинковых фабрик Южного Урала [26]

Хвосты обогащения Высокогорский горно-обогатительный комбинат»складируются в хвостохранилище объемом 25 млн м³ и площадью 113 га. Мощность уложенных хвостов составляет 17-28 м, а их химический состав представлен в таблице 3.8. [26].

Длительное нахождение породы в отвалах, а отходов обогащения в хвостохранилищах приводит к их значительному изменению за счет частичного, а, в ряде случаев, и полного окисления, природного выщелачивания полезных компонентов и изменения первичных минеральных форм. В исследованиях [29, 30] отмечено негативное экологическое воздействие хранилищ отходов переработки руд на окружающую среду горнопромышленных регионов.

Таблица 3.8 – Химический состав хвостов обогащения Учалинской обогатительной фабрики [21]

Совокупность негативных явлений, влияющих на экологическое состояние среды, проявляется в следующих факторах:

• загрязненность воздушного бассейна (по данным [30] с поверхности площадью 1000 га порыв ветра может снести около 60 000 м3 песков);
• высокая агрессивность техногенных вод, их насыщенность реагентами и продуктами гипергенного разложения отходов обогащения в процессе хранения [31];
• токсичность вод и высокая вероятность аварийных ситуаций на объектах, входящих в состав хвостовых хозяйств.

Рисунок 3.4. Схема миграции тяжелых элементов в зоне влияния Высокогорского горно-обогатительного комбината

Схема миграции тяжелых металлов в зоне влияния Высокогорского горно-обогатительного комбината на рисунке 3.4. [25]. Данные о превышение ПДК на этой территории представлены в таблице 3.9.

Таблица 3.9 – Данные о превышении ПДК тяжелых металлов в зоне влияния Высокогорского горно-обогатительного комбината

Источником загрязнения являются сульфидные минералы, при окислении которых образуются растворимые соли тяжелых металлов. Загрязнение на начальном этапе освоения месторождений осуществлялось преимущественно за счет ведения массовых взрывных работ в карьерах, в меньшей степени в процессе транспортировки руд и их измельчения на обогатительных фабриках. В последние годы значительный вклад в загрязнение окружающей среды вносит инфильтрация тяжелых металлов из хвостохранилищ.

Употребление в пищу сельскохозяйственной продукции, выращиваемой местными производителями, способствует повышенному поступлению тяжелых металлов в организм местных жителей. Ежедневное превышение безвредной нормы вместе с продуктами питания составляет: меди – в 3 раза, цинка – в 1,5 раз, кадмия – в 1,7 раза. Ряд проведенных исследований свидетельствует о том, что структура заболеваемости населения региона имеет свои особенности. Лидирующее место занимают болезни органов дыхания (19%), системы кровообращения (14,1%), болезни мочеполовой системы (9,6%), болезни органов пищеварения (9%) и т.д. [33]. Именно эти заболевания провоцируются потенциальной токсичностью тяжелых металлов.

Таким образом, анализ индивидуальных и отраслевых особенностей деятельности Учалинского ГОКа позволяет сделать следующие выводы:

• истощение сырьевой базы является следствием длительного периода эксплуатации основных месторождений;
• формирование породных отвалов и хвостохранилищ, аккумулирующих отходы горного производства, приводит к выводу из хозяйственного оборота Республики Башкортостан больших площадей земли;
• большое количество отходов обогащения, сконцентрированное в рамках хвостохранилищ, с одной стороны, является достаточно ликвидным активом, переработка которого, при наличии соответствующих технологий, позволит увеличить объем добычи ценных компонентов;
• с другой стороны, хвостохранилища являются бомбой замедленного действия, оказывающей негативное воздействие на экологию региона и состояние здоровья местного населения.

 

3.3. Разработка предложений по повышению эффективности

 

Вовлечение в переработку старолежалых хвостов Учалинской, а затем и Сибайской обогатительных фабрик позволит значительно повысить эффективность деятельности предприятия.

Технологическая схема переработки хвостов предусматривает:

• обезвоживание хвостов на обогатительной фабрике;
• транспортировку хвостов на участок подготовки шихты к окомкованию;
• специальная подготовка и окомкование шихты с получением прочных, устойчивых в кислых средах окатышей;
• транспортировка окатышей на участок кучного выщелачивания;
• непосредственное кучное сернокислотное выщелачивание.

При методе кучного выщелачивания извлечение промышленно значимых компонентов достигается путем циркуляции рабочих (кислотных) растворов через тело рудного штабеля.

Технологический комплекс для реализации метода включает:

• комплекс обезвоживания;
• комплекс окомкования;
• комплекс сухого измельчения;
• производственные площадки для подготовки штабелей и накопительных прудков;
• погрузочно-доставочное оборудование, в т.ч. автотранспорт;
• комплекс экстракции меди, в т.ч. установка экстракции;
• комплекс сорбции благородных и редких элементов.

Ориентировочная стоимость капитальных затрат на запуск технологического комплекса по переработке хвостов Учалинской обогатительной фабрики составляет порядка 4 524 575 тыс. руб.

Процесс выщелачивания может вестись только в период положительных температур, т.е. сезонно. В районе ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» этот период составляет порядка 7 месяцев в год. Сезонная производительность участка по переработке хвостов обогащения составляет 1 500 тыс. т.

Таблица 3.10 – Смета сезонных эксплуатационных затрат

Проведенные расчеты свидетельствуют о том, что себестоимость переработки 1 т хвостов с последующем извлечением ценных компонентов методами сорбции и экстракции составляет 789,97 руб.Расходы на переработку проектного объема хвостов за один сезон рассчитаны с учетом тарифных ставок и цен, действующих на предприятии (таблица 3.10).

Таблица 3.11 – Оценка извлекаемой ценности сезонного объема перерабатываемых хвостов

Расчет возможного к получению дохода от извлекаемых металлов производится исходя из трансфертных цен, действующих между предприятиями УГМК. (таблица 3.11)

Таким образом, можно сделать вывод, что вовлечение в переработку отходов обогащения является проектом прибыльным, реализация которого позволит существенно расширить ресурсную базу ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат».

Наличие значительных объемов отходов обогащения в уже имеющихся хвостохранилищах Учалинской и Сибайской обогатительных фабрик позволит на несколько десятилетий обеспечить дополнительный прирост выручки при достаточно скромных эксплуатационных затратах.

Дополнительного эффекта от реализации этого проекта можно достичь, если отходы от кучного выщелачивания, не представляющие больше промышленной ценности, использовать в качестве закладочного материала для погашения выработанного пространства отработанных горных выработок. Это позволит, во-первых, постепенно вернуть в хозяйственный оборот территории, занятые в настоящее время под хвостохранилищами. Во-вторых, снизить экологическую нагрузку на территорию присутствия анализируемого предприятия. В-третьих, добиться экономии на экологических платежах в бюджет.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На первом этапе проводимых в выпускной квалификационной работе исследований выполнена оценка финансового состояния предприятия, в основе которой лежит целый комплекс аналитических процедур, раскрывающий информацию об основных аспектах деятельности предприятия: финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, структуре источников финансирования, эффективности и деловой активности, а также конкурентоспособности. Знания об этих аспектах повышают обоснованность принимаемых пользователем управленческих решений в отношении анализируемого предприятия.

Результаты проведенных исследований финансового состояния ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» свидетельствуют о следующем:

1. Предприятие является финансово устойчивым.
2. В анализируемом периоде наблюдается снижение эффективности деятельности предприятия.
3. Снижение эффективности приводит к снижению способности предприятия генерировать денежные потоки в будущем. Это оказывает негативное влияние на долгосрочную кредитоспособность, т.е. ухудшает условия, на которых предприятие в перспективе будет привлекать долгосрочные заемные средства, предназначенные на стратегические инвестиции в расширение производственных мощностей и расширение ресурсной базы ПАО«Высокогорский горно-обогатительный комбинат».
4. Недофинансирование текущей деятельности предприятия со стороны покупателей – перерабатывающих предприятий группы компаний УГМК – приводит к росту потребности ПАО«Высокогорский горно-обогатительный комбинат» в оборотных средствах. Благодаря высокой ликвидности и квалификации ПАО«Высокогорский горно-обогатительный комбинат» как первоклассного заемщика привлечение краткосрочных заемных средств на эти цели возможно на самых благоприятных условиях.

К причинам снижения эффективности и деловой активности анализируемого предприятия можно отнести следующие:

1. Зависимость ПАО«Высокогорский горно-обогатительный комбинат»от политики материнской компании – УГМК, которая находится под непосредственным влиянием динамики спроса и цен на цветные металлы на мировом рынке.
2. Рост ресурсоемкости реализованной продукции, который связан с ухудшением горно-геологических условий добычи полезных ископаемых и ростом трудоемкости переработки (обогащения) и извлечения ценного компонента из руды.

Анализ внешнейбизнес-средысвидетельствует о стабилизации спроса и цен на цветные и драгоценные металлы в прогнозном периоде. Однако, для отрасли характерно истощение имеющихся запасов и ухудшение горно-геологических условий добычи. Эти объективные причины обусловили рост себестоимости реализуемых на рынке металлов.

Анализ внутренней бизнес-среды ПАО«Высокогорский горно-обогатительный комбинат»выявил наличие у него перспективных с точки зрения содержания ценных компонентов техногенных месторождений, сформированных отвалами и хвостохранилищем обогатительной фабрики.

В качестве рекомендации по повышению эффективности деятельности ПАО «Высокогорский горно-обогатительный комбинат» предложено вовлечение в переработку запасов техногенного месторождения методом кучного выщелачивания.

По результатам проведенного расчета себестоимость переработки 1 т хвостов с последующим извлечением ценных компонентов методами сорбции и экстракции составляет 789,97 руб., что значительно меньше ценности 1 т извлекаемых компонентов – 2 654 руб.

Таким образом, вовлечение запасов техногенного месторождения в переработку позволит повысить эффективность деятельности предприятия.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Конституция РФ от 12.12.1993 (ред. от 21.07.2014)
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 23.04.2018)
3. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 31.12.2017)
4. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208 (ред. от 29.06.2016).
5. Приказ Минфина РФ от 06.077.1999 № 43н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)»
6. Приказ ФНС России от 30.05.2007 N ММ-3-06/333@ «Об утверждении Концепции системы планирования выездных налоговых проверок»
7. Информация Министерства Финансов России N ПЗ-9/2012 «О раскрытии информации о рисках хозяйственной деятельности организации в годовой бухгалтерской отчетности» (ред. от 14.09.2012)
8. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2013.
9. Берзон Н.И., Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: КНОРУС, 2014.
10. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003.
11. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. – М.: Олимп-бизнес, 2008.
12. Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В., Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: ТК Велби: Проспект, 2008.
13. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИТК «Дашков и К^◦», 2013.
14. Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. – М.: Проспект, 2007.
15. Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник – ТК Велби, 2007.
16. Когденко В.Г. Экономический анализ: Учеб. пособие для вузов. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ, 2009.
17. Комплексное освоение месторождений и глубокая переработка минерального сырья / К.Н. Трубецкой, В.А. Чантурия, Д.Р. Каплунов, М.В. Рыльникова; Ин-т проблем комплексного освоения недр РАН. — М.: Наука, 2010.
18. Пещанская И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика. – М.: Изд-во Экзамен, 2013.
19. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005
20. Аверьянов К.А. Обоснование технологий активной утилизации техногенного сырья при проектировании комплексного освоения медно-колчеданных месторождений Урала// Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата технических наук. Магнитогорск: МГТУ им. Г.И. Носова,
21. Абдрахманов И.А. Обоснование технологии комплексного освоения медно-колчеданных месторождений Учалинского и Узельгинского рудных полей: Дисс. на соиск. уч. ст. канд. техн. наук. Магнитогорск, 2006.
22. Ангелов В.А. Обоснование способов подготовки техногенного сырья для эффективного использования при комплексном освоении медно-колчеданных месторождений// Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата технических наук. Магнитогорск: МГТУ им. Г.И. Носова, 2012.
23. Ахмедьянов И.Х. Инновационные технологии комплексного освоения рудных месторождений с активной утилизацией некондиционного сырья / Трубецкой К.Н., Матюшенко Г.А., Ахмедьянов И.Х. и др.// Горный информационно-аналитический бюллетень, 2012. – № 5. – С. 219-226.
24. Ахмедьянов И.Х. Оценка рыночного потенциала технологий утилизации некондиционного сырья в полном цикле комплексного освоения рудных месторождений / Петрова О.В., Рыльникова М.В. // Маркшейдерский вестник, 2012. – № 5. – С. 5-8.
25. Белан Л.Н. Эколого-геохимическое состояние горнорудных районов Башкирского Зауралья//Вестник ОГУ, 2005, № 6
26. Кутлиахметов А.Н., Дьяконов В.В. Техногенно-минеральные образования Башкирского Зауралья и их экологическая роль//Вестник РУДН, серия Инженерные исследования, 2017, № 3
27. Трубецкой К.Н., Каплунов Д.Р., Рыльникова М.В. Проблемы и перспективы развития ресурсосберегающих и ресурсовоспроизводящих геотехнологий комплексного освоения недр Земли // Физико-технические проблемы разработки полезных ископаемых, 2012. – № 4. – С.116-124.
28. Радченко Д.Н. Разработка комбинированной геотехнологии освоения месторождений медно-колчеданных руд с комплексным использованием отходов их переработки // Дисс. на соиск. научн. ст. канд. техн. наук. Магнитогорск 2004 г.
29. Резник Ю.Н., Шумилова Л.В., Рубцов Ю.И. Современные тенденции в переработке золотосодержащих руд и техногенных отходов / Федеральное агентство по образованию, Гос. образовательное учреждение высш. проф. образования «Читинский гос. ун-т» (ЧитГУ), Забайкальский горный колледж. Чита: ЧитГУ, 2007. 278 С.
30. Шевелева Л.Д., Абакумов В.В., Коркин Б.И., Биишев Л.З., Каравайко Г.И. Разработка новой технологии переработки отвальных хвостов обогатительной фабрики // Цветные металлы. 1995. – №2. – С. 31-33.
31. Бухгалтерская отчетность ПАО«Высокогорский горно-обогатительный комбинат» за 2017 г. [Электронный ресурс]
32. Анализ рынка цветных металлов. URL: http://bullion.ru/reports/otkritie/week/Metals.pdf (дата обращения 24.04.2018)
33. Аскарова З.Ф., Аскаров Р.А., Чуенкова Г.А. Оценка риска влияния загрязнения окружающей среды на здоровье населения горнодобывающего региона https://cyberleninka.ru/article/v/otsenka-riska-vliyaniya-zagryazneniya-okruzhayuschey-sredy-na-zdorovie-naseleniya-gornodobyvayuschego-regiona(дата обращения 24.04.2018)
34. Восстановление цен на цветные металлы усиливает потенциал для импортозамещения в России. Российская цветная металлургия: прогноз до 2021 года. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/353 (дата обращения 24.04.2018)
35. Как спрогнозировать риск банкротства компании в системе риск-менеджмента. URL: https://www.profiz.ru/se/4_2008/sprognozirovat_risk_baNkr/ (дата обращения 24.04.2018)
36. Ситуация на рынках цветных, драгоценных металлов и угля. URL: https://www.ugmk.com/upload/medialibrary/15f/situatsiya-na-rynkakh-tsvetnykh_-dragmetallov-itogi-2017-goda.pdf (дата обращения 24.04.2018)
37. Модель Таффлера. URL: http://bankrotstvo.do.am/news/model_tafflera/ 2011-02-19-17 (дата обращения 24.04.2018)
38. Официальный сайт Российской государственной библиотеки / Единый электронный каталог (ЭК) РГБ. 1999– URL: http://www.rsl.ru/ru/root3489/all(дата обращения 24.04.2018)
39. Ряскова Н. Финансовые риски, их сущность и классификация: URL: http://отрасли-права.рф/article/17043 (дата обращения 24.04.2018)
40. Султанов И.А. Основы оценки финансовых рисков. URL: http://projectimo.ru/upravlenie-riskami/finansovye-riski.html (дата обращения 24.04.2018)

---

1  2  3