СОДЕРЖАНИЕ
- Введение
- Глава 1. Теоретические аспекты финансирования и кредитования инвестиций на предприятии
- 1.1. Экономическая сущность инвестиций. Понятие инвестиций и инвестирования
- 1.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности
- 1.3. Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
- Глава 2. Анализ системы финансирования и кредитования инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»
- 2.1. Анализ финансово-экономических показателей деятельности ООО «ШАГАХ»
- 2.2. Анализ инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»
- 2.3. Организация системы финансирования и кредитования проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»
- Глава 3. Управление системой финансирования и кредитования инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»
- 3.1. Сравнительный анализ вариантов кредитования инвестиционного проекта торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»
- 3.2. Сопоставительный анализ стоимости фондирования инвестиционного проекта с помощью форм финансирования и кредитования
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
В условиях рыночной экономики производители товаров и благ неизбежно конкурируют, при этом побеждает экономический агент, который смог наиболее эффективно применить все формы имеющихся ресурсов, имеющегося капитала.
Полноценное применение основных фондов и производственных мощностей компании способствует улучшению его технических и экономических показателей: увеличению производительности труда, росту фондоотдачи, повышению объема реализации продукции, снижению её себестоимости. И для увеличения эффективности выбора и реализации управленческого решения требуется применение финансового анализа.
Поэтому управление концепцией финансирования и кредитования инвестиций на предприятии — важная тема в современных экономических условиях в России.
Полномасштабные трансформации в российской экономике, которые вызваны как научно-техническим прогрессом, так и системными и структурными преобразованиями, реализуемые в последнее время в процессе созидания рыночной экономики, ставят перед экономической наукой огромный спектр вопросов. В том числе немаловажное значение имеют исследовательские работы, которые связаны с решением проблемы обеспечения устойчивого функционирования и развития компаний строительного сектора.
Много теоретико-методических аспектов проблемы оптимизации источников финансирования инвестиционных проектов предприятий нашли отражение в исследованиях зарубежных и отечественных ученых.
Ключевые методологические подходы к анализу инвестиционной деятельности компаний и источников её финансирования разработаны в трудах известных экономистов — Дж. М. Кейнса, К. Маркса, А. Маршалла, А. Смита и другие.
Проблемы формирования и управления структурой и динамикой капитала, её влияния на итоговые результаты деятельности предприятий проанализированы в фундаментальных трудах Г. Аккерлофа, Дж. Ван Хорна, Р. Масюлиса, М. Миллера, Дж. Уильямса, и др.
Специфика формирования источников финансирования инвестиционных проектов компаний в рамках рыночных экономических преобразований стран СНГ раскрыта в исследованиях Н.В. Игошина, Ю.М. Склярова, Н.Ф. Чеботарева, В.А. Семиглазова, Л.А. Головина, П.Л. Виленский, и др.
Тем не менее, несмотря на всю ценность проведенных исследований, многие значимые аспекты оптимизации источников финансирования инвестиционных проектов компаний на актуальном этапе развития российской экономики остаются непроработанными. Анализ исследований, которые представлены в финансовой литературе, свидетельствует о превалировании бухгалтерского подхода к анализу структуры источников финансирования инвестиционных проектов компаний, когда в основу оценки эффективности данной структуры берутся показатели прошлой деятельности предприятий, что не позволяет обеспечить политику финансирования инвестиционных проектов, которая подчинена целям долгосрочного экономического развития компании.
Целью исследования выступает анализ и управление системой финансирования и кредитования инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ».
Для достижения поставленной цели в работе поставлены следующие задачи:
— рассмотреть теоретические аспекты финансирования;
— раскрыть экономическую сущность инвестиций, понятие инвестиций и кредитование инвестиций;
— провести анализ финансово-экономических показателей деятельности предприятия и бизнес-идеи инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»;
— исследовать систему финансирования и кредитования инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»;
— определить анализ устойчивости инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ»;
— оценить экономическую эффективность инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ».
Объектом исследования выступает строительная компания ООО «ШАГАХ», предметом — система финансирования и кредитования инвестиций данной компании.
В работе применены методы системного анализа, экономико-математического моделирования, экспертных оценок, математической статистики, теории принятия решений, системно-структурного анализа производственных процессов строительных предприятий.
В первой главе исследования рассматриваются теоретические аспекты финансирования инвестиций на предприятии. Во второй главе проведен анализ управления системой финансирования и кредитования инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ». В третьей главе определены пути совершенствования управления системой финансирования и кредитования инвестиционного проекта строительства торгово-выставочного центра ООО «ШАГАХ».
Глава 1. Теоретические аспекты финансирования и кредитования инвестиций на предприятии
1.1. Экономическая сущность инвестиций. Понятие инвестиций и
инвестирования
Инвестиционная деятельность представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на поддержание и развитие производственно-экономического потенциала.
В Российской Федерации правовые и экономические основы инвестиционной деятельности определены Федеральным законом № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в котором установлены следующие основные понятия, используемые в инвестиционной деятельности:
— инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
— инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
— капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
При заключении договоров (контрактов) участники инвестиционно-строительной деятельности используют другие термины и понятия, не содержащиеся в Законе № 39-ФЗ, а именно:
— государственные заказчики — государственный орган, обладающий необходимыми инвестиционными ресурсами, или организация независимо от форм собственности (служба заказчика), наделенная соответствующим государственным органом правом распоряжаться бюджетными инвестиционными ресурсами для реализации государственной целевой программы или конкретного инвестиционного проекта;
— застройщики — юридические лица, владеющие на правах собственности или аренды участком земли и принявшие решение о реализации программы строительства на нем комплекса объектов, определяющие методы финансового обеспечения строительства и осуществляющие координацию работ.
Отдельные вопросы регулирования инвестиционной деятельности отнесены к компетенции Правительства РФ. К ним, в частности, в случаях реализации инвестором приоритетных инвестиционных проектов в сфере производства или создания транспортной либо иной инфраструктуры, относятся:
— установление критериев оценки изменения в неблагоприятном для инвестора отношении условий взимания ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов и взносов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений относительно осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации;
— утверждение порядка, определяющего день начала финансирования инвестиционного проекта, в том числе с участием иностранных инвесторов;
— утверждение порядка регистрации приоритетных инвестиционных проектов;
— осуществление контроля за исполнением инвестором взятых им обязательств по реализации приоритетного инвестиционного проекта в установленные сроки.
Понятие инвестиций относится к экономическим терминам. Инвестиции по своей сути представляют собой различные вложения, способные в недалеком будущем принести прибыль. Получение прибыли – основное назначение инвестиционных вложений. На практике понятие инвестиций имеет некоторые отличительные особенности.
Финансовые инвестиции — это совокупность денежных затрат под различные виды финансовых активов (таких как акции, государственные ЦБ и т.п.). Материальные вложения (иначе инвестиции) — это, прежде всего, вложенные средства в недвижимость или иное имущество (здания, сооружения, товарные запасы или стройматериалы).
Нематериальные инвестиции – это тоже финансовые вложения в различные исследования, в рекламную деятельность или подготовку персонала.
Понятие и виды инвестиций зависят от их цели использования в реальной практической деятельности. Эффективность таких вложений во многом зависит от их структуры.
Таким образом, инвестиции – это процесс взаимодействия инвестора и предприятия, при котором вкладывается его капитал и другие ценности в предприятие или объекты иной деятельности для получения дальнейшей прибыли либо другой экономической выгоды. Однако, поскольку способов капиталовложения и дальнейшего его использования предприятием известно большое количество, виды инвестиций представляют собой значительный перечень.
Современная экономическая наука предусматривает следующие инвестиционные категории:
— вклады, зависящие от способа финансирования (реальные, или операции вложения средств в основной и оборотный капитал предприятия, а также портфельные инвестиции – в ценные бумаги);
— категория, осуществляемая согласно способу участия вкладчика (прямые инвестиции – процесс вложения средств, происходящий без участия посредников (паевых фондов, инвестиционных компаний и других финансовых учреждений), а также косвенные – с участием посредников);
— виды инвестиций, зависящие от временных сроков вложения средств (среднесрочные – от одного года до пяти лет, краткосрочные – до одного года, а также долгосрочные – более пяти лет);
— от величины доходности (низкодоходные, бездоходные, средне доходные и высокодоходные инвестиции);
— категории, обусловленные величиной риска;
— вклады, классифицируемые согласно критериям ликвидности (низколиквидные, средне ликвидные, высоколиквидные и безликвидные);
— инвестиции, зависящие от характера использования средств (дезинвестиции – изъятие инвестиционного капитала; реинвестиции – повторное капиталовложение, первичные инвестиции – использование уже сформированного капитала в необходимых предприятию целях);
— обусловленные формой собственности субъектов инвестирования (частные, государственные, иностранные и др.);
— зависящие от территориальных факторов (внутренние и внешние).
Кроме того, принято выделять такие понятия, как валовые и чистые инвестиции, которые одновременно отображают сущность и виды инвестиций, поскольку являются не только типом определённой категории, но и способом учёта средств каждой из них. Они отображают процесс движения средств с учётом и без учёта затрат на амортизационные фонды предприятий.
Проникновение инвестиций в различные сферы деятельности значительно ускоряет экономический рост в общественной жизни. Это напрямую связано с коренными изменениями в производстве, с возможностью внедрения нано- технологий, новейших методик в различных областях хозяйственной деятельности за счет инвестиций.
Увеличение роста земельных наделов, использование новой сырьевой базы, обновление технических навыков и внедрение сберегающих экологически чистых технологий – все это стало возможным в связи с использованием инвестиций.
Инвестирование (вложение капитала) – это приобретение активов, от которых ожидается получение дохода, превышающего затраты. Частные лица инвестируют сбережения, чтобы их преумножить и накопить средства, которые могут быть в будущем потрачены на потребление либо переданы наследникам. Хотя понятия личных инвестиций и экономических инвестиций близки друг к другу, между ними имеются определенные различия.
Для любой экономики денежные инвестиции представляют собой реальный механизм, обеспечивающий её рост и развитие. Инвестиции на всех уровнях играют важную роль в развитии производства за счет обновления и модернизации процессов производства, повышения качества выпускаемой продукции и её конкурентной способности. Инвестиции также используются для проведения экологических природоохранных мероприятий, что тоже способствует не только развитию компаний и их нормальному функционированию, получению прибыли, но и существенно влияет на воссоздание и развитие окружающей среды.
Таким образом, экономическая сущность и виды инвестиций – это огромный механизм аккумуляции средств на благо дальнейшего развития человечества и прогресса в целом.
Инвестиции в строительство — это, вложения средств, капитала, в оборотные и основные фонды предприятий, осуществляющих строительную деятельность. Это инвестиции как, непосредственно, в средства производства, так и в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги с целью получения дохода.
В России началом экономических реформ характеризовалось не только форсированным накоплением частного капитала в процессе приватизации, но и сокращением основных и оборотных фондов предприятий, нарастанием различных проявлений экономического кризиса при сочетании этих процессов с инфляцией. Спад производства в промышленности предопределил недостаток инвестиций в других отраслях народного хозяйства и социальной сфере. Снижение уровня управления инвестиционным процессом в последние годы привело к внедрению малоэффективных долгосрочных проектов в условиях неопределенности и риска.
Социально-экономические и других факторы оказали большое влияние на инвестиционный процесс, большая часть проектов осуществляется в условиях нехватки информации об объекте, его внешней и внутренней среде инвестирования, именно это и влечет за собой высочайшую степень риска, а, в последствии, и нежелание инвесторов вкладывать ресурсы в восстановление и развитие экономики вообще и в инвестиционные проекты, в частности. Возможные вкладчики заинтересованы инвестировать практически все средства в финансовые активы. В настоящее время фактору понижения инфляции, в целом благоприятному для инвестирования, противостоят самые мощные силы: появление и стремительный рост прежде почти не развитых секторов услуг, отвлекающих ресурсы из материального производства (за исключением теневой экономики и некоторых экспортно-ориентированных отраслей). Рынок быстро формируется в сфере обращения и финансов, а в материальном производстве не особо, в том числе в его инвестиционном сегменте.
Если верить статистическим данным, наблюдается улучшение инвестиционного комплекса России, но не все его сферы также оптимистичны и имеют множество проблем. В их числе иностранные эксперты, выделяют большую степень коррупции среди чиновников, повышение темпов инфляций, некачественную инфраструктуру (в число которой входит дорожная сеть) и административные барьеры.
Инвестиционная обстановка в области строительства в РФ на данном рубеже ее экономического формирования характеризуется, с одной стороны, поворотом экономики в сторону выхода из кризисной ситуации, а с другой, неимением в достаточном числе инвестиций.
Обеспечение хорошего инвестиционного климата в РФ является проблемой стратегической важности, от реализации которого зависит общественно-финансовая динамика, результативность участия во всемирном разделение труда, способности модернизации на данном этапе государственной экономики. Существует колоссальный пакет условий, которые воздействуют в принятие заключения об инвестировании, к ним относятся: общественно-политические, финансовые, общественные, производственные, возможность доступа в прочие рынки.
Экспертные оценки инвестиционного климата РФ становятся более оптимистичными, накапливает силу государственный основной капитал, впрочем, заявлять о хорошем инвестиционном климате, как для российских, так и зарубежных трейдеров — рано. Задача инвестиционного климата в РФ дискуссируется достаточно энергично как в государстве, так и из-за границей. Отсюда следует, что выбранная тема статьи представляется актуальной, любопытной и не утрачивающей собственной остроты.
Мировой экономический кризис, поразивший буквально все сферы экономики, в своей части отразился и в строительной отрасли. Учитывая масштабы сложившейся ситуации, государство старается поддержать строительство, но эта помощь не способна решить всей проблемы.
Сегодня большинство крупных новостроек, связанных с банковским кредитованием, попросту заморожено. Следует отметить, что банки и раньше с определенной осторожностью предоставляли кредиты на строительство, а сегодня, если эта услуга и оказывается, то под такие проценты, что строительство попросту делается нерентабельным. Однако, говорить о том, что спрос на строительство сегодня упал, было бы неправильно. Строительство по-прежнему востребовано.
Таким образом, мировой экономический кризис стал своего рода испытательным экзаменом на стойкость и рентабельность для строительных компаний.
Сегодня решение многих задач строительного комплекса напрямую зависит от состояния российского жилищно-финансового сектора, который переживает сложные времена. Правительством РФ выработан комплекс мер, направленных на поддержку реального сектора экономики, в том числе и строительного рынка, и сейчас крайне важно не допустить, чтобы финансовый кризис стал поводом для отказа от программы массового строительства.
Характеризуя текущее состояние рынка строительства и недвижимости в условиях мирового финансового кризиса, банки практически полностью остановили кредитование инвестиционно-строительных проектов, ужесточили условия предоставления строительных кредитов, значительно увеличили сроки рассмотрения заявок на предоставление кредитов — от 2 недель до 2-3 месяцев.
Достоверных исследований об эффекте инвестиций, вложенных в строительство в России, не выявлено. Однако, расчеты проведенные в других странах, а также эмпирический материал, свидетельствуют о том, что эффект будет значительным. Увеличение строительства влечет за собой рост отраслей строительной индустрии — деревообработки, стеклопромышленности, производства металлоконструкций и многих других. Следует заметить, что строительство является стимулом развития самого широкого спектра отраслей экономики в сравнении с другими приоритетами. Недаром увеличение заказов на строительство — главный показатель выхода экономики из кризиса, а их уменьшение — первый признак депрессии.
1.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности
Инвестиционная деятельность предприятия может финансироваться из разных источников. Разнообразие последних объясняется как нехваткой собственных ресурсов предприятия, так и различием интересов, преследуемых субъектами инвестиционной деятельности.
Источники финансирования инвестиций — это те средства, которые можно использовать как инвестиционные ресурсы. От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое, это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции.
Состав и структура источников финансирования инвестиций зависит от действующего в обществе механизма хозяйствования.
По способу привлечения, по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.
Различают внешние и внутренние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономических уровнях. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:
— государственное бюджетное финансирование;
— сбережения населения;
— накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д.
К внешним:
— иностранные инвестиции;
— иностранные кредиты и займы.
На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.
Инвестиционные ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.
По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса.
Формируемые за счет иностранного капитала инвестиционные ресурсы обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия, связанных с усовершенствованием техники, реконструкцией.
По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида — собственные и заемные. Собственные источники инвестиций — это общая стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся:
— уставный капитал;
— прибыль;
— амортизационные отчисления;
— специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
— внутрихозяйственные резервы;
— средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь.
К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования.
Собственные средства предприятия, с точки зрения способа их привлечения, могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций). Суммы, привлеченные предприятием по этим источникам, не возвращаются.
Субъекты, предоставившие эти средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.
Учитывая свои возможности при выборе источника финансирования инвестиций, а также преимущества и недостатки, предприятие снижает вероятность риска.
Руководство должно более подробно рассматривать основные источники финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.
Обобщая изложенное, можно отметить, что инвестиционная активность предприятий во многом определяют эффективность их работы в долгосрочной перспективе, особенность выстоять в конкурентной борьбе, выйти на новые рынки, освоить новые виды продукции.
1.3. Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
Формулировка категории «кредит» происходит от лат. «creditum» (нечто, переданное другому с уверенностью в возврате; англ. Credit). В отличие от инвестиций, кредит изначально подразумевает полный регресс на заемщика — требование по возврату долга независимо от результативности его использования заемщиком и принятие последним на себя всех рисков.
Кредит как экономическая категория выражает отношения между кредиторами и заемщиками по поводу перераспределения свободных денежных средств и функционирует на основе определенных принципов, отражающих её сущностную сторону. Содержание принципов отражает сущность кредита как экономической категории, выражает основные взаимоотношения между кредитором и заемщиком, а также определяет выполнение требований основных экономических законов в области кредитных отношений. Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный, при его помощи свободные денежные капиталы и доходы физических, юридических лиц, государства в рамках экономической системы аккумулируются, превращаясь в ссудный капитал, передаваемый за плату во временное пользование.
Проявлением сущности кредита в действии являются его функции. Большинство ученых-экономистов выделяют следующие основополагающие функции кредита: аккумуляции временно свободных денежных средств, перераспределительную, замещения наличных денег и сокращения издержек обращения. Выделение и придание категории «кредит» определенного набора принципов является дискуссионным вопросом. Ученые- экономисты выделяют следующие основные принципы: возвратность, срочность, платность, обеспеченность, целевой характер ис-пользования, дифференцированный подход при кредитовании.
В теории также сложились различные позиции ученых в определении сущности кредита. Ведущие ученые (А.М. Бабич, Л.Н. Соколова, А.Г. Мнацаканян и др.) рассматривают кредит как совокупность экономических отношений, выделяют субъекты кредитных отношений — кредиторов и заемщиков, многие включают в определение кредита его основные принципы — возвратность, срочность, платность. Ряд других экономистов (О.И. Лаврушин, О.Б. Веретенникова, М.С, Марамыгин, В.К. Сенчагов, А.И. Архипов, В.Е. Леонтьев, Н.П. Радковская и др.) определяют кредит как форму движения ссудного капитала и акцентируют внимание на перераспределительной функции кредита. Отдельные авторы выделяют возможность предоставления кредита как в денежной, так и в товарной форме, другие — подчеркивают его производительный характер, общественную значимость, участие в расширенном воспроизводстве.
Современный финансово-кредитный словарь определяет кредит — как ссуду в денежной или товарной форме, предоставляемую кредитором заемщику на условиях возвратности, платности и других, на основе заключения между кредитором и заемщиком кредитного договора. В определении происходит выделение возможности выполнения кредитной сделки на дополнительных условиях (целевой характер и т.д.), а также учитывается юридический аспект, который обозначает оформление данной сделки только в документарной форме.
Место инвестиционного кредита в многогранной системе кредитных отношений представлено в следующей схеме (рисунок 1).
Исходя из категориальной сущности кредита, его форм и видов, можно выделить характерные особенности инвестиционного кредита. Вне всякого сомнения кредит как источник финансирования инвестиций в реальный сектор экономики относится к денежной форме кредита. Субъектами кредитных отношений здесь выступают банки и юридические лица. Инвестиционный кредит носит производительный характер, как и сами по себе инвестиции.