Оценка платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «Мультистрата»). Часть 3

1  2  3  4

---

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия.

 

Экспресс-оценка структуры источников средств.
К положительным признакам можно отнести тот факт, что оборотные активы анализируемой организации превышают краткосрочные обязательства, что свидетельствует о способности погасить задолженность перед кредиторами.

 

2.3.1. Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования

 

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению ее устойчивости.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости — это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования осуществляется в следующей последовательности:

1) Определяется наличие собственных оборотных средств (ЕС) как разность между собственным капиталом (ИС) и иммобилизованными активами (FИММ):

ЕС = ИС – FИММ

2) При недостаточности собственных оборотных средств организация может получить долгосрочные займы и кредиты. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (ЕМ) определяется по расчету:

ЕМ = (ИС + KТ) – FИММ

3) Общая величина основных источников формирования определяется с учетом краткосрочных займов и кредитов:

Еa=(ИС+KТ+Kt)-FИММ

Таблица 7 Анализ финансовой устойчивости

Рисунок 3. Показатели ликвидности ООО «Мультистрата» в 2016г.

Рисунок 4. Показатели ликвидности ООО «Мультистрата» на конец 2015 – конец 2017г.

 

Финансовое состояние организации на конец анализируемого периода является кризисным (на грани банкротства Z > Ec+K_T+Kt), так как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных средств 2469 тыс.руб., собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов 636 тыс.руб. и общей величины основных источников формирования запасов 636 тыс.руб.

 

2.3.2. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

 

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей — коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств

Ко=ЕС/Z

Ко(2015)=-170/422=-0.4028

Ко(2016)=-121/291=-0.4158

Ко(2017)=29/665=0.0436

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

К_З/С=ЗК/ИС

К_З/С(2015)=5511/700=7.8729

К_З/С(2016)=5304/774=6.8527

К_З/С(2017)=4678/949=4.9294

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

К_А=ИС/В

К_А(2015)=700/6211=0.1127

К_А(2016)=774/6078=0.1273

К_А(2017)=949/5627=0.1687

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

К_М/И=М/F

К_М/И(2015)=2068/4143=0.4992

К_М/И(2016)=2630/3448=0.7628

К_М/И(2017)=2874/2753=1.044

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

K_M=СОС2/Капитал и резервы

K_M(2015)=-170/700=-0.2429

K_M(2016)=-121/774=-0.1563

K_M(2017)=29/949=0.0306

Индекс постоянного актива

К_П=FИММ/ИС

К_П(2015)=4143/700=5.9186

К_П(2016)=3448/774=4.4548

К_П(2017)=2753/949=2.9009

Коэффициент реальной стоимости имущества

К_Р=(СОС+ZС+ZН) / В

К_Р(2015)=(4143+0+0)/6211=0.667

К_Р(2016)=(3448+0+0)/6078=0.5673

К_Р(2017)=(2753+0+0)/5627=0.4892

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

К_Д=KТ/(ИС+KТ)

К_Д(2015)=3273/(700+3273)=0.8238

К_Д(2016)=2553/(774+2553)=0.7674

К_Д(2017)=1833/(949+1833)=0.6589

Коэффициент финансовой устойчивости

К_у=(ИС+KТ)/В

К_у(2015)=(700+3273)/6211=0.6397

К_у(2016)=(774+2553)/6078=0.5474

К_у(2017)=(949+1833)/5627=0.4944

Коэффициент концентрации заемного капитала

К_к=ЗК/В

К_к(2015)=5511/6211=0.8873

К_к(2016)=5304/6078=0.8727

К_к(2017)=4678/5627=0.8313

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

K_OC=ИС/OA

K_OC(2015)=-170/2068=0.3385

K_OC(2016)=-121/2630=0.2943

K_OC(2017)=29/2874=0.3302

Полученные результаты позволяют увидеть, что исследуемая организация характеризуется зависимостью от внешних источников финансирования, коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную дату составил 0.1687 (доля собственных средств в общей величине источников финансирования на конец отчетного периода составляет лишь 16.9%). Полученное значение свидетельствует о неоптимальном балансе собственного и заемного капитала. Другими словами данный показатель свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении. О достаточно устойчивом финансовом состоянии свидетельствует тот факт, что на конец периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0.3302, т.е. 33% собственных средств организации направлено на пополнение оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств ниже нормативного значения, т.е. организация сильно зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов.

Коэффициент финансового левериджа равен 4.9294. Это означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 4.93 руб. заемных средств. Спад показателя в динамике на 1.923 свидетельствует об ослаблении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором усилении финансовой устойчивости.

На конец анализируемого периода 3.1% собственных и приравненных к ним средств направлялось на пополнение наиболее мобильной части имущества организации (оборотных активов), т.е. владельцы компании в случае необходимости смогут вывести 3.1% своего капитала из этого бизнеса без значительных потерь. Коэффициент маневренности повысился с -0.1563 до 0.0306, что говорит о повышении мобильности собственных средств организации и повышении свободы в маневрировании этими средствами.

Значение коэффициента постоянного актива говорит о высокой доле основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. По состоянию на конец периода их стоимость покрывается за счет собственных средств на 290.1%. Следовательно, на конец анализируемого периода все долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных источников, что может обеспечить относительно высокий уровень платежеспособности в долгосрочном периоде. При этом сократились финансовые возможности предприятия финансировать свои внеоборотные активы за счет собственных средств.

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее. В частности, рекомендуется применение обобщающего коэффициента финансовой устойчивости (ФУ): ФУ=1+2КД+КА+1/К_З/С+КР+КП

Δ=-1.751/7.8301=-0.2236

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации снижен на 22.36%.

Анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

K_OC=ИС/OA

K_OC(2015)=-170/2068=0.3385

K_OC(2016)=-121/2630=0.2943

K_OC(2017)=29/2874=0.3302

Коэффициент покрытия инвестиций

К_И=(ИС+KТ)/В

К_И(2015)=(700+3273)/6211=0.6397

К_И(2016)=(774+2553)/6078=0.5474

К_И(2017)=(949+1833)/5627=0.4944

Коэффициент мобильности имущества

К_МИ=ОС/Активы

К_МИ(2015)=2068/6211=0.333

К_МИ(2016)=2630/6078=0.4327

К_МИ(2017)=2874/5627=0.5108

Коэффициент мобильности оборотных средств

К_МОС=А1/ОС

К_МОС(2015)=140/2068=0.0677

К_МОС(2016)=74/2630=0.0281

К_МОС(2017)=157/2874=0.0546

Коэффициент обеспеченности запасов

К_ОЗ=СОС2/Z

К_ОЗ(2015)=-170/422=-0.4028

К_ОЗ(2016)=-121/291=-0.4158

К_ОЗ(2017)=29/665=0.0436

Коэффициент краткосрочной задолженности

К_KЗ=Kt/ЗК

К_KЗ(2015)=4476)=0.4061

К_KЗ(2016)=5502)=0.5187

К_KЗ(2017)=5690)=0.6082

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)

ПФР=Краткосрочные займы и кредиты/Капитал и резервы

ПФР(2015)=(3273+0)/(700+)=4.6757

ПФР(2016)=(2553+0)/(774+)=3.2984

ПФР(2017)=(1833+0)/(949+)=1.9315

Коэффициент финансирования

Кф=Капитал и резервы/Краткосрочные займы и кредиты

Кф(2015)=700/(3273+0)=0.2139

Кф(2016)=774/(2553+0)=0.3032

Кф(2017)=949/(1833+0)=0.5177

О достаточно устойчивом финансовом состоянии свидетельствует тот факт, что на конец периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0.3302, т.е. 33% собственных средств организации направлено на пополнение оборотных активов. Рост коэффициента составил 0.0359.

Коэффициент покрытия инвестиций равен 0.4944 и не соответствует нормативному значению (при норме 0.75). За текущий период значение коэффициента уменьшилось на 0.053.

Значение показателя коэффициента мобильности оборотных средств позволяет отнести предприятие к высокой группе риска потери платежеспособности, т.е. уровень его платежеспособности низкий.

Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов по состоянию на конец анализируемого периода составило 0.0436, что не соответствует норме. За рассматриваемый период значение коэффициента выросло на 0.459.

Коэффициент краткосрочной задолженности показывает преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

Выводы по разделу:

Доля собственных средств в оборотных активах выше 10%, что соответствует нормативам минимального уровня устойчивого финансового состояния. Финансовое состояние с точки зрения состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования является кризисным (на грани банкротства Z > Ec+K_T+Kt), так как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и общей величины основных источников формирования запасов. За анализируемый период организация имеет не стабильную рыночную финансовую устойчивость. Отрицательная динамика почти всех полученных коэффициентов свидетельствует о снижении рыночной финансовой устойчивости.

Рассчитаем показатель утраты платежеспособности за 2016.

К_{утр.платеж.}=(К_ТЛкп+3/Т*(К_ТЛкп–К_ТЛнп))/2=

=(0.956+3/12*(0.956-0.924))/2=0.5

На конец анализируемого периода значение показателя меньше 1, что говорит о том, что предприятие не сможет сохранить свою платежеспособность.

Рассчитаем показатель утраты платежеспособности за 2017

К_{утр.платеж.}=(К_ТЛкп+3/Т*(К_ТЛкп–К_ТЛнп))/2=

=(1.0102+3/12*(1.0102-0.956))/2=0.5

На конец анализируемого периода значение показателя меньше 1, что говорит о том, что предприятие не сможет сохранить свою платежеспособность.

 

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «МУЛЬТИСТРАТА»

 

3.1. Система мероприятий направленных на укрепление финансовой устойчивости ООО «Мультистрата»

 

Проведенный анализ состава и структуры имущества, а также основных показателей финансовой устойчивости ООО «Мультистрата» показал недостаточную финансовую устойчивость, что является отрицательной тенденцией развития предприятия.

В условиях экономической нестабильности предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью встречаются крайне редко в отечественной практике. Выявлен ряд негативных тенденций в управлении финансовыми ресурсами общества, например, обществу за анализируемый период характерны высокий уровень привлечения заемных средств и высокий уровень кредиторской задолженности.

Исходя из полученных значений показателей финансовой деятельности общества, мы можем рекомендовать обществу принять следующие меры:

Привлечение кредитов и займов для финансирования своей хозяйственной деятельности. Привлечение заемных средств рекомендуется предприятию по следующим причинам:

— проценты по обслуживанию заемных средств как расходы не включаются в налогооблагаемую прибыль;

— проценты, уплачиваемые за использование заемных средств, ниже прибыли, которую можно получить от использования займов в обороте предприятия;

— за счет привлечения заемных средств общество может расширить производство, увеличить ассортимент выпускаемой продукции.

Соответственно привлечение заемных средств в обороте предприятия выгоднее, чем использование собственных средств. Предприятию необходимо определить какой объем заемных средств будет оптимален для него, и не навредит устойчивости предприятия.

Контроль и анализ дебиторской задолженности. Необходимо отметить, что кредиторская задолженность выступает как фактор, отрицательно влияющий на финансовое состояние предприятия.

По результатам проведенного анализа у предприятия имеется определенная доля кредиторской задолженности. Для сохранения финансовой устойчивости и обеспечения финансовой стабильности предприятию необходимо строго контролировать и управлять уровнем кредиторской задолженности.

Предприятию стоит эффективно управлять кредиторской задолженностью, потому что она служит источником погашения кредитов, займов, обязательств перед государством, персоналом, договорных обязательств общества. В случае несвоевременного погашения кредиторской задолженности предприятию грозит потеря деловой репутации и неплатежеспособность.

Неконтролируемый уровень кредиторской задолженности или ее рост может привести к замедлению оборачиваемости. Для предотвращения наступления негативных последствий предприятию стоит разработать и ввести методику контроля дебиторской задолженности.

Также с целью предупреждения потерь в связи с несвоевременным возвратом долгов целесообразно создать резерв по сомнительным долгам, который может сгладить последствия финансовых потерь.

Эффективной мерой борьбы с ростом дебиторской задолженности будет разработка и введение на предприятии механизма взыскания дебиторской задолженности, который должен включать следующие управленческие действия:

— увеличение размера предоплаты за реализуемый товар;

— усиление работы юридического отдела предприятия по взысканию просроченной дебиторской задолженности.

Проведение всех этих мероприятий позволит обществу увеличить объем денежных средств, ускорить оборачиваемость оборотных средств, что в целом улучшит финансовое состояние предприятия.

Для сохранения финансовой устойчивости и дальнейшего развития предприятия мы порекомендуем обществу соблюдать также следующие условия:

— финансирование долгосрочных активов предприятие должно производить за счет долгосрочных пассивов;

— производственная деятельность предприятия должна финансироваться за счет оборотных активов. Необходимо обеспечить источники формирования оборотных активов;

— показатель коэффициента текущей ликвидности должен быть выше 1.

Обеспечение выполнения вышеперечисленных условий достаточно сложная задача, потому что определять потребности предприятия в оборотном капитале и в средствах для финансирования рабочего капитала непросто. Для обеспечения соблюдения данных условий предприятию необходимо разработать и применять модель, которая позволит решать эти задачи и обеспечивать нормальный уровень финансовой устойчивости предприятия.

Все возможные иные мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ООО «Мультистрата» необходимо, так как общество за последние три финансовых отчетных периода имеет низкую финансовую устойчивость и идёт к банкротству.

В данной главе мы опишем общие мероприятия по укреплению финансовой устойчивости, относящие к ООО «Мультистрата»:

1) одним из важных условий сохранения, укрепления и повышения финансовой устойчивости является ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, что приведет к относительному его сокращению на рубль оборота;

2) необходимо отслеживать объем запасов и затрат и в необходимых случаях обоснованно снижать объем запасов и затрат до нормативных значений;

3) нужно наращивать собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников. При этом предприятие должно контролировать соотношение собственных и внешних источников;

4) регулярное проведение внутреннего анализа с целью отслеживания изменений запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного оборотного капитала и углубленного изучения причин данных изменений. Важным фактором для оптимизации финансовой устойчивости являются регулярный мониторинг и диагностика, которые позволят своевременно выявлять причины, вызывающие снижение устойчивости;

5) оптимизация результатов деятельности, то есть предприятие должно стремиться к увеличению прибыли и рационально распоряжаться результатами деятельности. Базой финансовой устойчивости предприятия в течение длительного периода является прибыль.

Для оптимизации финансовой устойчивости предприятия необходимо, прежде всего, обеспечение прибыльности деятельности. Рациональное использование результатов деятельности позволит на короткий период оптимизировать финансовое состояние предприятия. Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы. Обеспечить прибыльность деятельности предприятия возможно посредством эффективного управления прибылью организации, включающего в себя следующее этапы:

— учет и финансовый анализ прибыли;

— прогнозирование и планирование прибыли.

6) финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта также можно оптимизировать за счет создания существенной задолженности перед бюджетом. Это создаст дополнительный источник финансирования текущей деятельности предприятия. Но данное мероприятие эффективно на короткий период.

Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов имеет существенный недостаток, который заключается в том, что эффект от него будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут ухудшать в будущем финансовое положение предприятия. Соответственно к данной мере предприятию прибегать крайне рискованно.

7) контролировать величину резервов оборотного капитала. Если прибыль невелика и резервы оптимизации оборотного капитала исчерпаны, стоит уменьшить затраты предприятия, например, можно часть технологических операций передать на сторону, сократив тем самым часть своих производственных фондов;

8) разработка финансовой стратегии.

Основные предложения по формированию финансовой стратегии хозяйствующих субъектов по обеспечению финансовой устойчивости представим в таблице 8.

Таблица 8 Предложения по формированию финансовой стратегии предприятия

Для общества возможно применение варианта модели роста предприятия, имеющей следующий вид:В целях повышения финансовой устойчивости предприятия на длительный срок рекомендуем ООО «Мультистрата» пересмотреть его финансовую стратегию.

ОР= ЧПхККПхАхКО_а/ОРхСК,

где

ОР – возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, выражаемый десятичной дробью;

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

ККП – коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;

А – стоимость активов предприятия;

КО_а – коэффициент оборачиваемости активов в разах;

ОР – объем реализации продукции;

СК – сумма собственного капитала предприятия.

Если базовые параметры реализуемой в настоящий момент финансовой стратегии предприятия остаются неизменными в настоящем периоде, расчетный показатель будет составлять отрицательное значение возможного прироста объема реализации продукции. Это требует дополнительного привлечения финансовых ресурсов (есть риск ещё больше ухудшить финансовое состояние), или генерировать дополнительный объем этих ресурсов, не обеспечивая эффективного их использования в операционном процессе.

Если по условиям конъюнктуры товарного рынка предприятие не может выйти на запланированный темп прироста объема реализации продукции или наоборот может существенно его превысить, для обеспечения новой ступени финансового равновесия предприятия в его финансовой стратегии должны быть изменены значения отдельных базовых финансовых показателей.

Модель устойчивого роста выступает регулятором оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема реализации продукции) или в обратном ее варианте – регулятором основных параметров финансового развития предприятия (отражаемых системой коэффициентов, рассмотренных нами во второй главе). Использование представленной модели может улучшить финансовое состояние предприятия в долгосрочной перспективе его развития.

Подводя итоги, отметим, что предприятие для обеспечения финансовой устойчивости должно точно оценивать финансовые ситуации и своевременно принимать эффективные решения. Для контроля финансовой ситуации необходимо:

— оценивать текущее финансовое состояние предприятия посредством анализа основных показателей финансовой деятельности. Снижение или рост значений показателей свидетельствуют об ухудшении финансового состояния предприятия либо о том, что финансовое положение становится более устойчивым.

Также наряду с анализом динамики показателей необходимо определение предельного уровня снижения показателей. Данное правило в отечественной практике не всегда соблюдается. Так, в некоторых случаях предприятие осознанно допускает временное снижение показателей ниже оптимальных значений. Например, реализуя серьезный инвестиционный проект, предприятие стремится в минимальные сроки наладить производство. Для этого предприятие осуществляет финансовые вложения, превышающие его текущие финансовые возможности, то есть на финансирование инвестиционного проекта предприятие прибегает не только к заработанной прибыли и долгосрочным кредитам, но и краткосрочным кредитам, кредиторской задолженности, что грозит снижением значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Такие действия в некоторых случаях оправданы, например, короткие сроки запуска производства позволят не упустить выгодную рыночную ситуацию, но ставят под риск платежеспособность предприятия. И здесь очень важно определение грани, переход за которую грозит критическим финансовым состоянием.

— определение причин, которые вызвали изменения значений показателей финансового состояния предприятия.

— разработка алгоритма действий на будущее. Комплекс действий может быть самый разнообразный и изменяться из периода к периоду. Так, в период снижения объема прибыли необходимо контролировать управление оборотными средствами и определение допустимого объема капитальных вложений.

Таким образом, мероприятия по укреплению финансовой устойчивости должны охватить все имеющиеся проблемы в управлении финансовой деятельностью предприятия. Принимаемые меры по стабилизации финансового состояния и укрепления финансовой устойчивости должны значительно повысить эффективность финансового управления предприятия.

---

1  2  3  4