Ответы к госам по дисциплине «Финансовый менеджмент»

1. Акции и их виды.
Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществ и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Виды акций
В зависимости от этапа жизненного срока:
• Объявленные акции по российскому законодательству представляют собой акции, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям. То есть объявленные акции указывают максимальный объем дополнительных акций, которые можно выпустить.
• Акции выпущенные – составляют величину уставного капитала общества. Это те акции, которые были выпущены корпорацией и которые в настоящее время обращаются на рынке или выкуплены самой корпорацией.
• Акции невыпущенные – представляют собой акции, выпуск которых был разрешен корпорации в соответствии с разрешением регулирующего государственного органа на создание корпорации или разрешением на изменение капитала, но которые пока еще не выпущены.
• Выкупленные акции – акции, выкупленные самим обществом. Они значатся в балансе в отдельной строке, как выкупленные собственные акции.
• Акции в «обращении» – количество акций компании, находящихся во владении инвесторов (включая служащих и высших должностных лиц компании). В их число не входят “выкупленные” и “разрешенные, но не выпущенные” акции.
По характеру владения:
• Именные акции;
• На предъявителя.
В зависимости от степени участия в управлении обществом:
• Акции обыкновенные – это акции, представляющие основные права на собственность корпорации; держатели обыкновенных акций имеют право выбирать совет директоров и влиять на ключевые вопросы, участвовать в доходах корпорации (в виде дивидендов), участвовать в активах в случае ликвидации корпорации на остаточных правах (после того как будут уплачены все долги, и привилегированные акционеры получат свою долю).
• Акции привилегированные – это акции, обладатель которых пользуется определенными привилегиями по сравнению с обладателем простых акций. Привилегии могут заключаться: (а) в получении дивидендов фиксированного, гарантированного размера; (б) в преимущественном получении остатков имущества корпорации в случае ликвидации.
В зависимости от метода выплаты дивидендов:
• Обыкновенные акции;
• Кумулятивные привилегированные акции — это привилегированные акции, по которым существует период кумуляции (накопления) невыплаченных дивидендов, который устанавливается уставом. Если по истечении этого срока дивиденды за весь период так и не выплачиваются, то акции становятся голосующими и голосуют до тех пор, пока не будут выплачены накопленные дивиденды за период кумуляции;
• Некумулятивные привилегированные акции — это привилегированные акции, по которым, в случае невыплаты дивидендов за отчетный год, акционеры получают право голоса на следующем собрании акционеров, и голосуют до тех пор, пока не будет принято решение о выплате дивидендов за отчетный год. Дивиденды за прошлый период не накапливаются и не выплачиваются.
• Гарантированные акции. Это привилегированные или обыкновенные акции, выплаты или дивиденды по которым гарантированы корпорацией, не являющейся эмитентом.
По форме выпуска акций:
• Документарные акции — это форма эмиссионной ценной бумаги, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету.
• Бездокументарные акции – это ценные бумаги, существующие не в форме документа на бумажном носителе, а фиксируемые в памяти компьютера или бумажном реестре. В случаях, определенных законом, или в порядке, им установленном, депозитарий, получивший специальную лицензию, может по договору с эмитентом (депозитарному договору) производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в т.ч. в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.).

2. Акции: сущность и отличия их от долговых ценных бумаг.
Суть акции заключается в том, что она составляет разновидность эмиссионной ценной бумаги, которая имеет такие свойства:
Во-первых, содержит титул собственности на имущество акционерного общества.
Во-вторых, выпуск акций и их продажа на рынке означает бессрочное капитальное финансирование деятельности акционерного общества. Это предоставляет владельцу акции право принимать участие во владении коллективной формой собственности акционерного общества на основах совладения. Каждая акция представляет часть имущества акционерного общества:

При этом в ходе первичного акционирования уставный фонд фирмы или предприятия составляет начальную сумму капитала, которую условно можно разделить на определенное количество равных частей, что по размеру своей стоимости равняются нарицательной стоимости одной акции.
В-третьих, акция не имеет конечного срока обращения. Он полнее зависит от финансово-хозяйственной стабильности эмитента и погашается лишь в результате ликвидации акционерного общества.
В-четвертых, владелец акции несет ограниченную ответственность за финансовые результаты эмитента. То есть на случай банкротства он не может потерять больше средств, чем вложил в акции акционерного общества.
В-пятых, владелец акции получает очерченные уставом акционерного общества имущественные и неимущественные права члена общества как совладельца коллективной формы собственности в границах данного общества.
В-шестых, право эмиссии акций принадлежит открытым и закрытым акционерным обществам. Согласно действующему законодательству акция неделима.
Акция, как и любая ценная бумага имеет реквизиты — существенные стороны (элементы), определяющие юридическую силу данного вида ценной бумаги. Обязательными реквизитами акции является: а) фирменное наименование АО и его местонахождение; б) название ценной бумаги «акция», ее порядковый номер, дата выпуска, вид акции и ее нарицательная стоимость; в) имя владельца (для именной акции); г) размер уставного фонда на день выпуска акции, а также количество акций, что выпускаются; д) срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления. Если отсутствует хоть бы один из этих реквизитов, то такой документ не является акцией. К акции может добавляться купонный лист в уплату дивидендов.
Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения и предоставляют их владельцу право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента.
Долевыми ценными бумагами являются акции. Акции выпускаются только акционерными обществами.
В отличие от владельцев долговых ценных бумаг, выступающих в качестве кредиторов, акционеры являются совладельцами компании-эмитента и поэтому предоставляют свой капитал данной компании в бессрочное пользование.
Следовательно, акции можно считать «бессрочными» ценными бумагами, не предусматривающие возврата вложенных средств владельцам ценных бумаг.
Принципиальная разница между акциями и облигациями (долговыми ценными бумагами) заключается в следующем:
Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании – эмитента. Купив облигацию компании – эмитента, инвестор становится ее кредитором.
Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.
Облигации имеют преимущество перед акциями:
— при реализации имущественных прав их владельцев;
— в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды;
— при делении имущества компании – эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.
Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компании – эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.