Анализ финансового состояния организации и разработка мероприятий по улучшению её финансового состояния (на примере ООО Вент). Часть 4

1 2 3 4 5 6 7

---

Таким образом, в целях анализа, оценки и финансовой диагностики  деятельности экономического субъекта и для принятия эффективных управленческих решений по ее оптимизации представляется целесообразным использование следующие группы показателей:

1. Финансовые коэффициенты, которые дают характеристику деловой активности: оборачиваемость оборотных активов, оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость денежных средств, период оборота запасов, дебиторской задолженности, денежных средств;
2. Показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность;
3. Показатели, характеризующие и определяющие тип финансовой устойчивости предприятия;
4. Критериальные показатели;
5. Предикативные показатели и модели.

Применение вышеназванных показателей и моделей дает возможность качественно и со всех сторон определить изменения финансового состояния предприятий и выявить причины происходящих изменений их финансового состояния.

На последнем этапе анализа финансового состояния предприятия целесообразно провести его комплексную оценку. По результатом комплексной оценки определяются мероприятия, необходимые для улучшения финансового состояния, особое внимание обращается на проработку финансовой стратегии предприятия как на долгосрочную перспективу, так и на краткосрочный период времени. Итогом проведения качественного анализа финансового состояния выступают рекомендации по его оптимизации.

На основе различных факторов влияния основываются несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности. Какие-то из методов базируются на внешних или внутренних факторах влияния, а какие-то совмещают оба фактора.

Первый метод, метод дисконтирования денежных потоков, он позволяет дать оценку без использования громоздкого анализа и вычислений. Его сущность заключается в рассмотрении объекта как набора будущих выгод, то есть оценивается соотношение денежного выражения этих будущих выгод и затрат, которые придется понести для их приобретения. Преимуществом этого метода является учет динамики рынка и неравномерной структуры дохода, его можно применить в случае нестабильных доходов. Однако сильная зависимость от ставок дисконтирования и первоначального денежного потока является недостатком рассматриваемого метода, так как может привести к ошибке прогнозирования.

Следующий метод, это оценка на основе анализа внешних и внутренних факторов воздействия. Базируется на методе Дельфи который строится на отборе внешних и внутренних факторов влияния и построении модели их влияния. Главное достоинства рассматриваемого метода является учет как внешних, так и внутренних факторов, однако в оценке факторов используется анкетирование, что делает полученные результаты субъективными и снижает точность проводимого исследования.

Семифакторная модель еще один из способов оценки инвестиционной привлекательности. Главным критерием в данной модели является рентабельность активов, так как состояние активов предприятия во многом определяют его инвестиционную привлекательность. Если показатель рентабельности достаточно высокий это говорит о правильной структуре активов и эффективности их использования. В данной модели используется точное математическое вычисление, что является достоинством этого метода, но в нем не учитываются внешние факторы, весь анализ сводится к оценке финансового состояния, то есть только внутреннего фактора.

Четвертый метод, это интегральная оценка инвестиционной привлекательности на основе внутренних показателей. Показатели группируются в 5 блоков: показатели характеризующие финансовое состояние, эффективность использования основных и оборотных средств, эффективность хозяйственной и инвестиционной деятельности. Далее все расчеты по блокам сводятся к интегральному показателю в 2 этапа: сначала рассчитываются стандартизированные значения показателей по каждому из блоков, определяется их вес в комплексной оценке и проводятся вычисления за все годы потенциальных функций и все это сводится к комплексной оценке. На втором этапе вычисляется интегральная оценка инвестиционной привлекательности.  Этот метод объективен и упрощает представление результатов так как сводит все расчеты к конечному интегральному показателю. Однако он ориентирован только на оценку внутренних показателей, анализируется финансовое состояние.

Последний метод, это комплексная оценка инвестиционной привлекательности включающая анализ внутренних и внешних факторов и сведение их к общему интегральному показателю. Этот способ имеет 3 раздела: общий, специальный и контрольный.

В общем разделе оценивается положение на рынке, деловая репутация, зависимость от крупных покупателей и поставщиков, анализируется стратегическая эффективность предприятия. Сперва необходимо выставить балльные оценки и определить общую сумму баллов, далее изучаются экономические показатели деятельности предприятия и их динамика.

В специальном разделе оценивается общая эффективность; пропорциональность экономического роста; финансовая инновационно-инвестиционная и операционная активность; качество прибыли. Строится динамическая матричная модель, ее элементами выступают индексы основных показателей деятельности предприятия, которые объединяются в три группы: начальные, промежуточные и конечные. После этого проводится ситуационный анализ пропорциональности темпов роста основных показателей деятельности. На третьем этапе рассчитываются коэффициенты финансовой инновационно-инвестиционной и операционной активности. Далее по показателям платежеспособности и рентабельности оценивается качество прибыли. На завершающем этапе по составляющим первых двух разделов выставляются итоговые оценки и затем суммируются.

Контрольный раздел содержит расчет итогового коэффициента инвестиционной привлекательности, он рассчитывается путем суммирования произведений выставленных ранее баллов и весовых коэффициентов.

Преимущества этого метода в том, что используется комплексный подход к оценке привлекательности, охватывается большая совокупность показателей и коэффициентов, а все расчеты сводятся к единому интегральному показателю. Минус состоит в том, что на этапе выставления экспертных оценок данные начинают приобретать субъективный характер.

Рассмотрев ряд методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия, можно сделать вывод, что все разобранные выше методы имеют свои преимущества и недостатки. На данный момент не разработана методика оценки, не имеющая недостатки, однако каждый из методов поможет в принятии правильного инвестиционного решения. Стоит заметить, что в трех из пяти методов используется оценка финансового состояния, поэтому это существенный фактор инвестиционной привлекательности.

Оценка финансового состояния играет значимую роль при определении инвестиционной привлекательности предприятия так как характеризует предшествующую деятельность предприятия. Анализ финансового состояния помогает определить потенциал предприятия в деловом сотрудничестве, его конкурентоспособность.

Основные информационные формы, которые содержат необходимые данные для анализа это: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

Существуют несколько методов финансового анализа предприятия, но самыми распространенными являются следующие два:

1) Вертикальный (структурный) анализ. Его суть заключается в представлении финансового отчета в виде относительных показателей. Выявляются удельные веса отдельных статей в итоговом показателе, который принимается за 100%. Использование относительных показателей позволяет сравнивать экономический потенциал меж хозяйствами и результаты деятельности предприятий, отличающихся по объему используемых ресурсов.

2) Горизонтальный (динамический) анализ. Суть его состоит в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим годом, это позволяет выявить тенденции изменения показателей. Горизонтальный анализ проводится в совокупности с вертикальным анализом при помощи построения аналитических таблиц, что дает более качественную информацию касаемо равновесия имущественных ценностей предприятия.

Наиболее важными группами финансовых показателей для инвестора являются: показатели ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и показатели деловой активности. Далее рассмотрим, что отображает та или иная группа и для чего стоит обратить на них внимание.

Способность организации оплачивать текущие долги и обязательства только за счет оборотных активов определяется значением текущей ликвидности. При погашении текущих обязательств дебиторской задолженностью и всеми денежными средствами, то это говорится о показателе срочной ликвидности, а если источником погашения являются только денежные средства, то тогда определяется значение абсолютной ликвидности. Особое внимание уделяется показателю текущей ликвидности. Потенциальные инвесторы и банки при решении об инвестировании в компанию смотрят на этот показатель так как он наглядно показывает, насколько платежеспособным является предприятие. Некоторые банки даже могут включать пороговые значения данного коэффициента в кредитные соглашения. Если значение примет значение ниже единицы банки могут отклонить заявку в кредитовании, а инвестор отказать во вложении своих средств в компанию.

Под ликвидностью любого актива понимается возможность его превращаться в денежные средства в процессе предусмотренного производственно-технологической процедуры, а уровень ликвидности рассчитывается протяженностью временного периода, в котором это изменение может быть осуществлено. Чем меньше период, тем больше ликвидность данного вида активов.

Ликвидность организации – это более обобщенное понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предусматривает поиск платежных денежных средств только при помощи внутренних источников. Также организация может привлечь заемный капитал со стороны, если у неё есть определенный имидж в деловом обществе и хороший уровень инвестиционной привлекательности.

Когда говорится о ликвидности организации, то имеются в виду наличие в       организации оборотных активов в размере, которого будет теоретически достаточно для оплаты краткосрочных обязательств, даже с перебоями периода погашения, которые предусмотрены договорами.

Ликвидность определяет безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно:

1) по общей сумме;

2) по срокам обращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

В зависимости от уровня ликвидности, то есть скорости преобразования в денежные средства, активы организации подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы А1: суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть применены для проведения расчетов немедленно, а также кратко срочные финансовые вложения;
2. Быстро реализуемые активы А2 — активы, для обращения которых в наличные средства необходимо потратить определенное время. К ним относится краткосрочная дебиторская задолженность, то есть дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
3. Медленно реализуемые активы А3: запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:
4. Трудно реализуемые активыА4 — эти активы, предназначенные для применения в хозяйственной деятельности в течение достаточно большого периода времени (не оборотные активы).

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) тоже подразделяются на четыре группы и располагаются по уровню срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства П1 — состоят из кредиторской задолженности;
2. Краткосрочные пассивы П2 – формируются из краткосрочных займов и кредитов, задолженности перед участниками (учредителями) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;
3. Долгосрочные пассивы П3 — состоят из долгосрочных обязательств, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;
4. Постоянные (устойчивые) пассивы П4 -формируются из статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»:

Баланс можно считать полностью ликвидным при выполнении следующих соотношений групп активов и обязательств —  А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Инвестору необходимо обратить свое внимание на показатели ликвидности, так как даже если фирма кажется успешной, у нее наблюдается прост покупателей, то это еще не означает, что дела у фирмы обстоят положительно и обязанности перед вкладчиками будут выполнены своевременно. Предприятие может использовать большой поток заемных средств, и расплатиться по своим обязательствам просто не сможет.

Следующий критерий, который необходимо рассмотреть довольно схожий с ликвидностью, это платежеспособность организации.  Платежеспособность также является очень значимым показателем, который характеризует финансовое состояние организации.

Платежеспособность характеризуется наличием возможностей в организации расплачиваться в срок по своим долгам. Платежеспособность является основным финансовым показателем, который находится в области внимания инвесторов организации. Так как именно за счет платежеспособности организации будет происходить возврат проинвестированных средств инвестору. Платежеспособность используется при анализе финансового состояния организации, ее экономической стабильности, кредитоспособности, конкурентоспособности, вероятности банкротства и выступает средством для привлечения инвесторов, в случае высоких показателей.

Организация может быть платежеспособной на отчетную дату, но иметь отрицательный ресурс в будущем. По мнению профессора Ковалева В.В., платежеспособность определяет наличие в организации денежных средств и их эквивалентов, необходимых для расчетов по кредиторской задолженности, которая требует незамедлительной уплаты. Основными признаками платежеспособности выступают:

1) наличие в нужном объеме средств на расчетном счете;

2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности;

Следовательно, можно сказать, что платежеспособность является одним из основных показателей, который характеризует финансовое состояние организации.

Рентабельность также является важным признаком для оценки финансового состояния предприятия. Рентабельность – показатель, рассчитываемый как отношение полученной предприятием прибыли к совокупности затрат на производство продукции (работ, услуг), имущества, имеющегося в распоряжении предприятия, а также инвестиций в организацию проведения коммерческих операций.

На сегодняшний день выделяют несколько разных показателей рентабельности: общая рентабельность – процентное соотношение балансовой прибыли к совокупной среднегодовой стоимости нормируемых оборотных средств и основных производственных фондов предприятия; расчетная рентабельность – соотношение между расчетной прибылью и суммарной среднегодовой стоимостью тех основных производственных фондов предприятия, с которых взимается плата за фонды; уровень рентабельности к текущим издержкам предприятия – соотношение прибыли и себестоимости реализованной и товарной продукции.

Каждое взятое в отдельности предприятие имеет возможность самостоятельного осуществления своей финансово-хозяйственной и производственной деятельности в соответствии с принципами прибыльности и самоокупаемости. Отметим, что в процессе осуществления деятельности, предприятие несет определенные расходы, связанные с производством продукции (работ, услуг), а также с их реализацией на потребительском рынке. Представленные расходы выступают в качестве производственных издержек предприятия, иными словами в качестве индивидуальных издержек. Однако издержки в отношении отдельной продукции по предприятиям способны существенно отклонятся от среднего значения издержек по отрасли, принимаемые в качестве стоимости или общественно необходимых затрат, выступающих в качестве денежного выражения цены продукции (работ, услуг). Необходимо отметить, что абсолютные показатели прибыли не дают максимально достоверного представления в отношении уровней эффективности производства и реализации, а также их изменениях.

---

1 2 3 4 5 6 7