Анализ и оценка финансовой устойчивости организации ЗАО Оболенское. Часть 3.

Страницы:   1   2   3   4

---

2.2. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Оболенское»

Закрытое акционерное общество «Оболенское» создано в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», Гражданским Кодексом РФ и иным действующим законодательством.

Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании Устава и действующего законодательства.

Поскольку «Оболенское» является закрытым обществом, его акции могут распределяться только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц. Общество не может проводить открытую подписку на выпускаемые им акции или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Количество акционеров ЗАО «Оболенское» не должно превышать 50 человек.

Целью деятельности ЗАО «Оболенское» является получение прибыли.

ЗАО «Оболенское» несет ответственность по обязательствам всем имуществом, находящимся в собственности, оно не отвечает по обязательствам государства, а также своих акционеров, если иное не предусмотрено законом или договором. Акционеры не отвечают по обязательствам ЗАО «Оболенское» и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал определяет минимальный размер имущества в размере 300 тысяч рублей. Он разделен на триста тысяч обыкновенных именных бездокументарных акций номиналом 1 рубль каждая.

Учредители ЗАО «Оболенское» оплатили 100% номинальной стоимости приобретенных ими обыкновенных именных акций до государственной регистрации.

Уставный капитал предприятия разделен следующим образом (таблица 2.1):

Таблица 2.1. Учредители ЗАО «Оболенское»

 

Уставный капитал ЗАО «Оболенское» может быть увеличен как путем увеличения номинальной стоимости акций, так и за счет размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости размещенный акций, а также за счет размещения дополнительных акций и о внесении данных изменений в устав принимается общим собранием акционеров. Увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества ЗАО «Оболенское», а увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости осуществляется только за счет имущества предприятия. Общество вправе всю чистую прибыль, полученную по итогам финансового года, или ее часть направить на увеличение уставного капитала.

Имущество ЗАО «Оболенское» состоит из Уставного капитала, а также фондов, образуемых из предусмотренных законом поступлений.

Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений до тех пор, пока его размер не достигнет 25% от размера Уставного капитала Общества. Ежегодные отчисления в резервный фонд составляют не менее 5% от чистой прибыли. Резервный фонд может использоваться лишь в целях, предусмотренных законом.

Отчисления в другие фонды осуществляется в размерах и порядке, устанавливаемых Генеральным директором на основании решений общего собрания акционеров о распределении прибыли общества.

Имущество ЗАО «Оболенское» образуется за счет:

• Доходов от реализации продукции, работ, услуг;
• Кредитных ресурсов;
• Безвозмездных или благотворительных взносов, пожертвований Российских и иностранных организаций, предприятий, граждан;
• Иных, не запрещенных законом, поступлений.

Величина Уставного капитала ЗАО «Оболенское» на 31 декабря 2015 г. составляет 300 тысяч рублей, размер резервного капитала – 75 тысяч рублей.

ЗАО «Оболенское» является преемником Ордена Трудового Красного Знамени Треста «Оболенское», образованного в 1975 году.

Со дня основания организация выполняла работы на важнейших объектах государственного значения по всей территории бывшего Советского Союза. В их числе космодромы «Байконур» и «Плесецк», на стартовых комплексах которых предприятие продолжает работать и в настоящее время, принимая активное участие в реализации российской космической программы.

ЗАО «Оболенское» зарегистрирована 28 августа 2007 года и находится по адресу 141074, область Московская, Королев, улица Пионерская, 14″А».

Основным видом деятельности является «Производство электромонтажных работ».

В настоящее время ЗАО «Оболенское» осуществляет проектные, монтажные и пусконаладочные работы по системам:

— энергоснабжения и освещения;

— автоматики и АСУ ТП;

— волоконно-оптических и кабельных линий связи;

— пожарно-охранной сигнализации и оповещения.

ЗАО «Оболенское» выполняет следующие виды работ:

В области проектирования:

• разрабатывает проекты энергоснабжения, освещения промышленных и гражданских объектов;
• согласовывает проекты со службами Энергонадзора и Энергосбыта.
• разрабатывает проекты систем автоматизации, контроля и диспетчеризации для различных отраслей промышленности, энергетики и объектов социальной сферы;
• разрабатывает проекты на кабельные и оптико-волоконные линии связи;
• проектирует системы пожарной сигнализации и оповещения;
• разрабатывает проекты структурированных кабельных систем;
• разрабатывает принципиальных и монтажных схем для изготовления щитовой продукции систем электроснабжения, автоматики и управления.

Монтажные и пусконаладочные работы:

• выполняет монтажные и наладочные работы по системам энергоснабжения и освещения до 10 кВ;
• выполняет монтажные и наладочные работы по системам автоматизации, контроля и диспетчеризации;
• выполняет монтажные и наладочные работы по кабельным и волоконно-оптическим линиям связи;
• выполняет монтажные и наладочные работы по системам пожарной сигнализации и оповещения.

Также на производственной базе ЗАО «Оболенское», которая специализируется на изготовлении «нестандартного электротехнического оборудования», производится выпуск щитовой электротехнической продукции.

Опытные специалисты по техническому заданию Заказчика разрабатывают принципиальные и монтажные схемы, производят комплектацию и в короткие сроки изготавливают оборудование.

ЗАО «Оболенское» изготавливает:

• силовые и вводно-распределительные щиты;
• щиты и пульты для систем автоматизации.

Организация также осуществляет деятельность по ряду следующих неосновных направлений:

• «Землеустройство»,
• «Инженерные изыскания для строительства»,
• «Разработка проектов в области кондиционирования воздуха, холодильной техники, санитарной техники и мониторинга загрязнения окружающей среды, строительной акустики и т.п.»,
• «Проектирование, связанное со строительством инженерных сооружений, включая гидротехнические сооружения; проектирование движения транспортных потоков»,
• «Сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества»,
• «Оптовая торговля лакокрасочными материалами, листовым стеклом, санитарно-техническим оборудованием и прочими строительными материалами»,
• «Производство малярных и стекольных работ»,
• «Устройство покрытий полов и облицовка стен»,
• «Производство столярных и плотничных работ»,
• «Производство штукатурных работ»,
• «Монтаж прочего инженерного оборудования»,
• «Производство санитарно-технических работ»,
• «Монтаж строительных лесов и подмостей»,
• «Монтаж зданий и сооружений из сборных конструкций»,
• «Производство общестроительных работ по прокладке местных трубопроводов, линий связи и линий электропередачи, включая взаимосвязанные вспомогательные работы»,
• «Производство общестроительных работ по возведению зданий»,
• «Производство земляных работ»,
• «Монтаж приборов контроля и регулирования технологических процессов»,
• «Предоставление услуг по монтажу, ремонту и техническому обслуживанию электрической распределительной и регулирующей аппаратуры»,
• «Производство электрической распределительной и регулирующей аппаратуры, кроме ремонта»

ЗАО «Оболенское» имеет репутацию надежного и проверенного партнера благодаря детальной проработке проектных решений, современному техническому уровню, высокому качеству выполняемых работ и стремлению коллектива удовлетворить все пожелания своих заказчиков в полной мере.

Кроме того, ЗАО «Оболенское» обеспечивает гарантийное обслуживание всего комплекса выполняемых работ. По желанию заказчиков после окончания гарантийного срока возможно оформление договора на сервисное обслуживание.

Главный офис ЗАО «Оболенское» находится в г. Королёв Московской области, более того «Оболенское» имеет 2 филиала:

• Монтажный участок №2: 468320, Байконур.
• Монтажный участок №4: 164170, Архангельская область, г. Мирный.

Среди основных заказчиков данного предприятия можно выделить следующие:

1. ФГУП КБ ХИММАШ им. A.M. Исаева (Федеральное Государственное Унитарное Предприятие «Конструкторское Бюро Химического Машиностроения») г. Королев Московской обл.
2. ФГУП КБОМ им. В.П. Бармина (Федеральное Государственное унитарное Предприятие «Конструкторское Бюро Общего Машиностроения»).
3. ФГУП КБТХМ (Федеральное Государственное Унитарное Предприятие «Конструкторское Бюро Транспортно-Химического Машиностроения»).
4. ФГУП КБТМ (Федеральное Государственное Унитарное Предприятие «Конструкторское Бюро Транспортного Машиностроения»).
5. ФГУП ЦИАМ им. П.И. Баранова (Федеральное Государственное Унитарное Предприятие «Центральный Институт Авиационного Моторостроения»).
6. ФГУП УСС №35 (Федеральное Государственное Унитарное Предприятие «Управление специального строительства № 35» при Федеральном Агентстве специального строительства).
7. ФГУП ГКНПЦ им. М.В. Хруничева ЗЭРКТ (Федеральное Государственное Унитарное Предприятие «Государственный Космический Научно-Производственный Центр им. М.В. Хруничева Завод по Эксплуатации Ракетно-Космической Техники»).
8. ЗАО «КОМКОР-ТВ» г. Москва.
9. МУП «Каскад» (Муниципальное Унитарное Предприятие «Каскад») г. Королев Московской обл.
10. МУП ЖЭУ (Муниципальное Унитарное Предприятие «Жилищно-Эксплуатационное Управление») г. Плесецк Архангельской обл.
11. ОАО «Раменский горно-обогатительный комбинат» Московская область.
12. Компания Баукенс Прожектс бв «BAUKENS PROJECTS bv».
13. ОАО «Трансинжстрой» г.Москва.
14. ОАО Корпорация «Монтажспецстрой» г. Москва.
15. ГУП Мос НПО «Радон» г. Москва.
16. ОАО «Корпорация Тактического Ракетного Вооружения» г. Королев Московской обл.
17. Министерство Иностранных дел РФ г. Москва.
18. ФГУ «Главное командование ВМФ» (Федеральное Государственное Учреждение «Главное командование Военно-Морского Флота») Министерство Обороны РФ.
19. ОАО «Московская телекоммуникационная корпорация» г. Москва.
20. ООО «ПАРИТЕТ-СТЕКЛО».

2.3. Расчет абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Рассчитаем и проанализируем 3 основных показателя за период 2013-2015 гг. Данные сведем в таблицы по каждому году (таблица 2.2-2.4).

Таблица 2.2. Обеспеченность запасов источниками формирования в 2013 г

 

Таблица 2.3. Обеспеченность запасов источниками формирования в 2014 г

 

Таблица 2.4. Обеспеченность запасов источниками формирования в 2015 г

 

Исходя из расчетов, получаем трехкомпонентную модель S={1,1,1} в 2013 и 2014 году и S={0,0,0} – в 2015 году.

По результатам анализа в 2013-2014 гг. по всем трем показателям можно проследить покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у ЗАО «Оболенское» запасов, поэтому финансовое положение по этому признаку можно охарактеризовать как абсолютно устойчивое. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов улучшили свои значения.

Данный тип финансовой устойчивости говорит о том, что ЗАО «Оболенское» не зависит от внешних кредиторов, это может быть связано с отсутствием желания или возможности предприятия привлекать внешние источники финансирования.

Однако на 31.12.2015 наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем показателям, поэтому финансовое положение ЗАО «Оболенское» по данному признаку можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Кроме того, все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов в 2015 году ухудшили свои значения.

Финансовую устойчивость предприятия можно так же оценить с помощью относительных показателей – коэффициентов, рассчитанных по данным бухгалтерского баланса.

Рассчитаем эти показатели за период 2013-2015 гг. с помощью формул (1.7) – (1.17). Данные представим в виде таблицы 2.5.

Таблица 2.5. Коэффициенты финансовой устойчивости

 

Проанализируем полученные в результате расчетов показатели в динамике.

1. Коэффициент автономии. Нормальное значение для отрасли «Строительство»: 0,4 и более (оптимальное 0,5-0,7). В целом, прослеживается положительная тенденция, в 2013 и 2015 году показатель достигает нормального значения, это свидетельствует об увеличении собственных пассивов предприятия. Значение коэффициента автономии в 2014 году находятся ниже нормы. Это означает, что ЗАО «Оболенское» зависит от заемных средств, то есть все обязательства предприятия не могут быть покрыты его собственными средствами, а значит, предприятие должно привлекать больше заемных средств. Однако с позиции долгосрочной перспективы, исходя из роста коэффициента автономии, ЗАО «Оболенское» все меньше будет зависеть от внешних источников финансирования.
2. Коэффициент финансового левериджа. Нормальное значение для отрасли «Строительство»: 1,5 и менее (оптимальное 0,43-1). Значение коэффициента, равное 1,49; 1,54 и 1,385 показывает, что на 1 рубль собственных средств ЗАО «Оболенское» приходится 1,49; 1,54 и 1,385 рубля заемного капитала соответственно. Нормального значения показатель достигает лишь в 2013 году, в 2014 и 2015 г.г. ЗАО «Оболенское» сильно зависит от заемного капитала. Однако благоприятным является снижение показателя в динамике, поскольку чем меньше значение данного коэффициента, тем меньше предприятие зависит от заемных средств.
3. Коэффициент финансирования. Нормальное значение 0,7 и выше, оптимальное — больше 1,5. По данному показателю прослеживается положительная динамика, однако в течение 2 лет он остается ниже норматива, что говорит о том, что большая часть имущества ЗАО «Оболенское» сформирована за счет заемных средств, и лишь в 2015 году данный показатель достигает значения 0,72, что соответствует нормативу.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Нормальное значение: 0,1 и более. Показатель в течение всего анализируемого периода находится в пределах норматива, кроме того наблюдается его положительная динамика. В данном случае предприятие может вести бесперебойное производство, т.е. оно финансово стабильно.
5. Индекс постоянного актива имеет отрицательную динамику, но, несмотря на это, выполняется условие «индекс постоянного актива < 1», то есть ЗАО «Оболенское» финансирует внеоборотные активы из стабильных источников.
6. Коэффициент маневренности собственного капитала. Нормальное значение: 0,2-0,5. Коэффициент имеет положительную динамику и, кроме того, он его значение значительно выше нормативного, это говорит о способности ЗАО «Оболенское» поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников в случае необходимости.
7. Коэффициент мобильности имущества. На начало анализируемого периода (2012 г.) на рубль совокупных активов предприятия приходилось 97 копеек оборотных активов, к концу периода величина снизилась до 92 копеек на рубль активов. Мобильность средств предприятия снизилась по сравнению с началом анализируемого периода.
8. Коэффициент мобильности оборотных средств. В течение 2 лет прослеживается положительная тенденция данного коэффициента, мобильность оборотных средств увеличилась, то есть в оборотных активах увеличилась доля денежных средств, а в 2015 году коэффициент снизился по отношению к 2013 году на 0,0869 и на 0,16 по отношению к 2014 году. В 2015 году данный показатель имеет значение 0,18, снижение показателя можно объяснить снижением доли денежных средств предприятия.
9. Коэффициент обеспеченности запасов рос в течение 2013 и 2014 гг. и значительно превысил нормальное значение, равное 0,5, то есть все запасы ЗАО «Оболенское» полностью покрываются собственными источниками. Рост показателя положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия. В 2015 году показатель равен 0,9, что говорит о его резком снижении по отношению к предыдущим годам, это объясняется увеличением доли запасов предприятия более чем в 2 раза, однако, несмотря на резкое снижение, показатель находится в пределах норматива.
10. Коэффициент краткосрочной задолженности незначительно снизился в 2014 и 2015 гг., в 2013 году он равен 1, что говорит о доле краткосрочных обязательств предприятия в их общей сумме, равной 100%, то есть в течение 2013 года долгосрочные источники предприятием не привлекались.
11. Коэффициент финансовой устойчивости, хоть и имеет положительную динамику, остается на протяжении всего анализируемого периода ниже нормативного значения, равного 0,6. Значение данного коэффициента свидетельствует о том, что в общей величине пассивов ЗАО «Оболенское» 2013 году 40% приходилось на наиболее устойчивые источники, а в 2014 и 2015 году 39,45% и 41,9% соответственно. Значение коэффициента ниже рекомендуемого, что вызывает опасение за устойчивость предприятия.

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод о нормальном финансовом положении ЗАО «Оболенское», поскольку основные относительные коэффициенты либо укладываются в норматив, либо достаточно близки к нему.

2.4. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса состоит в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения (в порядке возрастания сроков погашения).

Анализ выполняется в 3 промежуточных этапа:

1) Группировка активов по степени убывания их ликвидности (таблица 2.6).

Таблица 2.6. Группировка активов по степени убывания их ликвидности

 

2) Группировка пассивов по степени убывания срочности их оплаты фирмой (таблица 2.7).

Таблица 2.7. Группировка пассивов по степени убывания срочности их оплаты

 

3) Проверка соблюдения абсолютной ликвидности бухгалтерского баланса (таблица 2.8-2.9).

Таблица 2.8. Платежный излишек (недостаток) активов для покрытия пассивов

 

Таблица 2.9. Проверка соблюдения абсолютной ликвидности

 

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного — А1 ≥ П1. Поэтому бухгалтерский баланс ЗАО «Оболенское» нельзя назвать абсолютно ликвидным.

Невыполнение соотношения А1 ≥ П1 свидетельствует о том, что ЗАО «Оболенское» на ближайшую перспективу являлось неплатежеспособным. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства данного предприятия (в 2015 году разница составляет 26 970 тыс. руб.).

Соотношение А2 ≥ П2 свидетельствует о том, что в краткосрочной перспективе, то есть в период свыше 1 месяца и до 1 года, ЗАО «Оболенское» в течение всего анализируемого периода являлось платежеспособным, так как величина краткосрочной дебиторской задолженности перед ней оказалась больше величины краткосрочных пассивов. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае краткосрочные кредиты и займы (среднесрочные обязательства) отсутствуют.

Соотношение А3 ≥ П3 соблюдается на конец каждого из отчетных периодов, так как величина медленно реализуемых активов (запасы и НДС по приобретенным ценностям) превышает величину долгосрочных обязательств предприятия. Более того, к концу 2015 года имеет место положительная тенденция к росту величины платежного излишка медленно реализуемых активов ввиду значительного повышения величины запасов ЗАО «Оболенское».

Соотношение А4 ≤ П4 соблюдается на конец всех отчетных периодов, что является положительным моментом с позиции платежеспособности исследуемого предприятия. На конец всех отчетных периодов величина пассивов значительно превышает величину труднореализуемых активов.

Кроме того, к концу 2015 года имеет место положительная тенденция к росту величины постоянных пассивов. Это объясняется тем, что к концу 2015 года возросла величина таких собственных пассивов, как нераспределенная прибыль.

Далее рассчитаем коэффициенты платежеспособности по данным бухгалтерского баланса ЗАО «Оболенское». Данные представим в виде таблицы 2.10.

Таблица 2.10. Показатели платежеспособности ЗАО «Оболенское»

 

Величина L1 в течение всего анализируемого периода не соответствует нормативному значению L1 ≥ 1, кроме того, прослеживается отрицательная динамика к снижению данного коэффициента до 79 копеек.

Во всех отчетных периодах L2 соответствует установленному нормативу L2 ≥ 0,1-0,7, однако к 2015 году прослеживается отрицательная тенденция и значительное снижение коэффициента.

Значение коэффициента L3 соответствует допустимому значению в течение всего периода, а в 2013 и 2014 гг. достигает оптимального значения, однако к 2015 году прослеживается отрицательная динамика к снижению данного коэффициента.

Величина L4 не достигает допустимого значения L4 = 2 ни в один год. Вместе с тем прослеживается положительная тенденция к росту коэффициента L4.

Доля оборотных средств в активах соответствует нормальному ограничению L5 ≥ 0,5 на протяжении всего анализируемого периода, а также прослеживается положительная динамика коэффициента L5, что является важным фактором платежеспособности ЗАО «Оболенское».

Для оценки платежеспособности учредителей предприятия используется важный абсолютный показатель – величина чистых активов. Это часть активов, очищенная от обязательств и распределяемая между участниками уставного капитала после расчетов с внешними и внутренними кредиторами.

Расчет стоимости чистых активов обязателен для акционерных обществ согласно Гражданскому Кодексу РФ. К отчету об изменениях капитала должна прилагаться справка о величине чистых активов.

Величина чистых активов определяется по формуле 2.1:

Чистые активы = АПР – ОПР, (2.1)

где:

АПР – активы принимаемые к расчету

ОПР – обязательства, принимаемые к расчету.

Активы, принимаемые к расчету:

• Внеоборотные активы кроме собственных акций, выкупленных у акционеров
• Оборотные активы — запасы, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.

Обязательства, принимаемые к расчету, — долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства за минусом доходов будущих периодов.

С помощью расчета стоимости чистых активов можно контролировать наполняемость Уставного капитала предприятия реальным имуществом. Согласно ГК РФ величина уставного капитала не должна превышать размер чистых активов, то есть:

Чистые активы ≥ Уставный капитал

Размер чистых активов – индикатор возможности предприятия рассчитаться по обязательствам учредителей. По итогам расчета принимается одно из следующих решений:

1. Если по итогам второго и последующего финансового года чистые активы больше уставного капитала, предприятию необходимо уменьшить его размер и, следовательно, оформить этот факт в законодательном порядке.
2. При размере чистых активов меньше установленного законодательно минимального размера уставного капитала (для ЗАО – 100 МРОТ) предприятие подлежит ликвидации.
3. Предприятие, согласно законодательству, не может выплачивать дивиденды по акциям и приобретать размещенные акции, если на данный момент размер чистых активов ниже размера уставного капитала и размера превышения над номиналом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций.

Расчет стоимости чистых активов ЗАО «Оболенское» представлен в Приложении 3. Согласно Приложению, по состоянию на конец 2015 года стоимость чистых активов ЗАО «Оболенское» составляла 27466 тыс.руб (таблица 2.11), а размер уставного капитала – 300 тыс. руб.

 

Таким образом, у ЗАО «Оболенское» соблюдается необходимое условие:

Чистые активы ≥ Уставный капитал.

2.5. Интегральная оценка финансовой устойчивости

Не всегда можно с уверенностью сказать об устойчивости или неустойчивости предприятия, поскольку при анализе используется множество показателей, выявляется разнонаправленная динамика или отклонение значений показателей от установленных нормативов, а для некоторых показателей они вовсе отсутствуют.

С такой ситуацией мы столкнулись при анализе финансовой устойчивости ЗАО «Оболенское», поэтому для установления класса финансовой устойчивости используем метод интегральной (рейтинговой) оценки в качестве дополнительного метода оценки устойчивости предприятия.

В работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предложена методика, заключающаяся в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя. [10]

Система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, представлена в таблице 2.12.

Таблица 2.12. Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

 

I класс — предприятия с высокой финансовой устойчивостью, их финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном и полном исполнении всех обязательств с достаточным запасом на случай возможной ошибки в управлении;

II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс — проблемные предприятия, финансовую устойчивость которых можно оценить как удовлетворительную. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс — предприятия с неустойчивым финансовым состоянием, неудовлетворительной структурой капитала и низкой платежеспособностью. Обладают высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс — предприятия высочайшего риска, с кризисным финансовым положением, практически несостоятельные.

VI класс – предприятия, близкие к банкротству.

Таблица 2.13. Интегральная оценка финансовой устойчивости ЗАО «Оболенское»

 

По результатам данного метода выявлено, что ЗАО «Оболенское» относится ко второму классу финансовой устойчивости, что подтверждает расчеты, произведенные ранее.

Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, в целом близкую к оптимальной, но по некоторым коэффициентам допущены незначительные отставания. Риск во взаимоотношениях с данным предприятием практически отсутствует.

2.6. Расчет вероятности банкротства с помощью Z-модели Альтмана

Прежде чем дать рекомендации по улучшению финансовой устойчивости ЗАО «Оболенское» рассчитаем, какова вероятность банкротства данного предприятия. Для расчета используем Z-модель Альтмана.

В основе формулы лежит комбинация 5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия.

Для производственных предприятий, акции которых не котируются на бирже, используется 5-факторная Z-модель Альтмана:

Z = 0.717Х1 + 0.847Х2 + 3.107Х3 + 0.42Х4 + 0.998Х5 (2.2)

где,

Х1 = Оборотный капитал / Активы

Х2 = Нераспределенная прибыль / Активы

Х3 = Прибыль до налогообложения / Активы

Х4 = Собственный капитал / Обязательства

Х5 = Выручка / Активы

Интерпретация полученного результата:

1.23 и менее – существует вероятность банкротства предприятия;

от 1.23 до 2.9 – пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;

1.9 и более – низкая вероятность банкротства.

Представим расчеты в виде таблицы (2.14).

Таблица 2.14. Расчет коэффициентов модели Альтмана

 

По формуле 2.2 рассчитаем Z для каждого года:

Z (2013) = 0,717*0,27 + 0,847*0,39 + 3,107*0,005 + 0,42*0,669 + 0,998*2,28 = 0,19359 + 0,33033 + 0,015535 + 0,28098 + 2,27544 = 3,095875

Z (2014) = 0,717*0,33 + 0,847*0,388 + 3,107*0,0789 + 0,42*0,65 + 0,998*2,39 = 0,23661 + 0,328636 + 0,2451423 + 0,273 + 2,38522 = 3,4686

Z (2015) = 0,717*0,34 + 0,847*0,41 + 3,107*0,01 + 0,42*0,72 + 0,998*1,497 = 0,24+0,347+0,03+0,3+1,49=2,4

Таким образом, в 2013 и 2014 гг. получаем значения, удовлетворяющие условию «2,9 и выше», что говорит о низкой вероятности банкротства ЗАО «Оболенское», а в 2015 – значение 2,4, которое попадает в интервал «от 1.23 до 2.9» –это пограничное состояние, вероятность банкротства исследуемого предприятия не высока, но и не исключается.

---

Страницы:   1   2   3   4