1.2 Финансовой анализ как инструмент финансовым планированием
Какая бы модель планирования ни применялась на предприятии, исходной информацией финансового планирования служат результаты анализа финансовой деятельности предприятия за предшествующий период. Анализ финансовой деятельности является важнейшим инструментом финансового планирования на предприятии, обеспечивая команду специалистов – плановиков во главе с руководителем предприятия необходимой, наиболее полной, объективной и достаточной исходной информацией, позволяя им производить выбор оптимальных решений на стадии планирования, оценку выполнения финансовых планов, выявления причин отклонений фактических значений от запланированных.
Финансовый анализ – это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потоками как на отдельном предприятием, так и в государстве в целом[16;С.303].
Основная цель финансового анализа – оценка финансового предприятия для выявления возможностей повышения эффективности его функционирования.
Основная задача – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.
Информационная база финансового анализа состоит из основной информации – годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия: баланс предприятия (форма №1), отчет о финансовых результатах (форма №2) и дополнительной информации (других форм бухгалтерской отчетности, статистической отчетности, данных управленческого учета и т.п.) (смотрите приложение)
Методы и приемы, используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать по нескольким основаниям:
— По степени формализации – формализованные и неформализованные. Формализованные методы являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знание аналитика.
— По применяемому инструментарию различают «в соответствии с рисунком 1»
1) экономические методы, в том числе: метод абсолютных величин, метод относительных величин, балансовый метод, метод дисконтирования;
2) статистические методы – метод, арифметических разниц, метод выделения изолированного влияния факторов, индексный метод, метод сравнения, метод группировки;
3) математико – статистические методы – корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ;
4) методы оптимального программирования – системный анализ, линейное и нелинейное программирование.
Рисунок 1.1 — Классификация применяемого инструментария при проведении финансового анализа
— По применяемым моделям – дескриптивные, предикативные и нормативные модели «в соответствии с рисунком 1.2 Дескриптивные модели – являются основными при оценке финансового состояния предприятия. Это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Такая модель включает вертикальный, горизонтальный и трендовый анализы. Вертикальный анализ – это предоставление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ – определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ – это изучение динамики относительных показателей за определенный период. С помощью тренда определяется возможное значение показателей в будущем.
Предикативные модели – это модели – прогнозы финансового отчета, построенные на данных динамического анализа или исходя из экспертных прогнозных оценок будущего финансового развития предприятия[16;С.305].
Нормативные модели позволяют сравнивать фактические результаты деятельности предприятия со средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия. Эта модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов.
Рисунок 1. 2 — Классификация применяемых моделей при проведении финансового анализа
Общий анализ финансового состояния предприятия – это предварительная оценка финансового состояния предприятия[16;С.308]. Оно характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Целью общего анализа финансового состояния предприятия является предварительная оценка финансового состояния предприятия является предварительная оценка финансового состояния по результатам расчета и анализа которых характеризует пространственно-временную деятельность предприятия.
Общий анализ финансового состояния производится на основе следующих показателей:
— динамика валюты баланса – изменение суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, говорит, о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия.
— изменения структуры актива баланса – определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток – к невозможности нормального функционирования производства), величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее одного года и более одного года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной формах и краткосрочных финансовых вложений.
— изменение структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяются соотношения между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительная доля заемных источников, более 50%, свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности, ее доля в пассивах предприятия.
— изменения структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее значимые (имеющие наиболее удельный вес) статьи.
— изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли.
Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия – способности предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т.е. способности предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.
Финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов[16;С.309]. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости.
1) Абсолютно устойчивое финансовое состояние характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, что определяется неравенством
А1 + ЗНДС <П3
где А1 – внеооборотные активы;
ЗНДС – запасы и НДС;
П3 – капиталы и резервы.
Это соответствует соотношению активов и пассивов, представленному на рисунке 3(по Ковалевой А.М.[15;С.310]).
| Внеооборотные активы | Капиталы и резервы |
| Запасы и НДС | |
| Денежные средства в расчетах | Долгосрочные кредиты |
| Краткосрочные займы и кредиты | |
| Кредиторская задолженность |
Рисунок1. 3 — Абсолютная финансовая устойчивость
Нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству
П3 < А1 + ЗНДС < П3 + П4
где П4 – долгосрочные обязательства.
Графически представлена на рисунке 4(по Ковалевой А.М.[15;С.310]).
Рисунок1. 4 — Нормальная финансовая устойчивость
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующее неравенству:
П3 + П4 < А1 + ЗНДС < П3 + П4 + ЗиК
где ЗиК – краткосрочные займы и кредиты;
П3 – капиталы и резервы;
П4 – долгосрочные обязательства;
А1 – внеоборотные активы;
ЗНДС – запасы и НДС.
Графически изображение представлено на рисунке 5(по Ковалевой А.М.[15;С.311]).
Рисунок1. 5 — Неустойчивое финансовое состояние
При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние.
Допустимо неустойчивым считается состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (Зн.п.), и товары отгруженные (То) погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы — за счет краткосрочных заемных средств, т.е. выполняются неравенство
А1 + Зн.п. + То + Рб.п < П3 + П4
где Зн.п. – запасы в незавершенном производстве;
То — товары отгруженные;
Рб.п — расходы будущих периодов;
А1 – внеоборотные активы.
Допустимо неустойчивое состояние представлено на рисунке 6(по Ковалевой А.М.[15;С.311]).
Рисунок1. 6 — Допустимо неустойчивое финансовое состояние
Недопустимо неустойчивое финансовое состояние соответствует графическому изображению на рисунке 7(по Ковалевой А.М.[15;С.312]).
Рисунок1. 7 — Недопустимо неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Такое состояние соответствует неравенству
А1 + ЗНДС < П3 + П4 + ЗиК
где: А1 – внеоборотные активы;
Зндс – запасы и НДС;
П3 – капитал и резервы;
Графически это состояние представлено на рисунке 8(по Ковалевой А.М.[15;С.312]).
Рисунок 1.8 — Кризисное финансовое состояние
Результатом анализа финансовой устойчивости являются установление типа финансовой устойчивости предприятия и оценка платежеспособности в динамике на определенный или интересующий аналитика период, которая должна быть учтена при финансовом планировании на предприятии.
Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Исходя из сформулированного определения, все обязательства предприятия группируются по срокам их наступления и изыскиваются активы для их погашения.
Активы делятся по степени срочности, а пассивы – по времени наступления обязательств на четыре группы.
Группа активов: наиболее ликвидные активы, быстро реализуемые активы, медленно реализуемые активы, трудно реализуемые активы.
Группа пассивов: наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы, постоянные пассивы.
Анализ коэффициентов финансового состояния предприятия проводится для исследования изменений устойчивости положения предприятия. Задачей анализа коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия является выявление изменения деловой активности, определяемой через оборачиваемость, и рентабельность предприятия.
Обобщающая характеристика финансового состояния предприятия констатирует состояние активов, пассивов, запасов и финансовых результатов деятельности предприятия, его платежеспособность и кредитоспособность, рентабельность и деловую активность.
1.3 Бухгалтерская отчетность как источник для финансового анализа и планирования
Бухгалтерская (финансовая) отчетность является основной информационной базой для анализа финансового состояния и эффективности использования финансовых ресурсов предприятия. Анализ деловой активности, т. е. выполнения производственной программы, состояния и эффективности использования материальных, финансовых, трудовых ресурсов и инвестиционной деятельности предприятия можно произвести на основе управленческого учета и отчетности. Понятия «управленческий» и «финансовый» учет и анализ пришли к нам из современной зарубежной литературы. В бухгалтерской (финансовой) отчетности представлена информация о финансовом состоянии предприятия: наличии финансовых ресурсов предприятия, их распределении и использовании, данные о финансовых результатах (прибыли), наличии и движении собственного и заемного капитала, о денежных потоках, состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, состоянии и изменениях основных средств, нематериальных активов и т. п. [1, с. 49-57, 103-104, 127-131]. Бухгалтерская отчетность относится к внешней отчетности, которая используется как для внешнего и внутреннего анализа, так и для эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия. Формы и статьи этой отчетности разрабатываются Управлением учета и отчетности Министерства финансов РФ. К основным формам бухгалтерской (финансовой) отчетности относятся: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, которые обязательны для составления всеми коммерческими предприятиями. В управленческой отчетности представлена информация о состоянии, обеспеченности и использовании материальных, трудовых и инвестиционных ресурсов предприятия, организации и результатов выполнения производственной программы, т. е. производственной и деловой активности. Таким образом, управленческая отчетность отражает внутренние проблемы предприятия: Гуманитарные науки. Прикладные аспекты экономики и управления народным хозяйством размеры, стоимость и эффективность использования ресурсов производства, измерение затрат, формирование центров производства продукции, ее качество, конкурентоспособность, цену, сферу реализации, от которых зависят финансовые результаты предприятия. Информация, содержащаяся в управленческой отчетности, является основным источником управленческого анализа. Формы и статьи управленческой отчетности относятся к внутренней отчетности и доступны внутренним пользователям, т. е. сотрудникам данного предприятия и защищены законом о коммерческой тайне. На основе управленческой отчетности производится управленческий анализ. На основе бухгалтерской (финансовой) отчетности производится анализ финансового состояния предприятия: ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, финансовых результатов (прибыли и рентабельности), движения денежных средств, состояния и эффективности использования основных и оборотных средств, состояния и эффективности использования собственного и заемного капитала, эффективности инвестиционной деятельности [2, с. 83-89, 554-599]. Бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах являются основными формами бухгалтерской (финансовой) отчетности. В остальных формах отчетности дается более подробная расшифровка статей и разделов бухгалтерского баланса. На основе информации, содержащейся в разделах и статьях бухгалтерского баланса, можно определить: – общую сумму хозяйственных средств предприятия на начало и конец прошлого и отчетного периода, а также изменение за два года; – сумму собственных и заемных источников средств, их изменение за два года и соотношение между ними; – соотношение суммы собственных источников средств с суммой внеоборотных (долгосрочных) активов; – соотношение суммы обязательств (задолженности) предприятия с суммой оборотных активов; – изменение и состояние долгосрочных активов по их видам (нематериальные активы, основные средства, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения); – изменение и состояние оборотных средств предприятия; – изменение за два года запасов и затрат; – наличие дебиторской и кредиторской задолженности и их изменение за два года; – изменение и состояние собственного капитала предприятия; – изменение и состояние заемного (привлеченного) капитала [3, с. 92-103]. Расположение разделов и статей бухгалтерского баланса имеет свои строго определенные закономерности. В бухгалтерском балансе, составляемом на российских предприятиях, в активе баланса разделы и статьи расположены по степени возрастания ликвидности активов. Средства, расположенные в первом разделе бухгалтерского баланса «Внеоборотные активы», трудно реализуемы, статьи активов, расположенные во втором разделе «Оборотные активы», более ликвидные, т. е. быстрее, чем статьи первого раздела, могут быть превращены в денежные средства, которые можно направить на погашение задолженности. В свою очередь, внутри разделов статьи бухгалтерского баланса также расположены строго по степени их ликвидности. Актив баланса «реализуем», т. е. имущество предприятия можно превратить в наличные деньги и направить на покрытие долгосрочных и краткосрочных обязательств. Особенность статей актива заключается в том, что они не исчезают, а превращаются из одной формы в другую. Например, продали товарно-материальные ценности. В данном случае уменьшаются товарноматериальные ценности, имеющиеся у предприятия, но и на эту же сумму увеличиваются денежные средства на расчетном счете, в кассе или на валютном счете. Итог баланса не изменится, т. к. товарно-материальные ценности и денежные средства являются средствами предприятия и находятся в активе баланса. В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, статьи актива можно сгруппировать по степени уровня ликвидности в следующие группы: – наиболее ликвидные активы; – быстроликвидные (быстрореализуемые) активы; – медленнореализуемые активы; – труднореализуемые активы. К наиболее ликвидным активам (Наиб. Л.Акт.) относятся все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Наиб.Л.Акт. = ДС + Фин.Вл.крат. Наличие Наиб.Л.Акт. в достаточном количестве для расчетов с наиболее срочными обязательствами дает возможность предприятию своевременно рассчитываться с обязательствами, по которым наступает срок оплаты, т. е. предприятие считается платежеспособным. Однако чрезмерно большая сумма и доля наиболее ликвидных активов в общей сумме хозяйственных средств может привести к замедлению оборачиваемости средств предприятия, т. к. «деньги должны работать». Быстроликвидные активы (БЛА) – это средства, которые в ближайшее время можно направить для покрытия краткосрочных обязательств. К ним относятся готовая продукция, товары для перепродажи и отгруженные, а также краткосрочная дебиторская задолженность, т. е. платежи, которые ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. БЛА = Гот. пр. + Тов. реал. + Тов. отг. + + Деб. зад.крат. Увеличение суммы и доли БЛА активов улучшает имущественное положение предприятия, т. к. способствует своевременному расчету по обязательствам, т. е. повышается уровень ликвидности предприятия. Медленнореализуемые активы (Мед.Р.А.) – это средства, которые можно использовать для покрытия задолженностей после их подготовки и реализации (материально-производственные запасы за минусом готовой продукции, товаров для перепродажи и суммы товаров отгруженных), а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетного года [4]. Мед.Р.А. = МПЗ – Гот.пр. – Тов.реал. – – Тов.отг. + Деб.зад.долг. Или Мед.Р.А. = Произ.запасы + Незавер.произ. + + Деб.зад.долг. Увеличение суммы и доли Мед.Р.А. в общей сумме хозяйственных средств, превышающих установленные нормативы, приводит к иммобилизации средств предприятия, замедлению оборачиваемости оборотных средств и снижению эффективности использования капитала. Труднореализуемые активы (Тр.Р.Акт.) – это средства, которые почти невозможно использовать для покрытия краткосрочной задолженности. К ним относятся: сумма долгосрочных активов (итог раздела 1 актива баланса) и просроченная дебиторская задолженность. Тр.Р.Акт. = ДА + Деб.З.проср. Увеличение Тр.Р.Акт. в общей сумме капитала, превышение их суммы по сравнению с собственным капиталом и текущими активами ухудшают имущественное состояние предприятия, т. к. приводят к тому, что для их покрытия были использованы привлеченные (заемные) средства. В таком случае, с наступлением срока возврата привлеченных средств, предприятие может оказаться в затруднительном положении с денежными средствами. Статьи пассива баланса «погашаемые», т. е. они имеют способность «исчезать» вследствие оплаты задолженности. Отсюда «ликвидность» представляет погашение обязательств, отраженных в пассиве за счет средств актива. Например, погашена задолженность бюджету по налогам. В данном случае ликвидируется задолженность бюджету по налогам и сборам, в результате чего уменьшаются денежные средства на расчетном счете. На сумму выплаты налогов происходит уменьшение как в пассиве, так и в активе баланса. Еще один пример: отпущена готовая продукция покупателям в счет ранее предоставленных авансов. Происходит «ликвидация» задолженности по авансам покупателей, и уменьшается сумма готовой продукции. По степени погашения, т. е. очередности погашения, статьи пассива бухгалтерского баланса подразделяются на следующие группы: – наиболее срочные обязательства; – краткосрочные обязательства; Гуманитарные науки. Прикладные аспекты экономики и управления народным хозяйством – долгосрочные обязательства; – постоянные пассивы. К наиболее срочным обязательствам (НСр.Об.) относятся: кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (если таковые имеются по данным бухгалтерского учета). Эти обязательства погашаются за счет наиболее ликвидных активов [5]. Краткосрочные пассивы (Кр.Пас.): краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные обязательства, которые погашаются за счет быстроликвидных активов. Долгосрочные пассивы (Дол.Пас.): долгосрочные кредиты и заемные средства, задолженность перед учредителями по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов. Эта задолженность может быть покрыта за счет будущих поступлений от реализации медленно реализуемых активов. Постоянные пассивы – итог раздела 3 баланса, т. е. собственный капитал предприятия, который в нормальных условиях хозяйственной деятельности не подлежит погашению. Такая группировка статей актива и пассива бухгалтерского баланса дает возможность определить и произвести анализ показателей финансового состояния предприятия: ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и кредитоспособности. Так, например, при соотношении показателей срочности погашения с показателями степени погашения можно определить уровень ликвидности и платежеспособности предприятия, при соотношении статей разделов пассива баланса «Капитал и резервы» с разделами долгосрочных и краткосрочных обязательств и оборотных активов можно определить и проанализировать финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия.
Отчет о финансовых результатах является основным источником анализа прибыли и рентабельности. На основании этой отчетности можно определить: – сумму чистой прибыли (убытка) предприятия за отчетный период и ее изменение за год (сумму увеличения или уменьшения по сравнению с прошлым годом); – сумму валовой прибыли, прибыли (убытка) от продаж и прибыль (убыток) до налогообложения за отчетный и прошлый период; – доходы и расходы за отчетный и прошлый периоды в целом и по их группам и видам деятельности; – отложенные и уплаченные налоги, а также иные обязательные платежи из прибыли; – факторы, оказавшие влияние на изменение (увеличение или уменьшение) прибыли (убытка) за отчетный период. Разделы и статьи отчета о финансовых результатах расположены следующим образом: вначале показываются доходы и расходы от основной, т. е. текущей деятельности, затем – доходы и расходы от прочей деятельности. К доходам и расходам от текущей деятельности относятся: выручка, себестоимость продаж, валовая прибыль, коммерческие расходы, управленческие расходы и прибыль от продаж. К доходам и расходам от прочей деятельности относятся: доходы от участия в других организациях, проценты к получению, проценты к уплате, прочие доходы, прочие расходы и прибыль до налогообложения. В отчете о финансовых результатах также показываются следующие виды прибыли: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистая прибыль.