Финансовое планирование в организации АО «РН-Москва». Часть 3.

Страницы:   1   2   3   4

---

2.3. Анализ финансового состояния организации АО «РН-Москва»

Анализ состава и динамики имущества исследуемой организации за 2014-2016 гг. на основе данных бухгалтерского баланса представлен в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ состава и динамики стоимости имущества АО «РН-Москва» за 2014-2016 гг.

 

Стоимость имущества на конец 2015 г. увеличилась на 7036189 тыс. руб. На конец 2016 г. темп роста стоимости имущества увеличился на 5528454 тыс. руб.

Снижение стоимости внеоборотных активов на конец 2015 г. составил 7030 тыс. руб., что свидетельствует о намерении капитализировать часть прибыли и направить её на расширение производственной базы. Стоимость внеоборотных активов в 2015 г. и 2016 г. уменьшилась на 7030 и 509392 тыс. руб., что показывает сужение организационно-технического уровня производства.

Рост стоимости оборотных активов в 2015 г. на 7043219 тыс. руб. и в 2016 г. на 6037846 тыс. руб. характеризует ускорение оборачиваемости средств.

Рост стоимости запасов в 2015 г. и 2016 г. на 5,18 и 3,89% связан с ростом цен и с их накоплением. Удельный вес внеоборотных активов снизился на 7,37% и 2,56%, а оборотных активов увеличился. Снизилась доля основных средств в 2015 г. на 9,43% и в 2016 г. на 4,09%. Рост доли запасов в 2015 г. и 2016 г. на 5,18% и 3,89% и уменьшение удельного веса дебиторской задолженности на 1,39% и 3,71%. Сокращение удельного веса дебиторской задолженности положительно характеризует кредитную политику исследуемой организации, так как указывает на результативную работу с дебиторами.

Рост стоимости имущества в 2015 г. и в 2016 г. был обеспечен за счет привлечения заемных средств, их доля составила 71,64% и 74,72%. Доля собственных средств в 2015 г. и 2016 г. снизилась на 6,61% и 3,08%.

Сумма собственных средств в 2015 г. и в 2016 г. увеличилась на 245133 и на 4043398 тыс. руб., что свидетельствует о повышении уровня финансовой независимости.

В 2015 г. и 2016 г. рост нераспределённой прибыли составил 245189 и 3742784 тыс. руб. соответственно, что рассматривается как повышения результативности всей финансово-хозяйственной деятельности исследуемой организации, включая основную и прочие виды деятельности.

Сумма заёмных источников увеличилась на 26702 и 21895 тыс. руб., что связано с возможностями расширения объёмов производственной и инвестиционной деятельности. Кредиторская задолженность увеличилась на 16642 и 35976 тыс. руб. Это свидетельствует о повышение роли бесплатных источников в деятельности исследуемой организации.

Стоимость краткосрочных обязательств в 2015 г. составляет 8161745 тыс. руб., в 2015 г. увеличилась на 6800845 тыс. руб., что возможно связано с финансированием запасов оборотных активов. В 2016 г. стоимость привлечения краткосрочных займов повысилась на 1443802 тыс. руб., что характеризует увеличение потребности в них.

В 2015 г. их доля увеличилась на 6,61%, что связано с ростом доли кредитов и займов. Среди этих источников наибольший удельный вес занимает кредиторская задолженность. Доля кредиторской задолженности в 2015 г. составила 44,48%, в 2016 г. Необходимо отметить, что она возросла на 19,16% и составила 63,64%.

Увеличилась доля краткосрочных кредитов и займов с 0,29% в 2015 г. до 12,62% в 2016 г. Сокращение доли краткосрочных кредитов и займов в 2016 г. до 5,23% рассматривается положительно. Это отражается на уровне финансовой зависимости исследуемой организации.

В 2015 году произошла интеграция Общества с ЗАО «ПКЭК» и ОАО «РН-Столица», в связи с чем были заключены договоры с поставщиками и покупателями данных Обществ и увеличена численность работников Общества при переводе персонала ЗАО «ПКЭК» и ОАО «РН-Столица».

Структура активов Общества на 31 декабря 2015 г. характеризуется следующим соотношением: 22,67% внеоборотных активов и 77,33% текущих. В структуре внеоборотных активов 74,4% составляют финансовые вложения заем выданный ОАО «НК «Роснефть» — 1 200 000 тыс. руб. и займы выданные обществам, входящим в периметр Московского НПО – 742 559 тыс. руб.; акции – 4 тыс. руб.), в структуре оборотных активов наибольшая доля приходится на дебиторскую задолженность – 63,59% и запасы – 26,2%.

Активы Общества за год значительно увеличились на 7 055 232 тыс. руб. (157,89%), что связано в основном с интеграцией в 2015 г. активов обществ Группы «ТНК ВР».

Рост величины активов Общества произошел по следующим позициям актива бухгалтерского баланса:

• дебиторская задолженность – 4 981 304 тыс. руб. (726,39%)
• запасы – 1 277 729 тыс. руб. (120,85%)
• прочие оборотные активы – 411 134 тыс. руб. (3270,24%)

Увеличение дебиторской задолженности в 7,3 раза в отчетном периоде связано с переходом на авансовую схему расчетов по договорам оптовой закупки нефтепродуктов с ОАО «НК «Роснефть», а также в связи с заключением договоров поставки с бывшими поставщиками ЗАО «ПКЭК» и ОАО «РН-Столица».

В структуре пассива баланса на конец отчетного периода наибольшая доля приходится на кредиторскую задолженность — 96,51%. Увеличение кредиторской задолженности в отчетном периоде составило 6 651 736 тыс. руб. (534,79%).

Увеличение кредиторской задолженности в 5,3 раза также связано с увеличением финансово-хозяйственной активности в связи с интеграцией активов с бывшими контрагентами ЗАО «ПКЭК» и ОАО «РН-Столица», что также привело к увеличению суммы задолженности по НДС, кроме того в связи с увеличением численности работников Общества увеличилась задолженность по НДФЛ и страховым взносам.

Наибольшее снижение можно выделить по статьям основные средства (131 031 тыс. руб.) в активе и отложенные налоговые обязательства в пассиве (9 789 тыс. руб.).

Собственный капитал общества на 31.12.2015 г. равен 3 318 280,0 тыс. руб., на 31 декабря 2014 г.– 3 073 147,0 тыс. руб., т.е. рост составил 245 133,0 тыс. руб.

Ликвидность исследуемой организации характеризует его способность обеспечить своевременное выполнение долговых обязательств, то есть его платежеспособность. Ликвидность исследуемой организации зависит от величины задолженности, а также от величины ликвидных средств.

Ликвидными средствами являются активы в виде наличности или в форме средств на расчётных, валютных счетах в банке, краткосрочных финансовых вложений. Средства с разной скоростью можно обратить в наличность. Отношение этих активов к текущим обязательствам дает оценку ликвидности или платежеспособности предприятия.

Необходимо оценить способность исследуемой организации осуществлять своевременное исполнение долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств. В качестве ликвидных средств выступает имущество в виде денежных средств и высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений. Отношение различных видов имущества к краткосрочным обязательствам исследуемой организации характеризует уровень ликвидности или платежеспособности исследуемой организации.

Проведем анализ и дадим оценку ликвидности бухгалтерского баланса исследуемой организации за 2014-2016 гг. в таблице 11.

В 2014 г. ликвидность бухгалтерского баланса исследуемой организации отличается от абсолютной ликвидности. Недостаточно наиболее ликвидных средств для покрытия кредиторской задолженности. Средств собственного капитала недостаточно для покрытия стоимости внеоборотных активов.

Таблица 11 – Анализ ликвидности бухгалтерского баланса АО «РН-Москва» за 2014-2016 гг.

 

Оборотные активы сформированы за счёт удержания в обороте исследуемой организации кредиторской задолженности, часть которой направляется на финансирование внеоборотных активов. В данном случае, речь идёт о не рациональном вложении источников формирования внеоборотных активов. Среди них используется кредиторская задолженность.

В 2015 г. ликвидность бухгалтерского баланса исследуемой организации отличается от абсолютной ликвидности, так как не выполняется 1-ое и 4-ое неравенство. Наиболее ликвидные активы не могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности.

Исследуемая организация вновь привлекла долгосрочные кредиты и займы на 3765 тыс. руб. и увеличило стоимость краткосрочных кредитов и займов на 1887 тыс. руб. и кредиторской задолженности на 15977 тыс. руб. Источники в основном направлены на финансирование объектов необоротных активов – основных средств.

В 2016 г. изменений в обеспечении ликвидности бухгалтерского баланса не произошло, но платёжный недостаток 1-ой группы увеличился с 42437 до 80350 тыс. руб., а 4-ой группы – с 13433 тыс. руб. до 17325 тыс. руб. Исследуемая организация погасила часть долгосрочных займов и кредитов (7641 тыс. руб.).

Коэффициентный анализ ликвидности и платёжеспособности исследуемой организации необходим не только для неё самой с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних пользователей информации – инвесторов, кредиторов. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать предприятия, которые хотят вступить в экономические взаимоотношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнёра.

Оценка ликвидности и платёжеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности его текущих активов, которая определяется временем, необходимым для обращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Поэтому анализ ликвидности и платёжеспособности на основе показателей бухгалтерского баланса позволяет определить возможность исследуемой организации осуществлять оборота своих активов в денежную наличность и погасить свои платёжные краткосрочные обязательства.

Точнее, установить степень покрытия долговых краткосрочных обязательств его текущими активами, срок обращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных краткосрочных обязательств. Оценка ликвидности и платёжеспособности зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных средств (текущих активов) величине краткосрочных долговых обязательств.

Проведем анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности исследуемой организации за 2014-2016 гг. в таблице 12.

Коэффициент критической ликвидности приблизился к нормативу, но снизился почти на 16%. Снизилось значение коэффициента текущей ликвидности на 0,176 и составило 0,904. Снизился показатель текущей платёжеспособности, то есть сократились платёжные возможности на сумму 19500 тыс. руб. Рост показателя перспективной платежеспособности – 16054 тыс. руб.

Таблица 12 – Анализ коэффициентов ликвидности и платёжеспособности АО «РН-Москва» в 2014-2016 гг.

 

В 2016 г. все показатели ликвидности и платёжеспособности не достигли нормативного значения и снижаются за исключением показателя перспективной ликвидности. Показатель перспективной ликвидности увеличился на большую величину – на 19683, что рассматривается положительно. Это характеризует повышение уровня долгосрочной платёжеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности ниже норматива (>0,2-0,5), что является следствием недостатка денежных средств. Коэффициент критической ликвидности удалился от норматива (≈ 0,8). Коэффициент текущей ликвидности ниже норматива (≥2). В 2014 г. и 2015 г. показатель общей платежеспособности превысил нормативное значение (> 1).

Показатель текущей ликвидности показывает наличие недостатка денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Снизились значения величин краткосрочных кредитов и займов на 6440 тыс. руб., долгосрочных кредитов и займов на 7641 тыс. руб., значение кредиторской задолженности увеличилось на 35976 тыс. руб. Это свидетельствует о сокращении возможностей по обслуживанию кредитов.

Проведем анализ и оценку кредитоспособности исследуемой организации в 2014-2016 гг. в таблице 13.

Таблица 13 -Анализ кредитоспособности АО «РН-Москва» за 2014-2016 г.

 

Данные показывают, что показатели синтетический показатель кредитоспособности вбирает в себя показатели ликвидности, платёжеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности финансово-хозяйственной деятельности организации

В качестве основы для определения кредитоспособности используем синтетический коэффициент кредитоспособности, который определяется по формуле:

[К] = К₁ × 0,20 + К₂ × 0,10 + К₃ × 0,15 + К₄ × 0,25 + К_s × 0,30. (2)

Синтетический коэффициент кредитоспособности на начало 2015 г. составляет:

[К] = 0,065 × 0,2 + 1,080 × 0,1 + 0,350 × 0,15 + 0,535 × 0,25 + 0,0963 × 0,3 = 0,33614 (или 33,61%).

Синтетический коэффициент кредитоспособности на начало 2016 г. составляет:

[К] = 0,07 × 0,2 + 0,904 × 0,1 + 0,284 × 0,15 + 0,424 × 0,25 + 0,0887 × 0,3 = 0,27961 (или 27,96%).

Синтетический коэффициент кредитоспособности на конец 2016 г. составляет:

[К] = 0,025 × 0,2 + 0,798 × 0,1 + 0,253 × 0,15 + 0,364 × 0,25 + 0,0719 × 0,3 = 0,23532 (или 23,53%).

В 2015 г. в исследуемой организации имел место предельный уровень кредитоспособности, что объясняется повышением уровня использования заёмных средств (долгосрочных, краткосрочных средств и кредиторской задолженности) в структуре источников.

В 2016 г. уровень кредитоспособности понизился и соответствовал уровню ниже предельного. В исследуемой организации ведётся достаточно агрессивная политика привлечения кредитных ресурсов. Данная политика связаны с высоким финансовым риском потери платёжеспособности предприятия в связи с высокими размерами привлеченных в оборот краткосрочных кредитов.

Отрицательным также является то, что в составе данного показателя учтены коэффициент автономии и рентабельности активов, которые сокращаются в течение 2015 г. и 2016 гг.

Другими словами, сокращение способности исследуемой организации расплачиваться по полученным кредитам и займам сопровождается падением уровня финансовой автономии и эффективности использования имущества организации.

Таким образом, в исследуемой организации стоимость имущества на начало 2016 г. увеличилась на 30442 тыс. руб. Заёмные источники финансирования занимают наибольший вес. В 2014 г. ликвидность бухгалтерского баланса отличается от абсолютной. В 2015 г. в основном коэффициенты ликвидности уменьшаются, что связано с повышением стоимости используемых заемных источников. В 2016 г. все показатели ликвидности и платёжеспособности не достигли нормативного значения. В данном периоде они сокращаются за исключением показателя перспективной ликвидности, который возрос на 19683 тыс. руб., что рассматривается положительно. Это характеризует повышение уровня долгосрочной платёжеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности указывает на недостаток денежных средств. Коэффициенты критической и текущей ликвидности ниже нормы. В 2014 г. и 2015 г. показатель общей платежеспособности превысил норму. Показатель текущей ликвидности показывает наличие недостатка денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Снизились значения величин краткосрочных кредитов и займов на 6440 тыс. руб., долгосрочных кредитов и займов на 7641 тыс. руб., значение кредиторской задолженности увеличилось на 35976 тыс. руб. Это свидетельствует о сокращении возможностей по обслуживанию кредитов.

В 2016 г. все показатели ликвидности и платёжеспособности не достигли нормативного значения и снижаются за исключением показателя перспективной ликвидности. Ликвидность баланса отличается от абсолютной, так как не выполняются неравенства активов и пассивов. В 2015 г. имеет место предельный уровень кредитоспособности. В 2016 г. уровень кредитоспособности понизился и соответствовал уровню ниже предельного уровня.

Представим анализ показателей финансирования запасов и затрат в исследуемой организации за 2014-2016 гг. Для проведения анализа анализ показателей финансирования запасов и затрат представим показатели формирования запасов и затрат в таблице 14.

Таблица 14 – Показатели финансирования запасов и затрат АО «РН-Москва» в 2014-2016 гг.

 

В 2015 г. и 2016 г. в исследуемой организации величина капитала и резервов возросла на 245133 тыс. руб. и 4043398 тыс. руб., что повлияло на финансовую самостоятельность деятельности. Капитал и резервы направлены на финансирование части величины внеоборотных активов. Собственные оборотные средства в 2014-2016 гг. имею отрицательную величину.

Часть оборотных активов формируется за счёт привлечения и удержания кредиторской задолженности. За счёт сокращения величины долгосрочных обязательств на 9789 тыс. руб. и 7641 тыс. руб. величина собственных и долгосрочных источников сокращается. Величины краткосрочных и долгосрочных источников сократились, что повлияло на понижение уровня финансовой зависимости деятельности исследуемой организации.

У исследуемой организации отсутствуют собственные оборотные средства, собственного капитала недостаточно для финансирования внеоборотных активов, часть которых образуется за счёт долгосрочных кредитов и займов. В 2016 г. собственных средств и долгосрочных кредитов недостаточно для формирования внеоборотных активов. Оборотные средства должны как минимум на 10% формироваться за счёт собственных средств.

В 2015 г. и 2016 г. показатели излишка (недостатка) источников финансирования запасов и затрат сокращаются. В 2015 г. недостаток собственных оборотных средств увеличился на 18496 тыс. руб., недостаток собственных и долгосрочных источников – на 19500 тыс. руб. и недостаток общей величины источников – на 8416 тыс. руб.

В 2016 г. недостаток собственных оборотных средств сократился на 44066 тыс. руб., недостаток собственных и долгосрочных источников увеличился на 23575 тыс. руб., а недостаток общей величины источников увеличился на 30015 тыс. руб.

Тенденция проявляется в связи с тем, что стоимость капитала и резервов увеличивается незначительно. В 2015 г. она возросла на 3720 тыс. руб., а в 2016 г. на 3085 тыс. руб. Стоимость внеоборотных активов возрастает более высокими темпами, в 2015 г. на 7022 тыс. руб., а в 2016 г. на 6937 тыс. руб.

В 2014-2016 гг. в исследуемой организации имеет место кризисный тип финансовой ситуации. В данный период наблюдается зависимость финансово-хозяйственной деятельности исследуемой организации от заёмных источников финансирования.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости исследуемой организации в 2014-2016 гг. показан в таблице 15.

Таблица15 – Анализ коэффициентов финансовой устойчивости АО «РН-Москва» в 2014-2016 гг.

 

В 2014-2016 гг. снизился уровень финансовой устойчивости, о чём свидетельствует недостаточные значения коэффициента финансовой устойчивости, в 2014 г. – 0,568, 2015 г. – 0,429 и 2016 г. – 0,311. Он сократился на 13,9 и 11,8%, что характеризует снижение уровня устойчивых источников. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств возрос, в 2016 г. заёмные средства превышали собственные почти в 3 раза.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств в течение анализируемого периода снизился на 13,3 и 12,5%, что характеризует снижение стоимости долгосрочных источников финансирования.

Коэффициент краткосрочного привлечения заёмных средств составил в 2015 г. – 0,922, то есть составе заёмных источников финансирования краткосрочные обязательства занимают 92,2%.

Проведём анализ динамики показателей деловой активности исследуемой организации в 2014-2016 гг. в таблице 16.

Таблица 16 – Анализ показателей деловой активности АО «РН-Москва» в 2014-2016 гг.

 

Показатели деловой активности в 2015 г. имеют тенденцию к снижению, а в 2016 г. – к росту. Динамика оборачиваемости имущества и капитала изменилась в лучшую сторону в 2016 г. Показатели оборачиваемости зависят от уровня имущества, капитала и качества выручки от выполнения работ.

В 2015 г. предприятие накапливало капитал для расширения производственной базы и выполняло работы в кредит. В 2016 г. повысилась эффективность использования капитала за счёт работы с постоянными покупателями. Ускорение оборачиваемости имущества предприятия в 2016 г. на 0,114 оборота свидетельствует о повышении его мобильности и способности обеспечивать воспроизводственный процесс.

В наибольшей степени произошло увеличение оборота собственных источников на 1,142 об. Увеличилась среднегодовая стоимость дебиторской задолженности в 2014 г. и 2016 г. на 4318 и на 3279 тыс. руб., что повлекло увеличение объёма продаж. Коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность в 2015 г. и 2016 г. сократился на 8,97 и на 7.41%, что характеризует платежеспособность покупателей. Стоимость кредиторской задолженности в 2015 г. и 2016 г. увеличилась на 16642 тыс. руб. и на 35976 тыс. руб., а её оборачиваемость сократилась.

Проведём анализ динамики рентабельности деятельности исследуемой организации за 2014-2016 гг. в таблице 17.

Таблица 17 – Анализ рентабельности деятельности АО «РН-Москва» в 2014-2016 гг.

 

Повысилась эффективность реализации проданной продукции, более интенсивно используются основные средства, за счёт привлечения заёмных средств повышается уровень собственного капитала и увеличилась отдача вложенных затрат в себестоимости продукции. В 2015 г. показатели рентабельности имущества и источников финансирования сокращаются, что характеризует снижение уровня прибыли на рубль источников в имущество предприятия и эффективности использования активов.

Таким образом, показатели деловой активности в 2015 г. имеют тенденцию к снижению, а в 2016 г. – к росту. В 2015 г. предприятие накапливало капитал для расширения производственной базы и реализовывало выполненные работы в кредит. Наблюдается высокие значения риска потери текущей платёжеспособности. Показатели деловой активности в 2015 г. имеют тенденцию к снижению, а в 2016 г. – к росту. В 2016 г. повысилась эффективность использования капитала. В 2015 г. все показатели рентабельности сокращаются, что характеризует снижение уровня прибыли на рубль вложенных источников.

В 2015 г. в обороте используются краткосрочные кредиты и займы, задолженность перед поставщиками, подрядчиками, потребителями, перед персоналом, перед бюджетом по налогам и сборам и перед прочими кредиторами и контрагентами.

В 2016 г. ситуация несколько изменилась, исследуемая организация погашает задолженность по кредитам и займам и перед персоналом. Это вызвано невозможностью привлекать данные источники финансирования. Кредиторская задолженность в меньшей степени обеспечивает финансирование оборотных активов.

---

Страницы:   1   2   3   4