1.3 Методы и показатели оценки инвестиционной привлекательности корпорации
В настоящее время для оценки инвестиционной привлекательности применяют различные методы. В практикуме Эскиндарова М. А. рекомендуется в первую группу методов включить анализ, позволяющий интегрально оценить финансовое состояние корпорации, а во вторую категорию – методы, в которых учитываются внешние и внутренние факторы.
Основные методы для оценки инвестиционной привлекательности приведены в таблице 5.
Таблица 5. Методы для оценки инвестиционной привлекательности корпорации
| Наименование метода | Описание |
| Метод дисконтированных денежных потоков | Оценка привлекательности представлена в виде соотношения между денежным выражением будущих выгод и ценой, по которой объект может быть куплен |
| Семифакторная модель | Позволяет оценить факторы, оказывающие влияние на рентабельность активов |
| Интегральная оценка инвестиционной привлекательности | Применяются внутренние показатели деятельности корпорации, которые разделяются на пять блоков |
| Оценка инвестиционной привлекательности на основании внешних и внутренних факторов | Выделяются внешние и внутренние факторы на основании метода Делфи. Разрабатывается модель влияния этих факторов на инвестиционную привлекательность |
| Комплексная оценка инвестиционной привлекательности корпорации | Анализируются внешние и внутренние факторы корпорации, которые учитываются в едином интегральном показателе |
При практическом применении существующих подходов необходимо установить взаимосвязь между методами, используя различные качественные и количественные показатели, проводить анализ, выделять факторы, непосредственно влияющие на инвестиционную привлекательность с учётом специфики отрасли и деятельности корпорации.
Необходимо отметить, что оценивая внутреннюю деятельность корпорации с использованием семифакторной модели и интегральной оценки, можно получить самую объективную оценку инвестиционной привлекательности.
Для оценки инвестиционной привлекательности корпорации можно использовать двухуровневую модель, схема которой приведена на рисунке 5.
Рисунок 5. Двухуровневая модель для оценки инвестиционной привлекательности
Источник: Романцов Р. С. Инвестиционная привлекательность предприятия и подходы к ее оценке // Статья в сборнике Управление социально-экономическими системами, 2017. – С.392-395.
Как видно из рисунка 5, в этом случае для оценки инвестиционной привлекательности корпорации производится оценка финансового положения по коэффициентам текущей ликвидности, соотношениям собственных и заемных средств, определением коэффициентов автономии, обеспеченности активов, рентабельности продаж из собственного капитала.
На следующем этапе производится оценка рыночного положения. В этом случае оценивается инвестиционный климат региона, инвестиционная привлекательность отрасли, определяется привлекательность географического рынка для сбыта продукции, учитываются стадии жизненного цикла продукции и её конкурентоспособность.
На третьем этапе, определяются абсолютные результаты деятельности, которые включают такие показатели, как: выручка от реализации, чистая прибыль, дивидендные выплаты.
Обобщающим показателем инвестиционной привлекательности по этой модели является показатель, который учитывает весовые коэффициенты, выполненного анализа финансового состояния, оценки рыночного положения и оценки абсолютных результатов деятельности.
Как было установлено, на инвестиционную привлекательность корпорации влияет инвестиционный климат территории. В работе Романцова Р. С. для оценки инвестиционной привлекательности отрасли рекомендуется оценить уровень перспективности развития отрасли, риски в отрасли и уровень рентабельности и конкурентоспособности корпорации в отрасли.
При оценке уровня перспективности развития отрасли как сферы деятельности определяют экономическую и социальную значимость, оценивают обеспеченность развития отрасли собственными финансовыми ресурсами, определяют степень государственной поддержки отрасли.
В случае оценки инвестиционных рисков отрасли учитывают, что инвестиционные риски неразрывно связаны с рисками изменения законодательства, зависят от экологических рисков, роста инфляции, снижения покупательского спроса, уровня конкуренции в определенной отрасли.
При оценке уровня рентабельности и конкурентоспособности организаций учитывают возможность наращивания активов, расширение инвестиционных возможностей за счёт привлечения сторонних инвесторов.
При классификации видов инвестиционной привлекательности отрасли учитывают, что инвестиционная привлекательность связана с формированием объективной целенаправленной информации, позволяющей принимать управленческие решения. Поэтому при оценке выделяют такие понятия, как уровень экономического развития, инвестиционная привлекательность.
Если уровень экономического развития определяет степень развития отрасли в зависимости от различных показателей, то инвестиционная привлекательность зависит от состояния отрасли, ее дальнейшего развития, перспектив роста и доходности.
Во многом инвестиционная привлекательность зависит от текущего состояния отрасли. Характеристика различных видов состояния отрасли приведена в таблице 6.
Таблица 6. Характеристика различных видов состояния отрасли
Для оценки инвестиционной привлекательности корпорации как инвестора можно использовать бальную оценку. В этом случае наибольшую инвестиционную привлекательность имеет корпорация, которая попадает в рейтинг А (100 баллов) и для нее характерна высокая финансовая устойчивость. Корпорация со средней инвестиционной привлекательностью попадает в рейтинг В (75- 95 баллов) и она имеет среднюю финансовую устойчивость. Корпорации с рейтингом С (до 75 баллов) отличаются низкой инвестиционной привлекательностью и недостаточной финансовой устойчивостью. Источник: Швецова О. А. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона // Статья в сборнике Социально-экономические и гуманитарные исследования, 2016. – С.359-368.
Основные показатели для оценки финансового состояния и определения инвестиционной привлекательности по рейтингу приведены в таблице 7.
Таблица 7. Основные показатели для оценки финансового состояния и определения инвестиционной привлекательности по рейтингу
Следует отметить, что такие параметры, как структура собственности, информация о компании, фаза жизненного цикла, диверсификация бизнеса не являются количественными, но их значение для инвестора велико, поскольку высокая деловая репутация, перспективы роста, высокая позиция на рынке указывают на высокую инвестиционную привлекательность корпорации.Источник: Швецова О. А. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона // Статья в сборнике Социально-экономические и гуманитарные исследования, 2016. – С.359-368
Для более глубокой оценки инвестиционной привлекательности корпорации рекомендуется использовать факторные модели.
Применение факторной модели для оценки инвестиционной привлекательности позволяет максимизировать величину чистого денежного потока с применением различных способов.
При проведении факторного анализа необходимо иметь информацию об особенностях производства, окупаемости и рискованности каждого варианта капиталовложений.
Факторный анализ позволяет установить то, что крупномасштабные вложения в основные фонды влияют на денежный поток. В то время как мероприятия, связанные с ускорением оборачиваемости, сокращением постоянных издержек производства, поддержкой производственной базы на высоком уровне позволяют определить условия для стабилизации получения денежного потока в ближайшей перспективе.
В этом случае оценка инвестиционной привлекательности должна выполняться в три этапа:
— анализ не дисконтированного чистого денежного потока;
— анализ текущей стоимости чистого денежного потока;
— анализ стоимости чистого денежного потока с учетом инфляции.
На каждом этапе оценки формируется факторная модель, позволяющая сочетать интересы акционеров корпорации и управленческого персонала.
Для оценки не дисконтированного чистого денежного потока рекомендуется использовать следующую модель:
где – сумма чистого денежного потока от реализации продукции, руб.;
— среднесписочная численность персонала в корпорации, чел.;
— сумма вложений в основные фонды и нематериальные активы, руб.;
— сумма авансированного или инвестированного капитала, руб.;
— сумма инвестиций в оборотные средства, руб.;
— выручка от реализации продукции, руб.;
— чистая прибыль, руб.;
На втором этапе оценки инвестиционной привлекательности проводится анализ текущей стоимости чистого денежного потока по следующей модели:
где — величина чистого денежного потока в t-м году, руб.;
— выручка от реализации, руб.;
— ставка дисконтирования;
— рентабельность реализации продукции в t-м году.
Анализ текущей стоимости чистого денежного потока позволяет определить внутренние показатели, которые наиболее важны при выборе направлений для повышения инвестиционной привлекательности. Немаловажной является величина требуемой рентабельности, рост которой обеспечивается использованием дополнительных источников финансирования.
Аналитическое исследование модели анализа текущей стоимости чистого денежного потока позволяет оценить влияние различных факторов на изменение значений текущей стоимости денежных потоков в определенном году одновременно для нескольких вариантов инвестирования. Факторный анализ рекомендуется проводить методом цепных подстановок.
На третьем этапе рекомендуется использовать модель чистой текущей величины денежных потоков, которая скорректирована с учетом среднегодовой ставки инфляции:
где — это значение показателя чистой текущей стоимости денежных потоков, рассчитанное с учетом влияния среднегодовой ставки инфляции, руб.;
— сумма первоначальных инвестиционных затрат, руб.;
— переменные затраты на единицу продукции;
— годовой объем постоянных затрат;
— ставка налога на прибыль корпорации;
— ожидаемый уровень инфляции;
— сумма амортизационных отчислений по основным фондам и нематериальным активам;
— ставка дисконтирования.
Реализация NPV-модели должна осуществляться в определенной последовательности. На первом этапе необходимо оценить величину постоянных показателей, а далее учитывать такие показатели как цена, объем реализации, сумма амортизационных отчислений, уровень постоянных и переменных затрат. В заключении определяется инвестиционная привлекательность корпорации, выбираются мероприятия по ее повышению.
На основании рассмотренных теоретико-методологических аспектов оценки инвестиционной привлекательности корпорации можно сделать выводы:
- Инвестиционная привлекательность выступает характеристикой, отражающей перспективы дальнейшего развития корпорации, возможности наращивания ею доходов и увеличения стоимости бизнеса.
- Инвестиционная привлекательность является комплексным показателем, зависящим от многих факторов, влияющих на оптимальные условия вложения финансовых и других ресурсов для получения эффекта.
- Формирование инвестиционной привлекательности, выработка стратегии инвестирования с выделением приоритетных направлений, всестороннее обоснование мобилизации источников инвестиций, учет факторов выступают важным условием развития корпорации и привлечения в регион потенциальных инвесторов.
- Для оценки инвестиционной привлекательности применяются методы дисконтированных денежных потоков, семифакторная модель, интегральная оценки инвестиционной привлекательности, оценка инвестиционной привлекательности на основе внешних и внутренних факторов и комплексная оценка.
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПАО АНК «БАШНЕФТЬ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика корпорации
ПАО АНК «Башнефть» является российской вертикально-интегрированной нефтяной компанией и дочерним обществом ПАО НК «Роснефть», которое специализируется в области добычи и переработки нефти и газа, реализации нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.
В октябре 2016 года ПАО НК «Роснефть» стало контролирующим акционером ПАО АНК «Башнефть», а затем в течение 2017 года были проведены мероприятия по интеграции общества в систему управления дочерними обществами «Роснефти».
После вхождения ПАО АНК «Башнефть» в состав НК «Роснефть» корпорация увеличила свою эффективность и инвестиционную привлекательность.
Значительные запасы нефти и ресурсная база ПАО АНК «Башнефть» размещены в Западной Сибири, Тимано-Печорском и Волго-Уральском регионах. По данным приведенным на официальном сайте в 2017 году корпорация имела 263 лицензии, позволяющие ей осуществлять поиск, разведку и добычу углеводородного сырья на территории Ханты-Мансийского автономного округа, Республики Башкортостан, Оренбургской области, Республики Татарстан и Ненецкого автономного округа.
Для поддержки уровня добычи ПАО АНК «Башнефть» внедряет современные технологии для строительства скважин и методы, позволяющие увеличить нефтедобычу в месторождениях.
Основными направлениями поставок нефти выступают Республика Башкортостан, Оренбургская область, Республика Татарстан, Краснодарский край и Мурманская область.
В состав розничной сбытовой сети «Башнефть» по состоянию на 31.12.2017 г. входило 543 действующих АЗС, а также сети партнерских АЗС (61 станция), которые работают под торговой маркой «Башнефть» в 5 регионах России и полностью соответствуют корпоративным требованиям.
Главным активом ПАО АНК «Башнефть» являются высококвалифицированные специалисты, их профессионализм позволяет успешно развивать корпорацию и увеличивать ее инвестиционную привлекательность.
В своей работе ПАО АНК «Башнефть» руководствуется требованиями Гражданского кодекса РФ, Федерального закона от 29.07.1998 N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Федерального закона Российской Федерации от 26.10.2002 №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «Об акционерных обществах», Постановлением правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 года (с изменениями от 27.08.1999 года) «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий» принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993 г, Положениями утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П) (ред. от 28.10.2016) (Зарегистрировано в Минюсте России 09.09.2014 N 34005).
Организационная структура управления ПАО АНК «Башнефть» приведена на рисунке 6.
Рисунок 6. Организационная структура управления ПАО АНК «Башнефть»
Источник: Источник: ПАО АНК «Башнефть».URL: http://www.bashneft.ru/
Как видно из рисунка 6, организационная структура управления ПАО АНК «Башнефть» представлена четырьмя основными блоками: разведка и добыча, коммерция и логистика, переработка и нефтехимии и вспомогательная деятельность.
На основании финансовой отчетности за 2015-2017 гг. приведенной в приложении 1, выполним оценку финансового состояния ПАО АНК «Башнефть».
Динамика изменения основных показателей активов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. приведена в таблице 8.
Таблица 8. Динамика изменения основных показателей активов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., тыс. руб.
Как видно из таблицы 8, за 2016-2017 гг. баланс ПАО АНК «Башнефть» увеличился на 29,68% за счет роста внеоборотных активов на 5,42% и оборотных активов на 87,23%.Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Рост суммы внеоборотных активов обусловлен увеличение нематериальных активов на 17,42%, нематериальных поисковых активов на 66,72%, материальных поисковых активов в 4,67 раза, отложенных налоговых активов на 27,32%.
За 2015-2017 гг. баланс ПАО АНК «Башнефть» увеличился на 47,27% за счет роста внеоборотных активов на 15,4% и оборотных активов в 2,31 раза.
Рост суммы внеоборотных активов обусловлен увеличение нематериальных активов на 30,7%, суммы полученной от результатов исследований и разработок в 2,41 раза, нематериальных поисковых активов в 3,01 раза, материальных поисковых активов в 7,81 раза, отложенных налоговых активов в 2,16 раза, прочих внеоборотных активов в 2,2 раза.
Сумма оборотных активов увеличилась за счет увеличения суммы запасов на 10,48%, дебиторской задолженности в 5,75 раза, денежных средств на 9,82%.
Отразим структуру активов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. на рисунке 7.
Рисунок 7. Структура активов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг.
Как видно из рисунка 7, наибольший удельный вес в структуре активов баланса ПАО АНК «Башнефть» занимают внеоборотные активы, но за 2015-2017 гг. он снизился с 72,47% до 56,79% в сторону увеличения удельного веса оборотных активов с 27,53% до 43,21%.
Динамика изменения основных показателей пассивов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. приведена в таблице 9.
Таблица 9. Динамика изменения основных показателей пассивов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., тыс. руб.
Как видно из таблицы 9, источники формирования имущества ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. увеличились за счет роста собственного капитала на 72,34%, долгосрочных обязательств на 10,07% и краткосрочных обязательств на 56,88%.Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Сумма собственного капитала увеличилась за счет роста суммы резервного капитала на 4,16% и нераспределенной прибыли на 72,34%. Рост долгосрочных обязательств обусловлен увеличением суммы отложенных обязательств на 9,18% и оценочных обязательств в 2,82 раза и прочих обязательств.
Сумма краткосрочных обязательств увеличилась за счет роста кредиторской задолженности на 63,71% и существенного увеличения прочих обязательств.
Отразим структуру пассивов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. на рисунке 8.
Рисунок 8. Структура пассивов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг.
Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Как видно из рисунка 8, наибольший удельный вес в пассивах баланса ПАО АНК «Башнефть» занимает собственный капитал и за 2015-2017 гг. он увеличился с 40,33% до 47,19%. Однако долговая нагрузка, представленная долгосрочными и краткосрочными обязательствами больше. Удельный вес долгосрочных обязательств за 2015-2017 гг. снизился с 33,84% до 25,29%, а краткосрочных обязательств увеличился с 25,83% до 27,51%.
Выполним анализ ликвидности баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. с помощью таблицы 10.
Таблица 10. Группировка активов и пассивов баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., тыс. руб.
Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Проанализируем условия ликвидности баланса ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг.:
Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/Выполненный анализ показал, что условия ликвидности баланса не соблюдаются и ПАО АНК «Башнефть» необходимо наращивать наиболее ликвидные, медленно реализуемые и трудно реализуемые активы. На следующем этапе выполним анализ абсолютных показателей ликвидности и платежеспособности ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. с помощью таблицы 11.
Таблица 11. Анализ ликвидности и платежеспособности ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., руб./руб.
На основании выполненного анализа можно сказать, что наблюдается положительная динамика изменения коэффициента платежеспособности ПАО АНК «Башнефть». За 2015-2016 гг. она снизилась на 4%, но затем за 2016-2017 гг. увеличилась на 26% и в целом за 2015-2017 гг. возросла на 22%. Полученные показатели платежеспособности больше единицы, то есть находятся в нормируемых пределах.В тоже время в ПАО АНК «Башнефть» наблюдается снижение показателя абсолютной ликвидности за 2015-2017 гг. на 23%, но за 2016-2017 гг. рост зависимости от краткосрочных заемных средств снизился на 3%. Полученные значения коэффициента абсолютной ликвидности находятся в зоны нормативных значений. На улучшение ликвидности указывает рост коэффициентов критической оценки, текущей ликвидности, а также увеличение доли оборотных средств в активах.На следующем этапе выполним оценку финансовой устойчивости ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. с помощью таблицы 12. Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Таблица 12. Анализ финансовой устойчивости ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., тыс. руб.
Выполненные расчеты показали, что в настоящее время ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. имеет достаточный уровень финансовой устойчивости для удержания своей репутации на рынке. Трехкомпонентный вектор имеет значение (1, 1, 1).В целом анализ показал, что ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. необходимо сокращать зависимость от дебиторов и кредиторов, а также увеличивать собственные оборотные средства.Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Далее проанализируем относительные показатели финансовой устойчивости ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. с использованием годовой бухгалтерской отчетности, приведенной в приложении 1 и составлением таблицы 13.
Таблица 13. Анализ относительной финансовой устойчивости ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., руб./руб.
Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Расчеты в таблице 13 показали, что за анализируемый период в ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. снизился показатель капитализации на 30%. Это указывает на снижение обеспеченности и рационального использования собственных оборотных средств.
В течение 2017 года уровень автономии источников финансирования ПАО АНК «Башнефть» увеличился на 9%, а за 2015-2017 гг. на 7%. Негативным для нефтяной компании является снижение коэффициента финансовой устойчивости за 2016-2017 гг. на 3%, а за 2015-2017 гг. на 2%.
Положительным для ПАО АНК «Башнефть» является увеличение коэффициента обеспечения оборотных активов за 2016-2017 гг. на 82%, а за 2015-2017 гг. на 95% и маневренности капитала.
Анализ деловой активности ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. приведен в таблице 14.
Таблица 14. Анализ деловой активности ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., оборотов
Источник: Финансовая отчетность ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru/
Как видно из таблицы 14, оборачиваемость активов за 2015-2017 гг. снизилась с 1,3 до 0,94 оборота, что указывает на то, что корпорация не достаточно эффективно использует свои активы вне зависимости от источников их образования. Кроме снижения оборачиваемости активов наблюдается сокращение оборотов дебиторской задолженности с 15,30 до 2,85 оборотов, что указывает на то, что ПАО АНК «Башнефть» не реализует политику по инкассации дебиторской задолженности за счет постоянного контроля имеющихся долгов перед дебиторами.
Коэффициент оборачиваемости запасов ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. снизился с 17,81 до 17,28 оборотов, то есть у корпорации недостаточно возможностей превратить запасы в денежные средства и многие виды товаров остаются на складах и не востребованы потребителями.
В целом, по результатам анализа деловой активности можно сказать, что ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. необходимо увеличить активность на рынке по развитию деловых отношений.
Проанализируем показатели эффективности ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. с формированием таблицы 15.
Таблица 15. Расчет показателей рентабельности ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг., %
Рассчитанные показатели рентабельности в таблице 15 показывают, что за 2015-2017 гг. в ПАО АНК «Башнефть» наблюдается повышение эффективности ведения деятельности. На это указывает увеличение коэффициента рентабельности продаж с 9,62% до 23,15%, основной деятельности с 45,3% до 50,58%, совокупных активов с 12,47% до 21,85%, внеоборотных активов с 17,2% до 38,48%, а также собственного капитала с 30,92% до 46,31%.
2.2 Оценка влияния внешних и внутренних факторов на инвестиционную привлекательность корпорации
На первоначальном этапе выполним макроэкономическую оценку отрасли. По данным международного валютного фонда МВФ с января 2018 г. темпы роста ВВП развитых стран увеличились с 1,7% до 2,3% в течение года, а в развивающихся странах с 4,4% до 4,7%.
Наиболее существенный экономический рост был зафиксирован в США, Японии, Канаде, а также на территории стран Евросоюза. Темпы роста ВВП США в течение 2017 г. увеличились с 1,5% до 2,3%, Канады с 1,4% до 3%, и Японии с 0,9% до 1,6%, Евросоюза с 1,8% до 2,4%.
Лидирующее положение в странах Евросоюза занимают такие страны, как Германия и Франция. Однако наблюдается замедление темпов роста ВВП в Великобритании с 1,9% до 1,8% и в Мексике с 2,9% до 2,2%.
Динамика изменения темпов роста ВВП в развитых странах мира за 2016-2019 гг. приведена на рисунке 9.
Рисунок 9. Динамика изменения темпов роста ВВП в развитых странах мира за 2016-2019 гг.
Источник: Годовой отчет ПАО «НК Роснефть» за 2017 г. URL: https://www.rosneft.ru/
В Китае за 2017 годы ВВП увеличилось с 6,7% до 6,8%. Однако наблюдается замедление развития экономики в Индии, где ВВП снизилось с 7,1% до 6,7%, в странах Ближнего Востока и Северной Африки с 4,9% до 2,5%.
Экономика России с двух лет кризиса вышла на стадию экономического роста. Росту ВВП в России способствовали рост цен на энергоносители, улучшение международной конъюнктуры, ценовая конкурентоспособность и снижение девальвации рубля.
По данным Федеральной службы статистики ВВП в России за 2016-2017 гг. увеличилось на 1,5%. Наибольший вклад в прирост ВВП обеспечила оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, транспортировка и хранение, деятельность с недвижимым имуществом.
Наиболее значимым в стоимостной структуре ВВП за 2016-2017 гг. стал рост добычи полезных ископаемых, который увеличился до 10,3%. В прогнозной перспективе планируется увеличение роста экономики развивающихся стран на 5% в 2019 году.
Динамика изменения темпов роста ВВП в развивающихся странах мира за 2016-2019 гг. приведена на рисунке 10.
Рисунок 10. Динамика изменения темпов роста ВВП в развивающихся странах мира за 2016-2019 гг.
Источник: Годовой отчет ПАО «НК Роснефть» за 2017 г. URL: https://www.rosneft.ru/
По данным Центрального банка РФ темпы роста ВВП в 2019 г. будут небольшими, и наблюдается их увеличение до 1,5%. По данным Министерства экономического развития РФ в сценарии в период до 2020 года прогнозируется ускорение динамики ВВП России до 2,3 % соответственно.
В отрасли в 2017 г. наблюдался профицит предложений нефти и в течение года он сменился на дефицит за счет заключения соглашения об ограничении добычи нефти странами ОПЕК и присоединившихся к ним 11 странам.
По данным международного энергетического агентства МЭА дефицит на рынке нефти в 2017 г. составил 0,4 млн. барр./сут. В результате среднегодовая цена на нефть марки Brent в 2017 г. увеличилась на 24%. Улучшение конъюнктуры на мировом товарном рынке и увеличение экспорта позволили России наращивать доходы.
По данным Банка России экспорт товаров в России за 2016-2017 гг. увеличился на 25,2%, сырой нефти на 26,6%, нефтепродуктов на 26,3%, природного газа на 22%, сжиженного природного газа на 9,5%.
Динамика экспорта товаров в России за 2013-2017 гг. по данным Банка России приведена на рисунке 11.
Рисунок 11. Динамика экспорта товаров в России за 2013-2017 гг. по данным Банка России
Источник: Годовой отчет ПАО «НК Роснефть» за 2017 г. URL: https://www.rosneft.ru/
Увеличение экспортной выручки положительно повлияло на курс национальной валюты. По данным Банка России среднегодовой номинальный курс доллара США по отношению к рублю снизился с 67,03 руб. до 56,35 руб. Номинальный курс доллара США к рублю на окончание 2017 г. снизился до 57,6 рубль за доллар. В целом укрепление рубля в России за 2016-2017 гг. составило 5,3%.
В 2017 г. инфляционный рост составил 2,5% и в целом за 2016-2017 гг. инфляция снизилась с 5,4% до 2,5%. На это повлияла проведенная политика Банком России в рамках единой государственной денежно-кредитной политики в период до 2019 г.
Кроме политики Банка России замедлению инфляции способствовало повышение курса российского рубля к валютам стран и увеличение выпуска сельскохозяйственной продукции. По прогнозам Банка России инфляция в период до 2020 г. не будет превышать 4%.
Динамика изменения инфляции в России за 2013-2017 гг. по данным Федеральной службы статистики приведена на рисунке 12.
Рисунок 12. Динамика изменения инфляции в России за 2013-2017 гг. по данным Федеральной службы статистики
Источник: Годовой отчет ПАО «НК Роснефть» за 2017 г. URL: https://www.rosneft.ru/
По предварительным данным MЭA в 2017 г. мировой спрос на жидкие углеводороды увеличился с 1,3% до 1,6%. Большая часть спроса наблюдалась в странах Азии, которые обеспечили 66% мирового прироста жидких углеводородов в 2017 г.
На мировом рынке нефти производство жидких углеводородов за 2016-2017 гг. увеличилось на 0,4 млн. барр/сут. Этому способствовало сокращение добычи нефти в рамках заключенного соглашения странами ОПЕК. Суммарная добыча нефти по странам ОПЕК в 2017 г. сократилась на 1,4%.
Однако наблюдается увеличение добычи газоконденсатных жидкостей на 1,3% или до 6,9 млн. барр/сут. Основное сокращение добычи сырой нефти наблюдается из-за снижения добычи нефти Саудовской Аравии, в Венесуэле.
По данным МЭА на рынке нефти по итогам 2017 года был зафиксирован небольшой дефицит производства в размерах 0,4 млн. барр/сут. По прогнозу МЭА в 2019 г. будет наблюдаться профицит жидких углеводородов в объёме 0,2 млн. барр/сут.
Прогноз мирового спроса и производства жидких углеводородов в период за 2017-2019 гг. приведён на рисунке 13.
Рисунок 13. Прогноз мирового спроса и производства жидких углеводородов в период за 2017-2019 гг.
Источник: Годовой отчет ПАО «НК Роснефть» за 2017 г. URL: https://www.rosneft.ru/
Добыча нефти и газового конденсата в России в 2017 г. снизилась на 0,1% и составила 546,8 млн. тонн. Снижение добычи связано с участием России со странами ОПЕК и другими производителями в соглашении об ограничении добычи нефти за 2017-2018 гг.
За 2016-2017 гг. основное снижение нефти наблюдается в Северо-Западном Федеральном округе на 5,1%, Республике Коми на 7,2%, Ненецком автономном округе на 3,2%, Уральском Федеральном округе на 0,4%.
Однако наблюдается увеличение добычи нефти в Ямало-Ненецком автономном округе на 7,9%, в Сибирском Федеральном округе на 1,1% в результате увеличения добычи в Красноярском крае на 3,8%, в Иркутской области на 2,5%, а также в Южном Федеральном округе на 29,7 % за счёт увеличения добычи нефти в Астраханской области. Почти 66% экспорта в дальние страны производились морским транспортом, в том числе через Приморск и морской нефтеналивной терминал Козьмино.
В 2017 г. наблюдаются изменения в налоговом законодательстве. С 1 января 2017 года ставка налога на добычу полезных ископаемых в отношении нефти увеличилась с 857 руб. за 1 т до 919 руб. за 1 т. Кроме этого, было введено дополнительное слагаемое к ставке НДПИ на нефть в 306 руб. за 1 т.
ПАО АНК «Башнефть» входит в ПАО НК «Роснефть», которая является крупнейшей нефтегазовой компанией в России по запасам и добыче жидких углеводородов среди публичных нефтегазовых компаний.
В состав «Роснефти» входят компании, позволяющие обеспечивать прирост запасов на имеющихся лицензионных площадках, включающих новые регионы и Арктический шлейф. Основными конкурентами ПАО «Роснефть» выступают страны: Саудовская Аравия 13%, США 12%, прочие страны ОПЕК 12%.
К основным рынкам сбыта ПАО АНК «Башнефть» относятся рынки нефти и нефтепродуктов.
Основными направлениями экспорта выступают поставки в страны дальнего и ближнего зарубежья, которые осуществляются по трубопроводу «Дружба» через порты Новороссийск, Козьмино, Приморск и Ость Луга.
Производимые продукты и продукты нефтехимии «Башнефть» реализуется оптом, мелким оптом и в розницу на внутреннем рынке, а также поставляется на экспорт.
В 2017 году реализация нефтепродуктов и продуктов нефтехимии на внутреннем рынке осуществлялась преимущественно в Республике Башкортостан, Оренбургской области, Республике Татарстан, Краснодарский край и в Мурманской области. Поставки нефтепродуктов и продуктов нефти на экспорт осуществлялись через каналы Черного, Средиземного и Балтийского морей.
Структура отгрузок нефтепродуктов на экспорт диверсифицированная и включает в себя бензины, дизельное топливо, мазут, БГС и другие наименования.
На рынке сбыта нефтепродуктов ПАО АНК «Башнефть» представлена сбытовой корпорацией ООО «Башнефть-розница», которая выполняет функции управления розничным и мелкооптовым бизнесом в 15 регионах России.
Крупнейшие розничные поставки осуществляются в Республике Башкортостан, Оренбургской области и республике Удмуртия. Мелкий опт представлен 8 регионах России, таких как Республика Татарстан, Удмуртская республика, Оренбургская область, Республика Башкортостан, Челябинская, Свердловская область, а также в регионах развития продаж Нижегородской области и Чувашской Республики.
В состав розничной сбытовой сети «Башнефть», по состоянию на 31.12.2017 года входило 543 действующих АЗС, а также сети партнерских АЗС, включающих в себя 61 станцию работающих под брендом «Башнефть» в 5 регионах России и полностью соответствующих высоким корпоративным требованиям общества.
Схема управления нефтеперерабатывающим комплексом ПАО АНК «Башнефть» приведена на рисунке 14.
Рисунок 14. Схема управления нефтеперерабатывающим комплексом ПАО АНК «Башнефть»
Источник: Годовой отчет ПАО АНК «Башнефть» за 2017 г. URL: http://www.bashneft.ru
Как видно из рисунка 14, в области производства приоритетами ПАО АНК «Башнефть» являются безопасная эксплуатация и выполнение плана производства. Корпорация ведет постоянную работу по совершенствованию технологического сопровождения и развития производства, а также формированию инвестиционной программы развития.
Кроме этого производственная компания достаточно много внимания уделяет снижению внеплановых остановок и повышает качество техобслуживания.
Для поддержки финансовой деятельности достаточно много уделяется внимания производственному планированию и бюджетированию, формированию бюджета и реализации инвестиционной программы.
Динамика потребления топливно-энергетических ресурсов ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. приведена в таблице 16.
Таблица 16. Динамика потребления топливно-энергетических ресурсов ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг.
Источник: Годовые отчеты ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. URL: http://www.bashneft.ru
Как видно из таблицы 16, совокупное потребление покупного и собственного топлива за 2015-2017 гг. снизилось на 8,39%, потребление теплоэнергии на 3,12%, а потребление электроэнергии увеличилось на 2,79%.
В 2017 году среднесписочная численность персонала в ПАО АНК «Башнефть» составила 33 815 человек.
Основными направлениями развития и поддержки здоровья работников являются оказание медицинской помощи на производственных объектах, проведение профилактических мероприятий по снижению заболеваемости и организация и проведение спортивно-оздоровительного досуга.
Для усиления инновационной составляющей в операционной управленческой деятельности планируется создать опытные полигоны по отработке технологии в партнерстве с научными центрами и университетами.
В настоящее время реализуется пилотный проект по созданию в Илишевском месторождении системы управления производственным циклом от геологии и проектирования до материально-технического снабжения на основе 3D-модели и технологии Big Data.