Инвестиционная привлекательность предприятия. Часть 4

1  2  3  4

---

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В процессе выполнения выпускной квалификационной работы была выполнена разработка рекомендаций по повышению инвестиционной привлекательности ПАО АНК «Башнефть».

В первой главе работы были рассмотрены теоретико-методологические аспекты оценки инвестиционной привлекательности корпорации и установлено, что инвестиционная привлекательность является обобщающей характеристикой недостатков и преимуществ инвестирования отдельных направлений и объектов с позиций определенного инвестора. В процессе исследования этих характеристик формируется уровень инвестиционной привлекательности отдельных регионов, проектов, финансовых инструментов.

Исследования показали, что в современных условиях ведения бизнеса корпорация функционирует в жёстком конкурентном международном пространстве. Для стабильного развития она должна иметь быструю реакцию на изменяющиеся условия внешней среды, представлять на рынке качественную и пользующуюся спросом продукцию

Внешние факторы не зависят от деятельности корпорации и связаны с особенностями отрасли, потенциалом региона, на котором работает корпорация, законодательством в области инвестиций.

Анализ показал, что в настоящее время для оценки инвестиционной привлекательности применяют различные методы. Авторы методик оценки инвестиционной привлекательности выделяют две группы методов. В первую группу методов входит анализ, позволяющий интегрально оценить финансовое состояние корпорации, а во вторую категорию входят методы, в которых учитываются внешние и внутренние факторы.

Во второй главе была выполнена оценка инвестиционной привлекательности ПАО АНК «Башнефть», которая является российской вертикально-интегрированной нефтяной компанией и дочерним обществом ПАО НК «Роснефть», которое специализируется в области добычи и переработки нефти и газа, реализации нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.

Выполненный анализ показал, что условия ликвидности баланса не соблюдаются и ПАО АНК «Башнефть» необходимо наращивать наиболее ликвидные, медленно реализуемые и трудно реализуемые активы.В тоже время в настоящее время ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. имеет достаточный уровень финансовой устойчивости для удержания своей репутации на рынке. Трехкомпонентный вектор имеет значение (1, 1, 1).В целом анализ показал, что ПАО АНК «Башнефть» за 2015-2017 гг. необходимо сокращать зависимость от дебиторов и кредиторов, а также увеличивать собственные оборотные средства.

Макроэкономическая оценка отрасли показала, что экономика России с двух лет кризиса вышла на стадию экономического роста. Росту ВВП в России способствовали рост цен на энергоносители, улучшение международной конъюнктуры, ценовая конкурентоспособность и снижение девальвации рубля.

Увеличение экспортной выручки положительно повлияло на курс национальной валюты. По данным Банка России среднегодовой номинальный курс доллара США по отношению к рублю снизился с 67,03 руб. до 56,35 руб. Номинальный курс доллара США к рублю на окончание 2017 г. снизился до 57,6 рубль за доллар. В целом укрепление рубля в России за 2016-2017 гг. составило 5,3%.

В 2017 г. инфляционный рост составил 2,5% и в целом за 2016-2017 гг. инфляция снизилась с 5,4% до 2,5%. На это повлияла проведенная политика Банком России в рамках единой государственной денежно-кредитной политики в период до 2019 г.

Добыча нефти и газового конденсата в России в 2017 г. снизилась на 0,1% и составила 546,8 млн. тонн. Снижение добычи связано с участием России со странами ОПЕК и другими производителями в соглашении об ограничении добычи нефти за 2017-2018 гг.

Результаты оценки инвестиционной привлекательности по показателям финансового состояния указывают, что инвестиционная привлекательность ПАО АНК «Башнефть» находится на среднем уровне. На это повлияло снижение показателя текущей ликвидности и не существенное увеличение коэффициент автономии.

Оценка инвестиционной привлекательности ПАО АНК «Башнефть» по показателям рыночного положения показывает высокие результаты. Это связано с высокой репутацией ПАО АНК «Башнефть» в составе ПАО «Роснефть», наличие устойчивой системы сбыта в регионе и достаточный опыт на рынке нефти.

Бальная оценка привлекательности ПАО АНК «Башнефть» по абсолютным показателям выполнялась с условием, что наибольшую значимость имеют показатели чистой прибыли и выплаты дивидендов. Выручка от реализации менее значима, поскольку не всегда позволяет увеличить прибыль.

В целом, в настоящее время инвестиционная привлекательность ПАО «Башнефть» находится на среднем уровне. Для ее повышения необходимо укреплять финансовое положение, вести работу по повышению рыночной позиции и наращиванию доходов.

По результатам анализа деятельности ПАО АНК «Башнефть» было установлено, что компания не использует срочные контракты для участия в торговых сделках с нефтепродуктами, а также хеджирование ценовых рисков по поставкам нефти и нефтепродуктов. Поэтому для повышения инвестиционной привлекательности рекомендуем ПАО АНК «Башнефть» выйти на рынок срочных контактов.

Для торговли контрактами рекомендуем ПАО АНК «Башнефть» создать уполномоченное структурное подразделение, находящееся в непосредственной связи с рынком. Внебиржевой принцип нейтрализации рисков предусматривает передачу структурному подразделению определенного объема денежных средств в доверительное управление для покупки и продажи срочных контрактов на товарных рынках при взаимодействии с различными инвестиционными институтами, выступающими держателями срочных контрактов.

На основании рассмотренных двух вариантов рекомендуем ПАО АНК «Башнефть» использовать модель торговли фьючерскими контрактами для ПАО АНК «Башнефть» на Лондонской бирже ICE.

В этом случае необходимо создать иностранное представительство на территории Лондонской биржи ICE, которое сможет контролировать деятельность ПАО АНК «Башнефть», но в тоже время свободно распоряжаться денежными средствами на территории зарубежной страны на основании договора доверительного управления.

Анализ показал, что ПАО АНК «Башнефть» подвержен рыночным рискам. Для исключения этого недостатка и повышения инвестиционной привлекательности рекомендуем создать систему управления рисками, в которой будет производиться мониторинг цен на сырую нефть по индексу Brent.

В качестве модели управления ценовыми рисками рекомендуем использовать модель, основанную на нечетких множествах, в которой можно увязать различные котировки нефтяных показателей, а также качественные характеристики.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (от 30.11.1994 N 51-ФЗ)
2. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
3. Федеральный закон Российской Федерации от 26.10.2002 №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства РФ, 28.10.2002, №43, ст.4190.
4. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «Об акционерных обществах»
5. Постановление правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 года (с изменениями от 27.08.1999 года) «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий» принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993 г.
6. Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П) (ред. от 28.10.2016) (Зарегистрировано в Минюсте России 09.09.2014 N 34005)
7. Бабынин С. А. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия // Бенефициар, 2017. — №10. – С.174-177.
8. Бахтина Т. Б. Инвестиционная привлекательность предприятия как основа принятия инвестиционного решения // Конкурентоспособность в глобальном мире, 2016. — №8. – С.41-45.
9. Бернгардт А. П. Инвестиционная привлекательность как элемент инвестиционного климата // Статья в сборнике Государственное управление РФ, 2018. – С.119-123.
10. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / Н.И. Берзон. – М.: Юрайт, 2017. – 444 с.
11. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов /Р. Брейли, Стюарт Майерс; Пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2017. – 1008 с.
12. Герасименко А. Финансовая отчётность / А. Герасименко. – М.: Альпина Паблишер, 2017. – 432 с.
13. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний/ П. А. Гохан. – М.: Альпина Паблишер, 2015. – 744 с.
14. Грэм Б. Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию / Б. Грэм – М.: Альпина Паблишер, 2017. – 468 с.
15. Жилина А. Г. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия // Концепт, 2018. — №1. – С.140-142
16. Козина Е. В. Инвестиционная привлекательность предприятия в современных условиях // Экономика и управление, 2017. — №1. – С.396-402.
17. Кузнецова С. В. Анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности региона // Современные наукоемкие технологии, 2016. — №1. – С.44-51.
18. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Б.Т. Кузнецов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 288 c.
19. Лещенок М. О. Инвестиционная привлекательность и подходы к ее оценке // Инновационная экономика, 2016. — №1. – С.6-10.
20. Лукинская Е. А. Инвестиционный потенциал, инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат: сущность и взаимосвязь // Новая наука: Теоретический и практический взгляд, 2016. — №117. – С.93-96.
21. Макеева Н. С. Сущность и факторы, определяющие инвестиционную привлекательность // NovaInfo.Ru, 2017. — №58. – С.331-335.
22. Неводова И. А. Показатели, характеризующие инвестиционную привлекательность организаций // Экономика и бизнес, 2018. — №5. – С.189-192.
23. Пыркина О.Е. Стохастические модели оценки рисков и анализа производных финансовых инструментов / О. Е. Пыркина. – М.: Финансовый университет, 2017. – 250 с.
24. Романцов Р. С. Инвестиционная привлекательность предприятия и подходы к ее оценке // Статья в сборнике Управление социально-экономическими системами, 2017. – С.392-395.
25. Рыбкина Е. А. Инвестиционная привлекательность проекта: сущность и подходы к оценке // Вестник Пермского национального исследовательского политического университета, 2016. — №3. – С.271-283.
26. Теплова Т.В. Инвестиции: учебник для бакалавров / Т.В. Теплова.– М.: Юрайт, 2015. – 656 с.
27. Теплова Т. В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров / Теплова Т.В – М.: Юрайт, 2015. – 656 с.
28. Тушникова А. Д. Инвестиционная привлекательность корпорации и подходы к ее оценке // Научные записки молодых исследователей, 2017. — №5. – С.36-46.
29. Харитонова В. В. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности компании // Современные тенденции развития науки и технологий, 2016. — №10. – С.116-121.
30. Хубаев Т. А. Современные подходы к оценке инвестиционной привлекательности // Проблемы науки, 2017. — №5. – С.37-39.
31. Швецова О. А. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона // Статья в сборнике Социально-экономические и гуманитарные исследования, 2016. – С.359-368.
32. Эскиндарова М.А. Мировые финансы: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры в 2 ч., Т.1 / М.А. Эскиндарова, Е.А. Звоновой – М.: Юрайт, 2016. – 745 с.
33. Эскиндарова М.А. Оценка бизнеса: учебник / коллектив авторов; под ред. М.А. Эскиндарова, М.А. Федотовой. – М.: Кнорус, 2015. – 320 с.
34. Эскиндаров М.А Корпоративные финансы: учебник / М. А. Эскиндаров. Финуниверситет; под ред. М.А. Эскиндарова, М.А. Федотовой. — М.: Кнорус, 2016. – 480с.
35. ПАО АНК «Башнефть» URL: http://www.bashneft.ru/
36. Информационный портал РБК URL: https://www.rbc.ru/
37. Сайт Банка России URL: https://www.cbr.ru/
38. Годовой отчет ПАО «НК Роснефть» за 2017 г. URL: https://www.rosneft.ru/
39. Информационный портал «Финансы» URL: https://www.finanz.ru/
40. Сайт Лаборатории анализа финансовых рынков НИУ ВШЭ URL: http://www.fmlab.hse.ru/
41. Сайт «Корпоративные финансы» URL: http://www.cfin.ru
42. Doing Business URL: http://www.doingbusiness.org/en/data/exploreeconomies/mexico/
43. Лондонская биржа ICE. URL: https://www.theice.com/index
44. Московская биржа. URL: https://www.moex.com/

---

1  2  3  4