СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. Инфраструктура финансовых рынков и поддержание конкурентоспособности в национальной экономике
1.1. Механизмы функционирования финансового рынка
1.2. Использование хеджирования и спекуляции при становлении и развитии финансовой системы в России
1.3. Тенденции развития валютного рынка
Глава 2. Анализ методов управления финансовыми рисками на примере ОАО «Пластик»
2.1. Общая характеристика предприятия
2.2. Анализ основных показателей финансово – хозяйственной деятельности предприятия
2.3. Анализ основных рисков и методов управления ими
Глава 3. Пути повышения эффективности предприятия на примере ОАО «Пластик»
3.1. Пути и резервы увеличения финансовых результатов
3.2. Рекомендации по совершенствованию использования прибыли и оценка эффективности предложенных рекомендаций
3.3. Мероприятия по снижению валютного риска ОАО «Пластик» путем его хеджирования
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Сегодня приоритетную роль в экономике страны занимает развитие финансового рынка, это обусловлено повышением спроса на финансовые услуги и значительным ростом объемов торгов. Поэтому, необходимо обратить внимание не только на финансовые процессы, сопровождающиеся огромными рисками, а инструменты и методы их устранения.
Валютный рынок, в качестве формы мощного механизма, обеспечивающего непрерывный поток валютных ценностей на основе спроса и предложений, формируется довольно быстро. В качестве подтверждения, можно определить высокие темпы роста новых банков, бирж и валютных отделов на фондовых биржах, а также высокий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров работ услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами.
Для формирования внутреннего валютного рынка страны необходимо исследование опыта его работы и перспектив. Применение полученного на валютном рынке опыта способствует дальнейшему его развитию и совершенствованию, так как экономическая политика любого государства основана на развитии финансового рынка и без его наличия не представляет свое существование.
Валютный рынок достаточно прибыльная отрасль экономики, которая связана с большими рисками. Повышение числа действующих лиц, которые занимаются торгами с использованием сложных механизмов, в больших количествах ведут к увеличению торговых рисков. По этой причине для формирования правильной политики управления финансовыми рисками важным обстоятельством является осознание сути этих рисков. Данные риски относятся к деятельности валютного рынка и используют разные механизмы управления ими.
Сегодня в практике зачастую применимы различные финансовые механизмы, а именно хеджирование и спекуляции, которые стали приоритетными элементами хозяйственной деятельности предприятий.
Изначально механизм управления валютными рисками осуществлялся на уровне отдельных подразделений и корпораций, их приоритетным направлением являлось уменьшение издержек, которые провоцируются нежелательными колебаниями валютных курсов. Однако сегодня корпорации направлены на осуществление краткосрочных и долгосрочных механизмов управления валютными рисками в рамках предприятия, используя финансовую и нефинансовую политику инструментов управления валютными рисками.
Основной задачей является снижение рисков от неблагоприятных колебаний валютных курсов, а также извлечение выгоды от данных изменений. В результате этого, применение разнообразных инструментов управления валютными рисками присутствует в финансовой жизни предприятий и их нивелирование является приоритетной задачей, поэтому тема выпускной квалификационной работы является актуальной.
Целью работы является изучение процесса хеджирования и спекуляции на валютных рынках, их механизмов и особенностей реализации.
На основании поставленной цели определены задачи исследования:
- Изучить инфраструктуру и тенденции развития валютного рынка.
- Рассмотреть применения хеджирования и спекуляции при становлении и развитии финансовой системы в России.
- Проанализировать риски и угрозы финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Пластик»
- Разработать мероприятия по снижению валютного риска путем его хеджирования.
Предметом исследования является изучение экономических отношений, которые возникают в процессе хеджирования и спекуляций на валютных рынках.
Объектом исследования являются операции хеджирования и спекуляции на валютных рынках.
Степень изученности проблемы. Сущность, общие принципы функционирования мирового валютного рынка и деятельность отдельных его участников, описание валютных рисков и инструментов борьбы с ними рассмотрены в трудах К.Лука, Д.Пула, Ф.Вернера, Р.Н. Мак Каулей., Р.Брадшоу.
Практическая значимость. Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что научные предложения и практические рекомендации могут быть использованы в деятельности ОАО «Пластик» при разработке комплексных мер по совершенствованию защиты от валютных рисков.
Структура и объем. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и изложена на 101 страницах текста, содержит 10 таблиц, 2 рисунка и приложение.
Во введении обоснована актуальность темы, показана степень изученности данной проблемы, указаны объект и предмет изучения, определены цель и задачи, охарактеризована ее значимость.
Первая глава посвящена теоретическим основам формирования инфраструктура финансовых рынков и поддержание конкурентоспособности в национальной экономике. Она состоит из трех вопросов, в которых подробно отражаются сущность и основные понятия валютного рынка, а также инструменты, которые задействованы в процессе функционирования валютного рынка.
Во второй главе подробно рассматривается анализ методов управления финансовыми рисками на примере ОАО «Пластик». Она состоит из трех вопросов, в которых подробно отражаются общая характеристика предприятия, анализ основных показателей финансово – хозяйственной деятельности предприятия и приводится полный анализ основных рисков и методов управления ими на данном предприятии.
В третьей главе рассматриваются пути повышения эффективности предприятия на примере ОАО «Пластик» и даются рекомендации по снижению валютного риска ОАО «Пластик» путем его хеджирования.
В заключение работы сформированы выводы по итогам изучения и представлены основные заключения и предложения, разработанные по результатам изучения данной проблемы.
ГЛАВА 1. Инфраструктура финансовых рынков и поддержание конкурентоспособности в национальной экономике
1.1. Механизмы функционирования финансового рынка
Стабильное развитие рыночной экономики неразрывно связанно с развитием и совершенствованием финансовых рынков. Активное использование рынка ценных бумаг дает возможность правительствам и кампаниям существенно увеличить круг источников финансирования, без ограничения бюджетными средствами, самофинансирования и банковскими кредитами.
Практика мирового опыта наглядно демонстрирует нам, что во второй половине ХХ столетия непосредственно фондовый рынок становится фундаментом инвестируемых ресурсов в динамично развивающихся странах и именно рынок ценных бумаг, способный обращать сбережения в инвестиции и распространять финансовые ресурсы относительно секторов экономики, оказывает содействие экономическому росту и подъему благополучия населения.
Определим термин «финансы» – это комплекс отношений, санкционированных государством, при реализации которых происходит процесс создания и реализации общегосударственных фондов денежных средств, для решения различного рода политических, социальных и других вопросов.
Государственные финансы играют важную роль в экономике страны и являются орудием рекомбинации стоимости общественного продукта и части национального богатства, причем их фундаментом является система бюджетов.
Особым элементом системы государственных финансов являются внебюджетные фонды, которые используются для финансирования определенных мероприятий (фонды социального страхования, фонды занятости, пенсионные фонды).
Также финансы представляют собой особый механизм, при задействовании которого осуществляется влияние на экономику государства либо предприятия. Данный механизм выступает в роли системы организации, планирования и использования финансовых ресурсов и состоит из:
- Инструментов финансирования;
- Методов финансирования;
- Приемов финансирования;
- Систем, отвечающих за обеспечение финансирования, а именно:
– кадровое обеспечение;
– правовое обеспечение;
– нормативное;
– программное.
Рассмотрим более детально финансовые инструменты, которые представляют собой разного рода формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, осуществление торговли при которых происходит на финансовых рынках.
Слаженная работа рыночной экономики зависит от действий разнообразных рынков, среди которых выделяют два основных класса:
– рынок выработанной продукции (товаров и услуг);
– рынок трудовых и финансовых ресурсов.
В процессе функционирования финансового рынка, те участники, которые обладают свободными финансовыми ресурсами, направляют их другим участникам под различными условиями, для дальнейшего использования их для финансирования различных областей экономики, обеспечения потребностей населения и потребностей государственного бюджета.
В качестве условий предоставляются условия займа или совпадения, в результате чего инвестор получает права собственности на приобретенные за инвестированные средства материальные или нематериальные активы.
Далее более детально рассмотрим понятие финансовый рынок, который представляет собой комплекс экономических и правовых отношений, непосредственно направленных на куплю-продажу или оборот финансовых активов. Как правило, в качестве субъекта финансовых отношений выступает государство, либо участники, которые имеют свободные финансовые ресурсы.
Финансовый рынок выполняет основные задачи, направленные на:
– активизирует временно свободный капитал из разнообразных источников;
– продуктивно перераспределяет накопленный свободный капитал между различными конечными потребителями;
– выявляет наиболее рациональные тенденции применения капитала в сфере инвестиций;
– создает рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги;
– участвует в квалифицированном посредничестве между продавцом и покупателем финансовых инструментов;
– создает условия для уменьшения финансового риска.
Вся финансовая деятельность, которая направлена на заработок в результате изменения курса валют, связана с разного рода рисками. Неблагоприятное изменение риска может спровоцировать риск убытка предприятия или компании и получил название «валютный риск». Как правило, данная категория риска направлена на внешнеторговую деятельность. Зачастую основным фактором возникновения валютных рынков ориентировано на характер его механизма, фундаментом, которого является изменения в спросе и предложениям на валюту. Данные изменения связаны с значениями формируемых рынком валютных курсом, что отражается относительно реальной стоимости денежных обстоятельств участников валютных операций. Валютные риски обладают количественной определенностью, которая проявляется в степени риска и измеряется суммой актива, охарактеризованной изменениями валютного курса. Как правило, риск носит вероятных характер и является мерой разброса стоимости актива, являющийся результатом колебаний на валютном рынке во временных пределах действия контракта. В качестве примера, можно привести финансовые действия российской компании, которая осуществляет продажи в Германию металлического лома на сумму 1 миллионов евро с использованием отсрочки платежей на 30 дней. На 2018 год стоимость евро составляла 73 руб., таким образом, момент заключения контракта пришелся на 73 рублей за 1 евро. При изменении событий на валютном рынке в результате снижения курса евро до 71 руб., сумма средств, полученных экспортером в рублях снизится на 2 млн. Таким образом, пределы ориентировочных потерь российской компании составят от 0 до 2 млн. руб., это пределы, определяющие меру валютного риска. Каждое ее конкретное значение будет, определяется в данных рамках с различной степенью вероятности.
Характеристика валютных рисков:
– контрактные риски, это риски, возникающие при заключении хозяйственных договоров.
– бухгалтерские риски (эккаунтннговый), это риски бумажные либо отчетные.
– экономические риски, риски, связанные с неблагоприятными изменениями, происходящими в экономике предприятия, организации либо стране в целом.
– политические риски, риски, возникающие вследствие военных конфликтов, внутриполитических ситуаций в стране, национализации предприятий в стране, при изменении налоговой ситуации в стране.
Как правило, при реализации работы в области внеэкономической деятельности зачастую сталкиваются с операционными валютными рисками.
Его возникновение сопровождается с опасностью получить убыток по уже заключенным контрактам и исполненным к определенному сроку, учитывая неблагоприятные события, связанные с изменением курса валют. Данная зависимость, а именно зависимость от причины характеризует операционный валютный риск и придаем ему базовые черты.
Что касается контрактного риска, то данный вид присущ разнообразным субъектам внешнеэкономической деятельности, однако направленность его охарактеризована конкретно валютой, которая будет использована в качестве денежных средств платежа. Например, в случае, когда платеж по контракту осуществляется в валюте страны, в которой происходит покупка, то при снижении курса валет риск ляжет на субъекта-продавца. И наоборот, если валюта платежа используется в качестве валюты платежа, то риск относится к субъекту-покупателю. Схожие черты наблюдаются в области перераспределения операционного риска, однако участника здесь выступают кредиторы и заемщики при реализации международного кредитного договора.
Существенные последствия описанного риска в разного рода вопросах внешнеэкономической деятельности при реализации контрактов схожи. Следует отметить, что данные последствия напрямую зависят от изменений денежных потоков экономического субъекта, однако в процессе своей деятельности они переходят в бухгалтерские или экономические валютные риски.
Достаточное количество исполняемых контрактов в крупных торговых компаниях при наличии иностранной валюты характеризует операционный риск в конкретно каждой отдельной валюте. Таким образом, его результат определен разностью среди будущих входящих и исходящих денежных потоков в каждой конкретной валюте, имеющее свое отражение в большинстве контрактов. Если рассматривать понятие контрактный риск, то для данной ситуации, можно говорить о тождестве с таким понятием как открытая валютная позиция. Открытая валютная позиция характеризуется подверженностью риска падения курса иностранной валюты, что говорит о ее длинной разновидности, и наоборот, зависимость от роста иностранной валюты отражаем короткую разновидность.
Более детально рассмотрим понятие бухгалтерского валютного риска, который образовывается в отношении того, что возможные колебания валютного курса имеют возможность негативно отразиться на стоимости активов и пассивов субъекта внешнеэкономической деятельности при их конвертации из иностранной валюты в национальную. Данная конвертация осуществляется с помощью подготовки консолидированной финансовой отчетности компаниями, которые обладают зарубежными активами и пассивами в иностранной валюте. В качестве убытка может расцениваться последствия процесса в результате, которого от начального этапа заполнения бухгалтерских записей и до этапа формирования отчётности произошло изменение валютного курса в неблагоприятном направлении, а количественный расчет риска характеризуется в отношении разности среди активов и пассивов, которые подвергаются данному типу риска.
Измерение бухгалтерского риска усугубляется существованием разного рода механизмов конвертации финансовых документов в направлении одной валюты в другую. Таким образом, опираясь на мировой опыт, можно выделить три приоритетных механизма:
– текущих и первоначальных стоимостей;
– монетарно-немонетарный метод;
– метод текущего обменного курса.
Экономический валютный риск сопряжен с переменами в стоимости компаний, которые происходят в результате раскачиваний обменных курсов. Следует учитывать, что стоимость компаний проявляется в рыночной цене ее акций, которые находятся в обращении. В результате оценки стоимости компании следует учитывать возможные денежные поступления, которые находятся в прямой зависимости от нескольких обстоятельств, а именно:
– деятельность компании, направленная на получении прибыли;
– неопределенностей, которые могут возникать в процессе колебаний курсов валют.
Таким образом, стратегия экономического валютного риска направлена на стимулирование валютного курса на перспективные денежные потоки фирмы, а следовательно – на ее долгосрочные рыночные позиции и конкурентоспособность.
Выявление экономического валютного риска конкретного предприятия или фирмы предполагает процесс прогнозирования потенциальных денежных потоков, а также выявления их склонности к колебаниям валютного курса. Предприятие склонно подвергаться экономическому валютному риску в том размере и пределах, в каких происходит процесс колебаний ее денежных потоков при корреляции к курсу валют.
Политические риски играют огромную роль на политическом плацдарме политической деятельности страны. Их возникновение никак не сопряжено с экономикой, однако данного рода риски непосредственно влияют на валютный сектор экономической деятельности. Политические риски связаны их неопределенностью к потенциальным изменениям разных векторов политического пространства государства, которое представляет контрагент по сделке. Отметим, то данные риски можно отнести к валютной политике и смена ее характера, а именно, внедрение новых жестких валютных ограничений, значимым способом окажет влияние на режим валютных курсов. Высокая степень валютных рисков отнесена к достаточно большому влиянию государства на экономику и нестабильность налоговой системы.
Как мы уже ранее утверждали валютным рискам подвергаются различного рода субъекты экономической деятельности. А именно экспортеры, импортеры, а также инвесторы и банки. В качестве примера, можно привести тот факт, что экспортеры понесут убытки в результате снижения курса валюты цены в зависимости от валюты платежа, приобретая вследствие этого меньше стоимости, чем заложено контрактом. При снижении курса валюты займа в схожем положении будут находится и банки, которые предоставляют кредитные средства. Что касается импортеров и заемщиков, то вследствие формирования обратной ситуации, а именно роста курса валюты платежа по отношению к валюте платежа, возникают валютные риски. Валютные риски всегда сопровождают те компании, которые формируют расчеты и платежи в двух или более валютах. Однако, в данном случае не стоит забывать о том, что укрепление национальной валюты всегда оставалось для одних компаний выгодно, а для других нет, а именно компании имеющие валютные кредиты или лизинговые договора в иностранной валюте будет относится к второй категории компании, так как неблагоприятное изменение курса негативно скажется на прибыли компании.
Следует учитывать, что любое российское производство либо компания, которая основывает свой бизнес на рублевых денежных средствах, рискует их потерять при росте курса иностранной валюты.
Однако субъектам финансовых операций экспортерам выгоден рост курсов иностранной валюты, так как они получают иностранную валюту от покупателей. Имеют места также компании, получающие прибыль в долларах и евро, однако зарплату сотрудникам выплачивают строго в национальной валюте.
В процессе интеграции экономики РФ в мировую финансовую систему все ее отрасли непосредственно остаются в прямой зависимости от колебания курсов валют. Причем практически всегда одни предприятия получают прибыль, а другие, несомненно, могут понести потери.
Существуют несколько причин возникновения риска для предприятий и организаций при увеличении курсов иностранных валют:
- Валютный кредит;
- Лизинг с расчетами в валюте;
- Выплата зарплаты, при привязки ее к иностранной валюте;
- Выпуск облигаций;
- Импорт;
- Наличие рублевых денежных остатков на банковских счетах.
Существуют несколько причин возникновения риска для предприятий и организаций при снижении курсов иностранных валют:
- Получение прибыли в иностранной валюте при выплате зарплаты в рублях;
- Экспорт;
- Выдача валютных кредитов;
- Производство, направленное на внутренний рынок.
Таким образом, в финансовой деятельности всегда будет присутствовать фактор риска и поэтому были выработаны наиболее эффективные и надежные механизмы защиты от убытков с использованием современных биржевых инструментов – валютных фьючерсов и опционов. И их применение для достижения финансовых результатов стало привычным для большинства зарубежных предприятий малого и среднего бизнеса.